2024-Q4
COBAS RENTA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-30119,20 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.09% | 0.47% | 1.89% | 8.4% | 6.23% | 4.81% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a. Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre del año estuvo marcado por la incertidumbre ante una posible desaceleración del crecimiento económico en las principales economías desarrolladas. Durante el verano unos datos económicos peores de lo esperado en EE. UU., junto con la subida de tipos de interés por parte del Banco de Japón, afectaron al denominado como "carry trade", lo que provocó caídas en los mercados y un aumento en la volatilidad.
No obstante, el panorama cambió drásticamente cuando la Reserva Federal sorprendió al mercado con una reducción de tipos de interés de 50 puntos básicos. En noviembre, la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales, junto con la consolidación de la mayoría republicana, impulsaron los mercados estadounidenses, favoreciendo especialmente a las small caps, gracias a las perspectivas de desregulación.
En contraste, la renta variable europea sufrió ligeras caídas, motivadas por las crecientes preocupaciones respecto a las políticas comerciales de la nueva administración estadounidense. Además, varios países europeos evidenciaron signos de debilidad económica, lo que alimentó las expectativas de recortes adicionales en los tipos de interés por parte de los bancos centrales de la región.
A pesar de las persistentes preocupaciones por la inflación y los riesgos geopolíticos, los mercados globales cerraron 2024 con un desempeño positivo en términos generales. El año se caracterizó en gran medida por ser una continuación de las tendencias vistas en 2023. En particular, el avance en Wall Street fue liderado por las principales tecnológicas conocidas como las "Siete magníficas", impulsadas por el auge de la inteligencia artificial. Estas compañías han crecido tanto que representen ya una tercera parte del tamaño del S&P 500.
En contraste con las expectativas negativas de hace un año, los expertos miran con optimismo hacia 2025. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre las políticas proteccionistas del presidente electo Donald Trump, las decisiones de los bancos centrales y la salud económica de Europa y China. Además, muchos de los riesgos geopolíticos que marcaron 2024 continúan latentes, que, sumados a la alta concentración en varios índices, añade un factor adicional de vulnerabilidad a los mercados.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas.
Como siempre, complementamos la renta fija a corto plazo con un moderado porcentaje de inversión en renta variable (hasta el 15% del patrimonio). Actualmente la exposición a renta variable es de aproximadamente el 15%.
A diciembre de 2024 la inversión en renta fija se encuentra materializada fundamentalmente en renta fija a corto plazo de emisores públicos europeos y un porcentaje, de aproximadamente el 20%, en renta fija privada sin calificación crediticia.
c. Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ESTR Volume Weighted Trimmed, a efectos meramente informativos o comparativos. El fondo no se gestiona en referencia a ningún índice siendo un fondo activo.
d. Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
La evolución del patrimonio durante el semestre ha sido positiva, pasando de 42 millones de EUR a cierre de junio de 2024, a 52 millones de EUR a cierre de este semestre de 2024.
Por su parte, el número de partícipes totales ha disminuido desde los 833 partícipes a cierre junio de 2024, a 1.007 partícipes a cierre de este segundo semestre de 2024.
En lo relativo a la rentabilidad, durante este segundo semestre de 2024, la cartera ha obtenido una rentabilidad positiva del 2,1%. Así, la rentabilidad acumulada en el ejercicio 2024 asciende al 8,9%.
Desde la constitución de la IIC, ha obtenido una rentabilidad del 18,8%.
La ratio de gastos sobre el patrimonio medio en el semestre ha sido el 0,16%. El acumulado en el ejercicio asciende al 0,31%. En este ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión de depósito y otros gastos de gestión corriente.
e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de la cartera frente a la del resto de IICs gestionadas, se detalla a continuación:
Fondos 2º semestre Benchmark
Cobas Selección FI Clase A 4,3% -0,3%
Cobas Selección FI Clase B 4,1% -0,3%
Cobas Selección FI Clase C 4,0% -0,3%
Cobas Selección FI Clase D 3,9% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase A 5,4% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase B 5,2% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase C 5,1% -0,3%
Cobas Internacional FI Clase D 5,0% -0,3%
Cobas Iberia FI Clase A -1,9% 6,0%
Cobas Iberia FI Clase B -2,0% 6,0%
Cobas Iberia FI Clase C -2,1% 6,0%
Cobas Iberia FI Clase D -2,3% 6,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase A 6,2% 10,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase B 6,1% 10,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase C 6,1% 10,0%
Cobas Grandes Compañías FI Clase D 6,1% 10,0%
Cobas Renta FI 2,1% 1,8%
Rentabilidades pasadas en ningún caso garantizan rentabilidades futuras.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el período, hemos mantenido la exposición de la cartera a renta variable, de tal forma que ésta continúa suponiendo cerca de un 15% de la misma.
Por la parte de la renta fija, mantenemos la exposición de la cartera a bonos alemanes, para así acentuar el carácter defensivo de la cartera.
b. Operativa de préstamo de valores.
No aplicable
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC, no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
d. Otra información sobre inversiones.
La mayor contribución positiva al resultado de la cartera durante el segundo semestre del 2024 ha sido una de nuestras posiciones de renta variable, Golar (+0,4%), junto con la contribución de otras posiciones de renta variable y los bonos corporativos. La mayor detractora de rentabilidad durante el semestre ha sido generada por Kosmos Energy (-0,4%).
En la IIC no hay activos en situación morosa dudosa o en litigio y no existen activos que pertenezcan al artículo 48.1 j) del RD 1082/2012.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplicable
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, durante el ejercicio, ha sido del 2,38 y su VaR histórico acumulado en el año alcanzó el 3,05.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política de Cobas Asset Management, SGIIC, S.A. en relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en terceros Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Cobas Asset Management, SGIIC, S.A. ejerce los derechos de asistencia y voto o delega los mismos en el Consejo de Administración de la Sociedad en las Juntas Generales de Accionistas de todas las Sociedades españolas en las que sus IIC bajo gestión tienen participación.
En cuanto a los emisores extranjeros, hay que indicar que la Sociedad ha ejercido sus derechos políticos en las Juntas Generales de Accionistas de 7 emisores en cartera, delegando el voto, a favor del Consejo de Administración y votando a favor de las propuestas del Consejo de las siguientes compañías: Babcock International Group Plc, Brava Energia, Ck Hutchison Holdings Ltd, Currys Plc, Golar Lng Limited y Viatris Inc.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplicable
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplicable
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
En este segundo semestre de 2024, el fondo ha soportado gastos derivados del servicio de análisis por importe de 2.009,28 euros y acumulado en el año 2.184,00 euros
Este servicio ha sido prestado por varios proveedores y se refiere en todo caso a compañías dentro del ámbito de inversión de la IIC y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplicable
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La liquidez total de la cartera se encuentra en torno al 0,5% a cierre de semestre. En lo referente al tramo de cartera invertido en renta variable, éste se encuentra muy cercano al 15%, límite máximo de exposición a renta variable contemplado en el folleto.
En base a la filosofía de inversión de la SGIIC, conocida como Inversión en Valor, basada en la selección individual de compañías, no estamos a disposición de ofrecer perspectivas de mercado a futuro, ni tampoco detalle sobre la actuación previsible del fondo.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
XXXXXXXXXXXX | Resto Renta Variable Interior | EUR | 1.736.000 € | 3.35% | 38.55% |
XXXXXXXXXXXX | Resto Renta Variable Exterior | EUR | 5.987.000 € | 11.54% | 43.88% |
BMG9456A1009 | Golar LNG LTD | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012I08 | BNP Paribas, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 1.917.020 € | 3.69% | Nueva |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
XXXXXXXXXXXX | EUR | 1.464.582 € | 2.82% | Nueva |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
USG315APAG37 | Enquest PLC | 11% | 2027-11-01 | EUR | 1.611.955 € | 3.11% | Nueva |
XXXXXXXXXXXX | EUR | 5.313.000 € | 10.24% | 21.46% |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000BU0E162 | Estado Aleman | 2% | 2025-04-16 | EUR | 4.923.647 € | 9.49% | Nueva |
DE000BU0E147 | Estado Aleman | 3% | 2025-02-19 | EUR | 4.910.756 € | 9.46% | Nueva |
DE000BU0E196 | Estado Aleman | 2% | 2025-07-16 | EUR | 4.340.799 € | 8.36% | Nueva |
DE000BU0E139 | Estado Aleman | 3% | 2025-01-15 | EUR | 4.125.539 € | 7.95% | 22.89% |
DE000BU0E154 | Estado Aleman | 3% | 2025-03-19 | EUR | 3.444.716 € | 6.64% | Nueva |
DE000BU0E170 | Estado Aleman | 2% | 2025-05-14 | EUR | 5.912.688 € | 11.39% | Nueva |
DE000BU0E188 | Estado Aleman | 2% | 2025-06-18 | EUR | 5.524.313 € | 10.64% | Nueva |
DE000BU0E121 | Estado Aleman | 3% | 2024-12-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU0E113 | Estado Aleman | 3% | 2024-11-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU0E105 | Estado Aleman | 3% | 2024-10-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU0E097 | Estado Aleman | 3% | 2024-09-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU0E089 | Estado Aleman | 3% | 2024-08-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU0E071 | Estado Aleman | 3% | 2024-07-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU0E071 | Estado Aleman | 3% | 2024-07-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Mixto Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
436.781
Nº de Partícipes
1.007
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
100
Patrimonio
51.899.485 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl fondo invertirá hasta un 15% de la exposición total en renta variable y el resto en renta fija (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos).
La renta fija será principalmente pública aunque también privada, de al menos media calidad crediticia (mínima de BBB- otorgado por Standard and Poors o equivalente) o la que tenga el Reino de España si fuera inferior, de emisores/mercados de la Unión Europea y un máximo del 15% de la exposición total podrá tener baja calidad crediticia (inferior a BBB-) o sin rating, de emisores/mercados de cualquier ámbito geográfico incluidos paises emergentes. Para emisiones no calificadas se tendrá en cuenta la calificación del propio emisor. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 2 años y el vencimiento máximo de los activos de renta fija no podrá superar los 6 años.
La renta variable será emitida y cotizada en cualquier país incluidos países emergentes y podrá ser de cualquier capitalización.
La inversión en renta variable de baja capitalización o en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
El riesgo divisa será como máximo del 25% de la exposición total.
La suma de las inversiones en renta variable de emisores fuera del área EURO más la exposición al riesgo divisa no superará el 30% de la exposición total.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ЂSTR a efectos meramente informativos o comparativos. El fondo no se gestiona en referencia a ningún índice siendo un fondo activo.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Sectores
- No Clasificado
100.00%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- No Clasificado
100.00%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.25
2024-Q4
0.13
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.03
2024-Q4
0.02
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.08
2024-Q3
0.08
2024-Q2
0.07
2024-Q1
0.08
Anual
Total2023
0.32
2022
0.31
2021
0.33
2019
0.33