2024-Q4
ALLIANZ BOLSA ESPAÑOLA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-3017,54 €
YTD
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Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Cerramos un año, en que los mercados han estado muy pendientes de las actuaciones de los Bancos Centrales, así como, de los eventos geopolíticos, destacando entre estos últimos las elecciones americanas y el triunfo de Donald Trump.
El año 2024 termina con excelentes resultados bursátiles, sobre todo en Estados Unidos. El S&P 500 se revaloriza un +23,31% en el año (cerrando prácticamente en máximos históricos) y el índice tecnológico Nasdaq se revaloriza un +28,64%, mientras que, en Europa, el Euro Stoxx 50 sube un +8,28% y el Ibex 35 acaba con un incremento del +14,78%.
En cuanto la renta fija, las rentabilidades han sido de menor importancia. Los tipos de interés oficiales (manejados por los Bancos Centrales) se han reducido durante la segunda parte de 2024, pero menos de lo previsto al inicio del año. Por ejemplo, un índice de renta fija global de la Eurozona (Bloomberg EuroAgg) ha tenido un retorno del +2,63%. Los tipos a largo plazo, durante 2024 han subido. Por ejemplo, el bono a 10 años alemán terminó 2023 con una rentabilidad del +2,02% y a finales de 2024 ofrece un retorno del +2,37%. En Estados Unidos el bono al mismo plazo a cierre de 2023 presentaba una rentabilidad del +3,88% mientras que en 2024 era del +4,53%.
Durante 2024 la renta variable ha tenido un buen comportamiento por varios motivos. En primer lugar, tenemos el relativamente buen comportamiento económico. En segundo lugar, los resultados empresariales han sido buenos. En tercer lugar, los tipos de interés oficiales, aunque más tarde de lo esperado, han comenzado a reducirse. En cuarto lugar, la victoria de Trump ha supuesto un rally de final de año para la bolsa americana (los inversores creen que con el nuevo presidente el crecimiento será mayor, y posiblemente los impuestos a las empresas se reduzcan). Por último, en el caso del mercado en Estados Unidos, lo que se conoce como las 7 compañías magníficas -Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Meta (Facebook), Tesla y Alphabet (Google)- han tenido un comportamiento excelente, y dado su peso en los índices, han sido decisivas a la hora de explicar el rendimiento de la bolsa americana. El conjunto de estas siete empresas se ha revalorizado un +47,98% en 2024.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
A lo largo del periodo se ha mantenido la misma estrategia del semestre anterior, inversión en empresas de alta calidad, con buenos fundamentales y visión futura de la cuenta de resultados, infravaloradas.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice IBEX 35 NET RETURN INDEX, manteniendo una correlación mínima del 75% y una desviación máxima del 15% anual con dicho índice, pudiendo para ello superar los límites generales de diversificación. El fondo obtuvo una rentabilidad en el Segundo Semestre de 7,62 %, inferior a su índice de referencia que obtuvo un 7,68%
Durante el periodo la correlación respecto al índice ha sido de un 99%, y la acumulada del ejercicio tambien de un 99%, superior al 75% informado en folleto.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Segundo Semestre aumentó en un 0,38% hasta 10.672.159 euros, y el número de partícipes aumentó en 5 lo que supone un total de 131 partícipes a fecha del informe.
La rentabilidad del fondo durante el segundo semestre ha sido de 7,62% y la acumulada durante el año de 15,97%.
Los gastos soportados durante el Segundo Semestre han ascendido a un 1,04% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,96% y la comisión de depósito un 0,04%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
Todos los gastos soportados por la IIC son gastos directos, dado que no se mantienen saldos en cartera de otras IIC que superen el 10% de su patrimonio.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 3,33%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: 5,75 % renta variable,0,99 % derivados,. La diferencia de 1,74 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Segundo Semestre respecto al periodo anterior han aumentado en un 8,48 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Segundo Semestre una rentabilidad del 7,62 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 6,39%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de 4,11%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
A lo largo del periodo no se han realizado operaciones relevantes.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Segundo Semestre supuso a un 17,97 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 11,82%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 12,18%.El índice de referencia del fondo ha tenido una volatilidad en el trimestre de un 12,88 %, y un 13,13 % acumulado anual.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,84 %, y la del Ibex 35 de 13,27%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 10,24 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
n/a
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
Creemos que el año 2025 va a ser más complejo en términos de mercados financieros que 2024. En primer lugar, partimos de valoraciones más altas, sobre todo en el caso de la renta variable en Estados Unidos, con lo que el margen de subida es menor y el de toma de beneficios es más elevado. En segundo lugar, los temas geopolíticos van a pesar mucho en 2025, empezando por conflictos como Ucrania u Oriente Medio y siguiendo por una posible guerra comercial ante el incremento de tarifas arancelarias por parte de Estados Unidos. En tercer lugar, nos enfrentamos a unas expectativas de reducción de tipos de interés que podrían no ser tales si la inflación finalmente no llega a tasas entorno al +2%, algo que no es completamente descartable. A pesar de que seguramente 2025 será más complejo y volátil que 2024, es posible que los mercados de renta variable acaben con retornos moderados, pero positivos. Los beneficios empresariales probablemente seguirán incrementándose, la economía creciendo de manera suave y los tipos de interés reduciéndose (aunque tal vez menos de los esperado hoy en día). El Fondo segura manteniendo su filosofía de inversión, en busca de activos de calidad.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0113900J37 | Banco Santander S.A. | EUR | 855.809 € | 8.02% | 3.09% |
ES0113211835 | BBVA | EUR | 667.434 € | 6.25% | 1.07% |
ES0140609019 | CAIXABANK | EUR | 379.547 € | 3.56% | 5.93% |
NL0015001FS8 | Ferrovial SA | EUR | 368.039 € | 3.45% | 13.36% |
ES0109067019 | Amadeus | EUR | 363.574 € | 3.41% | 9.75% |
ES0117160111 | Corp.Financiera Alba | EUR | 360.189 € | 3.38% | 63.33% |
ES0105027009 | Logista | EUR | 350.400 € | 3.28% | 10.52% |
ES0105046009 | Aena | EUR | 281.098 € | 2.63% | 5% |
ES0132945017 | TUBACEX | EUR | 276.675 € | 2.59% | 0.46% |
ES0178430E18 | TELEFONICA | EUR | 272.082 € | 2.55% | 0.58% |
ES0105066007 | Cellnex Telecom SAU | EUR | 256.986 € | 2.41% | 0.46% |
ES0132105018 | ACERINOX | EUR | 215.895 € | 2.02% | 2.48% |
ES0148396007 | INDITEX | EUR | 1.114.071 € | 10.44% | 7.08% |
ES0144580Y14 | IBERDROLA | EUR | 1.075.544 € | 10.08% | 13.01% |
ES0177542018 | Int.C.Airlines (IAG) | EUR | 212.507 € | 1.99% | 89.45% |
ES0121975009 | C.A.F. | EUR | 209.700 € | 1.96% | 0.43% |
ES0183746314 | VIDRALAL | EUR | 191.931 € | 1.8% | 7.29% |
ES0167050915 | ACS | EUR | 174.384 € | 1.63% | 25.05% |
ES0173516115 | REPSOL | EUR | 171.551 € | 1.61% | 20.66% |
ES0113860A34 | Banco Sabadell | EUR | 125.380 € | 1.17% | 4.25% |
ES0173093024 | Red Electrica Españo | EUR | 108.306 € | 1.01% | 1.1% |
ES0130670112 | ENDESA | EUR | 107.692 € | 1.01% | 18.45% |
ES0113679I37 | BANKINTER S.A. | EUR | 81.297 € | 0.76% | 0.18% |
ES0112501012 | Ebro Foods | EUR | 79.400 € | 0.74% | 2.19% |
ES0171996095 | Grifols | EUR | 59.339 € | 0.56% | 23.73% |
ES0105025003 | Merlin Properties | EUR | 56.774 € | 0.53% | 2.31% |
ES0125220311 | Grupo Acciona (B.Inv | EUR | 56.415 € | 0.53% | 1.45% |
ES0116870314 | Naturgy Energy Group | EUR | 55.855 € | 0.52% | 15.97% |
ES0124244E34 | Corporación Mapfre | EUR | 53.937 € | 0.51% | 13.56% |
LU1598757687 | Arcelor Mittal Steel | EUR | 45.344 € | 0.42% | 4.63% |
ES0130960018 | Enagas | EUR | 37.272 € | 0.35% | 15.19% |
ES0118594417 | Indra Sistemas SA | EUR | 35.970 € | 0.34% | 11.55% |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012L29 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 1.757.875 € | 16.47% | Nueva |
ES0000012G91 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Ibex - 35 Index | Venta | Futuro | FUT | 01/25 | 1.758.675 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
648.016
Nº de Partícipes
131
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
12,2
Patrimonio
10.672.159 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invertirá al menos el 75% de la exposición total en renta variable de emisores/mercados españoles, si bien no se descartan de forma minoritaria, emisores/mercados de otros países OCDE, sin predeterminación en cuanto a los sectores y/o la capitalización bursátil.
La inversión en emisores de baja capitalización bursátil puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El resto de la exposición total se invertirá en renta fija, pública y/o privada (incluyendo depósitos y/o instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos), sin duración predeterminada, principalmente de emisores/mercados zona Euro, sin descartar otros países OCDE, con al menos media calificación crediticia media (BBB-).
La exposición a riesgo de divisa no superará el 30% de la exposición total.
Para el seguimiento del índice se usará tanto el modelo de réplica física (acciones) como el de réplica sintética (derivados y ETF), lo que podrá implicar para los partícipes la máxima exposición a la evolución del índice, el riesgo de contraparte en los derivados utilizados estará mitigado (total/parcialmente) por existir una cámara de compensación. El seguimiento del índice implicará una correlación mínima del 75% y una desviación máxima del 15% anual con respecto a la evolución del índice de referencia.
Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Servicios financieros
29.01%
- Industria
18.99%
- Consumo cíclico
15.01%
- Servicios públicos
14.25%
- Materias Primas
6.18%
- Tecnología
4.59%
- Inmobiliarío
3.61%
- Comunicaciones
3.13%
- Energía
1.97%
- Consumo defensivo
0.91%
- Salud
0.68%
- No Clasificado
1.67%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Growth
23.17%
- Large Cap - Value
22.51%
- Large Cap - Blend
19.72%
- Medium Cap - Value
18.10%
- Medium Cap - Blend
6.08%
- Small Cap - Value
5.66%
- Small Cap - Blend
2.41%
- Medium Cap - Growth
0.68%
- No Clasificado
1.67%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.90
2024-Q4
0.96
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.08
2024-Q4
0.04
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.52
2024-Q3
0.52
2024-Q2
0.51
2024-Q1
0.51
Anual
Total2023
2.04
2022
2.05
2021
2.02