2024-Q4

CAJA INGENIEROS FONDTESORO CORTO PLAZO, FI

•I

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

933,13 €

0.24%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.06%	0.24%	0.77%	3.55%	1.74%	0.82%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

INFORME DE GESTIÓN: 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados Los índices de renta variable siguieron con su senda alcista, especialmente en Estados Unidos, consolidando los retornos de doble dígito en el año. Los conflictos bélicos entre Rusia y Ucrania e Israel y Palestina persistieron, si bien su impacto en los mercados financieros se mantuvo en un nivel bajo. La reelección de Donald Trump ha reconfigurado las políticas internacionales. Su enfoque en el proteccionismo económico y el repliegue de compromisos climáticos internacionales han generado tensiones con aliados tradicionales, lo que ha alterado las dinámicas de colaboración en temas globales como el cambio climático y el comercio. Trump ha reforzado su enfoque proteccionista y ha priorizado políticas de "Estados Unidos primero". Esto incluye mayores restricciones, especialmente a China, lo que previsiblemente intensificará la fragmentación de las cadenas globales de suministro y añadirá volatilidad a los mercados. En el frente fiscal, Trump ha anunciado planes para reducir impuestos y aumentar el gasto en infraestructura y defensa, lo que podría impulsar el crecimiento económico a corto plazo, pero también aumentar los déficits fiscales y la presión sobre los mercados de deuda. En cualquier caso, la bolsa recogió con subidas su reelección. La inflación ha mostrado una tendencia favorable y se acerca a los objetivos de los bancos centrales, lo que ha alimentado las expectativas de recortes en los tipos de interés en diversas regiones. Sin embargo, en Estados Unidos, estas expectativas se han moderado debido al sólido desempeño de su economía, caracterizado por un mercado laboral robusto y un crecimiento sostenido. En el plano macroeconómico, el último IPC estadounidense publicado en 2024 confirmó que, si bien la inflación y su tendencia han mostrado una disminución significativa desde los máximos de 2022, los datos revelan que las presiones sobre los precios aún persisten. Este panorama, combinado con indicadores macroeconómicos positivos, ha moderado las expectativas en cuanto al número de recortes futuros en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. El dato coincidió con las previsiones del consenso de mercado al situarse en el 2,7 % (frente al 2,7 % esperado y al 2,6 % anterior), mientras que el IPC subyacente fue del 3,3 % (frente al 3,3 % y al 3,3 %). El IPC intermensual fue del 0,3 % (frente al 0,3 % y al 0,2 %); y el IPC intermensual subyacente fue del 0,3 % (frente al 0,3 % y al 0,3 %). El organismo que preside J. Powell elevó sus perspectivas de crecimiento real para 2024 hasta el 2,5 % (frente al 2,0 % anterior), así como para 2025 hasta el 2,1 % (frente al 2,0 %), y mantuvo las de 2026 en el 2,0 %. En cuanto a la inflación, la Fed elevó sus previsiones para el periodo 2024-2026: un 2,4 % frente a un 2,3 % en 2024; un 2,5 % frente a un 2,1 % en 2025; y un 2,1 % frente a un 2,0 % en 2026. Al otro lado del Atlántico, el IPC interanual de la zona euro correspondiente al mes de noviembre fue del 2,3 % (frente al 2,2 % esperado y al 2,3 % anterior); el IPC subyacente interanual fue del 2,7 % (frente al 2,7 % y al 2,7 %); y el IPC intermensual se situó en el 0,3 % (frente al -0,3 % y al -0,3 %). Por su parte, el Banco Central Europeo rebajó sus perspectivas de crecimiento real para 2024 hasta el 0,7 % (frente al 0,8 % anterior), así como para 2025 hasta el 1,1 % (frente al 1,3 %) y para 2026 hasta el 1,4 % (frente al 1,5 %). En cuanto a la inflación, el BCE rebajó sus perspectivas para 2024 hasta el 2,4 % (frente al 2,5 % anterior) y para 2025 hasta el 2,1 % (frente al 2,2 %), a la vez que mantuvo las perspectivas para 2026 en el 1,9 %. En sus reuniones más recientes, tanto la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) como el Banco Central Europeo (BCE) han adoptado medidas de relajación en sus políticas monetarias, aunque con diferencias notables según las condiciones económicas de sus respectivas regiones. En diciembre de 2024, la Fed implementó su tercer recorte de tipos de interés desde que inició el ciclo de bajadas en septiembre y los redujo en 25 puntos básicos hasta un rango del 4,25 % al 4,5 %. Sin embargo, el organismo sorprendió a los analistas con una revisión al alza en las proyecciones de tipos de interés, lo que reflejó una visión más cautelosa de la que se había anticipado. Este ajuste responde a una mejora en las expectativas de crecimiento económico para este año y a una inflación más persistente de lo previsto. Como resultado, el banco central estadounidense redujo el número de recortes de tipos proyectados para los próximos años hasta dos en lugar de los cuatro que se proyectaban en septiembre. Por su parte, el BCE, en su reunión de diciembre de 2024, realizó su cuarto recorte de tipos de interés del año y los disminuyó en 25 puntos básicos hasta situarlos en el 3 %. Esta acción refleja la preocupación del BCE por el débil crecimiento económico en la eurozona y la necesidad de estimular la actividad económica mediante una política monetaria más acomodaticia. Las diferencias en el comportamiento económico entre regiones han quedado reflejadas en la evolución de los mercados de renta fija. Mientras que en Europa el crecimiento más débil y las expectativas de una política monetaria más acomodaticia han impulsado una caída en los rendimientos, en Estados Unidos el dinamismo económico ha moderado las expectativas de recortes de tipos, lo que ha ejercido presión al alza sobre los rendimientos de los bonos. Así pues, el rendimiento del bono a 10 años alemán durante el segundo semestre se estrechó en 13 puntos básicos para situar su rendimiento en el 2,37 %. En Estados Unidos, el Treasury a 10 años amplió en 17 puntos básicos hasta el 4,57 %. En cuanto a la presentación de resultados correspondientes al tercer trimestre de 2024, el 53 % de las compañías que conforman el S&P 500 sorprendieron positivamente en términos de ingresos (que avanzaron un 5,2 %), y el 76 % lo hicieron en beneficios por acción (que subieron un 8,5 %). Con respecto al Euro Stoxx 600, el 42 % de estas compañías situaron la evolución de los ingresos (un -0,5 %) por encima de las previsiones, y el 55 % hicieron lo propio en beneficios por acción (un -0,6 %). En este entorno, el Euro Stoxx 50 avanzó un 0,67 % durante los seis últimos meses de 2024 y situó su rendimiento en el conjunto del año en el 11,9 %. Por su parte, el IBEX 35 se apreció un 8,1 % durante el segundo semestre del año y finalizó en el 20,02 % en 2024. En Estados Unidos, el S&P 500 se apreció un 8,42 % desde el cierre de junio y acabó con una subida del 25,00 %, mientras que el Nasdaq y el Dow Jones Industrial Average situaron sus rendimientos en el 9,3 % y en el 9,73 %, respectivamente, y lograron rentabilidades acumuladas del 29,6 % y del 14,99 %. Finalmente, el MSCI Emerging Markets se apreció un 0,31 % durante el último periodo para alcanzar una rentabilidad equivalente al 7,97 % al cierre del año. Las 7 Magníficas (Tesla, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA y Meta) volvieron a ser las grandes protagonistas del año: el S&P 500 Equal Weighted se apreció un 12,98 % en 2024, poco más de la mitad que su homólogo ponderado por capitalización de mercado (S&P 500). b) Decisiones generales de inversión adoptadas En lo referente a la inversión de Caja Ingenieros Fondtesoro Corto Plazo, la estrategia del fondo ha consistido en mantener un binomio rentabilidad-riesgo acorde con su vocación de renta fija a corto plazo en euro, manteniendo siempre una inversión mayoritaria en deuda del Estado y la duración de la cartera en menos de medio año para reducir la volatilidad del fondo y aprovechar que los niveles actuales de los tipos de interés continúan relativamente altos históricamente. Las decisiones adoptadas tienen como propósito mantener niveles elevados en deuda líquida del Estado (alrededor del 73 % al cierre del periodo) que permitan la preservación del capital y cumplir con el Convenio del Tesoro al que está adscrito el fondo. Dado que la rentabilidad de los mercados de deuda pública en Europa se ha mantenido positiva en los plazos determinados por el folleto del fondo, se han invertido los flujos de ingreso y se ha continuado migrando desde operaciones de recompra (repos) hacia letras y bonos con vencimientos cortos del Tesoro español de plazos de alrededor de 3-12 meses y deuda corporativa por debajo de los 18 meses, tanto de cupón fijo como flotante, en la medida que el mercado lo permitió y dentro de las restricciones del fondo. c) Índice de referencia Durante el semestre, la rentabilidad del Caja Ingenieros Fondtesoro Corto Plazo clase A ha sido de un +1,62 % (un +1,77 % para la clase I), en consonancia con la de su índice de referencia, la letra del Tesoro a 3 meses, que ha sido del 1,77 %. En un escenario en el que los bancos centrales han venido recortando sus tipos de interés de referencia, dada la moderación de la inflación, y así generar que las curvas de rendimientos reduzcan su inversión, hemos venido extendiendo la duración promedio del fondo a un rango de entre 3 y 5 meses. Actualmente, la duración modificada de la cartera es de 0,24. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC En la clase A, el patrimonio del fondo se ha incrementado un +28,89 % (un +16,19 % en la clase I). En cuanto al número de partícipes, se ha incrementado para la clase A en un +29,64 % (un 41,94 % para la clase I). Los gastos soportados han sido del 0,26 % (del 0,10 % en la clase I). e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora El Caja Ingenieros Premier A, otro fondo de renta fija gestionado por CI Gestión, ha tenido una rentabilidad un tanto superior (un +4,16 %) y una mayor volatilidad (un 2,02 % frente a un 0,15 %). El CI Premier permite asumir mayor riesgo tanto de calificación como de emisor y divisa, por lo que su inversión presenta diferencias significativas con la que realiza el CI Fondtesoro Corto Plazo. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Con la finalidad de mejorar el rendimiento del fondo, se continuó con las compras de letras y bonos del Tesoro español, así como de bonos y pagarés corporativos de elevada calidad crediticia y vencimientos cortos, tanto de cupones fijos como flotantes. Dentro de las instituciones del Estado español, se añadieron pagarés del Instituto de Crédito Oficial con vencimientos en enero de 2025, en marzo de 2025 y en abril de 2025, así como un bono de FADE con vencimiento corto en marzo de 2025. En lo que respecta a los bonos corporativos, se han comprado Archer Daniels 2025, Comcast 2025, DSV flotante 2026, Ayvens 2025, Schneider Electric 2025, Leasys SpA flotante 2026, así como pagaré de Bankinter con vencimiento en marzo de 2025. Los activos en cartera han contribuido de manera positiva a la rentabilidad del fondo gracias al contexto de tipos de interés favorable y a los vencimientos cortos de las posiciones. Entre las posiciones con mayor contribución positiva, cabe destacar los bonos de tipo flotante como los de LBBW (un +2,3 %), Danske Bank (un +2,2 %) y Bank of America (un +2,2 %), así como el cupón fijo de LeasePlan (un +2,2 %). Los de menor contribución fueron las compras más recientes, como Archer Daniels (un +0,5 %), FADE 2025 (un +0,6 %) y el flotante de Bank of America (un +0,3 %). Ninguno de los valores en cartera contribuyó negativamente. En lo que se refiere a la calidad crediticia, no se han producido cambios durante el semestre que afecten a la cartera del fondo. Al cierre del periodo, el 99,30 % de la cartera está invertida en referencias de elevada calidad crediticia. A 31/12/2024, el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,41 años, una duración de 0,24 años y una rentabilidad media bruta (esto es, sin descontar los gastos y las comisiones imputables al FI) a precios de mercado del 2,73 % TAE. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Durante el semestre, no se han realizado operaciones en instrumentos financieros derivados. La liquidez del fondo se ha gestionado comprando repos con vencimiento máximo quincenal pactado con el depositario. El colateral de dichas operaciones han sido emisiones de deuda del Estado, sin que el fondo haya satisfecho comisión alguna por realizar la inversión. d) Otra información sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO En términos de volatilidad, el Caja Ingenieros Fondtesoro clase A ha tenido una volatilidad del 0,15 %, exactamente la misma que la de la clase I, y bastante similar a la del índice de referencia, que ha sido del 0,20 %. Durante el periodo, la volatilidad de la letra del Tesoro a 12 meses ha sido del 0,54 %, ligeramente superior a la obtenida por el fondo. 5. EJERCICIO DE LOS DERECHOS POLÍTICOS La sociedad gestora ejercerá el derecho de voto y, cuando proceda, el derecho de asistencia a las juntas generales de accionistas de sociedades españolas cuando la participación de los fondos gestionados por Caja Ingenieros Gestión en esa sociedad tenga una antigüedad superior a 12 meses y represente, a la fecha de la junta, al menos el 1 % del capital de la sociedad participada. Además de los supuestos enunciados anteriormente, la sociedad gestora asistirá a la junta general de accionistas en aquellos casos en los que el Comité ISR estime que la sociedad no publica suficiente información, el emisor se haya considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los partícipes, tales como las primas de asistencia. El sentido del voto se determinará según la política de voto aprobada por el Consejo de Administración y que se actualiza anualmente en el Informe de Implicación Anual, disponible en www.cajaingenieros.es. Durante el periodo, el fondo no ha ejercido ningún derecho de voto en juntas de accionistas, ya que no posee derechos políticos al no invertir directamente en acciones de renta variable. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS DE LA CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis, tal y como se establece en su folleto informativo. El importe devengado por este concepto durante el periodo ha ascendido a 2.909,80 euros (un 0,0009 % sobre el total del patrimonio al cierre del ejercicio). Los análisis recibidos se refieren a activos incluidos dentro del ámbito de inversión del fondo y contribuyen a mejorar la generación de ideas y la consistencia de las decisiones que finalmente se adoptan en la ejecución de la política de inversión de este fondo. Los principales proveedores de análisis utilizados son los siguientes: Moody's Barclays RBC BCA Research ECR Research 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO En 2025, adoptaremos unas perspectivas moderadamente optimistas, respaldadas por un crecimiento esperado de los beneficios corporativos, que prevemos que avanzarán a ritmos de dígito simple en Europa y de doble dígito en Estados Unidos. Anticipamos un mayor favor hacia los índices norteamericanos, impulsados por políticas proempresariales como la desregulación, por los estímulos fiscales y por la adopción de inteligencia artificial, que fortalecen la productividad y la competitividad en Estados Unidos. Asimismo, esperamos una mayor diversificación del mercado estadounidense, con una contribución más amplia de sectores del S&P 500 fuera de las 7 Magníficas, apoyada en una evolución favorable del beneficio por acción (BPA) del S&P 493. Por otro lado, Europa afronta retos estructurales significativos, como la ralentización industrial, la exposición a sectores con vientos en contra y desafíos demográficos. No obstante, estos obstáculos se ven parcialmente mitigados por el apoyo de políticas acomodaticias por parte del Banco Central Europeo (BCE). En el ámbito de la deuda pública, las curvas de tipos de interés de Estados Unidos, Alemania y España se posicionan como opciones atractivas para inversores con horizonte a medio y largo plazo. Con el inicio de los recortes en los tipos de interés por parte del BCE y la Fed en la segunda mitad de 2024, se ha favorecido el posicionamiento en la parte corta de estas curvas, si bien el empinamiento progresivo de las mismas está haciendo que los tramos medios resulten cada vez más atractivos. En nuestra opinión, los picos máximos de los tipos de interés ya han quedado atrás, lo que nos permite mantener una postura más cómoda y favorable, con una duración neutral o ligeramente larga. Por otro lado, en el ámbito de la renta fija corporativa a escala global, adoptamos un enfoque táctico y selectivo, dado que se ha observado una recuperación de los diferenciales crediticios hasta alcanzar niveles históricamente bajos, lo que limita el potencial de compresión adicional. No obstante, en términos absolutos, los rendimientos siguen siendo atractivos, mientras que los fundamentales crediticios permanecen robustos. En cuanto a las divisas, la divergencia en la actividad económica entre Estados Unidos y Europa, y en consecuencia en las políticas monetarias entre la Fed y el BCE, sugiere que el par EUR/USD podría seguir presionado a la baja durante el año. Sin embargo, esperamos que los movimientos se mantengan dentro de un rango por encima de la paridad, lo que guiará nuestra estrategia en cuanto a la exposición táctica. En relación con el fondo, sus niveles de riesgo y rentabilidad estarán estrechamente ligados a las decisiones de política monetaria europea, al desempeño de la inflación y a la situación geopolítica. A pesar de la moderación de la inflación, los riesgos de que siga por encima de los objetivos del 2,0 % persisten, especialmente en EE. UU., aunque también en la zona euro. Por ello, los bancos centrales han indicado que reducirán el número de recortes planeado en sus tipos de interés de referencia, pero que ajustarán sus políticas dependiendo de la evolución de los datos macroeconómicos, lo que ha alimentado especulaciones sobre el momento en el que detendrán los recortes en los mencionados tipos. Por ello, el fondo buscará seguir aprovechando oportunidades para incrementar el devengo del cupón promedio de la cartera, pero manteniendo una posición defensiva que permita mitigar efectos de cola no deseados, como los geopolíticos.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K38	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	1.999.728 €	0.59%	Nueva
ES00000126J5	CAJA INGENIEROS	2%	2025-01-08	EUR	1.500.230 €	0.45%	Nueva
ES0000012I32	CAJA INGENIEROS	3%	2024-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012I32	CAJA INGENIEROS	3%	2024-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012K20	CAJA INGENIEROS	3%	2024-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012B39	CAJA INGENIEROS	3%	2024-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0378641080	FADE	6%	2025-03-17	EUR	4.949.201 €	1.47%	Nueva
FR001400L4Y2	ALD SA	3%	2025-10-06	EUR	4.020.721 €	1.2%	Nueva
XS1877836079	ARCHER-DANIELS-MIDLA	1%	2025-09-12	EUR	3.936.996 €	1.17%	Nueva
XS2441244535	NOVO NORDISK FINANCE	0%	2025-03-31	EUR	3.461.123 €	1.03%	Nueva
FR0013509726	BPCE	0%	2025-04-28	EUR	3.454.599 €	1.03%	Nueva
XS1255433754	ECOLAB INC	2%	2025-07-08	EUR	2.990.517 €	0.89%	Nueva
XS1582205040	STATKRAFT AS	1%	2025-03-20	EUR	2.966.208 €	0.88%	Nueva
DE000LB38937	LANDESBANK BADEN-WÜR	3%	2025-11-28	EUR	2.707.183 €	0.8%	Nueva
XS1991265478	BANK OF AMERICA CORP	0%	2025-05-09	EUR	2.673.224 €	0.79%	Nueva
XS1321424670	SKY PLC	2%	2025-11-17	EUR	2.518.359 €	0.75%	Nueva
XS2308321962	BOOKING INC	0%	2025-03-08	EUR	2.439.732 €	0.73%	0.08%
XS1788494257	STATNETT SF	0%	2025-03-08	EUR	2.433.155 €	0.72%	0.09%
XS2485259670	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2025-11-26	EUR	2.229.134 €	0.66%	Nueva
XS1224958501	AVINOR AS	1%	2025-04-29	EUR	2.075.730 €	0.62%	Nueva
XS2648672231	CA AUTOBANK SPA IE	4%	2025-10-13	EUR	2.004.551 €	0.6%	Nueva
BE0002645266	KBC GROUP NV	0%	2025-04-10	EUR	1.976.997 €	0.59%	Nueva
XS2477154871	LEASEPLAN CORP NV	2%	2025-05-06	EUR	1.966.757 €	0.58%	0.19%
XS2633055582	NATIONWIDE BLDG SOCI	3%	2025-06-07	EUR	1.605.250 €	0.48%	0.02%
FR001400F315	SOCIETE GENERALE SA	3%	2025-01-13	EUR	1.503.760 €	0.45%	0.04%
XS2632933631	BANK OF MONTREAL	3%	2025-06-06	EUR	1.503.921 €	0.45%	0.04%
XS1751004232	BANCO SANTANDER SA	1%	2025-01-17	EUR	1.460.565 €	0.43%	0.07%
XS2718112175	NATIONWIDE BLDG SOCI	3%	2025-11-10	EUR	1.203.249 €	0.36%	Nueva
XS2124046918	BANCO SANTANDER SA	0%	2025-02-25	EUR	951.379 €	0.28%	0.11%
XS2635167880	NA BANK OF CANADA	3%	2025-06-13	EUR	801.515 €	0.24%	0.12%
ES0205061007	CANAL ISABEL II	1%	2025-02-26	EUR	693.830 €	0.21%	Nueva
FR0012601367	SCHNEIDER ELECTRIC	0%	2025-03-11	EUR	692.773 €	0.21%	Nueva
XS2058556296	THERMO FISHER SCI	0%	2025-03-01	EUR	673.441 €	0.2%	0.22%
FR0012199065	RTE RESEAU DE TRANSP	1%	2024-10-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2057872595	SPAREBANK 1 SR BANK	0%	2024-09-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2538445581	SYDBANK A/S	4%	2024-09-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2091604715	CHUBB LTD		2024-12-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2613819155	BMW FINANCE NV	3%	2024-10-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2012047127	BNZ INTL FUNDING	0%	2024-09-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1685653302	LONDON STOCK EXCHANG	0%	2024-09-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1720642138	TOYOTA MOTOR CORP	0%	2024-11-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2087622069	STRYKER CORP		2024-12-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1900750107	PROCTER & GAMBLE CO	0%	2024-10-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2156236296	TOYOTA MOTOR CORP	2%	2024-10-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2563348361	LEASYS SPA		2024-12-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1685481332	NATIONAL AUSTRALIA B	0%	2024-09-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2028899727	MITSUBISHI UFJ	0%	2024-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013444536	DASSAULT SYSTEMES SE	4%	2024-09-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2031862076	ROYAL BANK OF CANADA	0%	2024-07-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1405775708	THERMO FISHER SCI	0%	2024-09-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400I9F5	ARVAL SERVICE LEASE		2024-12-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2798276270	DANSKE BANK	3%	2027-04-10	EUR	3.508.209 €	1.04%	84.41%
CH0520042489	UBS GROUP AG-REG	0%	2026-01-29	EUR	3.463.638 €	1.03%	77.75%
XS2810848528	MITSUBISHI HC CAP UK	3%	2026-04-30	EUR	3.003.837 €	0.89%	0.03%
XS2803392021	TORONTO-DOMINION BAN	3%	2026-04-16	EUR	3.003.361 €	0.89%	0.05%
XS2745115597	NATWEST MARKETS PLC	3%	2026-01-09	EUR	2.512.051 €	0.75%	Nueva
XS2906229138	NATWEST MARKETS PLC	3%	2026-09-25	EUR	2.502.677 €	0.74%	Nueva
XS2931921113	ROYAL BANK OF CANADA	3%	2026-11-04	EUR	2.001.157 €	0.59%	Nueva
XS2768933603	BMW FINANCE NV	3%	2026-02-19	EUR	1.500.055 €	0.45%	Nueva
XS2387929834	BANK OF AMERICA CORP	3%	2026-09-22	EUR	1.513.193 €	0.45%	0.06%
XS2775174340	KBC GROUP NV	3%	2026-03-04	EUR	1.201.814 €	0.36%	0.04%
XS2798983545	LEASYS SPA	4%	2026-04-08	EUR	1.003.199 €	0.3%	Nueva
XS2932831766	DSV A/S	2%	2026-11-06	EUR	1.004.217 €	0.3%	Nueva
XS2932830958	DSV A/S	3%	2026-11-06	EUR	1.003.274 €	0.3%	Nueva
XS2752874821	CA AUTOBANK SPA IE	3%	2026-01-26	EUR	1.005.303 €	0.3%	Nueva
XS2747616105	ABN AMRO BANK NV	3%	2027-01-15	EUR	1.007.158 €	0.3%	0.08%
DK0030393319	NYKREDIT REALKREDIT	3%	2026-02-27	EUR	804.884 €	0.24%	0.03%
XS2584643113	NORDEA BANK	3%	2026-02-10	EUR	450.091 €	0.13%	Nueva
DE000LB38937	XS005	4%	2025-11-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400L4Y2	ALD SA	4%	2025-10-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2648672231	CA AUTOBANK SPA IE	4%	2025-10-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2413696761	ING GROEP NV	0%	2025-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2485259670	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2025-11-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2345784057	BANK OF AMERICA CORP	4%	2025-08-24	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2859398104	ICO	3%	2025-01-09	EUR	29.976.951 €	8.91%	Nueva
XS2932945186	ICO	2%	2025-04-30	EUR	19.827.258 €	5.89%	Nueva
XS2899136027	ICO	3%	2025-03-06	EUR	39.809.428 €	11.84%	Nueva
ES0513689K57	BANKINTER SA	3%	2025-03-12	EUR	3.978.459 €	1.18%	Nueva
XS2837786909	ICO	3%	2024-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0513689D64	BANKINTER SA	3%	2024-09-11	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02504113	REINO DE ESPAÑA		2025-04-11	EUR	29.789.100 €	8.86%	Nueva
ES0L02505094	REINO DE ESPAÑA		2025-05-09	EUR	19.822.200 €	5.89%	Nueva
ES0L02506068	REINO DE ESPAÑA		2025-06-06	EUR	19.785.800 €	5.88%	Nueva
ES0000012F92	REINO DE ESPAÑA	3%	2025-01-31	EUR	19.779.032 €	5.88%	Nueva
ES0L02505094	REINO DE ESPAÑA		2025-05-09	EUR	9.911.100 €	2.95%	Nueva
ES0000012K38	REINO DE ESPAÑA	3%	2025-05-31	EUR	42.925.800 €	12.76%	Nueva
ES0000106445	GOBIERNO VASCO	4%	2025-01-07	EUR	533.400 €	0.16%	Nueva
ES0L02408091	REINO DE ESPAÑA	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012E85	REINO DE ESPAÑA	0%	2024-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES00000126B2	REINO DE ESPAÑA	2%	2024-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.899

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

250000

Patrimonio

3.629.547 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia el comportamiento del índice de rentabilidad de las Letras del Tesoro a 3 meses. El 70% de la exposición total del fondo deberá estar invertido en Deuda del Estado en euros, en cualquiera de sus modalidades. Hasta un 30% de la exposición se podrá invertir en valores de renta fija distintos de la Deuda del Estado, negociados en un mercado regulado, y con una calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España emitida o refrendada por una agencia de calificación crediticia, así como en depósitos en entidades de crédito que tengan reconocida esa calificación mínima y en instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que cumplan ese requisito, todos en euros. La duración de la cartera no superará los 12 meses. Los instrumentos derivados tendrán como subyacente valores de renta fija, tipos de interés o índices de renta fija, todos en euros.

Operativa con derivadosEl fondo podrá utilizar instrumentos derivados con la finalidad de asegurar una adecuada cobertura de los riesgos asumidos en la cartera y como inversión para gestionar de modo más eficaz la cartera, conforme a los objetivos de gestión.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.15

2024-Q4

0.08

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.05

2024-Q3

0.05

2024-Q2

0.05

2024-Q1

0.05

Anual

Total

2023

0.21

2022

0.22

2021

0.22

2019

0.31