2024-Q2
ALLIANZ BOLSA ESPAÑOLA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2024-12-3116,47 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.87% | 1.03% | -0.19% | 15.96% | 10.51% | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
ALLIANZ BOLSA ESPAÑOLA, FI1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Cerramos un primer semestre positivo para los mercados de renta variable. El S&P 500 avanza un +14,48%, tocando máximos históricos en muchas de las jornadas, mientras que en el lado europeo el Euro Stoxx 50 gana un +8,24% y del Ibex 35 un +8,33%.
A lo largo de este primer semestre, nuevamente el foco de atención ha estado en los bancos centrales, y sus mensajes relativos a los tipos de interés, así como en los indicadores de precios. A medida que trascurrían los días era mayor el convencimiento del retraso en el inicio del proceso de bajadas de tipos de interés. Los bancos centrales se mantienen férreos en sus objetivos de control inflacionario, como así repiten reunión tras reunión.
El BCE sí que ha iniciado el proceso de bajada de tipos de interés en el mes de junio, bajando los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos, situando el tipo de las operaciones principales de financiación en el 4,25%, el tipo de la facilidad de depósito en el 3,75% y el tipo marginal de crédito en el 4,5%. Por su parte, la FED ha mantenido sin cambios su rango de tipo de interés de referencia en el 5,25%-5,50%.
Por lo que respecta a los datos de inflación, los indicadores dan señales de agotamiento en el ritmo de bajada de estos. Con ello, se cierra el mes de mayo con un dato de IPC americano (en tasa interanual) de un +3,3% y una tasa para el IPC subyacente de +3,4%. En Europa el dato del IPC para mayo marca un +2,6% mientras que la subyacente avanza a una tasa de +2,9%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
A lo largo del primer semestre se ha mantenido las posiciones en small caps del semestre anterior. De este modo, nuestros principales valores dentro de la cartera de small caps son Tubacex, Ebro, Corporación Financiera Alba, CAF y Vidrala.
No se ha cambiado la visión respecto al mercado bursátil español.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice IBEX 35 NET RETURN INDEX, manteniendo una correlación mínima del 75% y una desviación máxima del 15% anual con dicho índice, pudiendo para ello superar los límites generales de diversificación. El fondo obtuvo una rentabilidad en el Primer Semestre de 7,76 %, inferior a su índice de referencia que obtuvo un 10,5%
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Primer Semestre disminuyó en un 9,8% hasta 10.631.859 euros, y el número de partícipes aumentó en 14 lo que supone un total de 126 partícipes a fecha del informe.
La rentabilidad del fondo durante el primer semestre ha sido de un 7,76%
Los gastos soportados durante el Primer Semestre han ascendido a un 1,03% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,95% y la comisión de depósito un 0,04%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
Todos los gastos soportados por la IIC son gastos directos, dado que no se mantienen saldos en cartera de otras IIC que superen el 10% de su patrimonio.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 3,58%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: 5,19 % renta variable,1,51 % derivados,. La diferencia de 2,07 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Primer Semestre respecto al periodo anterior han aumentado en un 8,77 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Primer Semestre una rentabilidad del 7,76 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 7,55%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de 5,94%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
A lo largo del periodo se ha mantenido la misma visión de mercado que en el anterior semestre, por ello las operaciones realizadas no responden a un cambio de visión, sino que son debidas a ajustes de liquidez.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Primer Semestre supuso a un 9,45 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 13,3%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 12,01%.El índice de referencia del fondo ha tenido una volatilidad en el trimestre de un 14,28 %, y un 13,04 % acumulado anual.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,48 %, y la del Ibex 35 de 13,19%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 10,84 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
n/a
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
A nivel global el escenario es de una economía que “progresa adecuadamente” y unas tasas de interés cuyo camino natural es ir bajando, lo cual soporta de manera decidida a los mercados de renta variable. Si bien es cierto que las valoraciones ya no son tan atractivas como hace meses, y que los temas geopolíticos aún son relevantes (como se ha visto en el mes de junio con las elecciones al parlamento europeo que han provocado adelanto electoral en Francia) para los inversores con horizonte a medio plazo los mercados bursátiles aportan valor. Este año se celebran elecciones presidenciales en EE. UU. Las estadísticas señalan que los años de elecciones presidenciales son positivos para los mercados bursátiles norteamericanos.
Los valores de la Bolsa española se siguen encontrando en niveles atractivos de valoración, muestra de ello es el constante interés que estamos viendo por parte de inversores extranjeros en las empresas del mercado continuo.
A lo largo del segundo semestre vamos a seguir buscando empresas que aporten valor a la cartera, sin asumir riesgos innecesarios. Seguiremos con la filosofía de invertir en empresas con buenas perspectivas de futuro, con visibilidad en la cartera de resultados, buen equipo gestor, a ser posible en un nicho de mercado o con altas barreras de entrada.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0148396007 | INDITEX | EUR | 1.040.457 € | 9.79% | 8.47% |
ES0144580Y14 | IBERDROLA | EUR | 951.730 € | 8.95% | 14.12% |
ES0113900J37 | Banco Santander S.A. | EUR | 830.122 € | 7.81% | 14.86% |
ES0113211835 | BBVA | EUR | 660.373 € | 6.21% | 1.18% |
ES0140609019 | CAIXABANK | EUR | 358.308 € | 3.37% | 42.58% |
ES0109067019 | Amadeus | EUR | 331.268 € | 3.12% | 46.37% |
NL0015001FS8 | Ferrovial SA | EUR | 324.672 € | 3.05% | Nueva |
ES0105027009 | Logista | EUR | 317.040 € | 2.98% | 7.92% |
ES0132945017 | TUBACEX | EUR | 275.400 € | 2.59% | 7.43% |
ES0178430E18 | TELEFONICA | EUR | 273.672 € | 2.57% | 46.14% |
ES0105046009 | Aena | EUR | 267.712 € | 2.52% | 20.84% |
ES0105066007 | Cellnex Telecom SAU | EUR | 255.807 € | 2.41% | 45.75% |
ES0132105018 | ACERINOX | EUR | 221.378 € | 2.08% | 9.06% |
ES0117160111 | Corp.Financiera Alba | EUR | 220.524 € | 2.07% | 6.25% |
ES0173516115 | REPSOL | EUR | 216.236 € | 2.03% | 58.62% |
ES0121975009 | C.A.F. | EUR | 210.600 € | 1.98% | 7.67% |
ES0183746314 | VIDRALAL | EUR | 207.034 € | 1.95% | 12.15% |
ES0167050915 | ACS | EUR | 139.449 € | 1.31% | 39.79% |
ES0113860A34 | Banco Sabadell | EUR | 120.270 € | 1.13% | 35.04% |
ES0177542018 | Int.C.Airlines (IAG) | EUR | 112.168 € | 1.06% | 50.33% |
ES0173093024 | Red Electrica Españo | EUR | 107.124 € | 1.01% | 47.74% |
ES0130670112 | ENDESA | EUR | 90.919 € | 0.86% | 54.18% |
ES0113679I37 | BANKINTER S.A. | EUR | 81.148 € | 0.76% | 38.7% |
ES0112501012 | Ebro Foods | EUR | 77.700 € | 0.73% | 0.13% |
ES0105025003 | Merlin Properties | EUR | 58.115 € | 0.55% | 51.76% |
ES0125220311 | Grupo Acciona | EUR | 57.246 € | 0.54% | 61.38% |
ES0171996095 | Grifols | EUR | 47.958 € | 0.45% | 80.59% |
ES0124244E34 | Corporación Mapfre | EUR | 47.498 € | 0.45% | Nueva |
ES0116870314 | Naturgy Energy Group | EUR | 48.162 € | 0.45% | 59.86% |
LU1598757687 | Arcelor Mittal Steel | EUR | 43.337 € | 0.41% | 65.01% |
ES0130960018 | Enagas | EUR | 43.948 € | 0.41% | 56.79% |
ES0118594417 | Indra Sistemas SA | EUR | 40.667 € | 0.38% | Nueva |
ES0139140174 | Inmob. Colonial | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0137650018 | FLUIDRA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0157097017 | Almirall SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0165386014 | Solaria Energia | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0176252718 | SOL MELIA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NL0015001FS8 | Ferrovial SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012G91 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 2.261.885 € | 21.27% | Nueva |
ES0L02408091 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Ibex - 35 Index | Venta | Futuro | FUT | 07/24 | 2.177.200 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Variable Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
694.736
Nº de Partícipes
126
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
12,2
Patrimonio
10.631.859 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invertirá al menos el 75% de la exposición total en renta variable de emisores/mercados españoles, si bien no se descartan de forma minoritaria, emisores/mercados de otros países OCDE, sin predeterminación en cuanto a los sectores y/o la capitalización bursátil.
La inversión en emisores de baja capitalización bursátil puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El resto de la exposición total se invertirá en renta fija, pública y/o privada (incluyendo depósitos y/o instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos), sin duración predeterminada, principalmente de emisores/mercados zona Euro, sin descartar otros países OCDE, con al menos media calificación crediticia media (BBB-).
La exposición a riesgo de divisa no superará el 30% de la exposición total.
Para el seguimiento del índice se usará tanto el modelo de réplica física (acciones) como el de réplica sintética (derivados y ETF), lo que podrá implicar para los partícipes la máxima exposición a la evolución del índice, el riesgo de contraparte en los derivados utilizados estará mitigado (total/parcialmente) por existir una cámara de compensación. El seguimiento del índice implicará una correlación mínima del 75% y una desviación máxima del 15% anual con respecto a la evolución del índice de referencia.
Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Servicios financieros
28.70%
- Industria
17.69%
- Consumo cíclico
15.44%
- Servicios públicos
13.70%
- Materias Primas
6.69%
- Tecnología
4.60%
- Inmobiliarío
3.89%
- Comunicaciones
3.39%
- Energía
2.68%
- Consumo defensivo
0.96%
- Salud
0.59%
- No Clasificado
1.67%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Value
23.48%
- Large Cap - Growth
23.46%
- Large Cap - Blend
19.19%
- Medium Cap - Value
16.06%
- Medium Cap - Blend
6.78%
- Small Cap - Value
6.15%
- Small Cap - Blend
2.61%
- Medium Cap - Growth
0.59%
- No Clasificado
1.67%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
0.95
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.51
2024-Q1
0.51
2023-Q4
0.52
2023-Q3
0.51
Anual
Total2023
2.04
2022
2.05
2021
2.02