2024-Q4

ATL CAPITAL BEST MANAGERS, FI

•CONSERVADOR

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,58 €

0.79%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.13%	0.86%	0.95%	5.96%	1.82%	1.12%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados El segundo semestre ha estado marcado por las elecciones en EEUU que supuso la elección de Donald Trump para un segundo mandato después de su derrota de 2020, además con el control de ambas cámaras al menos los dos primeros años de mandato. También los bancos centrales han sido protagonistas con varios recortes de tipos, por la mejora de la inflación, en el periodo. Así la FED recorta 100 puntos, 75 para el BCE o 50 para el Banco de Inglaterra que tiene su inflación más elevada y ha sido más conservador. En el plano bursátil hemos vivido importantes subidas en EEUU, cercanas al 10%, tras el triunfo republicano que promete políticas más favorables al mercado. Unos mercados europeos sin una dirección clara, con subidas para Alemania, no por su crecimiento sino por la convocatoria de elecciones que pueden traer un nuevo gobierno, también subidas en España por la buena marcha de la economía y, sin embargo caídas para Francia por la instabilidad política tras las elecciones legislativas o Inglaterra con dudas sobre la política del nuevo gobierno laborista. También recortes para los mercados emergentes por el miedo a los posibles aranceles que pueda establecer Donald Trump, con la excepción de China que recupera parte de lo perdido en el primer semestre de 2025. En cuanto a la renta fija ligera caída de las rentabilidades en Europa, aunque no en el caso de Francia y repunte de las tires en la deuda de EEUU por la mayor persistencia de la inflación que reduce las probabilidades de bajadas de tipos en el 2025. Los diferenciales de crédito se han reducido en el periodo con el consiguiente beneficio para los precios. En cuanto a las divisas, lo más destacado es la fortaleza del dólar frente a la mayor parte de las divisas, por los aranceles que se esperan por parte de la nueva administración Trump. Así el euro se depreciaba casi un 3% frente al billete verde. Por último, comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 12%, en cuanto al crudo recortes superiores al 10%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición moderada en renta variable algo por debajo de su nivel neutral. En renta fija tras hemos tomado alguna posición como Banca March para completar y compensar algún vencimiento. En renta variable deshicimos posiciones en el final del semestre por la buena evolución de 2024. ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? Las subidas de las bolsas y el mayor cupón acumulado en los activos de renta fija por las mayores rentabilidades de inicio han propiciado un semestre positivo, y cierran un año de buena rentabilidad con el valor liquidativo en máximos históricos. c) Índice de referencia. El índice de referencia es meramente informativo sin que en ningún caso condicione la libertad del gestor en la selección de activos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo ha subido un 4,21% hasta los 6,02 millones. El número de partícipes ha bajado uno acabando el periodo en 36. La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 2,87%, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 2,42%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido del 2,90%. La diferencia entre la rentabilidad del fondo y la de su índice de referencia es mínima y no significativa. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo: Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido los bonos de BBVA, Acciona y Air France, los fondos de Fonbusa, el ETC del Oro o el Fondo de Algebris. Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido las acciones del sector de Renovables como Acciona Energia y Solaria, también las inmobiliarias, todas ellas ya fuera de la cartera. En cuanto a los fondos el de Blackrock y BMO Gastos Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el semestre han sido de un 0,82% de su patrimonio en la clase. La liquidez ha sido remunerada al 3,20%. Comisión de éxito El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 7.688,98€. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0,13%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte media, por su exposición a renta variable y menor duración en la cartera de renta fija. 2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de un bono de Banca March de nueva emisión. En acciones compramos alguna que pensábamos infravaloradas como Prosegur, Repsol o LVMH. En cuanto a fondos compramos el Mutuafondo, el fondo de High Yield de Wellington y Magallanes o Nordea. Las desinversiones han sido variadas, redujimos mucho la renta variable directa con la venta de la mayoría de las posiciones. Vendimos también algunos fondos de renta fija como el de M&G o el de convertibles de Lazard. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de cobertura para ello, el fondo ha realizado las siguientes operaciones, compra de futuros de US Treasury a 2 años para aprovechar la inversión de la curva. Los resultados obtenidos han sido positivos. Operativa de cobertura. Los activos cubiertos son un 14,5%, el grado de cobertura es 100% d) Otra información sobre inversiones. Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre) NA Inversiones en Circunstancias excepcionales NA Inversiones en Productos estructurados N/A Inversión en IICS El fondo tiene un 76,12% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Fonbusa, Invesco, Nordea y Algebris. Inversiones de baja calidad crediticia El fondo puede invertir un porcentaje del 20% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Cartera de Renta Fija A la fecha de referencia 31/12/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 2,91 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 4,10%. 3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 2,45. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13,54 y la de las Letras del Tesoro de 1,90. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. La volatilidad del índice de referencia ha sido del 2,415 siendo la diferencia con la del fondo no significativa. El VAR de la IIC al final del periodo era de 1,68% 5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el Presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 348.81€ durante el ejercicio 2024.. El importe presupuestado para 2025 es de 0€. El servicio fue prestado por Mirabaud Securities y JB Capital. Este servicio nos avisó de la oportunidad en algunos valores como Prosegur o LVMH después de una fuerte corrección. 9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El año 2025, se presenta con una situación económica sólida, el FMI indica que el mundo crecerá al 3,3% una décima por encima del año anterior, con un EEUU que empeora del 2,8% al 2,7%, mientras que la zona euro mejora del exiguo 0,8% al 1% esta cifra podría mejorar si el nuevo gobierno alemán afronta un plan expansivo de gasto con su importante superávit. En ese entorno y con una inflación que poco a poco se dirige a su nivel de equilibrio, deberíamos ver beneficios empresariales sólidos con crecimiento por encima del doble dígito en EE. UU., y algo más modestos en Europa con crecimientos entorno al 8%. En estos primeros meses estaremos atentos a la llegada de Trump a la Casa Blanca y a las elecciones en Alemania con la probable vuelta de la CDU, pero sin saber todavía quién será su socio de gobierno. Los conflictos geopolíticos y su posible resolución podrían impulsar el crecimiento. Por último, las políticas de EEUU pro combustibles fósiles marcarán el precio del petróleo y efecto frente a los precios. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? En este entorno el comportamiento previsible del fondo, será mantener un nivel elevado de vigilancia sobre varios parámetros. En renta fija mantendremos las posiciones tomadas y trataremos de aprovechar oportunidades en las nuevas emisiones. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida. SOSTENIBILIDAD NA

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A1EK0G3	DB ETC INDEX PLC	EUR	93.861 €	1.56%	10.1%
ES0130625512	ENCE	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0165386014	SOLARIA ENERGIA Y MEDIO AMBIEN	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0109067019	AMADEUS	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105025003	MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0139140174	GRUPO INMOCARAL SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0180907000	UNICAJA BANCO SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105563003	ACCIONA ENERGIAS	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000121485	KERING	EUR	0 €	0%	Vendida
US70450Y1038	PAYPAL HOLDINGS INC.	EUR	0 €	0%	Vendida
US0378331005	APPLE COMPUTER	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012M93	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2189592616	ACS	1%	2025-06-17	EUR	98.279 €	1.63%	0.9%
XS1493333717	SWEDISH MATCH AB	0%	2024-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0813211028	BANCO BILBAO VIZ. AR	1%	2040-01-15	EUR	203.130 €	3.37%	1.99%
XS1040105980	PHILIP MORRIS CO	2%	2026-03-03	EUR	199.017 €	3.3%	1%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	105.411 €	1.75%	1.73%
XS2848960683	EL CORTE INGLÉS	4%	2031-06-26	EUR	104.196 €	1.73%	4.09%
XS2597671051	SACYR	6%	2026-03-23	EUR	102.894 €	1.71%	0.71%
FR001400Q6Z9	AIR FRANCE	4%	2029-05-23	EUR	103.230 €	1.71%	4.62%
ES0313040083	BANCA MARCH	3%	2028-11-28	EUR	99.945 €	1.66%	Nueva
XS2318337149	ACCIONA	1%	2027-03-23	EUR	95.195 €	1.58%	3.32%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0138592037	FONBUSA MIXTO FI	EUR	524.057 €	8.7%	3.87%
ES0138784030	FONBUSA FI	EUR	466.689 €	7.75%	2.31%
LU0539144625	NORDEA SICAV	EUR	427.486 €	7.1%	60.09%
ES0165237019	MUTUAFONDO FIM	EUR	369.985 €	6.14%	74.48%
IE00B80G9288	PIMCO SICAV IRLANDA	EUR	324.390 €	5.39%	2.6%
IE00B81TMV64	ALGEBRIS	EUR	324.292 €	5.38%	5.08%
LU0611475780	JPM FLEMING SICAV LUXEBBURGO	EUR	243.449 €	4.04%	4.53%
IE00B7V30396	BMO	EUR	232.990 €	3.87%	1.29%
LU0243957668	INVESCO SICAV LUXEMBURGO	EUR	151.573 €	2.52%	2.57%
LU1191877379	MERRIL LYNCH SICAV LUXEMBURGO	EUR	151.449 €	2.51%	Nueva
IE000EESGXZ0	WELLINGTON MGMNT	EUR	150.794 €	2.5%	Nueva
LU2377005207	M&G INTERNATIONAL INVESTMENTS	EUR	150.161 €	2.49%	Nueva
LU0438336264	BSF	EUR	150.035 €	2.49%	Nueva
LU0243958047	INVESCO SICAV LUXEMBURGO	EUR	137.314 €	2.28%	3.82%
IE00B3ZW0K18	BLACK ROCK INC	EUR	118.014 €	1.96%	7.44%
LU1650488494	AMUNDI LU	EUR	109.331 €	1.82%	3.33%
LU1330191385	MAGALLANES VALUE INVESTORS	EUR	99.808 €	1.66%	Nueva
US78464A6313	UNITED STATES COMODITIES F.LLC	EUR	68.071 €	1.13%	22.58%
IE0008471009	BLACK ROCK INC	EUR	62.113 €	1.03%	1.02%
LU0174545367	PETERCAM	EUR	61.876 €	1.03%	4.84%
IE00B5ST2S55	STRYX	EUR	55.780 €	0.93%	2.58%
IE00B441G979	BLACK ROCK INC	EUR	55.548 €	0.92%	5.82%
US78462F1030	SPYDERS STREET	EUR	45.288 €	0.75%	11.44%
LU0328475792	DB X-TRACKERS	EUR	40.638 €	0.67%	0.78%
US46429B5984	BLACKROCK FUND ADVISORS	EUR	32.032 €	0.53%	2.35%
DE0006289309	BLACKROCK LUXEMBURGO SA	EUR	17.635 €	0.29%	3.06%
LU1893893294	ARTEMIS	EUR	14.536 €	0.24%	4.12%
IE0033758917	MUZINICH FUNDS	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0895805017	JUPITER	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1797814339	M&G INTERNATIONAL INVESTMENTS	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013311438	LAZARD FRERES GESTION	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Mixto Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

573.857

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

6.023.544 €

Política de Inversión

Politica de inversiónVocación del fondo y objetivo de gestión: Renta Fija Mixta Internacional Fondo de Fondos Atlas Capital Best Managers FI invierte su patrimonio de manera principal y mayoritaria en otras IIC nacionales y extranjeras. El objetivo de inversión del fondo es la apreciación del capital en el medio-largo plazo, tratando de obtener rentabilidades anuales positivas de mamanera constante a lo largo del tiempo. Para ello invertirá mayoritariamente (más del 50% en otras IICs, admitidas a negociación en mercados de países OCDE en número, en condiciones normales, entre 10 y 20) en IIC nacionales y extranjeras cuya filosofía principal de inversión sea la gestión dinámica y activa del patrimonio mediante una dis- tribución de activos flexible y acorde a las expectativas de cada gestora. El fondo podrá invertir tanto en IIC de renta fija, renta variable, como en activos monetarios. El compartimento toma como referencia este índice: 60% Bloomberg Euro-Aggregate Goverment 3-5 Year Index 30% ESTR 7% Bloomberg Europe Developed Markets 500 Net Return Index 3% Bloomberg Developed Markets Large&Mid Cap Net Return Index Hedged EUR

Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.

Sectores

No Clasificado
100.00%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

No Clasificado
100.00%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.88

2024-Q4

0.51

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.41

2024-Q3

0.41

2024-Q2

0.40

2024-Q1

0.41

Anual

Total

2023

1.54

2022

1.58

2021

1.75

2019

1.55