ADRIZA RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI
•CLASE R
104,67 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.05% | 0.18% | 0.51% | 3.19% | 2.94% | 1.66% | - |
Apartado 9: Anexo explicativo del informe periódico
1. SITUACION DE MERCADOS Y EVOLUCION DE LA IIC.
a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados.
Llegados a mitad año, la interacción entre la incertidumbre de políticas y la dinámica del ciclo económico sigue siendo crucial. Los cambios en las políticas en los EE.UU., que abarcan los ám-bitos comercial, migratorio, fiscal y regulatorio, han influido significativamente en el sentimien-to de los consumidores, las empresas y los mercados. Si bien las tensiones comerciales recien-tes se han aliviado, el horizonte sigue nublado de incertidumbre. Factores como los desafíos legales, los acuerdos bilaterales y las estrategias arancelarias alternativas contribuyen a la com-plejidad de las perspectivas.
La vuelta de Donald Trump al tablero geopolítico internacional tras su toma de posesión el pa-sado mes de enero ha sido sin duda el hilo conductor que ha marcado el pulso de los mercados financieros en este arranque del año, los cuales se han visto dinamitados por alguna de sus medidas estrella; la implantación de aranceles a casi todos los países del mundo (especialmente a China), la exclusión de Europa en la resolución del conflicto de Ucrania, o la amenaza de una salida de EE.UU. del tratado de la OTAN. Unido a su falta de diplomacia, incluso con sus socios tradicionales, ha generado una espiral de incertidumbre sin precedentes en las últimas déca-das.
El primer semestre de 2025 ha estado marcado por una desaceleración económica global, tras dos años de crecimiento moderado. Aunque el ciclo expansivo iniciado en 2023 continúa, se han percibido signos claros de enfriamiento económico, en parte debido a la incertidumbre política en Estados Unidos tras la llegada de la nueva administración Trump, las tensiones polí-ticas en Europa y la debilidad estructural de la economía china.
Las previsiones iniciales de recortes agresivos de tipos de interés han sido moderadas por una actividad económica más resistente, especialmente en Estados Unidos, cuya economía ha se-guido mostrando un dinamismo notable, impulsado por un consumo privado robusto, un mercado laboral tensionado y una inversión privada estimulada por el avance tecnológico y la inteligencia artificial. Sin embargo, el Congreso a finales de junio aún no ha aprobado el proyec-to de ley de presupuesto. Si el eventual aumento en el déficit fiscal es mayor de lo que el mer-cado espera, entonces los mercados financieros de EE.UU. podrían ajustarse nuevamente tal y como lo hicieron en abril de este año, después de los anuncios de aranceles.
En Europa, la recuperación ha sido más desigual. La Eurozona ha mostrado signos de mejora, aunque con un crecimiento contenido por debajo del 1%, según el FMI, condicionado por la debilidad estructural de Alemania. No obstante, países como España, Portugal y Grecia han destacado positivamente. Reino Unido ha seguido enfrentando tensiones políticas y económi-cas, mientras que Japón, en medio de una depreciación pronunciada del yen, ha iniciado una senda de normalización monetaria tras años de tipos negativos. Ante la amenaza de un pro-fundo cambio del paradigma internacional vigente desde la finalización de la Segunda Guerra Mundial, los dirigentes europeos han comenzado a tomar cartas en el asunto, y se han puesto encima de la mesa medidas tan relevantes como un plan de rearme basado en la creación de un ejército europeo independiente de la OTAN, con un claro acercamiento hacia Reino Unido en detrimento de EE.UU.
Por otro lado, Alemania, modificaba su constitución para elevar el gasto público, con un plan de inversión en infraestructuras de 500.000 millones, importe que representa más de un 11% de su PIB.
China ha vuelto a generar dudas respecto a su crecimiento potencial. A pesar de los nuevos planes de estímulo impulsados por Pekín, persisten los problemas en el sector inmobiliario y la confianza de los consumidores sigue siendo frágil.
En la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la FED que finalizó el 18 de junio, se decidió mantener el tipo de interés del dólar en 4,25/4,50%. Con esta suman ya cua-tro sesiones de tipos en pausa desde el pasado ejercicio, punto de inflexión en los tipos de inte-rés y por lo tanto la bajada acumulada desde ese punto se mantiene en 100 puntos básicos.
El BCE mantenía su política continuista de descenso de tipos, bajando su tipo de interés oficial del 2,25% al 2% en junio, siendo ésta su octavo recorte desde junio de 2024, cuando la enti-dad comenzó a relajar la política monetaria en respuesta a la reducción de las presiones sobre los precios en toda la zona de la moneda única. Los datos de inflación conocidos en Europa al final del semestre han sido dispares. Mientras que en España y Francia han repuntado, en Alemania e Italia han sido algo más bajos de lo esperado. La zona objetivo del 2% en la infla-ción está prácticamente cumplida, y en la decisión pesará, sobre todo, la necesidad de impulso que se le quiera dar a la economía.
El mercado de deuda pública ha ofrecido un comportamiento relativamente estable. Las renta-bilidades de los bonos a 10 años han permanecido contenidas, aunque con ligeros repuntes en EE.UU. debido a preocupaciones fiscales. En el caso estadounidense, la rentabilidad del bono a 10 años llegó a descender hasta niveles del 4% debido a las dudas generadas entorno a la eco-nomía americana consecuencia del plan proteccionista de Washington, después de que se acercara peligrosamente a la barrera del 5% al inicio de año. En la Eurozona, las primas de ries-go de España e Italia han disminuido respecto al bono alemán, destacando la mejora relativa en sus percepciones crediticias. Los mercados de crédito privado también han tenido un buen comportamiento, especialmente el segmento “High Yield”, beneficiado por la reducción de los diferenciales y el entorno de tipos más bajos.
En renta variable, la primera mitad del año ha estado dominada por el apetito por el riesgo, especialmente en tecnología. La elevada liquidez del sistema financiero y la buena salud del sector empresarial han impulsado las cotizaciones, y comienzan a reactivarse las operaciones corporativas. Debemos recordar que, en abril, coincidiendo con la entrada en vigor de unos aranceles más elevados de los esperados, se produjeron eventos de volatilidad históricos, con caídas cercanas al 13% para el S&P500 y Nasdaq 100 o superiores al 12% para el índice euro-peo Eurostoxx 50. Los mercados bursátiles han vivido un semestre mixto, con episodios de alta volatilidad. Si bien las bolsas continúan apoyadas por la expansión de la inteligencia artificial y los beneficios empresariales en EE. UU. En Europa, el Ibex 35 ha mostrado una evolución sóli-da, apoyado por el sector bancario y el consumo.
Respecto al dólar, registró su peor semestre en más de 50 años, con una caída del 11 % frente a una cesta de divisas por preocupaciones comerciales, de deuda y presiones para recortar tipos. El precio del petróleo se ha estabilizado alrededor de los 75 $/barril, reflejando un equili-brio entre la débil demanda global y las persistentes tensiones en Oriente Medio. En cambio, el oro ha mantenido su fortaleza, como activo refugio ante la incertidumbre global, consolidando una subida del +27% hasta junio.
Adriza Renta Fija Corto Plazo Responsable, FI, ha registrado un resultado razonable durante la primera parte de 2025, alcanzando un rendimiento positivo neto de comisiones y gastos del +1,17% y 1,27% en las clases R e I/C, respectivamente. Los descensos de los tipos monetarios en los mercados lógicamente impactan directamente en la evolución del rendimiento del fon-do.
Su índice de referencia (BBG Euro-Aggregate 1-3 year Total Return Index, Hedged EUR, H02109EU Index en Bloomberg), ha registrado una rentabilidad de 1,74% en el transcurso del primer semestre.
El fondo ha ido recogiendo el sentido de los mercados, de forma que ha ido reduciendo la ex-posición en Letras del Tesoro, debido a su menor atractivo y acortando los plazos de inversión, una vez que los términos más largos han descontado suficientemente los movimientos a la baja del precio del dinero.
No obstante, el fondo ha mantenido una cartera diversificada de emisores y emisiones, combi-nando instrumentos públicos con privados, preferentemente pagarés de empresa con algo de diferencial de rentabilidad frente a las Letras. Las inversiones en divisa se han materializado en dólares y libras esterlinas (Treasuries y Gilts) para aprovechar la prima de rentabilidad, aunque mayoritariamente se ha cubierto el riesgo de tipo de cambio.
La exposición en bonos y obligaciones ESG se han destinado especialmente hacia “bonos ver-des y/o sociales”, como en periodos anteriores. La exposición en otras IIC se ha mantenido en un único fondo de renta fija emergentes sin cambios (art. 9 Reglamento UE 2019/2088; SFDR).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La debilidad del dólar, libra esterlina y Yen en comparación al euro ha obligado a seguir una estrategia conservadora en materia de divisas, cubriendo la exposición de las carteras mediante instrumentos derivados en periodos prolongados del semestre.
La aproximación en renta variable ha estado caracterizada por la volatilidad de los mercados de EEUU y la tendencia más sólida en Europa, cuyos mercados de Alemania y España han liderado los avances. En general se ha mantenido una exposición relevante en los mercados americanos, favoreciendo los sectores de crecimiento (“siete magnificas”) a pesar de la volatilidad registrada en abril y las dudas de las empresas americanas tras la implantación de aranceles. La exposición en empresas de infraestructura ha primado frente a las de defensa que aunque se han apunta-do un fuerte crecimiento, su presencia en nuestras inversiones ha sido táctica.
En renta fija, la comprensión de tipos en los mercados nos ha empujado a considerar alternati-vas en otras divisas (USD, GBP o JPY), especialmente al final del periodo cuando el BCE casi ha agotado el recorte de tipos tras un periodo destacado. La presencia del emisores financieros y corporativos ha sido alta, aunque la reducción de “spreads” o primas de rentabilidad en el transcurso del periodo han mermado su atractivo en términos históricos. La inversión en Letras del Tesoro todavía ha sido significativa, aunque la participación se ha reducido al calor del des-censo de rendimientos.
Se ha invertido en oro como elemento diversificador de las inversiones, aunque su exposición ha estado focalizada durante los primeros meses del ejercicio.
Como adelantamos en anteriores informes, la propagación del desarrollo de la IA (Inteligencia Artificial), como nuevo motor de crecimiento, va a determinar un nuevo modelo de actuación y toma de decisiones en las inversiones.
Dentro de las carteras de activos multiactivos, se ha conservado la combinación de vehículos de inversión de diversas gestoras internacionales de prestigio y calidad en la gestión, incluyen-do tanto el posicionamiento en instrumentos de gestión activos como pasivos (fondos indexa-dos y ETF, preferentemente).
El componente de sostenibilidad sigue ocupando un aspecto relevante en nuestra estrategia de inversión.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Euro-Aggregate 1-3 year Total Return Index Hedged EUR (H02109EU Index en BBG) cuya rentabilidad ha sido de 1,74%, en comparación con 1,17 % de la clase R y de 1,27 %. De las clases I y C. Dicha referencia se toma únicamente a efectos informativos y/o comparativos.
d) Evolución del patrimonio, partícipes/accionistas, rentabilidad y gastos de las IIC.
Clase R
Al finalizar el periodo, el patrimonio de la IIC se ha situado en 72,800 millones de euros frente a 59,935 € millones de euros del 2024.
El número de partícipes ha pasado de 815 a 980.
El valor liquidativo ha finalizado en 104,4800 € frente a 103,2697 €. Su rentabilidad ha sido, por tanto, del 1,17 %.
Los gastos soportados en el último periodo han supuesto un 0,29 % del patrimonio medio frente al 0,58 % anterior.
Clase I
Al finalizar el periodo, el patrimonio de la IIC se ha situado en 14,136 millones de euros frente a 15,381 € millones de euros del 2024.
El número de partícipes ha pasado de 15 a 264.
El valor liquidativo ha finalizado en 109,4634 € frente a 108,0881 €. Su rentabilidad ha sido, por tanto, del 1,27 %.
Los gastos soportados en el último periodo han supuesto un 0,19 % del patrimonio medio frente al 0,38 % anterior.
Clase C
Al finalizar el periodo, el patrimonio de la IIC se ha situado en 7,330 millones de euros frente a 5,512 € millones de euros del 2024.
El número de partícipes se ha mantenido en 6.
El valor liquidativo ha finalizado en 109,4426 € frente a 108,0676 €. Su rentabilidad ha sido, por tanto, del 1,27%.
Los gastos soportados en el último periodo han supuesto un 0,19 % del patrimonio medio frente al 0,38 % anterior.
e) Rendimiento de la IIC en comparación con el resto de IIC de la Gestora.
Clase R: La IIC ha obtenido una rentabilidad de 1,17 % a lo largo del periodo frente a 4,24 % y a 1,22 % del semestre anterior y de la media de las IIC con la misma vocación inversora pertene-cientes a la Gestora, respectivamente.
Clase I: La IIC ha obtenido una rentabilidad de 1,27 % a lo largo del periodo frente a 4,45 % y a 1,22 % del semestre anterior y de la media de las IIC con la misma vocación inversora pertene-cientes a la Gestora, respectivamente.
Clase C: La IIC ha obtenido una rentabilidad de 1,27 % a lo largo del periodo frente a 4,45% y a 1,22 % del semestre anterior y de la media de las IIC con la misma vocación inversora pertene-cientes a la Gestora, respectivamente.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
El fondo ha mantenido sus inversiones en activos monetarios, favoreciendo la exposición en Letras del Tesoro dentro de las subastas periódicas del mismo, si bien ha ido reduciendo su presencia de acuerdo con el descenso de tipos en el mercado. El fondo ha adquirido no obstan-te letras igualmente de otros países (Francia) cuyo rendimiento ha sido superior en momentos puntuales.
Las inversiones se han complementado con pagarés de empresa preferentemente de emisores contrastados y con alta calidad crediticia, especialmente en periodos de renovación de venci-mientos. La cartera se ha complementado con activos de deuda y de emisores corporativos con vencimiento ligeramente superior al año y mediante instrumentos cuyo tipo de interés es variable o “flotante”. Particularmente se han incorporado y mantenido títulos “verdes” y “so-ciales” en una parte significativa de la cartera para dar cobertura a las premisas ESG o sosteni-bles del folleto del fondo.
El número de emisiones se ha mantenido superior a noventa, ofreciendo una amplia diversifi-cación y distribución del riesgo.
La exposición en divisas se ha materializado en deuda a corto plazo del Tesoro de EE.UU. (TBonds) y del RU (Gilts), así como de algún emisor supranacional (BEI).
Por último, se ha evitado una rotación excesiva de la cartera, facilitando un control exhaustivo de los gastos inherentes de intermediación y liquidación operativa.
b) Operativa de préstamo de valores.
No significativo
c) Operativa de derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha invertido en instrumentos derivados dentro de mercados organizados por motivo de coberturas de tipos de interés y divisa. Normalmente, ha utilizado futuros sobre el BOBL y BUND de EUREX para ajustar la duración de las inversiones dentro del rango establecido en el folleto. Ha utilizado incluso estrategias con opciones sobre los subyacentes anteriores para ajustar la cartera con un consumo de volatilidad inferior.
El fondo ha realizado también coberturas mayoritariamente del dólar para amortiguar su fuer-te depreciación durante el semestre.
Su apalancamiento no ha superado el compromiso del 25% de las inversiones.
El exceso de tesorería ha sido invertido en “repo a día” a tipos de mercado vigentes en cada momento.
d) Otra información sobre inversiones.
No significativo
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No significativo
4. RIESGO ASUMIDO.
Durante el periodo, la volatilidad de la IIC ha sido de 0,64 % frente al 0,80 % del 2024. Esta circunstancia puede significar un menor riesgo relativo de la IIC, aunque puede ser un dato no significativo de cara al futuro, si tenemos en cuenta que la volatilidad es un indicador histórico.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
En términos generales, la política adoptada en materia de derechos inherentes al inversor, su intención de voto y demás derechos políticos, se rige bajo los siguientes principios:
• Uniformidad para todas las IIC gestionadas en el seno de la entidad gestora.
• Beneficio exclusivo y directo para los intereses de partícipes.
• Implantación de los derechos políticos de manera diligente y profesional.
• Ausencia de conflictos de interés, análisis independiente y fundamentado y visión a largo plazo para una aportación de valor a cada una de las IIC gestionadas.
La entidad gestora recibe, a través de la entidad depositaria de las IIC gestionadas, una comu-nicación individualizada de cada convocatoria de Junta General y demás órganos de gobierno en los que la IIC puede ejercer sus derechos políticos inherentes sobre valores emitidos, de acuerdo con su participación. La política seguida es responder siempre que sea posible, cum-plimentando debidamente la comunicación del evento en tiempo y forma y confirmando la intención del voto en un sentido u otro, según el orden del día. En caso de opinión no funda-mentada, la política es delegar el voto en los representantes del Consejo o su presidente.
Durante el semestre, la cartera del fondo no ha recibido comunicaciones relevantes o extraor-dinarias en relación con hechos corporativos significativos.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
No significativo
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDIARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No significativo
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
Este fondo no soporta costes del servicio de análisis.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No significativo.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DE LA IIC.
De cara al segundo semestre del año, el escenario económico seguirá marcado por tres grandes ejes:
- Continuación del ciclo de relajación monetaria, especialmente en EE.UU. y quizás R.U. con previsiones de algún recorte adicional en Europa, si la inflación sigue contenida. Japón por el contrario podría subir los tipos de nuevo.
- Mayor incertidumbre política y regulatoria (EE. UU., y Alemania).
- Moderado optimismo en renta variable, particularmente en EE. UU., donde se prevé un crecimiento de beneficios empresariales superior al europeo.
La estrategia de inversión para lo que resta del año debe mantenerse prudente, diversificada y flexible, con un enfoque en activos de calidad, especialmente deuda corporativa europea, renta variable estadounidense con sesgo tecnológico y cobertura frente a eventos de volatilidad geopolítica.
No obstante, la gestión de los aranceles como arma arrojadiza y de presión comercial de la administración Trump seguirá siendo la variable más relevante que impacte en los mercados durante la segunda parte del año. No obstante, en un entorno benigno a nivel de crecimiento económico, las bolsas deberían seguir comportándose bien, especialmente la estadounidense gracias a un crecimiento diferencial de beneficios para 2025, a la calidad de sus valores y al ses-go tecnológico del índice. Este entorno de mayor volatilidad debe gestionarse con una adecua-da diversificación y un refuerzo de las estrategias de cobertura y preservación de capital
Adriza Renta Fija Corto Plazo Responsable, FI adaptará su estrategia de inversión de manera flexible de acuerdo con el entorno actual (rendimientos monetarios inferiores), pero ajustán-dose a su política contenida en el folleto: renta fija corto plazo en euro, con una participación limitada en otras divisas y mercados emergentes, y todo dentro de una estrategia de sostenibi-lidad de las inversiones con una duración limitada de hasta un año.
Como decíamos en anterior informe, el ciclo de descensos de tipos en Europa ha llegado a su fin y debemos esperar a futuras correcciones en los mercados para aportar valor sólido a las inversiones. Conservará una cartera diversificada, intentando generar un rendimiento medio de las inversiones superior, sin perder de vista la seguridad y calidad de los emisores. Quizás la oportunidad venga por el dólar y libra, cuyo recorrido ha sido pobre durante los primeros seis meses del año y ofrecen un plus de rentabilidad frente al euro.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2482936247 | RWE AG | 2% | 2026-05-24 | EUR | 1.462.484 € | 1.55% | Nueva |
XS2257857834 | AEGON BANK | 0% | 2025-11-16 | EUR | 1.422.689 € | 1.51% | 0.03% |
XS2555209381 | SPAREBANKEN SOR BOLI | 3% | 2025-11-14 | EUR | 997.053 € | 1.06% | 0.28% |
XS1799545329 | ACS SERVICIOS COMUNI | 1% | 2026-04-20 | EUR | 777.799 € | 0.83% | Nueva |
XS2597408439 | TORONTO-DOMINION BAN | 3% | 2026-03-13 | EUR | 510.419 € | 0.54% | Nueva |
XS2554487905 | VOLKSWAGEN INTL FIN | 4% | 2025-11-15 | EUR | 504.535 € | 0.54% | 0.24% |
XS2241387252 | Mizuho Fin | 0% | 2025-10-07 | EUR | 500.105 € | 0.53% | 1.38% |
ES0205061007 | Canal Isabel II | 1% | 2025-02-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0317046003 | Cedulas TDA | 3% | 2025-05-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013322146 | RCI BANQUE SA | 4% | 2025-03-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0414970204 | CAIXABANK SA | 3% | 2025-02-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1839888754 | DNB BOLIGKREDITT AS | 2025-06-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS2155365641 | LEASEPLAN CORPORATIO | 3% | 2025-04-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2455392584 | BANCO DE SABADELL SA | 2% | 2025-03-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1218319702 | Unibail-Rodamco | 1% | 2025-03-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2104915033 | National Grid Transc | 0% | 2025-01-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2824765338 | AFRICAN DEVELOPMENT | 2% | 2028-03-23 | EUR | 2.040.158 € | 2.16% | Nueva |
XS2986720816 | AUST & NZ BANKING GR | 3% | 2027-10-29 | EUR | 2.003.157 € | 2.13% | Nueva |
XS3008569777 | NORDEA BANK ABP | 3% | 2029-02-21 | EUR | 2.002.552 € | 2.12% | Nueva |
XS2790910272 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 3% | 2031-03-26 | EUR | 1.543.433 € | 1.64% | Nueva |
XS3036080367 | NORDEA KIINNITYSLUOT | 2% | 2028-04-04 | EUR | 1.505.783 € | 1.6% | Nueva |
XS2887903966 | KFW | 2% | 2029-10-04 | EUR | 1.505.059 € | 1.6% | Nueva |
XS2081500907 | FCCSer | 1% | 2026-12-04 | EUR | 1.107.738 € | 1.18% | 119.08% |
XS2397352233 | SPAREBANKEN VEST BOL | 0% | 2026-11-11 | EUR | 1.095.187 € | 1.16% | 0.06% |
XS2634687912 | BANK OF AMERICA CORP | 4% | 2028-05-12 | EUR | 1.053.344 € | 1.12% | 0.9% |
XS2978779176 | EDP FINANCE BV | 3% | 2031-07-21 | EUR | 1.014.326 € | 1.08% | Nueva |
XS3009603831 | ABN AMRO BANK NV | 3% | 2031-02-25 | EUR | 1.005.631 € | 1.07% | Nueva |
XS2536806289 | EIKA BOLIGKREDITT | 2% | 2028-09-22 | EUR | 1.004.474 € | 1.07% | Nueva |
FR001400XHW0 | AYVENS SA | 2% | 2027-11-19 | EUR | 1.002.265 € | 1.06% | Nueva |
XS2898732289 | TORONTO-DOMINION BAN | 2% | 2027-09-10 | EUR | 1.000.491 € | 1.06% | Nueva |
XS2853494602 | ROYAL BANK OF CANADA | 3% | 2028-07-02 | EUR | 998.612 € | 1.06% | 0.24% |
XS2534985523 | DNB BANK ASA | 3% | 2027-09-21 | EUR | 1.001.066 € | 1.06% | 0.09% |
XS3035233595 | SC GERMANY CONSUMER | 2% | 2038-12-14 | EUR | 991.202 € | 1.05% | Nueva |
ES0265936023 | ABANCA CORP BANCARIA | 0% | 2027-09-08 | EUR | 968.703 € | 1.03% | Nueva |
XS2411311652 | NTT FINANCE CORP | 0% | 2028-09-13 | EUR | 903.532 € | 0.96% | 0.08% |
XS2393768788 | KOOKMIN BANK | 0% | 2026-10-19 | EUR | 899.700 € | 0.95% | 0% |
XS2954943366 | SANTANDER UK PLC | 4% | 2027-12-12 | EUR | 857.900 € | 0.91% | 10.86% |
XS2745344601 | VOLKSWAGEN LEASING G | 3% | 2026-10-11 | EUR | 709.802 € | 0.75% | 0.46% |
XS2206805769 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 3% | 2031-07-15 | EUR | 569.493 € | 0.6% | Nueva |
XS2643041721 | SKANDINAVISKA ENSKIL | 4% | 2027-06-29 | EUR | 520.635 € | 0.55% | 0.28% |
XS2808183649 | EQUITABLE BANK | 3% | 2027-05-28 | EUR | 510.638 € | 0.54% | 0.23% |
XS2587298204 | EUROPEAN INVESTMENT | 2% | 2028-07-28 | EUR | 511.835 € | 0.54% | 0.44% |
FR001400M9L7 | Electricite de Franc | 3% | 2027-05-05 | EUR | 512.981 € | 0.54% | 0.38% |
XS2194370727 | Santander Intl | 1% | 2027-06-23 | EUR | 504.817 € | 0.54% | 2.04% |
XS3066564900 | ACHMEA BANK NV | 2% | 2028-05-06 | EUR | 499.236 € | 0.53% | Nueva |
XS2928133334 | NESTLE FINANCE INTL | 2% | 2030-10-28 | EUR | 498.797 € | 0.53% | 0.48% |
XS2478299204 | TENNET HOLDING BV | 2% | 2029-08-17 | EUR | 478.442 € | 0.51% | 1.57% |
XS2388941077 | ACCIONA ENERGIA FINA | 0% | 2027-10-07 | EUR | 476.398 € | 0.51% | 1.55% |
XS1682538183 | IBERDROLA FINANZAS S | 1% | 2027-09-13 | EUR | 473.253 € | 0.5% | 0.02% |
US05971KAH23 | BANCO SANTANDER SA | 4% | 2026-11-12 | EUR | 459.769 € | 0.49% | 11.58% |
XS2708407015 | INSTITUT CREDITO OFI | 3% | 2029-05-31 | EUR | 420.771 € | 0.45% | 0.31% |
PTJLLDOM0016 | Jose de Mello Saude | 7% | 2027-01-22 | EUR | 417.502 € | 0.44% | 1.3% |
XS2949317676 | IBERDROLA FINANZAS S | 4% | 2030-05-28 | EUR | 407.821 € | 0.43% | 0.46% |
US298785KA31 | EUROPEAN INVESTMENT | 4% | 2034-02-13 | EUR | 336.967 € | 0.36% | Nueva |
ES0280907058 | UNICAJA BANCO SA | 3% | 2031-06-30 | EUR | 299.103 € | 0.32% | Nueva |
ES0305609002 | SACYR GREEN ENERGY M | 3% | 2031-12-15 | EUR | 305.760 € | 0.32% | 7.78% |
XS3029358317 | ACS ACTIVIDADES CONS | 3% | 2030-06-11 | EUR | 298.855 € | 0.32% | Nueva |
XS2905583014 | SERVICIOS MEDIO AMBI | 3% | 2031-07-08 | EUR | 301.350 € | 0.32% | 0.28% |
XS2560385796 | ACS ACTIVIDADES CONS | 4% | 2026-11-30 | EUR | 300.952 € | 0.32% | 0.22% |
ES0205629001 | ARQUIMEA GROUP SA | 4% | 2026-12-28 | EUR | 291.604 € | 0.31% | 0.89% |
ES0213679JR9 | BANKINTER S.A. | 0% | 2027-10-06 | EUR | 287.676 € | 0.31% | 1.61% |
XS2908178119 | NATURGY FINANCE SA | 3% | 2034-07-02 | EUR | 296.689 € | 0.31% | 0.62% |
XS1755428502 | NATURGY FINANCE BV | 1% | 2027-10-29 | EUR | 282.853 € | 0.3% | 0.38% |
DE000NLB5AA6 | NORDDEUTSCHE LANDESB | 2% | 2028-10-20 | EUR | 201.721 € | 0.21% | Nueva |
FR001400Q6Q8 | BPCE SFH - SOCIETE D | 3% | 2034-05-22 | EUR | 200.404 € | 0.21% | 0.77% |
XS2744299335 | RED ELECTRICA FIN SA | 3% | 2033-10-17 | EUR | 97.367 € | 0.1% | 0.53% |
XS2457496359 | A2A SPA | 1% | 2028-03-16 | EUR | 97.358 € | 0.1% | 1.58% |
ES0205072020 | Pikolin SA | 5% | 2026-12-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2597408439 | TORONTO-DOMINION BAN | 3% | 2026-03-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013465358 | BNP PARIBAS | 0% | 2026-06-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2102988354 | INTL BK RECON & DEVE | 3% | 2027-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2482936247 | RWE AG | 2% | 2026-05-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2483607474 | ING GROEP NV | 2% | 2026-05-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1799545329 | ACS SERVICIOS COMUNI | 1% | 2026-04-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES05133773L9 | Bco. Cooperativo | 1% | 2025-09-09 | EUR | 995.278 € | 1.06% | Nueva |
ES0505457632 | Ormazabal Electric | 2% | 2025-07-07 | EUR | 892.151 € | 0.95% | Nueva |
ES0505438566 | Urbaser | 3% | 2025-07-21 | EUR | 791.468 € | 0.84% | Nueva |
XS3105512282 | Enagas | 2% | 2025-11-24 | EUR | 495.856 € | 0.53% | Nueva |
ES0505286890 | ULMA | 2% | 2025-10-21 | EUR | 495.983 € | 0.53% | Nueva |
PTC1FEJM0000 | JOSE MELLO SAUDE | 2% | 2025-10-09 | EUR | 494.970 € | 0.53% | Nueva |
ES0505286882 | ULMA | 2% | 2025-09-22 | EUR | 495.874 € | 0.53% | Nueva |
ES0582870Q06 | Sacyr Valleherm(B.in | 2% | 2025-07-11 | EUR | 498.104 € | 0.53% | Nueva |
ES0505223331 | Gestamp Auto | 2% | 2025-09-16 | EUR | 495.726 € | 0.53% | Nueva |
ES0505457657 | FCC | 2% | 2025-09-15 | EUR | 496.123 € | 0.53% | Nueva |
ES0537650485 | FLUIDRA | 2% | 2025-07-23 | EUR | 497.713 € | 0.53% | Nueva |
ES0505223356 | Gestamp Auto | 2% | 2025-10-15 | EUR | 495.906 € | 0.53% | Nueva |
ES05297434A3 | ELECNOR | 2% | 2025-07-28 | EUR | 495.865 € | 0.53% | Nueva |
ES0505286874 | ULMA | 2% | 2025-07-21 | EUR | 495.492 € | 0.53% | Nueva |
ES0521975500 | PGA CAF | 2% | 2025-07-24 | EUR | 495.703 € | 0.53% | Nueva |
ES0505122483 | METROVACESA | 3% | 2025-07-24 | EUR | 495.098 € | 0.53% | Nueva |
ES0505075558 | Euskaltel SA(B.inv) | 3% | 2025-12-29 | EUR | 490.651 € | 0.52% | Nueva |
ES0505630287 | Cie Automotive SA | 2% | 2025-12-17 | EUR | 493.921 € | 0.52% | Nueva |
ES0582870Q71 | Sacyr Valleherm(B.in | 2% | 2025-12-16 | EUR | 493.813 € | 0.52% | Nueva |
ES05050470E6 | BARCELÓ | 2% | 2025-12-09 | EUR | 494.218 € | 0.52% | Nueva |
ES05050470D8 | BARCELÓ | 2% | 2025-11-11 | EUR | 494.075 € | 0.52% | Nueva |
ES05846960Y3 | Masmovil Ibercom | 3% | 2026-02-02 | EUR | 488.635 € | 0.52% | Nueva |
ES0505438608 | Urbaser | 3% | 2025-09-30 | EUR | 494.084 € | 0.52% | Nueva |
ES0505394769 | Tsk Electrónica y El | 4% | 2025-11-12 | EUR | 489.856 € | 0.52% | Nueva |
ES0505223364 | Gestamp Auto | 3% | 2026-01-19 | EUR | 490.202 € | 0.52% | Nueva |
ES0505130767 | Global Dominion Acce | 3% | 2025-12-12 | EUR | 490.976 € | 0.52% | Nueva |
PTME1WJM0104 | Mota Engil SGPS SA | 5% | 2025-09-25 | EUR | 487.381 € | 0.52% | Nueva |
ES0505630196 | Cie Automotive SA | 2% | 2025-10-29 | EUR | 492.376 € | 0.52% | Nueva |
ES0505629198 | ARQUIMEA GROUP SA | 4% | 2025-09-19 | EUR | 490.536 € | 0.52% | Nueva |
ES05050721K9 | Pikolin SA | 3% | 2025-12-15 | EUR | 486.298 € | 0.52% | Nueva |
XS3025939490 | Grupo Acciona (B.Inv | 2% | 2025-12-10 | EUR | 490.410 € | 0.52% | Nueva |
ES0505130726 | Global Dominion Acce | 3% | 2025-11-14 | EUR | 489.293 € | 0.52% | Nueva |
ES0578165997 | Tecnicas Reunidas | 4% | 2025-09-29 | EUR | 487.388 € | 0.52% | Nueva |
ES0505769127 | Talgo SA | 3% | 2025-09-23 | EUR | 488.877 € | 0.52% | Nueva |
ES05050721C6 | Pikolin SA | 4% | 2025-07-21 | EUR | 489.606 € | 0.52% | Nueva |
ES0505130700 | Global Dominion Acce | 3% | 2025-10-17 | EUR | 488.853 € | 0.52% | Nueva |
ES0513495YY2 | SCF | 2% | 2025-07-11 | EUR | 493.796 € | 0.52% | Nueva |
ES05846960I6 | Masmovil Ibercom | 3% | 2025-07-14 | EUR | 491.543 € | 0.52% | Nueva |
ES0505769127 | Talgo SA | 3% | 2025-09-23 | EUR | 393.858 € | 0.42% | Nueva |
ES0531429126 | Grupo Eroski | 3% | 2025-09-19 | EUR | 297.589 € | 0.32% | Nueva |
ES0583746666 | VIDRALAL | 2% | 2025-09-11 | EUR | 298.418 € | 0.32% | Nueva |
ES05054010E6 | Tradebe | 0% | 2025-07-16 | EUR | 299.191 € | 0.32% | Nueva |
ES0582870P49 | Sacyr Valleherm(B.in | 3% | 2025-09-15 | EUR | 295.200 € | 0.31% | Nueva |
ES0505122491 | METROVACESA | 2% | 2025-09-26 | EUR | 197.777 € | 0.21% | Nueva |
ES0505629180 | ARQUIMEA GROUP SA | 5% | 2025-03-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505394728 | Tsk Electrónica y El | 2% | 2025-06-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2967095907 | Grupo Acciona (B.Inv | 1% | 2025-06-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505760092 | Azvi | 4% | 2025-03-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505438533 | Urbaser | 3% | 2025-03-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0531429084 | Grupo Eroski | 4% | 2025-04-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505630121 | Cie Automotive SA | 1% | 2025-06-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505047987 | BARCELÓ | 1% | 2025-06-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05297433V1 | ELECNOR | 3% | 2025-03-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505457608 | Ormazabal Electric | 3% | 2025-02-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505223232 | Gestamp Auto | 3% | 2025-03-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0128952803 | ARCESA | 3% | 2025-02-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2948504902 | Grupo Ferrovial | 3% | 2025-01-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505394777 | Tsk Electrónica y El | 4% | 2025-02-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505122459 | METROVACESA | 3% | 2025-04-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0582870O24 | Sacyr Valleherm(B.in | 3% | 2025-05-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05297433S7 | ELECNOR | 3% | 2025-01-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505457590 | Ormazabal Electric | 3% | 2025-03-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2937705650 | Grupo Ferrovial | 3% | 2025-01-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTME13JM0103 | Mota Engil SGPS SA | 6% | 2025-03-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505286825 | ULMA | 3% | 2025-02-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0521975450 | PGA CAF | 3% | 2025-02-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505122434 | METROVACESA | 3% | 2025-03-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505287989 | Aedas Homes | 3% | 2025-02-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0578430PB7 | TEF SM | 3% | 2025-01-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0578430PB7 | TEF SM | 3% | 2025-01-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05050470A4 | BARCELÓ | 3% | 2025-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505075509 | Euskaltel SA | 3% | 2025-06-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505630055 | Cie Automotive SA | 3% | 2025-03-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05050721A0 | Pikolin SA | 5% | 2025-03-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505457574 | Ormazabal Electric | 3% | 2025-01-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0583746591 | VIDRALAL | 3% | 2025-03-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2895642416 | Grupo Acciona (B.Inv | 3% | 2025-02-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05133771P4 | Bco. Cooperativo | 3% | 2025-01-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505760084 | Azvi | 4% | 2025-01-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505130668 | Global Dominion Acce | 4% | 2025-01-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2862935652 | Cie Automotive SA | 4% | 2025-03-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505122426 | METROVACESA | 4% | 2025-01-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505287864 | Aedas Homes | 1% | 2025-06-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505047979 | BARCELÓ | 4% | 2025-02-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02512058 | SPAIN LETRAS DEL TES | 1% | 2025-12-05 | EUR | 1.980.712 € | 2.1% | Nueva |
ES0L02507041 | SPAIN LETRAS DEL TES | 2% | 2025-07-04 | EUR | 1.976.096 € | 2.1% | Nueva |
US912797PF82 | TREASURY BILL | 2025-07-24 | EUR | 1.692.171 € | 1.8% | Nueva | |
ES00000127Z9 | DEUDA ESTADO ESPAÑOL | 1% | 2026-04-30 | EUR | 1.500.122 € | 1.59% | Nueva |
ES0L02508080 | SPAIN LETRAS DEL TES | 2% | 2025-08-08 | EUR | 988.737 € | 1.05% | Nueva |
FI4000167317 | FINNISH GOVERNMENT | 0% | 2025-09-15 | EUR | 963.661 € | 1.02% | 0.13% |
ES0000012L29 | BONOS Y OBLIG DEL ES | 2% | 2026-05-31 | EUR | 903.101 € | 0.96% | Nueva |
US912797PQ48 | TREASURY BILL | 2025-08-28 | EUR | 842.535 € | 0.89% | Nueva | |
US91282CFE66 | US TREASURY N/B | 3% | 2025-08-15 | EUR | 839.635 € | 0.89% | 11.88% |
EU000A3KNYF7 | EUROPEAN UNION | 2% | 2026-03-04 | EUR | 464.993 € | 0.49% | Nueva |
DE000BU22023 | BUNDESSCHATZANWEISUN | 3% | 2025-09-18 | EUR | 300.880 € | 0.32% | 0.26% |
ES0L02506068 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2025-06-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02505094 | SPAIN LETRAS DEL TES | 2% | 2025-05-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02503073 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2025-03-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02502075 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2025-02-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912797NC79 | TREASURY BILL | 2025-04-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
US91282CGN56 | US TREASURY N/B | 4% | 2025-02-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2100269088 | KOREA HOUSING FINANC | 0% | 2025-02-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
NL0013332430 | NETHERLANDS GOVERNME | 0% | 2029-07-15 | EUR | 1.831.719 € | 1.94% | 0.37% |
XS2339399946 | ANDORRA INTERNATIONA | 1% | 2031-05-06 | EUR | 1.790.036 € | 1.9% | Nueva |
GB00BL6C7720 | UNITED KINGDOM GILT | 4% | 2027-01-29 | EUR | 1.402.084 € | 1.49% | 2.88% |
ES0000012O00 | BONOS Y OBLIG DEL ES | 2% | 2030-01-31 | EUR | 1.010.204 € | 1.07% | Nueva |
ES0000012M77 | BONOS Y OBLIG DEL ES | 2% | 2027-05-31 | EUR | 1.010.164 € | 1.07% | 0.69% |
XS3101501776 | KINGDOM OF SWEDEN | 2% | 2028-06-26 | EUR | 997.225 € | 1.06% | Nueva |
XS3092470866 | EXPORT-IMPORT BANK K | 2% | 2028-06-17 | EUR | 502.207 € | 0.53% | Nueva |
EU000A287074 | EUROPEAN UNION | 2% | 2028-06-02 | EUR | 454.823 € | 0.48% | 0.46% |
EU000A283859 | European Union | 2% | 2030-10-04 | EUR | 425.309 € | 0.45% | 0.23% |
ES0001352634 | XUNTA DE GALICIA | 3% | 2031-04-30 | EUR | 410.797 € | 0.44% | 0.4% |
FR001400HI98 | FRANCE (GOVT OF) | 2% | 2029-02-25 | EUR | 303.892 € | 0.32% | 0.78% |
ES0000012L29 | BONOS Y OBLIG DEL ES | 2% | 2026-05-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
EU000A3KNYF7 | EUROPEAN UNION | 2% | 2026-03-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0907928062 | DPAM L- Bonds Emergi | EUR | 1.736.121 € | 1.84% | 38.97% |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Indice Euro Corporate SRI 2.53 | Venta | Futuro | FUT | 09/25 | 5.058.600 € |
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2025-Q2
Renta Fija Euro Corto Plazo
EUR
696.782
980
0 €
10
72.799.738 €
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.25
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.03
Gastos
Trimestral
Total0.14
0.14
0.14
0.14
Anual
Total0.58
0.58
0.57
0.57