2024-Q2
META FINANZAS, FI
•CLASE I
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-30100,39 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.62% | 10.19% | 16.29% | 36.38% | 16.47% | 11.6% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.1.1. Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2024, los mercados financieros globales han demostrado una
notable resiliencia a pesar de los desafíos económicos persistentes. La inflación ha comenzado a
ceder en varias regiones, permitiendo a algunos bancos centrales iniciar recortes en las tasas de
interés. El Banco Central Europeo y el Riskbank han reducido sus tasas, por primera vez en nueve
años. Estas políticas monetarias han brindado cierto alivio a los mercados de renta fija y han
impulsado las acciones de crecimiento.
1. Estados Unidos y América Latina
En Estados Unidos, el S&P 500 ha registrado un retorno de 15,3% en el semestre, con el sector
tecnológico liderando el crecimiento. El Nasdaq (NDX) ha subido un 18,6%, impulsado por el auge
de las tecnologías de inteligencia artificial. En contraste, los mercados de América Latina han
mostrado resultados mixtos. El índice BMV de México ha caído un 7,2% y el IBOVESPA de Brasil un
7,7%, reflejando desafíos económicos y políticos en la región.
2. Europa
Los mercados europeos han tenido un rendimiento positivo en general, con el Eurostoxx 50
subiendo un 11,2%. El FTSE MIB de Italia ha sido uno de los más destacados, con un incremento
del 13,4%, seguido por el DAX alemán con un 8,9%. El IBEX 35 de España también mostró una fuerte
performance, subiendo un 11,0%.
3. Asia
En Asia, el índice japonés TPX ha subido un 20,1%, reflejando una fuerte recuperación y una mejora
en las dinámicas de precios que han permitido a esta economía salir definitivamente de un largo
periodo deflacionario, el empinamiento de su curva de tipos ha permitido una fuerte revalorización
del sector financiero. El Hang Seng de Hong Kong y el CSI de China han tenido retornos más
modestos, del 6,2% y 2,1% respectivamente, debido a preocupaciones sobre el crecimiento
económico y la estabilidad política en la región.
4. Divisas y Materias Primas
El dólar estadounidense (DXY – Dollar Index) ha ganado un 4,5%, la Libra Esterlina un 0,7% mientras
que el Euro se ha depreciado un 3% respectivamente. En el mercado de materias primas, el oro ha
subido un 12,8% y la plata un 22,5%, reflejando su papel como activos refugio en tiempos de
incertidumbre económica. El cobre y el petróleo WTI también han mostrado buenos rendimientos,
subiendo un 12,9% y 13,8% respectivamente.
1.2. Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el primer semestre de 2024, hemos realizado ajustes significativos en la cartera del fondo
Meta Finanzas para adaptarnos a las condiciones cambiantes del mercado, capitalizar
oportunidades con sólidos fundamentales y alto potencial de crecimiento, y mejorar el perfil de
riesgo del fondo.
Durante el primer semestre de 2024, hemos realizado ajustes significativos en la cartera del fondo
Meta Finanzas para adaptarnos a las condiciones cambiantes del mercado, capitalizar
oportunidades con sólidos fundamentales y alto potencial de crecimiento, y mejorar el perfil de
riesgo del fondo. Estos cambios han incrementado el número de posiciones y han buscado una
mayor exposición a compañías del sector financiero con sólidos fundamentales.
En términos de regiones, incrementamos nuestra exposición en España en un 36,3%, alcanzando
una posición final del 41,5%. También aumentamos nuestras posiciones en Estados Unidos (8,1%)
y los Países Bajos (3,1%), con posiciones finales de 17,4% y 8,6% respectivamente. Otros
incrementos notables incluyen Taiwán (3,1%) y Dinamarca (2,9%). Sin embargo, hemos reducido
nuestra exposición en países como Portugal (-0,3%), Suiza (-2,2%), Alemania (-2,2%), Francia (-
2,3%), Canadá (-3,9%), Austria (-4,7%), Italia (-4,7%), Irlanda (-5,2%), Australia (-10,6%) y Reino
Unido (-17,4%).
En cuanto a la selección de compañías, hemos incorporado nuevas posiciones como Equitable
Holdings Inc (6,3%), Muenchener Rueckver AG-REG (4,4%), First Citizens BCSHS (3,3%) o
Ringkjoebing Landbobank A/S (2,9%). Aumentado en Bankinter SA (3,4% hasta una posición final
de 5,4%). Estas compañías han mostrado un sólido desempeño y perspectivas favorables junto con
valoraciones atractivas.
1.3. Índice de referencia.
La evolución del valor liquidativo de Meta Finanzas F.I. ha sido positiva en el primer semestre del
año 2024, alcanzando su valor liquidativo los 82,674982 euros en la clase I (14,7%); y los 76,658956
euros en la clase A (13,43%). El fondo superó a su índice de referencia con su clase I, y quedó muy
cerca con la A, ya que el MSCI WORLD FINANCIALS cerró el semestre con una rentabilidad del
13,62%, teniendo en cuenta dividendos.
1.4. Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A más largo plazo, la rentabilidad acumulada de Meta Finanzas I desde la fecha de constitución del
fondo (17 de marzo de 2017) hasta al cierre del semestre ha sido del 37,79% vs. 71,69% de su índice
de referencia el MSCI WORLD FINANCIALS, teniendo en cuenta dividendos. Por su parte, la clase A,
obtenía una rentabilidad acumulada del 22,99% vs 80,59% del índice de referencia, teniendo en
cuenta dividendos desde el 19 mayo de 2017.
El fondo finaliza el primer semestre del año con 4.671,89954161 participaciones y 115 partícipes en
su clase A, mientras que su clase I cerraba en 21.330,39779434 participaciones y 4 partícipes. El
patrimonio del fondo entre ambas clases sumaba 2.121.519,61 euros.
En cuanto a la liquidez, se situó al cierre del semestre en el 8,43%. La elevada volatilidad de las
bolsas a final del semestre nos hizo ser precavidos y mantener un elevado porcentaje del fondo sin
invertir, a la espera de encontrar oportunidades interesantes.
El TER, ratio de gastos totales soportado por el fondo, ha sido del 0,53% en la clase I y del
0,83% en la clase A, durante el semestre.
1.5. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
Este fondo forma parte de la gama de productos de Metagestión SGIIC donde las rentabilidades
arrojadas por el resto de los productos en el primer semestre han sido:
Fondo Índice
Metavalor -2,70 %
Metavalor Internacional I +9,51 %
Metavalor Internacional A +9,17 %
Metavalor Dividendo +2,47 %
Metavalor Global +6,66 %
Meta Finanzas I +14,70 %
Meta Finanzas A +13,43 %
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
2.1. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante este periodo hemos realizado compras en el sector financiero por la naturaleza del fondo.
Se ha aumentado el peso en Norteamérica en detrimento de la Zona Euro. Para lograr una mayor
diversificación dentro de las restricciones sectoriales que tiene el fondo también hemos aumentado
posiciones en el sector tecnológico aprovechando el buen momento del mismo y haciendo uso del
porcentaje de libre disposición que permite al fondo apostar por sectores diferentes al financiero.
Por otro lado, hemos reducido posiciones en compañías como ING Groep NV (-2,9% hasta una
posición final de 2,7%), Brookfield Corp (-3,5%), International Consolidated Airlines Group SA (-
4,0% hasta una posición final de 1,8%), Mastercard Inc - A (-4,3%), Deutsche Bank AG-Registered (-
4,6%), Erste Group Bank AG (-4,7%), Ryanair Holdings Plc (-5,2%), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
(-5,8%), Credit Agricole SA (-5,9%) y Macquarie Group Ltd (-10,6%). Estas reducciones responden a
una reevaluación de nuestras posiciones en función de los cambios en el entorno macroeconómico
y las dinámicas del mercado.
2.2. Operativa de préstamo de valores.
N/A
2.3. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
N/A
2.4. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo durante el semestre se ha situado en el 14% en ambas clases, frente a una
volatilidad del 9,5% del índice de referencia. Esto se traduce en un comportamiento más volátil de
Meta Finanzas F.I. en el periodo, lo que se interpreta como un mayor riesgo. Siempre hay que tener
presente que la volatilidad indica un comportamiento del pasado y no es significativo de lo que
pueda suceder en los próximos periodos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La Sociedad Gestora tiene definidos la política y procedimientos relativos al ejercicio de derechos
de votos y tiene por objeto aplicar una estrategia adecuada y efectiva para asegurar que los
derechos de voto de los instrumentos financieros de las IICs se ejerzan en interés de las IICs y de
los partícipes y/o accionistas, de conformidad con lo establecido en el artículo 46 de la LIIC. En
dicha política se contemplan las siguientes medidas llevadas a cabo:
- Evaluación del momento y modalidades para el ejercicio del derecho de voto teniendo en
cuenta los objetivos y la política de inversión de las IICs.
- Porcentaje de participación en la sociedad cotizada respecto a la que se refiere el derecho
de voto. La SGIIC deberá ejercer el derecho de voto y los derechos políticos siempre que
el emisor sea una sociedad española y que la participación de los fondos gestionados por
la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha
participación represente, al menos, el uno por cierto del capital de la sociedad
participada.
- Prevención o gestión de los posibles conflictos de interés que surjan en el ejercicio de los
derechos de voto.
La IIC no posee ni estructurados, ni activos en litigio, ni activos que se engloben dentro del artículo
48 1j del RD 83/2015.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Los costes derivados del servicio de análisis los soporta la gestora.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
A medida que avanzamos hacia la segunda mitad de 2024, mantenemos una visión cautelosamente
optimista sobre el panorama económico global. A continuación, se presentan las perspectivas clave
que guiarán nuestras decisiones de inversión:
1. Contexto Macroeconómico
Esperamos que la economía global continúe en una trayectoria de crecimiento moderado. La
inflación ha comenzado a ceder en varias regiones, lo que ha permitido a los bancos centrales
adoptar políticas monetarias más acomodaticias, contando con las herramientas necesarias para
hacer frente a una situación de desaceleración más acentuada o inflación más persistente. Factores
como la temporada de resultados, los datos de actividad económica y del mercado laboral, así
como la normalización de la inflación, seguirán proporcionando un buen soporte al mercado.
2. Mercado de Renta Variable
Continuamos en un mercado alcista, consolidando las subidas del 17% YTD en el SPX y del 7% en
el SXXP. El liderazgo de estas subidas ha estado concentrado en unas pocas compañías,
especialmente en EE.UU., con un fuerte avance en el sector tecnológico impulsado por la
inteligencia artificial. Sin embargo, las valoraciones de algunos activos ya reflejan muchas buenas
noticias, por lo que es crucial mantener un enfoque selectivo. Esperamos ver una consolidación del
mercado en los meses de agosto y septiembre, que históricamente presentan menor liquidez.
3. Mercado de Renta Fija
En el mercado de renta fija, preferimos el crédito sobre los bonos del Tesoro y mantenemos
posiciones largas en la parte corta de la curva, es decir, evitamos demasiada duración en este
momento. Los bonos de alta calidad y los títulos de deuda soberana serán atractivos en un contexto
de tasas de interés en descenso. Sin embargo, es importante mantenerse cauteloso con respecto a
la deuda corporativa de menor calidad, que podría enfrentar dificultades si las condiciones
económicas se deterioran. Dentro de Europa, los bonos del Reino Unido e Italia son nuestras
preferencias.
4. Divisas y Materias Primas
En el ámbito de las divisas, el dólar estadounidense se mantendrá relativamente estable, respaldado
por la solidez económica de EE.UU. Sin embargo, esperamos que el contexto económico global
positivo favorezca la revalorización de otras monedas, por lo que preferimos tomar exposiciones
selectivas en divisas fuera del USD. En cuanto a las materias primas, el oro y la plata seguirán siendo
activos refugio valiosos, mientras que el petróleo y el cobre podrían beneficiarse de una demanda
sostenida, aunque con riesgo de volatilidad geopolítica.
5. Estrategias de Inversión
Para la segunda mitad del año, adoptamos un enfoque más neutral en términos de riesgo, con una
mayor exposición a Europa frente a EE.UU. Hemos reducido posiciones en tecnología y consumo
discrecional para aumentar en sectores como salud, energía y financieras. Dentro de la renta fija,
preferimos el crédito emergente en moneda local y las monedas fuera del USD. Creemos
firmemente en la importancia de la diversificación y en la rotación hacia sectores que no están en
el foco de atención pero que presentan buenas oportunidades de valor a largo plazo.
6. Sectores Clave
Tecnología: Aunque hemos reducido algunas posiciones debido a las valoraciones elevadas y la
reciente volatilidad, mantenemos inversiones estratégicas en áreas emergentes, que presentan
oportunidades significativas de crecimiento.
Salud, Energía y Financieras: Aumentamos nuestra exposición en estos sectores debido a sus sólidos
fundamentales y al potencial de crecimiento en el contexto actual. El sector salud se beneficiará de
la innovación continua; el sector energético, de la transición hacia fuentes renovables; y el sector
financiero, de un entorno de tasas de interés más favorables, especialmente con la normalización
de la pendiente de la curva de tipos de interés, que continúa siendo negativa. Los tres sectores
cuentan con valoraciones atractivas en su conjunto.
Conclusión
Las perspectivas para el segundo semestre de 2024 son positivas, pero con ciertos riesgos que
deben ser monitoreados de cerca. La clave para los inversores será mantenerse diversificados y
enfocados en activos de alta calidad, mientras se aprovechan las oportunidades que surjan en
sectores y regiones específicas. Seguiremos atentos a las condiciones del mercado y ajustaremos
nuestras estrategias de inversión conforme sea necesario para maximizar los rendimientos y
minimizar los riesgos.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
FR0000120628 | Axa | EUR | 152.850 € | 7.2% | 52.44% |
ES0140609019 | CAIXABANK | EUR | 148.290 € | 6.99% | 3.26% |
ES0113860A34 | Banco Sabadell | EUR | 135.038 € | 6.37% | 18.42% |
US29452E1010 | Equitable Holdings I | EUR | 133.492 € | 6.29% | Nueva |
ES0113679I37 | BANKINTER S.A. | EUR | 114.390 € | 5.39% | 218.32% |
ES0180907000 | Unicaja | EUR | 101.920 € | 4.8% | 129.03% |
DE0008430026 | Muenchener Rueckvers | EUR | 93.400 € | 4.4% | Nueva |
PTBCP0AM0015 | Banco Comercial Port | EUR | 84.150 € | 3.97% | 9.92% |
US31946M2026 | FIRST CITIZENS BCSHS | EUR | 70.055 € | 3.3% | Nueva |
IT0000072618 | Banca Intesa San Pao | EUR | 69.420 € | 3.27% | 21.38% |
ES0113900J37 | Banco Santander S.A. | EUR | 64.958 € | 3.06% | 32.23% |
US8740391003 | Taiwan Semiconductor | EUR | 64.897 € | 3.06% | Nueva |
DK0060854669 | Ringkjoebing Landbob | EUR | 62.543 € | 2.95% | Nueva |
ES0165386014 | Solaria Energia | EUR | 57.850 € | 2.73% | Nueva |
BMG0112X1056 | Aegon NV | EUR | 57.680 € | 2.72% | Nueva |
NL0011821202 | ING GROUP | EUR | 57.463 € | 2.71% | 43.36% |
US46625H1005 | JP Morgan Chase & CO | EUR | 56.640 € | 2.67% | Nueva |
ES0116920333 | CATALANA OCC. | EUR | 47.250 € | 2.23% | Nueva |
CA0084741085 | Agnico-Eagle Mines L | EUR | 45.785 € | 2.16% | Nueva |
US0258161092 | American Express | EUR | 43.228 € | 2.04% | 218.39% |
FR0000131104 | BNP | EUR | 41.671 € | 1.96% | Nueva |
ES0177542018 | Int.C.Airlines (IAG) | EUR | 38.310 € | 1.81% | 63.36% |
US0231351067 | Amazon.co, Inc. | EUR | 36.078 € | 1.7% | 19.14% |
NL0000334118 | ASM International | EUR | 35.590 € | 1.68% | Nueva |
IT0005239360 | Unicrédito Italiano | EUR | 34.605 € | 1.63% | 59.75% |
NL0013654783 | Prosus NV | EUR | 33.260 € | 1.57% | Nueva |
ES0124244E34 | Corporación Mapfre | EUR | 32.310 € | 1.52% | 28.94% |
US1729674242 | Citigroup Inc. | EUR | 29.618 € | 1.4% | Nueva |
ES0113211835 | BBVA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CA11271J1075 | Brookfield Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CA1130041058 | Brookfield Asset Man | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BL9YR756 | Wise PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AT0000652011 | Erste Group Bank | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AU000000MQG1 | Macquarie Bk | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BDB6Q211 | Willis Group Holding | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US92826C8394 | Visa Inc Class A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US57636Q1040 | Mastercard, Inc. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000045072 | Credit Agricole SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0005810055 | Deutsche Boerse | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CH0011075394 | Zurich Fin. Services | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BYTBXV33 | Ryanair Holdings PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0005140008 | DEUTSCHE BANK | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
21.330
Nº de Partícipes
4
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
1.763.405 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl fondo invierte más del 75% de la exposición total en renta variable de compañías cuyo objeto social sea la creación, distribución e intermediación de productos financieros (bancos, compañías de seguros, gestión de patrimonios, etc), y el resto podrá invertirse en valores de otros sectores. Los valores serán principalmente de alta capitalización y minoritariamente, de pequeña y mediana. Los emisores/mercados serán fundamentalmente OCDE, pudiendo invertir hasta un 25% de la exposición total en emergentes. La exposición al riesgo divisa será del 0-100%
Operativa con derivadosEl fondo no tiene instrumentos derivados.
Operativa con derivadosEl fondo no tiene instrumentos derivados.
Sectores
- Servicios financieros
83.95%
- Tecnología
5.17%
- Servicios públicos
2.98%
- Materias Primas
2.36%
- Industria
1.97%
- Consumo cíclico
1.86%
- Comunicaciones
1.71%
Regiones
- Europa
72.33%
- Estados Unidos
25.31%
- Canada
2.36%
Tipo de Inversión
- Medium Cap - Value
38.32%
- Large Cap - Value
31.96%
- Large Cap - Growth
11.10%
- Large Cap - Blend
8.81%
- Medium Cap - Growth
6.83%
- Small Cap - Blend
2.98%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
1.49
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.28
2024-Q1
0.24
2023-Q4
0.24
2023-Q3
0.23
Anual
Total2023
1.00
2022
0.98
2021
1.08
2019
1.09