2024-Q4

DB FONCREATIVO, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,97 €

1.28%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.23%	1.33%	1.61%	5.13%	1.29%	1.17%	1.17%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. 2024 fue otro año con rentabilidades positivas para los mercados financieros, a medida que el crecimiento económico y las bajas de tipos se materializaban. El S&P 500 registró un retorno total de +25%, marcando la primera vez desde finales de la década de 1990 donde obtuvieron rendimientos anuales consecutivos superiores al 20 %. El índice fue impulsado por otras ganancias para el Magnificent 7, que aumentaron un 67%, y otros activos de riesgo lo hicieron muy bien también. De hecho, los diferenciales de crédito se estrecharon aún más, mientras que Bitcoin ha doblado. Además, la narrativa del excepcionalismo estadounidense ayudó a empujar al dólar estadounidense a su cierre anual más fuerte desde 2001. Sin embargo, a pesar del desempeño generalmente optimista, hubo muchos baches a lo largo por el camino. Los recortes de tipos demoraron más de lo que muchos esperaban, lo que significa que los bonos soberanos lucharon para ganar tracción. De hecho, el rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó por cuarto año consecutivo, que es la primera vez que eso sucede desde la década de 1980. Evolución política también causó varias oscilaciones, particularmente alrededor de abril como tensiones en el Medio Oriente. En Francia, los activos del país tuvieron un desempeño inferior al esperado en medio del incertidumbre política y hubo una enorme (aunque breve) agitación en el mercado en verano, la debilidad de los datos estadounidenses y el alza de tipos por parte del BoJ llevaron a la reducción del " carry trade" yen. Lo que hizo que aún hubiese bastantes preocupaciones de fondo, lo que hizo que el oro tuviera su mejor año desde 2010. En julio, los mercados estaban en una posición fuerte, y el informe del IPC de Estados Unidos del 11 de julio mostró el IPC básico mensual más débil desde enero de 2021. Eso llevó a una creencia creciente de que la Fed pronto bajaría tipos, y el presidente Powell dijo en la conferencia de prensa del FOMC "Una reducción de tipos podría estar sobre la mesa tan pronto como se celebre la próxima reunión en septiembre". Pero esto también coincidió con datos económicos cada vez más débiles y el informe sobre el empleo en Estados Unidos mostró que el desempleo subió a 4,1% en junio, que fue la más alta desde noviembre de 2021. Además de eso, los decepcionantes resultados empresariales crearon dudas sobre la masiva concentración en las acciones tecnológicas, empujando al Magnificent 7 a una corrección a finales de julio. Todas estas tendencias contribuyeron a la mayor agitación del mercado del año, que comenzó a principios de agosto. Simultáneamente el Banco de Japón subió tipos el 31 de julio, y eso fue seguido por un informe muy decepcionante sobre el empleo en Estados Unidos el 2 de agosto. Todo esto catalizó los temores de que Estados Unidos podría estar dirigiéndose hacia una economía con recesión económica, y llevó a preguntas sobre si la Fed también había mantenido los tipos alto por demasiado tiempo. Esto causó una caída increíble del mercado, particularmente en los mercados japoneses. De hecho, el TOPIX cayó un -12,2% en un solo día el 5 de agosto, con el índice TOPIX Banks a la baja un -17,3%. Por otra parte, el índice de volatilidad VIX alcanzó un máximo de 65,73 pts intradía, el más alta desde la agitación del mercado en marzo de 2020, cuando se produjo la pandemia de COVID-19, a pesar del tamaño de la agitación, en realidad resultó ser notablemente breve. En parte, eso se debió a que los datos de Estados Unidos se volvieron más positivos y se alejaron de una recesión. Además de eso, los comentarios del presidente de la Fed, Powell cimentó la opinión de que los recortes de tipos estaban cerca, diciendo en su discurso en Jackson Hole que "Ha llegado el momento de que las políticas se ajusten". En vista de ello, la Reserva Federal efectuó una reducción de los tipos en septiembre por primera vez en este ciclo, Con un movimiento más grande de 50BP al principio. Esto ayudó a tranquilizar a los inversores de que la Fed reaccionaría rápidamente ante cualquier deterioro económico. Ese fue un gran impulso para los bonos gubernamentales, con el agregado global de bonos de Bloomberg subiendo a su nivel más alto desde entonces abril de 2022 en septiembre. Ese mes también hubo importantes anuncios de estímulos del gobierno chino, lo que implicó que el CSI 300 había subido un +8,48% en el último día del tercer trimestre, el mayor rendimiento diario desde septiembre de 2008. Si bien los bonos globales se recuperaron con fuerza durante el tercer trimestre, octubre fue el mes con peor comportamiento mensual desde septiembre de 2022, cuando la Fed todavía estaba en alza 75 puntos básicos por reunión. Esto se debió en parte a la solidez de los datos económicos que pusieron en duda el camino de bajada de tipos. Además de eso, el IPC subyacente para septiembre también alcanzó un máximo de 6 meses, y la política fiscal también volvió a estar en el foco, ya que los mercados de predicción colocaron una probabilidad de que los republicanos ganen la Presidencia y ambas cámaras de El Congreso, que fue visto como un aumento de la probabilidad de estímulo fiscal en comparación con un gobierno dividido. Mientras tanto, en el Reino Unido, el gobierno anunció el endeudamiento en su presupuesto, que contribuyó a una notable ampliación de la propagación de Rendimientos dorados sobre bunds, con el diferencial de 10 años superando su pico de 2022 cuando Liz Truss era el primer ministro. Elecciones presidenciales en Estados Unidos, mientras que los republicanos también tomaron el control de la Cámara de Representantes y el Senado. De hecho, el S&P 500 registró su mayor crecimiento mensual rendimiento de todo el año, con una ganancia de +5.9%, y el pequeño Russell 2000 ha subido un +11,0%. Sin embargo, varios activos reaccionaron más negativamente después de Trump anunció que impondría aranceles a México, Canadá y China. En noviembre Ucrania también volvió a ver crecientes preocupaciones geopolíticas, ya que realizó su primer ataque ATACMS de origen estadounidense dentro de Rusia, mientras que el presidente Putin firmó una revisión para La doctrina nuclear de Rusia, que permite un conjunto más amplio de condiciones bajo las cuales podría usar armas nucleares. Finalmente, en diciembre, los mercados volvieron a tropezar, con una venta cruzada de activos después del La Fed bajara tipos pero hiciera comentarios más restrictivos. Recortaron las tasas de nuevo, elevando su total recortes en 2024 a 100 puntos básicos, pero solo indicaron 50 puntos básicos de recortes para 2025, que fue más agresivo de lo esperado. Eso llevó a la mayor caída diaria del S&P 500 en un día de decisión de la Fed desde 2001, y los rendimientos del Tesoro también subieron ese telón de fondo. De hecho, al final del año, el tipo del 10 años americano había cerrado en el 4,57%, que era su cierre mensual más alto desde abril. Además, el aumento del cuarto trimestre en el tipo de 10 años de +79 puntos básicos fue en realidad el mayor aumento trimestral desde el tercer trimestre de 2022. Mientras tanto, en Europa, el BCE volvió a recortar las tasas en diciembre, pero hubo decepción entre los inversores por no haber adoptado un tono más moderado. Que Esto significó que los bonos soberanos se vendieron después, y el tipo del bono a 10 años aumentó +28 puntos básicos diciembre. En Francia, el gobierno de Michel Barnier cayó, con el Primera votación de censura exitosa desde 1962. Eso puso más presión sobre los franceses y el diferencial franco-alemán de 10 años alcanzó sus niveles más altos desde 2012 en el época de la crisis del euro. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el segundo semestre se han tenido que gestionar reembolsos significativos, se ha prendido mantener el posicionamiento y duración según nos acercamos al final del ciclo de subidas de tipos, con niveles de duración próximos a la neutralidad. Se ha seguido favoreciendo la preferencia por crédito grado de inversión y gobiernos europeos de corto plazo. Con preferencia por crédito de calidad y soluciones que generaran rentas. Esta idea se soporta en la mejora de perspectivas de crecimiento y que las tasas de impago se mantengan en niveles bajos en las empresas de calidad. En renta variable, se ha mantenido la sobreponderación con la que se comenzó el semestre, ya que se ha percibido como el activo de riesgo con mayor atractivo, y ha contribuido positivamente al desempeño del fondo. Los cambios producidos en la cartera de renta variable han sido motivados por fundamentales individuales de cada una de las empresas. c) Índice de referencia. 85% Renta fija (46,80% Barclays Overnight EUR Cash TR, 21,20 % JPM GBI EMU 1-10 TR , 17% iBoxx Euro Corp Overall TR Index), 15% Renta Variable (Eurostoxx 50 NR). d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo ha disminuido en el periodo segu¿n puede verse en el apartado 2.1 del presente informe. El nu¿mero de parti¿cipes del fondo ha disminuido en el periodo segu¿n puede verse en el apartado 2.1 del presente informe. Como consecuencia de esta gestio¿n el fondo ha obtenido una rentabilidad en el semestre del 1.57%, frente a su i¿ndice de referencia que se movió un 2.12%. Durante el periodo considerado, el fondo incurrió en unos gastos totales de 0.23% de gastos sobre el patrimonio durante el período. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En el cuadro de Comparativa puede verse el comportamiento relativo del Fondo con respecto a la rentabilidad media de los fondos de la Gestora con su misma vocacio¿n inversora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El fondo comenzó el semestre con una posición de inversión en renta variable del 15.16% y finalizó el mismo con una posición de 15.66%. b) Operativa de préstamo de valores. No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el período. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Se mantienen en cartera posiciones en instrumentos derivados que cotizan en mercados organizados, con el fin de aprovechar las oportunidades derivadas del enorme dinamismo de los flujos de capitales. d) Otra información sobre inversiones. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del valor liquidativo del fondo ha estado alrededor del 2.24. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. En relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la cartera del fondo éste se ha acogido de forma general a la opción por defecto establecida en la convocatoria de la junta. En aquellos supuestos en los que no se siga esta regla se informará a los partícipes en los correspondientes informes periódicos. No obstante, dichos derechos se han ejercido en todo caso en los supuestos previstos en el artículo 115.1.i) del RIIC. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El gestor de la Sociedad recibe informes de entidades internacionales relevantes para la gestión de la Sociedad y relacionados con su política de inversión, en base a criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emitir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y que pueden afectar a la Sociedad, la solidez de la argumentación y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El fondo no soporta gastos de análisis por las inversiones realizadas. Dichos gastos son soportados por la DB WM SGIIC. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Los mercados financieros terminan con comportamientos positivos en el año tras la victoria de Donald Trump en las elecciones de EEUU.. La lectura de los inversores ha sido clara: con Trump en la presidencia EEUU crecerá más, habrá más déficit fiscal y también más inflación, derivada de los mayores aranceles. Mientras, Europa crecerá menos, al unirse estos potenciales aranceles a una ya muy débil situación económica. En cuanto a China, tendrá que aprobar nuevas medidas para impulsar su economía doméstica dado que el sector exterior se verá penalizado por el mayor proteccionismo. La economía mundial estaría entrando en un nuevo ciclo expansivo gracias al cambio en la política de los bancos centrales. Se espera que de aquí a junio de 2025 tanto la Fed como el BCE bajen los tipos 3 veces. Esto dejaría los tipos en junio de 2025 en el 3% en el caso del BCE (tipo depo) y el 4,5%-4,75% en el caso de la Fed. En renta fija, esperamos una normalización de las curvas de tipos, volviendo a pendientes positivas, más movimientos en el corto plazo, mientras que los plazos largos se mantendrán en niveles altos. Apuesta por renta fija de calidad. La rentabilidad de la renta variable seguirá siendo atractiva, gracias al sólido crecimiento de los beneficios. Se mantiene la apuesta por los grandes valores, pero ahora también es momento de incluir pequeños y medianos en las carteras, en especial en Europa, apostando por la recuperación del ciclo económico. Estabilidad en el precio del crudo donde la OPEP+ seguirá controlando la oferta, el oro seguirá brillando, y se mantiene el crecimiento de los metales industriales dada la fuerte expansión de los proyectos de infraestructuras físicas y ESG a nivel mundial. Estabilidad en el mercado de divisas, ante un ciclo de recortes de tipos sincronizado a nivel mundial.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE0007164600	SAP SE	EUR	336.964 €	1%	6.37%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	287.090 €	0.85%	47.11%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC SE	EUR	277.276 €	0.82%	8.06%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITT	EUR	238.948 €	0.71%	33.03%
DE0008404005	ALLIANZ SE	EUR	201.804 €	0.6%	31.66%
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	167.368 €	0.5%	35.73%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	158.803 €	0.47%	26.96%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER SA	EUR	148.802 €	0.44%	22.63%
FR0000120628	AXA SA	EUR	148.262 €	0.44%	37.23%
DE000DTR0CK8	DAIMLER TRUCK HOLDING AG	EUR	137.045 €	0.41%	Nueva
FR0000125007	CIE DE SAINT-GOBAIN	EUR	125.036 €	0.37%	11.39%
DE000A1EWWW0	ADIDAS AG	EUR	117.926 €	0.35%	20.24%
DE0007100000	DAIMLER AG	EUR	110.667 €	0.33%	37.19%
FR0000133308	ORANGE SA	EUR	106.312 €	0.32%	22.75%
IT0000072618	INTESA SANPAOLO SPA	EUR	101.439 €	0.3%	16.47%
DE0005785604	FRESENIUS SE & CO KGAA	EUR	101.962 €	0.3%	Nueva
DE0005552004	DEUTSCHE POST AG	EUR	95.994 €	0.29%	32.51%
FR0000131104	BNP PARIBAS SA	EUR	94.870 €	0.28%	25.32%
NL0011821202	ING GROEP NV	EUR	94.593 €	0.28%	64.28%
DE0005200000	BEIERSDORF AG	EUR	95.480 €	0.28%	31.78%
CH0012005267	NOVARTIS AG	EUR	89.975 €	0.27%	29.01%
DE0006231004	INFINEON TECHNOLOGIES AG	EUR	80.353 €	0.24%	31.29%
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL	EUR	78.948 €	0.23%	Nueva
FR0000125486	VINCI SA	EUR	77.398 €	0.23%	23.91%
NL0012969182	ADYEN NV	EUR	74.724 €	0.22%	Nueva
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S	EUR	74.665 €	0.22%	53.39%
DE000ENAG999	E.ON SE	EUR	74.476 €	0.22%	31.14%
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	66.499 €	0.2%	Nueva
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	62.413 €	0.19%	Nueva
DE0006599905	MERCK KGAA	EUR	53.722 €	0.16%	32.06%
DE0005190003	BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000127771	VIVENDI SE	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0000009165	HEINEKEN NV	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B1RR8406	SMURFIT KAPPA GROUP PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
CH1216478797	DSM-FIRMENICH AG	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1808351214	CAIXABANK SA	2%	2025-04-17	EUR	598.727 €	1.78%	Nueva
XS2101349723	BANCO BILBAO VIZCAYA	0%	2027-01-14	EUR	573.692 €	1.7%	3.26%
XS2066706909	ENEL SPA	0%	2027-03-17	EUR	331.891 €	0.99%	44.12%
FR001400I4X9	BNP PARIBAS SA	4%	2033-05-24	EUR	316.752 €	0.94%	49.01%
XS2673536541	E.ON SE	3%	2028-12-01	EUR	312.162 €	0.93%	56.19%
FR001400F703	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2029-07-13	EUR	305.692 €	0.91%	48.86%
FR001400G3Y1	KERING SA	3%	2028-11-27	EUR	303.758 €	0.9%	38.8%
FR0013155009	BPCE SA	2%	2026-04-22	EUR	303.345 €	0.9%	48.63%
XS2799473801	ASAHI GROUP HOLDINGS	3%	2032-01-16	EUR	298.408 €	0.89%	48.77%
XS2327299298	LSEG NETHERLANDS BV	0%	2028-02-06	EUR	295.939 €	0.88%	46.38%
XS2949317676	IBERDROLA FINANZAS S	4%	2049-08-28	EUR	289.403 €	0.86%	Nueva
XS2197348324	TAKEDA PHARMACEUTICA	0%	2027-05-09	EUR	286.193 €	0.85%	48.59%
XS2193669657	AMCOR UK FINANCE PLC	1%	2027-04-23	EUR	287.800 €	0.85%	55.83%
XS2304340263	EQUINIX INC	0%	2027-01-15	EUR	283.560 €	0.84%	55.74%
XS2102360315	STANDARD CHARTERED P	0%	2027-01-27	EUR	281.973 €	0.84%	56.27%
XS2265371042	MACQUARIE BANK LTD	0%	2028-03-03	EUR	277.211 €	0.82%	48.1%
XS2360853332	PROSUS NV	1%	2029-04-13	EUR	271.807 €	0.81%	47.3%
FR0014001I68	BANQUE FED CRED MUTU	0%	2028-07-19	EUR	270.566 €	0.8%	47.93%
FR001400QOK5	ENGIE SA	4%	2030-03-14	EUR	269.871 €	0.8%	Nueva
DE000A289QR9	DAIMLER AG	0%	2030-09-10	EUR	264.441 €	0.79%	48.77%
XS2817890077	MUNICH RE	4%	2033-11-26	EUR	267.593 €	0.79%	47.34%
XS2244941063	IBERDROLA INTERNACIO	1%	2027-04-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003B55	ORANGE SA	1%	2029-02-11	EUR	0 €	0%	Vendida
PTOTEXOE0024	ESTADO PORTUGUES	1%	2029-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128227800	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-01-29	EUR	2.528.609 €	7.51%	Nueva
FR0128690627	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-01-22	EUR	2.481.308 €	7.37%	Nueva
FR0128537182	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-01-15	EUR	1.495.166 €	4.44%	Nueva
FR0128690635	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-02-05	EUR	1.194.068 €	3.55%	Nueva
FR0128690650	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-03-05	EUR	993.328 €	2.95%	Nueva
DE0001102374	FEDERAL REPUBLIC OF	0%	2025-02-15	EUR	980.375 €	2.91%	0.51%
FR0014007TY9	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-02-25	EUR	969.450 €	2.88%	0.25%
FR0128690627	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-01-22	EUR	797.015 €	2.37%	Nueva
FR0128690643	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-02-19	EUR	796.792 €	2.37%	Nueva
DE000BU0E139	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2025-01-15	EUR	498.525 €	1.48%	Nueva
DE000BU0E139	FEDERAL REPUBLIC OF	3%	2025-01-15	EUR	496.292 €	1.47%	Nueva
FR0128537182	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-01-15	EUR	496.102 €	1.47%	Nueva
IT0005127086	REPUBLIC OF ITALY	1%	2025-12-01	EUR	326.506 €	0.97%	Nueva
FR0128379494	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-05-21	EUR	196.344 €	0.58%	Nueva
PTOTEKOE0011	ESTADO PORTUGUES	2%	2025-10-15	EUR	100.652 €	0.3%	Nueva
ES0000012K38	ESTADO ESPAÑOL	0%	2025-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02408091	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000101651	COMMUNITY OF MADRID	1%	2025-04-	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0000334434	BELGIUM KINGDOM	0%	2025-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005045270	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2024-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0127921312	FRENCH REPUBLIC	0%	2024-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0127921338	FRENCH REPUBLIC	0%	2024-09-04	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128379395	FRENCH DISCOUNT T-BI	0%	2024-07	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128379445	FRENCH REPUBLIC	0%	2024-10-16	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128379379	FRENCH DISCOUNT T-BI	0%	2024-09	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A185T1	REPUBLIC OF AUSTRIA	1%	2024-10-21	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005584856	REPUBLIC OF ITALY	1%	2034-07-01	EUR	2.066.674 €	6.14%	4.89%
NL0010071189	NETHERLANDS GOVERNME	2%	2033-01-15	EUR	751.745 €	2.23%	3.18%
IT0005094088	REPUBLIC OF ITALY	0%	2032-03-01	EUR	631.584 €	1.88%	5.33%
IE00BV8C9418	REPUBLIC OF IRELAND	1%	2026-05-15	EUR	394.680 €	1.17%	2.44%
DE0001102341	DEUTSCHLAND REPUBLIC	2%	2046-08-15	EUR	254.124 €	0.75%	1.41%
BE0000337460	BELGIUM KINGDOM	1%	2026-06-22	EUR	214.242 €	0.64%	2.59%
XS1316420089	DEUTSCHE BAHN FIN GM	1%	2030-11-06	EUR	195.771 €	0.58%	2.13%
PTOTEKOE0011	ESTADO PORTUGUES	2%	2025-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005127086	REPUBLIC OF ITALY	1%	2025-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005340929	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2028-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B53L3W79	ISHARES (0,000)	EUR	1.394.207 €	4.14%	14.15%
IE00BF5GB717	ISHARES EURO FLOATING RATE BON*	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B3VTML14	ISHARES EUR GOVT 3-7Y ACC	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.110.003

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

6,01 Euros

Patrimonio

33.680.351 €

Política de Inversión

Politica de inversiónPlazo indicativo de la inversión: Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 12-18 meses. Objetivo de gestión: La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 85% Renta fija (46,80% Barclays Overnight EUR Cash TR, 21,20 % JPM GBI EMU 1-10 TR , 17% iBoxx Euro Corp Overall TR Index), 15% Renta Variable (Eurostoxx 50 NR), que se utilizan con carácter informativo y no se gestiona en relación a los mismos, realizando una gestión activa. Política de inversión: El fondo podrá realizar todas sus inversiones de forma directa, o indirectamente a través de IIC que sean activo apto, pertenecientes o no al Grupo de la gestora (hasta un máximo del 10% del patrimonio). Al menos el 70% de exposición estará en activos de renta fija y activos del mercado monetario cotizados, de emisores públicos o privados, así como en depósitos, pertenecientes a países de la OCDE, incluyendo países emergentes. También podrá invertir en cédulas hipotecarias, territoriales y multicedentes. Todas las inversiones de renta fija tendrán como mínimo calidad crediticia media (al menos BBB-) y excepcionalmente, un porcentaje máximo del 10%, podrá ser de calidad crediticia baja (menor de BBB-). No obstante el rating mínimo será el del Reino de España si fuese inferior al anterior. La duración media de la cartera de renta fija no superará los 4 años. La exposición no alcanzada en renta fija se alcanzará en renta variable (como máximo 30%). Esta inversión se realizará en acciones cotizadas en países de la UE y Suiza, de cualquier tipo de capitalización. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riesgo divisa no superará el 30%. El grado máximo de exposición a riesgo de mercado por uso de derivados es el patrimonio neto. La inversión en acciones de baja capitalización y en activos de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados oficiales españoles o que no estén sometidos a regulación, o dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora tienda los reembolsos de sus acciones o participaciones. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o posibilidades de diversificación sin que se pueda predeterminar tipos de activos ni localización. - Acciones y participaciones en entidades de capital-riesgo tanto españolas como extranjeras en las que se identifiquen oportunidades claras de inversión, independientemente del mercado donde se encuentren o de los activos en los que se invierta, que sean transmisibles.

Operativa con derivadossolvencia no inferior a la del Reino de España. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Sectores

Servicios financieros
20.36%
Tecnología
20.08%
Industria
19.98%
Consumo cíclico
14.09%
Salud
8.26%
Comunicaciones
4.45%
Energía
4.31%
Materias Primas
4.09%
Consumo defensivo
2.46%
Servicios públicos
1.92%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
43.41%
Large Cap - Growth
36.33%
Large Cap - Blend
20.26%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.46

2024-Q4

0.26

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.04

2024-Q4

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.11

2024-Q3

0.12

2024-Q2

0.11

2024-Q1

0.11

Anual

Total

2023

0.46

2022

0.46

2021

0.43

2019

0.48