2024-Q2
BESTINVER INTERNACIONAL, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2024-12-3162,76 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.42% | -0.02% | 2.75% | 14.25% | 5.36% | 5.66% | 6.96% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO
a. Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados
El número y la magnitud de los recortes en los tipos de interés anticipado por los inversores se ha moderado de manera notable en los últimos meses. Es verdad que la inflación ha continuado reduciéndose a nivel global, pero los retrocesos han sido menores de lo esperado por un consenso que, además, ha visto cómo la esperada recuperación de una parte de la economÃa que sigue bastante deprimida (el sector manufacturero) no se ha materializado.
No hemos asistido al esperado rebote del sector manufacturero, lastrado por la falta de impulso de la economÃa China y la fuerte demanda de servicios que aún persiste por parte de los consumidores. De modo parecido, la construcción, la inversión en bienes de equipo y otras actividades cuyo dinamismo depende de los costes de financiación, continúan mostrando una evidente debilidad.
Vivimos una realidad macro que no tiene visos de cambiar sustancialmente hasta que los bancos centrales reviertan de manera más intensa sus polÃticas monetarias. Un escenario por ahora improbable, ya que el desempleo global sigue en mÃnimos históricos, los sueldos continúan creciendo por encima de la inflación y no ha habido una ralentización visible en el crecimiento de la economÃa, a pesar de las tensiones geopolÃticas que siguen estando presentes en muchas partes del planeta.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
El cómputo general de nuestras acciones lleva meses ofreciendo buenas rentabilidades para la cartera, aunque la dispersión entre los retornos continúa siendo importante. Hay compañÃas cuyo valor fundamental está siendo reconocido por el mercado, que conviven con otras que siguen cotizando con un descuento muy importante en sus valoraciones. Esta dispersión significa oportunidad.
La exposición geográfica del fondo a cierre del primer semestre de 2024 es mayoritariamente europea con un 4%, en liquidez. La exposición sectorial a cierre del primer semestre de 2024 es la siguientes: 30% consumo, 13% financiero, 31% industrial, 23% TMT y un 4% en liquidez.
c. Ãndice de referencia
El Ãndice de referencia utilizado a efectos meramente comparativos es el MSCI World NR en euros que obtuvo una rentabilidad en el primer semestre de 2024 del 15,18%. En ese mismo periodo, el fondo Bestinver Internacional obtuvo una rentabilidad de 11,05%.
d. Evolución del Patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC
El valor liquidativo de Bestinver Internacional a 30 de junio de 2024 ha sido de 60,99 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el año del 11,05%.
El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2024, alcanzó los 1.356.859 miles de euros en comparación con los 1.239.710 miles de euros de los que partÃa a cierre de 2023 y el número de partÃcipes ascendÃa a 11.000 a cierre del primer semestre de 2024 frente a los 10.854 partÃcipes existentes a cierre del 2023.
La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2024 es el 0,89%.
La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,91%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente.
e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora
Con carácter complementario a la información facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversión gestionados por Bestinver:
FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe
BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 3.48%
BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 7.68%
BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 3.30%
BESTINVER RENTA, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.90%
BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 11.05%
BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 9.77%
BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 9.64%
BESTINVER GRANDES COMPAÃIAS, F.I. Renta Variable Internacional 7.62%
BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 13.00%
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I Renta Fija Euro 1.94%
BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional -10.92%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.75%
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, FI Renta Fija Mixta Euro 5.79%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 5.46%
BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto -0.55%
BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional 11.42%
ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional -0.94%
ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional -5.64%
BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional 17.37%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.18%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.55%
2. INFORMACIÃN SOBRE INVERSIONES
a. Inversiones realizadas durante el periodo
Muchas de nuestras compañÃas han tenido revalorizaciones fantásticas. Al haber disminuido el potencial de revalorización, hemos decidido disminuir nuestra posición vendiendo una parte. Dentro de este grupo de compañÃas podemos encontrar nombres como Rolls Royce, Pandora o Holcim.
Hemos vendido las acciones que nos quedaban en Informa. La recuperación del negocio tras el Covid se puede dar por terminada y las nuevas iniciativas estratégicas están empezando a dar sus frutos.
De manera similar, hemos aprovechado el buen comportamiento de Inpost, compañÃa de logÃstica polaca en la que llevamos invertidos desde 2021, para vender la pequeña posición que tenÃamos en cartera. Aunque el desempeño operativo del negocio sigue siendo impecable, la valoración actual nos deja muy poco margen de seguridad.
Hemos incrementado nuestro peso en las petroleras Shell y BP. El precio del crudo que descuentan sus valoraciones no nos parece sostenible a medio plazo. Son mucho mejores compañÃas que en el pasado, aunque sus ratios de valoración no lo reflejen, y sus equipos gestores han comprendido la importancia de ser disciplinados con el retorno exigido a sus inversiones. Están vendiendo sus activos menos rentables y la renovada fortaleza de sus balances les permite retribuir de manera sostenible a sus accionistas con rentabilidades (entre dividendos y recompras) cercanas al doble dÃgito.
Continuamos construyendo nuestra posición en Expedia, una compañÃa que les explicamos en la anterior carta trimestral, e incrementando nuestra exposición a compañÃas a compañÃas en el sector salud como Elevance Health (que también explicamos en la carta del primer trimestre) o la propia GSK.
Las compañÃas que más han contribuido al fondo en el primer semestre del año han sido: Meta Platforms, Rolls Royce y Taiwan Semiconductors. Por el contrario, las que han contribuido más negativamente han sido: Unity Software, Hellofresh, Continental AG.
b. Operativa de préstamo de valores
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos
N/A
d. Otra información sobre inversiones
N/A
3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en activos de renta variable de los que se espera obtener una mayor rentabilidad y por tanto una mayor variación de sus precios. La volatilidad es la desviación de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es menor a la del Ibex 35 porque las acciones en cartera son diferentes a las contenidas en ese Ãndice y han sufrido menor variación en sus precios. A mayor volatilidad mayor riesgo y este trimestre ha sido extremadamente volátil.
5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÃTICOS
La polÃtica de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación al ejercicio de los derechos polÃticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en segundos Estados, su adecuación a los objetivos y a la polÃtica de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gestión, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participación
En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un análisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia estándares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestación de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compañÃa en cuestión o en contra, irá en lÃnea con el interés de los partÃcipes del Fondo, buscando la mayor protección y beneficio para los mismos.
6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS
El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el primer semestre de 2024 a 284.950,67 euros, y acumulado en el año 284.950,67 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.
9. COMPARTIMENTO DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO
¿Qué puede ocurrir a partir de ahora? Es imposible saberlo. Tal vez se intensifique el leve deterioro que hemos visto recientemente en los datos macro norteamericanos y los tipos de interés tengan recorrido a la baja durante los próximos trimestres. Como tampoco se puede descartar, una vez digeridos los altos niveles de inventarios que tanto han lastrado la producción industrial en el último año y medio, que asistamos a una reaceleración cÃclica de la economÃa. En este escenario, la restricción monetaria serÃa necesaria por más tiempo.
Los bancos centrales señalaron el final del ciclo de endurecimiento monetario a finales del año pasado, pero vincularon las posibles bajadas de tipos a los datos que se fueran conociendo. Una polÃtica imprevisible por definición y que sigue provocando que un mercado obsesionado con la macroeconomÃa pase del entusiasmo a la desesperación con cada dato de coyuntura que se publica.
Parece claro pues, que el elevado grado de incertidumbre que existe sobre la economÃa va a seguir presente en los mercados en los próximos meses. La prolongada resaca de los acontecimientos de los últimos años, el difÃcil equilibrio que representa tener unas polÃticas fiscales y monetarias absolutamente divergentes y unas elecciones americanas a la vuelta de la esquina, exigen dotarse de un buen grado de flexibilidad. ¿Con qué objetivo? Aprovechar las oportunidades que pueden presentarse en los próximos meses. Creemos que tenemos una cartera que se ajusta bien a este plan que les exponemos.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
XXXXXXXXXXXX | Otra RV cotizada en EUR | EUR | 91.169.768 € | 6.73% | 299.4% |
US0846707026 | BERKSHIRE HATHAWAY INC | EUR | 45.122.496 € | 3.33% | 17.51% |
GB00BP6MXD84 | SHELL PLC | EUR | 43.652.604 € | 3.22% | 37.78% |
NL0000009165 | HEINEKEN NV | EUR | 43.102.899 € | 3.18% | 5.56% |
CH0012214059 | HOLCIM LTD | EUR | 43.002.736 € | 3.17% | 12.08% |
NL0000009538 | KONINKLIJKE (ROYAL) PHILIPS ELE | EUR | 41.195.382 € | 3.04% | 36.71% |
US30303M1027 | FACEBOOK INC | EUR | 39.469.665 € | 2.91% | 22.28% |
GB00BN7SWP63 | GLAXOSMITHKLINE (GBP) | EUR | 39.262.831 € | 2.89% | 14.95% |
US4128221086 | HARLEY DAVIDSON INC | EUR | 35.358.296 € | 2.61% | 11.62% |
GB00B63H8491 | RollsRoyce Holdings PLC | EUR | 34.470.388 € | 2.54% | 41.28% |
GB0031348658 | BARCLAYS BANK PLC | EUR | 30.209.231 € | 2.23% | 52.35% |
GB00B24CGK77 | RECKITT BENCKISER GROUP PLC | EUR | 29.859.188 € | 2.2% | 8.93% |
US0367521038 | ELEVANCE HEALTH INC | EUR | 29.475.894 € | 2.17% | Nueva |
IE00B1RR8406 | SMURFIT KAPPA GROUP PLC | EUR | 27.628.058 € | 2.04% | 8.07% |
GB0000536739 | ASHTEAD GROUP PLC | EUR | 27.206.674 € | 2.01% | 9.24% |
FR0013506730 | VALLOUREC | EUR | 27.160.192 € | 2% | 10.09% |
XXXXXXXXXXXX | Otra RV cotizada en USD | EUR | 241.713.945 € | 17.82% | 60.35% |
DE0006047004 | HEIDELBERGCEMENT AG | EUR | 25.689.928 € | 1.89% | 20.41% |
DE0005190003 | BMW | EUR | 24.729.343 € | 1.82% | 24.66% |
NL0000334118 | ASM Intl | EUR | 23.663.791 € | 1.74% | 17.61% |
US30212P3038 | EXPEDIA INC | EUR | 23.026.603 € | 1.7% | Nueva |
XXXXXXXXXXXX | Otra RV cotizada en GBP | EUR | 22.587.944 € | 1.66% | Nueva |
NL0012059018 | EXOR N.V. | EUR | 21.210.377 € | 1.56% | 7.96% |
US1924461023 | Cognizant Tech | EUR | 20.673.585 € | 1.52% | 24.16% |
DK0060252690 | PANDORA A/S | EUR | 20.505.512 € | 1.51% | 18.58% |
DE000CBK1001 | COMMERZBANK AG | EUR | 20.471.452 € | 1.51% | 20.71% |
GB0007980591 | BP PLC | EUR | 19.479.448 € | 1.44% | 155.41% |
DE0005810055 | DEUTSCHE BOERSE AG | EUR | 19.081.335 € | 1.41% | 2.47% |
GB00BYMT0J19 | LIVANOVA PLC | EUR | 18.699.297 € | 1.38% | 20.84% |
NL0011540547 | ABN AMRO GROUP NV-CVA (EUR) | EUR | 17.850.300 € | 1.32% | Nueva |
NL0010545661 | CNH INDUSTRIAL NV | EUR | 17.242.081 € | 1.27% | Nueva |
CA5503721063 | Lundin Mining | EUR | 16.881.837 € | 1.24% | 20.71% |
NL00150001Q9 | STELLANTIS NV | EUR | 15.399.210 € | 1.13% | 39.14% |
FI0009014575 | OUTOTEC | EUR | 14.368.410 € | 1.06% | Nueva |
DE0005439004 | CONTINENTAL AG | EUR | 14.234.226 € | 1.05% | 31.23% |
KR7005930003 | SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD | EUR | 13.652.923 € | 1.01% | 68.19% |
XXXXXXXXXXXX | Otra RV cotizada en CHF | EUR | 13.206.314 € | 0.97% | 10.3% |
DK0060542181 | ISS A/S | EUR | 12.707.783 € | 0.94% | 8.95% |
BRASAIACNOR0 | SENDAS DISTRIBUIDORA SA | EUR | 12.268.079 € | 0.9% | 31.25% |
US42704L1044 | HERC HOLDINGS INC(HRI US) | EUR | 10.634.316 € | 0.78% | 7.77% |
DE000A161408 | HELLOFRESH SE | EUR | 6.828.400 € | 0.5% | 68.41% |
IT0005239360 | UNICREDITO ITALIANO | EUR | 6.685.132 € | 0.49% | 46.04% |
DE000WAF3001 | SILTRONIC AG | EUR | 5.612.376 € | 0.41% | 61.48% |
GB00BMJ6DW54 | INFORMA PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US09857L1089 | BOOKING HOLDINGS INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4595061015 | Intl Flav & Frag | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DK0061539921 | VESTAS WIND SYSTEMS A/S | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BDSFG982 | TECHNIP ENERGIES NV | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00B0744B38 | BUNZL PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A2E4K43 | DELIVERY HERO AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013227113 | SOITEC SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2290522684 | INPOST SA (INPST NA) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000131104 | BNP PARIBAS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012F76 | SPAIN GOVERNMENT B | 3.49% | 2024-07-01 | EUR | 22.290.012 € | 1.64% | Nueva |
ES0000012F92 | SPAIN GOVERNMENT B | 3.67% | 2024-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
22.247.284
Nº de Partícipes
11.000
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
100 Euros
Patrimonio
1.356.858.670 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl objetivo de gestión del Fondo es obtener una rentabilidad a largo plazo, poniendo énfasis en la `inversión en valor` y seleccionando activos que se encuentren infravalorados por el mercado y presenten un alto potencial de revalorización.
Al menos el 75% de la exposición total se invertirá en renta variable y el resto de la exposición total se invertirá en activos de renta fija.
La renta variable será de emisores/mercados de paÃses de la OCDE y hasta un máximo del 30% de la exposición total de emisores/ mercados de paÃses emergentes. El Fondo no invertirá en valores de mercados de España o Portugal.
El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100% de la exposición total.
La inversión en renta variable será en compañÃas internacionales, tanto de alta como de baja capitalización bursátil, con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo, sin especial predilección por algún sector o paÃs. Podrá existir concentración geográfica o sectorial.
La inversión en acciones de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
La parte no invertida en renta variable será invertida en activos de renta fija de emisores/mercados de la zona Euro y preferentemente pública, sin descartar renta fija privada, en emisiones de elevada calificación crediticia (rating mÃnimo de A1 de S&P o P1 de Moody ¿s) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 18 meses.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Sectores
- Consumo cíclico
10.72%
- Servicios financieros
10.67%
- Industria
10.55%
- Salud
9.85%
- Materias Primas
8.63%
- Consumo defensivo
6.52%
- Tecnología
4.87%
- Energía
4.83%
- Comunicaciones
3.02%
- No Clasificado
30.33%
Regiones
- Europa
62.54%
- Reino Unido
18.59%
- Estados Unidos
15.60%
- Canada
1.29%
- Asía
1.05%
- América Latina y Centroamérica
0.94%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
23.25%
- Large Cap - Value
17.44%
- Large Cap - Growth
7.99%
- Medium Cap - Blend
7.93%
- Medium Cap - Value
4.49%
- Small Cap - Value
3.23%
- Small Cap - Blend
2.67%
- Medium Cap - Growth
1.29%
- No Clasificado
31.70%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
0.87
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.02
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.46
2024-Q1
0.46
2023-Q4
0.46
2023-Q3
0.46
Anual
Total2023
1.84
2022
1.84
2021
1.83
2019
1.84