2024-Q2

BESTINVER RENTA, FI

•CLASE Z

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

17,19 €

8.54%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-31

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.02%	-0.1%	1.07%	8.54%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO a. VisiÃ³n de la gestora / sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados Para 2024 todo parecÃa indicar que las fuertes subidas de los tipos de intervenciÃ³n de los Bancos Centrales de los aÃ±os precedentes, iban a tener un impacto negativo muy significativo en el crecimiento econÃ³mico. A su vez, esas subidas de tipos iban orientadas a enfriar la economÃa para hacer frente a la inflaciÃ³n, quÃ© por un motivo u otro habÃa subido a niveles de dos dÃgitos, en la mayorÃa de los paÃses desarrollados, cÃ³mo consecuencia de la subida del precio de la energÃa despuÃ©s de la invasiÃ³n de Ucrania por parte de Rusia. Esta subida de inflaciÃ³n suponÃa, entre otras cosas, una pÃ©rdida de poder adquisitivo de las familias, trabajadores y empresas, por lo que, en la segunda mitad de 2023 y sobre todo en el primer trimestre de 2024, empezaron a verse negociaciones de subidas salariales, que hacÃan temer efectos de segunda ronda que implicaran que la inflaciÃ³n tardarÃa mÃ¡s en caer y alcanzar el objetivo del 2%. Por ello, las expectativas que tenÃa el mercado a principios de 2024 de bajadas de tipos para este aÃ±o, 7 en EE. UU. y 4 en Europa, se fueron disipando conforme el crecimiento econÃ³mico mostraba su resiliencia, recuperando incluso la senda positiva durante el 1Q24, y sobre todo por la resistencia de la inflaciÃ³n a alcanzar el objetivo del 2%. AdemÃ¡s, indicadores adelantados, cÃ³mo la confianza empresarial, la del consumidor o el mercado de trabajo, continuaban mostrando la suficiente fortaleza cÃ³mo para refrendar la idea de los banqueros centrales de tener cautela antes de iniciar el ciclo de bajadas. Sin embargo, en marzo de 2024, el Banco BCE indicÃ³ que, con la buena evoluciÃ³n de la inflaciÃ³n en el primer trimestre del aÃ±o y sus estimaciones para final de 2024, de estar en niveles cercanos al 2%, podrÃa hacer el primer recorte en su reuniÃ³n de junio. Y efectivamente, en junio el BCE rebajÃ³ sus tipos directores en 25 puntos bÃ¡sicos, dejando el tipo de intervenciÃ³n en el 4,25% y el de facilidad de depÃ³sito en el 3,75%. AdemÃ¡s, indicÃ³ que una vez iniciadas las bajadas y si el comportamiento seguÃa por la senda actual, antes de finales de 2024 podrÃan producirse nuevas bajadas. Otros bancos centrales, cÃ³mo Suiza, CanadÃ¡ o Suecia han empezado a recortar tambiÃ©n sus tipos de intervenciÃ³n por el mismo motivo. Otros, como el Banco de Inglaterra o el noruego, creen que prÃ³ximamente empezarÃ¡n a bajar tambiÃ©n. Y, finalmente, la Reserva Federal de EE. UU. que sigue reticente a actuar en la misma direcciÃ³n ya que los datos econÃ³micos siguen mostrÃ¡ndose fuertes y prefieren esperar a tener el convencimiento de que se cumplen las condiciones adecuadas para empezar a recortar. Con todo ello, el comportamiento de los mercados financieros ha sido dispar, con un buen desempeÃ±o de los activos de riesgo, como la bolsa o los bonos high yield, ante los mejores datos de crecimiento econÃ³mico y las expectativas de bajadas de tipos, mientras que la parte mÃ¡s conservadora ha tenido un mal comportamiento, por el reajuste de expectativas de los Bancos Centrales a esperar algo mÃ¡s antes de empezar a bajar tipos. AsÃ, el bono a 10 aÃ±os alemÃ¡n que es la referencia del libre de riesgo en la Eurozona empezÃ³ el aÃ±o 2024 a una TIR de 2.02%, haciendo un mÃ¡ximo al 2.70% a finales de mayo, para cerrar el primer semestre al 2,50%. EL Ãndice BBG de deuda alemana ha tenido un retorno en este primer semestre de 2024 de -2,13%. En EE. UU., para el mismo periodo, el bono a 10 aÃ±os americano empezÃ³ el aÃ±o a una TIR de 3.93%, haciendo un mÃ¡ximo de 4.74%, para cerrar al 4,40%. Por otro lado, el comportamiento de los Ãndices de crÃ©dito ha sido positivo gracias a la mejora macroeconÃ³mica, a las inminentes bajadas de tipos, y a que las rentabilidades absolutas han sido muy atractivas para invertir hasta el vencimiento de los bonos. b. Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas Por segmentos, el mayor aporte de rentabilidad en este semestre ha venido por la deuda corporativa subordinada, seguido de la deuda de entidades financieras AT1, y de la deuda corporativa senior, con una contribuciÃ³n de 1,475%, 0,54%, y 0,37% respectivamente. Por el lado negativo, el peor comportamiento ha venido por el segmento de deuda soberana con -0.07%. La cobertura de tipos de interÃ©s ha contribuido con -0.12% mientras que la de crÃ©dito con -0,07%. El fondo a cierre del primer semestre de 2024 tiene un 9,11% de efectivo, 11,8% deuda soberana, 31,97% bancos, 5,9% seguros y 41,22% NF corporate. Sobre la distribuciÃ³n por rating el 85,88% es Investment Grade y sobre la distribuciÃ³n geogrÃ¡fica tiene la mayor parte en Europa. c. Ãndice de referencia El Ãndice de referencia utilizado a efectos meramente comparativos es un 100% Barc. Euro Agg 1-10y TR que obtuvo una rentabilidad en el primer semestre de 2024 del -0,41%. En ese mismo periodo el fondo Bestinver Renta Clase B obtuvo una rentabilidad del 2,9% y Bestinver Renta Clase Z un 2,95%. d. EvoluciÃ³n del Patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC Clase B El valor liquidativo de Bestinver Renta a 30 de junio de 2024 ha sido de 13,00 euros la clase B resultando en una rentabilidad acumulada en el aÃ±o respectivamente del 2,90% El patrimonio del fondo a cierre del primer semestre de 2024 alcanzÃ³ los 212.360 miles de euros en comparaciÃ³n con los 180.432 miles de euros de los que partÃa a cierre de 2023 y el nÃºmero de partÃcipes ascendÃa a 2.285 a cierre del primer semestre de 2024 frente a los 1.921 partÃcipes existentes a cierre de 2023. Clase Z El valor liquidativo de Bestinver Renta a 30 de junio de 2024 ha sido de 16,31 euros la clase B resultando en una rentabilidad acumulada en el aÃ±o respectivamente del 2,95%. El patrimonio del fondo a cierre del primer semestre de 2024 alcanzÃ³ los 7.183 miles de euros frente a los 5.674 miles de euros a cierre de 2023 y el nÃºmero de partÃcipes ascendÃa a 10 frente a los 4 a cierre de 2023. Clase B La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase B en concepto de comisiÃ³n de gestiÃ³n y comisiÃ³n de depÃ³sito en el primer semestre de 2024 es el 0,26%. La ratio de gastos acumulada en el aÃ±o ha sido el 0,28%. En esta ratio estÃ¡ incluida la comisiÃ³n de gestiÃ³n, la comisiÃ³n del depositario, y otros gastos de gestiÃ³n corriente. Clase Z La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por la clase Z en concepto de comisiÃ³n de gestiÃ³n y comisiÃ³n de depÃ³sito en el primer semestre de 2024 es el 0,21%. La ratio de gastos acumulada en el aÃ±o ha sido el 0,23%. En esta ratio estÃ¡ incluida la comisiÃ³n de gestiÃ³n, la comisiÃ³n del depositario, y otros gastos de gestiÃ³n corriente. e. Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de fondos de la gestora Con carÃ¡cter complementario a la informaciÃ³n facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversiÃ³n gestionados por Bestinver: FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 3.48% BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 7.68% BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 3.30% BESTINVER RENTA, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.90% BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 11.05% BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 9.77% BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 9.64% BESTINVER GRANDES COMPAÃIAS, F.I. Renta Variable Internacional 7.62% BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 13.00% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I Renta Fija Euro 1.94% BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional -10.92% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. Renta Fija Mixta Euro 2.75% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, FI Renta Fija Mixta Euro 5.79% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 5.46% BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto -0.55% BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional 11.42% ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional -0.94% ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional -5.64% BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional 17.37% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.18% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.55% 2. INFORMACIÃN SOBRE INVERSIONES a. Inversiones realizadas durante el periodo Empezamos el aÃ±o con una sensibilidad a los tipos de interÃ©s de 4,0 aÃ±os ya que pensÃ¡bamos que las expectativas que descontaba el mercado de bajadas eran muy agresivas. Conforme fueron remitiendo esas expectativas, el bono libre de riesgo fue subiendo en rentabilidad y nosotros fuimos incrementado la duraciÃ³n de tipos hasta 5,0 aÃ±os hacia finales de mayo. Con la primera bajada de tipos del BCE, en el mes de junio, y los comentarios por parte de la presidenta del BCE de que se estaban consiguiendo los objetivos de estabilidad de precios, y por tanto se podrÃan producir nuevas bajadas este aÃ±o, la rentabilidad del libre de riesgo fue cayendo y decidimos nosotros tambiÃ©n, rebajar algo la duraciÃ³n, hasta cerrar el primer semestre a 4,75 aÃ±os. Los diferenciales de crÃ©dito han estado bajando hasta finales de mayo. Nuestra estrategia ha sido aprovechar estos diferenciales bajos para hacer mÃ¡s conservadora la cartera del fondo, vendiendo bonos subordinados tanto financieros como corporativos, e invirtiendo en deuda senior y en soberana. En deuda financiera subordinada vendimos bonos que habÃan llegado a su objetivo, como COMMERZBANK 6.5% 12/2032, ERSTEBANK 4,25 PERP o BELFIUS 3.625% PERP, por citar unos ejemplos. En deuda corporativa subordinada vendimos TERNA 2.375% PERP, ENEL 3.50% PERP o VOLKSWAGEN 3.748 PERP, por citar unos ejemplos. Con la liquidez que obtuvimos acudimos al mercado primario para invertir en deuda corporativa senior como ENI 3.875% 01/2034, VOLVO 3.125% 02/2029 o KRAFT 3.50% 03/2029. En deuda soberana, compramos bonos de la UE 3.25% 07/2034 o el bono alemÃ¡n a 2 aÃ±os BKO 2.90% 06/2026. Terminamos el semestre con una liquidez del 9,0%. Los mayores contribuyentes a la rentabilidad en el primer semestre de 2024 han sido: CPIPGR 4 Â¿ PERP , EURO-BUND FUTURE Mar24 y EURO-BUND FUTURE Jun24. Los que peor se han comportado han sido: EURO-SCHATZ FUT Mar24, EURO-SCHATZ FUT Jun24 Y US 2YR NOTE (CBT) Mar24. b. Operativa de prÃ©stamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos Se han contratado derivados de tipo de cambio (dÃ³lar y libra) con finalidad de cobertura, para cubrir el riesgo de divisa de la renta fija, dejando riesgo abierto a dÃ³lar no mayor al 2%. Se han contratado derivados con finalidad de inversiÃ³n, cuyo subyacentes son bonos gubernamentales, con el objetivo de reducir la sensibilidad de la cartera ante aumento de los tipos de interÃ©s. Se han contratado derivados CDS con BNP con finalidad de InversiÃ³n cuyo subyacente es el un Ãndice de crÃ©dito para cubrir el riesgo de los spread de los bonos. El grado de apalancamiento medio en el periodo ha sido de 45,89%. La metodologÃa aplicada para calcular la exposiciÃ³n total al riesgo de mercado el mÃ©todo del compromiso. d. Otra informaciÃ³n sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en renta fija de la que se espera obtener una mayor rentabilidad y por tanto una mayor variaciÃ³n de los precios. La volatilidad es la desviaciÃ³n de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es menor a la del Ibex 35 porque el fondo no invierte en renta variable. A mayor volatilidad mayor riesgo y este trimestre ha sido extremadamente volÃ¡til. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÃTICOS La polÃtica de Bestinver GestiÃ³n, S.A., SGIIC en relaciÃ³n al ejercicio de los derechos polÃticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en EspaÃ±a como en segundos Estados, su adecuaciÃ³n a los objetivos y a la polÃtica de inversiÃ³n de cada IIC y, tambiÃ©n, que las eventuales situaciones de conflicto de interÃ©s sean gestionadas adecuadamente. Bestinver GestiÃ³n, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participaciÃ³n En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un anÃ¡lisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia estÃ¡ndares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestaciÃ³n de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compaÃ±Ãa en cuestiÃ³n o en contra, irÃ¡ en lÃnea con el interÃ©s de los partÃcipes del Fondo, buscando la mayor protecciÃ³n y beneficio para los mismos. 6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de anÃ¡lisis y que ascienden en el primer semestre de 2024 a 15.092,23 euros, y acumulado en el aÃ±o 15.092,23 euros, prestado por varios proveedores. El anÃ¡lisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del Ã¡mbito de inversiÃ³n de las IIC bajo gestiÃ³n y su contribuciÃ³n en el proceso de toma de decisiones de inversiÃ³n es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. 9. COMPARTIMENTO DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO Esperamos que en la segunda mitad del aÃ±o la volatilidad de los mercados suba ya que a las decisiones de polÃtica monetaria habrÃ¡ que sumarle elecciones en paÃses tan representativos como Francia, Gran BretaÃ±a o EE. UU, donde ademÃ¡s se espera que se puedan producir cambios significativos de gobierno y que podrÃan aumentar la incertidumbre. A su vez habrÃ¡ que aÃ±adir los conflictos de Rusia y Ucrania, o en Oriente Medio, el de Israel y Palestina o incluso entre China y TaiwÃ¡n, que continuarÃ¡n pesando en las decisiones de muchos inversores y en la evoluciÃ³n de los activos.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012M51	SPAIN GOVERNMENT B	3.48%	2024-07-01	EUR	15.920.012 €	7.25%	Nueva
ES0000012F92	SPAIN GOVERNMENT B	3.67%	2024-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
XXXXXXXXXXXX		EUR	3.549.449 €	1.63%	66.72%
XXXXXXXXXXXX		EUR	1.959.437 €	0.89%	28.66%
XS2104967695	UNICREDITO ITALI	1.2%	2025-01-20	EUR	1.859.256 €	0.85%	Nueva
XS2289410180	VOLKSWAGEN FINAN	0.88%	2025-02-20	EUR	1.369.708 €	0.62%	Nueva
XS1982704824	CPI PROPERTY GRO	4.88%	2025-10-16	EUR	1.019.739 €	0.46%	113.35%
XS2232102876	ALTICE SA	4.12%	2025-09-15	EUR	977.639 €	0.45%	Nueva
ES0305063010	SIDECU SA	5%	2025-03-18	EUR	911.953 €	0.42%	Nueva
PTBIT3OM0098	BANCO COMERCIAL	3.87%	2030-03-27	EUR	888.178 €	0.4%	Nueva
XS2465984289	BANK OF IRELAND	1.88%	2025-06-05	EUR	871.068 €	0.4%	Nueva
XXXXXXXXXXXX		EUR	478.611 €	0.22%	52.03%
ES0280907017	UNICAJA BANCO SA	2.88%	2029-11-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010039118	QUATRIM	5.88%	2024-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0010912801	GLOBAL AGRAJES S	9.92%	2025-12-22	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
XXXXXXXXXXXX		EUR	41.130.879 €	18.71%	53.66%
ES0265936056	ABANCA CORP BANC	5.88%	2030-04-02	EUR	2.254.359 €	1.03%	164.4%
ES0244251015	IBERCAJA	2.75%	2030-07-23	EUR	2.146.528 €	0.98%	1.62%
XS2676883114	EUROFINS SCIENTI	4.75%	2030-09-06	EUR	2.117.163 €	0.96%	173.06%
FR00140009W6	LA BANQUE POSTAL	0.88%	2025-10-26	EUR	2.090.989 €	0.95%	1.73%
XS2355632584	GRUPO ANTOLIN IR	3.5%	2028-04-30	EUR	2.069.694 €	0.94%	42.68%
XS2381277008	ENBW ENERGIE BAD	2.12%	2081-08-31	EUR	1.868.547 €	0.85%	13.79%
DK0030394986	NYKREDIT REALKR	3.88%	2029-07-09	EUR	1.818.878 €	0.83%	Nueva
XS2386287689	MEDIOBANCA SPA	0.75%	2028-11-02	EUR	1.725.769 €	0.79%	1.09%
XS2827708145	SWISSCOM FINANCE	3.88%	2044-05-29	EUR	1.733.811 €	0.79%	Nueva
XS2250987356	LENZING AG	5.75%	2025-09-07	EUR	1.703.831 €	0.78%	21.52%
XS2592240712	DE VOLKSBANK NA	4.88%	2030-03-07	EUR	1.671.345 €	0.76%	166.67%
XS2621539910	HSBC HOLDINGS	4.86%	2033-05-23	EUR	1.619.896 €	0.74%	0.67%
XS2577826386	CITIGROUP	3.75%	2032-05-14	EUR	1.633.479 €	0.74%	Nueva
XS2693304813	MOBICO GROUP PLC	4.88%	2031-09-26	EUR	1.615.391 €	0.74%	6.58%
XXXXXXXXXXXX		EUR	1.603.733 €	0.73%	41.23%
XS2705604234	BANCO SANTANDER	4.88%	2031-10-18	EUR	1.584.489 €	0.72%	48.64%
XS2598063480	INTESA SANPAOLO	6.5%	2029-03-14	EUR	1.555.768 €	0.71%	2.24%
XS1964701822	AROUNDTOWN S.A.	5.38%	2029-03-21	EUR	1.508.831 €	0.69%	11.4%
XS2838924848	BECTON DICKINSON	4.03%	2036-06-07	EUR	1.515.885 €	0.69%	Nueva
XS2353073161	POSTE ITALIANE S	2.62%	2029-06-24	EUR	1.497.907 €	0.68%	6.68%
XS2331271242	DEUTSCHE BAHN FI	0.62%	2036-04-15	EUR	1.420.731 €	0.65%	2.61%
XS2644240975	AEROPORTI DI ROM	4.88%	2033-07-10	EUR	1.410.789 €	0.64%	41.63%
XS2251233651	AKELIUS RESIDENT	1.12%	2029-01-11	EUR	1.389.192 €	0.63%	4.3%
PTCCCAOM0000	CRL CREDITO AGRI	2.5%	2025-11-05	EUR	1.366.189 €	0.62%	4.64%
XS2388449758	NN GROUP NV	0.5%	2028-09-21	EUR	1.316.867 €	0.6%	0.13%
XS2835902243	BBVA-BBV	3.62%	2030-06-07	EUR	1.301.368 €	0.59%	Nueva
XS2747610751	ABN AMRO BANK NV	3.88%	2032-01-15	EUR	1.303.361 €	0.59%	Nueva
XS2364001078	A2A SPA	0.62%	2031-07-15	EUR	1.267.553 €	0.58%	0.83%
SK4000018925	TATRA BANKA AS 0	0.5%	2027-04-23	EUR	1.263.537 €	0.58%	5.81%
FR0011401728	ELECTRICITE DE F	6%	2026-01-29	EUR	1.266.061 €	0.58%	2.26%
FR001400NU45	LA BANQUE POSTAL	3.5%	2030-06-13	EUR	1.282.159 €	0.58%	Nueva
XS2433135543	HOLDING D INFRAS	1.48%	2031-01-18	EUR	1.276.631 €	0.58%	0.86%
XS2623518821	NATWEST GROUP PL	4.77%	2029-02-16	EUR	1.267.416 €	0.58%	18.25%
XS2259808702	NATIONAL EXPRESS	4.25%	2025-12-26	EUR	1.258.560 €	0.57%	5.15%
BE6350703169	ANHEUSER-BUSCH I	3.75%	2037-03-22	EUR	1.254.852 €	0.57%	Nueva
XS2607040958	NATIONAL GAS TRA	4.25%	2030-04-05	EUR	1.232.245 €	0.56%	2.09%
XS2698773913	BMW FINANCE NV	4.12%	2033-10-04	EUR	1.200.023 €	0.55%	3.41%
PTCGDCOM0037	CAIXA GERAL DE D	0.38%	2027-09-21	EUR	1.206.686 €	0.55%	0.34%
XS2837886014	VOLKSWAGEN FINAN	3.75%	2026-09-10	EUR	1.215.808 €	0.55%	Nueva
XS2591032235	ORSTED A/S	4.12%	2035-03-01	EUR	1.188.468 €	0.54%	72.64%
XXXXXXXXXXXX		EUR	1.164.497 €	0.53%	24.43%
XS2354569407	JDE PEETS NV	0.5%	2029-01-16	EUR	1.168.996 €	0.53%	0.19%
XS2346127272	ENCORE CAPITAL G	4.25%	2028-06-01	EUR	1.146.711 €	0.52%	0.93%
XS2384273715	HOLCIM FINANCE L	0.5%	2030-09-03	EUR	1.143.565 €	0.52%	1.24%
FR001400L4V8	ALD SA	4.88%	2028-10-06	EUR	1.145.330 €	0.52%	1.75%
XS2630111719	BAYER AG	4.62%	2033-05-26	EUR	1.151.383 €	0.52%	1.35%
FR0014003B55	ORANGE SA	1.38%	2029-05-11	EUR	1.122.579 €	0.51%	64.07%
FR0014005V34	GROUPE BPCE	1.5%	2042-01-13	EUR	1.106.099 €	0.5%	21.58%
XS2831524728	PANDORA A/S	3.88%	2030-05-31	EUR	1.093.482 €	0.5%	Nueva
XS2290960876	TOTAL SA (PARIS)	2.12%	2033-01-25	EUR	1.104.648 €	0.5%	3.06%
XS2397251807	HEIMSTADEN BOSTA	3.62%	2026-10-13	EUR	1.106.576 €	0.5%	68.06%
XS2332590632	BANCO DE CREDITO	5.25%	2031-05-27	EUR	1.078.788 €	0.49%	5.49%
XS2325562697	FRESENIUS FIN IR	0.88%	2031-10-01	EUR	1.072.936 €	0.49%	Nueva
XS2315945829	VICTORIA PLC	3.75%	2028-03-15	EUR	1.077.631 €	0.49%	8.75%
XS2298381307	KLEOPATRA HOLDIN	4.25%	2026-03-01	EUR	1.078.364 €	0.49%	5.91%
XS2744121943	TOYOTA MOTOR FIN	3.12%	2029-07-11	EUR	1.068.715 €	0.49%	Nueva
XS2777367645	LKQ EURO HOLDING	4.12%	2031-03-13	EUR	1.068.538 €	0.49%	Nueva
XS2731506841	METROPOLITAN LIF	3.75%	2031-12-07	EUR	1.044.293 €	0.48%	0.86%
XS2521027446	LLOYDS TSB BANK	3.12%	2030-08-24	EUR	1.062.088 €	0.48%	0.98%
XS2049769297	MOLNLYCKE HOLDIN	0.88%	2029-09-05	EUR	1.060.139 €	0.48%	8.58%
XS2630417124	CAIXABANK,S.A.	6.12%	2034-05-30	EUR	1.058.747 €	0.48%	0.05%
FR001400G6Y4	GROUPE BPCE	4.62%	2030-03-02	EUR	1.027.383 €	0.47%	1.79%
FR001400LUK3	CARREFOUR	4.38%	2031-11-14	EUR	1.028.435 €	0.47%	3.12%
XS2383811424	BANCO DE CREDITO	1.75%	2028-03-09	EUR	1.025.169 €	0.47%	5.59%
XS2486461283	NATIONAL GRID U	2.95%	2030-03-30	EUR	1.013.295 €	0.46%	2.02%
XS2792184421	METROPOLITAN LIF	3.62%	2034-03-26	EUR	1.005.081 €	0.46%	Nueva
XS2171875839	CPI PROPERTY GRO	2.75%	2026-05-12	EUR	999.057 €	0.46%	11.92%
BE0002993740	BELFIUS BANK SA/	3.75%	2029-01-22	EUR	999.040 €	0.46%	Nueva
XS2753311393	TELEFONICA EMISI	4.06%	2036-01-24	EUR	996.786 €	0.45%	Nueva
ES0213679OF4	BANKINTER S.A	1.25%	2032-12-23	EUR	998.289 €	0.45%	1.65%
AT0000A2U543	ERSTE GROUP BANK	0.88%	2032-11-15	EUR	984.386 €	0.45%	2.24%
DK0030484548	NYKREDIT REALKR	0.38%	2028-01-17	EUR	991.757 €	0.45%	0.64%
XS2764455619	KONINKLIJKE NEDE	3.88%	2036-02-16	EUR	988.489 €	0.45%	Nueva
XS2776793965	KRAFT FOODS GROU	3.5%	2029-03-15	EUR	992.329 €	0.45%	Nueva
XS2582814039	BRITISH TELECOMM	3.75%	2031-05-13	EUR	982.911 €	0.45%	Nueva
FR0014004EF7	CAISSE NAT REASS	0.75%	2028-07-07	EUR	969.113 €	0.44%	0.81%
XS2751598322	ENAGAS FINANCIAC	3.62%	2034-01-24	EUR	974.525 €	0.44%	Nueva
ES0213679OP3	BANKINTER S.A	4.88%	2031-09-13	EUR	941.082 €	0.43%	0.32%
XS2637967139	ABN AMRO BANK NV	5.5%	2033-09-21	EUR	934.703 €	0.43%	0.9%
ES0343307023	KUTXABANK SA	4%	2028-02-01	EUR	907.534 €	0.41%	0.42%
XS1028950290	NN GROUP NV	4.5%	2026-01-15	EUR	892.135 €	0.41%	0.45%
XS2636324274	BRITISH TELECOMM	8.38%	2083-12-20	EUR	903.264 €	0.41%	3.01%
XS2770000326	QUATRIM	8.5%	2027-01-15	EUR	889.382 €	0.41%	Nueva
DE000A3E5TR0	ALLIANZ SE	2.6%	2031-10-30	EUR	906.623 €	0.41%	3.8%
XS2345996743	TELEFONAKTIEBOLA	1%	2029-05-26	EUR	905.982 €	0.41%	0.22%
XS2113658202	NATIONWIDE BLDG	5.75%	2027-06-20	EUR	888.572 €	0.4%	4.17%
FR0014001GA9	SOCIETE GENERALE	0.5%	2029-06-12	EUR	872.636 €	0.4%	0.49%
XS2838379712	JPMORGAN CHASE	3.67%	2027-06-06	EUR	889.136 €	0.4%	Nueva
FR001400PAJ8	VALEO SA	4.5%	2030-04-11	EUR	882.259 €	0.4%	Nueva
XS2743711298	RWE AG	3.62%	2032-01-10	EUR	852.807 €	0.39%	Nueva
XS2066744231	CARNIVAL PLC	1%	2029-10-28	EUR	851.138 €	0.39%	Nueva
FR001400D6O8	ELECTRICITE DE F	4.75%	2034-10-12	EUR	837.979 €	0.38%	2.92%
CH1210198136	SWISS LIFE FINAN	3.25%	2029-08-31	EUR	836.274 €	0.38%	1.71%
XS2300293003	CELLNEX FINANCE	2%	2033-02-15	EUR	817.484 €	0.37%	1.77%
XXXXXXXXXXXX		EUR	323.998 €	0.15%	3.03%
ES0305063010	SIDECU SA	5%	2025-03-18	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0265936023	ABANCA CORP BANC	0.5%	2027-09-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0265936049	ABANCA CORP BANC	8.38%	2033-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0880907003	UNICAJA BANCO SA	4.88%	2026-11-18	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0840609038	CAIXABANK,S.A.	3.62%	2050-09-14	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0840609012	CAIXABANK,S.A.	5.25%	2026-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2193662728	BP CAPITAL MARKE	3.62%	2029-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
US456837AR44	ING GROEP NV	5.75%	2026-11-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2000719992	ENEL SPA	3.5%	2025-05-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2332687040	INFRASTRUTTURE W	1.75%	2031-04-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2437854487	TERNA SPA	2.38%	2028-02-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2439704318	SSE PLC	4%	2028-01-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1888179550	VODAFONE GROUP P	4.2%	2028-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1799939027	VOLKSWAGEN INTER	4.62%	2028-06-27	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002582600	BELFIUS BANK SA/	3.62%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1028942354	ATRADIUS FINANCE	5.25%	2044-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2232102876	ALTICE SA	4.12%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2432361421	NIBC BANK NV	0.88%	2027-06-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2542914986	EDP FINANCE BV	3.88%	2030-03-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2289410180	VOLKSWAGEN FINAN	0.88%	2025-02-20	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A2L583	ERSTE GROUP BANK	4.25%	2027-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2615937187	ALLWYN ENTERTAIN	7.25%	2030-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2388378981	BANCO SANTANDER	3.62%	2029-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2108494837	ERSTE GROUP BANK	3.38%	2027-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000CZ45W81	COMMERZBANK AG	6.5%	2032-12-06	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013455854	LA MONDIALE SAM	4.38%	2029-04-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2418392143	INIQA INSURANCE	2.38%	2041-12-09	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6340794013	BELFIUS BANK SA/	5.25%	2033-04-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2264155305	CARNIVAL CORP	7.62%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2410367747	TELEFONICA EUROP	2.88%	2028-02-24	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0813211028	BBVA-BBV	6%	2026-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2356217039	UNICREDITO ITALI	4.45%	2027-12-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2465984289	BANK OF IRELAND	1.88%	2026-06-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2630490717	VODAFONE GROUP P	6.5%	2084-08-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2380124227	CASTELLUM AB	3.12%	2026-12-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2382950330	ROYAL BANK OF SC	1.04%	2032-09-14	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3MQQV5	DEUTSCHE BOERSE	2%	2048-06-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010028343	SES SA	2.88%	2026-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2104967695	UNICREDITO ITALI	1.2%	2025-01-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2224439385	OMV AG	2.5%	2026-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2342732562	VOLKSWAGEN INTER	3.75%	2027-12-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2463450408	INTESA SANPAOLO	6.38%	2028-03-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2592804194	TEVA PHARMACEUTI	7.88%	2031-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
PTFIDBOM0009	FIDELIDADE COMPA	4.25%	2031-09-04	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0011700293	ELECTRICITE DE F	5.88%	2049-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2719293826	INTERNATIONAL DE	10%	2028-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDP4OM0025	ENERGIAS DE PORT	5.94%	2083-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBIT3OM0098	BANCO COMERCIAL	3.87%	2030-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A3K4D41	EUROPEAN STABILI	3.25%	2034-07-04	EUR	7.790.047 €	3.55%	Nueva
NL0015001AM2	NETHERLANDS GOVE	2.5%	2033-07-15	EUR	2.466.757 €	1.12%	260.27%
ES0000012L78	SPAIN GOVERNMENT	3.55%	2033-10-31	EUR	2.246.019 €	1.02%	322.8%
DE000BU22056	BUNDESREPUBLIK D	2.9%	2026-06-18	EUR	2.152.710 €	0.98%	Nueva
XXXXXXXXXXXX		EUR	1.981.362 €	0.9%	2%
NO0012837642	NORWEGIAN GOVERM	3%	2033-08-15	EUR	1.958.116 €	0.89%	Nueva
ES0200002055	ADIF ALTA VELOCI	0.55%	2030-04-30	EUR	1.104.383 €	0.5%	0.87%
XS2388560604	CHILE GOVERMENT	0.56%	2029-01-21	EUR	966.049 €	0.44%	0.34%
XS2297209293	REPUBLICA DE CHI	0%	2026-02-09	EUR	955.124 €	0.44%	0.92%
IT0005467482	ITALY BUONI POLI	0.45%	2029-02-15	EUR	847.725 €	0.39%	1.46%
XXXXXXXXXXXX		EUR	688.199 €	0.31%	1.24%
AT0000A324S8	AUSTRIA GOVERNME	2.9%	2033-02-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1883942648	REPUBLICA DE CHI	2.38%	2028-09-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0012993103	TESORO DE FRANCI	1.5%	2031-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

440.431

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

.00 EUR

Patrimonio

7.183.229 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFI RENTA FIJA MIXTA EURO Se invertirÃ¡ entre el 90% y el 100% de la exposiciÃ³n total en renta fija pÃºblica o privada, senior o subordinada, incluyendo depÃ³sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos, de emisores y mercados OCDE. Se podrÃ¡ invertir hasta un 20% de la exposiciÃ³n total en emisores no OCDE y hasta el 15% de la exposiciÃ³n total, en titulizaciones y bonos contingentes convertibles. De producirse la contingencia, estos bonos pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal del bono, afectando esto Ãºltimo negativamente al valor liquidativo del fondo. El resto de la exposiciÃ³n total podrÃ¡ estar invertida en renta variable derivada de la conversiÃ³n en acciones de los bonos contingentes convertibles. El riesgo divisa podrÃ¡ ser de hasta el 10% de la exposiciÃ³n total. El fondo invertirÃ¡ en emisiones que en el momento de la compra tengan alta calificaciÃ³n crediticia (rating mÃnimo de A-) o media (entre BBB+ y BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de EspaÃ±a en cada momento, y hasta el 30% de la exposiciÃ³n total en baja calidad crediticia (inferior a BBB-) o no calificadas. La duraciÃ³n media de la cartera serÃ¡ de entre 1 y 8 aÃ±os. Se podrÃ¡ invertir hasta un mÃ¡ximo de 10% en IIC financieras de renta fija (activo apto), armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del Ã¡rea euro mÃ¡s la exposiciÃ³n al riesgo divisa no superarÃ¡ el 30%. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que EspaÃ±a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversiÃ³n en valores de una misma emisiÃ³n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cÃ¡mara de compensaciÃ³n. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.20

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.01

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.11

2024-Q1

0.11

2023-Q4

0.12

2023-Q3

0.08

Anual

Total

2023

0.21