ADRIZA GLOBAL, FI
•CLASE I
16,92 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.49% | 4.68% | 6.14% | 18.25% | 8.15% | 6.94% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
1. SITUACION DE MERCADOS Y EVOLUCION DE LA IIC.
a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados.
Durante 2024, un ambiente económico más favorable ha impulsado la confianza dentro de los mercados, a pesar de un entorno geoestratégico mundial complejo y a la espera de los efectos sobre la economía internacional de las medidas económicas que aplique Trump, nuevo presi-dente de Estados Unidos desde el 5 de noviembre. El efecto de las tensiones geopolíticas sobre la actividad económica global permanece contenido con tasas de inflación ajustadas, tipos de interés en descenso y expectativas de crecimiento estables para el conjunto mundial.
En el transcurso del semestre, el principal signo de alarma se produjo el 5 de agosto cuando los principales mercados de acciones mundiales experimentaron fuertes caídas y volatilidad pro-vocadas por una inesperada subida de tipos por parte del Banco de Japón y un decepcionante informe sobre el empleo en Estados Unidos. Las pérdidas y la volatilidad se extendieron en el conjunto de bolsas y mercados, pero la recuperación fue muy rápida. En apenas diez días, los principales índices mundiales habían conseguido olvidar todas las pérdidas y la volatilidad se redujo a niveles casi normalizados.
Uno de los principales de los motores de rendimiento de las bolsas internacionales, ha sido el avance de la IA (Inteligencia Artificial), con origen fundamentalmente en EE.UU. y Asia dónde la concentración del peso de valores tecnológicos en sus índices es relevante y de gran impacto mundial. España también ha registrado una evolución sobresaliente en 2024, destacando den-tro de Europa, especialmente de la mano de la bonanza de sus grandes bancos cotizados y el sector de consumo.
A lo largo de la segunda parte del ejercicio 2024, el giro monetario se ha confirmado tras las declaraciones de los bancos centrales y las bajadas de tipos de interés, aliviando la presión so-bre la economía en un contexto de crecimiento moderado, particularmente débil en Europa (Alemania) y China. El contexto en los principales mercados mundiales de deuda pública ha estado señalado por la entrada, ya en la segunda mitad del año, en un nuevo ciclo de política monetaria, como respuesta a los signos de debilidad de la actividad económica y la aguda co-rrección de la inflación en las principales áreas económicas. La Reserva Federal norteamericana (FED) rebajaba en septiembre, por primera vez en cuatro años, los tipos de interés de referen-cia en 0,50 puntos porcentuales, situándolos en una banda entre el 4,75%-5,00%. La decisión se producía después de que la inflación se desacelerara a mínimos de tres años en agosto y el mercado de trabajo mostrase signos de debilidad. En noviembre, justo tras las elecciones y cumpliendo con el guion esperado, volvía a rebajar los tipos en un cuarto de punto adicional hasta el rango 4,50%-4,75%. Pero no fue el último movimiento. En diciembre, de nuevo redujo la tasa oficial en otros 25 puntos básicos, dejando el precio del dinero finalmente en la horqui-lla 4,25%-4,50%.
El Banco Central Europeo (BCE), por su parte, también ha tomado medidas significativas para ajustar su política monetaria en respuesta a las débiles condiciones económicas dentro de la Eurozona y a la reducción significativa de la inflación, que en la última parte del año se aproxi-maba al objetivo del 2% interanual. La desaceleración ha permitido a la autoridad monetaria recortar los tipos de interés en cuatro movimientos de cuarto de punto, con previsión de otros cuatro recortes adicionales en 2025. Las cuatro bajadas de tipos en junio, septiembre, octubre y diciembre cada una de 25 puntos básicos, ha llevado el tipo de interés de referencia, el de la denominada “Facilidad de Depósito”, al 3% y a la vez ha reducido el diferencial de este con el tipo de las operaciones de refinanciación en un esfuerzo por estimular la economía y mantener la estabilidad financiera en la Eurozona.
A la FED y al BCE se han unido otros bancos centrales como Suiza o Inglaterra, que han llevado a cabo rebajas del 1,75% al 1,00% y del 5,00% al 4,75%, respectivamente. En sentido opuesto, como decíamos, a estos movimientos han sorprendido las subidas de los tipos en Japón (0,15 puntos porcentuales en agosto), rompiendo un periodo prolongado de tipos próximos a cero y negativos, que se habían constituido durante décadas.
En los principales mercados mundiales de deuda pública, las rentabilidades de los bonos de referencia a 10 años se han movido ligeramente al alza, aunque dentro de un rango más estre-cho que los años anteriores. En los últimos meses del año, ha aflorado un repunte de rentabili-dades en las curvas de rentabilidades, más visible en Estados Unidos, debido a factores más concluyentes de activación en sus datos económicos, además de una creciente preocupación por el mayor nivel de déficit y endeudamiento en los próximos ejercicios, tras las elecciones norteamericanas.
Dentro de la Eurozona, el bono alemán de referencia a 10 años ha marcado la pauta y los bo-nos a 10 años de España e Italia han mantenido la estabilidad en rangos de unos 60 puntos básicos. Las primas de riesgo de España e Italia frente Alemania han tenido un marcado sesgo bajista, arrancando en unos 100 p.b. en el caso español y en 167 p.b. en el caso italiano, pero bajando hasta 71 y 112 p.b., respectivamente al término del periodo. La nota preocupante y signo de alarma al final el ejercicio 2024, la ha puesto Francia con un incremento de su prima de riesgo frente a Alemania en casi 90 puntos, tras el resultado electoral de julio y la moción de censura al primer gobierno nombrado por el presidente Macron.
Los mercados de crédito (renta fija privada) han vivido en un año de estabilidad y reducción de diferenciales con la deuda pública, facilitando un buen compartimiento general, especialmente en los rangos de solvencia inferior (“High Yield”). Así el índice BBG Global HY TR Index se eleva-ba un 9,2% en el año.
En el conjunto del año 2024, se confirmaba la fortaleza del dólar –su mejor año frente al euro desde 2021– gracias a la mejor evolución económica estadounidense y un atractivo diferencial de tipos. En el mercado de divisas, el cruce euro-dólar llegaba al 1,035% en diciembre, tras una revalorización del 3,2% y 6,2%, en el segundo semestre y en el año, respectivamente.
En el mercado de materias primas, el crudo pese a finalizar 2024 con un retroceso del 3%, se-gunda caída anual consecutiva, la cotización del petróleo rebota hasta acercarse a los 75 $/barril. El menor empuje de la demanda global y las dificultades de la economía china son aspectos que deberán contrarrestar la tensión geopolítica en Oriente Medio, que sigue sin ce-der desde el comienzo de la guerra entre Israel y sus vecinos árabes. Mientras tanto, el oro materializa un excelente 2024 en el que su cotización ha escalado un +27%.
Para finalizar, debemos destacar el excelente comportamiento de las bolsas que salvo escasas excepciones (CAC 40-Francia; Bovespa-Brasil), el conjunto de mercados ha registrado recorri-dos extraordinarios por segundo año consecutivo, culminando nuevos máximos. Destacamos el Nasdaq Composite, que apoyado por la IA y las “siete magníficas”, ha superado un resultado del 30% en 2024 (9% durante la segunda parte del año) y el S&P 500 (+24% y 8%). El Ibex 35 igualmente ha posibilitado un resultado muy positivo en Europa, llegando al 6% y 14% en seis y 12 meses, respectivamente.
Adriza Global, FI, ha culminado el segundo semestre del año, con resultados positivos del 4,49% y 4,73% en sus clases R e I, acumulando rentabilidades netas de comisión, para el cierre del ejercicio del 14,97% y 15,50% en las clases R e I.
Los mercados tanto de renta variable como Renta fija han tenido un desempeño positivo a lo largo del semestre, aun cuando se observaron aumentos puntuales en la volatilidad en agosto y posteriormente una temporada navideña tradicionalmente alcista, que ha decepcionado, el ciclo económico y el cambio de política monetaria, con sucesivas bajadas de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales, así como una reducción significativa de diversos riesgos geopolíticos apuntalaron las subidas del primer semestre.
El fondo ha diversificado su cartera con 160 activos de renta variable, renta fija, derivados y liquidez, entre los que destacan, acciones de Alphabet Inc, Micron Technologies, IAG, Microsoft Corp.
En renta fija, mantiene posiciones en US Treasury Bills con diversos vencimientos y bonos cor-porativos con alta calificación crediticia (IG) Tales como Apple Inc, IBM Corp, BNP Paribas Volkswagen ente otros.
Mantiene exposición en divisas por el orden del 55% en diversas monedas, entre las que desta-can el dólar americano, Libras esterlinas, que han permitido al fondo rentabilizar de manera efectiva el fortalecimiento del dólar americano.
La exposición en otras IIC ha finalizado el ejercicio con una ponderación cercana al 9%, en vehículos indexados y otros de renta variable, siempre manteniéndose por debajo del límite legal del 10%.
Mantiene exposición a derivados con la finalidad de mantener una ponderación adecuada y crear coberturas frente a caídas potenciales.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En términos generales, la estrategia de inversión ha sido decidida a lo largo del periodo, aprovechando el buen momento de los mercados que han brindado los movimientos a la baja de los tipos de interés, como consecuencia de la contención de la inflación, y la propagación del desarrollo de la IA (Inteligencia Artificial), como nuevo motor de cre-cimiento de cara al futuro.
Con respecto a la renta variable, el mayor foco de inversión se ha vuelto a dirigir hacia los mercados de EE.UU. con algo más de 59% de la exposición geográfica frente al 33,5% de Europa. La exposición a Japón un 4.25% y otros emergentes 2.44% Como dijimos en el último informe, el fuerte crecimiento de los sectores de tecnología nos ha aconsejado a profundizar en el sector, a pesar de los máximos registrados.
Sectorialmente el fondo se ha compuesto principalmente de Tecnología e Información en alrededor del 20,20%, Financieros 17,4% Industrial 12,2%, Salud 10.5%, Consumo discrecional 9.2%y otros sectores 30,2%.
En renta fija, se ha mantenido la aproximación compradora de emisiones soberanas de corto plazo en los estados unidos y más específicamente de US Treassury Bills así como exposición en euro a través de emisores con elevadas calificaciones crediticias y dura-ciones de máximo 4 años.
Dentro de las carteras de activos multiactivos, se ha conservado la combinación de vehículos de inversión de diversas gestoras con larga experiencia y resultados sólidos, incluyendo tanto el posicionamiento en instrumentos de gestión activos y pasivos (fondos indexados y ETF, preferentemente).
Por último, el componente de sostenibilidad ocupa un espacio muy relevante en nues-tra estrategia de inversión, especialmente en aquellas carteras sujetas a principios de sostenibilidad o ESG.
c) Índice de referencia.
La gestión no toma como referencia de rentabilidad ningún índice.
El rendimiento de la letra del tesoro de España a 1 año al cierre del semestre se ubica en 2.42%
d) Evolución del patrimonio, partícipes/accionistas, rentabilidad y gastos de las IIC.
Clase R
Al finalizar el 2024, el patrimonio de la IIC se ha situado en 30,067 millones de euros frente a 29,235 millones de euros del 2023.
El número de partícipes ha pasado de 405 a 389.
El valor liquidativo ha finalizado en 15,7394 € frente a 13,6903€ del 2023. Su renta-bilidad ha sido, por tanto, del 14,97%.
Los gastos soportados en el 2024 han supuesto un 1,50 % del patrimonio medio frente al 1,50 % del 2023.
Clase I
Al finalizar el 2024, el patrimonio de la IIC se ha situado en 8,235 millones de euros frente a 7,147 millones de euros del 2023.
El número de partícipes ha pasado de 9 a 11.
El valor liquidativo ha finalizado en 16,2157 € frente a 14,0401 € del 2023. Su renta-bilidad ha sido, por tanto, del 15,50%.
Los gastos soportados en el 2024 han supuesto un 1,00 % del patrimonio medio frente al 1,01% del 2023.
e) Rendimiento de la IIC en comparación con el resto de IIC de la Gestora.
Clase R: La IIC ha obtenido una rentabilidad de 14,97% a lo largo del 2024 frente a 14,92% y a 5,14% del 2023 y de la media de las IIC con la misma vocación inversora pertenecientes a la Gestora, respectivamente.
Clase I: La IIC ha obtenido una rentabilidad de 15,50% a lo largo del 2024 frente a 15,33% y a 5,14% del 2023 y de la media de las IIC con la misma vocación inversora pertenecientes a la Gestora, respectivamente.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo, el fondo no ha variado significativamente la estrategia de inversión del semestre anterior.
En renta variable destacamos compras en Mitsubishi Estate, McDonald s Corp, Pruden-tial Corp. Pinduoduo Inc-ADR, Repsol, Grupo Empresarial ENCE, Alibaba Group, Came-co Corp, Eiffage, Micron Technology Inc.
El fondo ha comprado Letras del Tesoro de los Estados Unidos de corto plazo, aprove-chando las tasas de interés en dólares americanos que, a pesar de los sucesivos recortes en el periodo, se mantienen sustancialmente más elevadas que las pagadas en euros.
Y como complemento a los instrumentos monetarios del Tesoro, ha invertido igual-mente en el mercado primario de pagarés de empresa de corto plazo dentro de emiso-res contrastados y solventes (Santander Servicios Financieros, Rheinmettal, Bankinter).
Como en ocasiones anteriores, se ha evitado una rotación excesiva de la cartera, redu-ciendo al máximo los gastos operativos del fondo, y conservando las posiciones de renta fija casi siempre hasta vencimiento.
b) Operativa de préstamo de valores.
No aplica.
c) Operativa de derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha realizado coberturas sobre su exposición de renta variable con diversas estructuras de opciones sobre futuros el SP500, como “put spread”, con la finalidad de amortiguar perdidas potenciales en caso de incrementos de volatilidad que deriven en caídas fuertes de mercado.
También ha operado a través de contratos de derivados de futuros sobre índices gene-rarles y sectoriales con la finalidad de optimizar la exposición total de activos, e inclu-so ha realizado en mucha menor medida coberturas sobre divisa.
Su apalancamiento se ha mantenido siempre dentro de los limites legales del fondo
El exceso de tesorería ha sido invertido en “repo a día” a tipos de mercado vigentes en cada momento.
d) Otra información sobre inversiones.
No aplica.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplica.
4. RIESGO ASUMIDO.
La volatilidad es una medida de riesgo que mide cómo la rentabilidad del fondo se ha desviado de su media histórica. Una desviación alta significa que las rentabilida-des del fondo han experimentado en el pasado fuertes variaciones, mientras que una desviación baja indica que esas rentabilidades han sido mucho más estables en el tiempo. La volatilidad del fondo para 2024 ha sido del 8,89% para la clase I, del 8,91% para la clase R, la del Ibex 35 ha sido del 13,27% y la de la Letra del Tesoro a un año ha sido de 0,84% debido a que ha mantenido activos de menor riesgo que el IBEX. El VaR histórico es una medida que asume que el pasado se repetirá en el futuro e indica lo máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta los activos que componen la cartera en un momento determinado. El VaR histórico al final del periodo del fondo ha sido del 13,66% para la clase I y del 13,71% para la clase R.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
En términos generales, la política adoptada en materia de derechos inherentes al inver-sor, su intención de voto y demás derechos políticos, se rige bajo los siguientes princi-pios:
• Uniformidad para todas las IIC gestionadas en el seno de la entidad gestora.
• Beneficio exclusivo y directo para los intereses de partícipes.
• Implantación de los derechos políticos de manera diligente y profesional.
• Ausencia de conflictos de interés, análisis independiente y fundamentado y vi-sión a largo plazo para una aportación de valor a cada una de las IIC gestionadas.
La entidad gestora recibe, a través de la entidad depositaria de las IIC gestionadas, una comunicación individualizada de cada convocatoria de Junta General y demás órganos de gobierno en los que la IIC puede ejercer sus derechos políticos inherentes sobre valores emitidos, de acuerdo con su participación. La política seguida es responder siempre que sea posible, cumplimentando debidamente la comunicación del evento en tiempo y forma y confirmando la intención del voto en un sentido u otro, según el or-den del día. En caso de opinión no fundamentada, la política es delegar el voto en los representantes del Consejo o su presidente.
Durante el semestre, la cartera del fondo no ha recibido comunicaciones relevantes o extraordinarias en relación con hechos corporativos significativos.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplica.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDIARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MIS-MAS.
No aplica.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
En el 2024 los gastos por este servicio han alcanzado un importe de 12.745,80 €.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplica.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DE LA IIC.
Por el lado económico, de cara a 2025, la mayoría de los indicadores económicos siguen apun-tando hacia una extensión del ciclo económico de 2024. En Estados Unidos, será fundamental el comportamiento del empleo y las nuevas políticas económicas de Trump, sobre todo la im-plantación de aranceles con que amenaza a terceros países. En Europa, veremos una recupera-ción moderada, aunque un escenario con menor visibilidad, especialmente en Alemania y Francia, afectadas por comicios en el caso de la primera y por un deterioro político en la segun-da, que prolongará los presupuestos de 2024, dentro de un escenario de bloqueo institucio-nal. En otro orden de cosas, las cifras en China siguen mostrando una acusada debilidad del consumidor y una grave crisis en el sector inmobiliario, algo que se notará más en 2025 y pesa-rá sobre su crecimiento, que se alejará del +5% de 2024.
No obstante, en un entorno benigno a nivel de crecimiento económico, las bolsas deberían seguir comportándose bien, especialmente la estadounidense gracias a un crecimiento diferen-cial de beneficios para 2025, a la calidad de sus valores y al sesgo tecnológico del índice.
Además, la llegada de la nueva administración americana, con un programa que apoyará más la economía doméstica, favorecerá a las pequeñas empresas americanas. Se seguirá favore-ciendo el despliegue de la inteligencia artificial y la rentabilidad extra del crédito que seguirá compensando el déficit de la deuda pública, en general, siendo los bonos corporativos de cali-dad europeos los que mejor rentabilidad/riesgo siguen ofreciendo.
Las encuestas y los mensajes relativos a potenciales nuevas iniciativas en regulación, política energética, impuestos y relaciones exteriores es probable que conlleven giros importantes en las cotizaciones de los sectores más sensibles. Este entorno de mayor volatilidad debe gestio-narse con una adecuada diversificación y un refuerzo de las estrategias de cobertura y preser-vación de capital. Este escenario sugiere una estrategia de inversión prudente a medio plazo hasta que se aclaren las perspectivas sobre la inflación, que al término de 2024 siguen preocu-pando.
El gestor del fondo mantiene su visión cautelosa frente a los retos que pudieran encontrarse este nuevo año 2025, con valoraciones de empresas que pudieran ser elevadas, imponiendo el reto a las empresas de justificarlas a través de fuertes resultados contables siempre que el en-torno económico sea favorable.
Sin olvidar las amenazas geopolíticas existentes y las nuevas representadas en gran medida por el probable retorno de políticas proteccionistas, y la imposición por parte de la Administración Trump a sus principales competidores de aranceles, que pudieran afectar de manera negativa al ciclo económico actual.
El fondo conservara un alto nivel de diversificación tanto sectorial como geográfico, mante-niendo algunas estructuras de cobertura, así como instrumentos de menor volatilidad en renta fija que permitirían al fondo rentabilizar parte de la certera en el tiempo con escasos niveles de riesgo.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US02079K1079 | Alphabet | EUR | 993.312 € | 2.59% | 7.44% |
US5951121038 | Micron Tech. Inc. | EUR | 934.840 € | 2.44% | 30.78% |
ES0177542018 | Int.C.Airlines (IAG) | EUR | 907.250 € | 2.37% | 89.45% |
US5949181045 | Microsoft Corp | EUR | 814.257 € | 2.13% | 2.41% |
LU1598757687 | Arcelor Mittal Steel | EUR | 525.561 € | 1.37% | 4.63% |
US0846707026 | Berkshire Hathaway | EUR | 525.390 € | 1.37% | 15.3% |
IT0005239360 | Unicrédito Italiano | EUR | 462.300 € | 1.21% | 11.33% |
ES0113900J37 | Banco Santander S.A. | EUR | 446.450 € | 1.17% | 8.52% |
FR0000131906 | Renault | EUR | 399.925 € | 1.04% | 11.46% |
US67066G1040 | Nvidia Corp | EUR | 389.134 € | 1.02% | 12.48% |
DE0005557508 | DEUTSCHE TEL. | EUR | 384.237 € | 1% | 23.04% |
US1729674242 | Citigroup Inc. | EUR | 373.945 € | 0.98% | 14.78% |
GB0031348658 | BARCLAYS BANK | EUR | 356.525 € | 0.93% | 33.26% |
FR0000131104 | BNP | EUR | 355.320 € | 0.93% | 0.52% |
FR0000130452 | Eiffage | EUR | 338.880 € | 0.88% | 58.06% |
ES0113211835 | BBVA | EUR | 330.820 € | 0.86% | 1.07% |
US1912161007 | Coca Cola Company | EUR | 300.686 € | 0.79% | 22.14% |
US48242W1062 | KBR Inc | EUR | 293.763 € | 0.77% | 6.54% |
US7181721090 | Philip Morris Compan | EUR | 290.616 € | 0.76% | 2.42% |
US0378331005 | Apple Computer Inc. | EUR | 290.258 € | 0.76% | 23.03% |
US5018892084 | LKQ-Cor | EUR | 283.976 € | 0.74% | 4.5% |
US5801351017 | McDonald´s Corporati | EUR | 280.006 € | 0.73% | Nueva |
GB00BP6MXD84 | Shell PLC | EUR | 266.036 € | 0.69% | 8.47% |
US0231351067 | Amazon.co, Inc. | EUR | 264.887 € | 0.69% | 17.47% |
IT0003856405 | Leonardo Finmecanica | EUR | 259.300 € | 0.68% | 14.57% |
CA0679011084 | Barrick Gold Corp | EUR | 262.001 € | 0.68% | 15.86% |
GB0009895292 | AstraZeneca Group | EUR | 253.254 € | 0.66% | 39.04% |
ES0148396007 | INDITEX | EUR | 248.200 € | 0.65% | 10.77% |
CA8787422044 | Teck Resources | EUR | 234.888 € | 0.61% | 12.44% |
US91324P1021 | Unitedhealth Group | EUR | 219.875 € | 0.57% | 28.84% |
US70450Y1038 | PayPal Hld | EUR | 214.344 € | 0.56% | 52.19% |
US4781601046 | Johnson | EUR | 214.562 € | 0.56% | 2.39% |
ES0130670112 | ENDESA | EUR | 207.700 € | 0.54% | 15.39% |
US5024311095 | L3Harris Technologie | EUR | 203.110 € | 0.53% | 3.11% |
US01609W1027 | Alibaba Group Hldng | EUR | 204.747 € | 0.53% | 12.83% |
US9497461015 | Wells Fargo & Compan | EUR | 203.535 € | 0.53% | 22.38% |
FR0000125486 | Vinci | EUR | 199.480 € | 0.52% | 1.38% |
US2546871060 | Walt Disney Company | EUR | 198.974 € | 0.52% | 16.05% |
US46982L1089 | Jacobs Solutions Inc | EUR | 193.596 € | 0.51% | 1.03% |
FR0010208488 | EngiFlPe | EUR | 191.375 € | 0.5% | 17.99% |
FR0000121147 | Faurecia | EUR | 190.960 € | 0.5% | 15.16% |
ES0132105018 | ACERINOX | EUR | 189.000 € | 0.49% | 2.48% |
US9100471096 | UniCont | EUR | 187.578 € | 0.49% | 106.49% |
FR0000051807 | SR Teleperformance | EUR | 182.864 € | 0.48% | 9.38% |
ES0116920333 | CATALANA OCC. | EUR | 179.500 € | 0.47% | 20.86% |
US1101221083 | Bristol - Myers Sqi | EUR | 177.552 € | 0.46% | 40.93% |
US2372661015 | Darling Ingredients | EUR | 170.842 € | 0.45% | 5.14% |
FR0013258662 | ALD SA | EUR | 163.625 € | 0.43% | 20.87% |
US35671D8570 | Freeport McMoran Cop | EUR | 165.517 € | 0.43% | 8.79% |
CH0038863350 | Nestlé Reg. | EUR | 159.395 € | 0.42% | 16.34% |
FR0000120271 | Total S.A | EUR | 160.110 € | 0.42% | 26.61% |
FR0000121014 | Louis Vuitton | EUR | 158.875 € | 0.41% | 10.94% |
US7170811035 | Pfizer Inc | EUR | 153.753 € | 0.4% | 1.89% |
GB0007099541 | PRUDENTIAL CORP. | EUR | 154.943 € | 0.4% | 64.58% |
ES0105223004 | Gestamp Auto | EUR | 148.800 € | 0.39% | 10.79% |
AN8068571086 | Schlumberger | EUR | 148.131 € | 0.39% | 124.24% |
US7223041028 | Pinduoduo Inc | EUR | 145.209 € | 0.38% | 56.01% |
JP3899600005 | Mitsubishi Estate Co | EUR | 134.719 € | 0.35% | Nueva |
DE000BAY0017 | BAYER | EUR | 135.198 € | 0.35% | 26.79% |
NL00150001Q9 | Stellantis N.V | EUR | 126.440 € | 0.33% | 59.74% |
GB0002875804 | British American Tob | EUR | 126.428 € | 0.33% | 17.04% |
US0605051046 | Bank of America | EUR | 127.354 € | 0.33% | 31.39% |
ES0173516115 | REPSOL | EUR | 116.900 € | 0.31% | 31.01% |
GB00B1VNSX38 | DRAX GROUP PLC | EUR | 117.579 € | 0.31% | 34.99% |
DE0007037129 | RWE | EUR | 115.320 € | 0.3% | 9.77% |
FR0013214145 | SMCP | EUR | 110.100 € | 0.29% | 195.97% |
IE00BYTBXV33 | Ryanair Holdings PLC | EUR | 95.325 € | 0.25% | 41.63% |
DE000A3H2200 | Nagarro SE | EUR | 79.150 € | 0.21% | 4.28% |
DE000A1K0235 | Suess Microtec SE | EUR | 79.202 € | 0.21% | Nueva |
PTSEM0AM0004 | Semapa Sociedade | EUR | 70.900 € | 0.19% | 1.39% |
CA13321L1085 | Cameco | EUR | 74.457 € | 0.19% | Nueva |
CA67077M1086 | Nutrien Inc | EUR | 64.836 € | 0.17% | 9.04% |
ES0167733015 | Oryzon Genomics, S.A | EUR | 63.000 € | 0.16% | 22.99% |
ES0130625512 | Grupo Emp. ENCE | EUR | 61.960 € | 0.16% | Nueva |
GB00BN4HT335 | Indivior PLC | EUR | 61.934 € | 0.16% | Nueva |
GB0001500809 | Tullow Oil plc | EUR | 58.354 € | 0.15% | 23.51% |
FR0000130213 | Lagardere S.C.A. | EUR | 50.750 € | 0.13% | 62.28% |
FR0013176526 | Valeo SA | EUR | 46.560 € | 0.12% | 6.3% |
US0239391016 | Amentum Holdings Inc | EUR | 30.469 € | 0.08% | Nueva |
US20454B1044 | Compass Therapeutics | EUR | 17.022 € | 0.04% | Nueva |
US83444M1018 | SOLVENTUM CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US6092071058 | Mondelez Int | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US45784P1012 | Insulet Corporation | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00B1XZS820 | Anglo American PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A1PHFF7 | Hugo Boss | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS1619312173 | APPLE INC | 0% | 2025-02-24 | EUR | 386.169 € | 1.01% | 0.13% |
XS2055190172 | BANCO DE SABADELL SA | 1% | 2025-03-27 | EUR | 293.826 € | 0.77% | 0.15% |
XS1944456109 | IBM CORP | 0% | 2025-01-31 | EUR | 245.649 € | 0.64% | 0% |
XS2432293673 | ENEL FINANCE INTL NV | 0% | 2025-08-17 | EUR | 234.935 € | 0.61% | Nueva |
XS2554487905 | VOLKSWAGEN INTL FIN | 4% | 2025-11-15 | EUR | 100.739 € | 0.26% | Nueva |
XS1493322355 | ENI SPA | 0% | 2024-09-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2343821794 | VOLKSWAGEN LEASING G | 3% | 2024-07-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR0013465358 | BNP PARIBAS | 0% | 2026-06-04 | EUR | 294.396 € | 0.77% | 1.23% |
XS2618906585 | NORDEA BANK ABP | 4% | 2028-05-05 | EUR | 259.736 € | 0.68% | 1.89% |
XS2156506854 | NATURGY FINANCE BV | 1% | 2026-01-15 | EUR | 194.426 € | 0.51% | 0.97% |
XS2586123965 | FORD MOTOR CREDIT CO | 4% | 2027-08-03 | EUR | 156.528 € | 0.41% | 1.66% |
XS2322423539 | INTL CONSOLIDATED AI | 3% | 2029-03-25 | EUR | 93.684 € | 0.24% | 1.53% |
XS2432293673 | ENEL FINANCE INTL NV | 0% | 2025-08-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2634826031 | BANCO SANTANDER SA | 4% | 2030-06-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2554487905 | VOLKSWAGEN INTL FIN | 4% | 2025-11-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2413696761 | ING GROEP NV | 0% | 2025-11-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2101349723 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 0% | 2027-01-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000A39CMR8 | Rheinmetall Ag | 3% | 2025-01-20 | EUR | 497.585 € | 1.3% | Nueva |
ES0513495YB0 | SCF | 3% | 2025-01-13 | EUR | 496.224 € | 1.3% | Nueva |
ES0505223299 | Gestamp Auto | 3% | 2025-02-12 | EUR | 99.158 € | 0.26% | Nueva |
ES0583746617 | VIDRALAL | 3% | 2025-02-11 | EUR | 99.228 € | 0.26% | Nueva |
ES0505287989 | Aedas Homes | 3% | 2025-02-21 | EUR | 99.016 € | 0.26% | Nueva |
ES0513495XS6 | SCF | 3% | 2024-10-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
US912797LR66 | TREASURY BILL | 4% | 2025-01-02 | EUR | 724.284 € | 1.89% | Nueva |
US912797MW43 | TREASURY BILL | 2025-01-07 | EUR | 675.606 € | 1.76% | Nueva | |
US912797MM60 | TREASURY BILL | 4% | 2025-03-06 | EUR | 575.277 € | 1.5% | Nueva |
US912797MW43 | TREASURY BILL | 4% | 2025-01-07 | EUR | 482.576 € | 1.26% | Nueva |
US912797MW43 | TREASURY BILL | 4% | 2025-01-07 | EUR | 482.576 € | 1.26% | Nueva |
US912797MJ32 | TREASURY BILL | 4% | 2025-02-06 | EUR | 480.908 € | 1.26% | Nueva |
US912797MT14 | TREASURY BILL | 2025-03-13 | EUR | 479.014 € | 1.25% | Nueva | |
US912797KA41 | TREASURY BILL | 4% | 2025-02-20 | EUR | 480.173 € | 1.25% | Nueva |
US912797JR94 | TREASURY BILL | 4% | 2025-01-23 | EUR | 425.366 € | 1.11% | 217.97% |
US912797NM51 | TREASURY BILL | 4% | 2025-05-22 | EUR | 332.716 € | 0.87% | Nueva |
ES0L02504113 | SPAIN LETRAS DEL TES | 2% | 2025-04-11 | EUR | 295.796 € | 0.77% | Nueva |
US912797LX35 | TREASURY BILL | 4% | 2025-01-09 | EUR | 241.226 € | 0.63% | Nueva |
US912797MU86 | TREASURY BILL | 2025-03-27 | EUR | 239.118 € | 0.62% | Nueva | |
US912797KJ59 | TREASURY BILL | 4% | 2025-03-20 | EUR | 239.316 € | 0.62% | 6.27% |
US912797MH75 | TREASURY BILL | 3% | 2025-09-04 | EUR | 234.987 € | 0.61% | Nueva |
ES0L02506068 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2025-06-06 | EUR | 194.101 € | 0.51% | 0.33% |
US91282CHV63 | US TREASURY N/B | 5% | 2025-08-31 | EUR | 194.065 € | 0.51% | Nueva |
US912797KJ59 | TREASURY BILL | 5% | 2025-03-20 | EUR | 191.453 € | 0.5% | 6.27% |
US91282CHN48 | US TREASURY N/B | 4% | 2025-07-31 | EUR | 193.254 € | 0.5% | Nueva |
GB00BSGKNB10 | UK TREASURY BILL GBP | 2025-04-22 | EUR | 161.022 € | 0.42% | Nueva | |
US912797KA41 | TREASURY BILL | 4% | 2025-02-20 | EUR | 96.035 € | 0.25% | 6.21% |
ES0001352584 | XUNTA DE GALICIA | 2024-12-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
ES0L02409065 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2024-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KK23 | TREASURY BILL | 5% | 2024-09-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KH93 | TREASURY BILL | 5% | 2024-07-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KH93 | TREASURY BILL | 5% | 2024-07-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KQ92 | TREASURY BILL | 5% | 2024-07-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KQ92 | TREASURY BILL | 7% | 2024-07-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KC07 | TREASURY BILL | 5% | 2024-08-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797LE53 | TREASURY BILL | 5% | 2024-11-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797LD70 | TREASURY BILL | 5% | 2024-11-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BSGHMX77 | UK TREASURY BILL GBP | 5% | 2024-10-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KP10 | TREASURY BILL | 5% | 2024-07-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KD89 | TREASURY BILL | 5% | 2024-08-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797KB24 | TREASURY BILL | 5% | 2024-08-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912796ZV40 | TREASURY BILL | 2024-12-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
US912797HP56 | TREASURY BILL | 4% | 2024-11-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797HE00 | TREASURY BILL | 5% | 2024-10-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797GL51 | TREASURY BILL | 5% | 2024-09-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797GL51 | TREASURY BILL | 5% | 2024-09-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797GK78 | TREASURY BILL | 5% | 2024-08-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797GB79 | TREASURY BILL | 5% | 2024-07-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US9128283D01 | US TREASURY N/B | 2% | 2024-10-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US91282CFQ96 | US TREASURY N/B | 4% | 2024-10-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US91282CFN65 | US TREASURY N/B | 4% | 2024-09-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
US91282CLS88 | US TREASURY N/B | 4% | 2026-10-31 | EUR | 578.271 € | 1.51% | Nueva |
US91282CKH33 | US TREASURY N/B | 4% | 2026-03-31 | EUR | 241.870 € | 0.63% | 4.28% |
US91282CHV63 | US TREASURY N/B | 5% | 2025-08-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US91282CHN48 | US TREASURY N/B | 4% | 2025-07-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00B60SX394 | ETF Invesco MSCI Wor | EUR | 1.112.500 € | 2.9% | 9.01% |
US4642863926 | ETF Ishares US | EUR | 1.051.386 € | 2.75% | 9.1% |
IE00BJ0KDQ92 | ETF X MSCI World-IC | EUR | 906.640 € | 2.37% | 12.89% |
LU2437028959 | Copernicus SCA SICAV | EUR | 297.398 € | 0.78% | 26.13% |
LU1863263858 | DWS Invest Artificia | EUR | 149.899 € | 0.39% | 8.65% |
US4642871846 | ETF Ishares FTSE/XIN | EUR | 147.011 € | 0.38% | 21.2% |
LU2577003218 | COPERNICUS S.C.A 2 . | EUR | 134.499 € | 0.35% | 26.13% |
ES0110485002 | TRESSIS ECO30 FI | EUR | 100.455 € | 0.26% | 30.84% |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Standard & Poors 500 | Compra | Opción | PUT | 6150 | 03/25 | 292.885 € |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Indice Hong Kong Hang Seng Index | C/ Futuro Hang Seng Index 01/25 | 243.505 € | |||||
Indice MSCI Singapore Free index | Venta | Futuro | FUT | 02/25 | 130.994 € | ||
Indice Stoxx 600 Good & Services | C/ Futuro Stoxx 600 G&S 03/25 | 226.500 € | |||||
Footsie 100 | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 698.069 € | ||
Indice Euro Stoxx Europe 600 P&H Goods | C/ Futuro Stoxx 600 P&H 03/25 | 104.680 € | |||||
Indice Euro Stoxx Europe 600 Telecom | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 69.900 € | ||
DJ Stoxx Europe 600 Food & Beverage | C/ Futuro Stoxx 600 Food&Beverage 03/25 | 95.730 € | |||||
Indice Euro Stoxx Europe 600 Const&Mat | C/ Futuro Stoxx 600 Cons 03/25 | 178.850 € | |||||
Indice Stoxx 600 Healthcare | C/ Futuro Stoxx 600 Healthcare 03/25 | 340.830 € | |||||
Indice Euro Stoxx Europe 600 Oil &Gas | C/ Futuro Stoxx 600 Oil 03/25 | 297.270 € | |||||
Indice Stoxx600 Insurance Index | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 104.000 € | ||
Indice Euro Stoxx Europe 600 Real State | C/ Futuro Stoxx 600 Real Est 03/25 | 63.550 € | |||||
Indice S&P Communications Servi Select S | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 385.504 € | ||
Indice Industrial Select Sector | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 669.178 € | ||
Indice Financial Select Sector | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 1.181.281 € | ||
Indice IXC Health Care Select | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 1.233.555 € | ||
Indice Consumer Staples Select Sector | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 639.815 € | ||
Indice Energy Select Sector | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 440.355 € | ||
Indice Financial Select Sector | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 1.419.704 € | ||
Indice Real Estate Sector | C/ Futuro MiniS&P Real Estate 03/25 | 201.475 € | |||||
Indice Utilities Select Sector | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 300.589 € | ||
DJ Stoxx Europe 600 Tecnology | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 420.050 € | ||
Indice S&P/ASX 200 | C/ Futuro ASX SPI 200 03/25 | 124.387 € | |||||
DAX | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 506.000 € | ||
Nikkei 225 | C/ Futuro Nikkei 225 OSE JPY 03/25 | 963.879 € | |||||
MSCI World Index EURO | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 774.670 € | ||
Standard & Poors 500 | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 286.914 € | ||
Indice MSCI World Total Ret USD | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 5.924.370 € | ||
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 242.100 € | ||
DJ Euro Stoxx 50 Dividendo | C/ Futuro s/DJ Euro Stoxx 50 Index Dvd 26 | 73.450 € | |||||
DJ Euro Stoxx 50 Dividendo | C/ Futuro s/DJ Euro Stoxx 50 Index Dvd 2025 | 234.600 € | |||||
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2024-Q4
Global
EUR
507.850
11
0 €
0
8.235.148 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Servicios financieros
19.51%
- Industria
15.98%
- Tecnología
13.53%
- Consumo cíclico
13.13%
- Comunicaciones
8.25%
- Materias Primas
7.91%
- Salud
6.78%
- Consumo defensivo
5.48%
- Energía
4.31%
- Servicios públicos
2.22%
- Inmobiliarío
0.70%
- No Clasificado
2.19%
Regiones
- Estados Unidos
46.36%
- Europa
41.54%
- Reino Unido
7.30%
- Canada
3.33%
- América Latina y Centroamérica
0.77%
- Japón
0.70%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Value
34.91%
- Large Cap - Blend
25.79%
- Medium Cap - Value
17.09%
- Large Cap - Growth
6.43%
- Small Cap - Value
5.61%
- Medium Cap - Blend
3.70%
- Small Cap - Blend
2.53%
- Small Cap - Growth
0.83%
- No Clasificado
3.11%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2.13
0.85
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.08
0.04
Gastos
Trimestral
Total0.25
0.25
0.25
0.25
Anual
Total1.01
0.98
0.99
0.98