2024-Q4
COBAS SELECCION, FI
•CLASE C
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-30135,46 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.8% | 2.24% | 6.42% | 23.57% | 14.38% | 11.5% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a. Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre del año estuvo marcado por la incertidumbre ante una posible desaceleración del crecimiento económico en las principales economías desarrolladas. Durante el verano unos datos económicos peores de lo esperado en EE. UU., junto con la subida de tipos de interés por parte del Banco de Japón, afectaron al denominado como "carry trade", lo que provocó caídas en los mercados y un aumento en la volatilidad.
No obstante, el panorama cambió drásticamente cuando la Reserva Federal sorprendió al mercado con una reducción de tipos de interés de 50 puntos básicos. En noviembre, la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales, junto con la consolidación de la mayoría republicana, impulsaron los mercados estadounidenses, favoreciendo especialmente a las small caps, gracias a las perspectivas de desregulación.
En contraste, la renta variable europea sufrió ligeras caídas, motivadas por las crecientes preocupaciones respecto a las políticas comerciales de la nueva administración estadounidense. Además, varios países europeos evidenciaron signos de debilidad económica, lo que alimentó las expectativas de recortes adicionales en los tipos de interés por parte de los bancos centrales de la región.
A pesar de las persistentes preocupaciones por la inflación y los riesgos geopolíticos, los mercados globales cerraron 2024 con un desempeño positivo en términos generales. El año se caracterizó en gran medida por ser una continuación de las tendencias vistas en 2023. En particular, el avance en Wall Street fue liderado por las principales tecnológicas conocidas como las "Siete magníficas", impulsadas por el auge de la inteligencia artificial. Estas compañías han crecido tanto que representen ya una tercera parte del tamaño del S&P 500.
En contraste con las expectativas negativas de hace un año, los expertos miran con optimismo hacia 2025. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre las políticas proteccionistas del presidente electo Donald Trump, las decisiones de los bancos centrales y la salud económica de Europa y China. Además, muchos de los riesgos geopolíticos que marcaron 2024 continúan latentes, que, sumados a la alta concentración en varios índices, añade un factor adicional de vulnerabilidad a los mercados.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el 2024 nuestros fondos han continuado con la buena evolución de los últimos años. Nuestra Cartera Internacional se ha revalorizado un 23,4% y nuestra Cartera Ibérica un 12,1%. La Cartera Internacional ha superado ampliamente su índice de referencia, el BBG Europe Developed Markets, que se revalorizó un 9% en 2024. En cambio, nuestra Cartera Ibérica lo ha hecho ligeramente peor que su índice, que ha subido un 16,4%.
Estas rentabilidades se explican por la buena evolución de la cotización de varias de nuestras principales compañías durante el año, como por ejemplo Teva (+110%), Golar (+88%), Currys (+86%) y Babcock (+27%) en nuestra Cartera Internacional; y en nuestra Cartera Ibérica: Arteche (+88%), Técnicas Reunidas (+35%), e Insur (+27%), entre otras. A lo anterior se suma la OPA que recibimos a final de año sobre TI Fluid Systems, que representaba un peso del 2% en nuestra Cartera Internacional en el momento de recibir la OPA, y que dio lugar a una revalorización del precio de la acción del 53% desde el anuncio y del 29% en el año. A continuación, describimos brevemente algunos de los movimientos más destacados.
Golar
Golar ha sido nuestra principal posición en la Cartera Internacional durante más de tres años y ha formado parte de nuestro top 5 durante los últimos 5 años. 2024 ha sido el año en el que el mercado ha empezado a reconocer el valor de la compañía, conforme se han ido ejecutando una serie de hitos empresariales relevantes. En primer lugar, el nuevo contrato firmado para su infraestructura de licuefacción flotante Hilli por una duración de 20 años, una vez que termine su actual contrato en 2026. Este contrato tiene como objeto la reasignación del barco a Argentina, para licuefacción y exportación de gas proveniente del yacimiento de Vaca Muerta, de manera que es de importancia estratégica para dicho país. Tiene unas condiciones económicas muy atractivas para Golar, y lo que es más importante, podría ser el primero de varios en Argentina. En segundo lugar, la compañía ha continuado con la ejecución del proyecto de Gimi, terminando la construcción y llevando el barco hasta su destino en la costa de Mauritania y Senegal, donde ahora se encuentra preparado para comenzar a producir GNL en el marco de un contrato de 20 años con BP y Kosmos. Todo lo anterior nos lleva a la conclusión de que Golar todavía mantiene un potencial atractivo y por eso sigue teniendo un peso relevante en cartera.
Teva
El mercado empieza a reconocer que el equipo gestor está cumpliendo su plan estratégico “pivot to growth”, enfocado en el crecimiento y desarrollo de productos innovadores. Tienen varios productos nuevos que debieran entrar en el mercado durante los próximos años, lo que nos ofrece buenas perspectivas de crecimiento a futuro. A pesar de la importante subida del año pasado (+110%), cotiza a 8 veces flujo de caja estimado de 2025.
Currys
En febrero el fondo americano Elliott lanzó varias ofertas por la compañía, que con buen criterio fueron rechazadas rápidamente por el Consejo al resultar del todo insuficientes. También por esas fechas el gigante de distribución chino JD.com expresó interés por la compañía, aunque no se llegó a materializar. Todo esto, unido al buen comportamiento del negocio, especialmente en Reino Unido, ha hecho que la acción haya subido casi un 90% en el año. A pesar de esta subida, el potencial de Currys sigue siendo muy elevado y por eso sigue teniendo un peso superior al 4% en nuestra Cartera Internacional. Las buenas perspectivas del negocio se han confirmado en los últimos resultados del periodo de Black Friday/Navidad, en los que, por primera vez en 4 años, tanto el negocio en Reino Unido, como el negocio de los Países Nórdicos, han reportado ventas comparables positivas de manera simultánea.
Técnicas Reunidas
Tras varios años en los que la compañía ha estado centrada en reconducir el negocio y solucionar los problemas que surgieron a raíz del Covid 19, en 2024 Técnicas Reunidas ha consolidado su recuperación y demostrado una buena ejecución operativa. Como muestra de ello, la cartera de nuevos proyectos ha llegado a máximos históricos, los márgenes operativos se han estabilizado en torno al 4% y el balance se encuentra en una situación saneada y similar a la que tenía antes del impacto del Covid. Además, en mayo anunciaron un nuevo plan estratégico a medio plazo que muestra una línea de crecimiento de ingresos y márgenes muy interesante. Con todo, sigue cotizando a 5x flujo de caja estimado 2025 y muestra un potencial de revalorización muy alto, por lo que todavía representa una de nuestras principales posiciones en la Cartera Ibérica.
Potencial de las carteras
A pesar del buen comportamiento de los fondos, hemos continuado trabajando para aumentar el valor estimado de nuestras carteras, manteniendo el potencial de revalorización claramente por encima del 100%. Lo anterior es una consecuencia natural de la aplicación de nuestro proceso inversor, que explicamos con detalle durante nuestra última conferencia anual, y donde uno de los pilares principales es la rotación de carteras. Reducimos el peso o vendemos por completo las compañías que lo han hecho bien, donde el valor estimado y el potencial de revalorización han caído, como por ejemplo Golar, Teva y Currys. Al mismo tiempo, aumentamos el peso en las compañías que lo han hecho peor, e invertimos en nuevas compañías donde el valor estimado es mayor, incrementando el potencial de las carteras. Un ejemplo de nueva compañía en la Cartera Internacional es Derichebourg, que describimos brevemente a continuación.
Derichebourg
Derichebourg es una empresa francesa especializada en el negocio de reciclado de metales, especialmente acero, cobre y aluminio, con posiciones de liderazgo en Francia, España y centro Europa. El reciclado de metales es un negocio con barreras de entrada claras, principalmente economías de escala, lo que hace que el ROCE sea atractivo. También tiene un negocio de servicios municipales muy estable y que compensa en parte la ciclicidad del reciclaje, así como un porcentaje de control en Elior, líder en servicios de catering en Francia. Derichebourg está cotizando muy por debajo de nuestro valor estimado y reúne los requisitos necesarios para formar parte de la cartera con un peso cercano al 2,5% a finales del 2024.
c. Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Europe Developed Markets Large & Mid Cap Net Return Index, a efectos meramente informativos o comparativos. El fondo no se gestiona en referencia a ningún índice siendo un fondo activo.
d. Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
La evolución del patrimonio durante el semestre ha sido positiva, pasando de 817 millones de EUR a cierre de junio de 2024, a 856 millones de EUR a cierre de este semestre de 2024.
Por su parte, el número de partícipes totales ha aumentado desde los 12.008 partícipes a cierre junio de 2024, a 12.322 partícipes a cierre de este segundo semestre de 2024.
En lo relativo a la rentabilidad, durante este segundo semestre de 2024, la cartera ha obtenido una rentabilidad positiva del 4,3% en su clase A, del 4,1% en la clase B, del 4,0% en la clase C, y del 3,9% en la clase D. Así, la rentabilidad acumulada en el ejercicio 2024 asciende al 24,6% en la clase A, del 22,5% en la clase B, del 22,2% en la clase C, y del 21,9% en la clase D.
Desde la constitución de cada una de las clases, han obtenido una rentabilidad del 24,6% en la clase A, del 48,3% en la clase B, del 33,4% en la clase C, y del 95,5% en la clase D.
La ratio de gastos sobre el patrimonio medio en el semestre ha sido el siguiente: Cobas Selección, FI - Clase A el 0,54%, Cobas Selección, FI - Clase B el 0,66%, Cobas Selección, FI - Clase C el 0,79% y Cobas Selección, FI - Clase D el 0,92%. El acumulado en el ejercicio asciende al 0,95% en la clase A, al 1,31% en la clase B, al 1,56% en la clase C y al 1,81% en la clase D. En este ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión de depósito y otros gastos de gestión corriente.
e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de la cartera frente a la del resto de IICs gestionadas, se detalla a continuación:
Fondos 2º semestre Benchmark
Cobas Selección FI Clase A 4,3% -0,3%
Cobas Selección FI Clase B 4,1% -0,3%
Cobas Selección FI Clase C 4,0% -0,3%
Cobas Selección FI Clase D 3,9% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase A 5,4% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase B 5,2% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase C 5,1% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase D 5,0% -0,3%
Cobas Iberia FI Clase A -1,9% 6,0%
Cobas Iberia FI Clase B -2,0% 6,0%
Cobas Iberia FI Clase C -2,1% 6,0%
Cobas Iberia FI Clase D -2,3% 6,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase A 6,2% 10,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase B 6,1% 10,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase C 6,1% 10,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase D 6,1% 10,0%
Cobas Renta FI 2,1% 1,8%
Rentabilidades pasadas en ningún caso garantizan rentabilidades futuras.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre hemos vendido por completo tres valores que, de manera agregada, tenían un peso ligeramente superior al 2% y hemos entrado en otros ocho valores nuevos con un peso agregado del 7%.
b. Operativa de préstamo de valores.
No aplicable
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC, no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
d. Otra información sobre inversiones.
Destacan especialmente la contribución de Golar, Currys y Ti Fluid. En el lado negativo, las que más han restado han sido Danieli, Kosmos y Atalaya Mining.
En cuanto a la distribución geográfica, ésta no ha cambiado significativamente durante el semestre, manteniéndose una alta exposición fuera de Europa y de la zona Euro.
En la IIC no hay activos en situación morosa dudosa o en litigio y no existen activos que pertenezcan al artículo 48.1 j) del RD 1082/2012.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplicable
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad de la clase A, durante el ejercicio, ha sido del 11,31 y su VaR histórico acumulado en el año alcanzó el 3,35%, mientras que la volatilidad de la clase B ha sido del 11,67 y su VaR histórico alcanzó un 9,59%, del 11,67 en la clase C y su VaR histórico del 16,95% y la volatilidad de la clase C, el 11,67 y su VaR histórico del 10,11%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política de Cobas Asset Management, SGIIC, S.A. en relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en terceros Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Cobas Asset Management, SGIIC, S.A. ejerce los derechos de asistencia y voto o delega los mismos en el Consejo de Administración de la Sociedad en las Juntas Generales de Accionistas de todas las Sociedades españolas en las que sus IIC bajo gestión tienen participación.
Durante el semestre la Sociedad ha delegado el voto en el Consejo de Administración de todos los emisores españoles en cartera y ha votado a favor de las propuestas del Consejo en las Juntas de Accionistas de Elecnor.
En cuanto a los emisores extranjeros, hay que indicar que la Sociedad ha ejercido sus derechos políticos en las Juntas Generales de Accionistas de 18 emisores en cartera, delegando el voto, a favor del Consejo de Administración y votando a favor de las propuestas del Consejo de las siguientes compañías: Avio S.P.A., Babcock International Group Plc, Beijing Capital International Airport Co Ltd, Borr Drilling Ltd, Brava Energia, Cir S.P.A. - Compagnie Industriali Riunite, Ck Hutchison Holdings Ltd, Currys Plc, Dfs Furniture Plc, Dynagas Lng Partners Lp, Geopark Limited, Golar Lng Limited, Johnson Electric Holdings Ltd, Tgs Asa, Viatris Inc., Vtech Holdings Ltd y Watches Of Switzerland Group Plc. La Sociedad votó en contra de determinados puntos en la Junta General de Accionistas de Academedia Ab.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplicable
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplicable
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
En este segundo semestre de 2024, el fondo ha soportado gastos derivados del servicio de análisis por importe de 144.119,84 euros y acumulado en el año 156.652,00 euros
Este servicio ha sido prestado por varios proveedores y se refiere en todo caso a compañías dentro del ámbito de inversión de la IIC y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplicable
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En resumen y como decíamos anteriormente, tenemos mucha confianza en lo que nos deparará el futuro. Esto se debe a que tenemos unas carteras de calidad cotizando a múltiplos muy bajos que además deberían beneficiarse de la recuperación general de las compañías de Valor.
El valor objetivo de la cartera, 315€/participación en su clase C, 461€/participación en su clase D, 350€/participación la clase B y 294€/participación se sitúa muy por encima del valor liquidativo, con un potencial de revalorización del 136%. Nuestro trabajo es seguir incrementando el valor de la cartera en el tiempo y esperar a que este valor se termine reflejando en su valor liquidativo.
El valor objetivo de nuestros fondos está basado en estimaciones internas y Cobas AM no garantiza que su cálculo sea correcto ni que se vayan a alcanzar. Se invierte en valores que los gestores entienden infravalorados. Sin embargo, no hay garantía de que dichos valores realmente estén infravalorados o que, siendo así, su cotización vaya a evolucionar en la forma esperada por los gestores.
Como consecuencia de este potencial, estamos invertidos en torno al 99%, en los límites del máximo legal permitido.
En conjunto, la cartera cotiza con un PER estimado, ajustado a equity, de 6,6x y un ROCE del 34%.
En base a la filosofía de inversión de la SGIIC, conocida como Inversión en Valor, basada en la selección individual de compañías, no estamos a disposición de ofrecer perspectivas de mercado a futuro, ni tampoco detalle sobre la actuación previsible del fondo.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
CY0106002112 | Atalaya Mining PLC | EUR | 41.409.946 € | 4.84% | 12.76% |
BMG9456A1009 | Golar LNG LTD | EUR | 37.434.053 € | 4.37% | 34.61% |
XXXXXXXXXXXX | Resto Renta Variable Interior | EUR | 35.798.000 € | 4.18% | 7.97% |
GB00B4Y7R145 | Currys Plc | EUR | 35.535.963 € | 4.15% | 9.19% |
GB0009697037 | Babcock Intl Group | EUR | 33.274.635 € | 3.89% | 3.77% |
KYG217651051 | CK Hutchison Holding | EUR | 26.162.855 € | 3.06% | 20.59% |
XXXXXXXXXXXX | Resto Renta Variable Exterior | EUR | 217.517.000 € | 25.39% | 5.57% |
IT0000076486 | DanieCo | EUR | 23.151.641 € | 2.7% | 19.1% |
SE0007897079 | Academedia AB | EUR | 22.916.783 € | 2.68% | 14% |
BMG1738J1247 | Bw Offshore LTD | EUR | 22.819.969 € | 2.67% | 2.3% |
ES0178165017 | Tecnicas Reunidas SA | EUR | 20.893.564 € | 2.44% | 2.74% |
GB00BG12Y042 | Energean PLC | EUR | 18.592.746 € | 2.17% | 17.12% |
IT0005241762 | Cofide | EUR | 18.492.418 € | 2.16% | 28.32% |
DE000BAY0017 | Bayer AG-REG | EUR | 18.428.028 € | 2.15% | 27.06% |
FR0000053381 | Derichebourg SA | EUR | 17.913.294 € | 2.09% | Nueva |
US5006881065 | Kosmos Energy LTD | EUR | 16.603.689 € | 1.94% | 36.59% |
BRBRAVACNOR3 | Brava Energía SA | EUR | 16.120.758 € | 1.88% | 10.48% |
US8816242098 | Teva Pharmaceutical | EUR | 15.407.418 € | 1.8% | 6.62% |
BMG0702P1086 | BW Energy LTD | EUR | 14.895.059 € | 1.74% | 19.66% |
ES0157097017 | Laboratorio Almirall | EUR | 14.582.126 € | 1.7% | 30.76% |
ES0171996095 | Grifols SA | EUR | 14.455.548 € | 1.69% | 42.27% |
BMG383271050 | Geopark LTD | EUR | 14.023.751 € | 1.64% | 25.92% |
DE0005785604 | Fresenius SE | EUR | 13.898.775 € | 1.62% | 34.92% |
IT0005119810 | Avio SpA | EUR | 13.137.682 € | 1.53% | 16.67% |
US92556V1061 | Viatris INC | EUR | 12.894.834 € | 1.51% | 10.94% |
FR0011476928 | FNAC | EUR | 12.815.553 € | 1.5% | Nueva |
FR0000131906 | Renault | EUR | 12.752.338 € | 1.49% | 26.95% |
BMG1466R1732 | Borr Drilling Limit | EUR | 12.639.481 € | 1.48% | Nueva |
IT0003127930 | Caltagirone Spa | EUR | 12.712.752 € | 1.48% | 11.49% |
NO0003078800 | TGS ASA | EUR | 11.560.120 € | 1.35% | Nueva |
PTSEM0AM0004 | Semapa Soc. Investim | EUR | 10.962.969 € | 1.28% | 1.39% |
MHY2188B1083 | Dynagas Lng Partners | EUR | 10.850.386 € | 1.27% | Nueva |
NO0010564701 | Panoro Energy ASA | EUR | 10.826.513 € | 1.26% | Nueva |
US68622V1061 | Organon & CO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BYQB9V88 | TI Fluid Systems PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KR7028260008 | Samsung C&T Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NO0010576010 | WilhASA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NO0010571698 | WilhASA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012I08 | BNP Paribas, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 17.691.020 € | 2.07% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
373.134
Nº de Partícipes
1.117
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
100
Patrimonio
49.777.324 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl objetivo de gestión es obtener una rentabilidad satisfactoria y sostenida en el tiempo, aplicando una filosofía de inversión en valor, seleccionando activos infravalorados por el mercado, con alto potencial de revalorización.
Al menos un 80% de la exposición total se invertirá en renta variable de cualquier capitalización y sector, principalmente de emisores/mercados de la OCDE, pudiendo invertir hasta un 40% de la exposición total en emisores/mercados de países emergentes.
La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La exposición al riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total.
El resto de la exposición total se invertirá en renta fija principalmente pública aunque también privada (incluyendo instrumentos de mercado monetario cotizados o no, líquidos) de emisores/mercados de la zona Euro, en emisiones con calificación crediticia igual o superior a la que tenga el Reino de España en cada momento. Para emisiones no calificadas se tendrá en cuenta la calificación del propio emisor. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 18 meses.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Europe Developed Markets Large & Mid Cap Net Return Index EUR a efectos meramente informativos o comparativos. El fondo no se gestiona en referencia a ningún índice siendo un fondo activo.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Sectores
- Energía
20.73%
- Industria
16.18%
- Salud
10.78%
- Materias Primas
7.83%
- Consumo cíclico
7.35%
- Consumo defensivo
2.76%
- No Clasificado
34.38%
Regiones
- Europa
65.45%
- Estados Unidos
18.95%
- Reino Unido
10.51%
- China
3.15%
- América Latina y Centroamérica
1.94%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Value
26.62%
- Small Cap - Blend
15.73%
- Large Cap - Value
7.22%
- Medium Cap - Blend
6.24%
- Small Cap - Growth
3.33%
- Medium Cap - Value
3.08%
- Medium Cap - Growth
1.74%
- Large Cap - Blend
1.67%
- No Clasificado
34.38%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.50
2024-Q4
0.75
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.03
2024-Q4
0.02
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.40
2024-Q3
0.39
2024-Q2
0.38
2024-Q1
0.38
Anual
Total2023
1.54
2022
1.54
2021
1.53
2019
1.78