2024-Q2

BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, FI

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

15,97 €

11.51%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-31

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.05%	0.67%	1.83%	11.51%	2%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO a. VisiÃ³n de la gestora / sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados Para 2024 todo parecÃa indicar que las fuertes subidas de los tipos de intervenciÃ³n de los Bancos Centrales de los aÃ±os precedentes, iban a tener un impacto negativo muy significativo en el crecimiento econÃ³mico. A su vez, esas subidas de tipos iban orientadas a enfriar la economÃa para hacer frente a la inflaciÃ³n, quÃ© por un motivo u otro habÃa subido a niveles de dos dÃgitos, en la mayorÃa de los paÃses desarrollados, cÃ³mo consecuencia de la subida del precio de la energÃa despuÃ©s de la invasiÃ³n de Ucrania por parte de Rusia. Esta subida de inflaciÃ³n suponÃa, entre otras cosas, una pÃ©rdida de poder adquisitivo de las familias, trabajadores y empresas, por lo que, en la segunda mitad de 2023 y sobre todo en el primer trimestre de 2024, empezaron a verse negociaciones de subidas salariales, que hacÃan temer efectos de segunda ronda que implicaran que la inflaciÃ³n tardarÃa mÃ¡s en caer y alcanzar el objetivo del 2%. Por ello, las expectativas que tenÃa el mercado a principios de 2024 de bajadas de tipos para este aÃ±o, 7 en EE.UU. y 4 en Europa, se fueron disipando conforme el crecimiento econÃ³mico mostraba su resiliencia, recuperando incluso la senda positiva durante el 1Q24, y sobre todo por la resistencia de la inflaciÃ³n a alcanzar el objetivo del 2%. AdemÃ¡s, indicadores adelantados, cÃ³mo la confianza empresarial, la del consumidor o el mercado de trabajo, continuaban mostrando la suficiente fortaleza cÃ³mo para refrendar la idea de los banqueros centrales de tener cautela antes de iniciar el ciclo de bajadas. Sin embargo, en marzo de 2024, el Banco BCE indicÃ³ quÃ© con la buena evoluciÃ³n de la inflaciÃ³n en el primer trimestre del aÃ±o y sus estimaciones para final de 2024, de estar en niveles cercanos al 2%, podrÃa hacer el primer recorte en su reuniÃ³n de junio. Y efectivamente, en junio el BCE rebajÃ³ sus tipos directores en 25 puntos bÃ¡sicos, dejando el tipo de intervenciÃ³n en el 4,25% y el de facilidad de depÃ³sito en el 3,75%. AdemÃ¡s, indicÃ³ que una vez iniciadas las bajadas y si el comportamiento seguÃa por la senda actual, antes de finales de 2024 podrÃan producirse nuevas bajadas. Otros bancos centrales, cÃ³mo Suiza, CanadÃ¡ o Suecia han empezado a recortar tambiÃ©n sus tipos de intervenciÃ³n por el mismo motivo. Otros, como el Banco de Inglaterra o el noruego, creen que prÃ³ximamente empezarÃ¡n a bajar tambiÃ©n. Y, finalmente, la Reserva Federal de EE.UU. que sigue reticente a actuar en la misma direcciÃ³n ya que los datos econÃ³micos siguen mostrÃ¡ndose fuertes y prefieren esperar a tener el convencimiento de que se cumplen las condiciones adecuadas para empezar a recortar. Con todo ello, el comportamiento de los mercados financieros ha sido dispar, con un buen desempeÃ±o de los activos de riesgo, como la bolsa o los bonos high yield, ante los mejores datos de crecimiento econÃ³mico y las expectativas de bajadas de tipos, mientras que la parte mÃ¡s conservadora ha tenido un mal comportamiento, por el reajuste de expectativas de los Bancos Centrales a esperar algo mÃ¡s antes de empezar a bajar tipos. AsÃ, el bono a 10 aÃ±os alemÃ¡n que es la referencia del libre de riesgo en la Eurozona empezÃ³ el aÃ±o 2024 a una TIR de 2.02%, haciendo un mÃ¡ximo al 2.70% a finales de mayo, para cerrar el primer semestre al 2,50%. EL Ãndice BBG de deuda alemana ha tenido un retorno en este primer semestre de 2024 de -2,13%. En EE.UU., para el mismo periodo, el bono a 10 aÃ±os americano empezÃ³ el aÃ±o a una TIR de 3.93%, haciendo un mÃ¡ximo de 4.74%, para cerrar al 4,40%. Por otro lado, el comportamiento de los Ãndices de crÃ©dito ha sido positivo gracias a la mejora macroeconÃ³mica, a las inminentes bajadas de tipos, y a que las rentabilidades absolutas han sido muy atractivas para invertir hasta el vencimiento de los bonos. b. Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas Por segmentos, el mayor aporte de rentabilidad en este semestre ha venido por la deuda corporativa subordinada, seguido de la deuda corporativa `high yieldÂ¿, y de la deuda de entidades financieras AT1 con una contribuciÃ³n de 2,30%, 2,09%, y 1,10% respectivamente. En este entorno, el fondo a cierre del primer semestre de 2024 es mayoritariamente europeo, con un 60,46% en High Yield y 39,54% en Investment Grade. A nivel sectorial el 37,87% estÃ¡ en bancos, 5,76% en seguros, 53,91% NF Corporate y un 2,46% en efectivo. A cierre del primer semestre de 2024 la duraciÃ³n estimada del fondo es de 1,797 aÃ±os y la duraciÃ³n a vencimiento de 5,517 aÃ±os. la TIR de la cartera del fondo o rentabilidad esperada de la cartera del fondo a cierre del primer semestre de 2024 estarÃa en 6,2%. c. Ãndice de referencia La gestiÃ³n toma como referencia la rentabilidad del Ãndice Barclays Banking Lower Tier 2 Total Return Index Value Unhedged EUR (25%), del Ãndice Bloomberg Barclays Contingent Capital Western Europe Total Return Index Hedged EUR (25%), del Ãndice Bloomberg BarclaysCapsec - EUR Non Financial CCRDT TR Index Unhedged EUR (25%) y del Ãndice Bloomberg Barclays High Yield (Euro) ex Fin Total Return Index Unhedged EUR (25%) que obtuvo una rentabilidad el primer semestre del 2024 de 3,35%. En ese mismo periodo el fondo Bestinver Bonos Institucional II obtuvo una rentabilidad del 5,46%. d. EvoluciÃ³n del Patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC El valor liquidativo de Bestinver Bonos Institucional II a 30 de junio de 2024 ha sido de 15,11 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el aÃ±o de 5,46%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre, alcanzÃ³ los 59.150 miles de euros en comparaciÃ³n con los 56.086 miles de euros de los que partÃa a cierre de 2023 y el nÃºmero de partÃcipes descendÃa a 118 a cierre del primer semestre de 2024 frente a los 119 existentes a cierre de 2023. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisiÃ³n de gestiÃ³n y comisiÃ³n de depÃ³sito en el primer semestre de 2024 es el 0,31%. La ratio de gastos acumulada en el aÃ±o ha sido el 0,33%. En esta ratio estÃ¡ incluida la comisiÃ³n de gestiÃ³n, la comisiÃ³n del depositario, y otros gastos de gestiÃ³n corriente. e. Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de fondos de la gestora Con carÃ¡cter complementario a la informaciÃ³n facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversiÃ³n gestionados por Bestinver: FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 3.48% BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 7.68% BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 3.30% BESTINVER RENTA, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.90% BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 11.05% BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 9.77% BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 9.64% BESTINVER GRANDES COMPAÃIAS, F.I. Renta Variable Internacional 7.62% BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 13.00% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I Renta Fija Euro 1.94% BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional -10.92% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.75% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, FI Renta Fija Mixta Euro 5.79% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 5.46% BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto -0.55% BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional 11.42% ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional -0.94% ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional -5.64% BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional 17.37% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.18% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.55% 2. INFORMACIÃN SOBRE INVERSIONES a. Inversiones realizadas durante el periodo El BCE ha bajado tipos en junio de este aÃ±o tal y como preveÃamos. Los diferenciales de crÃ©dito se han ido estrechando y hemos aprovechado algunas pequeÃ±as ampliaciones para incrementar exposiciÃ³n en algunos nombres, asÃ como reducir la liquidez que tenÃamos. Hemos invertido en bonos de VODAFONE 2,625% 08/2080, BAMIIM 3,25% 01/31, SAMISA 3,50% 05/2026, FIRMENICH 3.75% PERP o BBVA 6,00% PERP por citar algunos ejemplos. Mantenemos una liquidez baja del 2,5%. Los instrumentos que mÃ¡s han contribuido en el primer semestre de 2024 son los siguientes: CPIPGR 3 Â¿ PERP, GYCGR 1 Â¿ PERP y HEIBOS 3 Â¿ PERP. Por el contrario, los que han contribuido mÃ¡s negativamente han sido: EURO/GBP FUTURE Mar24, EURO/GBP FUTURE Jun24 y EURO FX CURR FUT Mar24. b. Operativa de prÃ©stamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos Se han contratado derivados de tipo de cambio con finalidad de cobertura, para cubrir el riesgo de divisa de la renta fija. Para ellos el grado de cobertura ha sido prÃ³ximo al 100%. d. Otra informaciÃ³n sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en activos de los que se espera una menor variaciÃ³n de los precios. La volatilidad es la desviaciÃ³n de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es diferente a la del Ibex 35 porque el fondo no invierte en renta variable. A mayor volatilidad mayor riesgo y este trimestre ha sido extremadamente volÃ¡til. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÃTICOS La polÃtica de Bestinver GestiÃ³n, S.A., SGIIC en relaciÃ³n al ejercicio de los derechos polÃticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en EspaÃ±a como en segundos Estados, su adecuaciÃ³n a los objetivos y a la polÃtica de inversiÃ³n de cada IIC y, tambiÃ©n, que las eventuales situaciones de conflicto de interÃ©s sean gestionadas adecuadamente. Bestinver GestiÃ³n, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participaciÃ³n En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un anÃ¡lisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia estÃ¡ndares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestaciÃ³n de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compaÃ±Ãa en cuestiÃ³n o en contra, irÃ¡ en lÃnea con el interÃ©s de los partÃcipes del Fondo, buscando la mayor protecciÃ³n y beneficio para los mismos. 6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de anÃ¡lisis y que ascienden en el primer semestre de 2024 a 4.643,50 euros, y acumulado en el aÃ±o 4.643,50 euros, prestado por varios proveedores. El anÃ¡lisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del Ã¡mbito de inversiÃ³n de las IIC bajo gestiÃ³n y su contribuciÃ³n en el proceso de toma de decisiones de inversiÃ³n es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. 9. COMPARTIMENTO DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO Esperamos que en la segunda mitad del aÃ±o la volatilidad de los mercados suba ya que a las decisiones de polÃtica monetaria habrÃ¡ que sumarle elecciones en paÃses tan representativos como Francia, Gran BretaÃ±a o EE.UU, , donde ademÃ¡s se espera que se puedan producir cambios significativos de gobierno y que podrÃan aumentar la incertidumbre. A su vez habrÃ¡ que aÃ±adir los conflictos de Rusia y Ucrania, o en Oriente Medio, el de Israel y Palestina o incluso entre China y TaiwÃ¡n, que continuarÃ¡n pesando en las decisiones de muchos inversores y en la evoluciÃ³n de los activos.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000126Z1	SPAIN GOVERNMENT B	2.94%	2024-07-01	EUR	510.012 €	0.86%	Nueva
ES00000122E5	SPAIN GOVERNMENT B	3.67%	2024-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
XXXXXXXXXXXX		EUR	1.842.142 €	3.12%	218.88%
XXXXXXXXXXXX		EUR	1.050.127 €	1.78%	133.33%
XS2189784288	COMMERZBANK AG	6.12%	2025-10-09	EUR	793.434 €	1.34%	Nueva
XS2187689034	VOLKSWAGEN INTER	3.5%	2025-06-17	EUR	691.421 €	1.17%	Nueva
XS2114413565	AT AND T INC	2.88%	2025-03-02	EUR	687.163 €	1.16%	Nueva
XS2107451069	RCS & RDS SA	2.5%	2025-02-05	EUR	687.015 €	1.16%	Nueva
XS2010031057	AIB GROUP PLC	6.25%	2025-06-23	EUR	600.941 €	1.02%	Nueva
ES0265936015	ABANCA CORP BANC	4.62%	2030-04-07	EUR	597.524 €	1.01%	0.96%
XS1813724603	TEVA PHARM FIN	4.5%	2025-03-01	EUR	597.263 €	1.01%	Nueva
XS2119468572	BRITISH TELECOMM	1.87%	2080-08-18	EUR	583.415 €	0.99%	Nueva
DE000A19W2L5	AMS-OSRAM AG	0%	2025-03-05	EUR	507.332 €	0.86%	Nueva
PTBIT3OM0098	BANCO COMERCIAL	3.87%	2030-03-27	EUR	493.432 €	0.83%	Nueva
XS1043545059	LLOYDS TSB BANK	4.95%	2025-06-27	EUR	493.443 €	0.83%	Nueva
XXXXXXXXXXXX		EUR	466.320 €	0.78%	Nueva
XS2389334124	LEATHER 2 SPA	8.46%	2029-09-30	EUR	385.931 €	0.65%	0.78%
BE0002582600	BELFIUS BANK SA/	3.62%	2025-04-16	EUR	381.188 €	0.64%	Nueva
XXXXXXXXXXXX		EUR	297.084 €	0.5%	1.98%
ES0813211010	BBVA-BBV	6%	2024-03-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2069326861	EVOCA SPA	8.22%	2026-11-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010039118	QUATRIM	5.88%	2024-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0010912801	GLOBAL AGRAJES S	9.92%	2025-12-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1078235733	UNIPOLSAI SPA	5.75%	2024-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2232108568	MAXEDA DIY HOLDI	5.88%	2024-10-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
XXXXXXXXXXXX		EUR	9.754.654 €	16.48%	6.43%
XS2199369070	BANKINTER S.A	6.25%	2026-01-17	EUR	1.002.238 €	1.69%	0.27%
XS1814065345	GESTAMP AUTOMOCI	3.25%	2026-04-30	EUR	978.229 €	1.65%	Nueva
XS2182055009	ELM FOR FIRMENIC	3.75%	2025-09-03	EUR	866.422 €	1.46%	54.43%
XS2242929532	ENI SPA	2.62%	2025-10-13	EUR	827.184 €	1.4%	56.41%
XS2226123573	BANK OF IRELAND	6%	2026-03-01	EUR	798.302 €	1.35%	1.01%
ES0813211028	BBVA-BBV	6%	2026-01-15	EUR	797.204 €	1.35%	100.15%
XS2256949749	ABERTIS FINANCE	3.25%	2025-11-24	EUR	780.625 €	1.32%	1.46%
XS1140860534	ASSICURAZIONI GE	4.6%	2025-11-21	EUR	749.133 €	1.27%	0.05%
XS2262077675	MEDIOBANCA SPA	2.3%	2030-11-23	EUR	721.753 €	1.22%	202.19%
XS2031871069	LOXAM SAS	3.75%	2026-07-15	EUR	704.125 €	1.19%	0.19%
US539439AU36	LLOYDS TSB BANK	7.5%	2025-09-27	EUR	701.654 €	1.19%	4.93%
XS2229090589	ENCORE CAPITAL G	4.88%	2025-10-15	EUR	697.722 €	1.18%	0.03%
XS2225157424	VODAFONE GROUP P	2.62%	2080-08-27	EUR	698.195 €	1.18%	144.57%
FR0011401728	ELECTRICITE DE F	6%	2026-01-29	EUR	690.579 €	1.17%	2.26%
XS2403514479	ALMAVIVA THE ITA	4.88%	2025-10-30	EUR	684.652 €	1.16%	1.47%
ES0244251015	IBERCAJA	2.75%	2030-07-23	EUR	682.986 €	1.15%	1.62%
XS1497606365	TELECOM ITALIA S	3%	2025-09-30	EUR	664.566 €	1.12%	0.66%
XS2067263850	SUMMER BC LUX CO	5.75%	2026-10-31	EUR	663.909 €	1.12%	3.37%
XS2259808702	NATIONAL EXPRESS	4.25%	2025-12-26	EUR	653.937 €	1.11%	5.15%
XS1963830002	FAURECIA	3.12%	2026-06-15	EUR	637.227 €	1.08%	29.26%
BE6329443962	ONTEX GROUP NV	3.5%	2026-07-15	EUR	627.020 €	1.06%	1.75%
XS2298381307	KLEOPATRA HOLDIN	4.25%	2026-03-01	EUR	610.983 €	1.03%	5.74%
XS1877860533	COOPERATIEVE RAB	4.62%	2025-12-29	EUR	589.035 €	1%	52.58%
XS2226911928	BAWAG P.S.K. BAN	5.12%	2025-10-01	EUR	588.528 €	0.99%	18.63%
XS2131567138	ABN AMRO BANK NV	4.38%	2025-09-22	EUR	585.505 €	0.99%	1.9%
XS2271367315	BANCO BPM SPA	3.25%	2031-01-14	EUR	583.867 €	0.99%	Nueva
PTFIDBOM0009	FIDELIDADE COMPA	4.25%	2031-09-04	EUR	580.790 €	0.98%	62.22%
USF43628B413	SOCIETE GENERALE	8%	2025-09-29	EUR	562.886 €	0.95%	3.17%
XXXXXXXXXXXX		EUR	558.149 €	0.94%	63.51%
FR0014005V34	GROUPE BPCE	1.5%	2042-01-13	EUR	553.049 €	0.94%	203.95%
ES0880907003	UNICAJA BANCO SA	4.88%	2026-11-18	EUR	547.192 €	0.93%	13.13%
XS2357737910	MOBILUX FINANCE	4.25%	2028-07-15	EUR	551.230 €	0.93%	2.78%
XS2437854487	TERNA SPA	2.38%	2028-02-09	EUR	536.283 €	0.91%	2.99%
XS1294343337	OMV AG	6.25%	2025-12-09	EUR	513.114 €	0.87%	1.06%
XS1963834251	UNICREDITO ITALI	7.5%	2026-06-03	EUR	512.203 €	0.87%	0.81%
USF1R15XK367	BNP PARIBAS	7.38%	2025-08-19	EUR	513.188 €	0.87%	2.51%
XS2229875989	FORD MOTOR CREDI	3.25%	2025-09-15	EUR	494.188 €	0.84%	Nueva
XS2342910689	AFFLELOU SAS	4.25%	2026-05-19	EUR	491.837 €	0.83%	0.63%
XS2770000326	QUATRIM	8.5%	2027-01-15	EUR	489.492 €	0.83%	Nueva
XS2353073161	POSTE ITALIANE S	2.62%	2029-06-24	EUR	483.196 €	0.82%	6.68%
XS2397251807	HEIMSTADEN BOSTA	3.62%	2026-10-13	EUR	472.907 €	0.8%	68.06%
PTCCCAOM0000	CRL CREDITO AGRI	2.5%	2025-11-05	EUR	470.853 €	0.8%	2.46%
XS2010028343	SES SA	2.88%	2026-08-27	EUR	467.602 €	0.79%	3.61%
XS1811792792	SAMSONITE FINCO	3.5%	2026-05-15	EUR	442.669 €	0.75%	80.4%
XS2113658202	NATIONWIDE BLDG	5.75%	2027-06-20	EUR	444.286 €	0.75%	4.17%
XS2397781944	ILIAD SA	5.62%	2028-10-15	EUR	424.552 €	0.72%	0.93%
XS2432286974	FOOD SERVICE PRO	5.5%	2027-01-21	EUR	425.952 €	0.72%	0.21%
XXXXXXXXXXXX		EUR	416.393 €	0.7%	50.58%
XS2315966742	NATWEST GROUP PL	4.5%	2028-03-31	EUR	416.496 €	0.7%	7.56%
XS1881005976	JAGUAR LAND ROVE	4.5%	2026-01-15	EUR	410.880 €	0.69%	0.22%
XS2310951103	SAPPI PAPIER HOL	3.62%	2026-03-15	EUR	403.318 €	0.68%	0.62%
XS2454874285	DE VOLKSBANK NA	7%	2027-12-15	EUR	399.411 €	0.68%	5%
XS1028950290	NN GROUP NV	4.5%	2026-01-15	EUR	395.999 €	0.67%	0.64%
XS2289588837	VERISURE HOLDING	3.25%	2027-02-15	EUR	395.609 €	0.67%	0.02%
BE0002592708	KBC GROEP	4.25%	2025-10-24	EUR	388.370 €	0.66%	5.06%
XS2271225281	GRAND CITY PROPE	1.5%	2026-03-11	EUR	386.603 €	0.65%	39.25%
BE6324000858	SOLVAY SA	2.5%	2026-03-02	EUR	386.208 €	0.65%	1.45%
XS2186001314	REPSOL INTERNATI	4.25%	2028-12-11	EUR	383.992 €	0.65%	0.72%
XS2224439385	OMV AG	2.5%	2026-06-01	EUR	383.049 €	0.65%	1.39%
XS2250987356	LENZING AG	5.75%	2025-09-07	EUR	378.629 €	0.64%	8.02%
XS2240463674	LORCA TELECOM BI	4%	2027-09-18	EUR	378.926 €	0.64%	0.02%
FR0013455854	LA MONDIALE SAM	4.38%	2029-04-24	EUR	375.296 €	0.63%	3.93%
XS2286041517	WINTERSHALL DEA	2.5%	2026-07-20	EUR	374.869 €	0.63%	2.77%
XS1812087598	GRUPO ANTOLIN IR	3.38%	2026-04-30	EUR	360.639 €	0.61%	5.44%
XXXXXXXXXXXX		EUR	212.523 €	0.36%	71.83%
XS2010031057	AIB GROUP PLC	6.25%	2025-06-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1028942354	ATRADIUS FINANCE	5.25%	2044-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBIT3OM0098	BANCO COMERCIAL	3.87%	2030-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002582600	BELFIUS BANK SA/	3.62%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2114413565	AT AND T INC	2.88%	2025-03-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2187689034	VOLKSWAGEN INTER	3.5%	2025-06-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2119468572	BRITISH TELECOMM	1.87%	2080-08-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2264155305	CARNIVAL CORP	7.62%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1793250041	BANCO SANTANDER	4.75%	2025-03-19	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A19W2L5	AMS-OSRAM AG	0%	2025-03-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2404266848	BFF BANK SPA	5.88%	2027-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1813724603	TEVA PHARM FIN	4.5%	2025-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1680281133	KRONOS INTERNATI	3.75%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2189784288	COMMERZBANK AG	6.12%	2025-10-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2107451069	RCS & RDS SA	2.5%	2025-02-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2110799751	ALTICE SA	2.12%	2025-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1043545059	LLOYDS TSB BANK	4.95%	2025-06-27	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.914.883

Nº de Partícipes

118

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

100

Patrimonio

59.149.574 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invertirÃ¡ entre el 80% y el 100% de la exposiciÃ³n total en renta fija privada tanto no subordinada como subordinada (con preferencia de cobro posterior a los acreedores comunes) de entidades financieras y no financieras, incluyendo bonos contingentes convertibles, bonos convertibles y depÃ³sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos. El resto de la exposiciÃ³n serÃ¡ en renta fija pÃºblica y renta variable de media o alta capitalizaciÃ³n bursÃ¡til. Los emisores o mercados serÃ¡n principalmente de la zona euro, sin descartar emisores o mercados OCDE, y hasta un 20% de emisores o mercados no OCDE incluidos emergentes. Hasta un 10% de la exposiciÃ³n total podrÃ¡ ser en titulizaciones lÃquidas. El fondo puede invertir un 100% de la exposiciÃ³n total en emisiones de baja calidad crediticia lo que puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrÃ¡ tener hasta el 100% de la exposiciÃ³n total en bonos convertibles y contingentes convertibles (se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor y de producirse la contingencia pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal, afectando esto negativamente al valor liquidativo del fondo). La duraciÃ³n media serÃ¡ de entre 0 y 10 aÃ±os. Se podrÃ¡ invertir hasta un 10% en IIC. MÃ¡ximo del 10% de exposiciÃ³n en riesgo divisa. La inversiÃ³n en renta variable emitida por entidades radicadas fuera del Ã¡rea euro mÃ¡s la exposiciÃ³n al riesgo divisa no superarÃ¡ el 30%. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que EspaÃ±a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversiÃ³n en valores de una misma emisiÃ³n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cÃ¡mara de compensaciÃ³n. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.30

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.01

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.16

2024-Q1

0.17

2023-Q4

0.17

2023-Q3

0.17

Anual

Total

2023

0.67

2022

0.66