2024-Q4

CAJA INGENIEROS GLOBAL ISR, FI

•A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

12,06 €

3.87%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.21%	4.1%	7.92%	21.15%	3.59%	6.03%	6.36%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

INFORME DE GESTIÓN: 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados Los índices de renta variable siguieron con su senda alcista, especialmente en Estados Unidos, consolidando los retornos de doble dígito en el año. Los conflictos bélicos entre Rusia y Ucrania e Israel y Palestina persistieron, si bien su impacto en los mercados financieros se mantuvo en un nivel bajo. La reelección de Donald Trump ha reconfigurado las políticas internacionales. Su enfoque en el proteccionismo económico y el repliegue de compromisos climáticos internacionales han generado tensiones con aliados tradicionales, lo que ha alterado las dinámicas de colaboración en temas globales como el cambio climático y el comercio. Trump ha reforzado su enfoque proteccionista y ha priorizado políticas de "Estados Unidos primero". Esto incluye mayores restricciones, especialmente a China, lo que previsiblemente intensificará la fragmentación de las cadenas globales de suministro y añadirá volatilidad a los mercados. En el frente fiscal, Trump ha anunciado planes para reducir impuestos y aumentar el gasto en infraestructura y defensa, lo que podría impulsar el crecimiento económico a corto plazo, pero también aumentar los déficits fiscales y la presión sobre los mercados de deuda. En cualquier caso, la bolsa recogió con subidas su reelección. La inflación ha mostrado una tendencia favorable y se acerca a los objetivos de los bancos centrales, lo que ha alimentado las expectativas de recortes en los tipos de interés en diversas regiones. Sin embargo, en Estados Unidos, estas expectativas se han moderado debido al sólido desempeño de su economía, caracterizado por un mercado laboral robusto y un crecimiento sostenido. En el plano macroeconómico, el último IPC estadounidense publicado en 2024 confirmó que, si bien la inflación y su tendencia han mostrado una disminución significativa desde los máximos de 2022, los datos revelan que las presiones sobre los precios aún persisten. Este panorama, combinado con indicadores macroeconómicos positivos, ha moderado las expectativas en cuanto al número de recortes futuros en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. El dato coincidió con las previsiones del consenso de mercado al situarse en el 2,7 % (frente al 2,7 % esperado y al 2,6 % anterior), mientras que el IPC subyacente fue del 3,3 % (frente al 3,3 % y al 3,3 %). El IPC intermensual fue del 0,3 % (frente al 0,3 % y al 0,2 %); y el IPC intermensual subyacente fue del 0,3 % (frente al 0,3 % y al 0,3 %). El organismo que preside J. Powell elevó sus perspectivas de crecimiento real para 2024 hasta el 2,5 % (frente al 2,0 % anterior), así como para 2025 hasta el 2,1 % (frente al 2,0 %), y mantuvo las de 2026 en el 2,0 %. En cuanto a la inflación, la Fed elevó sus previsiones para el periodo 2024-2026: un 2,4 % frente a un 2,3 % en 2024; un 2,5 % frente a un 2,1 % en 2025; y un 2,1 % frente a un 2,0 % en 2026. Al otro lado del Atlántico, el IPC interanual de la zona euro correspondiente al mes de noviembre fue del 2,3 % (frente al 2,2 % esperado y al 2,3 % anterior); el IPC subyacente interanual fue del 2,7 % (frente al 2,7 % y al 2,7 %); y el IPC intermensual se situó en el 0,3 % (frente al -0,3 % y al -0,3 %). Por su parte, el Banco Central Europeo rebajó sus perspectivas de crecimiento real para 2024 hasta el 0,7 % (frente al 0,8 % anterior), así como para 2025 hasta el 1,1 % (frente al 1,3 %) y para 2026 hasta el 1,4 % (frente al 1,5 %). En cuanto a la inflación, el BCE rebajó sus perspectivas para 2024 hasta el 2,4 % (frente al 2,5 % anterior) y para 2025 hasta el 2,1 % (frente al 2,2 %), a la vez que mantuvo las perspectivas para 2026 en el 1,9 %. En sus reuniones más recientes, tanto la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) como el Banco Central Europeo (BCE) han adoptado medidas de relajación en sus políticas monetarias, aunque con diferencias notables según las condiciones económicas de sus respectivas regiones. En diciembre de 2024, la Fed implementó su tercer recorte de tipos de interés desde que inició el ciclo de bajadas en septiembre y los redujo en 25 puntos básicos hasta un rango del 4,25 % al 4,5 %. Sin embargo, el organismo sorprendió a los analistas con una revisión al alza en las proyecciones de tipos de interés, lo que reflejó una visión más cautelosa de la que se había anticipado. Este ajuste responde a una mejora en las expectativas de crecimiento económico para este año y a una inflación más persistente de lo previsto. Como resultado, el banco central estadounidense redujo el número de recortes de tipos proyectados para los próximos años hasta dos en lugar de los cuatro que se proyectaban en septiembre. Por su parte, el BCE, en su reunión de diciembre de 2024, realizó su cuarto recorte de tipos de interés del año y los disminuyó en 25 puntos básicos hasta situarlos en el 3 %. Esta acción refleja la preocupación del BCE por el débil crecimiento económico en la eurozona y la necesidad de estimular la actividad económica mediante una política monetaria más acomodaticia. Las diferencias en el comportamiento económico entre regiones han quedado reflejadas en la evolución de los mercados de renta fija. Mientras que en Europa el crecimiento más débil y las expectativas de una política monetaria más acomodaticia han impulsado una caída en los rendimientos, en Estados Unidos el dinamismo económico ha moderado las expectativas de recortes de tipos, lo que ha ejercido presión al alza sobre los rendimientos de los bonos. Así pues, el rendimiento del bono a 10 años alemán durante el segundo semestre se estrechó en 13 puntos básicos para situar su rendimiento en el 2,37 %. En Estados Unidos, el Treasury a 10 años amplió en 17 puntos básicos hasta el 4,57 %. En cuanto a la presentación de resultados correspondientes al tercer trimestre de 2024, el 53 % de las compañías que conforman el S&P 500 sorprendieron positivamente en términos de ingresos (que avanzaron un 5,2 %), y el 76 % lo hicieron en beneficios por acción (que subieron un 8,5 %). Con respecto al Euro Stoxx 600, el 42 % de estas compañías situaron la evolución de los ingresos (un -0,5 %) por encima de las previsiones, y el 55 % hicieron lo propio en beneficios por acción (un -0,6 %). En este entorno, el Euro Stoxx 50 avanzó un 0,67 % durante los seis últimos meses de 2024 y situó su rendimiento en el conjunto del año en el 11,9 %. Por su parte, el IBEX 35 se apreció un 8,1 % durante el segundo semestre del año y finalizó en el 20,02 % en 2024. En Estados Unidos, el S&P 500 se apreció un 8,42 % desde el cierre de junio y acabó con una subida del 25,00 %, mientras que el Nasdaq y el Dow Jones Industrial Average situaron sus rendimientos en el 9,3 % y en el 9,73 %, respectivamente, y lograron rentabilidades acumuladas del 29,6 % y del 14,99 %. Finalmente, el MSCI Emerging Markets se apreció un 0,31 % durante el último periodo para alcanzar una rentabilidad equivalente al 7,97 % al cierre del año. Las 7 Magníficas (Tesla, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA y Meta) volvieron a ser las grandes protagonistas del año: el S&P 500 Equal Weighted se apreció un 12,98 % en 2024, poco más de la mitad que su homólogo ponderado por capitalización de mercado (S&P 500). b) Decisiones generales de inversión adoptadas En cuanto a la inversión del fondo Caja Ingenieros Global ISR, la estrategia ha consistido en mantener un binomio rentabilidad-riesgo acorde con su vocación de renta variable internacional, al invertir principalmente en valores radicados en Estados Unidos y Europa que sean líderes en sostenibilidad dentro de su sector, permitiéndonos así avanzar hacia metas como la transición energética, y con exposición a tendencias seculares de crecimiento validada a través de un modelo cuantitativo. Seleccionamos empresas líderes que cuenten con valoraciones razonables que hayan sido detectadas previamente en nuestro scoring y buscamos compañías que cuenten con altos retornos sobre el capital invertido. La inversión del fondo se ha localizado en EE. UU., con prácticamente el 75 % de la cartera, algo más que el índice. Por el contrario, no tenemos exposición en países emergentes y el peso en Europa está fuertemente infraponderado. En lo que respecta a sectores, financiero, tecnología y consumo discrecional han ocupado parte de la inversión con cerca del 60 %. Por el contrario, por filosofía, el fondo está desinvertido en energía e industriales. El fondo está considerado como un fondo ético por su inversión socialmente responsable y está clasificado bajo el artículo 8 del Reglamento UE 2019/2088; es decir, tal y como se indica en el folleto, es un fondo que promueve características medioambientales o sociales. Se realiza integrando factores ASG (ambiental, social y gobierno corporativo) en su gestión con el objetivo de priorizar la inversión en compañías que realizan una gestión sostenible de los riesgos extrafinancieros. Para ello, el Comité ISR ha determinado que, como mínimo, un 80 % de su cartera tenga una calificación de su gestión ambiental, social y de gobernanza corporativa (ASG) igual o superior a BBB por MSCI u otras entidades análogas. Al cierre del periodo, ese porcentaje era del 96 %, siendo el nivel de elevada calidad ASG, es decir, A o superior, del 79 %. Adicionalmente, se han establecido exclusiones de determinados sectores debido a su contribución al cambio climático o por diversos aspectos éticos, cuyo detalle se puede consultar en el anexo al folleto sobre sostenibilidad, disponible en la web pública de Caja Ingenieros. Al cierre del periodo, no existían en cartera compañías que cumplan con la descripción de dichas exclusiones. c) Índice de referencia Durante el segundo semestre del año, la cartera experimentó un peor comportamiento que el del mercado, con una rentabilidad para la clase A del +6,33 % (+6,81 % para la clase I) frente al +9,91 % de su índice de referencia, el MSCI World. Parte de la diferencia en el retorno se debe a la infraponderación al sector tecnológico, especialmente a Nvidia y Meta, que fueron los principales contribuidores del índice. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la clase A ha aumentado un +4,62 % (un +4,73 % la clase I). El número de partícipes se ha reducido un -3,10 % para la clase A (un -9,75 % para la clase I). Para la clase A, los gastos soportados han sido del 0,76 % y, para la clase I, del 0,30 %. Al cierre del periodo, no se ha devengado comisión sobre resultados, por lo que no ha supuesto un coste para el partícipe. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora El CI Emergentes clase A, otro fondo con vocación de renta variable internacional gestionado por CI Gestión, ha obtenido un rendimiento inferior (un +2,60 %), teniendo en cuenta su menor ponderación a la región norteamericana, que ha rendido bastante más que el mercado emergente. En lo que respecta al riesgo, la volatilidad del CI Emergentes clase A ha sido muy similar a la del CI Global ISR clase A (un 13,71 % frente a un 13,30 %). 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo En cuanto a compañías, Fortinet con un +62,21 %, Broadcom con un +50,32 % y Booking con un +30 % fueron las compañías que tuvieron un mejor comportamiento. Fortinet se benefició del crecimiento en la demanda de ciberseguridad y de su oferta integral de seguridad basada en hardware, software y servicios en la nube. Su plataforma FortiGate ha seguido ganando participación de mercado, apoyada por un enfoque en soluciones integradas de seguridad que reducen costos operativos para las empresas. Broadcom es uno de los principales beneficiarios de la revolución de la inteligencia artificial, ya que sus chips son fundamentales en aplicaciones de aprendizaje automático y procesamiento de datos en centros de datos. En cuanto a Booking, pese a la incertidumbre económica global, el gasto en viajes se ha mantenido sólido, impulsado por una demanda pospandemia sostenida, especialmente en mercados prémium y destinos internacionales. Por el lado contrario, las principales detracciones fueron Novo Nordisk con un -37,69 %, Regeneron Pharmaceuticals con un -29,87 % y Lam Research con un -29,38 %. Novo Nordisk se ha enfrentado a crecientes críticas regulatorias y políticas sobre los precios de la insulina, especialmente en Estados Unidos, lo que ha generado preocupación entre los inversores. Aunque la demanda de sus tratamientos para la obesidad ha sido elevada, la incapacidad de satisfacer completamente esta demanda debido a limitaciones de suministro ha frenado su expansión en mercados clave. Regeneron sigue dependiendo en gran medida de Eylea, su medicamento estrella para enfermedades de la retina. Las preocupaciones sobre la erosión del mercado debido a competidores más asequibles y eficaces, incluidos biosimilares, han pesado sobre el valor de la acción. Lam Research, como fabricante de equipos para la producción de semiconductores, ha sido afectada por la desaceleración en el gasto de capital de las grandes empresas del sector, como TSMC y Samsung, en un contexto de exceso de inventarios y menor demanda de productos electrónicos. En lo referente a decisiones de inversión, en el mes de octubre se decidió realizar un rebalanceo aproximadamente de un 20 % y se buscaron compañías que contaran con sólidos balances y con un foco en compañías que fueran líderes en sus segmentos. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Durante el segundo semestre de 2024, se realizaron operaciones de inversión sobre instrumentos financieros derivados, concretamente futuros sobre mini S&P 500, que reportaron un -0,16 %. El compromiso promedio sobre el patrimonio durante los días de inversión en derivados de renta variable ha sido del 4,48 %. La liquidez del fondo se ha gestionado mediante la compra de adquisiciones temporales de activos con vencimiento máximo quincenal pactado con el depositario. El colateral de dichas operaciones han sido emisiones de deuda del Estado, sin que el fondo haya satisfecho comisión alguna por realizar la inversión. d) Otra información sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO En términos de volatilidad, el CI Global ISR clase A ha mostrado un riesgo bastante similar al índice (un 13,30 % frente a un 14,10 %). La volatilidad de la letra del Tesoro a 12 meses ha sido del 0,54 %. 5. EJERCICIO DE LOS DERECHOS POLÍTICOS La sociedad gestora ejercerá el derecho de voto y, cuando proceda, el derecho de asistencia a las juntas generales de accionistas de sociedades españolas cuando la participación de los fondos gestionados por Caja Ingenieros Gestión en esa sociedad tenga una antigüedad superior a 12 meses y represente, a la fecha de la junta, al menos el 1 % del capital de la sociedad participada. Además de los supuestos enunciados anteriormente, la sociedad gestora asistirá a la junta general de accionistas en aquellos casos en los que el Comité ISR estime que la sociedad no publica suficiente información, el emisor se haya considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los partícipes, tales como las primas de asistencia. El sentido del voto se determinará según la política de voto aprobada por el Consejo de Administración y que se actualiza anualmente en el Informe de Implicación Anual, disponible en www.cajaingenieros.es. Siguiendo la política de implicación de la gestora en las compañías en las que invierte, Caja Ingenieros Gestión se marca como objetivo votar en todas las juntas de accionistas de la cartera. A continuación, se resumen los votos ejecutados en contra o abstenciones para cada una de las compañías en cartera agrupados por temáticas: - Administración de reuniones: ABB Ltd - Elección de auditor: Visa, Atmos Energy, Deree & Co, Applied Materials, Agilent, Novo Nordisk, ABB, Apple, Moody's Corp, Ameriprise, Grainger Inc, PepsiCo, S&P Global, Lilly, United Rentals, Vertex, Home Depot, JP Morgan, Amazon, Thermo Fisher, Lowe's, Gartner Inc, Alphabet Inc, Regeneron Pharma, Mastercard, NVIDIA, Linde, Lam Research, Automatic Data Processing, Microsoft, Autozone - Cambios en los estatutos: Moody's, Autozone - Compensación: Visa, Atmos, Deree & Co, ABB, Air Liquide, Louis Vuitton, Lilly, United Rentals, Vertex, Home Depot, Amazon, Coca-Cola, Thermo Fisher, Lowe's, Gartner Inc, Regeneron Pharma, Shin Etsu Chemical, NVIDIA, Automatic Data Processing, Microsoft, Autozone Gestión de capital: Novo Nordisk, ASML Holding, Coca-Cola Europacific Partners, Wolters Kluwer Propuestas de accionistas: Visa, Deree & Co, Applied Materials, Apple, PepsiCo, Lilly, Home Depot Inc, JP Morgan Chase & Co, Amazon, Thermo Fisher, Alphabet Inc, Mastercard, Microsoft - Relacionado con el Consejo: Visa, Atmos, Deree & Co, Applied Materials, Agilent, Novo Nordisk, ABB, Moody's, Ameriprise, Grainger, Verbund, PepsiCo, S&P, Lilly, United Rentals, Home Depot, JP Morgan, Amazon, Coca-Cola Europacific Partners, Thermo Fisher, Lowe's, Gartner, Alphabet, Regeneron Pharma, Mastercard, Nintendo Co, Shin Etsu Chemical, NVIDIA, Lam Research, Automatic Data Processing, Microsoft, Autozone 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS DE LA CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis, tal y como se establece en su folleto informativo. El importe devengado por este concepto durante el periodo ha ascendido a 4.264,70 euros (un 0,0027 % sobre el total del patrimonio al cierre del ejercicio). Los análisis recibidos se refieren a activos incluidos dentro del ámbito de inversión del fondo y contribuyen a mejorar la generación de ideas y la consistencia de las decisiones que finalmente se adoptan en la ejecución de la política de inversión de este fondo. Los principales proveedores de análisis utilizados son los siguientes: BCA Research ECR Research Bernstein JB Capital Morgan Stanley 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO En 2025, adoptaremos unas perspectivas moderadamente optimistas, respaldadas por un crecimiento esperado de los beneficios corporativos, que prevemos que avanzarán a ritmos de dígito simple en Europa y de doble dígito en Estados Unidos. Anticipamos un mayor favor hacia los índices norteamericanos, impulsados por políticas proempresariales como la desregulación, por los estímulos fiscales y por la adopción de inteligencia artificial, que fortalecen la productividad y la competitividad en Estados Unidos. Asimismo, esperamos una mayor diversificación del mercado estadounidense, con una contribución más amplia de sectores del S&P 500 fuera de las 7 Magníficas, apoyada en una evolución favorable del beneficio por acción (BPA) del S&P 493. Por otro lado, Europa afronta retos estructurales significativos, como la ralentización industrial, la exposición a sectores con vientos en contra y desafíos demográficos. No obstante, estos obstáculos se ven parcialmente mitigados por el apoyo de políticas acomodaticias por parte del Banco Central Europeo (BCE). En el ámbito de la deuda pública, las curvas de tipos de interés de Estados Unidos, Alemania y España se posicionan como opciones atractivas para inversores con horizonte a medio y largo plazo. Con el inicio de los recortes en los tipos de interés por parte del BCE y la Fed en la segunda mitad de 2024, se ha favorecido el posicionamiento en la parte corta de estas curvas, si bien el empinamiento progresivo de las mismas está haciendo que los tramos medios resulten cada vez más atractivos. En nuestra opinión, los picos máximos de los tipos de interés ya han quedado atrás, lo que nos permite mantener una postura más cómoda y favorable, con una duración neutral o ligeramente larga. Por otro lado, en el ámbito de la renta fija corporativa a escala global, adoptamos un enfoque táctico y selectivo, dado que se ha observado una recuperación de los diferenciales crediticios hasta alcanzar niveles históricamente bajos, lo que limita el potencial de compresión adicional. No obstante, en términos absolutos, los rendimientos siguen siendo atractivos, mientras que los fundamentales crediticios permanecen robustos. En cuanto a las divisas, la divergencia en la actividad económica entre Estados Unidos y Europa, y en consecuencia en las políticas monetarias entre la Fed y el BCE, sugiere que el par EUR/USD podría seguir presionado a la baja durante el año. Sin embargo, esperamos que los movimientos se mantengan dentro de un rango por encima de la paridad, lo que guiará nuestra estrategia en cuanto a la exposición táctica. Para el año 2025, esperamos que los bancos centrales comiencen a adoptar una postura más flexible, aunque esto dependerá de la consolidación de la desaceleración inflacionaria y del impacto en el crecimiento económico global. Por ello, los bancos centrales han indicado que reducirán el número de recortes planeado en sus tipos de interés de referencia, pero que ajustarán sus políticas dependiendo de la evolución de los datos macroeconómicos, lo que ha alimentado especulaciones sobre el momento en el que detendrán los recortes en los mencionados tipos. Con la nueva presidencia de Donald Trump, el panorama geopolítico podría tener un peso bastante importante, con tensiones persistentes entre Estados Unidos y China, especialmente en sectores estratégicos como tecnología y energía. Continuamos creyendo que la renta fija ofrece rentabilidades que hacía tiempo que no veíamos, por lo que hemos ido reduciendo el peso en fondos monetarios e incrementado el peso en fondos de renta fija con mayor duración, ya que creemos que los tipos de interés podrían haber tocado techo. En renta variable, estamos ligeramente sobreponderados pero equilibrados por estilos y regiones, aunque las valoraciones de algunos índices se sitúan en un rango elevado frente al promedio histórico a 10 años, lo que limita el potencial de revalorización a corto plazo. En geografía y sectores, el fondo continuará bien posicionado para que se aproveche de los mayores catalizadores de crecimiento que aún existen en algunas compañías y que cuentan con valoraciones elevadas pero razonables.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US5949181045	MICROSOFT CORP	EUR	10.788.902 €	6.95%	5.12%
US02079K3059	ALPHABET INC-CL A	EUR	9.024.891 €	5.81%	18.86%
US0378331005	APPLE INC	EUR	7.619.270 €	4.91%	3.79%
US0231351067	AMAZON.COM INC	EUR	7.522.791 €	4.85%	29.92%
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	7.224.914 €	4.65%	19.34%
US57636Q1040	MASTERCARD INC - A	EUR	6.485.361 €	4.18%	23.51%
US92826C8394	VISA INC	EUR	6.196.863 €	3.99%	24.6%
CH0012221716	ABB LTD-REG	EUR	4.498.114 €	2.9%	13.09%
US46625H1005	JPMORGAN CHASE & CO	EUR	4.399.198 €	2.83%	22.64%
US03076C1062	AMERIPRISE FINANCIAL	EUR	4.277.234 €	2.76%	28.97%
IE000S9YS762	LINDE AG	EUR	3.957.004 €	2.55%	115.4%
US3848021040	WW GRAINGER INC	EUR	3.811.806 €	2.46%	20.89%
US4370761029	HOME DEPOT INC	EUR	3.790.332 €	2.44%	1.6%
US8835561023	THERMO FISHER SCI	EUR	3.692.311 €	2.38%	64.51%
US7427181091	PROCTER & GAMBLE CO	EUR	3.457.285 €	2.23%	5.19%
US0533321024	AUTOZONE INC	EUR	3.293.857 €	2.12%	11.78%
US6153691059	MOODY'S CORP	EUR	3.182.777 €	2.05%	5.38%
GB00BDCPN049	COCA-COLA EUROPACIFI	EUR	3.153.120 €	2.03%	9.07%
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S-B	EUR	3.130.124 €	2.02%	3.64%
US30303M1027	META PLATFORMS INC	EUR	3.053.950 €	1.97%	Nueva
US78409V1044	S&P GLOBAL INC	EUR	3.055.142 €	1.97%	17.09%
US0495601058	ATMOS ENERGY CORP	EUR	2.623.167 €	1.69%	23.54%
US9113631090	UNITED RENTALS INC	EUR	2.504.630 €	1.61%	12.71%
US3666511072	GARTNER INC	EUR	2.456.744 €	1.58%	11.64%
US4165151048	HARTFORD FINANCIAL	EUR	2.430.407 €	1.57%	12.6%
US11135F1012	BROADCOM INC	EUR	2.239.351 €	1.44%	Nueva
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY	EUR	2.229.970 €	1.44%	10.94%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	2.196.880 €	1.42%	54.14%
US5324571083	ELI LILLY & CO	EUR	2.013.329 €	1.3%	11.77%
US00724F1012	ADOBE INC	EUR	2.018.735 €	1.3%	Nueva
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	1.991.985 €	1.28%	46.41%
US09857L1089	BOOKING INC	EUR	1.919.606 €	1.24%	Nueva
US7134481081	PEPSICO INC	EUR	1.909.379 €	1.23%	34.72%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	1.888.600 €	1.22%	Nueva
NL0000395903	WOLTERS KLUWER	EUR	1.876.680 €	1.21%	Nueva
US0382221051	APPLIED MATERIALS IN	EUR	1.861.299 €	1.2%	41.92%
US98978V1035	ZOETIS INC	EUR	1.809.809 €	1.17%	Nueva
US75886F1075	REGENERON PHARMACEUT	EUR	1.736.618 €	1.12%	38.41%
US5128073062	LAM RESEARCH CORP	EUR	1.674.413 €	1.08%	Nueva
US00846U1016	AGILENT TECHNOLOGIES	EUR	1.561.785 €	1.01%	28.44%
US34959E1091	FORTINET INC	EUR	1.551.396 €	1%	Nueva
AT0000746409	VERBUND AG	EUR	0 €	0%	Vendida
US92532F1003	VERTEX PHARMACEUTICA	EUR	0 €	0%	Vendida
US5486611073	LOWE'S COS INC	EUR	0 €	0%	Vendida
JP3371200001	SHIN-ETSU CHEMICAL	EUR	0 €	0%	Vendida
JP3756600007	NINTENDO CO LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
US2441991054	DEERE & CO	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US46137V3574	INVESCO MANAGEMENT	EUR	3.757.467 €	2.42%	Nueva
LU1834983477	LYXOR INTERNATIONAL	EUR	2.320.296 €	1.49%	64.06%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
INDICE S&P 500	C/ FUTURO MINI S&P 500 MAR25					10.403.820 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

9.886.415

Nº de Partícipes

4.194

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

500

Patrimonio

114.791.582 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión del fondo está encaminada a seguir una política de inversión acorde con su vocación de Renta Variable Internacional. Mínimo un 75% de la exposición total se invertirá en renta variable global, sin predeterminación, en cuanto a mercados, sectores y a capitalización, lo cual puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La inversión en países emergentes se limitará al 25%. El fondo aplica criterios de Inversión Socialmente Responsable (ISR), por lo que sus inversiones se guiarán por principios sostenibles y financieros, y promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). La mayoría de las inversiones cumplirán con los requisitos sostenibles de forma que se integren los factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo en el análisis financiero. Será el Comité ISR quien determinará los requisitos que las inversiones deben cumplir para tener la consideración de sostenibles, basándose, entre otros, en criterios de integración y exclusión para establecer el universo de inversión. El fondo toma como referencia el comportamiento del índice MSCI World Net Total Return EUR denominado en euros. Las cuentas anuales contarán con un Anexo de Sostenibilidad en el informe anual.

Operativa con derivadosEl fondo tiene previsto operar con instrumentos derivados, negociados tanto en mercados organizados como en OTC, con finalidad de cobertura e inversión. Los compromisos por el conjunto de operaciones no podrán superar el patrimonio de la IIC.

Sectores

Tecnología
26.98%
Servicios financieros
20.55%
Consumo cíclico
12.84%
Salud
9.54%
Industria
8.69%
Comunicaciones
8.27%
Consumo defensivo
5.83%
Materias Primas
4.21%
Servicios públicos
3.09%

Regiones

Estados Unidos
82.94%
Europa
14.90%
Reino Unido
2.16%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
55.53%
Large Cap - Growth
22.19%
Medium Cap - Blend
9.76%
Large Cap - Value
5.51%
Medium Cap - Growth
5.35%
Medium Cap - Value
1.66%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.35

2024-Q4

0.68

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.15

2024-Q4

0.08

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.38

2024-Q3

0.38

2024-Q2

0.37

2024-Q1

0.38

Anual

Total

2023

1.55

2022

1.55

2021

1.57

2019

1.55