2024-Q2

ABANTE SECTOR INMOBILIARIO, FI

•CLASE D

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

12,38 €

7.75%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.71%	-1.63%	-5.42%	7.75%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃ“N DEL FONDO. a) VisiÃ³n de la gestora/sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados. "El 2024 vuelve a arrancar en positivo para los activos de riesgo con buenos resultados en las principales bolsas mundiales durante el primer semestre. El crecimiento econÃ³mico y los datos de inflaciÃ³n, que han sido mÃ¡s altos de lo esperado, han provocado un reseteo de las expectativas de bajadas de tipos y los mercados de renta fija han tenido un inicio de aÃ±o algo mÃ¡s volÃ¡til. Aun asÃ, hemos visto en junio la primera bajada de tipos por parte del Banco Central Europeo y quedamos a la espera de que la Reserva Federal pueda bajar los tipos en algÃºn momento despuÃ©s del verano. Por otro lado, el aÃ±o estÃ¡ marcado por los eventos polÃticos, donde cerca de la mitad de la poblaciÃ³n mundial va a acudir a las urnas. A cierre de semestre, el presidente Mody ha salido reelegido en India, en Taiwan hemos visto un cambio de tendencia y mÃ¡s hacia finales del semestre hemos tenido elecciones europeas. El auge del partido de extrema derecha de Le Pen motivaba a Macron a un adelanto de elecciones legislativas en Francia, provocando algo de incertidumbre en los mercados europeos. A partir de ahora el foco empezarÃ¡ a estar centrado en las elecciones americanas, que se celebrarÃ¡n en la primera semana de noviembre. En renta variable, el Ãndice mundial sube en el primer semestre un 12,48% en moneda local, un 14,21% medido en euros. El S&P 500 ha subido un 18,20% en el semestre en euros, impulsado principalmente por el rendimiento de Microsoft y Nvidia que, junto con Apple, representan casi el 21% del Ãndice. Esta concentraciÃ³n de pocas compaÃ±Ãas, particularmente las relacionadas con la inteligencia artificial, ha llevado al Ãndice a niveles histÃ³ricos de concentraciÃ³n, con las 10 mayores compaÃ±Ãas alcanzando un peso conjunto del 34%. El Nasdaq lidera las rentabilidades y cierra con una subida del 21,96% medida en euros y el Dow Jones se queda mÃ¡s atrÃ¡s con una subida del 7,16% en euros. En Europa, las rentabilidades han sido algo menores, el MSCI Europe sube un 6,90% en el semestre. El Eurostoxx 50 cierra este semestre con un avance del 8,24%. JapÃ³n gana un 20,12% en moneda local, aunque en euros se reduce a un 8,50% por la depreciaciÃ³n del yen. Los paÃses emergentes avanzan en lÃnea con el resto de las regiones, subiendo un 9,36% en euros. Desde el punto de vista de estilos, el growth queda como claro ganador al avanzar un 20,55%, mientras que el value sube un 8,22%, ambos en euros. A nivel sectorial, todos los sectores cierran el semestre en positivo, aunque hay dos sectores que destacan por su crecimiento: tecnologÃa subiendo un 28,8% y comunicaciones ganando un 25,63% en euros gracias a empresas como Meta y Alphabet. Por otro lado, tenemos muy buenos rendimiento de los bancos, la salud, la energÃa e industriales con subidas del 11,99%, 10,65%, 10,05% y 9,82% respectivamente. El consumo discrecional ha subido un 7,02% liderado por las subidas de Amazon. Las utilities y el consumo bÃ¡sico, se quedan algo rezagados y suben un 6,22% y 5,54% respectivamente. Por Ãºltimo, el sector que se queda atrÃ¡s es son los materiales con subidas del 1,73%. En renta fija, ha sido un semestre difÃcil para la duraciÃ³n. EmpezÃ¡bamos el aÃ±o con unas fuertes expectativas de bajadas de tipos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero los buenos datos macroeconÃ³micos y una inflaciÃ³n algo mÃ¡s alta de lo que se esperaba ha provocado que en Estados Unidos se espere entre uno y dos recortes en 2024 y en Europa uno o dos mÃ¡s, despuÃ©s de haber bajado en junio. Tanto el bono de gobierno americano como el europeo han experimentado subidas de la TIR, pasando del 3,87% al 4,39% y del 2,02% al 2,50%, respectivamente. AsÃ, en el semestre el bono de gobierno americano ha tenido una rentabilidad negativa del 1,58% y el alemÃ¡n del 2,38%, ambos en moneda local. En deuda corporativa, el comportamiento ha sido casi plano en el crÃ©dito de mayor calidad gracias a su menor duraciÃ³n y a tener un mayor carry. Estados Unidos se ha quedado atrÃ¡s bajando 0,49% mientras que en Europa ha subido un 0,30%. En la deuda de alto rendimiento, la menor sensibilidad a tipos y el estrechamiento de los diferenciales de crÃ©dito ha hecho que tenga un buen comportamiento en el semestre. En Estados Unidos el high yield acabo subiendo un 2,58% y Europa un 3,23%. Por Ãºltimo, la deuda emergente acaba con subidas en moneda fuerte pero en negativo en moneda local. En cuanto a datos macro, la inflaciÃ³n en la zona euro baja en junio hasta el 2,5% desde el 2,9% en la que empezaba el aÃ±o. AdemÃ¡s, la tasa subyacente cae cinco dÃ©cimas del 3,4% al 2,9%. En Estados Unidos, el dato de inflaciÃ³n de mayo se sitÃºa en el 3,3%, mientras que la subyacente se modera hasta el 3,4%. En cuanto a las materias primas, el oro cierra el semestre, de nuevo, en mÃ¡ximos histÃ³ricos, subiendo 12,93% y se sitÃºa en 2339 dÃ³lares/onza. El petrÃ³leo (Brent) se recupera este semestre con una subida del 12,16%, situÃ¡ndose en los 86,41 dÃ³lares/barril. En divisas, en el acumulado del aÃ±o, el euro se deprecia un 2,95% frente al dÃ³lar, mientras que se aprecia un 9,83% frente al JPY." b) Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas. La Sociedad ha mantenido durante todo el semestre una cartera prudente y bastante estable. AsÃ, en renta variable global se ha mantenido una inversiÃ³n neta, incluyendo fondos mixtos, cercana al 22% durante todo el periodo. Se mantiene una inversiÃ³n media prÃ³xima al 2% en repos a dÃa de Deuda PÃºblica. En renta fija se han vendido cuatro fondos y se ha comprado dos nuevos abriendo posicion en ellos. En renta variable se han vendido dos acciones y se ha distribuido parte de estas ventas en fondos ya comprados en la cartera. Se mantiene tambiÃ©n, vÃa futuros, una cobertura sobre el dÃ³lar. La cartera mantiene un posicionamiento prudente y muy diversificado en renta variable y en renta fija (sin posiciÃ³n en emergentes y concentrada, sobre todo, en crÃ©dito de alta calidad y a corto plazo). La cartera es muy lÃquida en su conjunto. c) Ãndice de referencia. La rentabilidad neta, despuÃ©s de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), de la Sociedad en el periodo ha sido el +3,5%. La Sociedad no tiene Ãndice de referencia. La rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o ha sido del +1,54%. d) EvoluciÃ³n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El nÃºmero de partÃcipes se ha reducido desde 106 a 102. El patrimonio ha aumentado desde 14,9 a 15,44 millones de euros. Los gastos soportados en el periodo han sido el 0,53%, 0,22% por gestiÃ³n, 0,05% por depÃ³sito y 0,26% por otros conceptos -incluyendo gastos soportados indirectamente derivados de la inversiÃ³n en otras IIC. e) Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de fondos de la gestora. El comportamiento de la Sociedad ha sido razonable, parecido al de otras IIC de la gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta variable global se ha mantenido una inversiÃ³n neta, incluyendo fondos mixtos, cercana al 20% durante todo el periodo. Se mantiene una inversiÃ³n prÃ³xima al 2% en repos a dÃa de Deuda PÃºblica. En renta fija se han vendido cuatro fondos de Muzinich, Jupiter, Vontobel y Franklin, se ha reforzado la posiciÃ³n en otros que ya estaban en cartera, ademas de aÃ±adir otros dos nuevos de Pimco y UBAM. Se han vendido las acciones Univlever y Banco Santader, y se ha reforzado fondos ya existentes dentro de la cartera. Se mantiene tambiÃ©n, vÃa futuros, una cobertura sobre el dÃ³lar. En renta variable, el peor comportamiento corresponde a Bayer (-21,24%) y el mejor a Telefonica (+16,26%). Los mejores fondos de renta variable en el periodo han sido el ETF de US (+20,56%) y el ETF de bancos (+20,61%). En renta fija todos los fondos han tenido rentabilidad positiva, destacando positivamente Lazard Credit (+4,99%). b) Operativa de prÃ©stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. El apalancamiento medio de la Sociedad durante el periodo ha sido el 0,00% d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. N/A 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. Como regla general, Abante Asesores GestiÃ³n SGIIC delegarÃ¡ su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades, en el Presidente del Consejo de AdministraciÃ³n o de otro miembro de dicho Ã³rgano, sin indicaciÃ³n del sentido del voto. No obstante, cuando Abante Asesores GestiÃ³n SGIIC lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partÃcipes, asistirÃ¡ a las Juntas Generales y ejercitarÃ¡ el voto en beneficio exclusivo de dichos partÃcipes. En todo caso, Abante Asesores GestiÃ³n SGIIC ejercerÃ¡ los derechos polÃticos siempre y cuando el emisor sea una sociedad espaÃ±ola, la participaciÃ³n tuviera una antigÃ¼edad superior a 12 meses y que la participaciÃ³n represente al menos un 1% y en todo caso siempre que se haya establecido una prima de asistencia a Junta o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El servicio de anÃ¡lisis ha mejorado la gestiÃ³n en varios aspectos. DistinguirÃa dos grupos de firmas y como su servicio incide en la calidad de la gestiÃ³n. Por un lado los grandes grupos multinacionales -bancos de inversiÃ³n- que ademÃ¡s de dar opiniÃ³n sobre las compaÃ±Ãas del universo de inversiÃ³n del fondo, tienen opiniÃ³n sobre temas mÃ¡s genÃ©ricos como macroeconomÃa y mercados internacionales, y ademÃ¡s suelen ser los intermediarios que lideran los eventos de los mercados de capitales y trabajar con ellos nos permite acudir a estos eventos cuando lo consideramos interesantes. Y en el otro extremo estarÃan las casas locales que son las que por su mayor especializaciÃ³n mejor opiniÃ³n tienen del universo de compaÃ±Ãas en las que invierte el fondo. Su mayor cercanÃa y foco hace que su anÃ¡lisis sea diferencial en nuestra opiniÃ³n. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En renta fija seguiremos gestionando activamente la duraciÃ³n y manteniendo un perfil alto de calidad crediticia. En renta variable mantenemos una posiciÃ³n bastante prudente y algo sesgada a acciones de calidad que prevemos mantener salvo que se produzcan importantes movimientos en las Bolsas. Los costes de transacciÃ³n del aÃ±o 2024 ascendieron a un 0,61% del patrimonio medio de la IIC.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0105287009	Aedas Homes SL	EUR	878.021 €	7.84%	2.67%
ES0105015012	Lar Espana Real Estate SOCIMI SA	EUR	816.267 €	7.29%	1.25%
ES0105025003	Merlin Properties Socimi SA	EUR	792.116 €	7.08%	7.24%
ES0105122024	Metrovacesa, SA	EUR	740.475 €	6.61%	5.31%
ES0105251005	Neinor Homes, S.L.U.	EUR	599.925 €	5.36%	21.66%
DE000A1ML7J1	Vonovia SE	EUR	545.602 €	4.87%	11.54%
DE0008303504	Tag Immobilien Ag	EUR	542.124 €	4.84%	6.59%
ES0176252718	SOL MELIA,S.A.	EUR	536.734 €	4.79%	25.98%
ES0105376000	Arima Real State Socimi SA	EUR	532.975 €	4.76%	74.12%
GB0002869419	Big Yelow Group PLC	EUR	520.720 €	4.65%	14.71%
ES0154653911	Inmobiliaria del Sur S.A.	EUR	519.824 €	4.64%	13.73%
ES0105389003	Inversa Prime Socimi SA	EUR	515.406 €	4.6%	42.68%
FR0000121964	Klepierre	EUR	508.143 €	4.54%	5.62%
FR0013326246	UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD	EUR	503.244 €	4.5%	0.44%
NL00150006R6	CTP NV	EUR	494.140 €	4.41%	2.52%
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIAL, S.A.	EUR	491.795 €	4.39%	3.5%
FR0000064578	Covivio SA/France	EUR	491.464 €	4.39%	4.92%
FR0010040865	Gecina S.A.	EUR	451.925 €	4.04%	10.26%
FR0000035081	Icade	EUR	372.683 €	3.33%	9.27%

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

77.952

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10 EUR

Patrimonio

918.445 €

Política de Inversión

Politica de inversiónInvierte mÃ¡s de un 75% de la exposiciÃ³n total en valores de renta variable del sector inmobiliario que sean activo apto: empresas cotizadas del sector inmobiliario, asÃ como sociedades anÃ³nimas cotizadas de inversiÃ³n en el mercado inmobiliario (SOCIMI), que tendrÃ¡n la misma frecuencia de suscripciÃ³n y reembolso que el Fondo. MÃ¡s del 60% de la exposiciÃ³n total serÃ¡ en emisores/mercados del Ã¡rea euro y el resto OCDE. La inversiÃ³n en emergentes no superarÃ¡ el 10% de la exposiciÃ³n total. La inversiÃ³n en renta variable serÃ¡ en valores sin predeterminaciÃ³n en cuanto a capitalizaciÃ³n. La inversiÃ³n en valores de baja capitalizaciÃ³n puede influir negativamente en la liquidez. La exposiciÃ³n total al riesgo divisa no superarÃ¡ el 30%. El resto de la exposiciÃ³n total se invertirÃ¡ en renta fija en emisiones pÃºblicas/privadas (incluyendo depÃ³sitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados lÃquidos), con calificaciÃ³n crediticia media (mÃnimo BBB-), sin duraciÃ³n predeterminada. El rating podrÃ¡ ser el que tenga el Reino de EspaÃ±a en cada momento. El Fondo podrÃ¡ invertir hasta el 10% del patrimonio en otras IIC. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que EspaÃ±a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a diversificados en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversiÃ³n en valores de una misma emisiÃ³n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrÃ¡ invertir hasta un mÃ¡ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecciÃ³n al inversor. Este Fondo cumple con lo dispuesto en la Directiva 2009/65/CE (UCITS).

Operativa con derivadosNo se han realizado operaciones en derivados.

Sectores

Inmobiliarío
90.89%
Consumo cíclico
4.95%
No Clasificado
4.16%

Regiones

Europa
95.20%
Reino Unido
4.80%

Tipo de Inversión

Small Cap - Blend
33.01%
Medium Cap - Blend
26.30%
Small Cap - Value
10.95%
Medium Cap - Value
9.16%
Small Cap - Growth
6.82%
Large Cap - Value
5.03%
Medium Cap - Growth
4.55%
No Clasificado
4.16%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.62

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.37

2024-Q1

0.39

2023-Q4

0.36

2023-Q3

0.37

Anual

Total

2023

1.18