2024-Q2

BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, FI

•CLASE R

2024-Q2 vs undefined

VALOR LIQUIDATIVO

16,44 €

Último día actualizado: 2024-12-31

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.02%	0.79%	1.84%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO a. VisiÃ³n de la gestora / sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados Para 2024 todo parecÃa indicar que las fuertes subidas de los tipos de intervenciÃ³n de los Bancos Centrales de los aÃ±os precedentes, iban a tener un impacto negativo muy significativo en el crecimiento econÃ³mico. A su vez, esas subidas de tipos iban orientadas a enfriar la economÃa para hacer frente a la inflaciÃ³n, quÃ© por un motivo u otro habÃa subido a niveles de dos dÃgitos, en la mayorÃa de los paÃses desarrollados, cÃ³mo consecuencia de la subida del precio de la energÃa despuÃ©s de la invasiÃ³n de Ucrania por parte de Rusia. Esta subida de inflaciÃ³n suponÃa, entre otras cosas, una pÃ©rdida de poder adquisitivo de las familias, trabajadores y empresas, por lo que, en la segunda mitad de 2023 y sobre todo en el primer trimestre de 2024, empezaron a verse negociaciones de subidas salariales, que hacÃan temer efectos de segunda ronda que implicaran que la inflaciÃ³n tardarÃa mÃ¡s en caer y alcanzar el objetivo del 2%. Por ello, las expectativas que tenÃa el mercado a principios de 2024 de bajadas de tipos para este aÃ±o, 7 en EE. UU. y 4 en Europa, se fueron disipando conforme el crecimiento econÃ³mico mostraba su resiliencia, recuperando incluso la senda positiva durante el 1Q24, y sobre todo por la resistencia de la inflaciÃ³n a alcanzar el objetivo del 2%. AdemÃ¡s, indicadores adelantados, cÃ³mo la confianza empresarial, la del consumidor o el mercado de trabajo, continuaban mostrando la suficiente fortaleza cÃ³mo para refrendar la idea de los banqueros centrales de tener cautela antes de iniciar el ciclo de bajadas. Sin embargo, en marzo de 2024, el Banco BCE indicÃ³ que, con la buena evoluciÃ³n de la inflaciÃ³n en el primer trimestre del aÃ±o y sus estimaciones para final de 2024, de estar en niveles cercanos al 2%, podrÃa hacer el primer recorte en su reuniÃ³n de junio. Y efectivamente, en junio el BCE rebajÃ³ sus tipos directores en 25 puntos bÃ¡sicos, dejando el tipo de intervenciÃ³n en el 4,25% y el de facilidad de depÃ³sito en el 3,75%. AdemÃ¡s, indicÃ³ que una vez iniciadas las bajadas y si el comportamiento seguÃa por la senda actual, antes de finales de 2024 podrÃan producirse nuevas bajadas. Otros bancos centrales, cÃ³mo Suiza, CanadÃ¡ o Suecia han empezado a recortar tambiÃ©n sus tipos de intervenciÃ³n por el mismo motivo. Otros, como el Banco de Inglaterra o el noruego, creen que prÃ³ximamente empezarÃ¡n a bajar tambiÃ©n. Y, finalmente, la Reserva Federal de EE. UU. que sigue reticente a actuar en la misma direcciÃ³n ya que los datos econÃ³micos siguen mostrÃ¡ndose fuertes y prefieren esperar a tener el convencimiento de que se cumplen las condiciones adecuadas para empezar a recortar. Con todo ello, el comportamiento de los mercados financieros ha sido dispar, con un buen desempeÃ±o de los activos de riesgo, como la bolsa o los bonos high yield, ante los mejores datos de crecimiento econÃ³mico y las expectativas de bajadas de tipos, mientras que la parte mÃ¡s conservadora ha tenido un mal comportamiento, por el reajuste de expectativas de los Bancos Centrales a esperar algo mÃ¡s antes de empezar a bajar tipos. AsÃ, el bono a 10 aÃ±os alemÃ¡n que es la referencia del libre de riesgo en la Eurozona empezÃ³ el aÃ±o 2024 a una TIR de 2.02%, haciendo un mÃ¡ximo al 2.70% a finales de mayo, para cerrar el primer semestre al 2,50%. EL Ãndice BBG de deuda alemana ha tenido un retorno en este primer semestre de 2024 de -2,13%. En EE. UU., para el mismo periodo, el bono a 10 aÃ±os americano empezÃ³ el aÃ±o a una TIR de 3.93%, haciendo un mÃ¡ximo de 4.74%, para cerrar al 4,40%. Por otro lado, el comportamiento de los Ãndices de crÃ©dito ha sido positivo gracias a la mejora macroeconÃ³mica, a las inminentes bajadas de tipos, y a que las rentabilidades absolutas han sido muy atractivas para invertir hasta el vencimiento de los bonos. b. Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas Por segmentos, el mayor aporte de rentabilidad en este semestre ha venido por la deuda corporativa subordinada, seguido de la deuda de entidades financieras AT1, y de la deuda corporativa `high yieldÂ¿, con una contribuciÃ³n de 2,46%, 1,85%, y 0,63% respectivamente. Todos los segmentos contribuyen positivamente. La cobertura de tipos de interÃ©s ha contribuido con 0,03% mientras que la de crÃ©dito con -0,14%. Empezamos el aÃ±o con una sensibilidad a los tipos de interÃ©s de 3,37 aÃ±os ya que pensÃ¡bamos que las expectativas que descontaba el mercado de bajadas eran muy agresivas. Conforme fueron remitiendo esas expectativas, el bono libre de riesgo fue subiendo en rentabilidad y nosotros fuimos incrementado la duraciÃ³n de tipos hasta 3,75 aÃ±os hacia finales de mayo. Con la primera bajada de tipos del BCE, en el mes de junio, y los comentarios por parte de la presidenta del BCE de que se estaban consiguiendo los objetivos de estabilidad de precios, y por tanto se podrÃan producir nuevas bajadas este aÃ±o, la rentabilidad del libre de riesgo fue cayendo y decidimos nosotros tambiÃ©n, rebajar algo la duraciÃ³n, hasta cerrar el primer semestre a 3,53 aÃ±os. El fondo termina el primer semestre de 2024 con una posiciÃ³n geogrÃ¡fica mayoritariamente europea, con un 10,8% de liquidez, un 42,49% de bancos, un 8,66% de seguros y 38,05% NF Corporate. Con respecto a la distribuciÃ³n por rating tiene un 55,26% de Investment Grade y un 44,14% de High Yield. c. Ãndice de referencia La gestiÃ³n toma como referencia la rentabilidad del Ãndice Bloomberg Barclays Banking Lower Tier 2 Total Return Index Value Unhedged EUR (25%), del Ãndice Bloomberg Barclays Contingent Capital Western Europe Total Return Index Hedged EUR (25%), del Ãndice Bloomberg BarclaysCapsec - EUR Non Financial CCRDT TR Index Unhedged EUR (25%) y del Ãndice Bloomberg Barclays High Yield (Euro) ex Fin Total Return Index Unhedged EUR (25%). El Ãndice obtuvo una rentabilidad en el primer semestre de 2024 del 3,35%. En ese mismo periodo Bestinver Deuda Corporativa Clase B obtuvo una rentabilidad del 5,79% y Bestinver Deuda Corporativa Clase Z un 5,85 y Bestinver Deuda Corporativa Clase R un 3,64%%. d. EvoluciÃ³n del Patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC Clase B El valor liquidativo de Bestinver Deuda Corporativa a 30 de junio de 2023 ha sido de 16,91 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el aÃ±o del 5,79%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2024 alcanzÃ³ los 55.790 miles de euros en comparaciÃ³n con los 40.861 euros de los que partÃa a cierre de 2023 y el nÃºmero de partÃcipes ascendÃa a 626 a cierre del primer semestre del aÃ±o 2024 frente a los 392 partÃcipes existentes a cierre de 2023. Clase Z El valor liquidativo de Bestinver Deuda Corporativa a 30 de junio de 2023 ha sido de 16,83 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el aÃ±o del 5,85%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2024 alcanzÃ³ los 1.016 miles de euros frente a los 736 miles de euros a cierre de 2023 y el nÃºmero de partÃcipes ascendÃa a 5 frente a 4 a cierre de 2023. Clase R El valor liquidativo de Bestinver Deuda Corporativa a 30 de junio de 2023 ha sido de 15,54 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el aÃ±o del 3,64%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2024 alcanzÃ³ los 30.314 miles de euros y cuenta con 1 partÃcipe a cierre del primer semestre de 2024. Clase B La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase B en concepto de comisiÃ³n de gestiÃ³n y comisiÃ³n de depÃ³sito en el primer semestre de 2024 es el 0,36%. La ratio de gastos acumulada en el aÃ±o ha sido el 0,38%. En esta ratio estÃ¡ incluida la comisiÃ³n de gestiÃ³n, la comisiÃ³n del depositario, y otros gastos de gestiÃ³n corriente. Clase Z La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase Z en concepto de comisiÃ³n de gestiÃ³n y comisiÃ³n de depÃ³sito en el primer semestre de 2024 es el 0,31%. La ratio de gastos acumulada en el aÃ±o ha sido el 0,33%. En esta ratio estÃ¡ incluida la comisiÃ³n de gestiÃ³n, la comisiÃ³n del depositario, y otros gastos de gestiÃ³n corriente. Clase R La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase R en concepto de comisiÃ³n de gestiÃ³n y comisiÃ³n de depÃ³sito en el primer semestre de 2024 es el 0,53%. La ratio de gastos acumulada en el aÃ±o ha sido el 0,54%. En esta ratio estÃ¡ incluida la comisiÃ³n de gestiÃ³n, la comisiÃ³n del depositario, y otros gastos de gestiÃ³n corriente. e. Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de fondos de la gestora Con carÃ¡cter complementario a la informaciÃ³n facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversiÃ³n gestionados por Bestinver: FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 3.48% BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 7.68% BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 3.30% BESTINVER RENTA, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.90% BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 11.05% BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 9.77% BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 9.64% BESTINVER GRANDES COMPAÃIAS, F.I. Renta Variable Internacional 7.62% BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 13.00% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I Renta Fija Euro 1.94% BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional -10.92% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.75% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, FI Renta Fija Mixta Euro 5.79% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 5.46% BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto -0.55% BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional 11.42% ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional -0.94% ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional -5.64% BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional 17.37% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.18% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.55% 2. INFORMACIÃN SOBRE INVERSIONES a. Inversiones realizadas durante el periodo Los diferenciales de crÃ©dito han estado bajando hasta finales de mayo. Nuestra estrategia ha sido aprovechar estos diferenciales bajos para hacer mÃ¡s conservadora la cartera del fondo, vendiendo bonos subordinados At1 como High Yield, e invirtiendo en deuda financiera LT2 y en deuda corporativa subordinada. En deuda financiera AT1 vendimos bonos que habÃan llegado a su objetivo, como BELFIUS BANK 3.625% PERP, UNICAJA 4,875 PERP o ERSTEBANK 4.125% PERP, por citar unos ejemplos. En deuda corporativa High Yield vendimos PUREGYM 8.25% PERP 10/28, MAXEDA 5.875% 10/26 o FEDRIGONI Float 01/2030, por citar unos ejemplos. Con la liquidez que obtuvimos acudimos al mercado primario para invertir en deuda corporativa subordinada como ENBW 2.125% 08/2081, ORSTED 5,125% PERP o IBERDROLA 4.871% PERP. En deuda financiera T2, compramos bonos de NATWEST 1.043% 09/2034 o HSBC 6.364% 11/2032. Terminamos el semestre con una liquidez del 11,0%. Los instrumentos que mejor comportamiento han tenido durante el primer semestre de 2024 han sido: LBBW 4 PERP, HEIBOS 3 Â¿ PERP y CPIPGR 4 Â¿ PERP. Por el contrario, los que peor comportamiento han tenido han sido: EURO-SCHATZ FUT Mar24, EURO-SCHATZ FUT Jun24 y EURO/GBP FUTURE Mar24. b. Operativa de prÃ©stamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos Se han contratado derivados de tipo de cambio (dÃ³lar y libra) con finalidad de cobertura, para cubrir el riesgo de divisa de la renta fija, dejando riesgo abierto a dÃ³lar no mayor al 2%. Se han contratado derivados con finalidad de inversiÃ³n, cuyo subyacentes son bonos gubernamentales, con el objetivo de reducir la sensibilidad de la cartera ante aumento de los tipos de interÃ©s. Se han contratado derivados CDS con BNP con finalidad de InversiÃ³n cuyo subyacente es el un Ãndice de crÃ©dito para cubrir el riesgo de los spread de los bonos. El grado de apalancamiento medio en el periodo ha sido de 26,97%. La metodologÃa aplicada para calcular la exposiciÃ³n total al riesgo de mercado el mÃ©todo del compromiso. d. Otra informaciÃ³n sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en renta fija de la que se espera obtener una mayor rentabilidad y por tanto una mayor variaciÃ³n de los precios. La volatilidad es la desviaciÃ³n de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es menor a la del Ibex 35 porque el fondo no invierte en renta variable. A mayor volatilidad mayor riesgo y este periodo ha sido extremadamente volÃ¡til. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÃTICOS La polÃtica de Bestinver GestiÃ³n, S.A., SGIIC en relaciÃ³n al ejercicio de los derechos polÃticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en EspaÃ±a como en segundos Estados, su adecuaciÃ³n a los objetivos y a la polÃtica de inversiÃ³n de cada IIC y, tambiÃ©n, que las eventuales situaciones de conflicto de interÃ©s sean gestionadas adecuadamente. Bestinver GestiÃ³n, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participaciÃ³n En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un anÃ¡lisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia estÃ¡ndares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestaciÃ³n de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compaÃ±Ãa en cuestiÃ³n o en contra, irÃ¡ en lÃnea con el interÃ©s de los partÃcipes del Fondo, buscando la mayor protecciÃ³n y beneficio para los mismos. 6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de anÃ¡lisis y que ascienden en el primer semestre de 2024 a 3.217,72 euros, y acumulado en el aÃ±o 3.217,72 euros, prestado por varios proveedores. El anÃ¡lisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del Ã¡mbito de inversiÃ³n de las IIC bajo gestiÃ³n y su contribuciÃ³n en el proceso de toma de decisiones de inversiÃ³n es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. 9. COMPARTIMENTO DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO Esperamos que en la segunda mitad del aÃ±o la volatilidad de los mercados suba ya que a las decisiones de polÃtica monetaria habrÃ¡ que sumarle elecciones en paÃses tan representativos como Francia, Gran BretaÃ±a o EE.UU, , donde ademÃ¡s se espera que se puedan producir cambios significativos de gobierno y que podrÃan aumentar la incertidumbre. A su vez habrÃ¡ que aÃ±adir los conflictos de Rusia y Ucrania, o en Oriente Medio, el de Israel y Palestina o incluso entre China y TaiwÃ¡n, que continuarÃ¡n pesando en las decisiones de muchos inversores y en la evoluciÃ³n de los activos.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000126Z1	SPAIN GOVERNMENT B	3.44%	2024-07-01	EUR	4.710.012 €	8.29%	Nueva
ES00000122E5	SPAIN GOVERNMENT B	3.67%	2024-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2189784288	COMMERZBANK AG	6.12%	2025-10-09	EUR	595.075 €	1.05%	Nueva
DE000LB2CPE5	LB BADEN-WUERTTE	4%	2025-04-15	EUR	555.066 €	0.98%	26.24%
XS2389334124	LEATHER 2 SPA	8.46%	2029-09-30	EUR	549.951 €	0.97%	182.78%
XXXXXXXXXXXX		EUR	540.123 €	0.95%	198.66%
XS2795420293	EVOCA SPA	9.13%	2029-04-09	EUR	508.810 €	0.9%	Nueva
ES0213900220	BANCO SANTANDER	1%	2050-12-15	EUR	468.735 €	0.82%	2.27%
PTBIT3OM0098	BANCO COMERCIAL	3.87%	2030-03-27	EUR	394.746 €	0.69%	Nueva
XS2049810356	BARCLAYS PLC	6.38%	2025-12-15	EUR	367.719 €	0.65%	Nueva
XXXXXXXXXXXX		EUR	343.861 €	0.61%	77.05%
XS2232102876	ALTICE SA	4.12%	2025-09-15	EUR	344.116 €	0.61%	Nueva
XXXXXXXXXXXX		EUR	158.918 €	0.28%	52.11%
XS2232108568	MAXEDA DIY HOLDI	5.88%	2024-10-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2069326861	EVOCA SPA	8.22%	2026-11-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010039118	QUATRIM	5.88%	2024-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0010912801	GLOBAL AGRAJES S	9.92%	2025-12-22	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
XXXXXXXXXXXX		EUR	10.797.095 €	19.02%	40.48%
XS2355632584	GRUPO ANTOLIN IR	3.5%	2028-04-30	EUR	826.420 €	1.45%	99.37%
XXXXXXXXXXXX		EUR	794.636 €	1.4%	3.22%
XS2646608401	TELEFONICA EUROP	6.75%	2031-09-07	EUR	761.163 €	1.34%	Nueva
XXXXXXXXXXXX		EUR	737.081 €	1.29%	20.92%
XS2381277008	ENBW ENERGIE BAD	2.12%	2081-08-31	EUR	731.171 €	1.29%	87.01%
XS2748213290	IBERDROLA FINANZ	4.87%	2031-04-16	EUR	711.933 €	1.25%	Nueva
IT0005586729	BANCO BPM SPA	5%	2034-06-18	EUR	696.936 €	1.23%	Nueva
XS1700709683	ASR NEDERLAND NV	4.62%	2027-10-19	EUR	692.718 €	1.22%	41.04%
XS2825597656	OI EUROPEAN GROU	5.25%	2028-06-01	EUR	670.412 €	1.18%	Nueva
XS2185883100	INTESA SANPAOLO	5.15%	2030-06-10	EUR	656.275 €	1.15%	106.71%
XS2823235085	AIB GROUP PLC	4.62%	2030-05-20	EUR	645.328 €	1.14%	Nueva
XS2393001891	GRIFOLS SA	3.88%	2028-10-15	EUR	649.338 €	1.14%	Nueva
XS2259808702	NATIONAL EXPRESS	4.25%	2025-12-26	EUR	627.136 €	1.1%	26.84%
IT0005580102	UNICREDITO ITALI	5.38%	2034-04-16	EUR	620.220 €	1.09%	Nueva
FR001400BBL2	BNP PARIBAS	6.88%	2029-12-06	EUR	612.595 €	1.08%	195.05%
ES0213679OQ1	BANKINTER S.A	5%	2029-03-25	EUR	601.130 €	1.06%	Nueva
XS2817323749	BANCO SANTANDER	7%	2029-11-20	EUR	602.790 €	1.06%	Nueva
ES0280907041	UNICAJA BANCO SA	5.5%	2034-06-22	EUR	596.550 €	1.05%	Nueva
XS2332590632	BANCO DE CREDITO	5.25%	2031-05-27	EUR	588.430 €	1.04%	58.23%
XS2553547444	HSBC HOLDINGS	6.36%	2032-11-16	EUR	583.465 €	1.03%	Nueva
XS2250987356	LENZING AG	5.75%	2025-09-07	EUR	567.944 €	1%	29.62%
FR0014005V34	GROUPE BPCE	1.5%	2042-01-13	EUR	553.049 €	0.97%	51.97%
XS2353073161	POSTE ITALIANE S	2.62%	2029-06-24	EUR	535.908 €	0.94%	27.6%
XS2796600307	INTESA SANPAOLO	5.62%	2032-04-15	EUR	535.708 €	0.94%	Nueva
PTEDPYOM0020	ENERGIAS DE PORT	1.88%	2082-09-14	EUR	522.083 €	0.92%	105.98%
BE6342251038	ELIA GROUP SA7NV	5.85%	2028-03-15	EUR	515.889 €	0.91%	68.88%
BE6317598850	AGEAS	3.88%	2030-06-10	EUR	511.256 €	0.9%	63.93%
IT0005580573	MEDIOBANCA SPA	5.25%	2034-04-22	EUR	507.978 €	0.89%	Nueva
BE0390117803	BELFIUS BANK SA/	4.88%	2035-06-11	EUR	505.875 €	0.89%	Nueva
XS2454874285	DE VOLKSBANK NA	7%	2027-12-15	EUR	499.263 €	0.88%	5%
FR001400OLD1	CIE PLASTIC OMNI	4.88%	2029-03-13	EUR	495.039 €	0.87%	Nueva
ES0244251015	IBERCAJA	2.75%	2030-07-23	EUR	487.847 €	0.86%	1.62%
XS2591803841	BARCLAYS BANK PL	9.25%	2050-09-15	EUR	489.025 €	0.86%	6.15%
FR001400N3I5	BANQUE FEDERAL D	4.38%	2034-01-11	EUR	488.729 €	0.86%	Nueva
XS2113658202	NATIONWIDE BLDG	5.75%	2027-06-20	EUR	477.608 €	0.84%	4.17%
FR0011401728	ELECTRICITE DE F	6%	2026-01-29	EUR	460.386 €	0.81%	2.26%
XS2319954710	STANDARD CHARTER	1.2%	2031-09-23	EUR	459.707 €	0.81%	Nueva
XS2334857138	ENI SPA	2.75%	2030-05-11	EUR	455.467 €	0.8%	3.28%
XS2342732646	VOLKSWAGEN INTER	4.38%	2031-03-28	EUR	453.605 €	0.8%	0.6%
XS2485268150	AVIVA PLC	6.88%	2032-06-15	EUR	448.572 €	0.79%	6.61%
USF8600KAA46	SOCIETE GENERALE	10%	2028-12-14	EUR	437.603 €	0.77%	80.35%
XS2262806933	INTESA SANPAOLO	2.38%	2030-12-22	EUR	433.286 €	0.76%	7.57%
XS2783649176	TENNET BV	4.88%	2031-03-21	EUR	431.867 €	0.76%	Nueva
FR001400M1X9	SOGECAP SA	6.5%	2044-05-16	EUR	427.421 €	0.75%	295.37%
BE0002961424	KBC GROEP	8%	2028-09-05	EUR	424.645 €	0.75%	0.24%
ES0844251019	IBERCAJA	9.12%	2028-01-25	EUR	421.772 €	0.74%	1.23%
XS2346127272	ENCORE CAPITAL G	4.25%	2028-06-01	EUR	420.927 €	0.74%	2.31%
XS2724532333	AMS-OSRAM AG	10.5%	2029-03-30	EUR	420.624 €	0.74%	29.05%
XS2636324274	BRITISH TELECOMM	8.38%	2083-12-20	EUR	417.665 €	0.73%	3.01%
XS2637967139	ABN AMRO BANK NV	5.5%	2033-09-21	EUR	415.424 €	0.73%	0.9%
DK0030507694	NYKREDIT REALKR	5.5%	2032-12-29	EUR	413.575 €	0.73%	Nueva
XS2199369070	BANKINTER S.A	6.25%	2026-01-17	EUR	400.895 €	0.71%	0.27%
BE0002990712	KBC GROEP	4.75%	2035-04-17	EUR	403.676 €	0.71%	Nueva
XS2798269069	TERNA SPA	4.75%	2030-01-11	EUR	401.454 €	0.71%	Nueva
XS2802883731	DUFRY ONE BV	4.75%	2031-04-18	EUR	397.933 €	0.7%	Nueva
XS2798125907	ATRADIUS CREDITO	5%	2033-10-17	EUR	400.007 €	0.7%	Nueva
ES0840609012	CAIXABANK,S.A.	5.25%	2026-03-23	EUR	389.586 €	0.69%	4.48%
ES0865936019	ABANCA CORP BANC	6%	2026-01-20	EUR	391.969 €	0.69%	3.17%
XS1877860533	COOPERATIEVE RAB	4.62%	2025-12-29	EUR	392.690 €	0.69%	1.72%
XS1886478806	AEGON	5.62%	2029-04-15	EUR	387.035 €	0.68%	4.19%
PTFIDBOM0009	FIDELIDADE COMPA	4.25%	2031-09-04	EUR	387.194 €	0.68%	44.2%
IT0005591851	BFF BANK SPA	4.75%	2029-03-20	EUR	384.658 €	0.68%	Nueva
XS2451803063	BAYER AG	5.38%	2030-09-25	EUR	381.089 €	0.67%	0.16%
DE000A2DASM5	DEUT PFANDBRIEFB	4.6%	2027-02-22	EUR	373.254 €	0.66%	62.45%
XS2675884733	VOLKSWAGEN INTER	7.88%	2032-09-06	EUR	339.466 €	0.6%	200.96%
XS2679904768	BANCO DE CREDITO	7.5%	2029-09-14	EUR	332.501 €	0.59%	5.51%
FR0011700293	ELECTRICITE DE F	5.88%	2049-12-31	EUR	335.194 €	0.59%	58.44%
XXXXXXXXXXXX		EUR	327.806 €	0.57%	3.98%
XS2696090286	PINNACLE BIDCO P	8.25%	2028-10-11	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0880907003	UNICAJA BANCO SA	4.88%	2026-11-18	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0840609038	CAIXABANK,S.A.	3.62%	2050-09-14	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A2L583	ERSTE GROUP BANK	4.25%	2027-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2388378981	BANCO SANTANDER	3.62%	2029-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2189784288	COMMERZBANK AG	6.12%	2025-10-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1963834251	UNICREDITO ITALI	7.5%	2026-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBIT3OM0098	BANCO COMERCIAL	3.87%	2030-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2256949749	ABERTIS FINANCE	3.25%	2025-11-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2232102876	ALTICE SA	4.12%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US456837AR44	ING GROEP NV	5.75%	2026-11-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2380124227	CASTELLUM AB	3.12%	2026-12-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2108494837	ERSTE GROUP BANK	3.38%	2027-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2410367747	TELEFONICA EUROP	2.88%	2028-02-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2114413565	AT AND T INC	2.88%	2025-03-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2224439385	OMV AG	2.5%	2026-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1888179550	VODAFONE GROUP P	4.2%	2028-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2719293826	INTERNATIONAL DE	10%	2028-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2193662728	BP CAPITAL MARKE	3.62%	2029-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2049810356	BARCLAYS PLC	6.38%	2025-12-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013455854	LA MONDIALE SAM	4.38%	2029-04-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2592804194	TEVA PHARMACEUTI	7.88%	2031-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2226911928	BAWAG P.S.K. BAN	5.12%	2025-10-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2356217039	UNICREDITO ITALI	4.45%	2027-12-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010028343	SES SA	2.88%	2026-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2418392143	INIQA INSURANCE	2.38%	2041-12-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2404266848	BFF BANK SPA	5.88%	2027-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2561182622	BANK OF IRELAND	6.75%	2033-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2264155305	CARNIVAL CORP	7.62%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.950

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

.00 EUR

Patrimonio

30.314 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invertirÃ¡ entre el 80% y el 100% de la exposiciÃ³n total en renta fija privada tanto no subordinada como subordinada (con preferencia de cobro posterior a los acreedores comunes) de entidades financieras y no financieras, incluyendo bonos contingentes convertibles, bonos convertibles y depÃ³sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos, de emisores o mercados OCDE, y hasta un 20% de emisores o mercados no OCDE incluidos emergentes. Hasta un 10% de la exposiciÃ³n total podrÃ¡ ser en titulizaciones lÃquidas. El resto de la exposiciÃ³n total podrÃ¡ ser en deuda pÃºblica de emisores o mercados OCDE. El fondo puede invertir un 100% de la exposiciÃ³n total en emisiones de baja calidad crediticia lo que puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrÃ¡ tener hasta el 100% de la exposiciÃ³n total en bonos convertibles y contingentes convertibles (se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor y de producirse la contingencia pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal, afectando esto negativamente al valor liquidativo del fondo). Como mÃ¡ximo un 20% de la exposiciÃ³n total serÃ¡ en renta variable de media o alta capitalizaciÃ³n bursÃ¡til. Se podrÃ¡ invertir hasta un 10% en IIC. MÃ¡ximo del 10% de exposiciÃ³n en riesgo divisa. La duraciÃ³n media serÃ¡ de entre 0 y 10 aÃ±os. La inversiÃ³n en renta variable emitida por entidades radicadas fuera del Ã¡rea euro mÃ¡s la exposiciÃ³n al riesgo divisa no superarÃ¡ el 30%. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que EspaÃ±a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversiÃ³n en valores de una misma emisiÃ³n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cÃ¡mara de compensaciÃ³n. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.52

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.01

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.31

2024-Q1

0.23

2023-Q3

0.00

Anual

Total