2024-Q4
PANZA VALOR, FI
•CLASE B
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-3015,12 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2.25% | 5.68% | 0.94% | - | - | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCION DEL FONDO
a) Visi�n de la gestora/Sociedad sobre la situaci�n de los mercados
El cuarto trimestre ha acentuado la tendencia de los �ltimos trimestres, con el mercado americano en general y el sector de tecnolog�a en particular liderando las ganancias, mientras que en Europa las incertidumbres pol�ticas penalizaban la cotizaci�n de sus compa��as, especialmente de las peque�as. Las incertidumbres geo-pol�ticas, la preocupaci�n por el elevado endeudamiento de los gobiernos y una expectativa de menos bajadas de tipos han pesado en el �nimo de los inversores en los �ltimos compases del a�o. En este entorno, los resultados empresariales han sido generalmente aceptables, aunque la desaceleraci�n en el consumo discrecional es ya un hecho.
b) Decisiones generales de inversi�n
En Panza Valor FI hemos reducido posiciones en algunas compa��as dada su positiva evoluci�n en la cotizaci�n y la consiguiente reducci�n de su margen de seguridad. Tambi�n hemos aprovechado para aumentar o incluir compa��as que ofrec�an una valoraci�n atractiva.
c) �ndice de referencia
Los mercados en general han tenido un comportamiento positivo. El �ndice de referencia, el MSCI World, ha obtenido una rentabilidad en el trimestre del 7,61% y del 26,60% en el acumulado del a�o. En el trimestre Panza Valor, FI � Clase A, obtuvo una rentabilidad del -4,64% y 1,70%, en el a�o. Las diferencias de rentabilidad se deben a que la vocaci�n inversora de los fondos mencionada en el punto 9.1.e no es la misma que la del �ndice de referencia. De hecho, el �ndice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos, no estando gestionado el fondo en referencia a dicho �ndice (el fondo es activo).
d) Evoluci�n de patrimonio, part�cipes, rentabilidad y gastos de la IIC
El valor liquidativo de la clase A, a 31 de diciembre de 2024 ha sido de 17,9679 euros y de la clase B, 14,3991 euros.
El patrimonio del fondo, a cierre del cuarto trimestre de 2024, alcanz� los 51.023.133,76 euros y el n�mero de part�cipes alcanz� la cifra de 551 participes.
El ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase A en el cuarto trimestre de 2024 es el 0,47% y el acumulado del a�o 2024 es el 1,85 %, y de 0.32% y 0,67% respectivamente para la clase B. En este ratio est� incluida la comisi�n de gesti�n, la comisi�n del depositario, y otros gastos de gesti�n corriente.
e) Rendimientos del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora
Rentabilidad 4o Trimestre de 2024:
Panza Inversiones, FI � Clase A: -4,18%
Panza Valor, FI � Clase A: -4,64%
Panza Premium, FI: 0,12%
Panza Corto Plazo, FI: 0,74%
Rentabilidad acumulada 2024:
Panza Inversiones, FI � Clase A: 0,47%
Panza Valor, FI � Clase A: 1,70%
Panza Premium, FI: 5,20%
Panza Corto Plazo, FI: 3,38%
La diferencia de rentabilidades entre los distintos fondos gestionados por la gestora viene determinada por la vocaci�n inversora de cada uno de ellos.
2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo
Durante el trimestre hemos incorporado compa��as como Remy Cointreau, BMW o Rovi. De la misma manera, hemos reducido posici�n en Packaging Corp, Wickes y Covestro entre otras. Estas operaciones vienen motivadas casi completamente por la valoraci�n de las compa��as. En el caso de las ventas, por ejemplo, Packaging Corp ha obtenido una rentabilidad atractiva, aumentando as� su valoraci�n y perdiendo as� atractivo frente a otras compa��as que ofrecen mayor potencial.
b) Operativa de pr�stamo de valores
N/A
c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos
Se han realizado operaciones con el depositario para liquidaci�n de las operaciones de cartera de activos denominados en divisa distinta del euro.
d) Otra informaci�n sobre inversiones
N/A
3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
La volatilidad de la clase A del fondo durante el ejercicio ha sido del 12,07% en el acumulado en el a�o y la volatilidad del MSCI World en el mismo periodo ha sido del 11,62%. La diferencia de en los riesgos asumidos entre los distintos fondos gestionados por la gestora y el �ndice de referencia, respectivamente, viene determinada por la vocaci�n inversora de cada uno de ellos comentada en el punto 9.1.e.
5. EJERCICIO DE DERECHOS POL�TICOS
La pol�tica de Panza Capital SGIIC, SA en relaci�n al ejercicio de los derechos pol�ticos inherentes a los valores en cartera de sus IICs garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos corporativos garantizando el cumplimiento de los objetivos, la pol�tica de inversi�n de cada IIC y los eventuales conflictos de inter�s.
Panza Capital SGIIC, SA ejercer� los derechos pol�ticos inherentes a todo tipo de valores de las Sociedades Cotizadas que componen las carteras de las IIC gestionadas en beneficio exclusivo de los part�cipes. Como criterio general, la actuaci�n de la Sociedad en relaci�n con el ejercicio de los derechos como accionistas y en beneficio de los part�cipes, se concretar� en aquellos valores que cumplan simult�neamente las siguientes condiciones:
� Acciones de sociedades que est�n admitidas a negociaci�n en un mercado regulado que est� situado u opere en un Estado Miembro de la Uni�n Europea
� Antig�edad superior a 12 meses en las IIC gestionadas (car�cter estable de los valores).
� Los valores que cumplan el requisito precedente que representen, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada (relevancia cuantitativa).
No obstante, aunque no se cumplan los requisitos antes mencionados, la Sociedad actuar� en defensa de los intereses de los part�cipes ejerciendo los derechos correspondientes, siempre que lo considere beneficioso para sus part�cipes.
Del mismo modo, la Sociedad puede decidir no ejercer tales derechos cuando, atendiendo a los puntos del orden del d�a considere que se trata de asuntos no espec�ficamente relevantes para la marcha y evoluci�n de la inversi�n de que se trate, as� como cuando se d� cualquier otra circunstancia que se estime que no tiene un impacto directo en la evoluci�n de la inversi�n, o por tratarse de una participaci�n poco significativa.
6. INFORMACI�N Y ADEVERTENCIAS CNMV
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS
El fondo soporta gastos derivados del servicio de an�lisis y que ascienden en el acumulado a 31 de diciembre a 26.618,52 euros. Este servicio es prestado por varios proveedores, dicho servicio se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del �mbito de inversi�n de las IIC bajo gesti�n y su contribuci�n en el proceso de toma de decisiones de inversi�n es valorada muy positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.
9. COMPARTIMENTOS DE PROP�SITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO
La evoluci�n reciente de los mercados sigue aumentando las diferencias de valoraci�n entre las que gozan del favor de los inversores, b�sicamente Estados Unidos y las grandes compa��as de tecnolog�a, y por otro lado, las peque�as compa��as c�clicas, especialmente las europeas.
El nivel de valoraci�n de ambas en t�rminos absolutos es llamativo. Las grandes compa��as americanas est�n muy caras y las peque�as compa��as europeas muy baratas. En t�rminos relativos el diferencial de valoraci�n est� en niveles que en el pasado han ocurrido muy inhabitualmente. La historia nos demuestra que estos diferenciales acaban cerr�ndose. Sectores como la construcci�n o los fabricantes de autom�viles, entre otros, presentan valoraciones muy atractivas dado que descuentan un escenario poco halag�e�o. El inversor en valor debe aprovechar las oportunidades que brinda el mercado y ser paciente. La historia nos demuestra que comprar a buenos precios es la mejor receta para obtener rentabilidades atractivas a largo plazo.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
GB0009697037 | BABCOCK INTERNATIONAL GROUP PLC | EUR | 1.770.894 € | 3.47% | 8.7% |
FR0014004L86 | Dassault Aviat | EUR | 1.540.724 € | 3.02% | 25.42% |
GB0032089863 | NEXT PLC | EUR | 1.487.912 € | 2.92% | 7.82% |
IT0005239360 | UNICREDITO ITALIANO | EUR | 1.438.870 € | 2.82% | 0.86% |
GB0008085614 | MORGAN SINDALL GROUP PLC | EUR | 1.433.441 € | 2.81% | 126.32% |
DE000CBK1001 | COMMERZBANK AG | EUR | 1.404.919 € | 2.75% | Nueva |
ES0105630315 | CIE AUTOMOTIVE SA | EUR | 1.342.339 € | 2.63% | 2.12% |
FR0010313833 | ARKEMA SA | EUR | 1.309.852 € | 2.57% | 6.28% |
GB00BYXJC278 | IBSTOCK PLC | EUR | 1.262.350 € | 2.47% | 11.37% |
SE0000148884 | SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN A | EUR | 1.134.120 € | 2.22% | Nueva |
NL0015001KT6 | BREMBO SPA | EUR | 1.111.319 € | 2.18% | 0.82% |
FR0005691656 | Trigano SA | EUR | 1.100.578 € | 2.16% | 24.28% |
US26875P1012 | EOG RESOURCES INC | EUR | 1.083.958 € | 2.12% | 0.77% |
FR0000121147 | FAURECIA | EUR | 990.110 € | 1.94% | Nueva |
ES0157261019 | LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI | EUR | 967.604 € | 1.9% | Nueva |
GB00BYYW3C20 | FORTERRA PLC | EUR | 968.691 € | 1.9% | 2.07% |
CH0030170408 | GEBERIT AG | EUR | 969.130 € | 1.9% | Nueva |
FR0000121329 | THALES SA | EUR | 903.721 € | 1.77% | 31.16% |
DE000A1DAHH0 | BRENNTAG AG | EUR | 894.883 € | 1.75% | 33.89% |
US23331A1097 | D R Horton | EUR | 878.558 € | 1.72% | Nueva |
CH0024638196 | SCHINDLER HOLDING AG | EUR | 863.078 € | 1.69% | 21.11% |
US84265V1052 | SOUTHERN COPPER CORP | EUR | 861.915 € | 1.69% | 11.45% |
SE0015658109 | EPIROC AB-A | EUR | 855.459 € | 1.68% | 9.69% |
CH0012221716 | ABB LTD | EUR | 858.485 € | 1.68% | Nueva |
NL00150001Q9 | STELLANTIS NV | EUR | 859.268 € | 1.68% | 36.28% |
IE00BYTBXV33 | RYANAIR HOLDINGS PLC | EUR | 854.131 € | 1.67% | Nueva |
DE000A3E5D64 | FUCHS PETROLUB SE-PREF(FPE3 GY) | EUR | 773.501 € | 1.52% | Nueva |
GB00BVYVFW23 | AUTO TRADER GROUP PLC | EUR | 756.205 € | 1.48% | Nueva |
DK0010219153 | ROCKWOOL INTERNATIONAL A/S | EUR | 753.233 € | 1.48% | Nueva |
US30231G1022 | EXXON MOBIL CORP | EUR | 750.094 € | 1.47% | Nueva |
US5260571048 | LENNAR CORP | EUR | 744.140 € | 1.46% | Nueva |
CH0002432174 | BUCHER INDUSTRIES AG | EUR | 746.324 € | 1.46% | 25.43% |
US7458671010 | PULTEGROUP INC | EUR | 727.605 € | 1.43% | Nueva |
NO0010345853 | AKER BP ASA | EUR | 711.776 € | 1.4% | Nueva |
NL0012059018 | EXOR N.V. | EUR | 697.243 € | 1.37% | Nueva |
SE0011337708 | AAK AB | EUR | 673.554 € | 1.32% | Nueva |
GB0000811801 | BARRATT DEVELOPMENTS PLC | EUR | 665.527 € | 1.3% | 35.23% |
US4470111075 | HUNTSMAN | EUR | 636.650 € | 1.25% | 13.83% |
ES0183746314 | VIDRALA SA | EUR | 612.397 € | 1.2% | Nueva |
FR0000121972 | SCHNEIDER ELECTRIC SA | EUR | 611.886 € | 1.2% | Nueva |
GB0001638955 | J D WETHERSPOON PLC | EUR | 603.448 € | 1.18% | 57.24% |
FR0013447729 | VERALLIA | EUR | 578.447 € | 1.13% | 55.58% |
US8581191009 | STEEL DYNAMICS INC | EUR | 569.573 € | 1.12% | Nueva |
SE0015811963 | INVESTOR AB B SHS(INVEB SS) | EUR | 566.706 € | 1.11% | 60.86% |
US7703231032 | Robert Half | EUR | 560.326 € | 1.1% | 35.11% |
FR0000120693 | PERNOD- RICARD | EUR | 508.485 € | 1% | Nueva |
GB00B1YW4409 | 3I GROUP PLC | EUR | 509.648 € | 1% | 67.5% |
FR0000130395 | REMY COINTREAU | EUR | 488.983 € | 0.96% | Nueva |
NL0015435975 | DAVIDE CAMPARI-MILANO SP | EUR | 484.557 € | 0.95% | Nueva |
US60770K1079 | MODERNA INC | EUR | 468.684 € | 0.92% | Nueva |
US8243481061 | Sherwin Williams | EUR | 453.717 € | 0.89% | Nueva |
FI0009003727 | WARTSILA OYJ | EUR | 449.582 € | 0.88% | Nueva |
IT0001347308 | BUZZI UNICEM SPA | EUR | 435.215 € | 0.85% | 58.03% |
DE0005313704 | CARL ZEISS MEDITEC AG | EUR | 421.333 € | 0.83% | Nueva |
GB00BZ4BQC70 | JOHNSON MATTHEY PLC | EUR | 400.791 € | 0.79% | 45.01% |
DE0005190003 | BMW | EUR | 371.601 € | 0.73% | Nueva |
NL0000852564 | AALBERTS INDUSTRIES NV | EUR | 192.544 € | 0.38% | Nueva |
FR0000071946 | Alten | EUR | 172.329 € | 0.34% | 64.73% |
FR0000131104 | BNP PARIBAS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BJDQQ870 | WATCHES OF SWITZERLAND GROUP P | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00B012BV22 | MARSHALLS PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US6745991058 | OCCIDENTAL PETROLEUM CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BLJNXL82 | BERKELEY GROUP HOLDINGS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US2774321002 | EASTMAN CHEMICAL COMPANY | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US8851601018 | THOR INDUSTRIES | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BL6C2002 | WICKERS GROUP PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0006062144 | COVESTRO AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
78.750
Nº de Partícipes
2
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
15
Patrimonio
1.133.934 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónM�s del 75% de la exposici�n total se invertir� en renta variable de cualquier capitalizaci�n y sector de emisores/mercados principalmente de la OCDE (preferentemente Europa y Estados Unidos), pudiendo invertir hasta un 30% de la exposici�n total en
emisores/mercados de pa�ses emergentes. La inversi�n en renta variable de baja capitalizaci�n puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
El criterio principal para la selecci�n de las compa��as en las que se invierte es su valoraci�n. El fondo invertir� en compa��as infravaloradas, es decir que, a juicio del equipo gestor, presenten un elevado diferencial entre su valor intr�nseco o estimado y su precio
de cotizaci�n, evitando comprar aquellas compa��as que se encuentren en declive estructural (por el deterioro del modelo de negocio o por otros motivos).
La parte no invertida en renta variable se invertir� en renta fija p�blica y/o privada de emisores/mercados de la Uni�n Europea (incluyendo dep�sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos), con al menos mediana calidad crediticia (rating
m�nimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de Espa�a en cada momento. Para emisiones no calificadas se tendr� en cuenta la calificaci�n del propio emisor. La duraci�n media de la cartera de renta fija ser� inferior a 1 a�o.
La exposici�n al riesgo de divisa ser� del 0-100% de la exposici�n total.
Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosNo se ha realizado operaciones con instrumentos derivados
Operativa con derivadosNo se ha realizado operaciones con instrumentos derivados
Sectores
- Industria
27.71%
- Consumo cíclico
25.56%
- Materias Primas
18.13%
- Servicios financieros
9.62%
- Energía
5.39%
- Consumo defensivo
4.56%
- Salud
3.93%
- Comunicaciones
1.60%
- Tecnología
0.36%
- No Clasificado
3.13%
Regiones
- Europa
62.76%
- Reino Unido
20.87%
- Estados Unidos
16.37%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
24.50%
- Medium Cap - Value
23.86%
- Medium Cap - Blend
17.04%
- Large Cap - Value
8.89%
- Small Cap - Blend
8.17%
- Large Cap - Growth
4.94%
- Medium Cap - Growth
3.98%
- Small Cap - Value
3.44%
- Small Cap - Growth
2.05%
- No Clasificado
3.13%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.56
2024-Q4
0.56
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.02
2024-Q4
0.02
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.32
2024-Q3
0.29
Anual
Total