2024-Q2

METAVALOR, FI

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

702,72 €

6.49%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
2.37%	6.9%	6.58%	12.61%	6.79%	4.29%	4.94%

Explicación del informe periódico

2024-Q2

SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

1.1.

Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Durante el primer semestre de 2024, los mercados financieros globales han demostrado una notable resiliencia a pesar de los desafíos económicos persistentes. La inflación ha comenzado a ceder en varias regiones, permitiendo a algunos bancos centrales iniciar recortes en las tasas de interés. El Banco Central Europeo y el Riskbank han reducido sus tasas por primera vez en nueve años. Estas políticas monetarias han brindado cierto alivio a los mercados de renta fija y han impulsado las acciones de crecimiento.

1. Estados Unidos y América Latina

En Estados Unidos, el S&P 500 ha registrado un retorno de 15,3% en el semestre, con el sector tecnológico liderando el crecimiento. El Nasdaq (NDX) ha subido un 18,6%, impulsado por el auge de las tecnologías de inteligencia artificial. En contraste, los mercados de América Latina han mostrado resultados mixtos. El índice BMV de México ha caído un 7,2% y el IBOVESPA de Brasil un 7,7%, reflejando desafíos económicos y políticos en la región.

2. Europa

Los mercados europeos han tenido un rendimiento positivo en general, con el Eurostoxx 50 subiendo un 11,2%. El FTSE MIB de Italia ha sido uno de los más destacados, con un incremento del 13,4%, seguido por el DAX alemán con un 8,9%. El IBEX 35 de España también mostró una fuerte performance, subiendo un 11,0%.

3. Asia

En Asia, el índice japonés TPX ha subido un 20,1%, reflejando una fuerte recuperación y una mejora en las dinámicas de precios que han permitido a esta economía salir definitivamente de un largo periodo deflacionario, el empinamiento de su curva de tipos ha permitido una fuerte revalorización del sector financiero. El Hang Seng de Hong Kong y el CSI de China han tenido retornos más modestos, del 6,2% y 2,1% respectivamente, debido a preocupaciones sobre el crecimiento económico y la estabilidad política en la región.

4. Divisas y Materias Primas

El dólar estadounidense (DXY – Dollar Index) ha ganado un 4,5%, la Libra Esterlina un 0,7% mientras que el Euro se ha depreciado un 3% respectivamente. En el mercado de materias primas, el oro ha subido un 12,8% y la plata un 22,5%, reflejando su papel como activos refugio en tiempos de incertidumbre económica. El cobre y el petróleo WTI también han mostrado buenos rendimientos, subiendo un 12,9% y 13,8% respectivamente.

1.2.

Decisiones generales de inversión adoptadas.

Durante el primer semestre de 2024, hemos realizado ajustes significativos en la cartera del fondo Metavalor FI para adaptarnos a las condiciones cambiantes del mercado, capitalizar oportunidades con sólidos fundamentales y alto potencial de crecimiento, y mejorar el perfil de riesgo del fondo. Estos cambios también han incrementado el número de posiciones y han buscado una mayor

exposición a compañías maduras con altos pagos de dividendos. Además, hemos reducido los niveles de caja.

En términos de regiones, incrementamos nuestra exposición en Reino Unido en un 6,1%, alcanzando una posición final del 6,1%. En España, geografía en la que se enfoca el fondo, hemos incrementado nuestra posición en un 1,7%, manteniendo una significativa exposición del 86,93%. Además, aumentamos nuestras posiciones en los Países Bajos en un 0,9% (3,30%). Sin embargo, hemos reducido nuestra exposición en Portugal (-2,7%) y en Francia en un -5,6%, alcanzando una posición del 0,78%.

Sectorialmente hemos aumentado significativamente nuestra exposición en los sectores Industriales y de Consumo Discrecional, con incrementos del 7,9% y 6,5%, alcanzando posiciones finales del 21,40% y 12,65% respectivamente. En el sector Financiero, aunque disminuimos ligeramente nuestra exposición en un 4,2%, mantenemos una exposición de 23,41%. Por otro lado, hemos reducido posiciones en sectores como Tecnología de la Información (-0,7%), con una posición final de 5,16%; Eliminado la posición en Consumo Básico (-3,2%), así como la que teníamos a sector inmobiliario (-3,5%); Salud (-4,0%), con una posición final de 3,64%; Servicios de Comunicación (-4,1%), con una posición final de 0,40%; Energía (-6,3%), con una posición final de 2,35%; y Materiales (-8,3%), con una posición final de 5,79%.

1.3.

Índice de referencia.

La evolución del valor liquidativo de Metavalor F.I. ha sido negativa en el primer semestre del 2024, con una caída del -2,70%, situándose en los 639,0165851 euros. En este periodo, su índice de referencia (80% Índice General de la Bolsa de Madrid y 20% PSI 20 TR, incluye dividendos) aumento un +9,7%.

1.4.

Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.

La rentabilidad anualizada del Metavalor F.I. a 5 y 10 años ha sido del 3,16% y del 4,05%, respectivamente. En ese mismo periodo, su índice de referencia ha obtenido una rentabilidad anualizada a 5 y 10 años del 7,89% y 4,04%, respectivamente.

El fondo termina el semestre con 29.479,2838 participaciones y el número de partícipes hasta 1.299 partícipes en el periodo. El patrimonio del fondo a fin del periodo fue 18.837.751,28 euros.

La tesorería del fondo Metavalor F.I. se sitúa a 31 de diciembre en 0,93%. Las oportunidades de mercado han propiciado el uso de la liquidez para poder aprovecharlas.

El TER, ratio de gastos totales soportado por el fondo en el periodo, ha sido del 0,92% en el primer semestre de 2024.

1.5.

Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.

Este fondo forma parte de la gama de productos de Metagestión SGIIC donde las rentabilidades arrojadas por el resto de los productos en el primer semestre han sido:

Fondo Índice

Metavalor -2,70 %

Metavalor Internacional I +9,51 %

Metavalor Internacional A +9,17 %

Metavalor Dividendo +2,47 %

Metavalor Global +6,66 %

Meta Finanzas I +14,70 %

Meta Finanzas A +13,43 %

2.

INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

2.1.

Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Durante el semestre hemos incrementado nuestras inversiones en empresas líderes como Amadeus IT Group SA, International Consolidated Airlines Group SA, Industria de Diseño Textil SA y CaixaBank SA, que han mostrado un sólido desempeño y perspectivas favorables. También añadimos posiciones en compañías como Naturgy Energy Group SA y ACS Actividades de Construcción y Servicios SA, reflejando nuestra confianza en su capacidad de generar valor a largo plazo.

2.2.

Operativa de préstamo de valores.

N/A

2.3.

Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

N/A

2.4.

Otra información sobre inversiones.

N/A

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

La volatilidad del fondo se ha situado en el 14,2% en el semestre, frente a una volatilidad del 12,9% del índice de referencia. Esto se traduce en un comportamiento algo más volátil de Metavalor F.I. en el periodo, lo que se interpreta como un mayor riesgo. Siempre hay que tener presente que la volatilidad indica un comportamiento del pasado y no es significativo de lo que pueda suceder en los próximos periodos.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

La Sociedad Gestora tiene definidos la política y procedimientos relativos al ejercicio de derechos de votos y tiene por objeto aplicar una estrategia adecuada y efectiva para asegurar que los derechos de voto de los instrumentos financieros de las IICs se ejerzan en interés de las IICs y de los partícipes y/o accionistas, de conformidad con lo establecido en el artículo 46 de la LIIC. En dicha política se contemplan las siguientes medidas llevadas a cabo:

-

Evaluación del momento y modalidades para el ejercicio del derecho de voto teniendo en cuenta los objetivos y la política de inversión de las IICs.

-

Porcentaje de participación en la sociedad cotizada respecto a la que se refiere el derecho de voto. La SGIIC deberá ejercer el derecho de voto y los derechos políticos siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de los fondos gestionados por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por cierto del capital de la sociedad participada.

-

Prevención o gestión de los posibles conflictos de interés que surjan en el ejercicio de los derechos de voto.

La IIC no posee ni estructurados, ni activos en litigio, ni activos que se engloben dentro del artículo 48 1j del RD 83/2015.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

Los costes derivados del servicio de análisis los soporta la gestora.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

A medida que avanzamos hacia la segunda mitad de 2024, mantenemos una visión cautelosamente optimista sobre el panorama económico global. A continuación, se presentan las perspectivas clave que guiarán nuestras decisiones de inversión:

1. Contexto Macroeconómico

Esperamos que la economía global continúe en una trayectoria de crecimiento moderado. La inflación ha comenzado a ceder en varias regiones, lo que ha permitido a los bancos centrales adoptar políticas monetarias más acomodaticias, contando con las herramientas necesarias para hacer frente a una situación de desaceleración más acentuada o inflación más persistente. Factores como la temporada de resultados, los datos de actividad económica y del mercado laboral, así como la normalización de la inflación, seguirán proporcionando un buen soporte al mercado.

2. Mercado de Renta Variable

Continuamos en un mercado alcista, consolidando las subidas del 17% YTD en el SPX y del 7% en el SXXP. El liderazgo de estas subidas ha estado concentrado en unas pocas compañías, especialmente en EE.UU., con un fuerte avance en el sector tecnológico impulsado por la inteligencia artificial. Sin embargo, las valoraciones de algunos activos ya reflejan muchas buenas noticias, por lo que es crucial mantener un enfoque selectivo. Esperamos ver una consolidación del mercado en los meses de agosto y septiembre, que históricamente presentan menor liquidez.

3. Mercado de Renta Fija

En el mercado de renta fija, preferimos el crédito sobre los bonos del Tesoro y mantenemos posiciones largas en la parte corta de la curva, es decir, evitamos demasiada duración en este momento. Los bonos de alta calidad y los títulos de deuda soberana serán atractivos en un contexto de tasas de interés en descenso. Sin embargo, es importante mantenerse cauteloso con respecto a la deuda corporativa de menor calidad, que podría enfrentar dificultades si las condiciones económicas se deterioran. Dentro de Europa, los bonos del Reino Unido e Italia son nuestras preferencias.

4. Divisas y Materias Primas

En el ámbito de las divisas, el dólar estadounidense se mantendrá relativamente estable, respaldado por la solidez económica de EE.UU. Sin embargo, esperamos que el contexto económico global positivo favorezca la revalorización de otras monedas, por lo que preferimos tomar exposiciones selectivas en divisas fuera del USD. En cuanto a las materias primas, el oro y la plata seguirán siendo activos refugio valiosos, mientras que el petróleo y el cobre podrían beneficiarse de una demanda sostenida, aunque con riesgo de volatilidad geopolítica.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0165386014	Solaria Energia	EUR	1.388.400 €	7.37%	26.45%
ES0109067019	Amadeus	EUR	1.242.800 €	6.6%	Nueva
ES0177542018	Int.C.Airlines (IAG)	EUR	1.149.300 €	6.1%	Nueva
ES0113860A34	Banco Sabadell	EUR	1.080.300 €	5.73%	18.37%
ES0148396007	INDITEX	EUR	996.740 €	5.29%	Nueva
ES0140609019	CAIXABANK	EUR	988.600 €	5.25%	Nueva
ES0116870314	Naturgy Energy Group	EUR	806.400 €	4.28%	Nueva
ES0167050915	ACS	EUR	785.460 €	4.17%	Nueva
ES0171996095	Grifols	EUR	685.200 €	3.64%	Nueva
ES0118594417	Indra Sistemas SA	EUR	675.850 €	3.59%	12.23%
ES0105065009	Talgo SA	EUR	671.340 €	3.56%	Nueva
ES0130625512	Grupo Emp. ENCE	EUR	581.740 €	3.09%	Nueva
ES0113679I37	BANKINTER S.A.	EUR	571.950 €	3.04%	Nueva
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	545.175 €	2.89%	37.93%
ES0113900J37	Banco Santander S.A.	EUR	454.703 €	2.41%	Nueva
ES0180907000	Unicaja	EUR	445.900 €	2.37%	Nueva
ES0173516115	REPSOL	EUR	442.050 €	2.35%	Nueva
ES0130960018	Enagas	EUR	402.810 €	2.14%	Nueva
ES0105027009	Logista	EUR	396.300 €	2.1%	Nueva
ES0124244E34	Corporación Mapfre	EUR	366.180 €	1.94%	Nueva
NL0015001FS8	Ferrovial SA	EUR	362.890 €	1.93%	Nueva
ES0130670112	ENDESA	EUR	350.700 €	1.86%	Nueva
ES0173093024	Red Electrica Españo	EUR	326.400 €	1.73%	Nueva
ES0116920333	CATALANA OCC.	EUR	245.700 €	1.3%	84.1%
US6174464486	Morgan Stanley	EUR	226.804 €	1.2%	Nueva
ES0132945017	TUBACEX	EUR	218.700 €	1.16%	82.64%
LU1598757687	Arcelor Mittal Steel	EUR	213.800 €	1.13%	Nueva
ES0182870214	Sacyr Vallehermoso	EUR	197.640 €	1.05%	Nueva
ES0137650018	FLUIDRA	EUR	194.900 €	1.03%	65.53%
NL0010273215	ASML Holding Nv	EUR	192.840 €	1.02%	Nueva
ES0121975009	C.A.F.	EUR	175.500 €	0.93%	82.06%
DE0006231004	Infineon	EUR	102.915 €	0.55%	Nueva
FR0000073272	Safran SA	EUR	98.700 €	0.52%	Nueva
ES0105223004	Gestamp Auto	EUR	82.705 €	0.44%	89.52%
ES0132105018	ACERINOX	EUR	76.551 €	0.41%	Nueva
ES0105630315	Cie Automotive SA	EUR	77.850 €	0.41%	89.91%
ES0105066007	Cellnex Telecom SAU	EUR	75.925 €	0.4%	93.35%
NL0013654783	Prosus NV	EUR	66.520 €	0.35%	Nueva
FR0000131906	Renault	EUR	47.840 €	0.25%	Nueva
ES0117160111	Corp.Financiera Alba	EUR	30.600 €	0.16%	95.75%
ES0184262212	VISCOFAN	EUR	1599 €	0.01%	99.8%
ES0105449005	Izertis SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0139140174	Inmob. Colonial	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0171996087	Accs. Grifols S.A.	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105079000	Grenergy Renovables,	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0129743318	ELECNOR	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0178165017	Tecnicas Reunidas	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0183746314	VIDRALAL	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0113211835	BBVA	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0014559478	Technip Energies NV	EUR	0 €	0%	Vendida
CY0106002112	Atalaya Mining PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000066672	GL Events	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000120966	Bic	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0009432491	Vopak	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBCP0AM0015	Banco Comercial Port	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0162382008	META FINANZAS, FI	EUR	394.095 €	2.09%	Nueva

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

29.479

Nº de Partícipes

1.270

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

18.837.751 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo invierte más del 75% de su exposición total en renta variable de emisores y mercados españoles y portugueses. La inversión será principalmente en valores que cotizan en el Índice General de la Bolsa de Madrid y PSI Geral. El fondo no tendrá predeterminación alguna respecto a la capitalización de las empresas en las que invierta, pudiendo hacerlo en empresas tanto de capitalización alta como media o baja. La parte no invertida en renta variable podrá ser invertida en renta fija principalmente pública aunque también privada (incluyendo instrumentos de mercado monetario cotizados o no, líquidos) de emisores/mercados de la zona Euro, en emisiones con calificación crediticia igual o superior a la que tenga el Reino de España en cada momento. Para emisiones no calificadas se tendrá en cuenta la calificación del propio emisor. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 18 meses.

Operativa con derivadosEl fondo no tiene instrumentos derivados.

Sectores

Servicios financieros
24.44%
Industria
22.35%
Servicios públicos
16.99%
Tecnología
12.27%
Consumo cíclico
6.23%
Salud
3.80%
Materias Primas
2.82%
Energía
2.45%
Inmobiliarío
0.42%
Comunicaciones
0.37%
No Clasificado
7.86%

Regiones

Europa
98.74%
Estados Unidos
1.26%

Tipo de Inversión

Medium Cap - Value
32.44%
Large Cap - Growth
14.82%
Large Cap - Value
13.72%
Small Cap - Blend
8.67%
Medium Cap - Blend
6.66%
Large Cap - Blend
5.60%
Medium Cap - Growth
4.88%
Small Cap - Growth
3.72%
Small Cap - Value
1.64%
No Clasificado
7.86%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.87

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.46

2024-Q1

0.46

2023-Q4

0.46

2023-Q3

0.46

Anual

Total

2023

1.78

2022

1.75

2021

1.68

2019

2.07