2024-Q2
ABANTE BOLSA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2024-12-2725,09 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.62% | -0.8% | 3.61% | 17.52% | 3.96% | 7.59% | 7.66% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El 2024 vuelve a arrancar en positivo para los activos de riesgo con buenos resultados en las principales bolsas mundiales durante el primer semestre. El crecimiento económico y los datos de inflación, que han sido más altos de lo esperado, han provocado un reseteo de las expectativas de bajadas de tipos y los mercados de renta fija han tenido un inicio de año algo más volátil. Aun asÃ, hemos visto en junio la primera bajada de tipos por parte del Banco Central Europeo y quedamos a la espera de que la Reserva Federal pueda bajar los tipos en algún momento después del verano. Por otro lado, el año está marcado por los eventos polÃticos, donde cerca de la mitad de la población mundial va a acudir a las urnas. A cierre de semestre, el presidente Mody ha salido reelegido en India, en Taiwan hemos visto un cambio de tendencia y más hacia finales del semestre hemos tenido elecciones europeas. El auge del partido de extrema derecha de Le Pen motivaba a Macron a un adelanto de elecciones legislativas en Francia, provocando algo de incertidumbre en los mercados europeos. A partir de ahora el foco empezará a estar centrado en las elecciones americanas, que se celebrarán en la primera semana de noviembre.
En renta variable, el Ãndice mundial sube en el primer semestre un 12,48% en moneda local, un 14,21% medido en euros. El S&P 500 ha subido un 18,20% en el semestre en euros, impulsado principalmente por el rendimiento de Microsoft y Nvidia que, junto con Apple, representan casi el 21% del Ãndice. Esta concentración de pocas compañÃas, particularmente las relacionadas con la inteligencia artificial, ha llevado al Ãndice a niveles históricos de concentración, con las 10 mayores compañÃas alcanzando un peso conjunto del 34%. El Nasdaq lidera las rentabilidades y cierra con una subida del 21,96% medida en euros y el Dow Jones se queda más atrás con una subida del 7,16% en euros. En Europa, las rentabilidades han sido algo menores, el MSCI Europe sube un 6,90% en el semestre. El Eurostoxx 50 cierra este semestre con un avance del 8,24%. Japón gana un 20,12% en moneda local, aunque en euros se reduce a un 8,50% por la depreciación del yen. Los paÃses emergentes avanzan en lÃnea con el resto de las regiones, subiendo un 9,36% en euros.
Desde el punto de vista de estilos, el growth queda como claro ganador al avanzar un 20,55%, mientras que el value sube un 8,22%, ambos en euros. A nivel sectorial, todos los sectores cierran el semestre en positivo, aunque hay dos sectores que destacan por su crecimiento: tecnologÃa subiendo un 28,8% y comunicaciones ganando un 25,63% en euros gracias a empresas como Meta y Alphabet. Por otro lado, tenemos muy buenos rendimiento de los bancos, la salud, la energÃa e industriales con subidas del 11,99%, 10,65%, 10,05% y 9,82% respectivamente. El consumo discrecional ha subido un 7,02% liderado por las subidas de Amazon. Las utilities y el consumo básico, se quedan algo rezagados y suben un 6,22% y 5,54% respectivamente. Por último, el sector que se queda atrás es son los materiales con subidas del 1,73%.
En renta fija, ha sido un semestre difÃcil para la duración. Empezábamos el año con unas fuertes expectativas de bajadas de tipos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero los buenos datos macroeconómicos y una inflación algo más alta de lo que se esperaba ha provocado que en Estados Unidos se espere entre uno y dos recortes en 2024 y en Europa uno o dos más, después de haber bajado en junio. Tanto el bono de gobierno americano como el europeo han experimentado subidas de la TIR, pasando del 3,87% al 4,39% y del 2,02% al 2,50%, respectivamente. AsÃ, en el semestre el bono de gobierno americano ha tenido una rentabilidad negativa del 1,58% y el alemán del 2,38%, ambos en moneda local.
En deuda corporativa, el comportamiento ha sido casi plano en el crédito de mayor calidad gracias a su menor duración y a tener un mayor carry. Estados Unidos se ha quedado atrás bajando 0,49% mientras que en Europa ha subido un 0,30%. En la deuda de alto rendimiento, la menor sensibilidad a tipos y el estrechamiento de los diferenciales de crédito ha hecho que tenga un buen comportamiento en el semestre. En Estados Unidos el high yield acabo subiendo un 2,58% y Europa un 3,23%. Por último, la deuda emergente acaba con subidas en moneda fuerte pero en negativo en moneda local.
En cuanto a datos macro, la inflación en la zona euro baja en junio hasta el 2,5% desde el 2,9% en la que empezaba el año. Además, la tasa subyacente cae cinco décimas del 3,4% al 2,9%. En Estados Unidos, el dato de inflación de mayo se sitúa en el 3,3%, mientras que la subyacente se modera hasta el 3,4%.
En cuanto a las materias primas, el oro cierra el semestre, de nuevo, en máximos históricos, subiendo 12,93% y se sitúa en 2339 dólares/onza. El petróleo (Brent) se recupera este semestre con una subida del 12,16%, situándose en los 86,41 dólares/barril. En divisas, en el acumulado del año, el euro se deprecia un 2,95% frente al dólar, mientras que se aprecia un 9,83% frente al JPY.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo ha mantenido durante todo el semestre un posicionamiento muy estable en cuanto al nivel de riesgo asumido. AsÃ, en renta variable global, se ha mantenido una inversión neta, incluyendo derivados, próxima al 98% durante todo el periodo. En renta variable japonesa se ha producido un cambio de gestor. No se han producido más cambios. La cartera es muy lÃquida en su conjunto.
c) Ãndice de referencia.
La rentabilidad neta, después de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), del fondo en el periodo ha sido el +9,73%. La rentabilidad de su Ãndice de referencia (MSCI World Index con dividendos) ha sido el +15,18%, un 5,45% más alta que la obtenida por el fondo en el periodo. La sobreponderación en renta variable europea y la infraponderación en renta variable estadounidense aportan rentabilidad relativa negativa, asà como la selección de fondos de renta variable, muy afectados la mayorÃa por la infraponderación en las 7 magnÃficas y en semiconductores. La sobreponderación en renta variable emergente detrae rentabilidad relativa. Los gastos repercutidos detraen rentabilidad frente al Ãndice (ver más detalle en el apartado 2.a).
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El número de partÃcipes ha aumentado desde 4.712 a 5.065. El patrimonio ha aumentado pasando de 488,4 a 560,7 millones de euros. Los gastos soportados por el fondo en el periodo han sido el 0,97%, 0,62% por gestión, 0,05% por depósito y 0,30% por otros conceptos -fundamentalmente gastos soportados indirectamente derivados de la inversión en otras IIC. La evolución de la rentabilidad se ha explicado en el apartado previo.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El comportamiento del fondo ha sido pobre frente a su Ãndice -en un mal contexto para la gestión activa en renta variable- y ligeramente mejor (apartado 2.2.B) en rentabilidad que el de productos similares dentro de la gestora (renta variable internacional).
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La exposición neta a renta variable internacional ha rondado el 98% durante todo el periodo. En renta variable se ha cambiado el fodo de renta variable japonesa de Invesco, sesgo growth y compañÃas de mediana capitalización, por un fondo value y de grandes compañÃas de Fidelity. La inversión en fondos ha generado una rentabilidad del +9,25% en el periodo. En renta variable todos los fondos han obtenido rentabilidad positiva. Los mejores fondos de renta variable, en el periodo, además de los dos ETFs del S&P 500, han sido el Mirova Global Sustainable, que sube un 17,52%, y el Capital New Perspective, con una ganancia del 14,76%. El fondo con comportamiento más pobre ha sido el T Rowe US Smaller, con una subida del 0,04%. El fondo posee una posición significativa (superior al 10% del patrimonio) en la gestora Invesco, con un 20,37% y en la gestora MFS Meridian (14,40%). En derivados se ha acumulado una rentabilidad del +0,47% en el periodo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido el 54,96%. Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados todos en mercados organizados, sin riesgo de contrapartida. La operativa en el semestre ha estado limitada a derivados sobre el S&P 500, Euro Stoxx 50 y EUR/USD. Se mantiene una posición comprada en el futuro del Euro Stoxx 50 de un 1,1% del patrimonio del fondo y una posición comprada en el futuro del S&P 500 que a cierre del periodo representaba un 4,0% del patrimonio. En total, cerca de un 5,1% de posición comprada en renta variable a finales del periodo. Se ha mantenido también, además, una posición en el futuro del EUR/USD; a cierre del semestre habÃa una posición vendida (comprada en dólares) del 0,4% del patrimonio del fondo para aumentar el nivel de inversión en dólares.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, en el periodo, ha sido moderada, un 6,67%. Compara bien, al ser menor, con la de su Ãndice, 9,64%. La volatilidad, en cualquier caso, ha sido inferior a la volatilidad de la renta variable que, en el caso del Ibex-35, se ha situado en el 12,99%. Una volatilidad baja indica que los fondos se mueven poco en rentabilidad de un dÃa para otro, no sufren grandes variaciones -dispersiones frente a la media- en sus valores liquidativos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El servicio de análisis nos permite añadir valor a la gestión del fondo. Por un lado, un gran banco de inversión con escala global nos ofrece opinión, que no es pública, y que aportan conocimiento de gran interés para nuestra labor de gestión como macroeconomÃa, geopolÃtica y mercados internacionales. Por otro lado, nos nutren de información relativa a la valoración de los activos (caros o baratos), los flujos (hacia dónde se traslada la liquidez) y el sentimiento de mercado (optimista o negativo) y, además, suelen ser los intermediarios que lideran los eventos de los mercados de capitales y trabajar con ellos nos permite acudir a estos eventos cuando lo consideramos interesante.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Mantenemos una inversión algo sesgada a acciones de calidad que prevemos mantener salvo que se produzcan importantes movimientos en las Bolsas. La cartera sigue mostrando una importante diversificación regional, sectorial y por factores. A diferencia de un Ãndice cada vez más concentrado en pocos tÃtulos.
Los costes de transacción del año 2024 ascendieron a un 0,02% del patrimonio medio de la IIC.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0000012M93 | EUR | 9.999.615 € | 1.78% | Nueva | |
ES0000012I08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0219424644 | IIC MFS Meridian - Global Equity Fund -I1€ | EUR | 55.929.741 € | 9.98% | 8.13% |
IE000QF66PE6 | IIC Invesco Markets PLC S&P 500 ESG Ucits ETF | EUR | 50.079.022 € | 8.93% | 65.48% |
IE00BKVL7778 | IIC iShares World Min Volatility ESG USD A | EUR | 39.529.890 € | 7.05% | 9.79% |
LU2133218979 | IIC CG New Perspective "P" (EUR) | EUR | 38.149.505 € | 6.8% | 14.78% |
LU1111643042 | IIC Eleva European Selection Fund "I" (EUR) | EUR | 27.138.865 € | 4.84% | 11.18% |
LU0219424487 | IIC MFS Meridian - European Value Fund -I1€ | EUR | 24.758.855 € | 4.42% | 6.31% |
LU0348927095 | IIC Nordea Global Climate Fund | EUR | 23.241.275 € | 4.15% | 11.53% |
IE00BLNMYC90 | IIC ETF Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS | EUR | 23.074.327 € | 4.12% | 9.45% |
LU0360482987 | IIC Morgan Stanley - Global Brands Fund-Z | EUR | 23.006.412 € | 4.1% | 6.14% |
IE00BJ7HNK78 | IIC Wellington Enduring A "S" (EUR) A | EUR | 22.960.446 € | 4.09% | 9.42% |
LU0454739615 | IIC Robeco BP US Premium EQ "I" (EUR) ACC | EUR | 22.529.101 € | 4.02% | 8.18% |
LU1616698574 | IIC Mirova Global Sustainable "SI" EUR | EUR | 21.659.691 € | 3.86% | 16.39% |
LU1797813448 | IIC M&G (Lux) Global Dividend Fund CI EUR | EUR | 21.088.523 € | 3.76% | 14.14% |
IE00BF5H4C09 | IIC Seilern World Growth "I" (EUR) | EUR | 17.269.178 € | 3.08% | 6.81% |
LU1777188316 | IIC Fidelity Japan Value Fund "I" (JPY) D | EUR | 14.345.402 € | 2.56% | Nueva |
LU2362693702 | IIC Vontobel MTX Sustainable Emerging Markets "G" | EUR | 11.975.655 € | 2.14% | 11.88% |
IE00BKS7L097 | IIC Invesco S&P 500 ESG ACC (Xetra) | EUR | 64.162.607 € | 11.44% | 3.9% |
LU1047868630 | IIC T. Rowe Price US Smaller Companies Equity Fund | EUR | 10.641.930 € | 1.9% | 0.52% |
LU0320897043 | IIC Robeco BP US Premium Equities - IHEUR | EUR | 3.797.619 € | 0.68% | 3.62% |
LU0607514808 | IIC Invesco Japanese Equity ADV "C" (JPY) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
23.827.052
Nº de Partícipes
5.065
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUR
Patrimonio
560.695.319 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónInvertirá más del 50% del patrimonio a través de IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o
no (éstas últimas no superarán el 30% del patrimonio) pertenecientes o no a la Gestora.
Invertirá, directa o indirectamente a traves de IIC (i) más del 75% de la exposición total en activos de renta variable, y (ii)
el resto en activos de renta fija, pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario no
cotizados que sean lÃquidos).
La exposición al riesgo divisa oscilará entre 30-80%. No hay predeterminación en la
distribución respecto a mercados, emisores y/o zonas geográficas (con un máximo de exposición de hasta un 25% en
valores emitidos o negociados en mercados emergentes).
Respecto a la renta variable se invertirá principalmente en valores de alta capitalización bursátil, sin descartar la inversión
en valores de media/baja capitalización.
La exposición a renta fija será en emisiones de calificación crediticia media (mÃnimo BBB-) pudiendo tener hasta un 50%
en emisiones de baja calificación crediticia o sin calificar, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. No obstante el rating podrá ser el que tenga el Reino de España
en cada momento si es inferior a calificación crediticia media. En caso de que una emisión no tuviera rating se atenderá a la
del emisor. La duración media oscilará de 0-5 años.
El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de derivados es el patrimonio neto.
Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los
Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
Este Fondo promueve caracterÃsticas medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El Fondo contará con un Anexo de Sostenibilidad al informe anual.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
0.62
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.48
2024-Q1
0.48
2023-Q4
0.48
2023-Q3
0.48
Anual
Total2023
1.95
2022
1.98
2021
2.04
2019
2.05