2025-Q2
DYNAMIC ALTERNATIVE STRATEGIES, FI
•CLASE R
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3010,98 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -1.76% | -0.87% | 4.51% | -5.11% | 0.98% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El mes pasado, observamos que los mercados se habían «liberado» del Día de la Liberación, es decir, que habían dejado de lado las bravuconadas y el ruido iniciales y se habían centrado en los fundamentos macroeconómicos. Al final del semestre, los mercados se mostraban decididamente «dispuestos a asumir riesgos»: las acciones protagonizaron un repunte históricamente rápido desde los mínimos y, en general, los activos de riesgo subieron considerablemente. Por supuesto, hubo muchas buenas noticias: la economía sigue siendo fuerte, el frenesí por la IA continúa, la guerra comercial se ha detenido y la guerra en Oriente Medio está contenida. Dicho esto, parece que este repunte de alivio podría encontrar obstáculos: por ejemplo, una gran crisis en el mercado de bonos, un reavivamiento de las guerras comerciales o un nuevo estallido en Oriente Medio. Tendremos que esperar y ver qué pasa.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Hemos continuado con nuestras posiciones largas y cortas de futuros basándonos en nuestro análisis de Hedge Funds, comprando y vendiendo siempre los mismos derivados y solo0 cambiando su peso o dirección en ellos
c) Índice de referencia.
La rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año que obtuvo fue de un 0,4%.
La clase A obtuvo una rentabilidad en el primer semestre de -1,98 %, la clase B obtuvo una rentabilidad de 0 %, y a clase C obtuvo una rentabilidad de -2,39 %.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Primer Semestre aumentó en un 210,12% hasta 25.076.582 euros. El patrimonio de la Clase A a fecha de informe era de 17.700.334 euros, el de la Clase B de 0.000 euros, y el de la clase C de 7.376.248 euros.
El número de partícipes aumentó en 3005 lo que supone un total de 3204 partícipes a fecha del informe. De estos 3068 partícipes pertenecen a la Clase A, 0 pertenecen a la Clase B, y 136 pertenecen a la Clase C.
La rentabilidad de la clase A durante el semestre ha sido de -1,98%, mientras que la rentabilidad de la clase B ha sido de 0% y la rentabilidad de la clase C de -2,39%
Los gastos soportados durante el Primer Semestre por la clase A han ascendido a un 0,55% del patrimonio medio de la clase. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,4% y la comisión de depósito un 0,04%.
Los gastos soportados durante el Primer Semestre por la clase B han ascendido a un 0% del patrimonio medio de la clase. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0% y la comisión de depósito un 0%.
Los gastos soportados durante el Primer Semestre por la clase C han ascendido a un 0,98% del patrimonio medio de la clase. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,82% y la comisión de depósito un 0,04%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
De los gastos soportados durante el periodo por la clase A, el 0,54% corresponden a gastos directos y el 0,01% se corresponden a gastos indirectos derivados de la inversión en otras IIC. De los gastos anuales el 0,54% es directo y el 0% indirecto.
De los gastos soportados durante el periodo por la clase B, el 0% corresponden a gastos directos y el 0% se corresponden a gastos indirectos derivados de la inversión en otras IIC. De los gastos anuales el 0% es directo y el 0% indirecto.
De los gastos soportados durante el periodo por la clase C, el 0,96% corresponden a gastos directos y el 0,02% se corresponden a gastos indirectos derivados de la inversión en otras IIC. De los gastos anuales el 0,96% es directo y el 0% indirecto.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 2,29%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: 0,97 % derivados,. La diferencia de 0,25 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Primer Semestre respecto al periodo anterior han aumentado en un 1,22 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Primer Semestre una rentabilidad del -2,14 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 1,27%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de -0,31%
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La cartera aumentó un 3,2 % neto en el segundo semestre, aproximadamente 500 puntos básicos por encima de la cartera objetivo de setenta fondos de cobertura líderes. Al igual que en el primer semestre, ambas carteras superaron sus respectivos objetivos. Desde su creación, la cartera ha tenido un beta negativo tanto para las acciones como para los bonos. Hemos superado la cartera objetivo de fondos de cobertura en aproximadamente 300 puntos básicos al año, con una correlación de alrededor de 0,8, pero con liquidez diaria, sin desajustes entre activos y pasivos y otras características. La cartera multistrategia ha recuperado aproximadamente tres cuartas partes del rendimiento inferior registrado a principios de año debido a la posición concentrada en el dólar estadounidense, que ahora se ha reducido. En cuanto a la renta variable, observamos hoy una postura más cautelosa entre los fondos de cobertura, con un sesgo hacia las acciones tecnológicas y de mercados emergentes. La cartera de futuros gestionados terminó el primer semestre con más de 400 puntos básicos por encima del objetivo, tras superar en 663 puntos básicos el año pasado, lo que supone una importante validación de la réplica durante este difícil periodo para el sector. El semestre pasado, la cartera de réplica se benefició de una posición larga en el euro y el dólar australiano vinculado a las materias primas; en el ámbito de la renta variable, redujimos la exposición a los mercados internacionales y volvimos a centrarnos en las acciones estadounidenses.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
INCORPORAR COMENTARIO VAR
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo, medido por la volatilidad del valor liquidativo diario durante el último semestre, por la clase A ha sido de 14,58%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de 13,18%.
El riesgo asumido por la clase B durante el último semestre, ha sido de 0%, mientras que la acumulada ha sido de 0%. El riesgo asumido por la clase C durante el último semestre, ha sido de 14,58%, mientras que la acumulada ha sido de 13,18%.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,59 %, y la del Ibex 35 de 19,67%
El VaR histórico acumulado en el año de la clase A alcanzó 6,22 %. El VaR histórico acumulado en el año de la clase B alcanzó 4,86 %. El VaR histórico acumulado en el año de la clase C alcanzó 6,28 %."
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
Una observación de la primera mitad de este año: los movimientos extremos del mercado están provocando una dispersión mayor de lo normal entre los gestores y las estrategias. En nuestro caso, la exposición concentrada al euro provocó un rendimiento inferior al del mercado en el primer trimestre, mientras que evitar los mercados no esenciales —por ejemplo, determinadas materias primas o posiciones cortas en acciones individuales— en el último trimestre nos permitió obtener un rendimiento muy superior al del mercado. La clave para los gestores de carteras y los seleccionadores de fondos es distinguir si dicha variación se debe a cuestiones sistémicas o a ruido, especialmente teniendo en cuenta que el mundo actual es, sin duda, bastante ruidoso.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012N35 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 3.980.000 € | 15.87% | Nueva |
ES0000012L60 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 3.980.000 € | 15.87% | Nueva |
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 3.980.000 € | 15.87% | Nueva |
ES0000012K20 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 3.980.000 € | 15.87% | Nueva |
ES0000012F43 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 3.980.000 € | 15.87% | Nueva |
ES00000122E5 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 3.980.000 € | 15.87% | Nueva |
ES0000012N35 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02506068 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02502075 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012L60 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012G26 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Nasdaq 100 | Venta | Futuro | FUT | 09/25 | 1.500.758 € | ||
MSCI EAFE Index | Venta | Futuro | FUT | 09/25 | 2.582.158 € | ||
MSCI Emerging Markets MINI | Venta | Futuro | FUT | 09/25 | 2.103.724 € | ||
Indice MiniS&P MidCap 400 | C/ Futuro MiniS&P MID 09/25 | 261.267 € | |||||
Indice U.S. Dollar | V/ Futuro Dollar Index 09/25 | 166.529 € | |||||
Russell 2000 | C/ Futuro Emin Russell 2000 09/25 | 272.610 € | |||||
Standard & Poors 500 | Venta | Futuro | FUT | 09/25 | 2.838.695 € | ||
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
665.848
Nº de Partícipes
136
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
7.376.248 €
Politica de inversiónSe invertirá entre el 0-100% de la exposición total, en renta variable y/o renta fija, pública y/o privada (incluyendo depósitos e
instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos). Se utilizarán las estrategias equity long/short, global macro, event driven
y relative value. No hay predeterminación por tipo de activos, emisores/mercados, divisas o países (pudiendo invertir en cualquier país, incluyendo emergentes sin limitación), sector económico, capitalización bursátil, duración de los activos. Las emisiones serán de al menos media
calidad crediticia (al menos BBB-) o la del Reino de España en cada momento. Podrá existir concentración geográfica o sectorial
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.82
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.48
2025-Q1
0.50
2024-Q4
0.50
2024-Q3
0.49
Anual
Total2024
1.98
2023
1.91
2022
1.77