2024-Q2

METAVALOR DIVIDENDO, FI

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

76,51 €

3.75%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.59%	4.4%	1.56%	11.11%	6.64%	5.95%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1.

SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

1.1.

Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Durante el primer semestre de 2024, los mercados financieros globales han demostrado una notable resiliencia a pesar de los desafíos económicos persistentes. La inflación ha comenzado a ceder en varias regiones, permitiendo a algunos bancos centrales iniciar recortes en las tasas de interés. El Banco Central Europeo y el Riskbank han reducido sus tasas, por primera vez en nueve años. Estas políticas monetarias han brindado cierto alivio a los mercados de renta fija y han impulsado las acciones de crecimiento.

1. Estados Unidos y América Latina

En Estados Unidos, el S&P 500 ha registrado un retorno de 15,3% en el semestre, con el sector tecnológico liderando el crecimiento. El Nasdaq (NDX) ha subido un 18,6%, impulsado por el auge de las tecnologías de inteligencia artificial. En contraste, los mercados de América Latina han mostrado resultados mixtos. El índice BMV de México ha caído un 7,2% y el IBOVESPA de Brasil un 7,7%, reflejando desafíos económicos y políticos en la región.

2. Europa

Los mercados europeos han tenido un rendimiento positivo en general, con el Eurostoxx 50 subiendo un 11,2%. El FTSE MIB de Italia ha sido uno de los más destacados, con un incremento del 13,4%, seguido por el DAX alemán con un 8,9%. El IBEX 35 de España también mostró una fuerte performance, subiendo un 11,0%.

3. Asia

En Asia, el índice japonés TPX ha subido un 20,1%, reflejando una fuerte recuperación y una mejora en las dinámicas de precios que han permitido a esta economía salir definitivamente de un largo periodo deflacionario, el empinamiento de su curva de tipos ha permitido una fuerte revalorización del sector financiero. El Hang Seng de Hong Kong y el CSI de China han tenido retornos más modestos, del 6,2% y 2,1% respectivamente, debido a preocupaciones sobre el crecimiento económico y la estabilidad política en la región.

4. Divisas y Materias Primas

El dólar estadounidense (DXY – Dollar Index) ha ganado un 4,5%, la Libra Esterlina un 0,7% mientras que el Euro se ha depreciado un 3% respectivamente. En el mercado de materias primas, el oro ha subido un 12,8% y la plata un 22,5%, reflejando su papel como activos refugio en tiempos de incertidumbre económica. El cobre y el petróleo WTI también han mostrado buenos rendimientos, subiendo un 12,9% y 13,8% respectivamente.

1.2.

Decisiones generales de inversión adoptadas.

Durante el primer semestre de 2024, hemos realizado ajustes significativos en la cartera del fondo Metavalor Dividendo para adaptarnos a las condiciones cambiantes del mercado, capitalizar oportunidades con sólidos fundamentales y alto potencial de crecimiento, y mejorar el perfil de riesgo del fondo. Estos cambios también han incrementado el número de posiciones y han buscado una mayor exposición a compañías maduras con altos pagos de dividendos. Además, hemos reducido los niveles de caja y eliminado las posiciones en ETFs para tomar exposición directa a compañías.

-

Regionalmente: A nivel de países, incrementamos nuestra exposición en Estados Unidos en un 9,7%, aprovechando las oportunidades en un mercado dinámico y tecnológicamente avanzado. También aumentamos nuestras posiciones en Francia y Canadá, en un 7,9% y 4,0% respectivamente, reconociendo el potencial de crecimiento de sus sectores industriales y de consumo. Sin embargo, reducimos nuestras posiciones en España, Suiza e Irlanda, ajustando nuestra exposición en función de nuestras perspectivas económicas y de mercado en estos países.

-

Sectores: En cuanto a sectores, hemos aumentado nuestra exposición en salud, financieros e industriales, reflejando nuestra confianza en su solidez fundamental y potencial de crecimiento. El sector salud, en particular, se beneficiará de la innovación continua y el envejecimiento de la población, mientras que el sector financiero se ve favorecido por un entorno de tasas de interés más favorables. También incrementamos nuestra exposición en energía, apostando por la transición hacia fuentes renovables.

Estos ajustes integrados reflejan nuestra estrategia de adaptación a las condiciones cambiantes del mercado, optimizando el rendimiento de la cartera mientras gestionamos los riesgos de manera efectiva. Al incrementar el número de posiciones y enfocarnos en compañías con altos dividendos, hemos mejorado el perfil de riesgo del fondo, posicionándonos de manera más robusta para aprovechar las oportunidades de crecimiento en el segundo semestre de 2024.

1.3.

Índice de referencia.

La evolución del valor liquidativo de Metavalor Dividendo F.I. ha sido positiva en el primer semestre de 2024, con una revalorización del 2,47%, situándose en los 70,4674664383 euros. En este periodo, su índice de referencia (MSCI World Euro TR, incluye dividendos) obtuvo un 15,18%.

1.4.

Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.

La rentabilidad anualizada del Metavalor Dividendo a 3 y 5 años ha sido del 5,9% y del 5,0%, para un acumulado de 17,46% desde inicio. En ese mismo periodo, su índice de referencia ha obtenido una rentabilidad anualizada a 3 y 5 años de 10,5% y 13,1%, para un acumulado de 145,74% desde el inicio del fondo.

El fondo termina el semestre con 269.333,47073896 participaciones y el número de partícipes en 1.013 partícipes en el periodo. El patrimonio del fondo se situó en 18.979.247,31 euros.

La liquidez del fondo Metavalor Dividendo F.I. se sitúa a 30 de junio en -0,33%. El gran volumen de reembolsos hizo que se cerrara el mes con tesorería negativa, situación que se solventó de manera inmediata.

El TER, ratio de gastos totales soportado por el fondo en el periodo, ha sido del 1,04% en el primer semestre de 2024.

1.5.

Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora. ok

Este fondo forma parte de la gama de productos de Metagestión SGIIC donde las rentabilidades arrojadas por el resto de los productos en el primer semestre han sido:

Fondo Índice

Metavalor -2,70 %

Metavalor Internacional I +9,51 %

Metavalor Internacional A +9,17 %

Metavalor Dividendo +2,47 %

Metavalor Global +6,66 %

Meta Finanzas I +14,70 %

Meta Finanzas A +13,43 %

2.

INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

2.1.

Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Durante este periodo hemos ido vendido toda nuestra posición en ETFs para apostar por acciones concretas con diferentes políticas de dividendo. Hemos incluido tanto acciones value con dividendos altos como acciones growth con dividendos crecientes, dando mayor peso a las primeras. La distribución geográfica de su cartera se ha mantenido similar en todo el periodo. Sin embargo, en cuanto a sectores hemos aumentado en farmacéuticas y financieras, reduciendo el peso en consumo básico y materiales.

En cuanto a nombres propios, hemos buscado una mayor exposición a compañías maduras con altos pagos de dividendos, lo que nos llevó a incrementar nuestras inversiones en emisores como AbbVie Inc y CME Group Inc. Por otro lado, redujimos posiciones en algunas empresas como Engie y Kraft Heinz Co, ajustando nuestras expectativas en función de los desafíos específicos de estas compañías.

2.2.

Operativa de préstamo de valores.

N/A

2.3.

Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

N/A

2.4.

Otra información sobre inversiones.

N/A

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

La volatilidad del fondo se ha situado en el 12,3% en el semestre, frente a una volatilidad del 5,0% del índice de referencia. Esto se traduce en un comportamiento más volátil de Metavalor Dividendo F.I. en el periodo, lo que se interpreta como un mayor riesgo. Siempre hay que tener presente que la volatilidad indica un comportamiento del pasado y no es significativo de lo que pueda suceder en los próximos periodos.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

La Sociedad Gestora tiene definidos la política y procedimientos relativos al ejercicio de derechos de votos y tiene por objeto aplicar una estrategia adecuada y efectiva para asegurar que los derechos de voto de los instrumentos financieros de las IICs se ejerzan en interés de las IICs y de los partícipes y/o accionistas, de conformidad con lo establecido en el artículo 46 de la LIIC. En dicha política se contemplan las siguientes medidas llevadas a cabo:

-

Evaluación del momento y modalidades para el ejercicio del derecho de voto teniendo en cuenta los objetivos y la política de inversión de las IICs.

-

Porcentaje de participación en la sociedad cotizada respecto a la que se refiere el derecho de voto. La SGIIC deberá ejercer el derecho de voto y los derechos políticos siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de los fondos gestionados por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por cierto del capital de la sociedad participada.

-

Prevención o gestión de los posibles conflictos de interés que surjan en el ejercicio de los derechos de voto.

La IIC no posee ni estructurados, ni activos en litigio, ni activos que se engloben dentro del artículo 48 1j del RD 83/2015.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

Los costes derivados del servicio de análisis los soporta la gestora.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

A medida que avanzamos hacia la segunda mitad de 2024, mantenemos una visión cautelosamente optimista sobre el panorama económico global. A continuación, se presentan las perspectivas clave que guiarán nuestras decisiones de inversión:

1. Contexto Macroeconómico

Esperamos que la economía global continúe en una trayectoria de crecimiento moderado. La inflación ha comenzado a ceder en varias regiones, lo que ha permitido a los bancos centrales adoptar políticas monetarias más acomodaticias, contando con las herramientas necesarias para hacer frente a una situación de desaceleración más acentuada o inflación más persistente. Factores como la temporada de resultados, los datos de actividad económica y del mercado laboral, así como la normalización de la inflación, seguirán proporcionando un buen soporte al mercado.

2. Mercado de Renta Variable

Continuamos en un mercado alcista, consolidando las subidas del 17% YTD en el SPX y del 7% en el SXXP. El liderazgo de estas subidas ha estado concentrado en unas pocas compañías, especialmente en EE.UU., con un fuerte avance en el sector tecnológico impulsado por la inteligencia artificial. Sin embargo, las valoraciones de algunos activos ya reflejan muchas buenas noticias, por lo que es crucial mantener un enfoque selectivo. Esperamos ver una consolidación del mercado en los meses de agosto y septiembre, que históricamente presentan menor liquidez.

3. Mercado de Renta Fija

En el mercado de renta fija, preferimos el crédito sobre los bonos del Tesoro y mantenemos posiciones largas en la parte corta de la curva, es decir, evitamos demasiada duración en este momento. Los bonos de alta calidad y los títulos de deuda soberana serán atractivos en un contexto de tasas de interés en descenso. Sin embargo, es importante mantenerse cauteloso con respecto a la deuda corporativa de menor calidad, que podría enfrentar dificultades si las condiciones económicas se deterioran. Dentro de Europa, los bonos del Reino Unido e Italia son nuestras preferencias.

4. Divisas y Materias Primas

En el ámbito de las divisas, el dólar estadounidense se mantendrá relativamente estable, respaldado por la solidez económica de EE.UU. Sin embargo, esperamos que el contexto económico global positivo favorezca la revalorización de otras monedas, por lo que preferimos tomar exposiciones selectivas en divisas fuera del USD. En cuanto a las materias primas, el oro y la plata seguirán siendo activos refugio valiosos, mientras que el petróleo y el cobre podrían beneficiarse de una demanda sostenida, aunque con riesgo de volatilidad geopolítica.

5. Estrategias de Inversión

Para la segunda mitad del año, adoptamos un enfoque más neutral en términos de riesgo, con una mayor exposición a Europa frente a EE.UU. Hemos reducido posiciones en tecnología y consumo discrecional para aumentar en sectores como salud, energía y financieras. Dentro de la renta fija, preferimos el crédito emergente en moneda local y las monedas fuera del USD. Creemos firmemente en la importancia de la diversificación y en la rotación hacia sectores que no están en el foco de atención pero que presentan buenas oportunidades de valor a largo plazo.

6. Sectores Clave

Tecnología: Aunque hemos reducido algunas posiciones debido a las valoraciones elevadas y la reciente volatilidad, mantenemos inversiones estratégicas en áreas emergentes, que presentan oportunidades significativas de crecimiento.

Salud, Energía y Financieras: Aumentamos nuestra exposición en estos sectores debido a sus sólidos fundamentales y al potencial de crecimiento en el contexto actual. El sector salud se beneficiará de la innovación continua; el sector energético, de la transición hacia fuentes renovables; y el sector financiero, de un entorno de tasas de interés más favorables, especialmente con la normalización

de la pendiente de la curva de tipos de interés, que continúa siendo negativa. Los tres sectores cuentan con valoraciones atractivas en su conjunto.

Conclusión

Las perspectivas para el segundo semestre de 2024 son positivas, pero con ciertos riesgos que deben ser monitoreados de cerca. La clave para los inversores será mantenerse diversificados y enfocados en activos de alta calidad, mientras se aprovechan las oportunidades que surjan en sectores y regiones específicas. Seguiremos atentos a las condiciones del mercado y ajustaremos nuestras estrategias de inversión conforme sea necesario para maximizar los rendimientos y minimizar los riesgos.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0000120073	Air Liquide	EUR	1.348.301 €	7.1%	34.95%
FR0000121972	SCHNEIDER SA	EUR	1.332.342 €	7.02%	35.72%
DK0062498333	Novo-Nordisk	EUR	1.190.840 €	6.27%	43.06%
US0846707026	Berkshire Hathaway	EUR	1.060.194 €	5.59%	36%
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	1.055.241 €	5.56%	45.69%
FR0000120628	Axa	EUR	984.721 €	5.19%	30.29%
US4592001014	IBM	EUR	906.482 €	4.78%	19.65%
CH0012005267	NOVARTIS AG-REG SHS	EUR	898.135 €	4.73%	28.69%
FR0000120578	Sanofi - Synthelabo	EUR	870.799 €	4.59%	48.48%
FR0000121329	THALES	EUR	765.141 €	4.03%	23.58%
US2193501051	Corning Inc	EUR	751.796 €	3.96%	18.23%
IE00B4BNMY34	Accenture Ltd A	EUR	698.412 €	3.68%	55.5%
FR0010208488	EngiFlPe	EUR	643.560 €	3.39%	72.68%
US00287Y1091	AbbVie Inc	EUR	519.539 €	2.74%	Nueva
DE0005190003	BMW	EUR	481.494 €	2.54%	48.49%
US12572Q1058	CME Group, Inc.	EUR	474.204 €	2.5%	Nueva
NL0011794037	Koninklijke Ahold NV	EUR	447.399 €	2.36%	55.86%
ES0140609019	CAIXABANK	EUR	393.240 €	2.07%	Nueva
ES0113211835	BBVA	EUR	369.385 €	1.95%	Nueva
US4370761029	Home Depot	EUR	358.925 €	1.89%	Nueva
US4781601046	Johnson	EUR	304.244 €	1.6%	Nueva
FR0000131104	BNP	EUR	256.158 €	1.35%	84.56%
US58933Y1055	Merck & Co. Inc.	EUR	254.464 €	1.34%	Nueva
US25278X1090	Diamondblack Energy	EUR	241.805 €	1.27%	Nueva
CA1363851017	Canadian Natural Res	EUR	215.796 €	1.14%	Nueva
US4281031058	Hess Midstream Partn	EUR	209.089 €	1.1%	Nueva
FR0000125486	Vinci	EUR	204.729 €	1.08%	Nueva
CH0244767585	UBS AG	EUR	199.470 €	1.05%	91.41%
CA56501R1064	Manulife Financial C	EUR	197.196 €	1.04%	Nueva
IT0003796171	Poste Italiane Spa	EUR	194.031 €	1.02%	Nueva
CA1360691010	CAN Imperial	EUR	190.329 €	1%	Nueva
GB00BDCPN049	Coca Cola Company	EUR	177.601 €	0.94%	Nueva
CA6330671034	NATIONAL BANK OF CAN	EUR	164.519 €	0.87%	Nueva
US6362744095	Accs. National Grid	EUR	117.067 €	0.62%	86.42%
US1912161007	Coca Cola Company	EUR	103.915 €	0.55%	83.58%
US7427181091	Procter & Gamble	EUR	77.280 €	0.41%	Nueva
GB00BDCPN049	Coca Cola Company	EUR	6498 €	0.03%	Nueva
ES0117160111	Corp.Financiera Alba	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BGV5VR99	Xtrackers Future Mob	EUR	0 €	0%	Vendida
US8068821060	Schnitzer Steel Inds	EUR	0 €	0%	Vendida
US5007541064	Kraft Foods Inc-A	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00BH4HKS39	Vodafone Group	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0038863350	Nestlé Reg.	EUR	0 €	0%	Vendida
US4581401001	Intel Corporation	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Peso	Dif.
IE000NFR7C63	iShares MSCI China T	EUR	0%	Vendida
IE00B1TXK627	iShares Global Water	EUR	0%	Vendida
IE00B1XNHC34	ETF Ishares Global	EUR	0%	Vendida
IE00BYZK4552	ETF Ishares Core S&P	EUR	0%	Vendida
IE00B6R52143	Ishares Agribusiness	EUR	0%	Vendida
US9229087518	Vanguard MSCI Pacifi	EUR	0%	Vendida

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

269.333

Nº de Partícipes

1.000

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

18.979.247 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo invertirá al menos el 75% de la exposición total en valores de renta variable. La inversión en renta variable de emisores con política de reparto de dividendos atractiva y creciente será, al menos del 75% de la exposición en renta variable. No existirá un porcentaje predeterminado para la inversión en determinados sectores, divisas o áreas geográficas, pudiendo invertir también en mercados emergentes. El fondo no tendrá predeterminación alguna respecto a la capitalización de las empresas en las que invierta, pudiendo hacerlo en empresas tanto de capitalización alta, media o baja.

Operativa con derivadosEl fondo no tiene instrumentos derivados.

Sectores

Servicios financieros
22.98%
Salud
21.63%
Industria
13.37%
Tecnología
12.63%
Servicios públicos
9.73%
Materias Primas
7.22%
Consumo cíclico
4.50%
Consumo defensivo
4.35%
Energía
3.57%

Regiones

Europa
66.08%
Estados Unidos
28.82%
Canada
4.11%
Reino Unido
0.99%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
40.08%
Large Cap - Value
38.89%
Large Cap - Growth
14.59%
Medium Cap - Blend
4.03%
Medium Cap - Value
1.30%
Small Cap - Value
1.12%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

1.00

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.53

2024-Q1

0.52

2023-Q4

0.52

2023-Q3

0.52

Anual

Total

2023

2.09

2022

2.08

2021

2.09

2019

2.11