2024-Q4
KUTXABANK BOLSA TENDENCIAS CARTERAS, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-297,24 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.62% | 1.9% | 1.47% | 11.03% | 1.88% | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre del año ha estado de nuevo condicionado por la incertidumbre en el entorno macroeconómico y las actuaciones de los bancos centrales. En este sentido, la inflación ha acelerado su senda correctiva, perdiendo protagonismo y pasando a un segundo plano en los discursos de las autoridades monetarias. En este entorno, los bancos centrales han virado su política monetaria acometiendo diversos recortes en los tipos de interés y anticipando nuevos movimientos a la baja en los próximos meses. Sin embargo, la victoria electoral de Trump y sus potenciales políticas económicas (tarifas, bajadas de impuestos, etc) han arrojado ciertas dudas en la parte final del semestre en relación a la evolución de la inflación y de las futuras actuaciones de los bancos centrales. En Europa, por su parte, la economía sigue sin despegar afectada por la debilidad macroeconómica a nivel global, si bien las tasas de empleo se mantienen en niveles saludables por el momento. Adicionalmente, la inestabilidad política en Francia y el adelanto electoral en Alemania abren un nuevo periodo de incertidumbre en el Viejo Continente. Mientras tanto, en China, la economía sigue mostrando signos de debilidad y las medidas de expansión económica anunciadas no parecen ser suficientemente contundentes para lograr los objetivos de crecimiento económico prometidos. Por otro lado, a lo largo del semestre, los conflictos geopolíticos en curso (Oriente Medio, Ucrania) no han tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.
Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado mayoritariamente con comportamiento alcista (S&P-500 7,71%, Nasdaq-100 6,75%, Eurostoxx-50 0,04%, Ibex-35 5,95%, Nikkei 0,79%, MSCI Emerging -0,99%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado levemente en el período (6 pb de contracción en el índice Xover), mientras que la deuda periférica europea ha mejorado de manera notoria (España mejora en 23 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 42pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un buen comportamiento en el periodo (39 pb de contracción en el índice EMBI).
En cuanto a la deuda pública, el inicio de las bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha repuntado 17 pb hasta niveles de 4,57% mientras que en la parte alemana, ha estrechado 13 pb hasta niveles de 2,37%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 51 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 75 pb.
Por último, a nivel de divisas, la fortaleza económica de EEUU y la victoria de Trump con sus agresivas políticas han beneficiado al dólar que se ha apreciado frente al euro (+3,35%), si bien cede terreno frente al yen (-2,29%).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el semestre se ha procedido a incrementar las posiciones en fondos/acciones con exposición a la temática de salud e infraestructuras y a reducir exposición a la de ecología. A su vez se ha reorganizado la exposición a fondos de tencnología.
c) Índice de referencia.
La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido inferior a la del índice de referencia (2% vs. 9,94%). Si bien ha destacado el buen comportamiento de los activos relacionados con la tecnología y en menor medida las infraestructuras, el resto de temáticas ha tenido una evolución peor que el índice de referencia, en especial la de salud. Este índice se utiliza en términos meramente informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este periodo, el fondo ha tenido una subida en el número de partícipes de 657 y una rentabilidad neta del 2 %, siendo el resultado neto final al cierre del periodo un aumento del patrimonio de 5.531 miles de euros, con lo que el patrimonio asciende a 536.829 miles de euros.
Los gastos incurridos por el fondo han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 0,79% (los gastos directos del fondo son 0,53% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,26%).
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido ligeramente inferior a la de la media de la gestora (2,23%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre se ha procedido a incrementar las posiciones en fondos/acciones con exposición al sector de la salud a través del ETF XTRACKERS MSCI WORLD HEALTH CARE e infraestructuras a través del DWS INVEST GLOBAL INFRAESTRUCTURE IC. Además se ha vendido fondos relacionados con la ecología: KBI GLOBAL ENERGY TRANSTION FUND y NORDEA GLOBAL CLIMATE &ENVIRONMENT. Por otro lado se ha reorganizado la exposición a fondos de tencnología mediante la venta de ISHARES ELEC VEHICLE&DRIV TECNOLOGY, ISHARES DIGITAL SEC.USD A UCITS, AMUNDI MSCI ROB&AI ESG SCR ETF, ISHARES AUTOMATION&ROBOTICS-A UCIT y la compra de fondos más globales como el BNP PARIBAS DISRUPTIVE TECHNOLOGY "I" (EUR) ACC y el JSS SUSTAINABLE EQUITY TECH DISRUPTORS.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Se han empleado instrumentos derivados con el objeto de gestionar de forma más eficaz la cartera, cuyos resultados se reflejan en el Estado de variación patrimonial. El objetivo de las posiciones abiertas en Instrumentos Derivados es ganar exposición al índice Eurostoxx-50, siendo su grado de apalancamiento medio del 52,19%.
d) Otra información sobre inversiones.
A 31 de diciembre, la inversión en IIC es del 67,36% sobre el patrimonio, representando un porcentaje significativo (+5%) las gestionadas por Fidelity, Ishares, JSS Safra y Franklin Templeton
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 9,19% frente al 12,08% del índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La Sociedad Gestora dispone de una Política de Implicación cuyo objetivo principal, en su vertiente de ejercicio de los derechos políticos (política de voto), es la defensa del interés del partícipe al que representa, si bien es convicción de Kutxabank Gestión que el ejercicio responsable de los derechos políticos va más allá de la maximización del perfil rentabilidad-riesgo de los inversores de las carteras que gestiona, ya que permite priorizar acciones que maximizan el valor global de las carteras y, además, el valor global para los beneficiarios finales de sus inversiones. Es por ello que Kutxabank Gestión, en el ejercicio de los derechos políticos, tiene en cuenta tanto aspectos económicos como criterios de inversión socialmente responsable (ISR) con objeto de promover las características indicadas en la Política ISR de la entidad. La IIC ha sido convocada a las Juntas Generales de Vestas Wind Systems AS, Ferrovial S.E., Transurban Group, Getlink SE, Republic Services, Inc., Xylem Inc, American Tower Corp., Prologis Inc, Vertex Pharmaceuticals, Inc., Iberdrola S.A., Orsted A/S, American Water Works Co. Inc., Telefonaktiebolaget L M Ericsson, en todos los casos se ha estudiado cuidadosamente el ejercicio del derecho de voto y, no habiéndose encontrado motivo alguno que objetar al Orden del día propuesto, siendo éste favorable, se ha emitido la correspondiente delegación para el ejercicio del derecho a voto. Asimismo, la IIC ha sido convocada a las Juntas Generales de Cellnex Telecom S.A., Schneider Electric SE, Waste Management, Inc., Astrazeneca plc, Medtronic Plc, Danaher Corp., Gilead Sciences, Inc., Lilly(Eli) & Co, Merck & Co Inc, Regeneron Pharmaceuticals, Inc., Thermo Fisher Scientific Inc., Unitedhealth Group Inc, NextEra Energy Inc, Palo Alto Networks Inc, emitiendo en algunas de ellas, uno o más votos en contra, así como la abstención en determinados puntos del Orden del Día.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El fondo ha soportado costes derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones de forma explícita y separada a las comisiones de intermediación. Dicho análisis ha sido prestado por entidades que proporcionan el análisis de manera independiente y separada respecto de los intermediarios y ha contribuido positivamente en las decisiones de inversión sobre los valores que componen la cartera del fondo. Adicionalmente, la Gestora mantiene un procedimiento a los efectos de cumplir con el principio de mejor ejecución en la selección de intermediarios a través de los cuales se han ejecutado las operaciones de la IIC.Los gastos correspondientes al servicio de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio han sido 4.236,4 euros, siendo los principales proveedores Sustainalytics, Allfunds, Santander, JP Morgan y BCA. El importe presupuestado para el próximo año es 4.149,74 euros.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara a los próximos meses, es probable que se produzcan episodios de volatilidad mientras se mantengan los focos de incertidumbre actuales. La evolución de los mercados vendrá determinada por la evolución de los indicadores macroeconómicos, las actuaciones de los bancos centrales y la concreción de las decisiones que en materia de impuestos y aranceles imponga la nueva administración americana. En este sentido, esperamos ver crecimientos económicos moderados y unas tasas de inflación a la baja, que permitan a las autoridades monetarias continuar con la senda de bajadas de tipos iniciada. Sin embargo, la agresividad de las políticas económicas de Trump (tarifas, bajadas de impuestos) es una incógnita que puede afectar a la evolución de la inflación y de las futuras actuaciones de los bancos centrales. En Europa, será determinante el devenir de la situación política en Francia y el resultado electoral en Alemania. En EE.UU. las elevadas valoraciones y las expectativas de crecimiento de beneficios serán dos aspectos relevantes.
Con todo ello, a pesar de las elevadas incertidumbres existentes, abogamos por mantener la exposición a renta variable en los niveles actuales ya que confiamos en que los impactos en crecimiento serán manejables y no contemplamos como escenario central una profunda recesión económica. En este sentido, es difícil visualizar las perspectivas y movimientos futuros del fondo. En cuanto al posicionamiento del fondo, lo consideramos adecuado al entorno descrito. Las distintas tendencias en las que invierte el fondo son claramente estructurales y seguirán en vigor en el largo plazo, por ello, no cabe esperar grandes cambios en la estructura del fondo en los próximos meses.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
SE0000108656 | ERICSSON LM-B SHS | EUR | 7.065.598 € | 1.32% | 45.26% |
FR0000121972 | SCHNEIDER | EUR | 6.673.653 € | 1.24% | 7.4% |
AU000000TCL6 | TRANSURBAN GROUP | EUR | 6.383.841 € | 1.19% | 3.62% |
FR0010533075 | GETLINK SA | EUR | 6.280.480 € | 1.17% | 0.29% |
US2358511028 | DANAHER CORP | EUR | 6.012.246 € | 1.12% | 4.93% |
CA29250N1050 | ENBRIDGE INC | EUR | 5.978.642 € | 1.11% | Nueva |
US6974351057 | PALO ALTO NETWORKS I | EUR | 5.835.796 € | 1.09% | 20.37% |
US7607591002 | REPUBLIC SERVICES IN | EUR | 5.735.175 € | 1.07% | 1.16% |
US74340W1036 | PROLOGIS INC | EUR | 5.569.746 € | 1.04% | 4.75% |
US94106L1098 | WASTE MANAGEMENT INC | EUR | 5.502.495 € | 1.03% | 2.12% |
ES0105066007 | CELLNEX TELECOM SA | EUR | 5.456.164 € | 1.02% | 4.41% |
US03027X1000 | AMERICAN TOWER CORP | EUR | 5.256.053 € | 0.98% | 2.36% |
US91324P1021 | UNITEDHEALTH | EUR | 5.272.612 € | 0.98% | 2.79% |
ES0144580Y14 | IBERDROLA | EUR | 5.222.963 € | 0.97% | 0.88% |
US92532F1003 | VERTEX PHARMACEUTICA | EUR | 5.128.950 € | 0.96% | 11.1% |
US3755581036 | GILEAD SCIENCES INC | EUR | 5.044.082 € | 0.94% | 28.67% |
US98419M1009 | XYLEM INC | EUR | 4.941.020 € | 0.92% | 3.88% |
NL0015001FS8 | FERROVIAL SE | EUR | 4.879.430 € | 0.91% | 13.37% |
US8835561023 | THERMO FISHER SCIENT | EUR | 4.866.635 € | 0.91% | 23.39% |
GB00BDR05C01 | NATIONAL GRID PLC | EUR | 4.906.713 € | 0.91% | Nueva |
US0304201033 | AMERICAN WATER WORKS | EUR | 4.854.425 € | 0.9% | 10.99% |
FR0000120578 | SANOFI | EUR | 4.806.706 € | 0.9% | Nueva |
US58933Y1055 | MERCK & CO. INC. | EUR | 4.630.677 € | 0.86% | 9.79% |
US00287Y1091 | ABBVIE INC | EUR | 4.194.221 € | 0.78% | Nueva |
IE00BTN1Y115 | MEDTRONIC PLC | EUR | 4.090.291 € | 0.76% | 5.02% |
CH0012032048 | ROCHE HOLDING AG | EUR | 4.073.791 € | 0.76% | 9.82% |
DK0060094928 | ORSTED A/S | EUR | 3.969.327 € | 0.74% | 30.87% |
US65339F1012 | NEXTERA ENERGY INC | EUR | 3.970.614 € | 0.74% | 26.69% |
US5324571083 | ELI LILLY & CO | EUR | 3.801.464 € | 0.71% | 11.77% |
GB0009895292 | ASTRAZENECA PLC | EUR | 3.831.986 € | 0.71% | 30.62% |
US75886F1075 | REGENERON PHARMACEUT | EUR | 3.571.627 € | 0.67% | 38.17% |
DK0061539921 | VESTAS WIND SYSTEMS | EUR | 3.286.365 € | 0.61% | 25.93% |
FR0013447729 | VERALLIA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0010220475 | ALSTOM SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0823422067 | BNP PAR.DISRUP.TEC.I | EUR | 24.869.845 € | 4.63% | Nueva |
LU2273126701 | JSS SUS EQ TEC DI I1 | EUR | 24.236.638 € | 4.51% | 127.57% |
LU2092974778 | THREADNEEDLE GLOBAL | EUR | 23.999.301 € | 4.47% | 12.99% |
LU0366762994 | FRANK. TECHNOL I EUR | EUR | 23.526.463 € | 4.38% | 9.7% |
LU1642889601 | FIDELITY GLOBAL TECH | EUR | 23.331.370 € | 4.35% | 8.42% |
IE00BD4GV124 | LEGGMASON CLEAR.INF | EUR | 23.247.042 € | 4.33% | 10.57% |
LU1665238181 | M&G LUX GL.LIST.INFR | EUR | 22.201.535 € | 4.14% | 3.59% |
LU1960219571 | BGF WORLD HEALTHSCIE | EUR | 20.574.167 € | 3.83% | 4.38% |
IE0009QS7W62 | ISHARES MSCI WOR.HEA | EUR | 20.296.199 € | 3.78% | 5.37% |
LU1668149443 | FIDELITY SUSTAINABLE | EUR | 19.998.954 € | 3.73% | 6.46% |
LU0348927095 | NORDEA 1 GLOBAL CLIM | EUR | 20.043.813 € | 3.73% | 5.38% |
LU1700711150 | ROBECO FINTECH I EUR | EUR | 16.011.814 € | 2.98% | 19.7% |
LU1681048630 | AMUNDI S&P GLOB LUX | EUR | 15.220.579 € | 2.84% | 15.06% |
LU0317020203 | CANDRIAM EQ L.BIO V | EUR | 13.690.927 € | 2.55% | 0.6% |
IE00BM67HK77 | XTRACKERS MSCI WORL | EUR | 13.469.024 € | 2.51% | Nueva |
IE00B6R52143 | ISHARES AGRIBUSINESS | EUR | 13.498.542 € | 2.51% | 0.97% |
LU1466055321 | DWS INV.GL.INF. IC | EUR | 11.917.256 € | 2.22% | Nueva |
IE00BJ5JS448 | KBI GLOBAL SUST.INF. | EUR | 10.577.744 € | 1.97% | 0.04% |
LU0503631631 | PICT.GLOB.ENV OPP I | EUR | 10.460.338 € | 1.95% | 1.1% |
LU2427703074 | JSS SUSTAINABLE E I1 | EUR | 10.422.870 € | 1.94% | 1.22% |
IE00B4R1TM89 | KBI GLOBAL ENERGY TR | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BGL86Z12 | ISHARES ELEC VEHICLE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1861132840 | AMUNDI MSCI ROB ETF | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BG0J4C88 | ISHARES DIG.SEC US-A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BYZK4552 | ISHARES AUT&ROB. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
EUROSTOXX 50 Index | Venta | Futuro | FUT | 250321 | 598.500 € |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
75.789.235
Nº de Partícipes
95.014
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1
Patrimonio
536.828.727 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
El fondo invertirá más del 50% en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no (máximo 30% IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
El fondo buscará oportunidades e invertirá mayoritariamente en compañías que se benefician de tendencias duraderas que supongan cambios relevantes a nivel social, político, económico o tecnológico. Las tendencias que pueden suponer un cambio sustancial en la manera de producir y de consumir serían, entre otras: crecimiento digital relacionado con teletrabajo, energías sostenibles, abastecimiento de agua, envejecimiento, atención sanitaria universal... Además de criterios financieros, el fondo tendrá en cuenta criterios socialmente responsables, sin que sean determinantes.
El fondo invertirá directa, o indirectamente a través de IIC, como mínimo el 75% de la exposición total en renta variable, sin predeterminación en cuanto a capitalización bursátil, divisas, sectores o países (incluidos emergentes).
El resto de la exposición total se invertirá, directa o indirectamente, en activos de renta fija pública y privada (incluyendo, depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos) sin predeterminación de porcentaje, rating mínimo, duración media, sectores económicos, divisa, ni país (incluidos emergentes). La inversión en activos de baja capitalización y/o baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Sectores
- Salud
36.83%
- Industria
23.22%
- Servicios públicos
14.23%
- Inmobiliarío
10.11%
- Tecnología
8.01%
- No Clasificado
7.61%
Regiones
- Estados Unidos
52.26%
- Europa
34.64%
- Reino Unido
5.42%
- Australia
3.96%
- Canada
3.71%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
36.62%
- Large Cap - Growth
25.08%
- Large Cap - Value
24.61%
- Medium Cap - Growth
3.07%
- Medium Cap - Blend
3.01%
- No Clasificado
7.61%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.95
2024-Q4
0.48
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.40
2024-Q3
0.39
2024-Q2
0.38
2024-Q1
0.38
Anual
Total2023
1.56
2022
1.55
2021
1.56