MyISIN

Fondos A-Z
A&G FONDOS, SGIIC, SA
ES0143211003GREDOS MODERADO, FI
ES0143212001GREDOS RENTA FIJA, FI
ES0143221002GREDOS BOLSA INTERNACIONAL, FI
ES0143231001GREDOS BOLSA EURO, FI
ES0156873004A&G RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI
2024-Q4

GREDOS RENTA FIJA, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2
VALOR LIQUIDATIVO

1,05 €

0.3%
YTD
Último día actualizado: 2025-01-30
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
0.21%0.32%1.12%4.94%1.58%0.88%-

2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO a) Visi�n de la gestora sobre la situaci�n de los mercados El segundo semestre de 2024 ha venido marcado por el inicio de los recortes de tipos por parte de la Fed que se sum� en septiembre al ciclo de bajadas de tipos casi generalizadas, la victoria de Donald Trump, y el incremento de la incertidumbre en la zona Euro por las crisis de gobierno y los adelantos electorales en Francia y Alemania. Todo ello, en un entorno en el que las tensiones geopol�ticas se recrudecieron en Oriente Pr�ximo al tiempo que el conflicto en Ucrania segu�a abierto. La econom�a ha tenido un buen desempe�o a nivel global. No obstante, tras un primer semestre en el que parec�a que converg�an, a medida que nos adentr�bamos en la segunda parte del a�o, las divergencias entre EEUU y la zona Euro se han ido acentuando. En EEUU, la actividad ha sorprendido al alza impulsada por la fortaleza del consumo y un mercado laboral que, aunque m�s moderado se mantiene en niveles elevados. Adem�s, el triunfo de Trump y las medidas anunciadas para impulsar la inversi�n y el empleo en la industria han supuesto un aumento de las expectativas de crecimiento. En la zona Euro, sin embargo, el sentido es el inverso. La econom�a ha crecido menos de lo previsto lastrada por la debilidad del consumo y la inversi�n. Estos se mantienen en niveles muy d�biles pese a la mejora de los salarios reales y unos ahorros por encima de las medias de los �ltimos a�os. Por otro lado, el posible incremento de los aranceles por la administraci�n de Trump supone una clara amenaza y podr�an lastrar el crecimiento en un futuro pr�ximo. Respecto a la inflaci�n, aunque a un ritmo m�s lento, la confirmaci�n de la tendencia a la baja de la inflaci�n general abri� la puerta a los recortes de tipos, mientras que la inflaci�n subyacente se ha mantenido estancada entre el 3.2% y 3.3% en EEUU y en torno al 2,7% en la zona Euro debido a la resistencia a la baja de los precios de los servicios. Si bien, en el �ltimo trimestre hemos asistido a repuntes en la inflaci�n general con motivo de los efectos base de los precios de la energ�a que han dejado de contribuir negativamente, estos repuntes puntuales no suponen un cambio de tendencia. En cuanto a los bancos centrales, los recortes de tipos se han ido materializando. Despu�s de que en junio el BCE iniciase las bajadas de tipos, la Fed tom� el relevo acelerando el ritmo y ambos cerraron el a�o con los tipos 100 pb por debajo de los niveles de diciembre 2023. No obstante, las divergencias que han aumentado en los �ltimos meses, han dado paso a diferentes expectativas. Los mercados descuentan bajadas de 100 pb en el a�o por parte del BCE, respaldadas por una mayor confianza en el descenso final de la inflaci�n al objetivo del 2% en 2025, y por la expectativa de que la reactivaci�n de la actividad ser� m�s lenta. En cambio, las expectativas para la Fed, son mucho m�s moderadas, los mercados descuentan entre una y dos bajadas tras la revisi�n al alza de las proyecciones de inflaci�n para los pr�ximos dos a�os y los menores riesgos de enfriamiento del mercado laboral. Los mercados burs�tiles tras un primer semestre muy fuerte, moderaron algo sus avances en un entorno marcado por el incremento de la volatilidad. La mayor�a de los principales �ndices burs�tiles cerraron el a�o con ganancias y el �ndice global MSCI ACWI avanz� un 15%. Las expectativas de los beneficios de la inteligencia artificial impulsaron el dominio de las compa��as tecnol�gicas en la renta variable, el S&P 500 encaden� dos a�os consecutivos de ganancias por encima del 20%, por primera vez en m�s de 25 a�os. En renta fija estadounidense los recortes de tipos han ido acompa�ados de incrementos de las rentabilidades de la deuda m�s acusadas en los plazos m�s largos de las curvas. La expectativa de una mayor inflaci�n junto con una relajaci�n de la pol�tica monetaria m�s cauta a futuro ha impulsado al alza las rentabilidades soberanas. La rentabilidad del bono de EEUU a 10 a�os cerr� en niveles de 4.57%, unos 69 pb p.b. por encima de los niveles iniciales de 2024. En la zona Euro, el efecto contagio ha dado paso a incrementos en las rentabilidades de los bonos soberanos. Adem�s, destac� el incremento de la prima de riesgo francesa con motivo de la crisis pol�tica y el elevado d�ficit presupuestario que se ha consolidado en niveles por encima de la espa�ola. Los diferenciales de cr�dito europeos ampliaron en el �ltimo trimestre, pero la ca�da de las rentabilidades de la deuda compens� dicho incremento y el activo mantiene el retorno positivo en el a�o. b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas La visi�n neutral sobre los mercados se ha materializado en la cartera manteniendo el riesgo en la cartera. Dichos cambios se han producido de la siguiente manera: Renta Fija: se ha efectuado una bajada en su peso hasta unos niveles de exposici�n aproximada del 93,17%, realiz�ndose la inversi�n fundamentalmente a trav�s de bonos, desglos�ndose en concreto 47% deuda corporativa, un 35% en deuda financiera y un 18% en deuda de gobierno. Se ha reducido el perfil de riesgo de las emisiones de deuda corporativa aumentando un 2% la deuda corporativa senior y reduciendo la ponderaci�n de la deuda corporativa h�brida un 2%. Adem�s se ha reducido ligeramente la exposici�n a deuda financiera senior, mientras que se ha mantenido la exposici�n a las emisiones de deuda subordinada financiera. La exposici�n a deuda de gobierno se ha mantenido inalterada con respecto al per�odo anterior. Sectorialmente: se ha sesgado la cartera a sectores menos c�clicos, buscando mayor concordancia a nuestra visi�n m�s neutral del mercado. Geogr�ficamente hemos mantenido pesos en los pa�ses desarrollados. En divisas hemos mantenido los riesgos respecto a la divisa de referencia de la cartera. c) �ndice de referencia La rentabilidad obtenida ha sido inferior a la de su �ndice de referencia en -0,42% durante el periodo, como se puede observar en el gr�fico de rentabilidad semestral del informe, debido principalmente al comportamiento de los diferentes activos en los que se ha invertido como renta variable y deuda, a los gastos soportados y al menor nivel de riesgo respecto al �ndice. d) Evoluci�n del Patrimonio, part�cipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la IIC en el periodo aument� en 5639,77Meuros, es decir un 10,43% en el per�odo, hasta 59,71Meuros. El n�mero de part�cipes aument� en el periodo en 8, finalizando el ejercicio con 255 accionistas. La rentabilidad de la IIC durante el per�odo ha sido de 3,31% y la acumulada en el a�o de 4,95%. La rentabilidad m�xima diaria alcanzada durante el per�odo fue de 0,20%, mientras que la rentabilidad m�nima diaria fue de -0,26%. La liquidez de la IIC se ha remunerado a un tipo medio del 2,71% en el periodo, siendo la remuneraci�n media del a�o aproximadamente de 2,84%. El ratio de gastos netos soportados indirectamente por la inversi�n en otras IICs correspondiente al periodo ha sido de 0,02% sobre el patrimonio medio del fondo. Los resultados econ�micos del periodo han supuesto un comportamiento negativo para la IIC debido al efecto conjunto de la valoraci�n de los activos en los que invierte adem�s del impacto total de los gastos soportados, tanto directos como indirectos, que no superando lo estipulado en el folleto informativo, ha supuesto un 0,20% durante el semestre. e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora Las IICs de la misma vocaci�n inversora gestionadas por A&G Fondos SGIIC tuvieron una rentabilidad media ponderada de 3,31%% en el periodo. 2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo RENTA VARIABLE: Se ha incrementado su inversi�n desde un 0,00% hasta un 0,00%, en un contexto de subidas generales de sus principales �ndices de referencia. RENTA FIJA: Se ha disminuido su inversi�n desde un 97,30% hasta un 93,17%, en un contexto de subidas generales de sus principales �ndices de referencia, realizando inversiones en renta fija con calificaci�n por debajo del grado de inversi�n. El porcentaje en este tipo de activos es del 8,0%, mientras que su m�ximo por folleto es del 50,00%. A cierre del semestre, la cartera tiene una Duraci�n Modificada media de 2,8 a�os, una TIR media de 3,5% (sin descontar gastos y comisiones imputables a la IIC), y un rating medio A-. ACTIVOS MONETARIOS Y LIQUIDEZ: Se ha incrementado su inversi�n desde un 1,89% hasta un 5,74%. Se han realizado las siguientes compras: IT0005611659 - BGB BOTS 0 09/12/25 XS2911666795 - BCR ADENVX 3.4 10/08/32 ES0L02507041 - BGB SGLT 0 07/04/25 XS2344385815 - BCR RYAID 0,875 05/25/26 XS2228892860 - BCR GLENLN 1,125 03/10/28 EU000A3K4EL9 - BGB EU 4 04/04/44 XS0993148856 - BCR T 3.500 12/17/25 '25 FR001400QR88 - BCR EDF 4 3/4 06/17/44 EU000A3K4EX4 - BGB EUB 0 11/08/24 ES0413679327 - BCR BKT 1.000 02/05/25 XS2242979719 - BCR HTHROW 1,5 10/12/25 ES0L02505094 - BGB SGLT 0 05/09/25 XS1619643015 - BCR MRLSM 05/26/25 PTGGDDOM0008 - BCR FLOEPT 4 7/8 07/03/28 XS2104967695 - BCR UCGIM 1,2 01/20/26 XS2055651918 - BCR ABESM 1 1/8 03/26/28 IT0005586349 - BGB BOTS 0 03/14/25 XS2200150766 - BCR CABKSM 0 3/4 07/10/26 FR0128379502 - BGB BTF 0 06/18/25 ES0L02509054 - BGB SGLT 0 09/05/25 XS1288858548 - BCR BFCM 3 09/11/25 EUR FIJO Se han realizado las siguientes ventas: EU000A3K4EL9 - BGB EU 4 04/04/44 XS1439749364 - BCR TEVA 1 5/8 10/15/28 CORP RXZ4 Comdty - FUT EURO-BUND FUTURE DEC24 Los activos subyacentes que m�s han contribuido positivamente a la rentabilidad de la cartera durante el per�odo han sido: BCR RABO 3,250 PERP BCR BNPP 7.375 PERP '30 FRN BCR SIEGR 3 5/8 02/22/44 BCR AEGON 5 5/8 12/29/49 BCR CASTSS 0 PERP Y los que menos han contribuido: BCR ABNANV 6 7/8 PERP BCR BAC FLOAT 08/24/25 BCR BACR 1 1/8 03/22/31 BCR EDF 4,00% PERP BCR BAYNGR 0,375 07/06/24 b) Operativa de pr�stamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos A cierre del periodo analizado no se manten�a exposici�n en derivados. El nivel de apalancamiento al final del periodo se situaba en un 0,00% del patrimonio de la IIC. d) Otra informaci�n sobre inversiones El Fondo no mantiene inversi�n en otras IICs gestionadas por otras Gestoras. A cierre de periodo no se manten�a inversiones que se integren dentro del art�culo 36.1.j del RIIC. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido medido por la volatilidad del valor liquidativo diario al final del periodo era del 1,27%. La gestora emplea la metodolog�a del compromiso para la medici�n de la exposici�n a los riesgos de mercado asociado a instrumentos financieros. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS A&G Fondos ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades espa�olas que forman parte de las carteras de sus fondos de inversi�n en los siguientes supuestos: 1) Cuando se haya reconocido una prima de asistencia. 2) Cuando sus fondos de inversi�n tuvieran con m�s de un a�o de antig�edad una participaci�n superior al 1% del capital social. En todas las Juntas Generales el voto ha sido favorable a los acuerdos propuestos por el Consejo de Administraci�n. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS Durante el periodo la gestora ha hecho uso del servicio de an�lisis financiero sobre inversiones, an�lisis generalmente espec�ficos sobre mercados, sectores, compa��as, y/o productos financieros. La Gestora ha establecido un criterio para diferenciar, en base a la pol�tica de inversi�n de la IIC, cu�les de los an�lisis financieros proporcionados por los intermediarios financieros, son aplicables a la IIC, y en su caso segregar los costes proporcionales que son soportados por la IIC, a continuaci�n, se detallan aquellos proveedores con m�s relevancia en t�rminos de coste: JP Morgan, Morgan Stanley, Morningstar y Ned Davis entre otros. El presupuesto anual estimado de la IIC en servicio de an�lisis financiero es de 5.791,56 euros Los costes de servicio de an�lisis asignables a la IIC durante el periodo han sido de 2.243,02 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO Dado el contexto arriba descrito en el que podr�amos asistir a una prolongaci�n del ciclo econ�mico gracias a un nuevo impulso al crecimiento estadounidense, somos constructivos, ya que se trata de un entorno positivo para los activos de riesgo. En cuanto a renta variable, confiamos en su enorme potencial de largo plazo. Nuestro posicionamiento se beneficiar� de las bajadas de tipos y de las medidas anunciadas por Trump, con estrategias relativas agresivas en renta variable. Entre las estrategias relativas destaca la sobre ponderaci�n de EEUU frente a Europa. En renta fija continuamos optimistas y con visibilidad en el activo, aunque hemos ido reduciendo agresividad. Con la direcci�n de los tipos de inter�s a la baja m�s definida en la zona Euro, centramos nuestra exposici�n en los activos de esta �rea geogr�fica en los que seguimos encontrando oportunidades de inversi�n que estamos convencidos, ser�n la base de la rentabilidad de las carteras en los pr�ximos a�os. De este modo, la estrategia de inversi�n de la IIC para este nuevo periodo mantendr� un posicionamiento acorde a las circunstancias de mercado, tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten seg�n la evoluci�n del mismo, priorizando la preservaci�n de capital en las inversiones a realizar Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
XS2322254165

GOLDMAN SACHS GR

3.87%

2025-03-19

EUR

801.522 €

1.34%

0.41%

XS2676816940

NORDEA BANK AB

4.38%

2026-09-06

EUR

706.755 €

1.18%

0.32%

XS2242979719

HEATHROW FUNDING

1.5%

2025-10-12

EUR

687.565 €

1.15%

Nueva

XS2538366878

BANCO SANTANDER

3.62%

2026-09-27

EUR

603.018 €

1.01%

Nueva

XS1140860534

ASSICURAZIONI GE

4.6%

2025-11-21

EUR

605.108 €

1.01%

Nueva

ES0413679327

BANKINTER S.A

1%

2025-02-05

EUR

587.810 €

0.98%

103.01%

ES0205061007

CANAL ISABEL II

1.68%

2025-02-26

EUR

585.017 €

0.98%

103.68%

XS2200150766

CAIXABANK,S.A.

0.75%

2025-07-10

EUR

578.480 €

0.97%

19.7%

XS2342059784

BARCLAYS BANK PL

4.58%

2026-05-12

EUR

501.426 €

0.84%

0.26%

FR001400D0Y0

CREDIT AGRICOLE

4%

2026-10-12

EUR

504.050 €

0.84%

Nueva

XS1288858548

BANQUE FEDERAL D

3%

2025-09-11

EUR

499.553 €

0.84%

Nueva

XS0993148856

AT AND T INC

3.5%

2025-12-17

EUR

503.231 €

0.84%

Nueva

ES0365936048

ABANCA CORP BANC

5.5%

2026-05-18

EUR

403.631 €

0.68%

99.33%

XS1886478806

AEGON

5.62%

2029-04-15

EUR

404.666 €

0.68%

Nueva

XS1684385161

SOFTBANK GROUP C

3.12%

2025-09-19

EUR

405.308 €

0.68%

Nueva

XS1619643015

MERLIN PROPERTIE

1.75%

2025-05-26

EUR

397.113 €

0.67%

Nueva

CH0591979635

CREDIT SUISSE GR

4.21%

2026-01-16

EUR

400.081 €

0.67%

0.3%

XS1195574881

SOCIETE GENERALE

2.62%

2025-02-27

EUR

396.991 €

0.66%

Nueva

FR0014006XE5

BANQUE FEDERAL D

0.01%

2025-03-07

EUR

386.548 €

0.65%

0.11%

XS1167204699

LLOYDS TSB BANK

1.25%

2025-01-13

EUR

390.739 €

0.65%

0%

XS1551726810

CELLNEX TELECOM

2.88%

2025-04-18

EUR

322.925 €

0.54%

1.37%

XS2153405118

IBERDROLA FINANZ

0.88%

2025-06-16

EUR

299.330 €

0.5%

1.59%

ES0244251015

IBERCAJA

2.75%

2030-07-23

EUR

297.973 €

0.5%

1.85%

FR0013398229

ENGIE SA

3.25%

2025-02-28

EUR

299.991 €

0.5%

0.44%

XS2056730679

INFINEON TECHNOL

3.62%

2028-04-01

EUR

298.299 €

0.5%

2.57%

XS2613658470

ABN AMRO BANK NV

3.75%

2025-04-20

EUR

298.954 €

0.5%

0.03%

XS2105772201

HEIMSTADEN BOSTA

1.12%

2025-10-21

EUR

298.161 €

0.5%

7.25%

XS2480958904

VOLVO TREASURY A

1.62%

2025-09-18

EUR

297.477 €

0.5%

Nueva

XS2009152591

EASYJET PLC

0.88%

2025-06-11

EUR

290.972 €

0.49%

1.38%

XS2104967695

UNICREDITO ITALI

1.2%

2025-01-20

EUR

249.762 €

0.42%

Nueva

XS2166217278

NETFLIX INC

3%

2025-06-15

EUR

208.695 €

0.35%

1.24%

US38141GWB66

GOLDMAN SACHS GR

3.85%

2026-01-26

EUR

210.545 €

0.35%

Nueva

XS1219499032

RWE AG

3.5%

2075-04-21

EUR

200.072 €

0.34%

0.76%

XS1069439740

AXA

3.88%

2025-10-08

EUR

200.481 €

0.34%

Nueva

ES0305063010

SIDECU SA

5%

2025-03-18

EUR

195.973 €

0.33%

9.84%

XS2242929532

ENI SPA

2.62%

2025-10-13

EUR

198.272 €

0.33%

Nueva

XS2183818637

STANDARD CHATERE

2.5%

2030-09-09

EUR

198.774 €

0.33%

Nueva

XS1996435688

CEPSA, S.A.

1%

2025-02-16

EUR

188.360 €

0.32%

0.11%

US002824BB55

ABBOTT LABORATOR

2.95%

2025-03-15

EUR

158.637 €

0.27%

5.79%

XS2119468572

BRITISH TELECOMM

1.87%

2080-08-18

EUR

98.733 €

0.17%

1.55%

XS2058729653

BBVA-BBV

0.38%

2024-10-02

EUR

0 €

0%

Vendida

ES0380907057

UNICAJA BANCO SA

4.5%

2024-07-01

EUR

0 €

0%

Vendida

ES0280907017

UNICAJA BANCO SA

2.88%

2029-11-13

EUR

0 €

0%

Vendida

ES0213900220

BANCO SANTANDER

1%

2024-12-15

EUR

0 €

0%

Vendida

DE000A13R7Z7

ALLIANZ SE

3.38%

2024-09-18

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2345784057

BANK OF AMERICA

4.95%

2025-08-24

EUR

0 €

0%

Vendida

XS1377682676

COCA-COLA HBC FI

1.88%

2024-11-11

EUR

0 €

0%

Vendida

XS1134541306

AXA

3.94%

2024-11-07

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2199265617

BAYER AG

0.38%

2024-07-08

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2051397961

GLENCORE FINANCE

0.62%

2024-09-11

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2075185228

HARLEY DAVIDSON

0.9%

2024-11-19

EUR

0 €

0%

Vendida

FR0013367612

ELECTRICITE DE F

4%

2024-10-04

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2226795321

CNAC HK FINBRIDG

1.12%

2024-09-22

EUR

0 €

0%

Vendida

XS0862952297

DEUTSCHE POST

2.88%

2024-12-11

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
XS2228892860

GLENCORE FINANCE

1.12%

2028-03-10

EUR

746.577 €

1.25%

313.42%

XS2620201421

BBVA-BBV

4.12%

2026-05-10

EUR

701.815 €

1.18%

0.08%

XS2486589596

HSBC HOLDINGS

3.02%

2027-06-15

EUR

600.616 €

1.01%

1.59%

XS2050933972

COOPERATIEVE RAB

3.25%

2026-12-29

EUR

581.184 €

0.97%

4.8%

XS2244941147

IBERDROLA INTERN

2.25%

2029-01-28

EUR

563.753 €

0.94%

55.8%

XS2680945479

FERROVIAL NL BV

4.38%

2030-09-13

EUR

527.164 €

0.88%

71.91%

XS2865533462

WELLS FARGO CO

3.9%

2031-07-22

EUR

514.126 €

0.86%

Nueva

CH1194000340

UBS GROUP FUNDIN

2.75%

2027-06-15

EUR

499.222 €

0.84%

1.95%

XS2769892600

SIEMENS FINANCIE

3.62%

2044-02-22

EUR

498.455 €

0.83%

2.99%

XS2055651918

ABERTIS INFRAEST

1.12%

2028-03-26

EUR

468.543 €

0.78%

29.33%

XS2462605671

TELEFONICA EUROP

7.12%

2028-08-23

EUR

441.133 €

0.74%

1.5%

XS2558978883

CAIXABANK,S.A.

6.25%

2033-02-23

EUR

428.960 €

0.72%

1.86%

XS2576550086

ENEL SPA

6.38%

2050-07-16

EUR

429.454 €

0.72%

1.89%

FR001400F2H9

BNP PARIBAS

7.38%

2030-06-11

EUR

430.038 €

0.72%

3.88%

XS2723556572

MACQUARIE GROUP

4.75%

2030-01-23

EUR

430.888 €

0.72%

2.83%

FR001400LZO4

SUEZ

4.5%

2033-11-13

EUR

427.115 €

0.72%

4.32%

XS2554746185

ING GROEP NV

4.88%

2027-11-14

EUR

421.703 €

0.71%

1.9%

XS2606297864

METROPOLITAN LIF

4%

2028-04-05

EUR

415.546 €

0.7%

2.04%

PTGGDDOM0008

FLOENE ENERGIAS

4.88%

2028-07-03

EUR

419.359 €

0.7%

36.22%

XS2569069375

LLOYDS TSB BANK

4.5%

2029-01-11

EUR

417.475 €

0.7%

1.8%

XS2072829794

NETFLIX INC

3.62%

2030-06-15

EUR

417.927 €

0.7%

3.4%

XS2770512064

ENEL SPA

4.75%

2029-05-27

EUR

409.948 €

0.69%

3.04%

FR001400DCZ6

BNP PARIBAS

4.38%

2029-01-13

EUR

414.264 €

0.69%

1.79%

ES0343307023

KUTXABANK SA

4%

2028-02-01

EUR

407.106 €

0.68%

1.17%

FR001400D6M2

ELECTRICITE DE F

3.88%

2027-01-12

EUR

404.474 €

0.68%

1.37%

FR0013510823

HOLDING D INFRAS

2.5%

2027-02-04

EUR

406.956 €

0.68%

2.7%

XS2751598322

ENAGAS FINANCIAC

3.62%

2034-01-24

EUR

399.458 €

0.67%

2.52%

XS2744121869

TOYOTA MOTOR FIN

3.12%

2027-01-11

EUR

402.078 €

0.67%

1.4%

XS2193661324

BP CAPITAL MARKE

3.25%

2026-03-22

EUR

398.412 €

0.67%

1.81%

XS2176621170

ING GROEP NV

2.12%

2031-05-26

EUR

397.411 €

0.67%

3%

XS2185997884

REPSOL INTERNATI

3.75%

2026-03-11

EUR

400.471 €

0.67%

1.34%

XS2020581752

INTERNATIONAL CO

1.5%

2027-07-04

EUR

386.172 €

0.65%

3.65%

XS1405784015

KRAFT FOODS GROU

2.25%

2028-05-25

EUR

388.853 €

0.65%

1.85%

FR0013534674

GROUPE BPCE

0.5%

2026-09-15

EUR

380.381 €

0.64%

Nueva

XS2344385815

RYANAIR HOLDINGS

0.88%

2026-05-25

EUR

378.653 €

0.63%

105.97%

FR0014000XY6

CNP ASSURANCES

0.38%

2028-03-08

EUR

362.786 €

0.61%

38.43%

ES0213679OO6

BANKINTER S.A

4.38%

2030-05-03

EUR

315.759 €

0.53%

2.48%

FR001400KHH8

ENGIE SA

4.25%

2034-09-06

EUR

314.062 €

0.53%

2.61%

XS2537060746

ARCELOR

4.88%

2026-09-26

EUR

313.950 €

0.53%

1.25%

XS2779901482

ANGLO AMERICAN C

4.12%

2032-03-15

EUR

309.996 €

0.52%

3.23%

XS2838370414

CEZ AS

4.25%

2032-06-11

EUR

306.647 €

0.51%

Nueva

XS1602130947

LEVI STRAUSS & C

3.38%

2027-03-15

EUR

305.949 €

0.51%

2.2%

XS2712746960

COOPERATIEVE RAB

3.91%

2026-11-03

EUR

307.188 €

0.51%

1.09%

XS2800064912

CEPSA, S.A.

4.12%

2031-04-11

EUR

301.912 €

0.51%

2.72%

XS2895631641

E.ON AG

3.88%

2038-09-05

EUR

304.524 €

0.51%

Nueva

XS2558972415

CONTINENTAL AG

3.62%

2027-11-30

EUR

305.111 €

0.51%

1.25%

XS2770514946

VERIZON COMMS (U

3.75%

2036-02-28

EUR

304.263 €

0.51%

2.77%

XS2791959906

E.ON AG

3.5%

2032-03-25

EUR

304.537 €

0.51%

2.83%

XS2322423539

INTERNATIONAL CO

3.75%

2029-03-25

EUR

305.310 €

0.51%

3.46%

FR0013331949

LA POSTE

3.12%

2050-01-29

EUR

297.697 €

0.5%

2.1%

XS2771494940

REN FINANCE BV

3.5%

2032-02-27

EUR

300.794 €

0.5%

1.89%

XS2908178119

NATURGY FINANCE

3.62%

2034-10-02

EUR

298.480 €

0.5%

Nueva

XS2482936247

RWE AG

2.12%

2026-05-24

EUR

296.746 €

0.5%

1.5%

XS2911666795

ADECCO INT FINAN

3.4%

2032-10-08

EUR

296.573 €

0.5%

Nueva

ES0213679HN2

BANKINTER S.A

0.88%

2026-07-08

EUR

292.077 €

0.49%

2.62%

XS2383811424

BANCO DE CREDITO

1.75%

2028-03-09

EUR

291.838 €

0.49%

4.36%

FR0013533031

ORANO SA

2.75%

2028-03-08

EUR

293.402 €

0.49%

2.5%

XS2055646918

ABBVIE INC

0.75%

2027-11-18

EUR

285.537 €

0.48%

3.25%

XS2380124227

CASTELLUM AB

3.12%

2026-12-02

EUR

288.583 €

0.48%

8.37%

XS2225204010

VODAFONE GROUP P

3%

2030-05-27

EUR

283.913 €

0.48%

4.48%

XS2117485677

CEPSA, S.A.

0.75%

2028-02-12

EUR

278.309 €

0.47%

3.95%

XS0161100515

TELECOM ITALIA F

7.75%

2033-01-24

EUR

276.341 €

0.46%

7.5%

XS2290960876

TOTAL SA (PARIS)

2.12%

2033-01-25

EUR

259.960 €

0.44%

4.66%

XS2817916484

HSBC HOLDINGS

3.76%

2029-05-20

EUR

244.739 €

0.41%

2.15%

XS2207976783

UNICREDITO ITALI

2.2%

2026-07-22

EUR

247.322 €

0.41%

2.26%

XS2622275969

American Tower

4.62%

2031-05-16

EUR

213.765 €

0.36%

3.43%

XS2774944008

ABN AMRO BANK NV

6.88%

2031-09-22

EUR

213.170 €

0.36%

Nueva

XS2486270858

KONINKLIJKE NEDE

6%

2057-09-21

EUR

212.795 €

0.36%

1.6%

XS2698998593

ACCIONA SA

5.12%

2031-04-23

EUR

212.850 €

0.36%

2.92%

DE000A3823H4

ALLIANZ SE

4.85%

2054-07-26

EUR

214.687 €

0.36%

4.51%

XS2597113989

HSBC HOLDINGS

4.75%

2028-03-10

EUR

207.168 €

0.35%

1.11%

XS2684846806

BAYER AG

7%

2083-12-25

EUR

211.084 €

0.35%

2.05%

FR001400HCR4

CREDIT AGRICOLE

3.88%

2031-04-20

EUR

206.515 €

0.35%

2.47%

PTEDP4OM0025

ENERGIAS DE PORT

5.94%

2083-04-23

EUR

210.587 €

0.35%

0.95%

FR001400QR88

ELECTRICITE DE F

4.75%

2043-12-17

EUR

210.066 €

0.35%

Nueva

XS2753311393

TELEFONICA EMISI

4.06%

2036-01-24

EUR

205.690 €

0.34%

3.35%

DE000A30VJZ6

ALLIANZ SE

4.25%

2032-07-05

EUR

204.352 €

0.34%

3.85%

XS2000719992

ENEL SPA

3.5%

2080-05-24

EUR

200.701 €

0.34%

1.06%

XS2767499945

SNAM SPA

3.88%

2034-02-19

EUR

204.684 €

0.34%

3.87%

XS2769892519

SIEMENS FINANCIE

3%

2028-11-22

EUR

202.592 €

0.34%

1.91%

FR001400P3E2

RCI BANQUE SA

4.12%

2031-01-04

EUR

203.050 €

0.34%

Nueva

XS2177555062

AMADEUS IT GOUP

2.88%

2027-05-20

EUR

198.956 €

0.33%

1.83%

XS2321466133

BARCLAYS BANK PL

1.12%

2031-03-22

EUR

194.900 €

0.33%

Nueva

XS2081500907

FOMENTO DE CONST

1.66%

2026-12-04

EUR

195.473 €

0.33%

2.09%

XS1254119750

RWE AG

6.62%

2075-07-30

EUR

195.296 €

0.33%

3.92%

XS2010045511

NGG FINANCE PLC

2.12%

2027-09-05

EUR

191.805 €

0.32%

4.28%

XS2227196404

MEDIOBANCA SPA

1%

2027-09-08

EUR

192.047 €

0.32%

3.59%

XS2023873149

AROUNDTOWN S.A.

1.45%

2028-07-09

EUR

187.777 €

0.31%

8.74%

XS2035620710

REPSOL INTERNATI

0.25%

2027-08-02

EUR

187.882 €

0.31%

3.44%

XS2166219720

ASML HOLDING NV

0.62%

2029-05-07

EUR

183.067 €

0.31%

3.11%

XS2199266268

BAYER AG

1.12%

2030-01-06

EUR

179.268 €

0.3%

3.6%

FR0014000UD6

UNIBAIL-RODAMCO-

1.38%

2031-09-04

EUR

174.048 €

0.29%

4.25%

XS2227906208

American Tower

1%

2032-01-15

EUR

166.709 €

0.28%

4.77%

XS2751666699

ENEL FINANCE INT

3.88%

2035-01-23

EUR

153.094 €

0.26%

4.13%

XS2053052895

EDP FINANCE BV

0.38%

2026-09-16

EUR

143.681 €

0.24%

3.03%

XS2152329053

FRESENIUS SE AN

1.62%

2027-10-08

EUR

144.876 €

0.24%

2.94%

XS2675884576

VOLKSWAGEN INTER

7.5%

2028-09-06

EUR

107.653 €

0.18%

0.57%

FR001400N2U2

CREDIT AGRICOLE

6.5%

2029-09-23

EUR

103.494 €

0.17%

3.34%

BE0390158245

PROXIMUS SADP

4.75%

2031-07-02

EUR

99.766 €

0.17%

Nueva

XS2788614498

AMADEUS IT GOUP

3.5%

2029-03-21

EUR

101.956 €

0.17%

2.45%

XS2577384691

HOLDING D INFRAS

4.25%

2030-03-18

EUR

104.124 €

0.17%

2.96%

XS2101349723

BBVA-BBV

0.5%

2027-01-14

EUR

95.152 €

0.16%

3.2%

XS2062490649

EP INFRASTRUCTUR

2.04%

2028-10-09

EUR

94.073 €

0.16%

6.98%

XS2257580857

CELLNEX TELECOM

0.75%

2031-11-20

EUR

86.669 €

0.15%

5.7%

XS2247549731

CELLNEX TELECOM

1.75%

2030-10-23

EUR

92.451 €

0.15%

4.89%

XS2538366878

BANCO SANTANDER

3.62%

2026-09-27

EUR

0 €

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Vendida

XS1684385161

SOFTBANK GROUP C

3.12%

2025-09-19

EUR

0 €

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Vendida

XS2242929532

ENI SPA

2.62%

2025-10-13

EUR

0 €

0%

Vendida

XS1439749364

TEVA PHARMACEUTI

1.62%

2028-10-15

EUR

0 €

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Vendida

XS1886478806

AEGON

5.62%

2029-04-15

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2171875839

CPI PROPERTY GRO

2.75%

2026-05-12

EUR

0 €

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Vendida

XS2183818637

STANDARD CHATERE

2.5%

2030-09-09

EUR

0 €

0%

Vendida

XS1069439740

AXA

3.88%

2025-10-08

EUR

0 €

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Vendida

XS2480958904

VOLVO TREASURY A

1.62%

2025-09-18

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2193658619

CELLNEX TELECOM

1.88%

2029-06-26

EUR

0 €

0%

Vendida

FR001400D0Y0

CREDIT AGRICOLE

4%

2026-10-12

EUR

0 €

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Vendida

XS1140860534

ASSICURAZIONI GE

4.6%

2025-11-21

EUR

0 €

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Vendida

XS2242979719

HEATHROW FUNDING

1.5%

2025-10-12

EUR

0 €

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Vendida

XS2363989273

LAR ESPA�A REAL

1.75%

2026-07-22

EUR

0 €

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Vendida

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GOLDMAN SACHS GR

3.85%

2026-01-26

EUR

0 €

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Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año
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FRANCE TREASURY

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EUR

1.260.055 €

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EUR

976.076 €

1.63%

Nueva

FR0128379502

FRANCE TREASURY

0%

2025-06-18

EUR

973.741 €

1.63%

Nueva

DE000BU0E139

GERMAN TREASURY

0%

2025-01-15

EUR

874.221 €

1.46%

0%

IT0005586349

ITALY BUONI ORDI

0%

2025-03-14

EUR

792.971 €

1.33%

Nueva

FR0128227826

FRANCE TREASURY

0%

2025-03-26

EUR

679.126 €

1.14%

0.23%

ES0L02504113

EUR

635.889 €

1.06%

Nueva

ES0L02505094

EUR

587.411 €

0.98%

Nueva

FR0128379486

FRANCE TREASURY

0%

2025-04-24

EUR

582.717 €

0.98%

0.26%

IT0005611659

ITALY GOVERNMENT

0%

2025-09-12

EUR

586.188 €

0.98%

Nueva

DE000BU0E170

GERMAN TREASURY

0%

2025-05-15

EUR

493.978 €

0.83%

Nueva

DE000BU0E147

GERMAN TREASURY

0%

2025-02-19

EUR

485.188 €

0.81%

0.06%

IT0005592370

ITALY BUONI ORDI

0%

2025-04-14

EUR

396.633 €

0.66%

Nueva

ES0L02507041

EUR

340.191 €

0.57%

Nueva

FR0128227792

FRANCE TREASURY

0%

2025-01-02

EUR

290.650 €

0.49%

0.13%

DE000BU0E097

GERMAN TREASURY

0%

2024-09-18

EUR

0 €

0%

Vendida

EU000A3K4EX4

EUROPEAN STABILI

0%

2024-11-08

EUR

0 €

0%

Vendida

DE000BU0E113

GERMAN TREASURY

0%

2024-11-20

EUR

0 €

0%

Vendida

FR0128071059

FRANCE TREASURY

0%

2024-10-02

EUR

0 €

0%

Vendida

EU000A3K4ER6

EUROPEAN STABILI

0%

2024-08-09

EUR

0 €

0%

Vendida

DE000BU0E071

GERMAN TREASURY

0%

2024-07-17

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
EU000A3K4D41

EUROPEAN STABILI

3.25%

2034-07-04

EUR

516.044 €

0.86%

2.27%

XS2109812508

ROMANIAN GOVERME

2%

2032-01-28

EUR

315.591 €

0.53%

1.63%

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Fondo
Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Internacional

Riesgo
Divisa

EUR

Nº de Participaciones

56.898.940

Nº de Partícipes

255

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1 participaci�n

Patrimonio

59.710.354 €

Politica de inversiónEl Fondo invierte, directa o indirectamente a trav�s de IIC (hasta el 10% del patrimonio) el 100% de la exposici�n total en renta fija p�blica o privada, mayoritariamente de emisores y mercados de la OCDE/UE y hasta un m�ximo del 20% de la exposici�n total en emisores/mercados pa�ses no OCDE/UE (incluyendo emergentes) sin tener preestablecida la estructura o distribuci�n y seleccionando en cada momento la que considere m�s adecuada para tratar de obtener una rentabilidad acorde con los tipos de inter�s del mercado de renta fija. La exposici�n al riesgo divisa no superar� el 30% de la exposici�n total. La duraci�n media oscilar� entre 0 a�os y 7 a�os, pudiendo incluso llegar a ser negativa puntualmente. No existe predeterminaci�n en cuanto a la calidad crediticia, pero se establece una exposici�n m�xima a activos de baja calidad crediticia (inferior a BBB-) y/o sin calificaci�n del 50% de la exposici�n total, teniendo el resto al menos media calidad (m�nimo BBB-). La inversi�n en activos de baja calidad crediticia o sin calificaci�n pueden llegar a suponer un riesgo de liquidez. El Fondo podr� invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la Gestora. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una c�mara de compensaci�n. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracter�sticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecci�n al inversor. En concreto se podr� invertir en: - Activos de renta fija admitidos a negociaci�n en cualquier mercado o sistema de negociaci�n que no tenga caracter�sticas similares a los mercados oficiales espa�oles o no est� sometido a regulaci�n o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionar�n activos y mercados buscando oportunidades de inversi�n o de diversificaci�n, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localizaci�n.
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera

Comisiones

Comisión de gestión

Total
2024

0.30

2024-Q4

0.15

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total
2024

0.06

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total
2024-Q4

0.10

2024-Q3

0.10

2024-Q2

0.10

2024-Q1

0.09

Anual

Total
2023

0.40

2022

0.43

2021

0.45