2024-Q4
JDS CAPITAL MULTIESTRATEGIA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-289,76 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.22% | 0.59% | 1.08% | 4.42% | 0.87% | 0.02% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El 18 de septiembre de 2024 la Reserva Federal comenzó a flexibilizar la política monetaria; el consenso esperaba -ya desde varios semestres atrás- que la Reserva Federal tuviera que reducir significativamente las tasas de interés para evitar una recesión. Pero ese escenario tan “divulgado”, ha perdido credibilidad, especialmente después de los datos de la economía americana del pasado diciembre. Así, bonos y acciones han mostrado un comportamiento, desde el pasado 6 de diciembre, que pone en duda las antiguas perspectivas, esperadas por el consenso, de más movimientos de bajadas de tipos en EE. UU durante 2025.
Durante el segundo semestre, la Fed redujo las tasas en 100 puntos básicos y sí: señaló que habrá más recortes en 2025. Pero, bajo nuestra interpretación, la Fed podría -erróneamente- estar intentando no permitir la llegada de una recesión económica con bajadas de tipos, sin tener plenamente controlada la inflación en el objetivo del 2,0%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el segundo semestre de 2024, no se han acometido decisiones significativas que alteren el plan de trabajo. Mantenemos sobre ponderación en bonos corporate y high yield, correctamente seleccionados. Estamos abiertos al riesgo de emisiones en US Dollar. Y duración agregada de cartera: corta, sin alargar la misma. Baja exposición a Renta Variable.
c) Índice de referencia.
El fondo no tiene índice de referencia, pero a efectos comparativos y en función de su objetivo de volatilidad, la rentabilidad esperada (no garantizada) es la del Euribor 3 meses más 500 puntos básicos. El fondo obtuvo una rentabilidad en el Segundo Semestre de 1,87 %, inferior a su índice de referencia que obtuvo un 4,58%
Pero estamos cómodos encontrando retornos anuales superiores a la inflación actual, con una volatilidad menor a comparables de la categoría y con baja probabilidad de sufrir durante el ejercicio un drawdown doloroso.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Segundo Semestre aumentó en un 10,16% hasta 23.888.588 euros, y el número de partícipes aumentó en 23 lo que supone un total de 203 partícipes a fecha del informe.
La rentabilidad del fondo durante el segundo semestre ha sido de 1,87% y la acumulada durante el año de 4,08%.
Los gastos soportados durante el Segundo Semestre han ascendido a un 1,1% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,63% y la comisión de depósito un 0,05%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
El 0,69% de los gastos corresponden a gastos directos y el 0,41% a gastos indirectos derivados de la inversión en otras IIC. Los gastos directos acumulados a lo largo del ejercicio son del 1,38%, y los indirectos del 0,77%.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 2,91%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: 2,42 % inversiones en otras IIC. La diferencia de 0,11 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
En resumen, el devengo matemático de intereses de la cartera agregada de deuda es tan notable, que favorecemos la oportunidad, durante estos años de tipos más altos, de “prestar e ingresar intereses y recibir el capital a vencimiento de nuevo”; frente a otros activos de mayor riesgo.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Segundo Semestre respecto al periodo anterior han aumentado en un 2,53 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Segundo Semestre una rentabilidad del 1,87 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 1,52%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de 4,11%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Con el aumento de patrimonio sostenido durante el semestre, hemos mantenido la convicción de suscribir de nuevo aquellas estrategias de Renta Fija que mayor retorno esperado nos pueden ofrecer para los próximos 12 meses. Hemos aumentado la exposición a fondos de deuda corporativa de gestoras como: Anaxis, Muzinich, Candriam, etc.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
Mantenemos posiciones en otras IIC siendo la más relevante en la gestora Flossbach von Storch con un porcentaje del 10% sobre patrimonio de la IIC.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Segundo Semestre supuso a un 67,52 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 1,53%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 1,39%.El índice de referencia del fondo ha tenido una volatilidad en el trimestre de un 0,3 %, y un 0,59 % acumulado anual.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,84 %, y la del Ibex 35 de 13,27%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 4,18 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
n/a
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
Mantenemos interpretación alcista para el mercado. Esperamos que la temporada de resultados del cuarto trimestre de 2024, que comienza en enero 2025, muestre al menos un aumento del 10% interanual en ganancias operativas por acción de las compañías del S&P 500. El consenso de los analistas espera un 8,2% actualmente. Los grandes bancos presentarán resultados fuertes. Además, pensamos que la segunda versión de Trump podría favorecer las ganancias de aseguradoras y financieras. La actuación previsible del fondo, la comparamos a la experimentada en los dos primeros trimestres del pasado 2024.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012J15 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 1.329.954 € | 5.57% | Nueva |
ES0000012M77 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
FR0010951483 | Anaxis Short Duratio | EUR | 1.512.584 € | 6.33% | 18.35% |
LU0995139267 | JAN HND FD-ABSLT RT | EUR | 1.509.902 € | 6.32% | 18.02% |
IE00BYXHR262 | Muzinich Funds-Enhan | EUR | 1.510.084 € | 6.32% | 13.39% |
LU1269891641 | Candriam Bonds Globa | EUR | 1.505.202 € | 6.3% | 16.69% |
IE00BJQ2XG97 | GLG ALPHA SEL ALT-IN | EUR | 1.492.238 € | 6.25% | 1.26% |
IE00B87KCF77 | Pimco Global HY Bond | EUR | 1.461.681 € | 6.12% | 39.51% |
LU1038809049 | Flossbach Von St. | EUR | 1.427.808 € | 5.98% | 4.38% |
DE000A3D05P5 | ACATIS-GANE VAL EVEN | EUR | 1.378.810 € | 5.77% | Nueva |
IE00BZ005F46 | Aegon European ABS | EUR | 1.324.827 € | 5.55% | 2.63% |
LU0776931064 | Blackrock Str-FD AB | EUR | 1.304.101 € | 5.46% | 8.93% |
LU0571101715 | G Fund-Alpha Fixed I | EUR | 1.289.476 € | 5.4% | 1.79% |
LU1481584016 | Flossbach Von St. | EUR | 1.203.668 € | 5.04% | 2.02% |
IE00BYP54Q15 | Principal Global Inv | EUR | 1.183.495 € | 4.95% | Nueva |
LU0853555893 | Jupiter JGF Dy B Fd | EUR | 1.144.960 € | 4.79% | 0.15% |
IE00B7WC3B40 | TRAD FD-F&C RE EQ | EUR | 1.059.823 € | 4.44% | 1.7% |
LU1331973468 | Elev-Abso Lret FD-R | EUR | 950.319 € | 3.98% | 2.47% |
FR0013277381 | Parts. LA FR RNDMNT | EUR | 563.390 € | 2.36% | 3.93% |
LU2051644644 | Mirabaud-Emerging Ma | EUR | 399.132 € | 1.67% | 3.39% |
FR0013300746 | Oddo Bhf Immobilier | EUR | 283.461 € | 1.19% | 2.6% |
DE000DWS2XY5 | DWS ESG Dynamic Oppo | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US78468R6229 | SPDR Bloomberg High | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4642885135 | ETF Ishares Iboxx H/ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Retorno Absoluto
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
2.460.058
Nº de Partícipes
203
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
9,78
Patrimonio
23.888.588 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invertirá directa o indirectamente, entre 0% y 100% de la exposición total en renta variable y/o renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos).
No hay predeterminación por tipo de activos, emisores/mercados, divisas o países (pudiendo invertir en emisores o mercados de cualquier país, incluyendo emergentes sin limitación), sector económico, capitalización bursátil, duración de los activos, rating de las emisiones/emisores, pudiendo tener hasta un 100% de la exposición total en renta fija de baja calidad crediticia. Podrá existir concentración geográfica o sectorial.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.25
2024-Q4
0.63
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.55
2024-Q3
0.55
2024-Q2
0.53
2024-Q1
0.52
Anual
Total2023
2.05
2022
2.08
2021
1.75
2019
1.59