2025-Q2

CAJA INGENIEROS PREMIER, FI

•A

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

728,09 €

1.57%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.1%	0.72%	1.1%	4.6%	2.58%	0.52%	0.38%

2025-Q2

INFORME DE GESTIÓN: 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados Durante el primer semestre de 2025, los índices bursátiles mantuvieron una tendencia alcista y alcanzaron máximos históricos en Estados Unidos, a pesar de un entorno marcado por una fuerte volatilidad. El 4 de abril, conocido como el Liberation Day, el expresidente Donald Trump anunció un amplio paquete de aranceles que, de aplicarse en su totalidad, supondría un incremento sustancial del arancel medio de importación estadounidense, en un claro giro hacia políticas más proteccionistas. El anuncio marcó el inicio de una nueva etapa de tensiones comerciales, y la reacción de los mercados fue inmediata: el S&P 500 y el Euro Stoxx 50 registraron caídas superiores al 10 % en las semanas siguientes, ante el temor a una escalada proteccionista. Sin embargo, las bolsas lograron recuperarse con solidez, impulsadas por unos resultados empresariales mejores de lo esperado y por una aplicación más moderada de las medidas anunciadas. Así, el S&P 500 cerró el semestre con una subida cercana al 6 %. En Europa, los mercados acumularon ganancias superiores al 11 %, favorecidos por unos tipos de interés más bajos gracias a una inflación contenida. En el plano geopolítico, persistieron los conflictos bélicos entre Rusia y Ucrania, así como en Oriente Medio (Israel-Palestina), aunque su impacto en los mercados financieros continuó siendo limitado. La excepción se produjo en junio, cuando una escalada significativa entre Irán e Israel -incluidos ataques cruzados con misiles y drones durante la primera semana del mes- disparó los precios del petróleo. El barril de WTI superó los 75 dólares ante el riesgo de interrupciones en el estrecho de Ormuz. No obstante, tras una rápida intervención diplomática por parte de potencias regionales, el conflicto se contuvo y el crudo volvió a niveles previos al ataque. En paralelo, en un entorno de relativa inestabilidad, el oro actuó como activo refugio y superó los 3.430 dólares por onza antes de retroceder ligeramente. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense se depreció frente al euro, con el cruce EUR/USD superando el nivel de 1,17 durante el semestre. Esta debilidad respondió a la percepción de que la Reserva Federal podría retrasar nuevos recortes de tipos debido a la resiliencia de la economía estadounidense y al riesgo de un posible impacto inflacionario fruto de los aranceles, mientras que el BCE avanzaba en su ciclo de relajación monetaria. Además, el deterioro de las cuentas fiscales de Estados Unidos y la creciente incertidumbre internacional en torno a las políticas comerciales de Trump pesaron sobre la confianza inversora en el dólar. La inflación durante el primer semestre de 2025 continuó moderándose y acercándose a los objetivos de los bancos centrales en muchas economías desarrolladas. Este descenso gradual alimentó las expectativas de posibles recortes en los tipos de interés en diversas regiones. Sin embargo, en Estados Unidos estas expectativas se han enfriado en parte debido a la notable resiliencia de la economía y a la persistencia de presiones sobre los precios subyacentes. El mercado laboral estadounidense se mantiene robusto -con una tasa de desempleo en torno al 4,2 %, baja en términos históricos- y el crecimiento no ha caído de forma pronunciada. Además, algunos factores han añadido cautela: el auge de aranceles impuestos por Estados Unidos ha generado preocupación por una posible inflación importada. De hecho, la Reserva Federal ha señalado que necesita contar con más datos sobre el impacto de las nuevas tarifas comerciales en la inflación antes de proceder con recortes de tipos. Así, el último dato del IPC estadounidense publicado en 2025 (correspondiente al mes de mayo) fue del 2,4 % (frente al 2,4 % esperado y al 2,3 % anterior), mientras que el IPC subyacente se situó en el 2,8 % (frente al 2,9 % y al 2,8 %). El IPC intermensual fue del 0,1 % (frente al 0,2 % y al 0,2 %) y el subyacente también fue del 0,1 % (frente al 0,3 % y al 0,2 %). En marzo, la Reserva Federal rebajó las perspectivas de crecimiento real para 2025 y las situó en el 1,7 % (frente al 2,1 % anterior). También redujo las proyecciones para 2026 hasta el 1,8 % (frente al 2,0 %) y para 2027 hasta el 1,8 % (frente al 1,9 %). En cuanto a la inflación, la Fed elevó sus previsiones para 2025 hasta el 2,8 % (frente al 2,5 % anterior) y mantuvo sin cambios las de 2026 (2,2 %) y 2027 (2,0 %). Al otro lado del Atlántico, el IPC interanual de la zona euro correspondiente al mes de mayo se situó en el 2,2 % (frente al 2,2 % esperado y al 2,2 % anterior). El IPC subyacente interanual fue del 2,7 % (frente al 2,7 % y al 2,7 %) y el IPC intermensual se situó en el 0,6 % (frente al 0,6 % y al 0,6 %). Por su parte, el Banco Central Europeo mantuvo sus perspectivas de crecimiento real para 2025 en el 0,9 %, las rebajó una décima hasta el 1,1 % para 2026 y las mantuvo en el 1,3 % para el 2027. En cuanto a la inflación, el BCE revisó a la baja sus estimaciones para 2025 y las situó en el 2,0 % (frente al 2,3 % anterior), y para 2026 hasta el 1,6 % (frente al 1,9 %), mientras que mantuvo las perspectivas para 2027 en el 2,0 %. En sus reuniones más recientes, tanto la Reserva Federal de Estados Unidos como el Banco Central Europeo han ajustado sus políticas monetarias en sentido expansivo, aunque con diferencias notables. En el caso de Estados Unidos, tras haber implementado tres recortes de tipos en el último tramo de 2024 -dejando los fondos federales entre el 4,25 % y el 4,50 % a final de año-, la Fed mantuvo estables las tasas durante la primera mitad de 2025. En la reunión de junio de 2025, optó por pausar los recortes por cuarta vez consecutiva, sorprendiendo a muchos analistas con un tono más cauteloso de lo anticipado. El Banco Central revisó al alza sus proyecciones de tipos de interés futuros, sugiriendo que los recortes serán más graduales: la mediana de su dot plot ahora solo contempla dos reducciones de tipos en 2025, frente a las cuatro que se proyectaban a finales del año pasado. Este giro responde a un panorama de crecimiento económico más resiliente de lo previsto y a una inflación que, si bien sigue una tendencia a la baja, se mantiene tenazmente por encima del objetivo. En consecuencia, la Fed enfatiza que una política monetaria restrictiva podría prolongarse más tiempo del deseado, moderando las expectativas de un alivio inmediato en el costo del dinero. Por su parte, el BCE continuó recortando los tipos de interés ante la clara desaceleración económica de Europa y la caída de la inflación por debajo de la meta. En su reunión de principios de junio de 2025, el BCE efectuó un nuevo recorte de 25 puntos básicos y situó la tasa de depósito en el 2,0 %. En este entorno, el rendimiento del bono a 10 años estadounidense se estrechó desde el 4,57 % registrado a cierre del año pasado hasta el 4,23 % a cierre semestral. En Europa, el rendimiento del Bund se amplió desde el 2,36 % a finales de 2024 hasta el 2,60 % a finales de junio. En relación con la temporada de resultados empresariales correspondientes al primer semestre de 2025, el 52 % de las compañías que conforman el S&P 500 superaron las previsiones de ingresos, y el 77 % hicieron lo propio respecto al beneficio por acción. En Europa, el 47 % de las compañías que forman parte del Euro Stoxx 600 batieron las estimaciones previstas por el conjunto de analistas, y el 57 % lo lograron en el beneficio por acción. Las bolsas europeas y estadounidenses registraron avances en divisa local; sin embargo, al convertir los índices norteamericanos a euros, estos se sitúan en terreno negativo. El Euro Stoxx 50 cerró los seis primeros meses del año con una apreciación del 11,07 %, incluyendo dividendos. En España, el IBEX 35 subió un 23,45 %. El S&P 500 finalizó junio con una ganancia del 6,20 %, mientras que el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq registraron subidas del 4,55 % y del 5,86 %, respectivamente. Finalmente, el MSCI Emerging Markets se apreció un 15,52 % en el periodo, medido en dólares estadounidenses (USD). El precio del crudo se incrementó un 2,93 % en USD, a pesar de haberse llegado a apreciar más de un 18 % a mediados de junio debido a la incertidumbre geoestratégica provocada por los conflictos bélicos. En este contexto, el oro registró una subida del 25,91 %, impulsado por la debilidad del dólar, la persistencia de la inflación, las fuertes compras por parte de bancos centrales y un entorno de crecientes tensiones geopolíticas, factores que reforzaron su atractivo como activo de refugio y de diversificación. Finalmente, el tipo de cambio euro/dólar cerró en 1,179, frente a 1,035 a finales de 2024, debido a la incertidumbre generada por las presiones de Trump sobre la Fed, su ambicioso paquete fiscal y sus amenazas arancelarias. b) Decisiones generales de inversión adoptadas En cuanto a la inversión del fondo Caja Ingenieros Premier, la estrategia ha consistido en mantener un binomio rentabilidad-riesgo atractivo, acorde con su vocación de renta fija internacional. La inversión ha continuado orientada principalmente hacia los bonos corporativos con enfoque global y se ha mantenido un porcentaje menor en deuda pública, que representaba aproximadamente el 1,7 % al cierre del semestre. Por regiones, se ha registrado una mayor inversión en Europa, especialmente en países de la zona euro, mientras que la exposición a Estados Unidos se ha situado en torno al 15 %. Asimismo, la exposición a bonos en otras divisas, incluidos los derivados de monedas, ha sido del 5,8 % al final del periodo. En cuanto a las decisiones de inversión, se han aprovechado distintas oportunidades mediante la incorporación de emisiones seleccionadas que ofrecían una relación riesgo-rentabilidad óptima, según el análisis realizado. Como resultado, el fondo ha conservado una exposición mayoritaria a renta fija con calidad crediticia media-alta y ha cerrado el semestre con más del 80 % de la cartera invertida en bonos pertenecientes al universo investment grade. En términos de posicionamiento frente a los tipos de interés, la cartera se ha mantenido prudente, con una duración ajustada que ha oscilado entre 3,45 y 4,00 años. Esta estrategia se ha complementado con diversas palancas -liquidez, futuros y bonos flotantes- con el objetivo de adaptarse a posibles cambios en las perspectivas de movimientos futuros de los tipos de interés. Desde el 31 de mayo de 2024, el fondo está clasificado en los registros de la CNMV como adscrito al artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088; es decir, tal como indica el folleto, se trata de un fondo que promueve características medioambientales o sociales. Esta gestión se realiza integrando factores ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo) en el proceso de inversión con el objetivo de priorizar compañías que gestionan adecuadamente los riesgos extrafinancieros. Para ello, el Comité ISR ha determinado que, como mínimo, el 50 % de la cartera debe contar con una calificación ASG igual o superior a BBB, según MSCI u otras entidades análogas. Al cierre del periodo, dicho porcentaje alcanzaba el 73 %, y el 65 % presentaba una calificación de elevada calidad ASG, es decir, A o superior. Adicionalmente, se han establecido exclusiones sectoriales debido a su contribución al cambio climático o a diversos aspectos éticos, cuyo detalle puede consultarse en el anexo del folleto sobre sostenibilidad, disponible en la web pública de Caja Ingenieros. Al cierre del periodo, no existían en cartera compañías que cumplieran con la descripción de dichas exclusiones. c) Índice de referencia Durante el semestre, la rentabilidad del CI Premier A fue del +0,84 % en la clase A y del +1,12 % en la clase I, situándose por encima de la de su índice de referencia, la categoría Renta Fija Internacional de INVERCO, que registró una rentabilidad del 0,19 %. Este mejor comportamiento se explica principalmente por una mayor exposición al riesgo corporativo, el empinamiento de las curvas de tipos tanto en euros como en dólares estadounidenses y una menor exposición a la divisa estadounidense. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio atribuido a la clase A aumentó un 17,49 % (+6,83 % en la clase I). El número de partícipes registró un crecimiento del 17,14 % en la clase A (+0,14 % en la clase I). Los gastos soportados fueron del 0,49 % en la clase A y del 0,22 % en la clase I. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora El Caja Ingenieros Fondtesoro Corto Plazo clase A, otro fondo de renta fija gestionado por CI Gestión, obtuvo una rentabilidad ligeramente superior (+1,12 % frente a +0,84 %) y presentó unos niveles de volatilidad inferiores (0,11 % frente a 2,35 %). Esta diferencia se debe, en gran medida, a la mayor capacidad del CI Premier para asumir riesgo, derivada de su exposición más elevada al riesgo de tipos de interés y al riesgo corporativo, lo que permite aplicar estrategias de gestión diferenciadas. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Durante el semestre, se mantuvo el enfoque en bonos corporativos con perfil ASG y una relación riesgo/rentabilidad atractiva para el fondo. Se continuaron incorporando emisores con sólidos fundamentos crediticios y criterios ASG, al tiempo que se aprovecharon oportunidades en el tramo corto de la curva con el objetivo de mejorar el rendimiento o la TIR de la cartera, tanto en euros como en dólares. Este posicionamiento fue posible en un contexto de TIR históricamente elevadas, lo que permitió reducir parcialmente el riesgo de tipos de interés. En este sentido, se llevaron a cabo múltiples compras de bonos corporativos, incluidas emisiones perpetuas con opción de amortización anticipada (call corta), principalmente en el mercado primario. Estas adquisiciones respondieron a valoraciones atractivas y a condiciones de emisión favorables. Entre los valores adquiridos, destacan emisiones como PKO Bank 2028, Volvo Car 2029 e IQVIA 2026, así como pagarés como el de Greenvolt 2026. También se incorporaron a la cartera bonos considerados infravalorados respecto al mercado secundario, como JP Morgan 2036, Tesco PLC 2032 y Pfizer 2029, con el objetivo de generar ganancias de capital. En el lado de las desinversiones, se vendieron los bonos de Elisa Oyj 2029, Kerry Group 2036, Huhtamaki 2028 y Leasys 2026, bien por su escaso potencial de apreciación, bien por presentar una valoración relativa menos favorable en comparación sus comparables. Entre los principales contribuidores a la rentabilidad en euros destacaron los bonos de Elo SACA 2029, con una aportación del +12,7 %, Aroundtown Perp 2026, con un +5,0 %, y Société Générale 2030, con un +3,5 %. Estos valores se beneficiaron de una recuperación tras la ampliación de los diferenciales de crédito, respaldada por un elevado devengo de cupón. En contraste, entre los valores con menor contribución figuró Mobico Group 2031, con una caída del 16,6 %, afectado por rebajas de calificación por parte de Fitch y Moody's. También restaron rentabilidad los bonos denominados en dólares estadounidenses de HP Enterprise 2025 y Nomura 2025, ambos con un rendimiento del 9,6 %, debido exclusivamente al impacto negativo del tipo de cambio, ya que la cartera se valora en euros. En cuanto a la calidad crediticia, durante el semestre se produjeron algunas variaciones relevantes en la cartera según la agencia S&P. En el lado positivo, mejoraron su calificación Autostrade per l'Italia, que pasó de BBB a BBB; Banco Sabadell, que también ascendió de BBB a BBB; y Carrier Global Corp, cuya nota se elevó de BBB a BBB+. Por el contrario, algunas emisiones sufrieron rebajas. Es el caso de Aroundtown SA 11/02/26, degradada de BBB+ a BBB, y de Aroundtown SA PERP, que pasó de BBB a BB+. También se revisó a la baja la calificación de Valeo SE, de BB+ a BB, y la de Elo SACA, de BB a BB . Pese a estas variaciones, se han cumplido los límites establecidos en el folleto del fondo y no se han producido ventas forzadas a consecuencia de estos cambios de calificación. Al cierre del semestre, la mayor parte de la cartera estaba invertida en emisiones con calidad crediticia media o alta, concretamente un 83,69 % del total. A 30 de junio de 2025, el fondo mantenía una cartera de renta fija con una vida media de 4,37 años, una duración de 3,76 años y una rentabilidad media bruta -esto es, sin descontar gastos ni comisiones imputables al fondo- a precios de mercado del 3,40 % TAE. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Durante el semestre, con el objetivo de controlar el riesgo de tipos de interés sobre el total del fondo e intentar capturar valor relativo, se realizaron operaciones de compra y venta sobre el futuro del bono del gobierno alemán a 5 años. También se llevaron a cabo operaciones con futuros de divisas (EUR/USD), utilizadas como cobertura frente a posibles eventos disruptivos en la economía europea. Actualmente, se mantiene abierta la combinación táctica consistente en la compra del futuro sobre el bono del Tesoro estadounidense a 2 años frente a la venta del futuro a 10 años, así como una posición larga en el Schatz frente a la venta del Bobl alemán, con la expectativa de que las políticas monetarias de la Fed y el BCE sigan traduciéndose, gradualmente, en un empinamiento de las curvas de tipos de EE. UU. y Alemania. El resultado neto en derivados durante el semestre fue del +0,08 %. Durante el periodo, el porcentaje medio comprometido del patrimonio en derivados de renta fija fue del 27,97 % y, en derivados sobre divisa, del 1,11 %. La liquidez del fondo se gestionó mediante la compra de repos con vencimiento máximo quincenal, pactada con el depositario. El colateral de dichas operaciones fue deuda del Estado, sin que el fondo haya satisfecho comisión alguna por esta inversión. d) Otra información sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO Durante el primer semestre de 2025, el fondo Caja Ingenieros Premier clase A presentó un nivel de riesgo inferior al de su índice de referencia, la categoría Renta Fija Internacional de INVERCO, en términos de volatilidad anualizada. En concreto, la volatilidad del fondo se situó en el 2,35 %, frente al 2,93 % de la categoría. Esta diferencia indica que, a igualdad de condiciones, la evolución del valor liquidativo del fondo ha sido menos sensible a los movimientos del mercado en comparación con su categoría de referencia. En otras palabras, el fondo ha gestionado su exposición al riesgo de forma más conservadora o diversificada, sin que ello haya impedido obtener una rentabilidad destacada en el periodo. Como punto de comparación adicional, cabe señalar que la volatilidad de la letra del Tesoro español a 12 meses -considerada un activo libre de riesgo- fue del 0,45 % durante el mismo periodo. Esta referencia permite contextualizar el nivel de riesgo relativo del fondo frente a una inversión sin riesgo, reforzando la importancia de diversificar y gestionar activamente el riesgo en renta fija. 5. EJERCICIO DE LOS DERECHOS POLÍTICOS La sociedad gestora ejercerá el derecho de voto y, cuando proceda, el derecho de asistencia a las juntas generales de accionistas de sociedades españolas, siempre que la participación de los fondos gestionados por Caja Ingenieros Gestión en dicha sociedad tenga una antigüedad superior a 12 meses y represente, en la fecha de la junta, al menos el 1 % del capital de la sociedad participada. Además de los supuestos anteriormente enunciados, la sociedad gestora asistirá a la junta general de accionistas en aquellos casos en los que el Comité ISR considere que la sociedad no publica información suficiente, el emisor sea considerado relevante o existan derechos económicos a favor de los partícipes, como, por ejemplo, primas de asistencia. El sentido del voto se determinará conforme a la política de voto aprobada por el Consejo de Administración, la cual se actualiza anualmente en el Informe de Implicación Anual, disponible en www.cajaingenieros.es. Durante el periodo, el fondo no ha ejercido ningún derecho de voto en juntas de accionistas, ya que no posee derechos políticos al no invertir directamente en acciones de renta variable. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS DE LA CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis, tal como se establece en su folleto informativo. El importe devengado por este concepto durante el periodo ascendió a 3.489,68 euros, lo que representa un 0,0018 % sobre el patrimonio total al cierre del semestre. Los análisis recibidos se refieren a activos incluidos dentro del ámbito de inversión del fondo y contribuyen a mejorar la generación de ideas, así como la consistencia de las decisiones adoptadas en la ejecución de su política de inversión. Los principales proveedores de análisis utilizados han sido los siguientes: - Moody's - Barclays - RBC - BCA Research - ECR Research 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO A pesar de la moderación del crecimiento económico global, la resiliencia de la demanda y la estabilidad de los márgenes empresariales nos permiten mantener expectativas positivas sobre los beneficios por acción (BPA) de cara al segundo semestre. Aunque los riesgos geopolíticos y la incertidumbre política en Estados Unidos podrían generar episodios de volatilidad, se espera que su impacto en los mercados sea transitorio y limitado. Las valoraciones de la renta variable se encuentran en niveles ajustados, pero, mientras el crecimiento del BPA se mantenga por encima de su media histórica, no anticipamos una corrección significativa. De cara al cierre del año, prevemos que el mercado comenzará a poner en precio las perspectivas de 2026, que apuntan a un crecimiento de beneficios de doble dígito en Estados Unidos y de dígito medio-alto en Europa. Este escenario, respaldado por una adopción creciente de la inteligencia artificial, una mejora estructural en la productividad y una política monetaria más flexible, podría favorecer una revalorización selectiva en los mercados. Las valoraciones actuales, si bien ajustadas en EE. UU., siguen dentro de rangos razonables y no deberían ejercer presión a la baja, siempre que se cumplan las expectativas de crecimiento. Asimismo, la salud financiera de las compañías es sólida, con niveles de deuda contenidos, coberturas adecuadas y buena liquidez, lo que respalda políticas consistentes de remuneración al accionista. En este contexto, preferimos mantener una exposición equilibrada al riesgo, confiando en que los fundamentales siguen respaldando la inversión en bolsa, aunque con una aproximación selectiva y prudente. En deuda pública, las curvas de rentabilidad de Estados Unidos, Alemania y España continúan ofreciendo alternativas atractivas para inversores con horizonte a medio y largo plazo. Tras los recortes iniciados por la Fed y el BCE a finales de 2024, el empinamiento de las curvas ha reforzado el atractivo de los tramos medios, lo que nos ha llevado a incrementar la exposición en esos segmentos. A nuestro juicio, los tipos de interés ya habrían alcanzado sus máximos, lo que permite mantener una postura cómoda, con una duración neutral o moderadamente extendida. En el ámbito de la renta fija corporativa global, mantenemos un enfoque selectivo, ya que los diferenciales de crédito se sitúan en niveles históricamente ajustados, lo que limita el potencial de compresión adicional. No obstante, los rendimientos absolutos siguen siendo atractivos y los fundamentales crediticios se mantienen sólidos. Por ello, priorizaremos bonos corporativos de calidad, complementados con una exposición selectiva a bonos corporativos de alto rendimiento y deuda pública, buscando siempre una relación rentabilidad-riesgo equilibrada y una capacidad de pago estable a medio plazo. En cuanto a las divisas, el fortalecimiento del euro frente al dólar -con un tipo de cambio EUR/USD ya cercano a 1,18- responde a la divergencia entre las políticas monetarias, a la revisión del marco fiscal en Alemania y a la incertidumbre en torno a la orientación fiscal y comercial del nuevo gobierno estadounidense. Esta tendencia de apreciación del euro podría prolongarse en la segunda mitad de 2025, por lo que mantendremos una gestión activa de la exposición a la divisa estadounidense mediante coberturas parciales. Respecto al fondo, de cara al presente año, la cartera de renta fija mantendrá una gestión flexible de la duración, en función del nivel de los tipos de interés en cada momento, que siguen situándose en niveles relativamente altos desde una perspectiva histórica. A pesar de la moderación de la inflación, persiste el riesgo de que se mantenga por encima del objetivo del 2,0 %, tanto en Estados Unidos como en la zona euro. El ruido generado por la política tarifaria estadounidense plantea un doble riesgo: una posible inflación elevada y una reducción del crecimiento económico. En este contexto, los bancos centrales han indicado que podrían reducir el número de recortes previstos en los tipos de interés de referencia, aunque también han señalado que ajustarán sus políticas en función de la evolución de los datos macroeconómicos, lo que ha alimentado las especulaciones sobre el momento en que cesarán dichos recortes. Este entorno ofrece la posibilidad de seguir capturando, en los próximos años, rentabilidades atractivas en activos de renta fija con un riesgo contenido. Por ello, la inversión se centrará en bonos corporativos y gubernamentales de alta calidad crediticia, cuya capacidad de pago se mantenga sólida a medio y largo plazo.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012O67	CAJA INGENIEROS	1%	2025-07-30	EUR	4.499.788 €	2.35%	Nueva
ES00000126J5	CAJA INGENIEROS	1%	2025-07-30	EUR	999.905 €	0.52%	Nueva
ES0000012F76	CAJA INGENIEROS	1%	2025-07-30	EUR	499.730 €	0.26%	Nueva
ES0000012K38	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012I08	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012I08	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012I08	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012I08	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES00000126J5	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2305742434	IQVIA HOLDINGS INC	1%	2026-03-15	EUR	2.169.505 €	1.13%	Nueva
XS2347379377	TRITAX BIG BOX REIT	0%	2026-06-02	EUR	1.964.610 €	1.03%	Nueva
US42824CAW91	HP ENTERPRISE	4%	2025-10-15	EUR	1.784.262 €	0.93%	12.09%
US65535HAR03	NOMURA HOLDINGS INC	1%	2025-07-16	EUR	1.724.960 €	0.9%	12.33%
XS2244941063	IBERDROLA SA	1%	2026-04-28	EUR	1.651.462 €	0.86%	Nueva
US741503AZ91	BOOKING INC	3%	2026-06-01	EUR	1.646.951 €	0.86%	Nueva
XS2592659242	VF CORP	4%	2026-03-07	EUR	1.277.832 €	0.67%	Nueva
US571903AS22	MARRI	3%	2026-06-15	EUR	1.252.524 €	0.65%	Nueva
US68389XCC74	ORACLE CORP	1%	2026-03-25	EUR	895.487 €	0.47%	Nueva
USG5690PAB79	LSEGA FINANCING PLC	1%	2026-04-06	EUR	770.263 €	0.4%	Nueva
US45866FAT12	INTERCONTINENTAL EXC	3%	2025-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
US548661DT10	LOWE'S COS INC	4%	2025-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0010874050	MOWI ASA	4%	2025-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS3079613850	SIX FINANCE	3%	2030-05-30	EUR	2.957.415 €	1.54%	Nueva
XS2979759359	ROYAL BANK OF CANADA	3%	2031-01-22	EUR	2.848.453 €	1.49%	Nueva
XS3066581664	NOMURA HOLDINGS INC	3%	2030-05-28	EUR	2.619.282 €	1.37%	Nueva
XS3081808837	H LUNDEBECK	3%	2029-06-02	EUR	2.511.777 €	1.31%	Nueva
XS3025205850	GALDERMA FINANCE	3%	2030-03-20	EUR	2.473.417 €	1.29%	Nueva
BE6352800765	BARRY CALLEBAUT AG-R	4%	2029-06-14	EUR	2.223.531 €	1.16%	0.78%
FR001400U1Q3	SOCIETE GENERALE SA	3%	2030-11-13	EUR	2.137.079 €	1.12%	1.92%
XS2799473637	ASAHI GROUP HOLDINGS	3%	2029-04-16	EUR	2.141.782 €	1.12%	0.31%
XS2860946867	RABOBANK	2%	2028-07-16	EUR	2.099.193 €	1.1%	0%
XS2947089012	BANCO SABADELL SA	3%	2031-05-27	EUR	2.025.350 €	1.06%	0.97%
XS2967738597	HERA SPA	3%	2031-07-15	EUR	2.001.898 €	1.05%	Nueva
XS2211183244	PROSUS NV	1%	2028-08-03	EUR	1.955.857 €	1.02%	2.51%
XS2986724644	JYSKE BANK	3%	2031-04-29	EUR	1.928.584 €	1.01%	Nueva
FR001400WLJ1	BNP PARIBAS	3%	2031-01-15	EUR	1.932.390 €	1.01%	Nueva
XS2239553048	DAVIDE CAMPARI-MILAN	1%	2027-10-06	EUR	1.930.549 €	1.01%	1.71%
XS3031485827	SWEDBANK AB	3%	2029-09-24	EUR	1.921.157 €	1%	Nueva
XS3036647694	FRESENIUS SE & CO KG	3%	2028-12-08	EUR	1.869.792 €	0.98%	Nueva
XS2286044024	CBRE GROUP INC - A	0%	2028-01-27	EUR	1.880.071 €	0.98%	1.75%
XS2837886105	VOLKSWAGEN INTL FIN	2%	2027-06-10	EUR	1.804.950 €	0.94%	0.01%
FR001400KKX9	TIKEHAU CAPITAL SCA	6%	2030-03-14	EUR	1.785.515 €	0.93%	0.43%
XS2801963716	JEFFERIES FIN GROUP	4%	2029-04-16	EUR	1.758.056 €	0.92%	0.35%
XS3101504952	FERROVIE DELLO STATO	3%	2032-06-24	EUR	1.751.903 €	0.91%	Nueva
XS2782937937	RANDSTAD NV	3%	2029-03-12	EUR	1.736.213 €	0.91%	0.06%
XS3078501338	SIEMENS AG-REG	2%	2029-05-27	EUR	1.703.966 €	0.89%	Nueva
USJ61240AN76	OLYMPUS CORP	2%	2026-12-08	EUR	1.695.682 €	0.89%	11.64%
XS2843011615	CA AUTOBANK SPA IE	3%	2027-07-18	EUR	1.706.116 €	0.89%	0.02%
XS2823936039	US BANCORP	2%	2028-05-21	EUR	1.699.802 €	0.89%	0.2%
XS1511793124	FIL LTD/BERMUDA	2%	2026-11-04	EUR	1.663.804 €	0.87%	0.04%
FR001400YQA5	LAGARDERE SA	4%	2030-06-12	EUR	1.619.210 €	0.85%	Nueva
XS2909825379	CAIXABANK SA	3%	2029-10-02	EUR	1.628.951 €	0.85%	0.74%
XS3069319468	BARCLAYS PLC	3%	2031-08-14	EUR	1.610.822 €	0.84%	Nueva
XS2991289203	INVESTEC PLC	3%	2031-02-19	EUR	1.606.232 €	0.84%	Nueva
DE000WBP0BM5	WUSTENROT	3%	2030-05-20	EUR	1.506.960 €	0.79%	Nueva
XS2956845262	EUROBANK SA	3%	2030-03-12	EUR	1.499.081 €	0.78%	0.7%
XS2853494602	ROYAL BANK OF CANADA	2%	2028-07-02	EUR	1.499.863 €	0.78%	0.1%
FR001400KWR6	ELO SACA	6%	2029-03-22	EUR	1.492.471 €	0.78%	9.44%
XS3077388729	METSO OYJ	3%	2032-05-28	EUR	1.450.629 €	0.76%	Nueva
XS2911666795	ADECCO GROUP AG-REG	3%	2032-10-08	EUR	1.429.214 €	0.75%	0.24%
XS2972971399	NOVA LJUBLJANSKA BNK	3%	2030-01-21	EUR	1.408.169 €	0.74%	Nueva
XS2965663656	PKO BANK POLSKI	3%	2028-06-16	EUR	1.413.690 €	0.74%	Nueva
BE0390226927	BPOST SA	3%	2032-06-19	EUR	1.398.635 €	0.73%	Nueva
FR00140106Z3	RCI BANQUE SA	3%	2030-06-06	EUR	1.397.814 €	0.73%	Nueva
FR0014004UE6	VALEO SA	1%	2028-08-03	EUR	1.391.164 €	0.73%	2.25%
XS3013011203	PPG INDUSTRIES INC	3%	2032-03-04	EUR	1.384.108 €	0.72%	Nueva
XS2905583014	FCC FOMENTO DE CONST	3%	2031-10-08	EUR	1.356.463 €	0.71%	0.32%
FR0013535150	ICADE	1%	2030-09-17	EUR	1.362.106 €	0.71%	2.53%
XS3015684361	METRO AG	4%	2030-03-05	EUR	1.341.558 €	0.7%	Nueva
BE0390119825	UCB SA	4%	2030-03-20	EUR	1.332.909 €	0.7%	0.45%
XS3040316971	INFRASTRUTTURE	3%	2030-04-01	EUR	1.314.835 €	0.69%	Nueva
XS3029220392	SKANDINAVISKA ENSKIL	3%	2030-03-19	EUR	1.322.068 €	0.69%	Nueva
XS2897290115	LOOMIS AB	3%	2029-09-10	EUR	1.329.627 €	0.69%	1.44%
FR0014010ME0	SEB SA	3%	2030-06-24	EUR	1.305.102 €	0.68%	Nueva
XS3093716663	INVESTEC BANK PLC	3%	2028-06-18	EUR	1.303.659 €	0.68%	Nueva
XS3023963534	FORVIA	5%	2030-06-15	EUR	1.302.635 €	0.68%	Nueva
XS3000561566	HARLEY-DAVIDSON INC	4%	2030-03-12	EUR	1.309.160 €	0.68%	Nueva
XS2801122917	CADENT FINANCE PLC	3%	2033-04-16	EUR	1.305.419 €	0.68%	0.37%
XS3060656884	FISERV INC	2%	2028-06-15	EUR	1.255.150 €	0.66%	Nueva
XS2109819859	TELEFONICA SA	2%	2027-05-05	EUR	1.267.731 €	0.66%	0.05%
XS2903312002	SUMITOMO CORP	3%	2031-10-07	EUR	1.259.558 €	0.66%	0.27%
XS2775027043	AUTOSTRADE ITALIA	4%	2032-06-28	EUR	1.244.392 €	0.65%	Nueva
XS2933536034	NEINOR HOMES SA	5%	2030-02-15	EUR	1.250.432 €	0.65%	0.34%
XS2979643991	INMOBILIARIA COLONIA	3%	2030-01-22	EUR	1.204.022 €	0.63%	Nueva
XS2931344217	CARRIER GLOBAL CORP	3%	2037-01-15	EUR	1.210.642 €	0.63%	2.73%
XS2693304813	MOBICO GROUP PLC	4%	2031-09-26	EUR	1.216.309 €	0.63%	18.85%
FR001400ZYD0	SPIE SA	3%	2030-05-28	EUR	1.113.215 €	0.58%	Nueva
FR001400YP56	DANONE	3%	2033-04-07	EUR	1.111.821 €	0.58%	Nueva
XS3017995518	SIG GROUP AG	3%	2030-03-19	EUR	1.119.556 €	0.58%	Nueva
XS2890435865	PKO BANK POLSKI	3%	2027-09-12	EUR	1.113.763 €	0.58%	0.69%
XS2821714735	AMCOR UK FINANCE PLC	3%	2032-05-29	EUR	1.117.177 €	0.58%	0.23%
XS2991296752	TYCO ELECTRONICS GR	3%	2033-01-31	EUR	1.091.710 €	0.57%	Nueva
XS3092057820	NORSK HYDRO ASA	3%	2033-06-17	EUR	1.045.700 €	0.55%	Nueva
US04686E4Y50	ATHENE GLOBAL	4%	2028-05-09	EUR	1.023.298 €	0.53%	Nueva
XS3040333638	GROUPE HLD	4%	2030-04-02	EUR	1.021.975 €	0.53%	Nueva
XS2948452326	SMURFIT KAPPA GROUP	3%	2032-11-27	EUR	1.001.713 €	0.52%	1.51%
XS2713801780	NIBC BANK NV	6%	2028-11-16	EUR	988.818 €	0.52%	0.33%
XS2903447519	HYUNDAI MOTOR	2%	2028-06-26	EUR	953.216 €	0.5%	Nueva
XS2893180039	BANCO DE CREDITO SOC	4%	2030-09-03	EUR	931.161 €	0.49%	0.53%
FR001400Q6Z9	AIR FRANCE-KLM	4%	2029-05-23	EUR	931.042 €	0.49%	0.38%
XS3024074950	MANCHESTER AIRPORT	4%	2035-03-19	EUR	912.519 €	0.48%	Nueva
DK0030523030	NYKREDIT REALKREDIT	3%	2030-07-24	EUR	915.987 €	0.48%	Nueva
XS2980865658	HOLDING INFRASTRCTUR	3%	2029-04-21	EUR	912.187 €	0.48%	Nueva
XS2938562068	KION GROUP AG	4%	2029-11-20	EUR	911.883 €	0.48%	0.67%
FR001400TL99	ILIAD SA	4%	2029-12-15	EUR	912.628 €	0.48%	0.56%
XS2826812005	MONDI FINANCE PLC	3%	2032-05-31	EUR	913.152 €	0.48%	1.17%
XS2828917943	REDEXIS SAU	4%	2031-05-30	EUR	922.178 €	0.48%	0.47%
FI4000571260	FINNAIR OYJ	4%	2029-05-24	EUR	923.133 €	0.48%	0.52%
XS3090952519	WERFEN SA	3%	2032-02-12	EUR	898.382 €	0.47%	Nueva
US00774MAV72	AERCAP IRELAND	2%	2026-10-29	EUR	907.459 €	0.47%	Nueva
FR001400XHW0	AYVENS SA	2%	2027-11-19	EUR	902.315 €	0.47%	Nueva
XS2986317506	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2036-01-23	EUR	895.380 €	0.47%	Nueva
XS2845167613	PIRAEUS BANK	4%	2029-07-17	EUR	891.774 €	0.47%	0.74%
XS2820460751	NOVO NORDISK A/S-B	3%	2034-05-21	EUR	908.171 €	0.47%	0.67%
XS3007570495	EMERSON ELECTRIC CO	3%	2037-03-15	EUR	886.835 €	0.46%	Nueva
XS2811097075	VOLVO CAR AB	4%	2030-05-08	EUR	873.658 €	0.46%	0.68%
US25389JAV89	DIGITAL REALTY TRUST	5%	2028-01-15	EUR	871.578 €	0.45%	Nueva
XS2801962155	PVH CORP	4%	2029-07-16	EUR	868.651 €	0.45%	0.78%
XS2287744721	AROUNDTOWN SA	1%	2026-07-15	EUR	816.792 €	0.43%	0.65%
XS3090109813	DEUTSCHE EUROSHOP	4%	2030-10-15	EUR	799.760 €	0.42%	Nueva
XS3085616079	PIRAEUS BANK	3%	2028-12-03	EUR	799.978 €	0.42%	Nueva
XS3076190324	RAIFFEISEN BANK INT	3%	2029-05-21	EUR	800.077 €	0.42%	Nueva
FR001400ZPC0	TRANSDEV GROUP SA	3%	2028-05-21	EUR	802.336 €	0.42%	Nueva
FR001400WRF6	IPSOS SA	3%	2030-01-22	EUR	813.318 €	0.42%	Nueva
XS3019313363	PFIZER INC	2%	2029-05-19	EUR	755.843 €	0.39%	Nueva
XS3069291196	HSBC HOLDINGS PLC	3%	2030-05-13	EUR	755.598 €	0.39%	Nueva
XS3064423174	ALPHABET INC-CL A	3%	2033-05-06	EUR	743.930 €	0.39%	Nueva
XS2848960683	EL CORTE INGLES	4%	2031-06-26	EUR	724.859 €	0.38%	0.71%
XS3038544790	BRAMBLES USA INC	3%	2033-04-02	EUR	707.685 €	0.37%	Nueva
BE6350702153	ANHEUSER-BUSCH INBEV	3%	2031-09-22	EUR	717.588 €	0.37%	0.18%
XS3009012637	DSM-FIRMENICH AG	3%	2036-02-25	EUR	685.670 €	0.36%	Nueva
XS2905579095	SEGRO PLC	3%	2032-09-24	EUR	694.696 €	0.36%	0.57%
XS2056371334	TELEFONICA SA	2%	2027-06-24	EUR	673.393 €	0.35%	0.81%
XS2918558144	TESCO PLC	3%	2032-05-06	EUR	648.844 €	0.34%	Nueva
XS2728560959	JDE PEET'S NV	4%	2034-01-23	EUR	629.596 €	0.33%	0.73%
XS3077380825	EUROGRID	4%	2037-05-28	EUR	606.165 €	0.32%	Nueva
IT0005652182	GOLDEN BAR SEC	3%	2044-12-22	EUR	600.577 €	0.31%	Nueva
XS2895051212	COMPASS GROUP PLC	3%	2033-09-16	EUR	595.893 €	0.31%	0.73%
XS3032013511	SANDOZ GROUP AG	4%	2035-03-26	EUR	509.472 €	0.27%	Nueva
XS2847641961	PIRELLI & C SPA	3%	2029-07-02	EUR	513.823 €	0.27%	0.24%
FR001400WJR8	VALEO SA	5%	2031-05-20	EUR	503.992 €	0.26%	Nueva
XS2999533438	AUSGRID FINANCE PTY	3%	2033-02-14	EUR	498.351 €	0.26%	Nueva
XS2948453720	SMURFIT KAPPA GROUP	3%	2036-11-27	EUR	497.953 €	0.26%	2.15%
XS2592659671	VF CORP	4%	2029-03-07	EUR	476.972 €	0.25%	4.28%
ES0305898027	BANCO SANTANDER SA	4%	2040-01-21	EUR	402.732 €	0.21%	Nueva
XS3088627982	VOLVO CAR AB	4%	2029-06-10	EUR	401.365 €	0.21%	Nueva
XS3014215324	NATIONWIDE BLDG SOCI	3%	2030-03-03	EUR	401.752 €	0.21%	Nueva
XS2969695084	FERROVIAL SA	3%	2030-01-16	EUR	404.958 €	0.21%	Nueva
XS2974156031	SELP FINANCE	3%	2032-01-16	EUR	401.110 €	0.21%	Nueva
XS2837886287	VOLKSWAGEN INTL FIN	3%	2030-09-10	EUR	409.442 €	0.21%	1.33%
XS2764455619	KONINKLIJKE KPN NV	3%	2036-02-16	EUR	402.046 €	0.21%	1.81%
XS2757520965	ZF EUROPE FINANCE BV	4%	2029-01-31	EUR	376.308 €	0.2%	3.43%
XS2847684938	DSB	3%	2034-09-04	EUR	298.876 €	0.16%	1.18%
FR001400SVC3	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2034-09-26	EUR	197.732 €	0.1%	0.41%
PTTAPFOM0003	TAP SA	5%	2029-11-15	EUR	100.964 €	0.05%	1.8%
ES0344251014	IBERCAJA	5%	2027-07-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2957380228	JOHNSON CONTROLS INC	3%	2033-12-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2676818482	SECURITAS TREASURY	4%	2029-03-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2950696869	FINGRID OYJ	2%	2029-12-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2948435743	PRYSMIAN SPA	3%	2028-11-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2948768556	DEUTSCHE TELEKOM	3%	2035-06-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2947149360	NATIONAL GRID PLC	3%	2029-11-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2939370107	HIGHLAND HOLDINGS	2%	2027-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2940309649	NATIONAL BANK OF GRE	3%	2030-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2798983545	LEASYS SPA	4%	2026-04-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2932831923	DSV A/S	3%	2028-11-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2931242569	BARCLAYS PLC	3%	2036-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2923391861	KINGSPAN GROUP PLC	3%	2031-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2925845393	LEASYS SPA	3%	2029-01-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2911681083	WUERTH FINANCE INTL	3%	2031-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400RGV6	AYVENS SA	3%	2029-07-16	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0390161272	BPOST SA	3%	2034-10-16	EUR	0 €	0%	Vendida
USG5690PAB79	LSEGA FINANCING PLC	1%	2026-04-06	EUR	0 €	0%	Vendida
US68389XCC74	ORACLE CORP	1%	2026-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2908735504	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2905504754	KNORR-BREMSE	3%	2032-09-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2896353781	KERRY GROUP PLC-A	3%	2036-09-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2892967949	FED CAISSES DESJARDI	3%	2029-09-05	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400RMM3	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2031-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2244941063	IBERDROLA SA	1%	2026-04-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2847688251	PROLOGIS FINANCE	4%	2036-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2832873355	FRAPORT AG	4%	2032-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2837886014	VOLKSWAGEN INTL FIN	3%	2026-09-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2830466137	AMERICAN TOWER CORP	3%	2030-05-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2809670099	SYDNEY AIRPORT FINAN	4%	2036-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2810848528	MITSUBISHI HC CAP UK	3%	2026-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2802928775	BRENNTAG FINANCE BV	3%	2028-04-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2798276270	DANSKE BANK	3%	2027-04-10	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400P3D4	RCI BANQUE SA	3%	2027-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2779792337	STATKRAFT AS	3%	2032-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2788379126	NBN CO LTD	3%	2030-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2782800713	WPP PLC	3%	2029-09-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2773789065	EPIROC AB	3%	2031-02-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2767499275	SNAM SPA	3%	2028-02-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2764880402	ALIMENTATION COUCHE	3%	2031-05-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2764264607	ING GROEP NV	3%	2029-08-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2725957042	VESTAS WIND SYSTEMS	4%	2031-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000562202	HUHTAMAKI OYJ	5%	2028-11-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2695011978	ELISA OYJ	4%	2029-01-27	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400KXW4	RENAULT SA	4%	2026-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2673969650	INT DISTRIBUTIONS	5%	2028-09-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2672418055	MIZUHO HOLDINGS INC	4%	2030-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2644414125	A1 TOWERS HOLDING	5%	2028-07-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2598332133	AUTOLIV INC	4%	2028-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2592659242	VF CORP	4%	2026-03-07	EUR	0 €	0%	Vendida
US741503AZ91	BOOKING INC	3%	2026-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2542914986	EDP FINANCE	3%	2030-03-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2347379377	TRITAX BIG BOX REIT	0%	2026-06-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1815135352	AROUNDTOWN SA	2%	2026-11-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES05846961B9	MASMOVIL IBERCOM SA		2026-03-12	EUR	2.636.027 €	1.38%	Nueva
PTG59KJM0025	GREENVOLT ENERGIAS	4%	2025-11-24	EUR	1.278.604 €	0.67%	Nueva
ES0584696977	MASMOVIL IBERCOM SA	5%	2025-03-13	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2388560604	REPUBLICA DE CHILE	0%	2029-01-21	EUR	1.854.915 €	0.97%	2.72%
XS2895623978	REPUBLICA INDONESIA	3%	2032-09-10	EUR	1.311.634 €	0.68%	1%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

178.595

Nº de Partícipes

3.486

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1000

Patrimonio

129.101.309 €

Politica de inversiónLa gestión del fondo está encaminada a seguir una política de inversión acorde con su vocación de Renta Fija Internacional. El objetivo de gestión del fondo consiste en superar la rentabilidad media del índice formado por los fondos adscritos a la categoría "Renta Fija Internacional" en la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones, INVERCO. El fondo promueve características medioambientales o sociales y de gobierno (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). La inversión se dirigirá a valores de renta fija emitida por emisores públicos y privados, sin predeterminación por sectores o países, incluyendo mercados emergentes. No se exigirá rating mínimo a las emisiones por lo que podría incluso presentar en determinados momentos exposición a riesgo de crédito con calidad crediticia baja (inferior a BBB-) Podrá invertir sin límite y con los mismos requisitos de rating que el resto de activos de renta fija en depósitos e instrumentos del mercado monetario no negociados en mercados organizados, siempre que sean líquidos. La duración de la cartera se ajustará en función del mercado en cada momento, con un máximo de duración de 12 años. La duración puede ser negativa con un límite mínimo de -3 años y se obtendrá a través del uso de instrumentos financieros derivados. La exposición a riesgo divisa no supondrá más del 30% de la exposición total.

Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con instrumentos derivados, negociados tanto en mercados organizados como en OTC, con finalidad de cobertura e inversión. Los compromisos por el conjunto de operaciones no podrán superar el patrimonio de la IIC.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.45

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.25

2025-Q1

0.24

2024-Q4

0.25

2024-Q3

0.25

Anual

Total

2024

1.00

2023

1.11

2022

1.11

2020

1.11

CAJA INGENIEROS PREMIER, FI

•A

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Renta Fija No Cotizada

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Política de Inversión