IBERCAJA HIGH YIELD, FI
•CLASE A
7,48 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.77% | 1.07% | 2.25% | 6.39% | 5.33% | 1.74% | 0.42% |
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
La primera mitad del año 2025 ha venido marcada por la inestabilidad, especialmente la política, de la mano del presidente Trump. Comenzamos un año con sentimientos positivo en el crédito y en las bolsas y en marzo, con la presentación del plan de gasto alemán, las rentabilidades de los bonos de deuda pública sufrieron un fuerte repunte hasta situarse en niveles cercanos al 3%. Por el contrario, las bolsas y los spreads de crédito siguieron con su tendencia alcista.
Sin embargo, llego abril y con él, el ''liberation day'' y su anuncio de las tarifas de las importaciones de Estados Unidos con el resto del mundo. Las tornas se cambiaron, y la deuda pública actuó como activo refugio y la bolsa y los spreads de crédito en caída libre. Los activos más perjudicados fueron aquellos de mayor riesgo, es decir, acciones y crédito high yield. Pero esto no es como empieza, sino como acaba, y la práctica totalidad de los activos han vuelto a niveles previos a dicho día o incluso se encuentran por encima. Otro de los efectos que se han visto en este semestre es la debilidad del dólar y el posible fin del patrón dólar.
En temas de política monetaria, la Reserva Federal ha obviado los comentarios de Trump y se ha mantenido imparcial manteniendo los tipos en el rango 4,25%-4,50%. En cambio, el Banco Central Europeo ha realizado 4 bajadas de 0,25% el tipo de interés oficial hasta situarlo en el 2,15%.
La rentabilidad del bono americano a 10 años ha tenido un comportamiento volátil durante el año, pero al final ha acabado en terreno positivo. En diciembre del 2024 el Treasury cotizaba a 4,57% para acabar junio en 4,23%. En Europa, el bund no ha corrido la suerte y ha tenido un comportamiento negativo, pasando de cotizar del 2,37% en diciembre al 2,61% en junio, llegando a tocar el 2,91% en marzo.
Si analizamos los spreads de crédito, el comportamiento también ha sido volátil, pero terminaron el semestre en niveles ligeramente inferiores a los de diciembre. En la categoría de grado de inversión, atendiendo al spread ITRAXX a cinco años en divisa euro, el spread comenzó el semestre en 57,65, hasta cerrar en 54,51. Para la deuda high yield, el spread comenzó el semestre en 313,43 puntos hasta los 282,47. Estos movimientos han permitido que Ibercaja High Yield acabe con un resultado positivo en el semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Se ha continuado rotando la cartera hacia posiciones de mayor valor y rentabilidad potencial, buscando nuevos emisores y mejorando la calidad de la cartera. A pesar de las subidas, continuamos encontrando oportunidades en el segmento de investment grade, concretamente.
Durante el periodo, hemos subido el peso en Materias Primas, Consumo Discrecional y Consumo Estable, y lo hemos bajado en Financiero, Servicios de comunicación y Sanidad. Por países, hemos aumentado la exposición a Reino Unido, Luxemburgo y España y la hemos reducido a Italia, Portugal y Austria.
A 30 de junio de 2025 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 3,6 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al fondo) a precios de mercado de 5,94%.
c) Índice de referencia.
La Letra del Tesoro a 1 año ha registrado una rentabilidad del 1,39%.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A fecha 30 Junio 2025, el patrimonio de la clase A ascendía a 10.844 miles de euros, variando en el período en -61 miles de euros, y un total de 636 partícipes. El patrimonio de la clase B ascendía a 153.735 miles de euros, variando en el período en 4.816 miles de euros, y un total de 5.816 partícipes. La rentabilidad simple semestral de la clase A es del 1,02% y del 1,51% de la clase B, una vez deducidos sus respectivos gastos del 1,04% de la clase A y del 0,56% de la clase B sobre patrimonio.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
La rentabilidad ha sido superior para la Clase A y ha sido superior para la Clase B, respecto a la rentabilidad media de todos los fondos, que ha sido de un 0,59%. El fondo ha tenido un mejor comportamiento respecto de la media de los fondos de la gestora debido a que se trata de un fondo de renta fija que no se ha visto penalizado por la volatilidad y caídas en los mercados de renta variable, y se ha visto impulsado por la relajación de tipos.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Algunas de las ventas que se han realizado han sido en Bellis Acquisition 2026, CPI Property 2027 y Birkenstock Finance 2029 entre otros, y se ha comprado Lagardere 2030, ZFF 2030 y Mobico 2031. Por países, Reino Unido es el país con mayor peso, seguido de Estados Unidos y Francia. Por sectores, materias primas, consumo discrecional y consumo estable son los que más pesan dentro de la cartera.
A lo largo del período, el resultado generado por todas las operaciones ha sido de 3.247.905,43 euros. En el semestre destaca la aportación positiva de Elo Saca 2028, Goodyear Europe 2028 y Mahle 2031. Por el lado negativo, se encuentran Cerba Healthcare 2028, Xerox 2028 y VF Corp 2032.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha utilizado instrumentos derivados de mercados organizados para llevar a cabo sus estrategias de inversión. Las operaciones con este tipo de instrumentos han tenido un resultado de -41.344,04 euros en el período. El fondo aplica la metodología del ''compromiso'' para el cálculo de la exposición total al riesgo de mercado asociado a derivados. Este fondo puede realizar operaciones a plazo (según lo establecido en la Circular 3/2008), pero que se corresponden con la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, o adquisiciones temporales sobre Deuda del Estado con un plazo inferior a 3 meses que podrían generar un riesgo de contrapartida. Asimismo, el grado de apalancamiento medio del fondo ha sido de un 0,22%.
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo se encuentra invertido un 96,13% en renta fija y un 1,55% en liquidez.
A 30 de junio el fondo mantiene una posición del 12,47% de su patrimonio en deuda subordinada/perpetua.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo asumido por el fondo, medido por el VaR histórico, (lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de los últimos 5 años) ha sido de un 4,33% para la clase A y de un 4,33% para la clase B.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Traspasado el ecuador del año, seguimos sin tener claro el escenario macro en el que nos vamos a mover en lo que queda de 2025. De momento, las previsiones macro de consenso en Europa y China se sitúan incluso por encima de como estaban en marzo. Las previsiones para EEUU sí que han caído, pero se quedan muy lejos de la temida recesión que se llegó a plantear en la primera mitad de abril.
La Fed entra en juego y el tono de los miembros del Comité es ahora menos agresivo. El dato de precios de mayo sorprendió positivamente con una tímida subida de la inflación general y un recorte en la subyacente. Por su lado, un mal dato de empleo también podría acelerar los recortes de tipos. La reacción de los activos de riesgo a las decisiones de la Fed dependerá no solo de la intensidad, sino también de los motivos que lleven a la autoridad monetaria a actuar. De momento, el mercado ha aumentado sus expectativas de bajadas de tipos hasta casi 3 a final de año.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2303071992 | BELLIS ACQUISITION | 3% | 2026-02-16 | EUR | 4.654.889 € | 2.83% | Nueva |
XS2191013171 | ALSTRIA OFFICE REIT | 1% | 2026-06-23 | EUR | 2.864.984 € | 1.74% | Nueva |
USG5002FAT33 | JAGUAR LAND ROVER | 7% | 2025-10-15 | EUR | 1.383.017 € | 0.84% | 11.07% |
XS1991034825 | EIRCOM FINANCE | 3% | 2026-05-15 | EUR | 1.095.186 € | 0.67% | Nueva |
US404119BS74 | HCA INC | 5% | 2026-02-15 | EUR | 531.550 € | 0.32% | Nueva |
XS2194288390 | SYNTHOMER | 3% | 2025-07-01 | EUR | 196.195 € | 0.12% | 0.64% |
USU98401AA75 | XEROX HOLDINGS | 5% | 2025-08-15 | EUR | 59.865 € | 0.04% | 26.76% |
XS2110799751 | ALTICE FRANCE SA | 2% | 2025-02-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2054539627 | ALTICE FRANCE SA | 2% | 2025-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR001400PIA0 | ELO SA | 5% | 2028-04-17 | EUR | 4.777.270 € | 2.9% | 9.16% |
XS2390510142 | GOODYEAR EUROPE | 2% | 2028-08-15 | EUR | 4.719.601 € | 2.87% | 0.63% |
XS2357812556 | GUALA CLOSURES | 3% | 2028-06-15 | EUR | 4.664.102 € | 2.83% | 0.32% |
XS2711320775 | EROSKI S COOP | 10% | 2029-04-30 | EUR | 4.340.532 € | 2.64% | 0.8% |
XS2195190876 | SSE PLC | 3% | 2170-04-14 | EUR | 4.206.228 € | 2.56% | 4.62% |
XS2483510470 | LOARRE INVESTMENTS | 6% | 2029-05-15 | EUR | 4.118.414 € | 2.5% | 0.07% |
FI4000571260 | FINNAIR OYJ | 4% | 2029-05-24 | EUR | 3.898.983 € | 2.37% | 0.46% |
XS2971567560 | KAPLA HOLDING | 5% | 2031-04-30 | EUR | 3.546.977 € | 2.16% | Nueva |
XS2332889778 | RAKUTEN GROUP | 4% | 2170-04-22 | EUR | 3.475.491 € | 2.11% | 0.85% |
XS2810807094 | ILIAD HOLDING SAS | 6% | 2031-04-15 | EUR | 3.211.136 € | 1.95% | 0.51% |
XS2643284388 | PEU FIN | 7% | 2028-07-01 | EUR | 3.138.151 € | 1.91% | 0.5% |
XS2346563500 | MARCOLIN SPA | 6% | 2026-11-15 | EUR | 3.025.027 € | 1.84% | 0.28% |
FR001400QC85 | ERAMET | 6% | 2029-11-30 | EUR | 2.989.339 € | 1.82% | 53.82% |
XS2209344543 | FORVIA | 3% | 2028-06-15 | EUR | 2.942.714 € | 1.79% | 51.26% |
XS2991271847 | INEOS FINANCE PLC | 5% | 2030-08-15 | EUR | 2.923.291 € | 1.78% | Nueva |
XS2809222420 | CARNIVAL CORP | 5% | 2030-01-15 | EUR | 2.673.768 € | 1.62% | 1.45% |
BE6327721237 | VGP NV | 1% | 2029-04-08 | EUR | 2.659.783 € | 1.62% | 0.83% |
XS2810867742 | MAHLE GMBH | 6% | 2031-05-02 | EUR | 2.540.212 € | 1.54% | 3.17% |
XS2693304813 | MOBICO GROUP PLC | 4% | 2031-09-26 | EUR | 2.520.554 € | 1.53% | Nueva |
XS1684385591 | SOFTBANK GROUP | 4% | 2029-09-19 | EUR | 2.474.164 € | 1.5% | 3.56% |
XS2816753979 | VERISURE HOLDING | 5% | 2030-05-15 | EUR | 2.268.365 € | 1.38% | 0.16% |
XS2432162654 | CPI PROPERTY | 1% | 2030-01-14 | EUR | 2.152.650 € | 1.31% | 2.74% |
XS2815976126 | CPI PROPERTY | 7% | 2029-05-07 | EUR | 2.156.498 € | 1.31% | Nueva |
BE0390149152 | SILFIN NV | 5% | 2030-07-17 | EUR | 2.127.579 € | 1.29% | 1.85% |
XS2906227785 | OEG FINANCE | 7% | 2029-09-27 | EUR | 2.092.063 € | 1.27% | Nueva |
XS2804599509 | TUI CRUISES GMBH | 6% | 2029-04-15 | EUR | 2.093.017 € | 1.27% | 1.15% |
XS2792575453 | CT INVESTMENT | 6% | 2030-04-15 | EUR | 2.070.067 € | 1.26% | Nueva |
XS2933536034 | NEINOR HOMES | 5% | 2030-02-15 | EUR | 2.080.949 € | 1.26% | Nueva |
XS2825597656 | OI EUROPEAN GROUP | 5% | 2029-06-01 | EUR | 2.062.123 € | 1.25% | Nueva |
XS2910536452 | FRESSNAPF HOLDING | 5% | 2031-10-31 | EUR | 2.026.582 € | 1.23% | 1.84% |
XS2010027881 | UNITED GROUP BV | 4% | 2028-08-15 | EUR | 1.989.054 € | 1.21% | Nueva |
DE000A383CE8 | PROGROUP | 5% | 2031-04-15 | EUR | 1.986.667 € | 1.21% | 1.39% |
XS2307567086 | VICTORIA PLC | 3% | 2026-08-24 | EUR | 1.937.578 € | 1.18% | 4.5% |
XS2274816177 | CONTOURGLOBAL | 3% | 2028-01-01 | EUR | 1.932.063 € | 1.17% | 1.52% |
XS2432286974 | FOOD SERVICE PROJECT | 5% | 2027-01-21 | EUR | 1.842.598 € | 1.12% | 1.62% |
XS2988562554 | CONTOURGLOBAL | 5% | 2030-02-28 | EUR | 1.819.836 € | 1.11% | Nueva |
XS2123970241 | VF CORP | 0% | 2032-02-25 | EUR | 1.738.662 € | 1.06% | Nueva |
XS2294155739 | HEIMSTADEN BOSTAD | 2% | 2170-05-01 | EUR | 1.730.550 € | 1.05% | 0.79% |
XS2719293826 | INTL DESIGN GROUP | 10% | 2028-11-15 | EUR | 1.697.275 € | 1.03% | 13.42% |
XS2769426623 | AVIS BUDGET FINANCE | 7% | 2029-02-28 | EUR | 1.529.891 € | 0.93% | 2.93% |
PTFIDAOM0000 | FIDELIDADE CIA SEGUR | 7% | 2172-11-29 | EUR | 1.517.730 € | 0.92% | 1.56% |
XS2080766475 | STANDARD INDUSTRIES | 2% | 2026-11-21 | EUR | 1.483.552 € | 0.9% | 0.86% |
XS2343000241 | CERBA HEALTHCARE | 3% | 2028-05-31 | EUR | 1.384.408 € | 0.84% | 14.21% |
XS2286041947 | WINTERSHALL DEA | 3% | 2170-01-20 | EUR | 1.361.799 € | 0.83% | 0.38% |
FR001400EHH1 | ELO SA | 4% | 2028-12-08 | EUR | 1.340.237 € | 0.81% | 9.31% |
XS2310511717 | ARDAGH METAL PACKA | 3% | 2029-09-01 | EUR | 1.313.101 € | 0.8% | 4.63% |
XS3091660194 | ZF EUROPE FINANCE | 7% | 2030-06-12 | EUR | 1.303.349 € | 0.79% | Nueva |
BE6317598850 | AGEAS | 3% | 2173-06-10 | EUR | 1.303.418 € | 0.79% | 0.61% |
XS1793255941 | SOFTBANK GROUP | 5% | 2028-04-15 | EUR | 1.305.778 € | 0.79% | 1.2% |
XS2031926731 | BANCA MONTE DEI PAAS | 10% | 2029-07-23 | EUR | 1.286.751 € | 0.78% | 0.79% |
XS2187646901 | VIRGIN MEDIA | 4% | 2028-07-15 | EUR | 1.130.197 € | 0.69% | 1.4% |
XS2414835921 | UGI INTERNATIONAL | 2% | 2029-12-01 | EUR | 1.120.189 € | 0.68% | 0.55% |
XS2062666602 | VIRGIN MEDIA SECURED | 4% | 2030-01-15 | EUR | 1.068.434 € | 0.65% | 0.28% |
XS2606019383 | IHO VERWAL TUNGS | 8% | 2028-05-15 | EUR | 1.059.291 € | 0.64% | 0.54% |
FR001400SCF6 | ACCOR | 4% | 2173-09-06 | EUR | 1.019.988 € | 0.62% | 0.42% |
XS2648489388 | AVIS BUDGET FINANCE | 7% | 2030-07-31 | EUR | 1.019.129 € | 0.62% | 3.04% |
XS2338167104 | BIRKENSTOCK FINANC | 5% | 2029-04-30 | EUR | 1.016.518 € | 0.62% | 66.62% |
XS2719090636 | INEOS QUATTRO FI 2 | 8% | 2029-03-15 | EUR | 1.010.142 € | 0.61% | 6.19% |
XS2854423469 | SOFTBANK GROUP | 5% | 2032-07-08 | EUR | 997.600 € | 0.61% | 5.44% |
XS2345050251 | DANA FINANCING LUX | 3% | 2029-07-15 | EUR | 1.007.753 € | 0.61% | 3.35% |
XS2112973107 | CHEPLAPHARM ARZNEIMI | 3% | 2027-02-11 | EUR | 984.501 € | 0.6% | 5.13% |
XS2406607171 | TEVA PHARM FNC NL II | 4% | 2030-05-09 | EUR | 991.654 € | 0.6% | 1.13% |
FR0014003S56 | EDF | 2% | 2170-06-01 | EUR | 965.221 € | 0.59% | 2.32% |
ES0236463008 | AUDAX RENOVABLES | 4% | 2027-12-18 | EUR | 953.024 € | 0.58% | 3.57% |
XS1637926137 | DEUTSCHE PFANDBRIEF | 4% | 2027-06-28 | EUR | 919.469 € | 0.56% | 5.29% |
XS2353073161 | POSTE ITALIANE SPA | 2% | 2170-06-24 | EUR | 893.982 € | 0.54% | 0.13% |
US235825AG15 | DANA | 5% | 2028-06-15 | EUR | 887.795 € | 0.54% | 10.02% |
XS2393001891 | GRIFOLS SA | 3% | 2028-10-15 | EUR | 879.405 € | 0.53% | 3.92% |
XS2362416617 | SOFTBANK GROUP | 3% | 2032-07-06 | EUR | 865.514 € | 0.53% | 5.68% |
XS2341724172 | MAHLE GMBH | 2% | 2028-05-14 | EUR | 864.114 € | 0.53% | 6.86% |
FR0014000O87 | UBISOFT | 0% | 2027-11-24 | EUR | 858.275 € | 0.52% | 4.58% |
US87264ABV61 | T-MOBILE USA INC | 3% | 2029-04-15 | EUR | 833.009 € | 0.51% | 9.34% |
FR001400YQA5 | LAGARDERE | 4% | 2030-06-12 | EUR | 809.460 € | 0.49% | Nueva |
USG5002FAM89 | JAGUAR LAND ROVER | 4% | 2027-10-01 | EUR | 811.414 € | 0.49% | 11.13% |
XS2231189924 | VMED O2 UK FINAN | 4% | 2029-01-31 | EUR | 808.971 € | 0.49% | 0.47% |
XS3023963963 | FORVIA | 5% | 2030-06-15 | EUR | 701.727 € | 0.43% | Nueva |
USU98401AB58 | XEROX HOLDINGS | 5% | 2028-08-15 | EUR | 667.704 € | 0.41% | 21.15% |
XS2830463118 | CITYCON OYJ | 7% | 2172-09-10 | EUR | 474.302 € | 0.29% | 2.68% |
XS2712525109 | PAPREC HOLDING | 7% | 2029-11-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2331728126 | TI AUTOMOTIVE FINANC | 3% | 2029-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2106849727 | BANCA MONTE DEI PAAS | 8% | 2030-01-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTBIT3OM0098 | BANCO COMER. PORTUG. | 3% | 2030-03-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2049823763 | RAIFFEISENBANK INT | 1% | 2030-03-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US404119BS74 | HCA INC | 5% | 2026-02-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1555173019 | VIRGIN MEDIA SECURED | 5% | 2027-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2114413565 | AT&T INC | 2% | 2170-05-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2303071992 | BELLIS ACQUISITION | 3% | 2026-02-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2069407786 | CPI PROPERTY | 1% | 2027-04-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2191013171 | ALSTRIA OFFICE REIT | 1% | 2026-06-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2256949749 | ABERTIS FINANCE | 3% | 2169-02-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1991034825 | EIRCOM FINANCE | 3% | 2026-05-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
2025-Q2
Renta Fija Internacional
EUR
1.466.448
636
0 €
50
10.844.275 €
Operativa con derivadosEl fondo ha utilizado instrumentos derivados de mercados organizados para llevar a cabo sus estrategias de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.94
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.10
Gastos
Trimestral
Total0.53
0.52
0.53
0.53
Anual
Total2.11
2.11
2.10
2.11