KUTXABANK RF OBJETIVO SOSTENIBLE, FI
•CLASE CARTERA
6,36 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.57% | -0.09% | -0.11% | 1.97% | - | - | - |
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre del año ha estado condicionado mayoritariamente por las políticas arancelarias de EEUU hacia sus socios comerciales. En este sentido, los diversos anuncios en materia de aranceles del presidente Trump han provocado fuertes disrupciones en los mercados, elevando de manera notoria la volatilidad. Igualmente, las posteriores prórrogas otorgadas a la implantación de las tarifas y la apertura de periodos de negociación bilaterales, han permitido la recuperación de los activos de riesgo y una normalización de los indicadores de volatilidad. En Europa, por su parte, se ha consumado el giro político en Alemania que ha abierto un nuevo periodo de mayor expansión fiscal gracias a los planes de gasto en defensa e infraestructuras. En este entorno, los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han acometido actuaciones monetarias divergentes en el periodo. Mientras el BCE ha continuado con la senda de recortes de tipos, la Fed ha pausado dicha tendencia ante los potenciales impactos que puedan tener las políticas arancelarias en los indicadores de inflación. Por otro lado, a lo largo del semestre, hemos asistido a un repunte de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio que, sin embargo, no ha tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.
Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado con comportamiento alcista (S&P-500 5,50%, Nasdaq-100 7,93%, Eurostoxx-50 8,32%, Ibex-35 20,67%, Nikkei 1,49%, MSCI Emerging 13,70%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado en el período (30 pb de contracción en el índice Xover), al igual que la deuda periférica europea que también ha mejorado en el periodo (España estrecha en 6 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 29pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un comportamiento positivo especialmente en los activos emitidos en divisa local.
En cuanto a la deuda pública, el entorno de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha estrechado en 34 pb hasta niveles de 4,23% mientras que en la parte alemana, ha repuntado 24 pb hasta niveles de 2,61%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 52 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 22 pb.
Por último, a nivel de divisas, las dudas acerca del impacto de las políticas arancelarias de Trump en el crecimiento de EEUU han pasado factura al dólar que se ha depreciado de manera generalizada, tanto frente al euro (-13,84%) como frente al yen (-8,38%).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el periodo se ha operado en deuda pública, corporativa y financiera. Los emisores cuya deuda se ha operado han sido tanto nacionales como extranjeros. Estas actuaciones han posibilitado poder mantener la duración de tipos de interés y aumentar el peso del crédito.
A la fecha de referencia (30/06/2025) la vida media del fondo es de 7,66 años y la TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado ha aumentado hasta 2,81%.
c) Índice de referencia.
La rentabilidad de la clase estándar (-0,19%) y de la clase cartera (0,15%) ha sido inferior a la de su índice de referencia (0,84%), dado el mayor riesgo del fondo. Éste se utiliza en términos meramente informativos o comparativos. Los mayores contribuidores a la rentabilidad de la cartera del fondo en el periodo han sido Bono de la agencia del estado alemán KFW, deuda del Gobierno alemán, entre otros. Los mayores detractores a la rentabilidad de la cartera del fondo en el periodo han sido las emisiones de ENGIE o RED ELÉCTRICA entre otros.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este periodo, el número de partícipes del fondo ha pasado de 95.040 a 95.436, correspondiendo 95.392 a la clase cartera y 44 a la clase estándar. Asimismo, el patrimonio del fondo ha tenido una disminución de 97.113 miles de euros, siendo el patrimonio al final del periodo de 656.354 miles de euros, correspondiendo 654.182 miles de euros a la clase cartera y 2.172 miles de euros a la clase estándar.
La rentabilidad neta en el periodo ha sido del -0,19% para la clase estándar y del 0,15% para la clase cartera.
Los gastos incurridos han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 0,58% para la clase estándar y de un 0,26% para la clase cartera.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de ambas clases ha sido inferior a la de la media de la gestora (1,33%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Hemos mantenido la duración del fondo pese al paso del tiempo y tambien se ha aumentado la sensibilidad al crédito. Para ello hemos comprado deuda emitida por empresas nacionales como son AIR LIQUIDE o SNCF entre otros
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
A lo largo del periodo, no se han empleado instrumentos derivados.
d) Otra información sobre inversiones.
El porcentaje de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia alcanza a 30 de junio el 0,27%.
Durante el periodo hemos asistido a bajadas de rating en activos que forman parte de la cartera. Éstas se han dado en, NTT Finance, Volkswagen Financial Services y Alliander, afectando al 2,55% del patrimonio.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo de ambas clases, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 4,73% frente al 4,04% del índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara a los próximos meses, seguiremos monitorizando la evolución de las variables macroeconómicas y las medidas que tomen los principales bancos centrales en referencia al ritmo de bajadas de los tipos de interés. No esperamos un fuerte retroceso en el crecimiento económico y esperamos que la inflación continúe bajando. Importante serán también los episodios geopolíticos. La evolución de estos aspectos marcarán las inversiones, tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000A3MQS56 | VONOVIA SE | 1% | 2026-01-28 | EUR | 1.663.493 € | 0.25% | Nueva |
XS2079716853 | APPLE INC | 0% | 2025-11-15 | EUR | 278.235 € | 0.04% | 0.08% |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2498154207 | KFW | 2% | 2029-11-15 | EUR | 19.438.615 € | 2.96% | 0.27% |
XS2698047771 | KFW | 3% | 2031-03-24 | EUR | 15.571.209 € | 2.37% | 0.41% |
XS2586942448 | KFW | 2% | 2033-02-14 | EUR | 76.335.680 € | 11.63% | 24.63% |
XS2887172067 | BNG BANK NV | 2% | 2034-08-28 | EUR | 13.073.319 € | 1.99% | 11.3% |
XS3009603831 | ABN AMRO BANK NV | 3% | 2031-02-25 | EUR | 12.779.221 € | 1.95% | Nueva |
FR001400SXM8 | CAISSE FRANCAISE DE | 2% | 2031-10-03 | EUR | 11.906.675 € | 1.81% | 19.81% |
DE000BHY0GT7 | BERLIN HYP AG | 2% | 2030-05-24 | EUR | 10.098.484 € | 1.54% | 0.31% |
XS2898838516 | NATWEST GROUP PLC | 3% | 2032-09-12 | EUR | 8.395.929 € | 1.28% | 16.76% |
XS2388457264 | KFW | 2% | 2031-09-15 | EUR | 8.329.945 € | 1.27% | 0.46% |
XS2905504754 | KNORR-BREMSE AG | 3% | 2032-09-30 | EUR | 6.616.155 € | 1.01% | 13.17% |
FI4000578166 | SANOMA OYJ | 4% | 2027-09-13 | EUR | 6.600.527 € | 1.01% | 12.85% |
XS2913310095 | ALLIANDER NV | 3% | 2034-10-07 | EUR | 6.326.202 € | 0.96% | 2.18% |
XS2861000235 | IBERDROLA FINANZAS | 3% | 2034-07-18 | EUR | 6.107.376 € | 0.93% | 0.61% |
XS2744299335 | RED ELECTRICA FIN SA | 3% | 2034-01-17 | EUR | 6.037.142 € | 0.92% | 0.5% |
XS2888621922 | NATIONAL AUSTRALIA B | 3% | 2030-02-28 | EUR | 5.882.194 € | 0.9% | 22.16% |
BE0002951326 | KBC GROUP NV | 4% | 2031-12-06 | EUR | 5.657.238 € | 0.86% | 24.26% |
FR001400I5S6 | LEGRAND SA | 3% | 2029-05-29 | EUR | 5.153.952 € | 0.79% | 16.15% |
DE000A3LH6U5 | MERCEDES-BENZ INTER | 3% | 2031-05-30 | EUR | 5.170.578 € | 0.79% | 16.66% |
XS2888395659 | SVENSKA HNDLSBKN | 3% | 2031-08-27 | EUR | 4.737.786 € | 0.72% | 0.1% |
FR001400Y969 | AIR LIQUIDE FINANCE | 3% | 2035-03-21 | EUR | 4.574.211 € | 0.7% | Nueva |
FR001400RMM3 | CREDIT AGRICOLE SA | 3% | 2031-01-23 | EUR | 4.625.509 € | 0.7% | 1.26% |
FR001400IAO3 | CREDIT AGRICOLE HOME | 3% | 2033-06-08 | EUR | 4.553.227 € | 0.69% | 40.35% |
XS2804565435 | BANK OF NOVA SCOTIA | 3% | 2029-04-17 | EUR | 4.383.112 € | 0.67% | 28.18% |
DE000NWB0AV0 | NRW.BANK | 2% | 2031-05-15 | EUR | 4.312.210 € | 0.66% | 28.5% |
DE000NWB0AW8 | NRW.BANK | 2% | 2034-07-25 | EUR | 4.271.987 € | 0.65% | 29.17% |
XS2595036554 | AIR PRODUCTS | 4% | 2035-03-03 | EUR | 4.141.360 € | 0.63% | 20.99% |
XS2634616572 | ENEXIS HOLDING NV | 3% | 2034-06-12 | EUR | 4.124.684 € | 0.63% | 20.22% |
BE6344187966 | BELFIUS BANK SA/NV | 3% | 2028-06-12 | EUR | 4.160.826 € | 0.63% | 0.78% |
FR001400I186 | CREDIT MUTUEL ARKEA | 3% | 2028-05-22 | EUR | 4.144.666 € | 0.63% | 0.58% |
XS3022397460 | STANDARD CHARTERED | 3% | 2033-03-17 | EUR | 4.054.583 € | 0.62% | Nueva |
EU000A3K4EG9 | EUROPEAN INVT BK | 3% | 2037-05-15 | EUR | 4.030.005 € | 0.61% | Nueva |
XS2778374129 | NTT FINANCE CORP | 3% | 2031-03-12 | EUR | 4.030.920 € | 0.61% | 20.45% |
XS2899382738 | MACQUARIE BANK LTD | 3% | 2029-09-17 | EUR | 3.851.648 € | 0.59% | 30.63% |
XS2981978989 | BAWAG P.S.K. | 3% | 2032-01-21 | EUR | 3.837.186 € | 0.58% | Nueva |
XS2828914767 | SPAREBANK 1 OESTLAND | 3% | 2029-05-30 | EUR | 3.814.977 € | 0.58% | 0.64% |
FR001400Q0T5 | BANQ.FED.CRED.MUTUEL | 3% | 2031-05-15 | EUR | 3.573.403 € | 0.54% | 0.73% |
FR001400SVC3 | CREDIT AGRICOLE SA | 3% | 2034-09-26 | EUR | 3.461.960 € | 0.53% | 0.45% |
FR001400QB37 | AIR LIQUIDE FINANCE | 3% | 2034-05-29 | EUR | 3.345.125 € | 0.51% | 34.07% |
FR001400ITG9 | BPCE SFH SA | 3% | 2033-06-27 | EUR | 3.075.471 € | 0.47% | 0.36% |
XS3045471037 | ENEXIS HOLDING NV | 3% | 2037-04-09 | EUR | 3.032.293 € | 0.46% | Nueva |
XS2637445276 | UNICREDIT BANK CZECH | 3% | 2028-06-20 | EUR | 2.874.439 € | 0.44% | 0.01% |
XS2895631567 | E.ON SE | 3% | 2030-03-05 | EUR | 2.844.708 € | 0.43% | 25.44% |
ES0200002121 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 3% | 2032-04-30 | EUR | 2.751.120 € | 0.42% | 0.08% |
XS2434702424 | CAIXABANK | 0% | 2028-01-21 | EUR | 2.549.620 € | 0.39% | 0.05% |
FR001400SZ78 | RTE RESEAU DE TRANSP | 3% | 2036-10-02 | EUR | 2.468.105 € | 0.38% | 1.07% |
XS2895051212 | COMPASS GROUP PLC | 3% | 2033-09-16 | EUR | 2.481.084 € | 0.38% | 0.8% |
XS2831084657 | ENEXIS HOLDING NV | 3% | 2036-05-30 | EUR | 2.497.103 € | 0.38% | 29.77% |
ES0200002089 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 3% | 2033-04-30 | EUR | 2.292.957 € | 0.35% | 0.26% |
XS2631835332 | STATNETT SF | 3% | 2033-06-08 | EUR | 2.234.925 € | 0.34% | 0.18% |
XS1632897929 | TENNET HOLDING BV | 1% | 2029-06-26 | EUR | 2.218.871 € | 0.34% | 0.82% |
XS2722717555 | ENBW INTL FINANCE BV | 4% | 2034-05-23 | EUR | 2.108.329 € | 0.32% | 0.54% |
FR001400KO38 | BANQ.FED.CRED.MUTUEL | 4% | 2030-09-18 | EUR | 2.112.137 € | 0.32% | 0.93% |
FR00140049A8 | GECINA SA | 0% | 2036-06-30 | EUR | 2.123.270 € | 0.32% | 26.3% |
XS2862984601 | ENBW INTL FINANCE BV | 4% | 2036-07-22 | EUR | 2.050.414 € | 0.31% | 42.76% |
XS2837886287 | VW FIN SERV OVERS AG | 3% | 2030-09-10 | EUR | 2.047.137 € | 0.31% | 32.45% |
XS2813774341 | ONCOR ELECTRIC DELIV | 3% | 2031-05-15 | EUR | 2.033.507 € | 0.31% | 33.34% |
XS2821745374 | VERBUND AG | 3% | 2031-05-17 | EUR | 2.048.964 € | 0.31% | 33.02% |
XS2790910272 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 3% | 2031-03-26 | EUR | 2.057.300 € | 0.31% | 0.55% |
FR001400MIG4 | RTE RESEAU DE TRANSP | 3% | 2031-12-07 | EUR | 2.049.252 € | 0.31% | 0.24% |
FR001400KHI6 | ENGIE SA | 4% | 2042-09-06 | EUR | 2.052.220 € | 0.31% | 2.56% |
XS2631822868 | STATKRAFT AS | 3% | 2033-06-09 | EUR | 2.030.920 € | 0.31% | 33.59% |
XS2625986836 | KOMMUNIVEST I SVERIG | 2% | 2030-05-23 | EUR | 2.021.314 € | 0.31% | 0.25% |
XS2950696869 | FINGRID OYJ | 2% | 2029-12-04 | EUR | 1.998.144 € | 0.3% | 0.23% |
FR001400OJE3 | ENGIE SA | 4% | 2044-03-06 | EUR | 1.976.047 € | 0.3% | 3.52% |
XS2698148702 | DNB BANK ASA | 4% | 2029-11-01 | EUR | 1.905.407 € | 0.29% | 0.07% |
XS2815987834 | VESTEDA FINANCE BV | 4% | 2032-05-07 | EUR | 1.744.063 € | 0.27% | 0.75% |
XS2745726047 | VOLKSWAGEN LEASING G | 4% | 2031-04-11 | EUR | 1.545.271 € | 0.24% | 1.06% |
BE0002977586 | PROXIMUS SADP | 4% | 2033-11-17 | EUR | 1.570.283 € | 0.24% | 0.89% |
XS2886143770 | UPM-KYMMENE OYJ | 3% | 2034-08-29 | EUR | 1.488.815 € | 0.23% | 0.48% |
XS2784700671 | FINGRID OYJ | 3% | 2034-03-20 | EUR | 1.485.298 € | 0.23% | 41.01% |
XS2257961818 | UPM-KYMMENE OYJ | 0% | 2028-11-19 | EUR | 1.451.747 € | 0.22% | 0.21% |
XS2718201515 | NESTE OYJ | 3% | 2031-05-21 | EUR | 1.332.767 € | 0.2% | 0.81% |
XS2635647154 | ALLIANDER NV | 3% | 2028-06-13 | EUR | 1.018.227 € | 0.16% | 0.18% |
XS2997384776 | STEDIN HOLDING NV | 3% | 2037-02-12 | EUR | 980.072 € | 0.15% | Nueva |
XS2753549703 | NORDIC INVEST.BANK | 2% | 2031-01-24 | EUR | 1.000.447 € | 0.15% | 0.29% |
FR0014003N69 | AIR LIQUIDE FINANCE | 0% | 2031-05-27 | EUR | 164.641 € | 0.03% | 1.03% |
XS2801122917 | CADENT FINANCE PLC | 3% | 2033-04-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2771661357 | UNITED UTILIT WAT FI | 3% | 2034-05-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2652069480 | DNB BANK ASA | 4% | 2028-07-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400I3M4 | CAISSE DES DEPOTS | 3% | 2028-05-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A3MQS56 | VONOVIA SE | 1% | 2026-01-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE0001030732 | ESTADO ALEMANIA | 2% | 2031-08-15 | EUR | 38.996.352 € | 5.94% | 0.76% |
AT0000A2Y8G4 | ESTADO AUSTRIA | 1% | 2049-05-23 | EUR | 30.013.484 € | 4.57% | 9.56% |
DE0001030724 | ESTADO ALEMANIA | 2% | 2050-08-15 | EUR | 14.402.319 € | 2.19% | 84.91% |
DE000BU3Z005 | ESTADO ALEMANIA | 2% | 2033-02-15 | EUR | 68.343.775 € | 10.41% | 54.52% |
ES00001010M4 | C.A. MADRID | 3% | 2034-04-30 | EUR | 12.285.965 € | 1.87% | 0.06% |
ES00001010Q5 | C.A. MADRID | 3% | 2035-04-30 | EUR | 9.911.305 € | 1.51% | Nueva |
ES0000106759 | GOBIERNO VASCO | 3% | 2034-04-30 | EUR | 6.128.861 € | 0.93% | 0.18% |
XS2847684938 | DSB | 3% | 2034-09-04 | EUR | 3.985.386 € | 0.61% | 20.92% |
FR0014002JM6 | ESTADO FRANCIA | 0% | 2044-06-25 | EUR | 3.741.488 € | 0.57% | 4.71% |
FR001400YNT2 | SOC.NAT SNCF SACA | 3% | 2035-04-03 | EUR | 3.560.608 € | 0.54% | Nueva |
EU000A3K4C42 | ESTADO EUROPEAN UNIO | 0% | 2037-02-04 | EUR | 3.522.987 € | 0.54% | 3.01% |
FR001400OR98 | SOC.NAT SNCF SACA | 3% | 2034-05-25 | EUR | 3.342.161 € | 0.51% | 22.31% |
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
2025-Q2
Renta Fija Euro
EUR
102.791.281
95.392
0 €
1
654.181.889 €
Operativa con derivadosEl fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.22
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.03
Gastos
Trimestral
Total0.13
0.13
0.13
0.13
Anual
Total0.52
0.52