2024-Q4

DUX UMBRELLA, FI

•TRIMMING USA TECHNOLOGY

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

22,82 €

3.34%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-6.67%	0.47%	70.27%	105.53%	19.65%	15.26%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1.SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre del año 2024 ha estado marcado por un entorno macroeconómico desafiante e incierto, con las elecciones en Estados Unidos y la política monetaria de los bancos centrales como temas principales.La cita más importante para los mercados probablemente hayan sido las Elecciones Presidenciales en Estados Unidos. Las encuestas apuntaban a un empate técnico, pero los resultados en los estados clave fueron determinantes para definir al republicano Donald Trump como ganador. Durante el semestre, hemos visto revalorizaciones del 0,04% en el Eurostoxx50, del 9,99% en el Dax y del 6,45% en el Ibex35, mientras que el Cac40 cae un 1,30%. En EE.UU., el S&P500 se ha revalorizado un 8,83% y el Nasdaq Composite un 10,51%. En lo que a renta fija se refiere, en la deuda pública de EE.UU. y Europa se han producido ligeras caídas en la rentabilidad en los tramos cortos de la curva. En ambas regiones se ha notado un ligero aumento en los tramos largos. El crédito corporativo por su parte ha sufrido una bajada de spreads tanto en bonos investment grade como en high yield, tanto en EE. UU. como en Europa.La inflación y las tasas de interés han continuado siendo temas centrales en la política económica, tanto en Estados Unidos como en Europa, aunque con algunas diferencias en sus trayectorias y causas subyacentes.La inflación en EE.UU. continuó moderándose durante la segunda mitad del año. La Reserva Federal de Estados Unidos ha despedido el año con el tercer recorte de tipos de interés desde septiembre, de 25 puntos básicos, dejando los tipos de interés en el rango del 4,25% - 4,50%. La Fed señaló que la inflación había bajado significativamente, pero que sigue siendo elevada. Para el año 2025, se esperan dos recortes de tipos.En la Eurozona, el Banco Central Europeo recortó tipos por primera vez en el mes de junio 2024, con el objetivo de impulsar una economía europea más rezagada que la americana. El año terminó con cuatro bajadas de tipos por parte del BCE, dejando la tasa de referencia en el 3%. El Euribor a 12 meses, que a finales de junio de 2024 se situaba en el 3,58%, ha caído hasta el 2,46% a 31 de diciembre de 2024. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El segundo semestre del 2024, ha sido excepcional para el fondo con una rentabilidad del 81,92%. Empezó el semestre con una volatilidad importante como consecuencia, en parte, de la inflación en China y las dudas en el plan de estímulos por parte del gobierno Chino, provocando una fuerte caída en las acciones que afectó a todo el sector tecnológico, pero sobre todo a valores que ya se mantenían comprados en el compartimento. La idea que se genera, era aprovechar la corrección e ir dejando a un margen a los clásicos grandes valores del sector tecnológico, Amazon , Microsoft, Google , Nvidia, Apple..y apostar por 4 nuevas ideas base del futuro crecimiento del fondo.Siendo el mes de agosto un mes donde hay poca profundidad de mercado y menos actividad, las caídas se magnifican y es por esto por lo que se produjo una ocasión histórica para acumular los valores que nos permitió comprar a precios muy bajos, y de esta forma obtuvimos rendimientos únicos en los dos últimos trimestres del año. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Nasdaq 100 Total Return (50%) y S&P 500 Total Return (50%). En el periodo la rentabilidad del índice de referencia es de 7,80%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. En este contexto, el patrimonio del Compartimento a 31.12.2024 ascendía a 6.071.355,47 euros (a 30.06.2024, 4.066.440,93 euros) y el número de participes a dicha fecha ascendía a 35 (en el periodo anterior a 44). La rentabilidad del Compartimento en el período es del 81,92% (en el año 90,97%). La rentabilidad de las Letras del Tesoro a 1 año ha sido del 2,53 % en el periodo. Los gastos del periodo ascienden al 1,80% anual sobre el patrimonio medio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Las rentabilidades obtenidas en el periodo por el resto de las IIC gestionadas por Dux Inversores, según su menor o mayor exposición a la renta variable, se encuentran entre -2,92% y 10,22%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Básicamente la estrategia de inversión se apoyó en 4 ideas fundamentales, en un intento de aprovechar la nueva revolución de la inteligencia artificial.1) La necesidad de mejora en la transmisión de datos vía satélite (conexión Iridum satalital), necesita de lanzamiento de nuevos satélites, siendo las principales compañías de telefonía americanas, Verizon, AT&T los principales clientes. De estos refuerzos en el sistema de comunicación, a su vez la NASA, realizó contratos de 15 mil millones en este caso con Rocket Lab.Valores con Space Mobile (ASTS), Rocket Lab, (RKLB), Intuitive Machines (LUNR) tuvieron revalorizaciones de más de un 200%.2) El cuello de botella que existe para el nuevo desarrollo de la inteligencia artificial, es la falta de Energía. La actual infraestructura de red eléctrica existente en EEUU y en el resto del mundo, no sería capaz de suministrar la enorme demanda de energía que requiere el desarrollo de esta megatendencia.Las gigantes tecnológicas como Amazon, Microsoft y Google son más que conscientes de esta situación y deciden estratégicamente la creación de nuevas infraestructuras que serán ?mega centrales de datos?, en lugares del interior de EEUU.Para el desarrollo necesario de la IA, los nuevos chips, Qbits.. que utilizará la IA, son mucho más densos que los GPU clásicos, por lo que en funcionamiento registran temperaturas muy altas y necesitan estar bien refrigerados, lo que supone un mayor consumo de energía. La solución son unas nuevas Minicentrales Nucleares ?off grid?, con combustible de Uranio no enriquecido que les permita obtener la clasificación de Energía Verde, que es lo que desechan las centrales nucleares clásicas. El principal valor que desarrolla estas minicentrales es OKLO Inc ( OKLO ) con una re valorización del 300% en 3 meses, Dominion Resources también es uan de ellas. 3) Dentro de la nueva era en el desarrollo de la inteligencia artificial, es muy importante la contribución de las nuevas computadores Quanticas donde hemos tenido rentabilidades históricas, Pilar fundamental que explica la rentabilidad por encima del 90% en el fondo en el año 2024, como son Quantum Computig ( QUBT), 1.200 % en los últimos 3 meses Rigetti Computer ( RGTI ) 1.127% en los últimos 3 meses del año. D-Wave Quantum ( QBST) 443% en los últimos e meses . IONQ Inc. ( IONQ) 184%. 4) El desarrollo de la nueva industria en movilidad, Rpbotica y coche autónomo.Los valores que han a portado a este nueva idea son SERVE Robotics INC, ( SERVE ),63% en los últimos 3 meses Rivian Automotive ( +40%) en 3 meses.UBER Technologies ( UBER).Por último , valores más tradicionales en el fondo como Palantir ( PLTR), Nvidia, Broad Com , META, Miceron y Qualcom han contribuido en menor medida al buen comportamiento del fondo.La idea para este año es ser muy selectivos en estas 4 megatendencias, e ir vendiendo activamente cuando tengamos repuntes, adoptando una estrategia de consolidación de las rentabilidades obtenidas. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. No se ha operado con derivados en el periodo. d) Otra información sobre inversiones. No existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC.No existen en cartera inversiones en litigio.Al final del periodo no hay patrimonio invertido en otras IIC.No se han realizado operaciones a plazo en el periodo.ESTE COMPARTIMENTO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 25% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO.Desde el 12 de febrero de 2024 la remuneración de la cuenta en euros con el depositario se ha fijado en ?STR un día menos 0,30%. Para las cuentas en divisa, se remuneran cada una en función del tipo de referenci establecido por el depositario menos 0,25%. Conforme a las condiciones contractuales establecidas en ningún caso el importe será inferior a 0. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del Compartimento ha sido superior respecto al periodo anterior, superior a la del índice que la gestión toma como referencia y superior a la de activos de riesgo bajo como las Letras del Tesoro a 1 año. Los datos de la volatilidad en el periodo se detalla en el punto 2.2 del presente informe. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. La política establecida por la gestora en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores nacionales que integran la cartera de la IIC consiste en que se ejercerá obligatoriamente el derecho de voto siempre que la inversión que mantiene en cartera la IIC en un título nacional supere el 1% del capital social de la IIC y los 12 meses de antigüedad. Asimismo, la Gestora estudiará ejercer los derechos de voto anexos a los títulos en cartera de las IIC de cuya gestión se ocupa, cuando existan riesgos de alteración de la estrategia de las IIC. En el periodo no se ha ejercido el derecho de voto en ninguna IIC en las características anteriores. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El compartimento ha soportado en el ejercicio gastos derivados de servicio de análisis financiero sobre inversiones, ascendiendo la cantidad a 1.211,68 euros siendo el principal proveedor Bloomberg. Dicho servicio de análisis se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC, añadiendo valor a las estrategias del proceso de inversión. Para el ejercicio 2025, se mantendrá el proveedor principal, viéndose reducido el presupuesto más de la mitad respecto al ejercicio 2024. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El pasado mes de diciembre, la OCDE revisó sus estimaciones globales de crecimiento e inflación, dando fuerza a un escenario de aterrizaje suave de la economía. A nivel global, el crecimiento continúa siendo sólido, se espera que el crecimiento del PIB global sea del 3,3% en 2025 y del 3,2% en 2026. La economía americana sigue dando muestras de resistencia, el crecimiento económico de EE. UU. se ha revisado al alza, y se espera un crecimiento del 2,4% en 2025. Las perspectivas de crecimiento para la Eurozona muestran una recuperación moderada. En 2025, se espera un crecimiento del PIB del 1,3%, mejorando a un 1,5% en 2026.En contraste, las economías asiáticas están proyectadas para crecer a un ritmo más rápido. Se espera que China y otras economías emergentes en Asia impulsen el crecimiento global, con tasas de crecimiento sustancialmente más altas en comparación con las economías avanzadas. El fuerte desempeño de Asia se atribuye a la recuperación postpandemia, la expansión en sectores tecnológicos y manufactura, y el aumento en la inversión extranjera. China, India e Indonesia son motores clave, con proyecciones de crecimiento del 4,7%, 6,9% y 5,2% respectivamente para 2025.Durante los últimos años, las distintas crisis desencadenadas, primero sanitaria, seguida de la de materias primas, geopolítica y de precios, han puesto a prueba la resistencia de la economía global. La rápida digitalización y la adopción de la Inteligencia Artificial están transformando múltiples aspectos de la sociedad, desde la economía y la educación hasta la seguridad y el entretenimiento. Su uso plantea importantes desafíos y riesgos éticos, sociales y geopolíticos. La regulación en cuanto a su uso será clave para el desarrollo e implementación de estas tecnologías. En el largo plazo, las amenazas relacionadas con el clima se han convertido en un factor decisivo en las proyecciones a largo plazo de las compañías, reconociendo que el riesgo climático se ha convertido en un riesgo de inversión. Si bien, el riesgo climático no solo plantea desafíos, sino que también ofrece oportunidades para inversiones en tecnologías limpias, energía renovable y soluciones sostenibles, que pueden generar rendimientos atractivos a largo plazo. En cuanto a Dux Umbrella /Trimming USA Technology, se tiene previsto mantener la actual política de inversiones, aunque no se descarta alguna reducción de la exposición a la renta variable, respecto al porcentaje actual de inversión, o alguna modificación de la composición de la cartera, si las circunstancias y/o perspectivas del mercado lo aconsejan.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US02156V1098	OKLO INC	EUR	328.085 €	5.4%	Nueva
US45817G2012	INTELLICHECK INC	EUR	278.556 €	4.59%	45.43%
US81758H1068	SERVE ROBOTICS INC	EUR	260.784 €	4.3%	Nueva
IE00BNC17X36	FUSION FUEL GREEN	EUR	226.612 €	3.73%	23.68%
US11135F1012	AVAGO TECHNOLOGIES	EUR	223.926 €	3.69%	398.07%
US8334451098	SNOWFLAKE INC	EUR	223.709 €	3.68%	121.77%
US68989M2026	OUSTER INC	EUR	212.452 €	3.5%	478.86%
US79466L3024	SALESFORCE.COM INC	EUR	193.751 €	3.19%	Nueva
US74766W1080	QUANTUM COMPUTING INC	EUR	191.821 €	3.16%	617.62%
US26740W1099	D-WAVE QUANTUM INC	EUR	186.605 €	3.07%	484.55%
US90364P1057	UIPATH INC-CLASS A	EUR	184.142 €	3.03%	937.24%
US5951121038	MICRON TECHNOLOGY	EUR	162.575 €	2.68%	429.68%
US76655K1034	RIGETTI COMPUTING INC	EUR	162.130 €	2.67%	102.92%
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	155.647 €	2.56%	439.92%
US7731221062	ACCS.ROCKET LAB USA INC	EUR	147.604 €	2.43%	Nueva
US76954A1034	RIVIAN AUTOMOTIVE INC	EUR	128.460 €	2.12%	Nueva
US91531W1062	UP FINTECH HOLDING LTD	EUR	124.790 €	2.06%	127.37%
US00217D1000	AST SPACEMOBILE INC	EUR	122.279 €	2.01%	88.06%
US46222L1089	IONQ INC	EUR	121.033 €	1.99%	7.78%
CA52328E1051	LEDDARTECH HOLDINGS INC	EUR	115.904 €	1.91%	939.96%
US39531G3083	GREENIDGE GENERATION HOLDING	EUR	112.282 €	1.85%	49.06%
US92537N1081	VERTIV HOLDINGS CO	EUR	109.732 €	1.81%	Nueva
US5738741041	MARVELL TECHNOLOGY GROUP LTD	EUR	106.680 €	1.76%	133.58%
IL0011832438	BEAMR IMAGING LTD	EUR	104.545 €	1.72%	2.47%
US5128073062	LAM RESEARCH CORP	EUR	104.647 €	1.72%	Nueva
US25746U1097	DOMINION RESOURCES INC/VA	EUR	104.043 €	1.71%	Nueva
US12468P1049	C3.AI INC	EUR	99.764 €	1.64%	17.99%
US22788C1053	CROWDSTRIKE HOLDINGS INC-A	EUR	99.144 €	1.63%	Nueva
US9778521024	WOLFSPEED INC	EUR	96.490 €	1.59%	Nueva
US18452B2097	CLEANSPARK INC	EUR	88.956 €	1.47%	99.17%
US90353T1007	UBER TECHNOLOGIES INC	EUR	87.392 €	1.44%	Nueva
IL0011681371	NANO-X IMAGING LTD	EUR	83.451 €	1.37%	1.5%
US69608A1088	PALANTIR TECHNOLOGIES INC	EUR	80.353 €	1.32%	Nueva
US8740391003	TAIWAN SEMICONDUCTORS	EUR	76.300 €	1.26%	135.15%
US6792951054	OKTA INC	EUR	76.110 €	1.25%	74.21%
US21037T1097	CONSTELLATION ENERGY GROUP	EUR	64.822 €	1.07%	Nueva
US7475251036	QUALCOMM	EUR	59.351 €	0.98%	59.62%
US29364G1031	ENTERGY CORP	EUR	58.586 €	0.96%	Nueva
US72919P2020	PLUG POWER INC	EUR	57.604 €	0.95%	38.4%
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	56.552 €	0.93%	Nueva
US75607T1051	REALPHA TECH CORP	EUR	55.827 €	0.92%	Nueva
US24703L2025	DELL INC	EUR	55.653 €	0.92%	56.77%
US02079K3059	GOOGLE INC-CL A	EUR	54.852 €	0.9%	Nueva
US81141R1005	SEA LTD	EUR	51.239 €	0.84%	53.72%
US0079031078	ADVANCED MICRO DEVICES	EUR	46.667 €	0.77%	87.16%
US0231351067	AMAZON.COM	EUR	42.380 €	0.7%	Nueva
US88160R1014	TESLA MOTORS INC	EUR	39.006 €	0.64%	Nueva
US74767V1098	QUANTUMSCAPE CORP	EUR	30.077 €	0.5%	71.52%
LU1778762911	SPOTIFY TECHNOLOGY SA	EUR	21.605 €	0.36%	26.24%
DE0005313704	CARL ZEISS MEDITEC AG - BR	EUR	18.208 €	0.3%	30.66%
US59102M1045	METAGENOMI INC	EUR	17.434 €	0.29%	8.44%
US49639K1016	KINGSOFT CLOUD HOLDINGS	EUR	10.132 €	0.17%	332.44%
US85859N1028	STEM INC	EUR	8736 €	0.14%	43.79%
CA0585861085	BALLARD POWER SYSTEMS INC	EUR	6413 €	0.11%	23.66%
US0518572096	AURORA MOBILE LTD	EUR	4132 €	0.07%	153.5%
NL0015000M91	WALLBOX NV	EUR	2902 €	0.05%	60.45%
US0378331005	APPLE INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US00108J1097	ACM RESEARCH INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US00724F1012	ADOBE SYSTEMS	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A18XM4	AMS SW	EUR	0 €	0%	Vendida
CA18912C1023	CLOUDMD SOFTWARE & SERVICES	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000121667	ESSILORLUXOTTICA	EUR	0 €	0%	Vendida
US30052F1003	EVGO INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US7707001027	ROBINHOOD MARKETS INC-A	EUR	0 €	0%	Vendida
US5504241051	LUMINAR TECHNOLOGIES INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US53635D2027	LIQUIDIA CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US5657881067	MARATHON DIGITAL HOLDINGS	EUR	0 €	0%	Vendida
US55955D1000	MAGNITE INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US86389T1060	STUDIO CITY INTERNATIONA	EUR	0 €	0%	Vendida
US62914V1061	NIO INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US6700024010	NOVAVAX INC	EUR	0 €	0%	Vendida
SE0006425815	POWERCELL SWEDEN AB	EUR	0 €	0%	Vendida
US7672921050	RIOT BLOCKCHAIN	EUR	0 €	0%	Vendida
US77543R1023	ROKU INC	EUR	0 €	0%	Vendida
IL0011786493	RISKFILED LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
US86800U1043	SUPER MICRO COMPUTER INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US87157D1090	SYNAPTICS INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US9134831034	UNIVERSAL ELECTRONICS INC	EUR	0 €	0%	Vendida
IL0011796880	VALENS SEMICONDUCTOR LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
IL0065100930	ZIM INTEGRATED SHIPPING SERVI	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

274.887

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

6.071.355 €

Política de Inversión

Politica de inversiónDUX UMBRELLA/TRIMMING USA TECHNOLOGY invierte entre un 75-100% de su exposición total en renta variable de cualquier capitalización, de emisores/mercados fundamentalmente de la OCDE, invirtiendo más del 50% de la exposición total en renta variable del sector tecnológico de emisores/mercados estadounidenses. El resto de exposición a renta variable se podrá invertir en valores de otros sectores y/o emisores/mercados OCDE, pudiendo invertir hasta un 10% de la exposición total en valores/mercados de países emergentes. La exposición al riesgo de divisa, que podrá oscilar entre un 0-100% de la exposición total. La política de inversiones busca, de manera activa, el crecimiento del valor de las acciones del fondo a largo plazo, a través de las inversiones en los diferentes instrumentos financieros, en la proporción que se considere más adecuada en cada momento. El inversor debe, por tanto, plantear su inversión en DUX UMBRELLA/TRIMMING USA TECHNOLOGY a largo plazo y asumir el riesgo que comporta la política de inversiones establecida.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Sectores

Tecnología
61.33%
Servicios públicos
13.31%
Industria
9.80%
Servicios financieros
5.49%
Consumo cíclico
4.90%
Comunicaciones
2.24%
Salud
2.00%
Inmobiliarío
0.94%

Regiones

Estados Unidos
90.25%
Europa
4.53%
Asía
3.16%
Canada
2.06%

Tipo de Inversión

Small Cap - Value
17.15%
Large Cap - Growth
14.68%
Small Cap - Blend
13.09%
Small Cap - Growth
11.05%
Large Cap - Blend
9.78%
Medium Cap - Growth
6.89%
Large Cap - Value
4.67%
Medium Cap - Blend
3.04%
No Clasificado
19.64%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.60

2024-Q4

0.81

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.45

2024-Q3

0.45

2024-Q2

0.45

2024-Q1

0.45

Anual

Total

2023

1.79

2022

1.80

2021

1.78

2019

1.30