2025-Q2
RURAL SELECCIÓN DECIDIDA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2914,45 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.44% | 2.19% | 7.91% | 5.78% | 5.9% | 7.92% | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre de 2025 nos ha dejado profundos cambios geopolÃticos, una crisis comercial, una guerra en Oriente Medio, una rebaja importante de calificación crediticia y un repunte de volatilidad no visto desde el Covid-19 y, sin embargo, cuando hacemos resumen de rentabilidad de los activos, es como si no hubiese pasado (casi) nada.
Evidentemente no se puede explicar lo sucedido en este semestre sin hablar de la irrupción de Donald Trump que tras su toma de posesión causó un shock mundial con su "dÃa de la liberación" en el que se imponÃan tarifas desorbitadas, aleatorias e injustificadas, que produjo un seismo en los cimientos del comercio mundial. Desde máximos el S&P 500 llegó a caer un -21%, la volatilidad medida por el VIX llegó a niveles de 60 y vimos algunos de los dÃas más "locos" que se recuerden, con uno de los mayores rebotes diarios de las bolsas a golpe de Tweet de Trump. No se habÃan roto todos los puentes… habÃa margen para negociar. El S&P 500 llegó a subir un 9,50% el dÃa 9 de abril y provocó un rally que lo aupaba de nuevo a máximos históricos a finales de junio.
Tras estos dÃas de locura de abril, el mercado ha digerido también la guerra entre Israel e Irán, con participación de los EE.UU. y también la pérdida de la calificación crediticia de AAA para el tesoro norteamericano (Faltaba Moody's por rebajarle y lo hizo a mediados del mes de mayo). También ha digerido el nuevo marco presupuestario de Trump, llamado "One Big Beautifull Bill" que perpetúa las bajadas impositivas.
No solo es TRUMP el que realiza polÃticas expansivas. En Europa el nuevo canciller alemán anuncia un ambicioso plan de infraestructuras y de gasto en defensa (al hilo de las necesidades de la OTAN) que regará de dinero público al continente europeo.
En renta variable, el Ãndice mundial se anota una subida en el primer semestre de año del 5,73% en moneda local, sin embargo, cuando medimos la rentabilidad en euros, desciende un 4,21% debido al debilitamiento del dólar. Los Ãndices americanos cierran en negativo también con el S&P 500 cayendo un 7,18% y el Dow Jones un 8,81%, ambos medidos en euros. El Nasdaq cierra el semestre con una rentabilidad negativa de 7,02% en euros.
Europa se pone al frente en el semestre en términos de rentabilidad, con el MSCI Europe cerrando el semestre con una subida del 6,45% y el Euro Stoxx 50 también cierra con una rentabilidad positiva del 8,32%, ambas medidas en euros. Destacamos el comportamiento del Ãndice de referencia español, con el IBEX 35 anotándose una subida del 20,67% a cierre de junio.
Japón continúa con la tendencia alcista en el primer semestre de año, cerrando con una rentabilidad positiva del 1,58%, aunque medido en euros se queda una rentabilidad negativa del del 2,50%, debido al fortalecimiento del euro. Los paÃses emergentes cierran con subidas en el semestre del 9,28%, aunque, si tenemos en cuenta el efecto divisa, se queda con una rentabilidad en el semestre del 0,30% medida en euros.
En cuanto a los estilos, el value registró una caÃda del 4,05%, superando ligeramente al growth, que cierra el semestre con una rentabilidad negativa del 4,85%, ambos medidos en euros.
A nivel sectorial, el semestre ha tenido un desempeño positivo en la gran mayorÃa de los segmentos, sin embargo, cuando medimos las rentabilidades en euros, como hemos podido ver en el comportamiento por geografÃas, la foto es completamente distinta ya que se ve distorsionada por el fortalecimiento del euro respecto al dólar. Destacan el sector industrial, financiero y el sector de las utilities que, a pesar del efecto de la divisa, logran anotarse rentabilidades positivas en el semestre, con subidas del 2,59%, 1,24% y 0,52% respectivamente. Sin embargo, el resultado es negativo para el resto de sectores. Los sectores de telecomunicaciones, materiales, consumo básico y energÃa se anotan rentabilidades negativas del 0,38%, 4,23%, 4,79% y 4,86%, respectivamente, todas medidas en euros. Por otro lado, los sectores energÃa, salud y consumo discrecional, presentan rentabilidades negativas del 9,48%, 12,07% y 13,16%, también medidas en euros.
La renta fija ha tenido una primera mitad de año positiva en la mayorÃa de sus segmentos, siendo la única excepción los bonos de gobierno alemán en los tramos más largos de la curva. La subida de estas referencias se debe a la aprobación del Parlamento alemán de un plan de gasto, permitiendo al paÃs invertir más de un billón de euros en defensa e infraestructuras en los próximos años. Sin embargo, el BCE ha seguido la senda de bajadas, situando la tasa de depósito en el 2%. Mientras tanto, la FED ha sido incapaz de bajar los tipos debido a la incertidumbre causada por Trump y sus polÃticas arancelarias. Sin embargo, los bonos del tesoro sà que han tenido un buen comportamiento con los tipos descontando una previsible desaceleración de la economÃa. El crédito ha continuado con la tendencia positiva del año anterior, lo que ha provocado que los diferenciales se encuentren ya en niveles muy ajustados.
En los bonos de gobierno, hemos visto un comportamiento mixto. La TIR del bono americano a 10 años cae en el año del 4,57% al 4,23%, cerrando el semestre con una rentabilidad positiva en términos de precio del 5,35% en moneda local. Sin embargo, La TIR del bund alemán a 10 años sube del 2,37% al 2,61%, cerrando el primer semestre con una rentabilidad negativa en precio del -0,27%.
En deuda corporativa, después de la ampliación de diferenciales que tuvimos tras el Liberation Day, la mayorÃa de las regiones han vuelto a los valores con los que empezamos el año consiguiendo que todos los activos de crédito cierren el primer semestre del año con rentabilidades positivas. La deuda corporativa de baja calidad avanza en Estados Unidos un 4,57%, en moneda local y en Europa sube un 2,30%.
Los Ãndices de crédito de alta calidad, que tienen un componente mayor de duración cierran el semestre con Estados Unidos subiendo un 4,17% y Europa un 1,80%, en moneda local, respectivamente.
En cuanto a los datos macro, este primer semestre se ha podido apreciar como la inflación general de las regiones se ha ido acercando al objetivo de los bancos centrales. En la zona euro la inflación general ha caÃdo hasta el 2,0%, y la subyacente hasta el 2,3%. En España, el dato general cae hasta el 2,2%. En Estados Unidos, el último dato de mayo alcanza el 2,4%, la subyacente llega al 2,9%.
En cuanto a las materias primas, el oro continúa la tendencia del año pasado superando nuevos máximos históricos y cierra junio en 3.307,70 dólares por onza, apreciándose un 25,24% el primer semestre. Por otro lado, el petróleo (Brent), cae un -9,42%, cerrando el semestre en 67,61 dólares por barril.
Respecto a las divisas, el dólar es el principal protagonista del año al depreciarse contra la mayorÃa de las divisas, contra el euro se deprecia un -12,16% a cierre de junio con el cambio en 1,1787. El buen comportamiento del euro hace que se fortalezca en el periodo contra la mayorÃa de divisas: el yen se deprecia un -3,98% y la libra un -3,62%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo ha mantenido durante todo el semestre una cartera bastante estable y prudente. AsÃ, en renta variable global se ha mantenido una inversión neta, incluyendo derivados, próxima al 85% durante todo el periodo. En renta fija no se han producido cambios. En cuanto a movimientos dentro de la cartera, destacan como entradas los fondos Schroder International Selection Fund QEP, CT Lux Global Focus, M&G Lux European Strategic Value y Fidelity Global Technology, todos ellos de renta variable. Por el lado de las salidas, ha dejado de formar parte de la cartera Seilern World Growth. La cartera mantiene un posicionamiento prudente y muy diversificado tanto en renta variable como en renta fija, sin exposición a mercados emergentes y con una concentración especialmente en crédito de alta calidad y a corto plazo. La cartera es muy lÃquida en su conjunto. Se ha incrementado la cobertura del dólar estadounidense -cambiando fondos con clase descubierta por fondos con clase cubierta- hasta el 50% de la exposición a renta variable estadounidense.
c) Ãndice de referencia.
La rentabilidad neta, después de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), del fondo en el periodo ha sido el -1,16%. La rentabilidad de su Ãndice de referencia (MSCI World Index con dividendos) ha sido el -3,43%, un 2,27% más baja que la obtenida por el fondo en el periodo. El diferencial positivo obtenido frente al Ãndice se debe, en buena medida, a una mayor exposición a renta variable europea, cuya evolución en el periodo ha sido favorable respecto al resto de mercados, asà como a una menor sensibilidad a las fluctuaciones del dólar gracias a las coberturas implementadas en la cartera. Además, la selección de fondos de renta fija con mejor comportamiento relativo ha contribuido a mejorar la rentabilidad frente al Ãndice. Los gastos repercutidos detraen rentabilidad frente al Ãndice (ver más detalle en el apartado 2.a).
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El número de partÃcipes ha aumentado desde 1.262 a 1.379. El patrimonio ha aumentado ligeramente desde 35,77 a 37,45 millones de euros. Los gastos soportados por el fondo en el periodo han sido el 0,92%, 0,57% por gestión, 0,05% por depósito y 0,30% por otros conceptos -fundamentalmente gastos soportados indirectamente derivados de la inversión en otras IIC. La evolución de la rentabilidad se ha explicado en el apartado previo.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El comportamiento del fondo ha sido razonable, algo mejor (apartado 2.2.B) que el de productos parecidos dentro de la gestora (renta variable internacional).
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La exposición neta a renta variable internacional ha rondado el 85% durante todo el periodo. En renta variable, destacan como entradas los siguientes fondos: M&G Lux European Strategic Value (1,57%), especializado en la selección de compañÃas europeas infravaloradas con potencial de recuperación; CT Lux Global Focus IE (1,84%), fondo global centrado en compañÃas lÃderes de alta calidad a nivel internacional; Schroders QEP Global Core (2,80%), fondo diversificado de renta variable internacional basado en un proceso cuantitativo; y Fidelity Global Technology (2,05%), orientado a empresas tecnológicas de crecimiento global. Por el lado de las salidas, han dejado de formar parte de la cartera Seilern World Growth (2,03%), fondo de renta variable global enfocado en compañÃas de crecimiento con sólidos fundamentales. En cuanto al comportamiento de la cartera, los tres fondos con mayor rentabilidad durante el periodo han sido M&G Lux European Strategic Value (17,77%), orientado a la búsqueda de valor en el mercado europeo; Eleva European Selection (6,89%), fondo de renta variable europea con gestión activa en empresas de calidad; y Fidelity Japan Value (5,90%), fondo de renta variable japonesa que invierte en empresas infravaloradas y con potencial de crecimiento. Por el contrario, los tres fondos con menor rentabilidad han sido Invesco S&P 500 ESG ETF (-8,02%), vehÃculo indexado a empresas estadounidenses con criterios ESG; Xtrackers S&P 500 Equal Weight (-7,75%), ETF que replica el Ãndice S&P 500 ponderado por igual; y Morgan Stanley Global Brands (-6,65%). Durante el semestre se han utilizado derivados de renta variable para gestionar la volatilidad de la cartera. El fondo no mantiene una posición significativa (superior al 10% del patrimonio) en ninguna gestora. El resultado en derivados durante el periodo ha supuesto una ganancia del 0,01% sobre el patrimonio medio, mientras que la inversión en instituciones de inversión colectiva (IICs) ha generado una rentabilidad del -0,89% sobre el patrimonio medio.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido el 54,43%. Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados todos en mercados organizados, sin riesgo de contrapartida. Durante el periodo, el fondo ha utilizado derivados sobre el S&P 500 con el objetivo de gestionar el riesgo de la cartera. En concreto, se han mantenido posiciones en una opción put comprada con strike 5700 y vencimiento en septiembre de 2025, asà como en dos opciones call vendidas con strikes 6500 y 7000, ambas con vencimiento en diciembre de 2025. La put comprada proporciona protección frente a caÃdas significativas del mercado. Por su parte, la venta de las dos opciones call tiene como finalidad financiar el coste de la prima de la put, contribuyendo a una mayor eficiencia en la gestión de la protección.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, en el periodo, ha sido moderada, un 12,6%. Es bastante menor que la de su Ãndice, 19,91%. La volatilidad del periodo, en cualquier caso, ha sido bastante inferior a la volatilidad de la renta variable que, en el caso del Ibex-35, se ha situado en el 19,36% en el periodo. Una volatilidad baja indica que los fondos se mueven poco en rentabilidad de un dÃa para otro, no sufren grandes variaciones -dispersiones frente a la media- en sus valores liquidativos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En renta fija seguiremos manteniendo un perfil alto de calidad crediticia. En renta variable mantenemos una posición bastante neutral, muy diversificada y sesgada a acciones de calidad que prevemos mantener salvo que se produzcan importantes movimientos en las Bolsas.
Los costes de transacción del año 2025 ascendieron a un 0,02% del patrimonio medio de la IIC.Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2133218979 | IIC CG New Perspective "P" (EUR) | EUR | 2.900.359 € | 7.74% | 0.11% |
LU1111643042 | IIC Eleva European Selection Fund "I" (EUR) | EUR | 1.893.656 € | 5.06% | 5.37% |
LU2961095259 | IIC Schroder International Selection Fund QEP | EUR | 1.886.744 € | 5.04% | Nueva |
LU0219424644 | IIC MFS Meridian - Global Equity Fund -I1€ | EUR | 1.562.322 € | 4.17% | 54.04% |
LU0360482987 | IIC Morgan Stanley - Global Brands Fund-Z | EUR | 1.401.440 € | 3.74% | 29.01% |
LU1047868630 | IIC T. Rowe Price US Smaller Companies Equity Fund | EUR | 1.359.282 € | 3.63% | 9.78% |
LU1777188316 | IIC Fidelity Japan Value Fund "I" (JPY) D | EUR | 1.359.479 € | 3.63% | 6.6% |
LU0348927095 | IIC Nordea Global Climate Fund | EUR | 1.353.495 € | 3.61% | 2.55% |
LU1491344765 | IIC CT Lux Global Focus IE Eur | EUR | 1.328.855 € | 3.55% | Nueva |
LU0219424487 | IIC MFS Meridian - European Value Fund -I1€ | EUR | 1.320.446 € | 3.53% | 18.67% |
LU1616698574 | IIC Mirova Global Sustainable "SI" EUR | EUR | 1.298.631 € | 3.47% | 2.55% |
IE0002EI5AG0 | IIC ETF Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS Eur | EUR | 1.295.651 € | 3.46% | Nueva |
LU1797813448 | IIC M&G (Lux) Global Dividend Fund CI EUR | EUR | 1.242.266 € | 3.32% | 2.8% |
LU0320897043 | IIC Robeco BP US Premium Equities - IHEUR | EUR | 1.182.069 € | 3.16% | Nueva |
LU1642889601 | IIC Fidelity Global Technology "I" Eur | EUR | 1.119.384 € | 2.99% | Nueva |
LU1306336410 | IIC AB Low Volatility Equity Portfolio SICAV "S1" | EUR | 1.117.170 € | 2.98% | 3.28% |
IE00BZ005F46 | IIC Aegon European ABS Fund I EUR Acc | EUR | 1.009.993 € | 2.7% | 21.67% |
LU1797811236 | IIC M&G Lux European Strategic Value Eur CIA | EUR | 975.442 € | 2.6% | Nueva |
FI4000233242 | IIC Evli Short Corporate "IB" (EURHDG) | EUR | 922.997 € | 2.46% | 27.34% |
LU0454739615 | IIC Robeco BP US Premium EQ "I" (EUR) ACC | EUR | 870.996 € | 2.33% | 56.28% |
IE00BFZMJT78 | IIC Neuberger Berman ULTR "I" (EUR) | EUR | 824.759 € | 2.2% | 13.75% |
FR0012599645 | IIC Groupama Ultra Short Term Bond | EUR | 766.834 € | 2.05% | 87.21% |
IE000QF66PE6 | IIC Invesco S&P 500 Scored & Screened Ucits ETF | EUR | 5.446.707 € | 14.54% | 61.42% |
IE00BJ7HNK78 | IIC Wellington Enduring A "S" (EUR) A | EUR | 726.184 € | 1.94% | 3.16% |
IE00BKVL7778 | IIC iShares World Min Volatility ESG USD A | EUR | 630.257 € | 1.68% | 55.95% |
IE00BF5H4C09 | IIC Seilern World Growth "I" (EUR) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BKS7L097 | IIC Invesco S&P 500 ESG ACC (Xetra) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BLNMYC90 | IIC ETF Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
2.650.328
Nº de Partícipes
1.379
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUR
Patrimonio
37.451.919 €
Politica de inversiónInvertirá más del 50% del patrimonio a través de IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no (éstas últimas no superarán el 30% del patrimonio) pertenecientes o no a la Gestora.
Invertirá, directa o indirectamente a través de IIC (i) más del 75% de la exposición total en activos de renta variable, y (ii) el resto en activos de renta fija, pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean lÃquidos). La exposición al riesgo divisa oscilará entre 30-80%. No hay predeterminación en la distribución respecto a mercados, emisores y/o zonas geográficas (con un máximo de exposición de hasta un 15% en valores emitidos o negociados en mercados emergentes).
Respecto a la renta variable se invertirá principalmente en valores de alta capitalización bursátil, sin descartar la inversión en valores de media/baja capitalización.
La exposición a renta fija será en emisiones de al menos calificación crediticia media (mÃnimo BBB-) o la que tenga el Reino de España si es inferior, pudiendo tener hasta un 25% en emisiones de baja calificación crediticia (inferior a BBB-) o sin calificar por lo que tiene un riesgo de crédito elevado. En caso de que una emisión no tuviera rating se atenderá al del emisor. La duración media oscilará de 0-5 años.
El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de derivados es el patrimonio neto.
Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos. El partÃcipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria.
Este Fondo promueve caracterÃsticas medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
El Fondo contará con un Anexo de Sostenibilidad al informe anual.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.57
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.46
2025-Q1
0.45
2024-Q4
0.47
2024-Q3
0.47
Anual
Total2024
1.87
2023
1.85
2022
1.89
2020
1.96