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Fondos A-Z
PANZA CAPITAL, SGIIC, S.A.
ES0167974007PANZA VALOR, FI
ES0167986001PANZA PREMIUM, FI
ES0168033001PANZA CORTO PLAZO, FI
ES0168051003PANZA INVERSIONES, FI
2025-Q2

PANZA VALOR, FI

•CLASE A

2025-Q2 vs 2025-Q1
VALOR LIQUIDATIVO

19,44 €

8.18%
YTD
Último día actualizado: 2025-07-30
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
-0.93%2.68%7.88%4.57%---

2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCION DEL FONDO a) Visión de la gestora/Sociedad sobre la situación de los mercados El primer semestre de año ha estado marcado por los acontecimientos geopolíticos en general y la política arancelaria en particular. Las nuevas medidas proteccionistas anunciadas por Estados Unidos (y posteriormente retiradas temporalmente) han generado muchas dudas sobre el desarrollo económico global. En Europa, cabe destacar las medidas tomadas tanto a nivel particular por el gobierno alemán para fomentar el crecimiento, como a nivel paneuropeo para desarrollar el gasto en defensa. Para las compañías, este nuevo entorno ha generado mayor incertidumbre y falta de capacidad previsora ante un panorama regulatorio cambiante. Además, esta incertidumbre lleva a muchas compañías a retrasar las inversiones que tenían previstas. Los mercados reaccionaron de manera negativa durante los días siguientes al anuncio de la nueva política comercial americana, para posteriormente recuperar gradualmente hasta los niveles previos alcanzados a comienzos de año. b) Decisiones generales de inversión En Panza Valor FI hemos reducido posiciones en algunas compañías dada su positiva evolución en la cotización y la consiguiente reducción de su margen de seguridad. También hemos aprovechado para aumentar o incluir compañías que ofrecían una valoración atractiva. c) Índice de referencia Los mercados en general han tenido un comportamiento positivo. El índice de referencia, el MSCI World, ha obtenido una rentabilidad en el semestre del -3,43. En el semestre Panza Valor, FI-Clase A, obtuvo una rentabilidad del 5,36%. Las diferencias de rentabilidad se deben a que la vocación inversora de los fondos mencionada en el punto 9.1.e no es la misma que la del índice de referencia. De hecho, el índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos, no estando gestionado el fondo en referencia a dicho índice (el fondo es activo). d) Evolución de patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El valor liquidativo de la clase A, a 31 de marzo de 2025 ha sido de 18,1794 euros y de la clase B, 14,5902 euros. El patrimonio del fondo, a cierre del primer trimestre de 2025, alcanzó los 62.194.790,82 euros y el número de partícipes alcanzó la cifra de 739 participes. El ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase A en el primer trimestre de 2025 es el 0,46% y el acumulado del año 2025 es el 0,46%, y de 0.31% y 0,31% respectivamente para la clase B. En este ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e) Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora Rentabilidad 1er Semestre de 2025: - Panza Inversiones, FI Clase A: 1,71% - Panza Valor, FI Clase A: 5,36% - Panza Premium, FI: -9,08% - Panza Corto Plazo, FI: 1,09% Rentabilidad acumulada 2025: - Panza Inversiones, FI Clase A: 1,71% - Panza Valor, FI Clase A: 5,36% - Panza Premium, FI: -9,08% - Panza Corto Plazo, FI: 1,09% La diferencia de rentabilidades entre los distintos fondos gestionados por la gestora viene determinada por la vocación inversora de cada uno de ellos. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Durante el semestre hemos incorporado o incrementado algunas posiciones como Continental, Berkeley Group Clariant o Visteon, aprovechando la atractiva valoración. De la misma manera, hemos aprovechado el buen momento de Dassault Aviation, Thales, Unicredit, Commerzbank, Verallia o Babcock para reducir nuestra posición. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Se han realizado operaciones de autoforex de cobertura con el depositario para liquidación de las operaciones de cartera de activos denominados en divisa distinta del euro. d) Otra información sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad de la clase A del fondo durante el ejercicio ha sido del 12,57% en el acumulado en el año y la volatilidad del MSCI World en el mismo periodo ha sido del 14,18%. La diferencia de en los riesgos asumidos entre los distintos fondos gestionados por la gestora y el índice de referencia, respectivamente, viene determinada por la vocación inversora de cada uno de ellos comentada en el punto 9.1.e. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS La política de Panza Capital SGIIC, SA en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IICs garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos corporativos garantizando el cumplimiento de los objetivos, la política de inversión de cada IIC y los eventuales conflictos de interés. Panza Capital SGIIC, SA ejercerá los derechos políticos inherentes a todo tipo de valores de las Sociedades Cotizadas que componen las carteras de las IIC gestionadas en beneficio exclusivo de los partícipes. Como criterio general, la actuación de la Sociedad en relación con el ejercicio de los derechos como accionistas y en beneficio de los partícipes, se concretará en aquellos valores que cumplan simultáneamente las siguientes condiciones: - Acciones de sociedades que estén admitidas a negociación en un mercado regulado que esté situado u opere en un Estado Miembro de la Unión Europea - Antigüedad superior a 12 meses en las IIC gestionadas (carácter estable de los valores). - Los valores que cumplan el requisito precedente que representen, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada (relevancia cuantitativa). No obstante, aunque no se cumplan los requisitos antes mencionados, la Sociedad actuará en defensa de los intereses de los partícipes ejerciendo los derechos correspondientes, siempre que lo considere beneficioso para sus partícipes. En concreto, para el ejercicio 2024 tal y como se muestra en el informe de implicación aprobado y publicado en la web de la gestora, no se han cumplido las condiciones antes mencionadas y por tanto no se ha llevado a cabo ningún ejercicio de voto. Del mismo modo, la Sociedad puede decidir no ejercer tales derechos cuando, atendiendo a los puntos del orden del día considere que se trata de asuntos no específicamente relevantes para la marcha y evolución de la inversión de que se trate, así como cuando se dé cualquier otra circunstancia que se estime que no tiene un impacto directo en la evolución de la inversión, o por tratarse de una participación poco significativa. 6. INFORMACIÓN Y ADEVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO Los mercados seguirán centrados en la evolución de la nueva política arancelaria americana y su impacto sobre el crecimiento global. La incertidumbre alrededor de este y otros acontecimientos geopolíticos seguirán dominando el día a día de los mercados. Pero no hay que olvidarse que la rentabilidad a largo plazo viene marcada por la evolución de las cuentas de resultados de las compañías en las que invertimos. Las valoraciones son muy atractivas y nos protegen ante la incertidumbre. Nosotros seguiremos centrados en invertir en compañías con tesis de inversión sencillas, poca deuda y valoraciones atractivas.
Cartera Renta Variable
ISINActivoDiv.ValorPesoDif.
GB00BZ4BQC70

JOHNSON MATTHEY PLC

EUR

2.801.899 €

3.43%

599.09%

FR0005691656

Trigano SA

EUR

2.603.927 €

3.19%

136.6%

ES0105630315

CIE AUTOMOTIVE SA

EUR

2.461.350 €

3.02%

83.36%

US8581191009

STEEL DYNAMICS INC

EUR

2.392.648 €

2.93%

320.08%

FR0000121147

FAURECIA

EUR

2.252.107 €

2.76%

127.46%

GB0008085614

MORGAN SINDALL GROUP PLC

EUR

2.253.693 €

2.76%

57.22%

FR0000071946

Alten

EUR

2.192.850 €

2.69%

1172.48%

US26875P1012

EOG RESOURCES INC

EUR

2.169.581 €

2.66%

100.15%

FR0010313833

ARKEMA SA

EUR

2.157.662 €

2.64%

64.73%

DE0005190003

BMW

EUR

2.104.428 €

2.58%

466.31%

GB0009697037

BABCOCK INTERNATIONAL GROUP PLC

EUR

2.009.696 €

2.46%

13.48%

US23331A1097

D R Horton

EUR

1.940.872 €

2.38%

120.92%

US7458671010

PULTEGROUP INC

EUR

1.924.101 €

2.36%

164.44%

GB0032089863

NEXT PLC

EUR

1.743.720 €

2.14%

17.19%

US4470111075

HUNTSMAN

EUR

1.682.332 €

2.06%

164.25%

SE0015811963

INVESTOR AB B SHS(INVEB SS)

EUR

1.669.771 €

2.05%

194.65%

DE000A1DAHH0

BRENNTAG AG

EUR

1.644.412 €

2.02%

83.76%

DE0005439004

CONTINENTAL AG

EUR

1.643.538 €

2.01%

Nueva

US84265V1052

SOUTHERN COPPER CORP

EUR

1.618.374 €

1.98%

87.76%

US92839U2069

VISTEON CORP

EUR

1.618.180 €

1.98%

Nueva

GB0007323586

RENISHAW PLC

EUR

1.611.330 €

1.97%

Nueva

GB00BYYW3C20

FORTERRA PLC

EUR

1.518.999 €

1.86%

56.81%

US7703231032

Robert Half

EUR

1.509.185 €

1.85%

169.34%

US5260571048

LENNAR CORP

EUR

1.482.039 €

1.82%

99.16%

DE000EVNK013

EVONIK INDUSTRIES AG

EUR

1.477.648 €

1.81%

Nueva

SE0000148884

SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN A

EUR

1.431.969 €

1.76%

26.26%

GB00BYXJC278

IBSTOCK PLC

EUR

1.392.171 €

1.71%

10.28%

SE0011337708

AAK AB

EUR

1.376.791 €

1.69%

104.41%

FR0000121972

SCHNEIDER ELECTRIC SA

EUR

1.349.832 €

1.65%

120.6%

GB00BP0RGD03

BERKELEY GROUP HOLDINGS

EUR

1.261.086 €

1.55%

Nueva

SE0015658109

EPIROC AB-A

EUR

1.255.493 €

1.54%

46.76%

CH0030170408

GEBERIT AG

EUR

1.248.011 €

1.53%

28.78%

DE0005313704

CARL ZEISS MEDITEC AG

EUR

1.234.734 €

1.51%

193.05%

GB00BVYVFW23

AUTO TRADER GROUP PLC

EUR

1.234.207 €

1.51%

63.21%

ES0157261019

LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI

EUR

1.194.536 €

1.46%

23.45%

GB0000811801

BARRATT DEVELOPMENTS PLC

EUR

1.191.520 €

1.46%

79.03%

CH0012221716

ABB LTD

EUR

1.142.132 €

1.4%

33.04%

DK0063855168

ROCKWOOL INTERNATIONAL A/S

EUR

1.130.879 €

1.39%

Nueva

DE0005470405

LANXESS AG

EUR

1.116.492 €

1.37%

Nueva

CH0012142631

CLARIANT AG

EUR

1.086.235 €

1.33%

Nueva

DE000CBK1001

COMMERZBANK AG

EUR

1.041.447 €

1.28%

25.87%

NL0000852564

AALBERTS INDUSTRIES NV

EUR

1.024.831 €

1.26%

432.26%

GB0000904986

BELLWAY PLC

EUR

984.750 €

1.21%

Nueva

IT0005239360

UNICREDITO ITALIANO

EUR

960.072 €

1.18%

33.28%

GB00BTK05J60

ANGLO AMERICAN PLC

EUR

916.224 €

1.12%

Nueva

IT0001347308

BUZZI UNICEM SPA

EUR

851.174 €

1.04%

95.58%

IE00BYTBXV33

RYANAIR HOLDINGS PLC

EUR

757.615 €

0.93%

11.3%

NL00150001Q9

STELLANTIS NV

EUR

714.084 €

0.88%

16.9%

NL0015001KT6

BREMBO SPA

EUR

708.908 €

0.87%

36.21%

GB0001638955

J D WETHERSPOON PLC

EUR

689.543 €

0.85%

14.27%

NO0010345853

AKER BP ASA

EUR

638.721 €

0.78%

10.26%

US60770K1079

MODERNA INC

EUR

528.000 €

0.65%

12.66%

ES0183746314

VIDRALA SA

EUR

442.167 €

0.54%

27.8%

FR0013447729

VERALLIA

EUR

423.479 €

0.52%

26.79%

DE000WCH8881

WACKER CHEMIE

EUR

406.906 €

0.5%

Nueva

JE00BN574F90

WIZZ AIR HOLDINGS

EUR

397.027 €

0.49%

Nueva

FR0000130395

REMY COINTREAU

EUR

160.717 €

0.2%

67.13%

NL0015435975

DAVIDE CAMPARI-MILANO SP

EUR

161.821 €

0.2%

66.6%

ZAE000013181

VALTERRA PLATINUM LIMITED

EUR

158.420 €

0.19%

Nueva

DE000A3E5D64

FUCHS PETROLUB SE-PREF(FPE3 GY)

EUR

154.244 €

0.19%

80.06%

FR0000120693

PERNOD- RICARD

EUR

88.492 €

0.11%

82.6%

FR0000124570

PLASTIC OMNIUM SA

EUR

88.824 €

0.11%

Nueva

FR0000120669

ESSO SAF

EUR

59.638 €

0.07%

Nueva

DE000A3E5D56

FUCHS PETROLUB SE

EUR

31.821 €

0.04%

Nueva

GB00B1YW4409

3I GROUP PLC

EUR

0 €

0%

Vendida

FI0009003727

WARTSILA OYJ

EUR

0 €

0%

Vendida

NL0012059018

EXOR N.V.

EUR

0 €

0%

Vendida

CH0002432174

BUCHER INDUSTRIES AG

EUR

0 €

0%

Vendida

US8243481061

Sherwin Williams

EUR

0 €

0%

Vendida

FR0014004L86

Dassault Aviat

EUR

0 €

0%

Vendida

CH0024638196

SCHINDLER HOLDING AG

EUR

0 €

0%

Vendida

FR0000121329

THALES SA

EUR

0 €

0%

Vendida

DK0010219153

ROCKWOOL INTERNATIONAL A/S

EUR

0 €

0%

Vendida

US30231G1022

EXXON MOBIL CORP

EUR

0 €

0%

Vendida

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Fondo
Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo
Divisa

EUR

Nº de Participaciones

4.173.819

Nº de Partícipes

984

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

15

Patrimonio

79.012.555 €

Politica de inversiónMás del 75% de la exposición total se invertirá en renta variable de cualquier capitalización y sector de emisores/mercados principalmente de la OCDE (preferentemente Europa y Estados Unidos), pudiendo invertir hasta un 30% de la exposición total en emisores/mercados de países emergentes. La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El criterio principal para la selección de las compañías en las que se invierte es su valoración. El fondo invertirá en compañías infravaloradas, es decir que, a juicio del equipo gestor, presenten un elevado diferencial entre su valor intrínseco o estimado y su precio de cotización, evitando comprar aquellas compañías que se encuentren en declive estructural (por el deterioro del modelo de negocio o por otros motivos). La parte no invertida en renta variable se invertirá en renta fija pública y/o privada de emisores/mercados de la Unión Europea (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), con al menos mediana calidad crediticia (rating mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. Para emisiones no calificadas se tendrá en cuenta la calificación del propio emisor. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 1 año. La exposición al riesgo de divisa será del 0-100% de la exposición total. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosNo se ha realizado operaciones con instrumentos derivados

Sectores

  • Consumo cíclico

    33.05%

  • Materias Primas

    25.77%

  • Industria

    14.71%

  • Servicios financieros

    6.42%

  • Tecnología

    4.78%

  • Salud

    3.72%

  • Energía

    3.61%

  • Consumo defensivo

    2.25%

  • Comunicaciones

    1.55%

  • No Clasificado

    4.14%

Regiones

  • Europa

    53.43%

  • Reino Unido

    25.16%

  • Estados Unidos

    21.21%

  • África

    0.20%

Tipo de Inversión

  • Medium Cap - Value

    33.51%

  • Medium Cap - Blend

    19.40%

  • Large Cap - Blend

    11.49%

  • Large Cap - Value

    8.07%

  • Small Cap - Value

    7.67%

  • Small Cap - Blend

    7.35%

  • Medium Cap - Growth

    3.28%

  • Large Cap - Growth

    3.13%

  • Small Cap - Growth

    1.91%

  • No Clasificado

    4.18%

Comisiones

Comisión de gestión

Total
2025-Q2

0.87

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total
2025-Q2

0.02

Gastos

Trimestral

Total
2025-Q2

0.46

2025-Q1

0.46

2024-Q4

0.47

2024-Q3

0.47

Anual

Total
2024

1.85

2023

1.22