2024-Q2

ATL CAPITAL BEST MANAGERS, FI

•RENTA VARIABLE

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

12,91 €

12.28%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.65%	-0.19%	-1.71%	12.27%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados Semestre muy positivo para los mercados de renta variable en todo el mundo, marcado por el final de los miedos de una recesión próxima que anima a los inversores a tomar posiciones. La paulatina reducción de la inflación que acerca la probabilidad de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales, de hecho, el BCE y el SNB suizo ya las han iniciado. Esta lucha contra la inflación no ha estado exenta de sobresaltos, pero la tendencia de fondo parece la adecuada. La macro ha mejorado y el crecimiento parece sólido, aunque moderado. La micro también aporta y marca unos resultados empresariales que mantienen un sano crecimiento, a pesar de los mayores costes de financiación. Es cierto que el crecimiento no es homogéneo por sectores, pero aquellos que más crecen también presentan mayores retornos. Por último, el futuro desarrollo de la Inteligencia Artificial está atrayendo inversiones e inversores en casi todos los sectores sobre todo en los más tecnológicos. Las subidas han sido de doble dígito en los mercados más tecnológicos como el Nasdaq que sube un 17%, el S&P un 14%, el Nikkei un 18% superando los máximos del año 1989 tras más de 34 años. En Europa subidas cercana al 9% en España, Alemania o Italia. Aquí hay que hablar de Francia que tras las elecciones Europeas de Junio y con la incertidumbre electoral ha visto como su rentabilidad desaparecía y termina el semestre en negativo siendo de los pocos mercados en "rojo" en el semestre. En cuanto a los activos de renta fija semestre complicado con subida de las tires, por el miedo a la persistencia de la inflación, miedos que en la parte final del periodo se han desvanecido parcialmente con la consiguiente reducción de las rentabilidades de los activos. La bajada del BCE en junio también ayudó en este sentido. El cambio de expectativas fue la principal razón de las caídas a principios de año se esperaban 4 o 5 bajadas de tipos y durante el periodo se llegó a especular con nuevas subidas. Por último, un pequeño comentario sobre divisas y materias primas. Debilidad del Euro en el periodo con caídas cercanas al 3% frente al dólar. También retrocede más de un 2% frente a la libra. En cuanto a las materias primas subidas para el crudo, estabilidad del gas y subidas para la mayor parte de las materias primas metálicas por la mejora de la actividad económica. El oro también conquista nuevos máximos históricos. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición entorno al 95% renta variable algo por debajo de su nivel neutral. Hemos mantenido las posiciones del semestre anterior por considerarla adecuada al objetivo a largo plazo de la IIC. ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? Las subidas de las bolsas y la fuerza del sector financiero han propiciado un semestre muy positivo por encima de la mayor parte de los índices Europeos. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo se ha incrementado un 10,94% hasta los 16,64 millones. El número de partícipes se ha mantenido acabando el periodo en 29. La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 9,35%, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 1,483%. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo: Los principales activos que han contribuido a la rentabilidad han sido la acciones de bancos españoles sobre todo BBVA y Unicaja, Criteria recupera posiciones y en el plano internacional ASML y Meta. En fondos el ETF del Ibex, Okvango, Valentum y el Fondo de Abante Global Quality. Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido las acciones de Acciona, Acerinox y Arcelor, en el apartado de los fondos el fondo de Magallanes ha estado flojo en el periodo pero aporta positivamente. Gastos Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el semestre han sido de un 1,26% de su patrimonio en la clase. La liquidez ha sido remunerada al 1,43%. Comisión de éxito No se ha devengado comisión de éxito en el periodo. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte alta, por su exposición a renta variable. 2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales inversiones realizadas son la compra de Unicaja Banco tras su reestructuración y cambio de consejero delegado. También, tomamos posiciones en Merlin y Colonial pensando en el ciclo de bajada de tipos. Por último, en fondos aumentamos posiciones en Okavango y Abante Global Quality. En general han sido positivas. Las desinversiones fueron la venta total de Telefónica por sus inciertas perspectivas y la salida parcial del fondo de Robeco Capital Growth. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. NA d) Otra información sobre inversiones. Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre) NA Inversiones en Circunstancias excepcionales NA Inversiones en Productos estructurados N/A Inversión en IICS El fondo tiene un 58,72% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Abante, Lyxor, Blackrock y Magallanes AM. Inversiones de baja calidad crediticia El fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Cartera de Renta Fija N/A 3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 9.71. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13,09 y la de las Letras del Tesoro de 0,42. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. 5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el Presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 1097,51€ durante el ejercicio 2023. 9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) NA 10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Los últimos datos de inflación conocidos han dado un respiro al mercado, descartado la posibilidad de nuevas subidas de tipos por parte de las Fed y aumentado la posibilidad de que se produzcan al menos dos bajadas de tipos en el próximo semestre, terminando con la política monetaria más restrictiva de los últimos tiempos. El proceso electoral en los EEUU también será clave en el semestre, y es probable, que conlleve un incremento de la volatilidad a medida que se acerque el mes de noviembre. En Europa tras las elecciones al parlamento europeo no se esperan grandes acontecimientos, aunque falta conocer el nuevo gobierno Europeo. Por parte del BCE se esperan otros dos recortes que dejarían los tipos entorno al 3,5% a final de año. Los resultados empresariales del 24 y las expectativas para 2025 donde se esperan importantes crecimientos de beneficios serán fundamentales para mantener el tono del mercado. Los conflictos geopolíticos seguirán siendo focos de incertidumbre pero influirán tanto en un sentido negativo como en el otro si se resuelven positivamente. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? En este entorno el comportamiento previsible del fondo, será mantener un nivel elevado de vigilancia sobre varios parámetros. No descartamos reducir exposición por la buena marcha del fondo a la espera de una corrección. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida. SOSTENIBILIDAD N/A

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	878.483 €	5.28%	2.94%
ES0113211835	BANCO BILBAO VIZ. ARGENTARIA	EUR	841.680 €	5.06%	13.69%
ES0132105018	ACERINOX S.A.	EUR	581.400 €	3.49%	9.06%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER CENTRAL HISPAN	EUR	562.965 €	3.38%	14.58%
ES0140609019	CRITERIA CAIXA GROUP	EUR	494.300 €	2.97%	32.66%
ES0148396007	INDITEX	EUR	463.600 €	2.79%	17.58%
ES0173516115	REPSOL	EUR	442.050 €	2.66%	9.55%
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	362.410 €	2.18%	46.79%
ES0125220311	ACCIONA	EUR	297.810 €	1.79%	17.25%
NL0010273215	ASM LITHOGRAPHY HOLDING	EUR	216.945 €	1.3%	41.44%
LU1598757687	ARCELOR	EUR	213.800 €	1.28%	16.7%
ES0180907000	UNICAJA BANCO SA	EUR	184.730 €	1.11%	Nueva
ES0113860A34	BANCO SABADELL S.A	EUR	108.030 €	0.65%	61.77%
ES0105025003	MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA	EUR	89.440 €	0.54%	Nueva
ES0139140174	GRUPO INMOCARAL SA	EUR	86.337 €	0.52%	Nueva
ES0178430E18	TELEFONICA,S.A.	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012G26	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	399.567 €	2.4%	Nueva
ES0000012I08	BANKINTER	3%	2024-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE0005933956	BLACKROCK LUXEMBURGO SA	EUR	1.583.995 €	9.52%	9.17%
US78462F1030	SPYDERS STREET	EUR	863.599 €	5.19%	17.98%
LU0925041070	ABANTE ASESORES	EUR	861.309 €	5.17%	33.88%
ES0167211004	OKAVANDO DELTA FI	EUR	829.729 €	4.99%	42.44%
LU0187077481	ROBECO LUX-O-RENTE SICAV	EUR	829.484 €	4.98%	23.9%
LU1330191385	MAGALLANES VALUE INVESTORS	EUR	808.658 €	4.86%	3.47%
IE00B5ST2S55	STRYX	EUR	528.552 €	3.18%	5.84%
ES0182769002	VALENTUM	EUR	483.985 €	2.91%	5.66%
FR0010245514	LYXOR INT ASSET MANAGEMENT	EUR	388.922 €	2.34%	9.97%
FR0010251744	LYXOR INT ASSET MANAGEMENT	EUR	2.593.206 €	15.58%	11.1%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.323.724

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1,000000 Part.

Patrimonio

16.643.885 €

Política de Inversión

Politica de inversiónVocación del fondo y objetivo de gestión: Renta Variable Internacional Fondo de Fondos Atlas Capital Best Managers FI invierte su patrimonio de manera principal y mayoritaria en otras IIC nacionales y extranjeras de renta variable. El objetivo de inversión del fondo es la apreciación del capital en el medio-largo plazo, tratando de obtener rentabilidades anuales positivas de mamanera constante a lo largo del tiempo. Para ello invertirá mayoritariamente (más del 50% en otras IICs, admitidas a negociación en mercados de países OCDE en número, en condiciones normales, entre 10 y 20) en IIC nacionales y extranjeras cuya filosofía principal de inversión sea la inversión en acciones e índices y fondos indexados de rentavariable. El fondo invertirá entre un 75% y un 100% en activos de renta variable

Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.

Sectores

Servicios financieros
37.63%
Servicios públicos
15.08%
Materias Primas
13.65%
Consumo cíclico
7.96%
Energía
7.59%
Comunicaciones
6.22%
Industria
5.11%
Tecnología
3.73%
Inmobiliarío
3.02%

Regiones

Europa
93.78%
Estados Unidos
6.22%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
32.61%
Large Cap - Blend
21.31%
Medium Cap - Value
16.29%
Large Cap - Growth
11.69%
Small Cap - Value
9.98%
Medium Cap - Blend
8.13%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.94

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.63

2024-Q1

0.63

2023-Q4

0.64

2023-Q3

0.64

Anual

Total

2023

2.52

2022

1.29