2024-Q4

ATL CAPITAL CARTERA TACTICA, FI

•L

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,33 €

1.2%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.03%	1.07%	1.4%	8.11%	3.76%	3.65%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados El segundo semestre ha estado marcado por las elecciones en EEUU que supuso la elección de Donald Trump para un segundo mandato después de su derrota de 2020, además con el control de ambas cámaras al menos los dos primeros años de mandato. También los bancos centrales han sido protagonistas con varios recortes de tipos, por la mejora de la inflación, en el periodo. Así la FED recorta 100 puntos, 75 para el BCE o 50 para el Banco de Inglaterra que tiene su inflación más elevada y ha sido más conservador. En el plano bursátil hemos vivido importantes subidas en EEUU, cercanas al 10%, tras el triunfo republicano que promete políticas más favorables al mercado. Unos mercados europeos sin una dirección clara, con subidas para Alemania, no por su crecimiento sino por la convocatoria de elecciones que pueden traer un nuevo gobierno, también subidas en España por la buena marcha de la economía y, sin embargo caídas para Francia por la instabilidad política tras las elecciones legislativas o Inglaterra con dudas sobre la política del nuevo gobierno laborista. También recortes para los mercados emergentes por el miedo a los posibles aranceles que pueda establecer Donald Trump, con la excepción de China que recupera parte de lo perdido en el primer semestre de 2025. En cuanto a la renta fija ligera caída de las rentabilidades en Europa, aunque no en el caso de Francia y repunte de las tires en la deuda de EEUU por la mayor persistencia de la inflación que reduce las probabilidades de bajadas de tipos en el 2025. Los diferenciales de crédito se han reducido en el periodo con el consiguiente beneficio para los precios. En cuanto a las divisas, lo más destacado es la fortaleza del dólar frente a la mayor parte de las divisas, por los aranceles que se esperan por parte de la nueva administración Trump. Así el euro se depreciaba casi un 3% frente al billete verde. Por último, comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 12%, en cuanto al crudo recortes superiores al 10%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición moderada en renta variable algo por encima de su nivel neutral, al final del periodo hemos deshecho posiciones en renta variable. Además, tomamos posiciones en medianas compañías de EEUU y algo en emergentes. Compramos un bono senior de Bankinter a 7 años. ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? La buena marcha de los mercados ha propiciado un semestre positivo para el fondo, incluso los activos de renta fija aportan positivamente a pesar de la subida de las tires. c) Índice de referencia. El índice de referencia es meramente informativo sin que en ningún caso condicione la libertad del gestor en la selección de activos d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo ha aumentado un 1,53% en la clase A. hasta situarse en los 50,37 millones de euros, y ha caído un 22,78% en la clase L hasta los 3,83 millones. El número de partícipes se ha reducido en 1 en la clase A y en 6 la L acabando el periodo en 784 y 28 respectivamente. La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 2,32% en la clase A y del 2,74% en la L, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 2,54%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido del del 5,16%. La diferencia entre la rentabilidad del fondo y la de su índice de referencia se debe a una menor exposición a renta variable y a los gastos generados. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo: Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido los fondos renta variable de mercado EEUU, alguno bonos financieros, El fondo de Amundi y los fondos de Blackrock. Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido algunas acciones que ya no son parte de la cartera. También han restado los fondos de "autor" como el de Azvalor, Magallanes y JP asset management. Gastos Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el trimestre han sido de un 0,98% de su patrimonio en la clase A, 0,57% en la clase L. La liquidez ha sido remunerada al 2.68%. Comisión de éxito El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 215.319,26€ en la clase A y de 26.615,77€ en la clase L. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0,43% en la clase A y un 0,57% en la clase L. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte media, por su exposición a renta variable en el rango medio de la gestora y la buena selección de valores en renta fija. 2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de un bono senior de Bankinter. En renta variable hemos comprado un ETF de pequeñas compañías de EEUU y valores emergentes. Las principales desinversiones realizadas en el periodo han sido la de todos los valores de renta variable directa de las carteras, además redujimos exposición en algunos ETF´s de renta variable por salida de patrimonio. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión. Usamos futuros del tesoro USA para aumentar la duración de la cartera. El resultado ha sido negativo en el periodo por la subida de las tires. Operativa de inversión. El grado de apalancamiento medio es inferior al 4% del patrimonio medio del periodo. d) Otra información sobre inversiones. Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre) NA Inversiones en Circunstancias excepcionales NA. Inversiones en Productos estructurados N/A Inversión en IICS El fondo tiene un 89,30% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Blackrock, Amundi, Invesco, Mutuafondo y DBX trackers. Inversiones de baja calidad crediticia El fondo puede invertir un porcentaje del 50% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado/no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Cartera de Renta Fija A la fecha de referencia 31/12/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5,15 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 4,13%. 3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 4,46% en la clase A y de un 4,45% en la I. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13,54% y la de las Letras del Tesoro de 1,90%. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. La volatilidad del índice de referencia ha sido del 6,86 siendo la diferencia con la del fondo motivada por la menor duración de la cartera de renta fija y la infraponderación en renta variable. El VAR de la IIC al final del periodo era de 2,99%. 5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso, asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 591.97€ durante el 2024. El servicio de análisis es suministrado al fondo por JB Capital y Mirabaud. El importe presupuestado para 2025 es de 0. Este servicio nos avisó de la volatilidad de mercado y del buen momento para vender posiciones. 9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El año 2025, se presenta con una situación económica sólida, el FMI indica que el mundo crecerá al 3,3% una décima por encima del año anterior, con un EEUU que empeora del 2,8% al 2,7%, mientras que la zona euro mejora del exiguo 0,8% al 1% esta cifra podría mejorar si el nuevo gobierno alemán afronta un plan expansivo de gasto con su importante superávit. En ese entorno y con una inflación que poco a poco se dirige a su nivel de equilibrio, deberíamos ver beneficios empresariales sólidos con crecimiento por encima del doble dígito en EE. UU., y algo más modestos en Europa con crecimientos entorno al 8%. En estos primeros meses estaremos atentos a la llegada de Trump a la Casa Blanca y a las elecciones en Alemania con la probable vuelta de la CDU, pero sin saber todavía quién será su socio de gobierno. Los conflictos geopolíticos y su posible resolución podrían impulsar el crecimiento. Por último, las políticas de EEUU pro combustibles fósiles marcarán el precio del petróleo y efecto frente a los precios. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? En este entorno el comportamiento previsible del fondo, será mantener un nivel de inversión neutral, con un elevado nivel de vigilancia sobre varios parámetros para tratar de anticipar movimientos del mercado. En renta fija mantendremos las posiciones del 2024 que nos ha proporcionados un nivel de rentabilidad muy interesante. Además, trataremos de aprovechar oportunidades con las nuevas emisiones. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida. SOSTENIBILIDAD NA

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Peso	Dif.
ES0132105018	ACERINOX S.A.	EUR	0%	Vendida
ES0178430E18	TELEFONICA,S.A.	EUR	0%	Vendida
ES0148396007	INDITEX	EUR	0%	Vendida
ES0105065009	TALGO SA	EUR	0%	Vendida
ES0105223004	GESTAMP	EUR	0%	Vendida
ES0105287009	AEDAS HOME SAU	EUR	0%	Vendida
DE000BAY0017	BAYER AG	EUR	0%	Vendida
DE0005190003	BMW	EUR	0%	Vendida
FR0000120578	SANOFI-AVENTIS	EUR	0%	Vendida
FR0000121014	L.V.M.H. MOET-HENNESSY	EUR	0%	Vendida
FR0000131906	RENAULT S.A.	EUR	0%	Vendida
NL0009538784	NXP SEMICONDUCTORS NV	EUR	0%	Vendida
NL0011821202	ING GROEP	EUR	0%	Vendida
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	0%	Vendida
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	0%	Vendida
US68389X1054	ORACLE CORP	EUR	0%	Vendida
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000122E5	BANKINTER	2%	2025-01-02	EUR	799.675 €	1.48%	Nueva
ES00000127Z9	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2189592616	ACS	1%	2025-06-17	EUR	294.836 €	0.54%	0.89%
US46625HJY71	JP MORGAN & CO	1%	2024-09-10	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2726256113	CAIXABANK	4%	2033-11-29	EUR	432.618 €	0.8%	3.76%
ES0213679OO6	BANKINTER SA	4%	2030-05-03	EUR	421.512 €	0.78%	2.54%
XS2840032762	BANCO BILBAO VIZ. AR	1%	2049-06-13	EUR	419.889 €	0.77%	6.15%
XS2597671051	SACYR	6%	2026-03-23	EUR	411.574 €	0.76%	0.71%
XS2168629967	HEINEKEN	1%	2033-05-07	EUR	261.582 €	0.48%	5.94%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	210.822 €	0.39%	1.73%
ES0344251014	IBERCAJA	5%	2027-06-07	EUR	207.633 €	0.38%	0.55%
XS2705604077	BANCO SANTANDER CENT	4%	2027-10-18	EUR	205.742 €	0.38%	1.14%
XS2784661675	SACYR	5%	2027-04-02	EUR	203.812 €	0.38%	1.43%
ES0213679OR9	BANKINTER SA	3%	2032-09-10	EUR	201.886 €	0.37%	Nueva
ES0365936048	ABANCA	5%	2026-05-18	EUR	201.830 €	0.37%	0.34%

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0200002105	ADIF ALTA VELOCIDAD	3%	2029-05-31	EUR	303.169 €	0.56%	2.28%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B4L5Y983	BLACK ROCK INC	EUR	3.322.704 €	6.13%	9.42%
ES0165237019	MUTUAFONDO FIM	EUR	3.240.725 €	5.98%	3.57%
LU0243958047	INVESCO SICAV LUXEMBURGO	EUR	3.180.119 €	5.87%	3.82%
LU0328475792	DB X-TRACKERS	EUR	2.313.240 €	4.27%	0.78%
IE00B441G979	BLACK ROCK INC	EUR	2.249.694 €	4.15%	5.82%
FR0010429068	SOCIETE GENERALE A	EUR	2.100.450 €	3.88%	20.55%
IE0000UW95D6	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	2.035.580 €	3.76%	4.34%
IE00B3ZW0K18	BLACK ROCK INC	EUR	1.863.375 €	3.44%	7.44%
LU0227757233	ROBECO LUX-O-RENTE SICAV	EUR	1.647.311 €	3.04%	2.95%
LU1287023003	LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO	EUR	1.584.903 €	2.92%	3.85%
IE00BF4G6Y48	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	1.531.058 €	2.82%	7.89%
IE00BYP55026	PRINCIPAL GLOBAL INVESTOR LMT	EUR	1.510.551 €	2.79%	4.34%
LU1663875406	DWS SICAV	EUR	1.327.958 €	2.45%	4.36%
IE00BF4G7183	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	1.227.512 €	2.26%	3.66%
LU1650488494	AMUNDI LU	EUR	8.661.415 €	15.98%	3.33%
IE000CN8T855	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	1.004.430 €	1.85%	5.92%
LU1708330235	AMUNDI LU	EUR	832.907 €	1.54%	1.44%
LU1111643042	LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA	EUR	791.425 €	1.46%	1.6%
LU0694809939	SCHRODER SICAV LUXEMBURGO	EUR	790.185 €	1.46%	1.38%
IE00B9M6RS56	ETF SECURITIES LTF	EUR	772.690 €	1.43%	0.26%
IE00B81TMV64	ALGEBRIS	EUR	743.003 €	1.37%	5.08%
ES0159259029	MAGALLANES VALUE INVESTORS	EUR	709.113 €	1.31%	4.84%
LU0631859229	BELLEVEU GROUP AG	EUR	671.215 €	1.24%	7.73%
ES0112611001	AZVALOR ASSET MANAGEMENT SA	EUR	619.199 €	1.14%	0.93%
IE00B42Z5J44	BLACK ROCK INC	EUR	602.875 €	1.11%	1.48%
IE00B4YBJ215	SSGA SPDR ETFS EUROPE	EUR	598.975 €	1.11%	Nueva
LU0622306495	GOLDMAN SICAV LUXEMBURGO	EUR	481.128 €	0.89%	2.1%
LU1882461848	AMUNDI LU	EUR	470.191 €	0.87%	5.95%
IE00BP3QZ601	BLACK ROCK INC	EUR	403.072 €	0.74%	5.67%
IE00BQN1K901	BLACK ROCK INC	EUR	351.760 €	0.65%	3.58%
IE00BD1F4M44	BLACK ROCK INC	EUR	332.108 €	0.61%	7.09%
FR0011844034	LAZARD FRERES GESTION	EUR	250.570 €	0.46%	5.89%
LU0592216393	XTRACKERS	EUR	172.400 €	0.32%	6.37%
DE0006289309	BLACKROCK LUXEMBURGO SA	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BK1PV551	XTRACKERS	EUR	0 €	0%	Vendida
IE000ONQ3X90	XTRACKERS	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BTJRMP35	XTRACKERS	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2581375156	XTRACKERS	EUR	0 €	0%	Vendida
US78468R5569	UNITED STATES COMODITIES F.LLC	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

342.252

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

3.830.283 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo de inversión del fondo es la apreciación del capital en el medio-largo plazo, tratando de obtener rentabilidades anuales positivas de manera constante a lo largo del tiempo. Para ello podrá invertir más del 50% en otras IIC, tanto nacionales como extranjeras, domiciliadas en países OCDE cuya filosofía principal de inversión sea la gestión dinámica y activa de cartera mediante una distribución de activos flexible y acorde a las expectativas de cada gestora. El fondo podrá invertir tanto en IIC de renta fija, renta variable, como en activos monetarios. En todo caso, la exposición máxima en renta variable, directa o indirectamente, no será superior al 50%. La renta fija será de media grado de inversión igual al Reino de España y podrá tener hasta un 50% en baja calidd crediticia. La gestión del fondo toma como referencia el índice: 20% Bloomberg Europe Developed Markets 500 Net Return Index 20% Bloomberg Developed Markets Large&Mid Cap Net Return Index EUR 60% Bloomberg Euro-Aggregate 3-5 Year Index.

Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.

Sectores

Regiones

Tipo de Inversión

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.11

2024-Q4

0.49

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.29

2024-Q3

0.28

2024-Q2

0.28

2024-Q1

0.28

Anual

Total

2023

1.09

2022

1.00

2021

1.02

2019

1.06