IBERCAJA INFRAESTRUCTURAS, FI
•CLASE B
32,19 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.04% | 2.03% | 2.05% | -0.94% | 1.56% | 6.63% | 2.68% |
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
La guerra comercial iniciada por Trump tras su vuelta a la Casa Blanca y las tensiones geopolítica en Europa y Oriente Medio y sus efectos sobre el precio de las materias primas y el crecimiento a nivel mundial han marcado la trayectoria de los mercados financieros a lo largo de este primer semestre del año.
Las principales autoridades monetarias se han mostrado cautas ante los temores de que la guerra arancelaria pueda tener efectos sobre la evolución de los precios. En este contexto la Reserva Federal ha mantenido inalterado su tipo de intervención, mientras que el BCE ha realizado cuatro bajadas de 25 pb ante las evidencias de debilidad en la economía europea.
En esta compleja coyuntura económica hemos asistido a una fuerte volatilidad en la curva de tipos de interés, especialmente intensa en los tramos más largos. El bono alemán a 10 años se ha movido entre el 2.40% y el 2.90%, cerrando el semestre en niveles próximos al 2.60%. Los tramos cortos, mas condicionados por la política monetaria, han experimentado una considerable relajación de sus rentabilidades.
Los mercados de renta variable también se han visto sacudidos por la volatilidad, el optimismo inicial reflejado en los mercados financieros tras la elección de Trump desapareció de forma repentina tras el ''liberation day'' con la imposición de aranceles masivos al resto del mundo. El anuncio de tarifas llevó a que las principales bolsas mundiales experimentaran correcciones superiores al 20%. Las masivas correcciones de las bolsas llevaron a que Trump anunciase una pausa en la aplicación de los aranceles propuestos, lo que ha generado un rebote paulatino en los activos de riesgo que los ha devuelto a máximos históricos.
El impacto en la divisa también ha sido muy relevante. El dólar, tras alcanzar máximos de apreciación en enero, ha experimentado una depreciación muy significativa que ha llevado a la divisa americana de estar prácticamente cotizando la paridad con el euro a llegar a cotas cercanas al 1,18 EURUSD, lo que ha generado un impacto muy negativo en todos los activos cotizados en dólares .
De esta manera Ibercaja Infraestructuras cierra el semestre en negativo, impactado principalmente por la depreciación del dólar, en el que el fondo tiene una posición relevante.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el periodo, hemos subido el peso en Inmobiliario, Utilities y Servicios de comunicación, y lo hemos bajado en Industrial y Energía. Por países, hemos aumentado la exposición a EE.UU., Reino Unido y Holanda y la hemos reducido a Italia, España y Finlandia.
c) Índice de referencia.
La Letra del Tesoro a 1 año ha registrado una rentabilidad del 1,39%.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A fecha 30 Junio 2025, el patrimonio de la clase A ascendía a 12.700 miles de euros, variando en el período en -1.827 miles de euros, y un total de 1.177 partícipes. El patrimonio de la clase B ascendía a 7.893 miles de euros, variando en el período en -139 miles de euros, y un total de 803 partícipes. La rentabilidad simple semestral de la clase A es del -2,55% y del -2,08% de la clase B, una vez deducidos sus respectivos gastos del 1,04% de la clase A y del 0,55% de la clase B sobre patrimonio.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad ha sido inferior para la Clase A y ha sido inferior para la Clase B, respecto a la rentabilidad media de todos los fondos, que ha sido de un 0,59%. La negativa evolución de los mercados de renta variable no ha permitido superar a la media de los fondos gestionados por la gestora donde tienen mayor peso los fondos de renta fija.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las compañías cotizadas en EE.UU., España y Finlandia han sido las que más han restado al resultado final. Las posiciones mantenidas en Bélgica, Alemania y Francia destacan positivamente. Por sectores, Inmobiliario y Energía son los de peores resultados; Utilities e Industrial destacan positivamente. Por posiciones individuales, las acciones de E.ON, Elia, CTP, Terna y Aedifica han sido las inversiones más destacadas. Por el lado negativo, las posiciones en acciones de Equinix, Oneok, PG&E, Alexandria Real Estate y NextEra Energy son las que peor se han comportado. A lo largo del período, el resultado generado por todas las operaciones ha sido de -243.615,66 euros. Concretamente, hemos abierto posición en acciones de Land Securities, British Land, Eversource Energy, Zegona, Essential Utilities, Avalonbay Communities y Equity Residential; hemos cerrado posición en acciones de Enel, Eiffage, Neste, Warehouses De Pauw y en opciones call sobre Prologis; y hemos realizado compra-ventas en opciones call sobre Cheniere Energy, opciones put sobre E.ON así como en futuros del S&P 500.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha utilizado instrumentos derivados de mercados organizados para llevar a cabo sus estrategias de inversión. Las operaciones con este tipo de instrumentos han tenido un resultado de 11.605,76 euros en el período. El fondo aplica la metodología del ''compromiso'' para el cálculo de la exposición total al riesgo de mercado asociado a derivados. Este fondo puede realizar operaciones a plazo (según lo establecido en la Circular 3/2008), pero que se corresponden con la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, o adquisiciones temporales sobre Deuda del Estado con un plazo inferior a 3 meses que podrían generar un riesgo de contrapartida. Asimismo el grado de apalancamiento medio del fondo ha sido de un 0,15%.
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo se encuentra invertido un 97,04% en renta variable (97,04% en inversión directa) y un 1,78% en liquidez.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo asumido por el fondo, medido por el VaR histórico, (lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de los últimos 5 años) ha sido de un 9,79% para la clase A y de un 9,82% para la clase B.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las previsiones para el fondo de cara a la segunda mitad de 2025 son razonablemente optimistas. La debilidad en el crecimiento anticipa que las políticas monetarias laxas van a continuar en la segunda parte del año, lo que supone un apoyo para la evolución del fondo. El sector de infraestructuras es un sector muy dependiente de la evolución de los tipos de interés, por lo que podría verse beneficiado.
Los recientes anuncios de Alemania de un significativo incremento del gasto fiscal para llevar a cabo un programa de infraestructuras pueden generar a lo largo de los próximos trimestres oportunidades interesantes para las compañías del sector. Las valoraciones de las compañías del sector continúan siendo atractivas y sin signos de sobrevaloración, a diferencia del agregado del mercado, donde pueden apreciarse signos de sobrevaloracion en algunos activos.
La próxima publicación de resultados debería de confirmar que el impacto de las políticas arancelarias en este sector debería de ser limitado y que el crecimiento de beneficios debería de continuar en los próximos trimestres.
Por tanto nos mantenemos positivos de cara a la evolución de Ibercaja Infraestructuras en los próximos trimestres.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US03027X1000 | AMERICAN TOWER | EUR | 969.435 € | 4.71% | 17.94% |
US74340W1036 | PROLOGIS INC | EUR | 601.450 € | 2.92% | 12.65% |
US95040Q1040 | WELLTOWER | EUR | 560.820 € | 2.72% | 15.17% |
US65339F1012 | NEXTERA ENERGY | EUR | 541.838 € | 2.63% | 23.29% |
US8425871071 | SOUTHERN | EUR | 497.052 € | 2.41% | 2.02% |
US16411R2085 | CHENIERE ENERGY | EUR | 491.709 € | 2.39% | 0.45% |
GB00B5ZN1N88 | SEGRO PLC | EUR | 487.010 € | 2.36% | 6.61% |
US2091151041 | CONSOLIDATED EDISON | EUR | 459.735 € | 2.23% | 13.49% |
NL00150006R6 | CTP NV | EUR | 438.632 € | 2.13% | 19.89% |
GB00BDR05C01 | NATIONAL | EUR | 424.788 € | 2.06% | 16.62% |
US29444U7000 | EQUINIX | EUR | 418.420 € | 2.03% | 25.9% |
US46187W1071 | INVITATION HOMES | EUR | 418.800 € | 2.03% | 9.89% |
US1264081035 | CSX CORP | EUR | 418.014 € | 2.03% | 25.91% |
CA13646K1084 | CANADIAN PACIFIC KAN | EUR | 402.840 € | 1.96% | 3.79% |
US6826801036 | ONEOK | EUR | 401.675 € | 1.95% | 21.85% |
IT0003242622 | TERNA RETE | EUR | 395.288 € | 1.92% | 6.19% |
US0255371017 | AMERICAN ELECTRIC | EUR | 387.328 € | 1.88% | 14.42% |
US22822V1017 | CROWN CASTLE | EUR | 383.919 € | 1.86% | 0.58% |
US2538681030 | DIGITAL REALTY TRUST | EUR | 373.448 € | 1.81% | 22.82% |
CA4488112083 | HYDRO ONE | EUR | 370.776 € | 1.8% | 10.41% |
BE0003851681 | AEDIFICA SA | EUR | 369.880 € | 1.8% | 17.53% |
BE0003822393 | ELIA GROUP | EUR | 353.660 € | 1.72% | 150.84% |
US8666741041 | SUN COMMUNITIES | EUR | 341.256 € | 1.66% | 9.65% |
US8288061091 | SIMON PROPERTY GROUP | EUR | 340.969 € | 1.66% | 2.49% |
GB0006928617 | UNITE GROUP | EUR | 337.737 € | 1.64% | 1.26% |
ES0105025003 | MERLIN PROPERTIES | EUR | 327.022 € | 1.59% | 20.29% |
US8168511090 | SEMPRA ENERGY | EUR | 321.413 € | 1.56% | 5.16% |
US02665T3068 | AMERICAN HOMES 4 | EUR | 310.911 € | 1.51% | 34.64% |
US9078181081 | UNION PACIFIC CORP | EUR | 304.509 € | 1.48% | 11.38% |
US74460D1090 | PUBLIC STORAGE | EUR | 298.722 € | 1.45% | 29.1% |
DE000ENAG999 | EON SE | EUR | 298.438 € | 1.45% | 13.55% |
US30225T1025 | EXTRA SPACE STORAGE | EUR | 289.576 € | 1.41% | 13.43% |
GB0007908733 | SSE PLC | EUR | 286.836 € | 1.39% | 8.4% |
US7561091049 | REALTY INCOME CORP | EUR | 283.480 € | 1.38% | 5.26% |
CA1363751027 | CANADIAN NATIONAL | EUR | 275.109 € | 1.34% | 9.77% |
US30161N1019 | EXELON CORP | EUR | 276.279 € | 1.34% | 16.91% |
GB00B1FH8J72 | SEVERN TRENT PLC | EUR | 270.892 € | 1.32% | 5.05% |
FR0000124141 | VEOLIA ENVIRONNEMENT | EUR | 263.175 € | 1.28% | 5.75% |
US6558441084 | NORFOLK SOUTHERN | EUR | 260.596 € | 1.27% | 20.17% |
US69331C1080 | PG & E CORP | EUR | 260.185 € | 1.26% | 16.57% |
ES0182870214 | SACYR | EUR | 255.006 € | 1.24% | 38.17% |
GB0002869419 | BIG YELLOW GROUP PLC | EUR | 240.522 € | 1.17% | 1.58% |
US26441C2044 | DUKE | EUR | 240.265 € | 1.17% | 20.39% |
FR0010040865 | GECINA SA | EUR | 232.317 € | 1.13% | 3.15% |
US0304201033 | AMERICAN WATER WORKS | EUR | 226.008 € | 1.1% | 1.85% |
US0152711091 | ALEXANDRIA REAL | EUR | 220.595 € | 1.07% | 34.6% |
CA29250N1050 | ENBRIDGE | EUR | 217.895 € | 1.06% | 3.06% |
US0534841012 | AVALONBAY COMMU | EUR | 215.810 € | 1.05% | Nueva |
CA11271J1075 | BROOKFIELD ASSET | EUR | 215.140 € | 1.04% | 5.44% |
US31488V1070 | FERGUSON ENTERPRISES | EUR | 208.773 € | 1.01% | 10.37% |
FR0000125486 | VINCI SA | EUR | 203.913 € | 0.99% | 5.93% |
DE000LEG1110 | LEG IMMOBILIEN | EUR | 201.335 € | 0.98% | 7.89% |
NL0015001FS8 | FERROVIAL | EUR | 196.021 € | 0.95% | 17.2% |
PTREL0AM0008 | REN- REDES | EUR | 188.760 € | 0.92% | 12.3% |
AU000000TCL6 | TRANSURBAN GROUP | EUR | 179.183 € | 0.87% | 2.63% |
US91879Q1094 | VAIL RESORTS | EUR | 173.300 € | 0.84% | 26.37% |
ES0105046017 | AENA | EUR | 142.758 € | 0.69% | 14.79% |
DE000A1ML7J1 | VONOVIA SE | EUR | 132.800 € | 0.64% | 2.01% |
FR0010533075 | GETLINK | EUR | 126.203 € | 0.61% | 6.39% |
GB00BVGBY890 | ZEGONA | EUR | 106.380 € | 0.52% | Nueva |
US30040W1080 | EVERSOURCE ENERGY | EUR | 107.949 € | 0.52% | Nueva |
BMG9456A1009 | GOLAR LNG | EUR | 104.486 € | 0.51% | 14.51% |
US29476L1070 | EQUITY RESIDENTIAL | EUR | 103.064 € | 0.5% | Nueva |
DE0005773303 | FRAPORT | EUR | 67.148 € | 0.33% | 44.01% |
GB0001367019 | BRITISH LAND | EUR | 65.814 € | 0.32% | Nueva |
GB00BYW0PQ60 | LAND SECURITIES | EUR | 66.199 € | 0.32% | Nueva |
US29670G1022 | ESSENTIAL UTILITIES | EUR | 31.509 € | 0.15% | Nueva |
BE0974349814 | WAREHOUSES DE PAUW | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FI0009013296 | NESTE OYJ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000130452 | EIFFAGE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0003128367 | ENEL SPA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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2025-Q2
Renta Variable Internacional
EUR
250.091
803
0 €
6
7.893.088 €
Operativa con derivadosEl fondo ha utilizado instrumentos derivados de mercados organizados para llevar a cabo sus estrategias de inversión.
Sectores
- Inmobiliarío
44.03%
- Servicios públicos
29.72%
- Industria
15.18%
- Energía
4.99%
- Servicios financieros
1.08%
- Consumo cíclico
0.87%
- Comunicaciones
0.53%
- No Clasificado
3.60%
Regiones
- Estados Unidos
59.27%
- Europa
20.98%
- Reino Unido
11.44%
- Canada
7.42%
- Australia
0.90%
Tipo de Inversión
- Medium Cap - Blend
33.62%
- Large Cap - Blend
18.90%
- Medium Cap - Value
15.73%
- Large Cap - Value
15.32%
- Large Cap - Growth
6.80%
- Medium Cap - Growth
3.55%
- Small Cap - Blend
1.55%
- Small Cap - Value
0.94%
- No Clasificado
3.60%
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.46
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.07
Gastos
Trimestral
Total0.28
0.28
0.29
0.26
Anual
Total1.15
1.15
1.13
1.18