2024-Q4

ATL CAPITAL CARTERA RENTA VARIABLE, FI

•L

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

18,40 €

3.6%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.17%	2.94%	3.67%	14.53%	7.63%	8.15%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados: El segundo semestre ha estado marcado por las elecciones en EEUU, que supuso la elección de Donald Trump para un segundo mandato después de su derrota de 2020, además con el control de ambas cámaras al menos los dos primeros años de mandato. También los bancos centrales han sido protagonistas con varios recortes de tipos, por la mejora de la inflación, en el periodo. Así la FED recorta 100 puntos, 75 para el BCE o 50 para el Banco de Inglaterra que tiene su inflación más elevada y ha sido más conservador. En el plano bursátil hemos vivido importantes subidas en EEUU, cercanas al 10%, tras el triunfo republicano que promete políticas más favorables al mercado. Unos mercados europeos sin una dirección clara, con subidas para Alemania, no por su crecimiento sino por la convocatoria de elecciones que pueden traer un nuevo gobierno, también subidas en España por la buena marcha de la economía y, sin embargo, caídas para Francia por la instabilidad política tras las elecciones legislativas o Inglaterra con dudas sobre la política del nuevo gobierno laborista. También recortes para los mercados emergentes por el miedo a los posibles aranceles que pueda establecer Donald Trump, con la excepción de China que recupera parte de lo perdido en el primer semestre de 2025. En cuanto a la renta fija ligera caída de las rentabilidades en Europa, aunque no en el caso de Francia, y repunte de las tires en la deuda de EEUU por la mayor persistencia de la inflación que reduce las probabilidades de bajadas de tipos en el 2025. Los diferenciales de crédito se han reducido en el periodo con el consiguiente beneficio para los precios. En cuanto a las divisas, lo más destacado es la fortaleza del dólar frente a la mayor parte de las divisas, por los aranceles que se esperan por parte de la nueva administración Trump. Así el euro se depreciaba casi un 3% frente al billete verde. Por último, hay que comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista, con subidas del 12%. En cuanto al crudo, recortes superiores al 10%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Decisiones de inversión adoptadas por la gestora en base a la situación de los mercados: En base a la situación anterior, hemos mantenido el peso de renta variable muy próximo al 100% durante todo el periodo ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? El buen comportamiento de los activos de renta variable ha influido de forma positiva en el comportamiento del fondo, así como una ligera aportación positiva debido a depreciación del EUR frente al USD. c) Índice de referencia. El índice de referencia es meramente informativo sin que en ningún caso condicione la libertad del gestor en la selección de activos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo ha aumentado un 1.47% en la clase A y ha disminuido un 20.88% en la clase L hasta situarse en los 25.2 millones de euros la clase A y 2.83 millones la clase L. El número de partícipes ha disminuido en 5 en la clase A y ha disminuido en 10 en la clase L, acabando el periodo en 500 y 51 respectivamente. La rentabilidad del fondo en el período ha sido del 1.66% en la clase A y del 2.09% en la clase L, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 2.42%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido del 3.13%. La diferencia entre la rentabilidad del fondo y la de su índice de referencia se explica principalmente por los gastos del fondo. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo: Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido Dropbox, Oracle, Essilor y Meta Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido Moderna, AMD, NXP y Repsol. Gastos Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el semestre han sido de un 1.08% de su patrimonio para la Clase A y del 0.66% para la clase L. La liquidez ha sido remunerada al 2.44% Comisión de éxito El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 221.977,76€ en la clase A y de 35.899,96€ en la clase L. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0.15% en la clase A y un 0.15% en la clase L. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo ha estado por debajo de la media al tener más exposición a renta variable europea. 2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido Allfunds, e incrementos de posición en Mgallanes y IShares con un resultado de negativo en los dos primeros casos y positivo en el tercero. Las principales desinversiones realizadas en el periodo han sido BL Equity y , parcialmente, GQG en fondos, con un resultado positivo y TALGO SA, ENAGAS SA LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI, INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL, BAIDU y THIRD POINT INVESTORS LTD, y, de forma parcial, ORACLE CORP y META PLATFORMS en acciones con un resultado positivo en su conjunto. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión, para ello, el fondo ha realizado las siguientes operaciones: compras y renovaciones de posición en futuros del mini S&P y del Stoxx 600, los resultados obtenidos han sido positivos en el S&P y negativos en el Stoxx 600. Con el objetivo de cobertura, se han comprado y renovado futuros sobre el tipo de cambio EUR/USD obteniendo un resultado negativo debido a la apreciación del USD frente al EUR Operativa de cobertura. Los activos cubiertos son el 15,7%, el grado de cobertura es 100% en divisa Operativa de inversión. El grado de apalancamiento medio es 7.5% del patrimonio medio del periodo. d) Otra información sobre inversiones. Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre) NA Inversiones en Circunstancias excepcionales NA Inversiones en Productos estructurados N/A Inversión en IICS El fondo tiene un 85% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son JP Morgan y Ishares. Inversiones de baja calidad crediticia El fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Cartera de Renta Fija NA 3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido de 9.75% para la clase A y de 9.75% para la clase L. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13.54% y la de las Letras del Tesoro del 1.90%. La diferencia se debe a una composición geográfica y de riesgo muy diferente. La volatilidad del índice de referencia ha sido del 10.7%, siendo la diferencia con la del fondo poco significativa. EL VaR del fondo ha sido del 7.07% 5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el Presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 1.187,71 En concreto, este servicio nos informó de la operación fallida de OPA a Talgo. El servicio de análisis es suministrado al fondo por JB Capital y Mirabaud. El importe presupuestado para 2025 es 341.49 9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Perspectivas de mercado según la Gestora. Evolución previsible de su índice de referencia: El año 2025, se presenta con una situación económica sólida, el FMI indica que el mundo crecerá al 3,3% una décima por encima del año anterior, con un EEUU que empeora del 2,8% al 2,7%, mientras que la zona euro mejora del exiguo 0,8% al 1% esta cifra podría mejorar si el nuevo gobierno alemán afronta un plan expansivo de gasto con su importante superávit. En ese entorno y con una inflación que poco a poco se dirige a su nivel de equilibrio, deberíamos ver beneficios empresariales sólidos con crecimiento por encima del doble dígito en EE. UU., y algo más modestos en Europa con crecimientos entorno al 8%. En estos primeros meses estaremos atentos a la llegada de Trump a la Casa Blanca y a las elecciones en Alemania con la probable vuelta de la CDU, pero sin saber todavía quién será su socio de gobierno. Los conflictos geopolíticos y su posible resolución podrían impulsar el crecimiento. Por último, las políticas de EEUU pro combustibles fósiles marcarán el precio del petróleo y efecto frente a los precios. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? De cumplirse el crecimiento de beneficios y si Trump aplica las políticas más por crecimiento, el comportamiento de los mercados de renta variable sería positivo y por tanto el del fondo. Si no se alcanzan los objetivos de beneficios y las políticas de Trump acarrean una inflación que obligue a la Fed a endurecer su política monetaria, el valor liquidativo del fondo es esperable que sufra una corrección. LAS CUENTAS ANUALES CONTARÁN CON UN ANEXO DE SOTENIBILIDAD AL INFORME ANUAL. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida. SOSTENIBILIDAD NA

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US03662Q1058	ANSYS INC	EUR	293.245 €	1.04%	8.57%
GG00BPFJTF46	PERSHING SQUARE CAPITAL MANAGE	EUR	276.152 €	0.98%	6.79%
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	268.634 €	0.96%	41.46%
US8299331004	SIRIUS XM HOLDINGS INC	EUR	239.760 €	0.85%	Nueva
US68389X1054	ORACLE CORP	EUR	226.146 €	0.81%	38.83%
FR0000121667	ESSILOR INTERNATIONAL	EUR	176.700 €	0.63%	17.1%
ES0105546008	LÍNEA DIRECTA ASEGURADORA SA	EUR	140.920 €	0.5%	6.23%
US94106L1098	WASTE MANAGEMENT INCORPORATED	EUR	136.437 €	0.49%	2.12%
US7802871084	ROYAL GOLD INC	EUR	127.354 €	0.45%	9.01%
NL0009538784	NXP SEMICONDUCTORS NV	EUR	120.458 €	0.43%	20.07%
GB00BDCPN049	COCA COLA COMPANY	EUR	112.500 €	0.4%	9.65%
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	107.553 €	0.38%	16.05%
ES0171996095	GRIFOLS	EUR	105.269 €	0.37%	23.73%
DE000A1EWWW0	ADIDAS INTERNATIONAL BV	EUR	94.720 €	0.34%	6.19%
US88032Q1094	TENCENT HOLDINGS	EUR	95.542 €	0.34%	16.19%
ES0173516115	REPSOL	EUR	93.520 €	0.33%	20.67%
US02079K1079	ALPHABET INC-CL C	EUR	91.973 €	0.33%	7.44%
US6544453037	NINTENDO CO LTD	EUR	91.853 €	0.33%	13.83%
US8356993076	SONY CORPORATION	EUR	91.973 €	0.33%	28.87%
US0079031078	ADVANCED MICRO DEVICES	EUR	93.337 €	0.33%	22.95%
US26210C1045	DROPBOX INC	EUR	87.047 €	0.31%	38.34%
NL0010273215	ASM LITHOGRAPHY HOLDING	EUR	84.838 €	0.3%	29.61%
SE0007100581	ASSA ABLOY AB-B	EUR	85.561 €	0.3%	8.11%
US19260Q1076	COINBASE GLOBAL INC CLASS A	EUR	83.942 €	0.3%	15.62%
ES0105563003	ACCIONA ENERGIAS	EUR	76.540 €	0.27%	7.44%
FR0000120271	TOTAL SA	EUR	64.044 €	0.23%	14.38%
ES0105130001	GLOBAL DOMINION ACCESS SA	EUR	50.400 €	0.18%	13.04%
GB00BNTJ3546	ALLFUNDS GROUP PLC	EUR	50.400 €	0.18%	Nueva
ES0105223004	GESTAMP	EUR	38.688 €	0.14%	10.79%
US01609W1027	ALIBABA GROUP HOLDING	EUR	37.264 €	0.13%	21.86%
BMG3602E1084	FLOW TRADERS	EUR	29.753 €	0.11%	16.67%
US3134003017	FREDDIE MAC	EUR	8201 €	0.03%	150.34%
US3135861090	FANNIEMAE	EUR	7604 €	0.03%	137.33%
US60770K1079	MODERNA	EUR	6024 €	0.02%	63.77%
ES0130960018	ENAGAS	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0157261019	LABORATORIOS ROVI	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0148396007	INDITEX	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105065009	TALGO SA	EUR	0 €	0%	Vendida
GG00B1YQ7219	THIRD POINT LLC	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0010861990	PROSAFE SE	EUR	1 €	0%	85.71%
US5312297899	LIBERTY MEDIA CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US0567521085	BAIDU INC	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012L29	BANKINTER	2%	2025-01-02	EUR	699.557 €	2.49%	Nueva
ES0000012G26	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BF4G6Y48	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	2.673.275 €	9.52%	7.89%
IE00BF4G7183	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	2.280.850 €	8.12%	3.66%
IE00B441G979	BLACK ROCK INC	EUR	1.567.842 €	5.58%	5.82%
LU0328475792	DB X-TRACKERS	EUR	1.512.984 €	5.39%	0.78%
ES0119199034	COBAS	EUR	1.244.308 €	4.43%	5.35%
IE00BH480R51	GQG GLOBAL	EUR	1.185.010 €	4.22%	31.59%
IE00B5ST2S55	STRYX	EUR	1.150.497 €	4.1%	2.58%
ES0159259029	MAGALLANES VALUE INVESTORS	EUR	1.107.158 €	3.94%	12.62%
LU1111643042	LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA	EUR	971.953 €	3.46%	1.6%
LU0631859229	BELLEVEU GROUP AG	EUR	965.563 €	3.44%	7.73%
IE00B55MWC15	POLAR CAPITAL	EUR	929.489 €	3.31%	12.85%
LU2724449603	ADEPA ASSET MANAGEMENT	EUR	877.093 €	3.12%	8.29%
LU1295556887	CAPITAL INTERNATIONAL MGMNT	EUR	874.898 €	3.12%	4.66%
LU1893893294	ARTEMIS	EUR	753.556 €	2.68%	4.12%
IE00BJ023R69	BLACK ROCK INC	EUR	4.651.888 €	16.57%	22.18%
IE00B4L5YX21	BLACK ROCK INC	EUR	444.380 €	1.58%	3.44%
LU0415391431	BELLEVEU GROUP AG	EUR	368.766 €	1.31%	5.3%
IE00BM67HM91	DB X-TRACKERS	EUR	273.390 €	0.97%	3.81%
LU0439765321	BANQUE DE LUXEMBOURG	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
AC SYNOPSYS INC	Compra	Opción		100		149.366 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe	Protegida
AC SYNOPSYS INC	Venta	Emisión Opción		100	149.366 €	Física
INDICE STANDARD&POORS	Venta	Futuro	FUT	50	588.198 €
INDICE STOXX 600	Venta	Futuro	FUT	50	1.305.700 €

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

159.691

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

2.835.474 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo de inversión del fondo es la apreciación del capital a medio y largo plazo. Para ello invertirá más del 75% de su patrimonio de forma directa o indirecta en renta variable de mercados principalmente de países de la OCDE. Podrá tomar riesgo divisa por el 100% del patrimonio y utilizará deriva-dos tanto para fines de cobertura como de inversión. El fondo toma como referencia este índice: 50% Bloomberg Europe Developed Markets 500 Net Return Index 50% Bloomberg Developed Markets Large&Mid Cap Net Return Index Hedged EUR

Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con derivados negociados o no en mercados organizados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Sectores

Tecnología
28.35%
Comunicaciones
24.23%
Servicios financieros
8.68%
Salud
7.80%
Industria
6.01%
Energía
4.27%
Consumo cíclico
3.57%
Materias Primas
3.45%
Consumo defensivo
3.05%
Servicios públicos
2.07%
No Clasificado
8.52%

Regiones

Estados Unidos
57.48%
Europa
30.63%
Reino Unido
11.88%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
31.87%
Large Cap - Growth
17.07%
Medium Cap - Blend
9.46%
Small Cap - Value
7.85%
Small Cap - Blend
6.98%
Medium Cap - Growth
5.12%
Large Cap - Value
4.64%
Medium Cap - Value
4.60%
Small Cap - Growth
3.45%
No Clasificado
8.95%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.61

2024-Q4

0.42

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.33

2024-Q3

0.33

2024-Q2

0.34

2024-Q1

0.34

Anual

Total

2023

1.39

2022

1.25

2021

1.25

2019

1.45