2024-Q4
IBERCAJA GESTIÓN EQUILIBRADA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-296,54 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.01% | 0.35% | 1.01% | 5.39% | 1.33% | 1.16% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Cerramos otro semestre con un muy buen comportamiento de los mercados financieros a nivel global, en un período en el que han sucedido bastantes hitos relevantes: desde el punto de vista macroeconómico, la economía norteamericana mostrando una fortaleza relevante, la zona euro con unos datos todavía muy débiles, y China tratando de buscar un suelo en el crecimiento, tras los anuncios de estímulos para tratar de estabilizar la inestabilidad financiera latente en la zona. En segundo lugar, pero no menos importante, hemos conocido el resultado de las elecciones presidenciales en EE.UU., con una amplia victoria por parte de Trump, que pone en el foco las implicaciones que puede tener desde el punto de vista económico y financiero.
En consecuencia, los principales Bancos Centrales han continuado con sus políticas expansivas, sin embargo, existen cada vez más dudas sobre las posibles implicaciones que pueden tener esas nuevas poltícias en EE.UU, y por tanto, el mercado duda bastante de las futuras actuaciones por parte de la FED.
Respecto al comportamiento de los mercados de renta fija, durante el semestre hemos observado un mayor apetito al riesgo, registrando los índices de high yield un mejor comportamiento relativo frente a los índices de grado de inversión. Por otra parte, los índices de deuda pública a corto plazo registran beneficios especialmente en Europa, tras los últimos recortes de tipos, mientras la zona larga de las curvas se mantiene más enrangada, y por tanto los índices registran ligeras pérdidas en el trimestre. Asimismo, el dólar se aprecia con fuerza, especialmente durante el último trimestre del año, donde sube casi un 8%.
En cuanto a los mercados de renta variable, las bolsas mundiales (medido en euros) se anotan un +9,25%. El S&P 500 cierra subiendo un 7,71% espoleado por la rentabilidad de las 7 magníficas, que se aprecian un 22%. El Nasdaq consigue unas ganancias del +8.9% respectivamente. Llama la atención la diferencia en rentabilidad de la bolsa americana y la europea, con una rentabilidad del MSCI Europe del -1,07%, como consecuencia de la incertidumbre política y la debilidad económica china. Nuestro Ibex-35 se anota un +5,95%, siendo uno de los mejores índices europeos.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Por países, hemos aumentado la exposición a EuroZona, EE.UU. y España y la hemos reducido a Europa y Alemania.
c) Índice de referencia.
La Letra del Tesoro a 1 año ha registrado una rentabilidad del 2,53%.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo a fecha 31 Diciembre 2024 ascendía a 1.152.789 miles de euros, registrando una variación en el período de 74.765 miles de euros, con un número total de 26.859 participes. El fondo ha obtenido una rentabilidad simple semestral del 2,89% una vez ya deducidos sus gastos del 0,72% (0,44% directos y 0,28% indirectos) sobre patrimonio.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Comparando la rentabilidad del fondo en relación al resto de fondos gestionados por la entidad, podemos afirmar que ha sido inferior, siendo la del total de fondos de un 3,04%. La positiva evolución de los mercados de renta variable no ha permitido superar a la media de los fondos gestionados por la gestora, donde el fondo Ibercaja Gestión Equilibrada tiene una mayor proporción de renta fija.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Por posiciones individuales, los fondos Ibercaja Estrategia Dinámica, Ibercaja Renta Fija 2026, Ibercaja Horizonte, Ibercaja Oportunid RF e Ibercaja Ahorro Renta Fija han sido las inversiones más destacadas. Por el lado negativo, las posiciones en los fondos Ibercaja Plus, las coberturas realizadas en el EuroStoxx 50 y el S&P 500 y el fondo Ibercaja New Energy son las que peor se han comportado. A lo largo del período, el resultado generado por todas las operaciones ha sido de 36.404.253,88 euros. Concretamente, hemos abierto posición en el fondo IberCaja Deuda Pública Largo Plazo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha utilizado instrumentos derivados de mercados organizados para llevar a cabo sus estrategias de inversión. Las operaciones con este tipo de instrumentos han tenido un resultado de -206.042,23 euros en el período. El fondo aplica la metodología del ''compromiso'' para el cálculo de la exposición total al riesgo de mercado asociado a derivados. Este fondo puede realizar operaciones a plazo (según lo establecido en la Circular 3/2008), pero que se corresponden con la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, o adquisiciones temporales sobre Deuda del Estado con un plazo inferior a 3 meses que podrían generar un riesgo de contrapartida. Asimismo el grado de apalancamiento medio del fondo ha sido de un 7,87%.
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo se encuentra invertido un 0,02% en opciones, un 94,84% en IICs gestionadas por Ibercaja Gestion, un 2,71% en IICs gestionadas por otras gestoras y un 2,50% en liquidez.
El fondo invierte más de un 10% del patrimonio en IICs cuya gestora mas representativa es Grupo Ibercaja Gestión.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo asumido por el fondo, medido por el VaR histórico, (lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de los últimos 5 años) ha sido de un 3,31%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La práctica del voto de Ibercaja Gestión, cuyo foco es generar resultados que beneficien a los partícipes, así como a la sostenibilidad del medioambiente, economía y sociedad en su conjunto, se rige por los principios del Grupo Ibercaja y es conforme a lo establecido en la regulación vigente.
En los supuestos que establece la Ley de IIC, en los que la SGIIC está obligada a ejercer los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales, o en los casos de existencia de una prima de asistencia a junta, el ejercicio de estos derechos se lleva a cabo, con carácter general, mediante el voto a distancia, delegando el mismo en el Consejo de Administración de la compañía.
Adicionalmente, Ibercaja Gestión se apoya en un asesor de voto independiente/proxy advisor con alcance global que proporciona asistencia y recomendación acerca del voto en las Juntas Generales de las compañías cotizadas. Sin perjuicio del asesoramiento del proxy advisor será Ibercaja Gestión la que determine en última instancia la decisión final del voto.
En caso de conflicto de interés, Ibercaja Gestión, como regla general, se abstendrá en la votación en las Juntas de las compañías afectadas. En caso de que éste sea sólo potencial el ejercicio se ajustará a la norma general expuesta, sin perjuicio de lo que en última instancia determine la Dirección.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El fondo durante 2024 ha soportado gastos derivados del servicio de análisis de inversiones prestado por nuestros proveedores de análisis financiero (incluidos en el ratio total de gastos). En el servicio de análisis obtenido, se recomiendan estrategias de inversión, proporcionándose opiniones fundadas sobre el valor de diferentes activos, además de contener análisis y reflexiones originales, formulando conclusiones basadas en datos y expectativas de mercado, capaces de añadir valor a las decisiones del fondo. La evaluación periódica de la calidad del servicio recibido garantiza que tanto el análisis recibido, como el coste soportado por el fondo se adecuan a su política de inversión y tipo de operatoria en mercado. Los principales proveedores de análisis han sido: JP Morgan, Exane, Morgan Stanley, UBS, Santander Investment, Bernstein, Bank of America, y Goldman Sachs Group.. Este gasto ha sido de 13.498,00 euros (que representa el 0,001% del patrimonio medio). El presupuesto de 2025 es de 18.056,51 euros.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Claramente encontramos 4 puntos favorables para los activos de riesgo de cara a 2025: crecimiento moderado, inflaciones a la baja, desregulación, política monetaria relajada.
En renta variable,una pausa en la actuación de la FED, podría ser un punto conflictivo, pero sería una corrección manejable, una consolidación necesaria de mercado. Asimismo, en este entorno que estamos dibujando pensamos se puede acelerar el entorno de M&A, ayudado por la desregulación, y también soportado por factores cíclicos y estructurales, lo que va a ser un soporte para el mercado.
En relativo seguimos con una visión más positiva sobre EE.UU., ya que el crecimiento mayor, las políticas de desregulación, bajada de impuestos, etc, benefician en mayor cuantía a las empresas americanas, frente a Europa.
Los beneficios empresariales van a seguir siendo por supuesto el gran driver del mercado, y veremos un rerating importante de los mismos, con crecimientos tanto en el S&P500 que estimamos pueden situarse en torno al 15%, como en Europa, donde partiendo de crecimientos muy débiles en 2024, en torno al 1,5%, podemos ver mayores crecimientos también cercanos al 8%.
Un dato, también muy relevante, es sobre todo en EE.UU., es de dónde vienen esos beneficios empresariales: en 2024, los beneficios de las 7 magníficas se han situado en el entorno del 35%, mientras el resto de compañías apenas creciendo al 3%. Para 2025, se va a producir una generalización de esos beneficios, lo que además consideramos muy sano para el mercado, las 7 magníficas todavía creciendo a tasas del 20%, pero el resto de mercado incrementando hasta niveles cercanos al 13%.
En cuanto a estilos de inversión: preferimos cíclicos de calidad con mejoras en su eficiencia operativa. Estamos hablando principalmente del sector financiero estadounidense, estamos incrementando también el peso en sector industrial, y por supuesto tecnología, donde el fuerte crecimiento beneficios es estructural y donde el ciclo de inversión relacionado con la temática de la IA está generando un gran soporte. Dentro de los sectores defensivos, seguimos en el sector sanidad, especialmente aquí sí preferimos exposición a compañías europeas, o bien al subsector de medtech a través de sólidas compañías americanas.
En renta fija, no es un punto fácil en este momento en cuanto a la definición de las curvas soberanas.
Tenemos a un 10 años americano, que puede estar correctamente valorado en la zona entre 4,25% - 4,5%. Lo que estamos viendo es que como consecuencia de esas nuevas políticas, el mercado está exigiendo una mayor prima por plazo. El bund también en la zona entre 2% y 2,5% es el rango que puede moverse a lo largo del próximo año, con unos diferenciales frente a España en el entorno de los actuales.
Es por ello, que en este momento a pesar de que los diferenciales crediticios se encuentran ya en unos niveles bajos, los activos de spreads siguen siendo atractivos. Por tanto, primera parte del año, con unos niveles en absoluto de tires interesante todavía, el mercado de renta fija continuará beneficiándose de la continuación relajación monetaria en una economía con modesto crecimiento y menor inflación. Por tanto, renta fija privada de buena calidad crediticia en la parte media de la curva va a ser nuestra principal apuesta.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0147106019 | RENTA FIJA 2025 | EUR | 100.969.531 € | 8.76% | 30.77% |
ES0184007013 | OPORTUNIDAD | EUR | 93.086.165 € | 8.07% | 3.22% |
ES0147051017 | RENTA FIJA 2027 | EUR | 59.826.595 € | 5.19% | 72.16% |
ES0158215014 | DEUDA CORPO 2025 | EUR | 58.762.236 € | 5.1% | 2.73% |
ES0146791027 | AHORRO RENTA FIJA | EUR | 56.060.035 € | 4.86% | Nueva |
ES0147641007 | BOLSA INTNAL | EUR | 48.280.432 € | 4.19% | 4.81% |
ES0147034005 | BOLSA USA | EUR | 30.417.142 € | 2.64% | 297.51% |
LU1931975152 | AMUNDI INDEX EUR0-3Y | EUR | 27.287.311 € | 2.37% | 61.97% |
ES0147109013 | GLOBAL BRANDS | EUR | 27.249.807 € | 2.36% | 11.82% |
ES0146843000 | ESTRATEGIA DINAMICA | EUR | 216.554.193 € | 18.79% | 3.84% |
ES0147107025 | RENTA FIJA 2026 | EUR | 160.779.333 € | 13.95% | 3.04% |
ES0147642005 | HORIZONTE | EUR | 136.732.970 € | 11.86% | 44.57% |
ES0146758018 | MEGATRENDS | EUR | 22.090.920 € | 1.92% | 3.36% |
ES0146824018 | DIVIDENDO GLOBAL | EUR | 21.991.499 € | 1.91% | 18.15% |
ES0147644001 | TECNOLOGICO | EUR | 18.708.053 € | 1.62% | 11.49% |
ES0146953007 | DEUDA PUBLICA LP | EUR | 9.600.489 € | 0.83% | Nueva |
ES0147189007 | NEW ENERGY | EUR | 8.788.518 € | 0.76% | 18.8% |
ES0130705009 | BOLSA EUROPA | EUR | 7.614.625 € | 0.66% | 4.17% |
ES0147195004 | SANIDAD | EUR | 6.152.810 € | 0.53% | 2.94% |
ES0102562008 | BLACKROCK CHINA | EUR | 5.485.358 € | 0.48% | 10.5% |
ES0130708003 | SMALL CAPS | EUR | 4.181.802 € | 0.36% | 1.59% |
IE00BDFK1573 | ISHARES USD TREASURY | EUR | 3.954.240 € | 0.34% | 1.88% |
ES0147052007 | RF SOSTENIBLE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0147102034 | PLUS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DJ Euro Stoxx 50 (SX5E) | Compra | Opción | PUT | 0325 | 11.045.000 € | ||
Standard & Poor's 500 | C/ Opc. CALL S/ S&P 500 6250 A:210225 CBOE | 11.470.105 € | |||||
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DJ Euro Stoxx 50 (SX5E) | Venta | Opción | PUT | 0325 | 10.340.000 € |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
176.951.841
Nº de Partícipes
26.859
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
300
Patrimonio
1.152.789.310 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl objetivo se centra en obtener una rentabilidad satisfactoria a medio plazo seleccionando en cada momento los mercados de renta variable y renta fija con una atractiva combinación rentabilidad-riesgo, a través de la inversión en otras IIC's. Para ello, el fondo invierte fundamentalmente en participaciones de fondos de inversión del Grupo Ibercaja (% máximo en IIC de otras gestoras del 30%), siendo el % de inversión en renta variable entre el 0 y el 20% y el resto, se invierte en renta fija pública y/o privada de emisores de la OCDE. La exposición a riesgo divisa y la duración de la cartera de renta fija depende de la coyuntura de mercado y de las expectativas que el equipo gestor tiene en cada momento.
Operativa con derivadosEl fondo ha utilizado instrumentos derivados de mercados organizados para llevar a cabo sus estrategias de inversión.
Operativa con derivadosEl fondo ha utilizado instrumentos derivados de mercados organizados para llevar a cabo sus estrategias de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.80
2024-Q4
0.40
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.07
2024-Q4
0.04
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.36
2024-Q3
0.36
2024-Q2
0.36
2024-Q1
0.36
Anual
Total2023
1.66
2022
1.49
2021
1.47
2019
1.07