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Fondos A-Z
2024-Q2

BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, FI

CLASE R


VALOR LIQUIDATIVO

16,26 €

4.04%
YTD
Último día actualizado: 2024-12-31
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
0.06%0.13%0.75%4.04%---

2024-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a. Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados Para 2024 todo parecía indicar que las fuertes subidas de los tipos de intervención de los Bancos Centrales de los años precedentes, iban a tener un impacto negativo muy significativo en el crecimiento económico. A su vez, esas subidas de tipos iban orientadas a enfriar la economía para hacer frente a la inflación, qué por un motivo u otro había subido a niveles de dos dígitos, en la mayoría de los países desarrollados, cómo consecuencia de la subida del precio de la energía después de la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Esta subida de inflación suponía, entre otras cosas, una pérdida de poder adquisitivo de las familias, trabajadores y empresas, por lo que, en la segunda mitad de 2023 y sobre todo en el primer trimestre de 2024, empezaron a verse negociaciones de subidas salariales, que hacían temer efectos de segunda ronda que implicaran que la inflación tardaría más en caer y alcanzar el objetivo del 2%. Por ello, las expectativas que tenía el mercado a principios de 2024 de bajadas de tipos para este año, 7 en EE.UU. y 4 en Europa, se fueron disipando conforme el crecimiento económico mostraba su resiliencia, recuperando incluso la senda positiva durante el 1Q24, y sobre todo por la resistencia de la inflación a alcanzar el objetivo del 2%. Además, indicadores adelantados, cómo la confianza empresarial, la del consumidor o el mercado de trabajo, continuaban mostrando la suficiente fortaleza cómo para refrendar la idea de los banqueros centrales de tener cautela antes de iniciar el ciclo de bajadas. Sin embargo, en marzo de 2024, el Banco BCE indicó que, con la buena evolución de la inflación en el primer trimestre del año y sus estimaciones para final de 2024, de estar en niveles cercanos al 2%, podría hacer el primer recorte en su reunión de junio. Y efectivamente, en junio el BCE rebajó sus tipos directores en 25 puntos básicos, dejando el tipo de intervención en el 4,25% y el de facilidad de depósito en el 3,75%. Además, indicó que una vez iniciadas las bajadas y si el comportamiento seguía por la senda actual, antes de finales de 2024 podrían producirse nuevas bajadas. Otros bancos centrales, cómo Suiza, Canadá o Suecia han empezado a recortar también sus tipos de intervención por el mismo motivo. Otros, como el Banco de Inglaterra o el noruego, creen que próximamente empezarán a bajar también. Y, finalmente, la Reserva Federal de EE.UU. que sigue reticente a actuar en la misma dirección ya que los datos económicos siguen mostrándose fuertes y prefieren esperar a tener el convencimiento de que se cumplen las condiciones adecuadas para empezar a recortar. Con todo ello, el comportamiento de los mercados financieros ha sido dispar, con un buen desempeño de los activos de riesgo, como la bolsa o los bonos high yield, ante los mejores datos de crecimiento económico y las expectativas de bajadas de tipos, mientras que la parte más conservadora ha tenido un mal comportamiento, por el reajuste de expectativas de los Bancos Centrales a esperar algo más antes de empezar a bajar tipos. Así, el bono a 10 años alemán que es la referencia del libre de riesgo en la Eurozona empezó el año 2024 a una TIR de 2.02%, haciendo un máximo al 2.70% a finales de mayo, para cerrar el primer semestre al 2,50%. EL índice BBG de deuda alemana ha tenido un retorno en este primer semestre de 2024 de -2,13%. En EE.UU., para el mismo periodo, el bono a 10 años americano empezó el año a una TIR de 3.93%, haciendo un máximo de 4.74%, para cerrar al 4,40%. Por otro lado, el comportamiento de los índices de crédito ha sido positivo gracias a la mejora macroeconómica, a las inminentes bajadas de tipos, y a que las rentabilidades absolutas han sido muy atractivas para invertir hasta el vencimiento de los bonos. b. Decisiones generales de inversión adoptadas Por segmentos, el mayor aporte de rentabilidad en este semestre ha venido por la deuda de entidades financieras T2, seguido de la deuda de entidades financieras senior y de la deuda corporativa senior con una contribución de 0,90%, 0,39%, y 0,33% respectivamente. En este entorno, el fondo a cierre del primer semestre de 2024 es mayoritariamente europeo, con un 100% en Investment Grade. A nivel sectorial el 69,56% está en bancos, 1,5% en seguros, 27,61% NF Corporate y un 1,34% en efectivo. A cierre del primer semestre de 2024 la duración estimada del fondo es de 1,83 años y la duración a vencimiento de 2,295 años. la TIR de la cartera del fondo o rentabilidad esperada de la cartera del fondo a cierre del primer semestre de 2024 estaría en 4,1%. c. Índice de referencia NA d. Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC Clase B El valor liquidativo de Bestinver Bonos Institucional III a 30 de junio de 2024 ha sido de 15,82 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el año de 1,18%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre, alcanzó los 31.779 miles de euros con respecto a los 31.800 miles de euros a cierre de 2023 y el número de partícipes descendió a 89 a cierre del primer semestre de 2024 con respecto a 90 al cierre de 2023. Clase Z El valor liquidativo de Bestinver Bonos Institucional III a 30 de junio de 2024 ha sido de 15,84 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el año de 1,26%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre, alcanzó los 5.645 miles de euros con respecto a los 5.575 miles de euros que tenía a cierre de 2023 y el número de partícipes se mantuvo en 6 con respecto al cierre de 2023. Clase R El valor liquidativo de Bestinver Bonos Institucional III a 30 de junio de 2024 ha sido de 15,81 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el año de 1,15%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre, alcanzó los 503 miles de euros con respecto a los 497 miles de euros que tenía a cierre de 2023 y el número de partícipes se mantuvo en 6 con respecto al cierre de 2023. Clase B La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase B en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2024 es el 0,26%. La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,28%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. Clase Z La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase Z en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2024 es el 0,18%. La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,21%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. Clase R La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase R en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2024 es el 0,30%. La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,32%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora Con carácter complementario a la información facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversión gestionados por Bestinver: FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 3.48% BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 7.68% BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 3.30% BESTINVER RENTA, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.90% BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 11.05% BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 9.77% BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 9.64% BESTINVER GRANDES COMPAÑIAS, F.I. Renta Variable Internacional 7.62% BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 13.00% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I Renta Fija Euro 1.94% BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional -10.92% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.75% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, FI Renta Fija Mixta Euro 5.79% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 5.46% BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto -0.55% BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional 11.42% ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional -0.94% ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional -5.64% BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional 17.37% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.18% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.55% 2. INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES a. Inversiones realizadas durante el periodo El BCE ha bajado tipos en junio de este año tal y como preveíamos. Los diferenciales de crédito se han ido. El fondo está totalmente invertido y no hemos hecho operaciones. Mantenemos una liquidez baja del 1.0%. Los instrumentos que han contribuido más positivamente al fondo en el primer semestre de 2024 han sido: ISPIM 5.71 01/15/26, BNP 2 05/24/31 y NWG 2.105 11/28/31. Por el contrario, las que han contribuido más negativamente han sido: EURO/GBP FUTURE Jun24, EURO/GBP FUTURE Mar24 y EURO FX CURR FUT Jun24. b. Operativa de préstamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Se han contratado derivados de tipo de cambio con finalidad de cobertura, para cubrir el riesgo de divisa de la renta fija. Para ellos el grado de cobertura ha sido próximo al 100%. d. Otra información sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en activos de los que se espera una menor variación de los precios. La volatilidad es la desviación de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es diferente a la del Ibex 35 porque el fondo no invierte en renta variable. A mayor volatilidad mayor riesgo y este trimestre ha sido extremadamente volátil. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS La política de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en segundos Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gestión, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participación En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un análisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia estándares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestación de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compañía en cuestión o en contra, irá en línea con el interés de los partícipes del Fondo, buscando la mayor protección y beneficio para los mismos. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS N/A 9. COMPARTIMENTO DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO Esperamos que en la segunda mitad del año la volatilidad de los mercados suba ya que a las decisiones de política monetaria habrá que sumarle elecciones en países tan representativos como Francia, Gran Bretaña o EE.UU, donde además se espera que se puedan producir cambios significativos de gobierno y que podrían aumentar la incertidumbre. A su vez habrá que añadir los conflictos de Rusia y Ucrania, o en Oriente Medio, el de Israel y Palestina o incluso entre China y Taiwán, que continuarán pesando en las decisiones de muchos inversores y en la evolución de los activos.
Cartera Renta Fija más de 1 año
ISINActivoDiv.ValorPesoDif.
XXXXXXXXXXXX

EUR

8.165.477 €

21.56%

2.83%

ES0343307031

KUTXABANK SA

4.75%

2027-06-15

EUR

813.855 €

2.15%

0.09%

XS2486589596

HSBC HOLDINGS

3.02%

2027-06-15

EUR

788.317 €

2.08%

32.96%

FR0013166477

CREDIT AGRICOLE

2.8%

2026-07-21

EUR

773.585 €

2.04%

0.6%

PTCGDCOM0037

CAIXA GERAL DE D

0.38%

2027-09-21

EUR

742.576 €

1.96%

0.34%

XS1602547264

BANK OF AMERICA

1.78%

2027-05-04

EUR

677.244 €

1.79%

0.67%

XS2176621170

ING GROEP NV

2.12%

2031-05-26

EUR

673.366 €

1.78%

0.74%

US06675GBA22

BANQUE FEDERAL D

5.9%

2026-07-13

EUR

659.703 €

1.74%

1.81%

FR0014003N10

BNP PARIBAS

2%

2031-05-24

EUR

657.169 €

1.73%

4.66%

ES0265936023

ABANCA CORP BANC

0.5%

2027-09-08

EUR

651.809 €

1.72%

1.91%

XS2230399441

AIB GROUP PLC

2.88%

2031-05-30

EUR

639.996 €

1.69%

1.04%

US46115HAW79

INTESA SANPAOLO

5.71%

2026-01-15

EUR

638.693 €

1.68%

1.67%

XS2331216577

SANTANDER CONSUM

0.12%

2026-04-14

EUR

631.954 €

1.67%

0.88%

XS1960248919

JPMORGAN CHASE

1.09%

2027-03-11

EUR

632.273 €

1.67%

0.78%

XS2311407352

BANK OF IRELAND

0.38%

2027-05-10

EUR

630.463 €

1.66%

1.14%

XS2063232727

CITIGROUP

0.5%

2027-10-08

EUR

624.933 €

1.65%

0.86%

XS2343563214

SWEDBANK AB

0.3%

2027-05-20

EUR

611.664 €

1.61%

1.8%

XS2637963146

ABN AMRO BANK NV

3.88%

2026-12-21

EUR

606.244 €

1.6%

0.92%

XS2338643740

MORGAN STANLEY

0.41%

2027-10-29

EUR

603.771 €

1.59%

1.09%

XS2618499177

SVENSKA HANDELSB

3.75%

2026-05-05

EUR

601.290 €

1.59%

0.97%

FR001400HAC0

GROUPE BPCE

3.62%

2026-04-17

EUR

597.811 €

1.58%

1.05%

XS2207976783

UNICREDITO ITALI

2.2%

2027-07-22

EUR

600.011 €

1.58%

0.1%

XS2534985523

DNB BANK ASA

3.12%

2027-09-21

EUR

593.769 €

1.57%

0.79%

DK0030467105

NYKREDIT REALKR

0.25%

2026-01-13

EUR

593.922 €

1.57%

0.97%

XS2346516250

NATWEST GROUP PL

2.1%

2031-11-28

EUR

595.205 €

1.57%

5.26%

XS2475502832

DE VOLKSBANK NA

2.38%

2027-05-04

EUR

583.455 €

1.54%

0.66%

XS2555918270

JYSKE BANK A/S

5.5%

2027-11-16

EUR

582.746 €

1.54%

1.03%

ES0380907040

UNICAJA BANCO SA

1%

2026-12-01

EUR

575.426 €

1.52%

1.45%

XS2324321285

BANCO SANTANDER

0.5%

2027-03-24

EUR

567.754 €

1.5%

1.35%

XS2299135819

DANSKE BANK A/S

1%

2031-05-15

EUR

568.238 €

1.5%

1.41%

XS1512827095

MERLIN PROPERTIE

1.88%

2026-11-02

EUR

565.716 €

1.49%

1.28%

XS2310118976

CAIXABANK,S.A.

1.25%

2031-06-18

EUR

566.127 €

1.49%

1.26%

AT0000A2J645

ERSTE GROUP BANK

1.62%

2031-09-08

EUR

566.775 €

1.49%

1.16%

CH1194000340

UBS GROUP FUNDIN

2.75%

2027-06-15

EUR

558.221 €

1.47%

0.11%

XS2416413339

COOPERATIEVE RAB

0.38%

2027-12-01

EUR

554.904 €

1.46%

0.75%

FR0014002QE8

SOCIETE GENERALE

1.12%

2031-06-30

EUR

552.810 €

1.46%

0.78%

DE000CZ45WP5

COMMERZBANK AG

1.38%

2031-12-29

EUR

554.683 €

1.46%

3.12%

BE0002819002

KBC GROEP

0.62%

2031-12-07

EUR

552.704 €

1.46%

1.92%

ES0213679HN2

BANKINTER S.A

0.88%

2026-07-08

EUR

550.533 €

1.45%

1.16%

US63859XAD93

NATIONWIDE BLDG

4%

2026-09-14

EUR

550.107 €

1.45%

2.14%

FR0014000774

LA MONDIALE SAM

0.75%

2026-04-20

EUR

548.640 €

1.45%

1.09%

XS1853426895

INFORMA PLC

3.12%

2026-07-05

EUR

548.715 €

1.45%

0.53%

FR001400F0U6

RCI BANQUE SA

4.62%

2026-07-13

EUR

547.628 €

1.44%

0.94%

XS2343822842

VOLKSWAGEN LEASI

0.38%

2026-07-20

EUR

542.571 €

1.43%

0.91%

XS2491189408

A2A SPA

2.5%

2026-06-15

EUR

539.863 €

1.42%

1.31%

XS1849518276

SMURFIT KAPPA AC

2.88%

2026-01-15

EUR

536.787 €

1.42%

0.52%

XS2351166421

LLOYDS TSB BANK

1.99%

2031-12-15

EUR

530.299 €

1.4%

3.2%

XXXXXXXXXXXX

EUR

500.650 €

1.32%

68.75%

XXXXXXXXXXXX

EUR

269.497 €

0.71%

2.08%

XS2384734542

NIBC BANK NV

0.25%

2026-09-09

EUR

0 €

0%

Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q2


Inversión

Renta Fija Euro


Riesgo

Divisa

EUR


Nº de Participaciones

31.803


Nº de Partícipes

6


Beneficios Distribuidos

0 €


Inversión mínima

.00 EUR


Patrimonio

502.795 €

Politica de inversiónSe invertirá al menos el 80% de la exposición total en renta fija privada y el resto de la exposición total en renta fija pública, depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos. Se podrá invertir hasta un 35% de la exposición total en emisiones de deuda subordinada Tier2 de entidades financieras (derecho de cobro posterior acreedores comunes). Todos los emisores y mercados serán OCDE y hasta un maximo del 5% emergentes. A fecha de compra las emisiones tendrán al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) por al menos una agencia de reconocido prestigio. Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera. Exposición máxima a riesgo divisa: 5%. La cartera se comprará al contado y se prevé mantener los activos hasta su vencimiento, si bien puede haber cambios en las emisiones por criterios de gestión. Duración media inicial de cartera: 3 años, aunque irá disminuyendo al acercarse el horizonte temporal. Desde 15/07/2026 se invertirá en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo, con mediana calidad crediticia y vencimiento inferior a 3 meses, pudiendo mantener en cartera los activos pendientes de vencer a dicha fecha. Se invertirá hasta el 10% en otras IIC. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera

Comisiones


Comisión de gestión

Total
2024-Q2

0.28

Base de cálculo

Patrimonio


Comisión de depositario

Total
2024-Q2

0.02

Gastos


Trimestral

Total
2024-Q2

0.16

2024-Q1

0.16

2023-Q4

0.16

2023-Q3

0.15


Anual

Total