2024-Q4

DUX UMBRELLA, FI

•INVERSIÓN GLOBAL

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,16 €

0.68%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.84%	1.07%	1.11%	8.91%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1.SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre del año 2024 ha estado marcado por un entorno macroeconómico desafiante e incierto, con las elecciones en Estados Unidos y la política monetaria de los bancos centrales como temas principales.La cita más importante para los mercados probablemente hayan sido las Elecciones Presidenciales en Estados Unidos. Las encuestas apuntaban a un empate técnico, pero los resultados en los estados clave fueron determinantes para definir al republicano Donald Trump como ganador. Durante el semestre, hemos visto revalorizaciones del 0,04% en el Eurostoxx50, del 9,99% en el Dax y del 6,45% en el Ibex35, mientras que el Cac40 cae un 1,30%. En EE.UU., el S&P500 se ha revalorizado un 8,83% y el Nasdaq Composite un 10,51%. En lo que a renta fija se refiere, en la deuda pública de EE.UU. y Europa se han producido ligeras caídas en la rentabilidad en los tramos cortos de la curva. En ambas regiones se ha notado un ligero aumento en los tramos largos. El crédito corporativo por su parte ha sufrido una bajada de spreads tanto en bonos investment grade como en high yield, tanto en EE. UU. como en Europa.La inflación y las tasas de interés han continuado siendo temas centrales en la política económica, tanto en Estados Unidos como en Europa, aunque con algunas diferencias en sus trayectorias y causas subyacentes.La inflación en EE.UU. continuó moderándose durante la segunda mitad del año. La Reserva Federal de Estados Unidos ha despedido el año con el tercer recorte de tipos de interés desde septiembre, de 25 puntos básicos, dejando los tipos de interés en el rango del 4,25% - 4,50%. La Fed señaló que la inflación había bajado significativamente, pero que sigue siendo elevada. Para el año 2025, se esperan dos recortes de tipos.En la Eurozona, el Banco Central Europeo recortó tipos por primera vez en el mes de junio 2024, con el objetivo de impulsar una economía europea más rezagada que la americana. El año terminó con cuatro bajadas de tipos por parte del BCE, dejando la tasa de referencia en el 3%. El Euribor a 12 meses, que a finales de junio de 2024 se situaba en el 3,58%, ha caído hasta el 2,46% a 31 de diciembre de 2024. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el primer semestre del año, hemos continuado con una estrategia de inversión muy similar a la del periodo anterior. Si bien, el fondo todavía mantiene un alto porcentaje en liquidez, en busca de oportunidades de inversión. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Eurostoxx 50 Net Total Return (75%) y Bloomberg Barclays Euro-Aggregate Treasury 1-3 Year TR Value Unhedged EUR (25%). En el periodo la rentabilidad del índice de referencia es de 1,10%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. En este contexto, el patrimonio del Compartimento a 31.12.2024 ascendía a 5.718.726,02 euros (a 30.06.2024, 5.489.677,86 euros) y el número de participes a dicha fecha ascendía a 21 (en el periodo anterior a 24). La rentabilidad del Compartimento en el período es del 4,23% (en el año 5,47%). La rentabilidad de las Letras del Tesoro a 1 año ha sido del 2,53 % en el periodo. Los gastos del periodo ascienden al 1% anual sobre el patrimonio medio, de los cuales 0,07% corresponden a gastos indirectos (soportados por la inversión en otras IIC) y 0,93% a gastos directos (de la propia IIC). e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Las rentabilidades obtenidas en el periodo por el resto de las IIC gestionadas por Dux Inversores, según su menor o mayor exposición a la renta variable, se encuentran entre -2,92% y 81,92%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el segundo semestre del año, apenas hemos realizado cambios en la cartera. Hemos vendido Fluidra y Jeronimo Martins, disminuyendo nuestra exposición a los sectores de la construcción y de la distribución respectivamente. Además, hemos comprado Rovi, aumentando nuestra exposición al sector salud. Ante un panorama económico incierto, hemos decidido continuar cubriendo un porcentaje de la cartera de renta variable vendiendo futuros del índice Eurostoxx50.Finalmente, continuamos contratando repos, que ofrecen un rendimiento superior a la cuenta corriente.En relación a aquellas inversiones que más han beneficiado a la rentabilidad de la cartera, cabe destacar IAG y ACS. Repsol ha sido la compañía que más ha perjudicado la rentabilidad de la cartera durante el semestre. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el período, se han realizado operaciones sobre instrumentos derivados negociados en mercados organizados sobre índices como inversión. El objetivo del uso de derivados es gestionar la cartera de forma más eficiente. El grado de apalancamiento medio de la IIC, según el método del compromiso, es de 26,41% en el período. La posición que se mantiene a cierre del periodo se detalla en el punto 3.3 del presente informe.El Compartimento ha realizado operaciones repetitivas o de escasa relevancia de compras de Repos de Deuda Pública con el depositario. d) Otra información sobre inversiones. No existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC.No existen en cartera inversiones en litigio.Al final del periodo no hay invertido más del 10% del patrimonio en otras IIC.No se han realizado operaciones a plazo en el periodo.ESTE COMPARTIMENTO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 50% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CREDITO MUY ELEVADO.Desde el 12 de febrero de 2024 la remuneración de la cuenta en euros con el depositario se ha fijado en ?STR un día menos 0,30%. Para las cuentas en divisa, se remuneran cada una en función del tipo de referencia establecido por el depositario menos 0,25%. Conforme a las condiciones contractuales establecidas en ningún caso el importe será inferior a 0. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del Compartimento ha sido inferior respecto al periodo anterior, inferior a la del índice que la gestión toma como referencia y a la de activos de riesgo bajo como las Letras del Tesoro a 1 año. Los datos de la volatilidad en el periodo se detalla en el punto 2.2 del presente informe. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. La política establecida por la gestora en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores nacionales que integran la cartera de la IIC consiste en que se ejercerá obligatoriamente el derecho de voto siempre que la inversión que mantiene en cartera la IIC en un título nacional supere el 1% del capital social de la IIC y los 12 meses de antigüedad. Asimismo, la Gestora estudiará ejercer los derechos de voto anexos a los títulos en cartera de las IIC de cuya gestión se ocupa, cuando existan riesgos de alteración de la estrategia de las IIC. En el periodo no se ha ejercido el derecho de voto en ninguna IIC en las características anteriores. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El compartimento ha soportado en el ejercicio gastos derivados de servicio de análisis financiero sobre inversiones, ascendiendo la cantidad a 1.568,57 euros siendo el principal proveedor Bloomberg. Dicho servicio de análisis se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC, añadiendo valor a las estrategias del proceso de inversión. Para el ejercicio 2025, se mantendrá el proveedor principal, viéndose reducido el presupuesto más de la mitad respecto al ejercicio 2024. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El pasado mes de diciembre, la OCDE revisó sus estimaciones globales de crecimiento e inflación, dando fuerza a un escenario de aterrizaje suave de la economía. A nivel global, el crecimiento continúa siendo sólido, se espera que el crecimiento del PIB global sea del 3,3% en 2025 y del 3,2% en 2026. La economía americana sigue dando muestras de resistencia, el crecimiento económico de EE. UU. se ha revisado al alza, y se espera un crecimiento del 2,4% en 2025. Las perspectivas de crecimiento para la Eurozona muestran una recuperación moderada. En 2025, se espera un crecimiento del PIB del 1,3%, mejorando a un 1,5% en 2026.En contraste, las economías asiáticas están proyectadas para crecer a un ritmo más rápido. Se espera que China y otras economías emergentes en Asia impulsen el crecimiento global, con tasas de crecimiento sustancialmente más altas en comparación con las economías avanzadas. El fuerte desempeño de Asia se atribuye a la recuperación postpandemia, la expansión en sectores tecnológicos y manufactura, y el aumento en la inversión extranjera. China, India e Indonesia son motores clave, con proyecciones de crecimiento del 4,7%, 6,9% y 5,2% respectivamente para 2025.Durante los últimos años, las distintas crisis desencadenadas, primero sanitaria, seguida de la de materias primas, geopolítica y de precios, han puesto a prueba la resistencia de la economía global. La rápida digitalización y la adopción de la Inteligencia Artificial están transformando múltiples aspectos de la sociedad, desde la economía y la educación hasta la seguridad y el entretenimiento. Su uso plantea importantes desafíos y riesgos éticos, sociales y geopolíticos. La regulación en cuanto a su uso será clave para el desarrollo e implementación de estas tecnologías. En el largo plazo, las amenazas relacionadas con el clima se han convertido en un factor decisivo en las proyecciones a largo plazo de las compañías, reconociendo que el riesgo climático se ha convertido en un riesgo de inversión. Si bien, el riesgo climático no solo plantea desafíos, sino que también ofrece oportunidades para inversiones en tecnologías limpias, energía renovable y soluciones sostenibles, que pueden generar rendimientos atractivos a largo plazo. En cuanto Dux Umbrella /Inversión Global, se espera mantener la actual política de inversiones, aunque no se descarta alguna variación en cuanto al porcentaje de inversión en renta variable o en la composición de la cartera, si las circunstancias del mercado lo aconsejan.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0184262212	VISCOFAN	EUR	213.500 €	3.73%	0.81%
ES0171996087	GRIFOLS	EUR	192.108 €	3.36%	16.39%
ES0125220311	ACCIONA	EUR	186.964 €	3.27%	1.45%
ES0177542018	INTER. CONSOLIDATED AIRLINES	EUR	162.216 €	2.84%	50.42%
ES0157261019	LABORATORIOS ROVI	EUR	144.785 €	2.53%	Nueva
ES0113679I37	BANKINTER	EUR	144.396 €	2.52%	15.85%
ES0173093024	RED ELECTRICA DE ESPAÑA	EUR	136.950 €	2.39%	1.1%
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	128.877 €	2.25%	9.77%
ES0167050915	ACS	EUR	127.397 €	2.23%	20.26%
ES0148396007	INDITEX	EUR	125.887 €	2.2%	12.29%
ES0140609019	CAIXABANK	EUR	124.093 €	2.17%	13.43%
ES0132105018	ACERINOX	EUR	120.960 €	2.12%	2.48%
ES0121975009	CONSTRUCC.Y AUXILIAR FERROCARR	EUR	118.830 €	2.08%	0.43%
ES0173516115	REPSOL	EUR	116.900 €	2.04%	20.67%
ES0109067019	AMADEUS GLOBAL TRAVEL DIST-A	EUR	113.553 €	1.99%	9.75%
ES0130670112	ENDESA	EUR	113.446 €	1.98%	18.45%
ES0118594417	INDRA	EUR	112.728 €	1.97%	76.9%
ES0164180012	MIQUEL Y COSTAS	EUR	110.272 €	1.93%	1.54%
ES0113900J37	SANTANDER	EUR	110.273 €	1.93%	17.86%
ES0116920333	GRUPO CATALANA OCCIDENTE	EUR	107.700 €	1.88%	28.77%
FR0013506730	VALLOUREC	EUR	101.804 €	1.78%	12.12%
ES0129743318	ELECNOR	EUR	88.972 €	1.56%	19.05%
PTEDP0AM0009	ELECTRICIDADE DE PORTUGAL	EUR	88.718 €	1.55%	11.66%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM	EUR	85.428 €	1.49%	84.82%
ES0134950F36	FAES	EUR	81.780 €	1.43%	3.47%
ES0105025003	MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA	EUR	71.120 €	1.24%	2.31%
LU1598757687	ARCELORMITTAL	EUR	67.290 €	1.18%	4.96%
PTPTI0AM0006	SEMAPA SOCIEDADE DE INVESTIMEN	EUR	58.876 €	1.03%	7.62%
ES0178165017	TECNICAS REUNIDAS	EUR	56.200 €	0.98%	11.01%
LU1598757687	ARCELORMITTAL	EUR	56.075 €	0.98%	4.96%
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIAL	EUR	48.645 €	0.85%	4.7%
ES0130960018	ENAGAS	EUR	47.120 €	0.82%	15.19%
ES0137650018	FLUIDRA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
PTJMT0AE0001	JERONIMO MARTINS	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K53	BANKINTER	2%	2025-01-02	EUR	1.231.254 €	21.53%	Nueva
ES0000012G91	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0880907003	UNICAJA BANCO SA	1%	2027-05-18	EUR	192.480 €	3.37%	6.38%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1555973723	SIITNEDIF SGIIC SA	EUR	285.537 €	4.99%	2.44%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
INDICE EURO STOXX 50	Venta	Futuro	FUT	10		1.343.115 €

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

515.847

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

5.718.726 €

Política de Inversión

Politica de inversiónDUX UMBRELLA INVERSIÓN GLOBAL invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, un 20-100% de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización y sector, con un máximo del 10% de la exposición total en emisores/mercados de países emergentes. La parte no invertida en renta variable, se invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, en renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), de emisores/mercados OCDE, sin predeterminación de rating de emisores/emisiones. La duración media de la cartera de renta fija estará entre 0-7 años. Podrá invertir hasta un 0-100% el patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la Gestora. La política de inversiones busca, de manera activa, el crecimiento del valor de las acciones del fondo a largo plazo, a través de las inversiones en los diferentes instrumentos financieros, en la proporción que se considere más adecuada en cada momento. El inversor debe, por tanto, plantear su inversión en DUX UMBRELLA/INVERSIÓN GLOBAL a largo plazo y asumir el riesgo que comporta la política de inversiones establecida.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Sectores

Industria
20.78%
Materias Primas
14.46%
Servicios financieros
13.65%
Salud
11.75%
Servicios públicos
9.95%
Consumo cíclico
9.52%
Tecnología
6.35%
Inmobiliarío
5.76%
Energía
3.28%
No Clasificado
4.51%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Medium Cap - Value
26.45%
Medium Cap - Blend
25.67%
Small Cap - Blend
12.80%
Large Cap - Growth
9.12%
Large Cap - Value
9.07%
Medium Cap - Growth
5.39%
Large Cap - Blend
3.62%
Small Cap - Value
3.39%
No Clasificado
4.51%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.75

2024-Q4

0.38

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.08

2024-Q4

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.25

2024-Q3

0.25

2024-Q2

0.24

2024-Q1

0.25

Anual

Total

2023

0.99

2022

0.52