2024-Q2
BESTINVER LATAM, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2024-12-3010,82 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -1.03% | -6.44% | -12.68% | -22.56% | -6.45% | -8.58% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO
a. Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados
Durante el periodo de 2024, Brasil y México, las dos principales bolsas latinoamericanas, sufrieron caÃdas (en euros). Estos descensos han lastrado el rendimiento de nuestra estrategia, provocando un descenso del 12,3%. Aunque ambas correcciones han sido originadas por cuestiones puntuales e idiosincráticas de estos dos paÃses, han provocado un deterioro en el sentimiento de los inversores que ha afectado a todos los activos locales, especialmente en sus monedas ¿el real brasileño y el peso mexicano se ha depreciado. Desde nuestro punto de vista, se trata de dos eventos polÃticos temporales y reconducibles que, sin embargo, tendrán un impacto en el proceso de normalización socio-polÃtico y macro económico de la región.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
BESTINVER LATAM FI es una IIC subordinada que invierte al menos el 85% de su activo en BESTINVER LATIN AMERICA, CLASS Z ¿ EUR compartimento de BESTINVER SICAV (IIC Principal).
La cartera de la IIC Principal está formada por las mejores compañÃas de los segmentos de la economÃa en los que invertimos. Son empresas generadoras de flujos de caja, con tasas de crecimiento elevadas, márgenes resistentes y bajos niveles de deuda, que mantienen un excelente desempeño operativo. A pesar de ello, los factores macro han pesado demasiado sobre sus cotizaciones, provocando una enorme desconexión entre la realidad corporativa y los precios de las acciones.
Las valoraciones importan, el posicionamiento importa y el sentimiento inversor importa. Cuando estos tres factores se unen en mÃnimos históricos por motivos coyunturales, sabemos que ha llegado el momento de comprar.
A cierre del semestre Bestinver Latam FI mantenÃa invertido el 98,94% de sus activos en la IIC Principal.
La IIC Principal termina el semestre con un nivel de liquidez del 3,6% y cuenta con 37 compañÃas, que representan las mejores oportunidades de inversión en la región. A nivel geográfico, en la IIC Principal Brasil supone un 63,5%, seguido de LatAm ¿como denominamos a nuestro grupo de compañÃas pan-latinoamericanas¿ con un 12,5% y México, con un 10%. A nivel sectorial, tecnologÃa y consumo siguen siendo los que más peso reciben en la IIC Principal, con un 35% y un 32%, respectivamente.
c. Ãndice de referencia
El Ãndice de referencia utilizado a efectos meramente comparativos es el SP LatAm 40 Total Return en euros, que ha obtenido un -9,23% en el primer semestre de 2024. En ese mismo periodo el fondo Bestinver LatAm obtuvo un -10,92%.
d. Evolución del Patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC
El valor liquidativo de Bestinver Latam F.I. a 30 de junio de 2024 ha sido de 12,45 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el año del -10,92%.
El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2024, alcanzó los 12.124 miles de euros en comparación con los 15.203 miles de euros de los que partÃa a cierre de 2023 y el número de partÃcipes descendÃa a 459 a cierre del primer semestre de 2024 frente a los 506 partÃcipes existentes a cierre de 2023.
La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2024 es el 0,30%.
La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,34%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente.
e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora
Con carácter complementario a la información facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversión gestionados por Bestinver:
2. INFORMACIÃN SOBRE INVERSIONES
a. Inversiones realizadas durante el periodo
Ha sido un periodo con muy pocos movimientos en la cartera de la IIC Principal. Lo más destacable han sido las salidas de Arcos Dorados y GrupoGPS, dos extraordinarias compañÃas que han dado muy buenos retornos tras alcanzar sus potenciales de revalorización. Por otro lado, la IIC Principal ha incorporado a su cartera a Inter&Co, la fintech brasileña.
Las compañÃas que han liderado el desempeño de la IIC Principal y, en consecuencia, también el desempeño de BESTINVER LATAM, FI durante el primer semestre de 2024 han sido: ELECTROMIDIA VTEX y MERCADOLIBRE. Por el contrario, las que peor se han comportado en el periodo han sido: MRV ENGENHARIA, HAPVIDA PARTICIPACOES E INVE Y EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS.
b. Operativa de préstamo de valores
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos
N/A
d. Otra información sobre inversiones
N/A
3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en activos de renta variable de los que se espera obtener una mayor rentabilidad y por tanto una mayor variación de sus precios. La volatilidad es la desviación de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es mayor a la del Ibex 35 porque las acciones en cartera son latinoamericanas y han sufrido mayor variación en sus precios. A mayor volatilidad mayor riesgo y este semestre ha sido extremadamente volátil la bolsa y especialmente los mercados latinoamericanos.
5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÃTICOS
La polÃtica de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación al ejercicio de los derechos polÃticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en segundos Estados, su adecuación a los objetivos y a la polÃtica de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gestión, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participación
En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un análisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia estándares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestación de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compañÃa en cuestión o en contra, irá en lÃnea con el interés de los partÃcipes del Fondo, buscando la mayor protección y beneficio para los mismos.
6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS
N/A
9. COMPARTIMENTO DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO
El objetivo del fondo es generar retornos positivos a largo plazo, superiores en términos absolutos y relativos a los de la media de la región. Para ello, invierte en compañÃas con tasas sólidas de crecimiento secular, que cuentan con modelos de negocio rentables y sostenibles, buenos productos, balances sólidos y dirigidos por excelentes asignadores de capital, centrados en la generación de valor para los accionistas y la aplicación de altos estándares en la gobernanza. Nuestra estrategia aprovecha de la volatilidad que cada cierto tiempo afecta a los mercados latinoamericanos para comprar esos negocios a precios atractivos, muy por debajo de su verdadero valor.
Este perfil de empresas añade un componente de crecimiento estructural que nos diferencia del resto de alternativas y nos convierte en un fondo pensado para invertir a largo plazo en Latinoamérica. En nuestra opinión, de acuerdo con nuestras estimaciones, la cartera ofrece un alto potencial, que seguirá en aumento de la mano del imparable proceso de desarrollo económico y social de Latinoamérica.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
VGG0457F1071 | ARCOS DORADOS HOLDINGS INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRMRVEACNOR2 | MRV ENGENHARIA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG9470A1022 | VTEX-CLASS A(VTEX US) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG9889V1014 | ZENVIA INC - A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRENJUACNOR9 | ENJOEI.COM.BR ACTIVIDADES DE IN | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRBHIAACNOR1 | GRUPO CASAS BAHIA SA(BHIA3 BZ) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRCLSAACNOR0 | CLEAR SALE SA (CLSA3 BZ) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRRENTD05OR0 | LOCALIZA RENT A CAR SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
MXP320321310 | FOMENTO ECONOMICO MEXICANO SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRPETZACNOR2 | PET CENTER COMERCIO E PARTIC(PE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRALPAACNPR7 | ALPARGATAS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRBMOBACNOR7 | BEMOBI MOBILE TECH SA(BMOB3 BZ) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
MX01CU010003 | BECLE SAB DE CV | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG687071012 | PAGSEGURO DIGITAL LTD-CL A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CLP763281068 | PARQUE ARAUCO SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRRENTACNOR4 | LOCALIZA RENT A CAR SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CL0001892547 | INVERSIONES LA CONSTRUCCION | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0974299876 | GLOBANT,S.A. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRIGTICDAM16 | IGUATEMI SA - UNITS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRELMDACNOR3 | ELECTROMIDIA SA (ELMD3 BZ) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRTOTSACNOR8 | TOTVS SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRSMFTACNOR1 | SMARTFIT | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
MX01AG050009 | GRUPO ROTOPLAS SAB DE CV | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRGGPSACNOR9 | GPS PARTICIPACOES E EMPREEND(GG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRLWSAACNOR8 | LOCAWEB SERVICIOS DE INTERNET(L | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US81689T1043 | SENDAS DISTRIBUIDORA SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG290181018 | DLOCAL LTD / URUGUAY | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRHAPVACNOR4 | HAPVIDA PART E INVEST (HAPV3 BZ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRARZZACNOR3 | AREZZO INDUSTRIA E COMERCIO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRPGMNN01OR2 | EMPREENDIMIENTOS PAGUE MENOS(PG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRZAMPACNOR5 | BK BRASIL OPERACAO E ASSESSO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BMG2519Y1084 | CREDICORP LTD | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG982391099 | XP INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PAL1801171A1 | INRETAIL PERU CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US58733R1023 | MERCADOLIBRE, INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CLP9796J1008 | VINA CONCHA Y TORO S.A. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRRENTR04OR3 | LOCALIZA RENT A CAR SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
MXCFFI0U0002 | FIBRA MACQUARIE MEXICO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRPGMNACNOR8 | EMPREENDIMIENTOS PAGUE MENOS(PG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BRSHOWACNOR7 | T4F ENTRETENIMIENTO SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US29082A1079 | EMBRAER SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012F92 | SPAIN GOVERNMENT B | 3.67% | 2024-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1580473574 | BESTINVER LATIN AMERICA | EUR | 12.380.470 € | 102.11% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
973.998
Nº de Partícipes
459
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
100 Euros.
Patrimonio
12.124.062 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónLa IIC Principal promociona caracterÃsticas medioambientales o sociales en más del 50% del patrimonio a través de criterios excluyentes y valorativos. Se invierte al menos el 75% de su exposición total en renta variable emitida principalmente en la región latinoamericana, sin restricción alguna en cuanto a sector o capitalización. La composición de la cartera podrá diferir de la composición del Ãndice S&P Latin America 40.
Invertirá principalmente en renta variable de empresas cotizadas o domiciliadas en Brasil, México, Chile, Colombia o Perú, o en certificados americanos de depósito (ADR) o instrumentos financieros similares relacionados con los valores de renta variable de dichas empresas, sin que la asignación a dichos paÃses esté restringida en modo alguno. Podrá existir concentración geográfica o sectorial.
Podrá invertir hasta un 25% de su exposición total en empresas radicadas en otras regiones del mundo y hasta un máximo del 25% de su exposición total en renta fija pública y privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, lÃquidos) de emisores / mercados de la zona Euro, en emisiones de elevada calificación crediticia (rating mÃnimo A- otorgado por agencias de reconocido prestigio) o, si fuera inferior, el rating del Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 18 meses.
El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100% de la exposición total.
La renta variable de baja capitalización pueden influir negativamente en la liquidez del fondo.
Podrá invertir hasta un 10% de su exposición total en compañÃas de adquisición con fines especiales (SPAC).
Se podrá invertir hasta un 20% en activos lÃquidos.
Se podrá invertir hasta 10% del patrimonio en IIC financieras, activo apto, armonizadas o no, del grupo o no de la Gestora.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
El porcentaje de patrimonio no invertido en el fondo en el que se invierte principalmente se invertirá en efectivo o cuentas a la vista en el depositario
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Sectores
Regiones
Tipo de Inversión
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
0.27
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.03
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.12
2024-Q1
0.22
2023-Q4
0.50
2023-Q3
0.50
Anual
Total2023
1.99
2022
1.93
2021
1.93