2025-Q2
MULTIGESTION, FI
•CASER QUALITY ARIA GLOBAL FUND
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-289,49 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1% | 0.66% | 2.62% | -0.64% | 0.31% | -0.21% | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales vivieron una de las etapas más volátiles de las últimas décadas. En renta fija, los activos se beneficiaron de un entorno de expectativas de recortes de tipos por parte de los bancos centrales, especialmente tras la desaceleración económica en EE.UU. y la caída de los rendimientos del Tesoro, que cerraron junio en torno al 4,22%. Sin embargo, la volatilidad se mantuvo elevada debido a las tensiones geopolíticas y fiscales, y al impacto de las políticas comerciales de la nueva administración estadounidense.
En renta variable, el semestre estuvo marcado por un fuerte vaivén. Tras un inicio de año prometedor, los mercados estadounidenses sufrieron una caída histórica de más del 20% en apenas cinco días a comienzos de abril, tras el anuncio del presidente Trump del llamado “Liberation Day”. Este evento supuso la imposición de un agresivo paquete de aranceles globales, que desató temores de una guerra comercial a gran escala. La reacción fue inmediata: desplome de las bolsas, huida hacia activos refugio como los bonos del Tesoro, y una fuerte depreciación del dólar.
La caída coincidió con una contracción del PIB estadounidense del -0,3% en el primer trimestre, la primera desde 2022, impulsada por un aumento récord de las importaciones ante el temor a los nuevos aranceles. Esta situación generó dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento económico bajo la nueva administración.
Sin embargo, la posterior rectificación parcial de las medidas arancelarias y el inicio de negociaciones con socios estratégicos permitieron una recuperación bursátil tan rápida como inesperada. El S&P 500 cerró el semestre con una subida del 6,1%, alcanzando nuevos máximos históricos, impulsado por sectores como tecnología, financiero e industrial. Esta recuperación fue interpretada por muchos analistas como una muestra de la resiliencia del mercado, que supo adaptarse rápidamente a un entorno político y económico cambiante.
En Europa, el impacto fue más moderado. Aunque también se vivieron episodios de volatilidad, los índices como el Eurostoxx y el Ibex 35 cerraron el semestre con subidas del 8% y 20% respectivamente, beneficiados por la caída de la inflación, los primeros recortes de tipos del BCE y un renovado impulso en gasto público, especialmente en defensa.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Se han ido realizando ventas por necesidades de liquidez.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI WORLD INDEX NET TOTAL RETURN en euros (MSDEWIN), tomando dicha referencia a efectos meramente informativos y comparativos. El fondo obtuvo una rentabilidad en el Primer Semestre de -3,25 %, superior a su índice de referencia que obtuvo un -4,21%
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Primer Semestre disminuyó en un 4,76% hasta 28.497.400 euros, y el número de partícipes disminuyó en 1 lo que supone un total de 64 partícipes a fecha del informe.
La rentabilidad del fondo durante el primer semestre ha sido de un -3,25%
Los gastos soportados durante el Primer Semestre han ascendido a un 1,27% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,87% y la comisión de depósito un 0,05%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
El 0,93% de los gastos corresponden a gastos directos y el 0,34% a gastos indirectos derivados de la inversión en otras IIC.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 2,23%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: -3,87 % derivados,1,58 % inversiones en otras IIC. La diferencia de -0,16 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Primer Semestre respecto al periodo anterior han disminuido en un -2,45 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Primer Semestre una rentabilidad del -3,25 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un -2,7%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de -0,31%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
A inicio de periodo se aumentó la ponderación en renta variable europea. Europa se consideraba, y se considera aún, que tiene recorrido por valoración y diferencial de comportamiento con los índices estadounidenses, a la vez de por políticas económicas más propicias como la monetaria de reducción de tipos de interés y el empuje fiscal con mayor gasto sobre todo en la economía alemana. En abril también se procedió a, después del anuncio de los aranceles, incrementar la posición en Estados Unidos en su vertiente tecnológica. Temática que aún existe recorrido.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
Mantenemos posiciones en otras IIC siendo la más relevante en la gestora Dunas con un porcentaje del 18.5% sobre patrimonio de la IIC.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Primer Semestre supuso a un 55,48 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 7,88%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 6,29%.El índice de referencia del fondo ha tenido una volatilidad en el trimestre de un 25,03 %, y un 20,23 % acumulado anual.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,59 %, y la del Ibex 35 de 19,67%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 4,23 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
El segundo semestre de 2025 estará marcado por la incertidumbre en torno a la política económica de la administración Trump, especialmente tras las medidas proteccionistas anunciadas en el primer semestre. Aunque algunos aranceles han sido suavizados, persiste el riesgo de una escalada comercial con socios clave como la UE y China. La Reserva Federal mantiene una postura prudente, con el mercado anticipando posibles recortes de tipos si la desaceleración económica se acentúa. La inflación sigue siendo un factor vigilado, pero la moderación reciente abre la puerta a una política monetaria más flexible hacia finales de año.
En Europa, la inestabilidad política en Alemania y Francia limita la capacidad de respuesta coordinada ante los desafíos globales. Las tensiones transatlánticas, el debilitamiento del euro y la fragmentación institucional añaden presión a los mercados. A nivel global, los riesgos geopolíticos, los conflictos regionales y la falta de liderazgo multilateral siguen siendo fuentes de volatilidad. A pesar de este entorno incierto, los inversores podrían encontrar oportunidades selectivas si se confirma un giro más acomodaticio en política monetaria y se estabilizan las relaciones comerciales internacionales.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012K61 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 1.309.850 € | 4.6% | Nueva |
ES0000012L29 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0175414004 | Dunas Eq | EUR | 2.677.538 € | 9.4% | 18.24% |
ES0175437039 | Dunas Valor Prudente | EUR | 2.588.906 € | 9.08% | 19.88% |
LU0717821077 | Robeco Gl Con Tr | EUR | 1.920.567 € | 6.74% | 36.53% |
IE00BYXV8M50 | Liontrust Global Fun | EUR | 1.497.925 € | 5.26% | 1.62% |
LU1244894231 | EDR Fund Big Data | EUR | 1.438.917 € | 5.05% | 1.6% |
LU1549401112 | Robeco US Premium | EUR | 1.300.129 € | 4.56% | 12.84% |
ES0167238015 | ESTELA GLOBAL EQ, FI | EUR | 1.292.995 € | 4.54% | 9.19% |
LU2357235493 | INCOMETRIC FUND - NA | EUR | 1.187.313 € | 4.17% | 6.76% |
LU0943665348 | AXA WRLD FND-LONGVT | EUR | 1.114.062 € | 3.91% | 4.83% |
LU0235308482 | Alken Fund EuropeOpR | EUR | 588.750 € | 2.07% | Nueva |
IE00BF5H5052 | Seilern Stryx World | EUR | 3.649.478 € | 12.81% | 10.59% |
LU0690375182 | FundSmith Equity FD | EUR | 3.466.851 € | 12.17% | 12.37% |
IE00BNRQM384 | Invesco Nasdaq-100 S | EUR | 3.371.450 € | 11.83% | 248.37% |
BE0948500344 | Petercam B Eqy Wrl S | EUR | 546.237 € | 1.92% | 5.74% |
LU1914600652 | MFS Meridian Gl Intr | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1433232698 | Pictet TR | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FI0008800511 | Evli Short Corp Bond | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Ibex - 35 Index | Venta | Futuro | FUT | 07/25 | 1.102.840 € | ||
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Futuro | FUT | 09/25 | 955.710 € | ||
Nasdaq 100 | Venta | Futuro | FUT | 09/25 | 5.587.824 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.021.552
Nº de Partícipes
64
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
28.497.400 €
Politica de inversiónSe invertirá entre 50%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora.
Se invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, al menos el 75% de la exposición total en renta variable de emisores y mercados OCDE (incluido emergentes y entidades radicadas fuera del área euro sin limitación), sin que exista predeterminación alguna en cuanto a sectores económicos y/o capitalización bursátil.
El resto de la exposición total se invertirá en renta fija pública y/o privada de emisores y mercados OCDE (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos), en emisiones con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-), o si fuera inferior, el rating del Reino de España en cada momento
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.87
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.63
2025-Q1
0.64
2024-Q4
0.66
2024-Q3
0.66
Anual
Total2024
2.63
2023
2.62
2022
2.57
2020
2.22