2024-Q4
MULTIADVISOR GESTION, FI
•KUAN RENTA FIJA MIXTA INTERNACIONAL
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-2810,03 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.04% | 0.5% | 0.5% | 6.97% | -0.17% | -0.42% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre de 2024 ha estado caracterizado por un entorno de mercado desafiante, dominado por tensiones entre los esfuerzos de los bancos centrales por controlar la inflación y los efectos de un crecimiento económico moderado en muchas economías avanzadas. Este contexto global ha impactado significativamente los mercados de deuda, las expectativas inflacionarias y las estrategias de inversión, generando oportunidades y riesgos relevantes en los mercados financieros.
Política Monetaria y Mercado de Deuda
Los principales bancos centrales, incluyendo la Reserva Federal de los EE.UU. (FED), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE), han continuado flexibilizando el nivel de los tipos de interés de referencia, ante unos datos de inflación benignos, que si bien muestran mayor resiliencia en EEUU gracias a su fortaleza económica sustentada en el sólido consumo interno y las bajas tasas de desempleo, en Europa observamos métricas inflacionarias en línea con el objetivo del BCE, en un entorno de debilidad económica en general, especialmente en el área industrial, lo que está propiciando un desacople en las expectativas de tipos de interés a ambos lados del Atlántico, reforzando la tesis de una o dos bajadas a lo sumo por parte de la FED, siendo la previsión para Europa entre 4 y 5 bajadas de tipos de interés. Esperamos que en Europa el tipo terminal esté en algún lugar entre el 1,75% y el 2,00%.
Estados Unidos
En el tercer trimestre, la economía estadounidense mostró resiliencia, superando las expectativas de crecimiento gracias a un consumo privado robusto y un mercado laboral sólido. El tipo de interés neutral se proyecta en torno al 4%, limitando el margen para recortes adicionales en 2025. La victoria de Donald Trump en las elecciones de noviembre impulsó un fortalecimiento del dólar y un aumento en los indicadores de confianza. No obstante, persisten riesgos asociados a un potencial proteccionismo comercial y políticas fiscales expansivas.
Eurozona
En contraste, la Eurozona experimentó un crecimiento económico débil, particularmente afectado por la desaceleración en Alemania. Sin embargo, la inflación mostró una tendencia clara de desaceleración, permitiendo al BCE adoptar una postura más acomodaticia con recortes en los tipos de interés, estimados entre el 1,75% y el 2% como nivel terminal. A pesar de la debilidad en indicadores adelantados como los PMIs, fundamentos sólidos como el incremento de los salarios reales y el bajo desempleo ofrecen perspectivas de recuperación moderada en 2025.
Asia y Mercados Emergentes
En China, los estímulos económicos implementados durante 2024 comenzaron a generar resultados visibles, con un repunte en el consumo y la confianza de los inversores. Japón mantuvo una dinámica positiva gracias al crecimiento salarial por encima de la inflación, mientras que las economías emergentes de Asia continuaron mostrando estabilidad macroeconómica, beneficiándose de la diversificación de cadenas de suministro y la reubicación industrial.
Perspectivas y Estrategia de Inversión
El entorno global para 2025 presenta un balance entre oportunidades y riesgos. Por un lado, el sólido desempeño de la economía estadounidense y las políticas expansivas en Asia ofrecen un soporte positivo para los activos de riesgo. Por otro, la incertidumbre en Europa y los riesgos de políticas comerciales restrictivas en EE.UU. sugieren la necesidad de estrategias prudentes y diversificadas. Las tasas de impago están en niveles históricamente bajos, y los diferenciales crediticios Investment grade se sitúan en torno a los 100 puntos básicos, ante una potencial bajada de tipos de interés más agresiva por parte del Banco Central Europeo a lo largo del ejercicio 2025, consideramos que la deuda corporativa europea ofrece un binomio riesgo-rentabilidad atractivo en los niveles actuales.
Mantenemos una exposición selectiva a mercados desarrollados, priorizando sectores con fundamentales sólidos y activos de renta fija con duraciones en el tramo medio de la curva de tipos de interés. Además, será crucial monitorear las decisiones de política monetaria y fiscal, cuyo impacto seguirá siendo determinante para los mercados financieros.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Cerramos el mes de diciembre con la cotización del Bund alemán a 10 años en niveles del 2,36% y el Treasury americano en torno al 4,57%, apreciando un estrechamiento del spread entre ambos ante la disparidad de los datos macro a uno y otro lado del Atlántico, donde se descuentan unas bajadas de tipos con mayor celeridad en Europa que en EEUU.
En el libro de renta fija, durante el periodo de referencia del informe no se han efectuado inversiones nuevas.
Seguimos manteniendo una sólida posición de liquidez, que apuntalamos gracias a nuevas suscripciones y el cobro de cupones y dividendos, pues somos prudentemente constructivos a la hora de incorporar nuevas emisiones de deuda en cartera, ante un escenario geopolítico volátil apuntalado por las previsiones de incremento de aranceles, déficit público y reducción de los tipos impositivos en EEUU, que puede causar un incremento de la inflación no previsto y no recogido en precios, junto con un incremento de las pendientes en las curvas de tipos de interés que perjudique las emisiones de deuda de mayor duración. Mantenemos confianza en la sólida construcción de cartera en deuda corporativa y compañías sensibles al ciclo de tipos de interés llevada a cabo en los últimos trimestres.
Seguimos analizando las siguientes clases de activos en crédito, donde vemos recorrido en los niveles actuales:
• Investment Grade europeo: Actualmente el nivel de spread se encuentra cotizando por encima de su media histórica, ofreciendo un nivel de retorno alto en un escenario de menor necesidad de flexibilización en los programas de política monetaria.
• Emisiones de deuda bancaria y aseguradoras: Nos gustan los tramos senior, subordinados e híbridos en ambos sectores, cotizando por encima de sus medias históricas y con una previsión de negocio muy positiva para ambos, en un escenario con tipos de interés elevados y altamente capitalizados. Continuamos viendo valor en el crédito bancario, con diferenciales de índice para los financieros denominados en euros notablemente más amplios que los no financieros, a pesar de una duración más corta y una calificación crediticia promedio más alta.
• Valoramos la posibilidad de tomar posición en una IIC con estrategia centrada en pagarés de compañías europeas con sesgo a España, duraciones inferiores a 6 meses, ante la fuerte rentabilidad que ofrece esta tipología de emisiones al estar anclado el tipo ofertado al tipo oficial del BCE más un spread de crédito en función del emisor.
En términos de duración seguimos manteniéndonos posicionados en el tramo medio de la curva denominada en euros, aunque a raíz de las amortizaciones procedentes de emisiones en cartera hemos reducido los niveles respecto al periodo anterior.
En el libro de renta variable, se ha recibido una OPA por parte del fondo Energy Capital Partners para la adquisición del 100% del capital de la compañía Atlántica Sustainable Infrastructure PLC, a un precio de 22$ por acción, aparte del cobro de los dos dividendos trimestrales periódicos que viene abonando la compañía de forma recurrente. La OPA quedo formalizada definitivamente en el mes de diciembre, momento en el que se recibió el pago del último dividendo junto con el importe correspondiente a la venta de las acciones.
En el libro de divisa, se procede a extender el vencimiento de las coberturas que se mantienen en derivados sobre el Euro/dólar con motivo de cobertura al vencimiento siguiente.
c) Índice de referencia.
El fondo obtuvo una rentabilidad en el Segundo Semestre de 3,18 %, superior a la variacion de la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año que obtuvo un -0,2%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Segundo Semestre aumentó en un 1,22% hasta 1.418.195 euros. El número de partícipes no ha variado respecto al periodo anterior, manteniéndose en 96 partícipes a fecha de informe.
La rentabilidad del fondo durante el segundo semestre ha sido de 3,18% y la acumulada durante el año de 7,22%.
Los gastos soportados durante el Segundo Semestre han ascendido a un 0,72% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,5% y la comisión de depósito un 0,05%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
Todos los gastos soportados por la IIC son gastos directos, dado que no se mantienen saldos en cartera de otras IIC que superen el 10% de su patrimonio.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 2,88%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: 2,22 % a renta fija,-0,22 % renta variable,-0,38 % derivados,0,29 % inversiones en otras IIC. La diferencia de 1,94 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Segundo Semestre respecto al periodo anterior han aumentado en un 3,85 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Segundo Semestre una rentabilidad del 3,18 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 2,81%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de 4,11%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo de referencia del informe no se han efectuado inversiones nuevas.
Seguimos manteniendo una sólida posición de liquidez, que apuntalamos gracias a nuevas suscripciones y el cobro de cupones y dividendos, pues somos prudentemente constructivos a la hora de incorporar nuevas emisiones de deuda en cartera, ante un escenario geopolítico volátil apuntalado por las previsiones de incremento de aranceles, déficit público y reducción de los tipos impositivos en EEUU, que puede causar un incremento de la inflación no previsto y no recogido en precios, junto con un incremento de las pendientes en las curvas de tipos de interés que perjudique las emisiones de deuda de mayor duración.
Mantenemos confianza en la sólida construcción de cartera en deuda corporativa y compañías sensibles al ciclo de tipos de interés llevada a cabo en los últimos trimestres.
Seguimos analizando las siguientes clases de activos en crédito, donde vemos recorrido en los niveles actuales:
• Investment Grade europeo: Actualmente el nivel de spread se encuentra cotizando por encima de su media histórica, ofreciendo un nivel de retorno alto en un escenario de menor necesidad de flexibilización en los programas de política monetaria.
Actualmente nos encontramos en proceso de análisis de tres emisiones dentro de esta temática, cuyos emisores son El Corte Inglés, la entidad financiera supranacional de desarrollo Black Sea Trade and Development y la compañía de hidrocarburos CEPSA, todas ellas situadas en el tramo medio de la curva de tipos de interés, con duraciones en la horquilla entre 4 y 5 años, y una TIR estimada en torno al 4,10% a la fecha de cierre del presente informe.
• Emisiones de deuda bancaria y aseguradoras: Nos gustan los tramos senior, subordinados e híbridos en ambos sectores, cotizando por encima de sus medias históricas y con una previsión de negocio muy positiva para ambos, en un escenario con tipos de interés elevados y altamente capitalizados. Continuamos viendo valor en el crédito bancario, con diferenciales de índice para los financieros denominados en euros notablemente más amplios que los no financieros, a pesar de una duración más corta y una calificación crediticia promedio más alta.
• Valoramos la posibilidad de tomar posición en una IIC con estrategia centrada en pagarés de compañías europeas con sesgo a España, duraciones inferiores a 6 meses, ante la fuerte rentabilidad que ofrece esta tipología de emisiones al estar anclado el tipo ofertado al tipo oficial del BCE más un spread de crédito en función del emisor.
Durante el periodo, el emisor de la posición que mantenemos en el bono híbrido de la compañía inmobiliaria patrimonialista Aroundtown Properties, ha efectuado una oferta de recompra de los títulos de deuda a los diferentes tenedores entre los que nos encontramos. Hemos declinado dicha oferta pues considerábamos que el importe ofertado no reflejaba el valor real de los bonos en cuestión, ante unos niveles de apalancamiento razonables de la compañía, los buenos resultados trimestrales que ha presentado a lo largo del ejercicio, un flujo de caja relativo a operaciones por encima de las expectativas de consenso, la emisión debería amortizarse a su valor nominal, 100%, máxime en un entorno de política monetaria en proceso de flexibilización, con diversas bajadas esperadas por parte del Banco Central Europeo, con el coste que lleva asumiendo la compañía relativo a esta deuda, desde el reseteo del cupón, superior al 7%.
En el libro de renta variable, se ha recibido una OPA por parte del fondo Energy Capital Partners para la adquisición del 100% del capital de la compañía Atlántica Sustainable Infrastructure PLC, a un precio de 22$ por acción, aparte del cobro de los dos dividendos trimestrales periódicos que viene abonando la compañía de forma recurrente. La OPA quedo formalizada definitivamente en el mes de diciembre, momento en el que se recibió el pago del último dividendo junto con el importe correspondiente a la venta de las acciones.
En el libro de divisa, se procede a extender el vencimiento de las coberturas que se mantienen en derivados sobre el Euro/dólar con motivo de cobertura al vencimiento siguiente, marzo 2025.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
Actualmente mantenemos en cartera una pequeña posición en la emisión de deuda senior de la compañía de consumo minorista Bed Bath & Beyond INC, compañía que ha solicitado protección bajo la legislación concursal estadounidense, tras presentar importantes problemas de liquidez ante el deterioro en las condiciones económicas de los últimos trimestres, los importantes problemas en la cadena de suministros que han generado una rotura de stock interno y la estrategia fallida ejecutada por el anterior equipo directivo de la compañía, especialmente centrada en fomentar la marca propia de productos y la ejecución de un agresivo programa de recompra de acciones que acaparó una importante porción de la liquidez disponible, .
La exposición actual del fondo a la emisión de deuda con vencimiento en el ejercicio 2024 asciende al 0.01% del patrimonio a precios actuales, cuya valoración refleja un nivel de recuperación del principal inferior al 2%, por lo que el impacto que pueda tener a nivel patrimonial es muy bajo y estimamos que se encuentra recogido en su totalidad a fecha de cierre del presente informe. Estimamos que, tras la solicitud de protección bajo la ley concursal estadounidense, la liquidación de la compañía debería tener una valoración superior a lo que refleja actualmente el mercado, gracias especialmente a la filial Buy Buy Baby INC, especializada en comercialización de productos para recién nacidos, líder dentro de su segmento, aunque no podemos cuantificar si se recuperará o no alguna porción del nominal.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
Mantenemos posiciones en otras IIC, siendo la más relevante en la gestora Neuberger Berman Europe LTD con un porcentaje del 2,61% sobre patrimonio de la IIC.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Segundo Semestre supuso a un 7,7 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 1,25%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 3,98%.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,84 %, y la del Ibex 35 de 13,27%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 4,45 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
n/a
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
El segundo semestre de 2024 y el inicio de 2025 han estado marcados por una combinación de dinámicas políticas, económicas y monetarias que han configurado un entorno financiero volátil pero lleno de oportunidades estratégicas. Las tensiones derivadas de políticas arancelarias agresivas en Estados Unidos, junto con ajustes monetarios en las principales economías y un contexto político global complejo, han definido la narrativa económica reciente.
La apreciación significativa del dólar, el incremento de las curvas de rendimiento en Estados Unidos y la volatilidad en los mercados de renta variable han generado condiciones financieras más restrictivas. Sin embargo, este “aviso a navegantes” parece haber moderado la postura de la administración estadounidense hacia una política comercial menos confrontativa, lo que ofrece un marco más positivo para el crecimiento global.
Se prevé que la FED mantenga una política moderada de recortes de tipos de interés durante 2025, entre una y dos bajadas de tipos de interés, siempre y cuando no se intensifiquen los riesgos inflacionarios o de déficit fiscal derivados de la administración Trump. Indicadores clave, como la inflación subyacente y las expectativas de precios, muestran una convergencia hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal (FED).
El BCE por su parte mantendrá un tono dovish, reduciendo tipos reales a largo plazo para estimular la inversión y el consumo. Asimismo, esperamos que sitúen el tipo de referencia en la horquilla entre el 1,75% y el 2,00%, efectuando 4 o 5 bajadas de tipos de interés a lo largo del ejercicio.
Según nuestros análisis, esperamos un crecimiento del beneficio por acción de las compañías en EEUU en torno al 14%, mientras que el crecimiento esperado en Europa estará en el entorno del 8%.
En cuanto a los principales riesgos que observamos para los próximos trimestres, un endurecimiento de las políticas arancelarias y un mayor déficit fiscal podrían generar presiones inflacionarias y volatilidad en los mercados globales. Aparte, en Europa, la inestabilidad política y presupuestaria en países como Francia o Alemania amenazan con limitar la recuperación económica, con un sector industrial que presenta números recesivos.
El entorno global para 2025 presenta un balance entre oportunidades y riesgos. Por un lado, el sólido desempeño de la economía estadounidense y las políticas expansivas en Asia ofrecen un soporte positivo para los activos de riesgo. Por otro, la incertidumbre en Europa y los riesgos de políticas comerciales restrictivas en EE.UU. sugieren la necesidad de estrategias prudentes y diversificadas. Las tasas de impago están en niveles históricamente bajos, y los diferenciales crediticios Investment grade se sitúan en torno a los 100 puntos básicos, ante una potencial bajada de tipos de interés más agresiva por parte del Banco Central Europeo a lo largo del ejercicio 2025, consideramos que la deuda corporativa europea ofrece un binomio riesgo-rentabilidad atractivo en los niveles actuales.
Actualmente nos encontramos en proceso de análisis de tres emisiones dentro de esta temática, cuyos emisores son El Corte Inglés, la entidad financiera supranacional de desarrollo Black Sea Trade and Development y la compañía de hidrocarburos CEPSA, todas ellas situadas en el tramo medio de la curva de tipos de interés, con duraciones en la horquilla entre 4 y 5 años, y una TIR estimada en torno al 4,10% a la fecha de cierre del presente informe.
Mantenemos una exposición selectiva a mercados desarrollados, priorizando sectores con fundamentales sólidos y activos de renta fija con duraciones en el tramo medio de la curva de tipos de interés. Además, será crucial monitorear las decisiones de política monetaria y fiscal, cuyo impacto seguirá siendo determinante para los mercados financieros.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0178165017 | Tecnicas Reunidas | EUR | 12.420 € | 0.88% | 11.01% |
ES0105025003 | Merlin Properties | EUR | 12.192 € | 0.86% | 2.31% |
LU0775917882 | Grand City Prop. | EUR | 11.750 € | 0.83% | 8.8% |
ES0178430E18 | TELEFONICA | EUR | 10.748 € | 0.76% | 0.58% |
ES0130960018 | Enagas | EUR | 8246 € | 0.58% | 15.19% |
DE000SHA0019 | SCHAEFFLER AG | EUR | 3393 € | 0.24% | Nueva |
GB00BLP5YB54 | Atlantica Yield PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000SHA0159 | Schaeffler AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000128Q6 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 300.669 € | 21.2% | Nueva |
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS0542534192 | AUTOSTRADE PER L'ITA | 4% | 2025-09-16 | EUR | 101.066 € | 7.13% | Nueva |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS1028950290 | NN Group NV | 4% | 2026-01-15 | EUR | 106.214 € | 7.49% | 1.42% |
ES0343307023 | KUTXABANK SA | 4% | 2028-02-01 | EUR | 102.175 € | 7.2% | 1.35% |
XS2471770862 | BLACKSTONE PP EUR HO | 3% | 2029-10-29 | EUR | 98.997 € | 6.98% | 4.72% |
XS2228683350 | Nissan Motor Co | 3% | 2028-09-17 | EUR | 98.849 € | 6.97% | 2.08% |
XS1508392625 | Atf Netherlands Bv | 4% | 2049-01-20 | EUR | 82.129 € | 5.79% | 27.39% |
XS1002121454 | RaboSti | 6% | 2049-03-29 | EUR | 61.314 € | 4.32% | 2.28% |
FR0010891317 | Electricite de Franc | 4% | 2030-04-26 | EUR | 53.879 € | 3.8% | 3.07% |
XS2536502227 | GOLDMAN SACHS GROUP | 4% | 2029-09-21 | EUR | 51.983 € | 3.67% | 2.46% |
FR001400B1L7 | RCI BANQUE SA | 4% | 2027-07-06 | EUR | 51.665 € | 3.64% | 0.63% |
XS1294343337 | OMV | 6% | 2049-12-09 | EUR | 36.095 € | 2.55% | 0.14% |
XS1937018841 | Instituto Mobiliare | 2% | 2027-01-24 | EUR | 35.477 € | 2.5% | 0.23% |
XS0542534192 | AUTOSTRADE PER L'ITA | 4% | 2025-09-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005001547 | Obgs. BTPS | 3% | 2024-09-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2178857285 | ROMANIA | 2% | 2026-02-26 | EUR | 28.356 € | 2% | 0.21% |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00B986FT65 | Neuberger BRM EmMaD | EUR | 38.413 € | 2.71% | 6.02% |
IE00B567SW70 | GAM Start Credit Opp | EUR | 32.382 € | 2.28% | 5.1% |
ES0155598032 | CS Corto Plazo FI | EUR | 19.476 € | 1.37% | 1.97% |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
142.056
Nº de Partícipes
96
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,14
Patrimonio
1.418.200 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invertirá menos del 20% de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización y sector, y el resto en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos). La exposición a riesgo divisa oscilará entre 0%-50% de la exposición total.
No existe predeterminación en cuanto a la distribución de activos por tipo de emisor (público o privado), duración media de la cartera de renta fija, capitalización bursátil, divisas, sectores económicos o países. Respecto a las emisiones de Renta Fija, se puede invertir hasta un 40% de la exposición total en activos de baja calidad crediticia (rating inferior a BBB-) o incluso sin rating, teniendo el resto de emisiones
una calidad crediticia al menos media (rating minimo BBB-).
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Inmobiliarío
40.75%
- Industria
21.14%
- Comunicaciones
18.29%
- Consumo cíclico
5.78%
- No Clasificado
14.04%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Blend
21.14%
- Medium Cap - Blend
20.75%
- Small Cap - Value
20.00%
- Large Cap - Blend
18.29%
- Medium Cap - Value
5.78%
- No Clasificado
14.04%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.00
2024-Q4
0.50
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.35
2024-Q3
0.37
2024-Q2
0.36
2024-Q1
0.42
Anual
Total2023
1.56
2022
1.45
2021
1.43
2019
1.59