2025-Q2

ABANDO EQUITIES, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

22,36 €

16.5%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.95%	3.09%	9.27%	17.23%	10.7%	11.63%	5.11%

2025-Q2

1.SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El primer semestre de 2025 nos ha dejado profundos cambios geopolíticos, una crisis comercial, una guerra en Oriente Medio, una rebaja importante de calificación crediticia y un repunte de volatilidad no visto desde el Covid-19 y, sin embargo, cuando hacemos resumen de rentabilidad de los activos, es como si no hubiese pasado (casi) nada. Evidentemente no se puede explicar lo sucedido en este semestre sin hablar de la irrupción de Donald Trump que tras su toma de posesión causó un shock mundial con su ?día de la liberación? en el que se imponían tarifas desorbitadas, aleatorias e injustificadas, que produjo un seismo en los cimientos del comercio mundial. Desde máximos el S&P 500 llegó a caer un -21%, la volatilidad medida por el VIX llegó a niveles de 60 y vimos algunos de los días más ?locos? que se recuerden, con uno de los mayores rebotes diarios de las bolsas a golpe de Tweet de Trump. No se habían roto todos los puentes? había margen para negociar. El S&P 500 llegó a subir un 9,50% el día 9 de abril y provocó un rally que lo aupaba de nuevo a máximos históricos a finales de junio. Tras estos días de locura de abril, el mercado ha digerido también la guerra entre Israel e Irán, con participación de los EE.UU. y también la pérdida de la calificación crediticia de AAA para el tesoro norteamericano (Faltaba Moody?s por rebajarle y lo hizo a mediados del mes de mayo). También ha digerido el nuevo marco presupuestario de Trump, llamado ?One Big Beautifull Bill? que perpetúa las bajadas impositivas. No solo es Trump el que realiza políticas expansivas. En Europa el nuevo canciller alemán anuncia un ambicioso plan de infraestructuras y de gasto en defensa (al hilo de las necesidades de la OTAN) que regará de dinero público al continente europeo.En renta variable, el índice mundial se anota una subida en el primer semestre de año del 5,73% en moneda local, sin embargo, cuando medimos la rentabilidad en euros, desciende un 4,21% debido al debilitamiento del dólar. Los índices americanos cierran en negativo también con el S&P 500 cayendo un 7,18% y el Dow Jones un 8,81%, ambos medidos en euros. El Nasdaq cierra el semestre con una rentabilidad negativa de 7,02% en euros.Europa se pone al frente en el semestre en términos de rentabilidad, con el MSCI Europe cerrando el semestre con una subida del 6,45% y el Euro Stoxx 50 también cierra con una rentabilidad positiva del 8,32%, ambas medidas en euros. Destacamos el comportamiento del índice de referencia español, con el IBEX 35 anotándose una subida del 20,67% a cierre de junio. Japón continúa con la tendencia alcista en el primer semestre de año, cerrando con una rentabilidad positiva del 1,58%, aunque medido en euros se queda una rentabilidad negativa del 2,50%, debido al fortalecimiento del euro. Los países emergentes cierran con subidas en el semestre del 9,28%, aunque, si tenemos en cuenta el efecto divisa, se queda con una rentabilidad en el semestre del 0,30% medida en euros. En cuanto a los estilos, el value registró una caída del 4,05%, superando ligeramente al growth, que cierra el semestre con una rentabilidad negativa del 4,85%, ambos medidos en euros. A nivel sectorial, el semestre ha tenido un desempeño positivo en la gran mayoría de los segmentos, sin embargo, cuando medimos las rentabilidades en euros, como hemos podido ver en el comportamiento por geografías, la foto es completamente distinta ya que se ve distorsionada por el fortalecimiento del euro respecto al dólar. Destacan el sector industrial, financiero y el sector de las utilities que, a pesar del efecto de la divisa, logran anotarse rentabilidades positivas en el semestre, con subidas del 2,59%, 1,24% y 0,52% respectivamente. Sin embargo, el resultado es negativo para el resto de sectores. Los sectores de telecomunicaciones, materiales, consumo básico y energía se anotan rentabilidades negativas del 0,38%, 4,23%, 4,79% y 4,86%, respectivamente, todas medidas en euros. Por otro lado, los sectores energía, salud y consumo discrecional, presentan rentabilidades negativas del 9,48%, 12,07% y 13,16%, también medidas en euros.La renta fija ha tenido una primera mitad de año positiva en la mayoría de sus segmentos, siendo la única excepción los bonos de gobierno alemán en los tramos más largos de la curva. La subida de estas referencias se debe a la aprobación del Parlamento alemán de un plan de gasto, permitiendo al país invertir más de un billón de euros en defensa e infraestructuras en los próximos años. Sin embargo, el BCE ha seguido la senda de bajadas, situando la tasa de depósito en el 2%. Mientras tanto, la FED ha sido incapaz de bajar los tipos debido a la incertidumbre causada por Trump y sus políticas arancelarias. Sin embargo, los bonos del tesoro sí que han tenido un buen comportamiento con los tipos descontando una previsible desaceleración de la economía. El crédito ha continuado con la tendencia positiva del año anterior, lo que ha provocado que los diferenciales se encuentren ya en niveles muy ajustados.En los bonos de gobierno, hemos visto un comportamiento mixto. La TIR del bono americano a 10 años cae en el año del 4,57% al 4,23%, cerrando el semestre con una rentabilidad positiva en términos de precio del 5,35% en moneda local. Sin embargo, la TIR del bund alemán a 10 años sube del 2,37% al 2,61%, cerrando el primer semestre con una rentabilidad negativa en precio del -0,27%.En deuda corporativa, después de la ampliación de diferenciales que tuvimos tras el Liberation Day, la mayoría de las regiones han vuelto a los valores con los que empezamos el año consiguiendo que todos los activos de crédito cierren el primer semestre del año con rentabilidades positivas. La deuda corporativa de baja calidad avanza en Estados Unidos un 4,57%, en moneda local y en Europa sube un 2,30%.Los índices de crédito de alta calidad, que tienen un componente mayor de duración cierran el semestre con Estados Unidos subiendo un 4,17% y Europa un 1,80%, en moneda local, respectivamente.En cuanto a los datos macro, este primer semestre se ha podido apreciar como la inflación general de las regiones se ha ido acercando al objetivo de los bancos centrales. En la zona euro la inflación general ha caído hasta el 2,0%, y la subyacente hasta el 2,3%. En España, el dato general cae hasta el 2,2%. En Estados Unidos, el último dato de mayo alcanza el 2,4%, la subyacente llega al 2,9%.En cuanto a las materias primas, el oro continúa la tendencia del año pasado superando nuevos máximos históricos y cierra junio en 3.307,70 dólares por onza, apreciándose un 25,24% el primer semestre. Por otro lado, el petróleo (Brent), cae un -9,42%, cerrando el semestre en 67,61 dólares por barril.Respecto a las divisas, el dólar es el principal protagonista del año al depreciarse contra la mayoría de las divisas, contra el euro se deprecia un -12,16% a cierre de junio con el cambio en 1,1787. El buen comportamiento del euro hace que se fortalezca en el periodo contra la mayoría de divisas: el yen se deprecia un -3,98% y la libra un -3,62%. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Como consecuencia de los diversos conflictos bélicos y las demandas de la Administración Trump en el foro OTAN y en la EU los Estados Europeos se han comprometido en aumentar su presupuesto en defensa lo que ha llevado a que todo el sector haya tenido importantes revalorizaciones fundamentalmente en Alemania y Francia (Rheinhmetall, Dassault) y en menor medida en España e Italia(Indra y Leonardo).Por otra parte, los sectores cíclicos como Winerberger AG, Acs Georg Fisher,IAG y Acerinox ante la fortaleza del crecimiento económico y las rebajas de los tipos de interés han continuado su senda alcista.El sector de telecomunicaciones de forma más pausada y ante posible concentración en el sector ha comenzado a despegar después de unos ejercicios muy negativos.Telefónica con un nuevo management , la salía de su CEO y tras el aumento de participación por parte del núcleo duro de accionistas Criteria Caixa, STC, BBV y la SEPI afronta una nueva etapa que ha tenido yn efecto positivo en su cotización.El sector value defensivo se ha mantenido estable con Coca-Cola manifestando un mejor comportamiento si bien lastrada por el USD, y Nestlé penalizada por la fortaleza del franco suizo y las turbulencias arancelarias que como multinacional va a sufrir directamente. c) Índice de referencia. El Fondo no tiene índice de referencia. La rentabilidad de las Letras del Tesoro a 1 año ha sido del 1,39 % en el periodo. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. En este contexto, el patrimonio del Compartimento a 30.06.2025 ascendía a 7.215.638,29 euros (a 31.12.2024, 6.523.804,79 euros) y el número de participes a dicha fecha ascendía a 106 (en el periodo anterior a 109). La rentabilidad del Fondo en el período es del 13,01%. Los gastos del periodo ascienden al 1,46% anual sobre el patrimonio medio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Las rentabilidades obtenidas en el periodo por el resto de las IIC gestionadas por Dux Inversores, según su menor o mayor exposición a la renta variable, se encuentran entre -4,80% y 24,74%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Por sectores el financiero/asegurador ha tenido un comportamiento muy positivo dada la relativa estabilidad en la curva de tipos, unos datos macroeconómicos estables. Buenos resultados, y el continuo proceso de consolidación con operaciones de fusión BBV/Sabadell, TSB/Santander y operaciones transfronterizas pendientes UniCredito/Commerzbank. En consecuencia, la cartera se ha visto beneficiada con revalorizaciones en Banco Santander, Caixabank, Unicaja y en el exterior BNP,ING,y Goldmansachs.La cartera se sitúa en torno al 13% de revalorización desde principios del año con lo que se cumple el objetivo de inversión. Si bien no se descarta una mayor volatilidad como Consecuencia de la imposición de tarifas y acontecimientos geopolíticos, consideramos que la cartera está con una diversificación adecuada. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. No se ha operado con derivados en el periodo.El Fondo ha realizado operaciones repetitivas o de escasa relevancia de compras de Repos de Deuda Pública con el depositario. d) Otra información sobre inversiones. No existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC.No existen en cartera inversiones en litigio.Al final del periodo no hay invertido más del 10% del patrimonio en otras IIC.No se han realizado operaciones a plazo en el periodo.ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.Desde el 12 de febrero de 2024 la remuneración de la cuenta en euros con el depositario se ha fijado en ?STR un día menos 0,30%. Para las cuentas en divisa, se remuneran cada una en función de un tipo de referencia establecido por el depositario menos 0,25%. Conforme a las condiciones contractuales establecidas en ningún caso el importe será inferior a 0. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del Fondo ha sido superior respecto a periodos anteriores y superior a la de activos de riesgo bajo como las Letras del Tesoro a 1 año. Los datos de la volatilidad en el periodo se detalla en el punto 2.2 del presente informe. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. La política establecida por la gestora en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores nacionales que integran la cartera de la IIC consiste en que se ejercerá obligatoriamente el derecho de voto siempre que la inversión que mantiene en cartera la IIC en un título nacional supere el 1% del capital social de la IIC y los 12 meses de antigüedad. Asimismo, la Gestora estudiará ejercer los derechos de voto anexos a los títulos en cartera de las IIC de cuya gestión se ocupa, cuando existan riesgos de alteración de la estrategia de las IIC. En el periodo no se ha ejercido el derecho de voto en ninguna IIC en las características anteriores. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El Fondo ha soportado en el ejercicio gastos derivados de servicio de análisis financiero sobre inversiones. Dicho servicio de análisis se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC, añadiendo valor a las estrategias del proceso de inversión. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. En cuanto a Abando Equities FI, se espera mantener la actual política de inversiones, aunque no se descarta alguna variación en cuanto al porcentaje de inversión en renta variable o en la composición de la cartera, dentro de los límites fijados en la normativa legal y en el folleto del fondo, si las circunstancias del mercado lo aconsejan.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US38141G1040	GOLDMAN SACHS GROUP	EUR	573.415 €	7.95%	8.56%
CH1169151003	GEORG FISCHER	EUR	485.920 €	6.73%	5%
ES0113900J37	SANTANDER	EUR	417.959 €	5.79%	57.4%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM	EUR	345.942 €	4.79%	8%
ES0140609019	CAIXABANK	EUR	308.868 €	4.28%	40.45%
NL0011821202	ING GROEP NV	EUR	279.390 €	3.87%	23.11%
ES0132105018	ACERINOX	EUR	270.500 €	3.75%	14.5%
FR0000131104	BANCO NACIONAL DE PARÍS	EUR	267.120 €	3.7%	28.88%
AT0000831706	WIENERBERGER	EUR	249.798 €	3.46%	18.07%
ES0180907000	UNICAJA BANCO SA	EUR	222.666 €	3.09%	57.46%
ES0167050915	ACS	EUR	218.351 €	3.03%	22.86%
ES0129743318	ELECNOR	EUR	216.500 €	3%	34.81%
CH0038863350	NESTLE SA - R -	EUR	210.954 €	2.92%	5.88%
US1912161007	COCA COLA	EUR	210.078 €	2.91%	0.19%
ES0178430E18	TELEFONICA	EUR	165.530 €	2.29%	13.23%
ES0130625512	ENCE	EUR	145.200 €	2.01%	6.26%
NL0000009082	KONINKLIJKE KPN NV	EUR	134.420 €	1.86%	17.67%
ES0105563003	ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES SA	EUR	117.600 €	1.63%	10.11%
ES0177542018	INTER. CONSOLIDATED AIRLINES	EUR	99.650 €	1.38%	9.84%
ES0121975009	CONSTRUCC.Y AUXILIAR FERROCARR	EUR	93.300 €	1.29%	33.48%
US22052L1044	CORTEVA INC	EUR	81.060 €	1.12%	14.93%
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIAL	EUR	75.125 €	1.04%	16.13%
US26614N1028	DU PONT DE NEMOURS	EUR	74.599 €	1.03%	20.99%
ES0105223004	GESTAMP AUTOMOCION SA	EUR	58.440 €	0.81%	17.82%
US2605571031	DOW CHEMICAL	EUR	28.800 €	0.4%	42.04%
US1638511089	THE CHEMOURS CO	EUR	5828 €	0.08%	40.49%

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K61	BANKINTER	1%	2025-07-01	EUR	1.360.948 €	18.86%	Nueva
ES0000012K53	BANKINTER	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
GB00B00FHZ82		EUR	255.775 €	3.54%	10.39%

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

332.628

Nº de Partícipes

106

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

7.215.638 €

Politica de inversiónABANDO EQUITIES FI invierte sin predeterminación en cuanto a porcentajes en renta fija, renta variable, depósitos, instrumentos del mercado monetario y divisas aunque la tendencia será centrarse estructural y mayoritariamente en renta variable de países miembros de la OCDE. La política de inversiones busca, de manera activa, el crecimiento del valor de las acciones de la Sociedad a largo plazo, a través de las inversiones en los diferentes instrumentos financieros, en la proporción que se considere más adecuada en cada momento. El inversor debe, por tanto, plantear su inversión en ABANDO a largo plazo y asumir el riesgo que comporta la política de inversiones establecida.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Sectores

Servicios financieros
38.63%
Materias Primas
13.26%
Industria
11.72%
Inmobiliarío
7.86%
Consumo defensivo
7.86%
Comunicaciones
5.60%
Servicios públicos
2.20%
No Clasificado
12.87%

Regiones

Europa
81.82%
Estados Unidos
18.18%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
38.40%
Medium Cap - Value
17.49%
Large Cap - Blend
9.54%
Large Cap - Growth
6.46%
Small Cap - Blend
5.78%
Small Cap - Value
5.16%
Medium Cap - Blend
4.31%
No Clasificado
12.87%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.62

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.06

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.37

2025-Q1

0.37

2024-Q4

0.38

2024-Q3

0.37

Anual

Total

2024

1.47

2023

1.47

2022

1.48

2020

1.49

ABANDO EQUITIES, FI

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Política de Inversión