2025-Q2
KUTXABANK RENTA GLOBAL, FI
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VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2820,20 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.06% | -0.37% | -0.33% | -0.76% | -1.73% | -1.59% | -0.71% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre del año ha estado condicionado mayoritariamente por las políticas arancelarias de EEUU hacia sus socios comerciales. En este sentido, los diversos anuncios en materia de aranceles del presidente Trump han provocado fuertes disrupciones en los mercados, elevando de manera notoria la volatilidad. Igualmente, las posteriores prórrogas otorgadas a la implantación de las tarifas y la apertura de periodos de negociación bilaterales, han permitido la recuperación de los activos de riesgo y una normalización de los indicadores de volatilidad. En Europa, por su parte, se ha consumado el giro político en Alemania que ha abierto un nuevo periodo de mayor expansión fiscal gracias a los planes de gasto en defensa e infraestructuras. En este entorno, los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han acometido actuaciones monetarias divergentes en el periodo. Mientras el BCE ha continuado con la senda de recortes de tipos, la Fed ha pausado dicha tendencia ante los potenciales impactos que puedan tener las políticas arancelarias en los indicadores de inflación. Por otro lado, a lo largo del semestre, hemos asistido a un repunte de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio que, sin embargo, no ha tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.
Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado con comportamiento alcista (S&P-500 5,50%, Nasdaq-100 7,93%, Eurostoxx-50 8,32%, Ibex-35 20,67%, Nikkei 1,49%, MSCI Emerging 13,70%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado en el período (30 pb de contracción en el índice Xover), al igual que la deuda periférica europea que también ha mejorado en el periodo (España estrecha en 6 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 29pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un comportamiento positivo especialmente en los activos emitidos en divisa local.
En cuanto a la deuda pública, el entorno de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha estrechado en 34 pb hasta niveles de 4,23% mientras que en la parte alemana, ha repuntado 24 pb hasta niveles de 2,61%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 52 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 22 pb.
Por último, a nivel de divisas, las dudas acerca del impacto de las políticas arancelarias de Trump en el crecimiento de EEUU han pasado factura al dólar que se ha depreciado de manera generalizada, tanto frente al euro (-13,84%) como frente al yen (-8,38%).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El principal movimiento del período ha sido la transición hacia una exposición en divisa cubierta en el posicionamiento de duración que mantiene el fondo. Tal como se detalla en el siguiente apartado, ello se ha materializado pasando exposición de deuda US con exposición a dólar a deuda global (mayoritariamente US) con riesgo divisa cubierto.
c) Índice de referencia.
La rentabilidad del fondo en el período (ambas clases) ha sido inferior (-2,61% y -2,17%, estándar y carteras) a la de su índice de referencia (1,83%). Este índice se utiliza en términos meramente informativos o comparativos. El comportamiento de la exposición a renta fija EE.UU., por la depreciación del dólar, ha sido el principal causante de dicha peor evolución.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este periodo, el número de partícipes del fondo ha pasado de 69.941 a 69.431, correspondiendo 69.143 a la clase cartera y 288 a la clase estándar. Asimismo, el patrimonio del fondo ha tenido un aumento de 18.850 miles de euros, siendo el patrimonio al final del periodo de 748.604 miles de euros, correspondiendo 743.592 miles de euros a la clase cartera y 5.012 miles de euros a la clase estándar.
La rentabilidad neta en el periodo ha sido del -2,61% para la clase estándar y del -2,17% para la clase cartera.
Los gastos incurridos han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 1,01% (los gastos directos del fondo son 0,79% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,22%) para la clase estándar y de un 0,56% (los gastos directos del fondo son 0,35% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,21%) para la clase cartera.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de ambas clases ha sido inferior a la de la media de la gestora (1,33%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Los movimientos más destacables han estado relacionados con lo comentado previamente. Así, los movimientos principales han sido la compra del ETF Xtrackers II Global Government Bond UCITS, y la venta del ETF iShares US Aggregate Bond UCITS ETF. Y la reducción de peso de los fondos FIDELITY USD BOND, AMUNDI PIONEER US BOND, Schroder International Selection Fund US Dollar Bond y subida del ETF Amundi Index JP Morgan GBI Global Govies UCITS.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
A lo largo del periodo, no se han empleado instrumentos derivados.
d) Otra información sobre inversiones.
La inversión en IIC es del 94,77% sobre el patrimonio, representando un porcentaje significativo (+5%) las gestionadas por JPMorgan, Fidelity, Xtracker, Amundi y Blackrock.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo de ambas clases, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 5,09% frente al 3,24% del índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El escenario para los próximos meses (caótica política arancelaria por parte del gobierno Trump, ciclo tardío a nivel crecimiento global, FED en pausa en niveles todavía altos de tipos de interés,…) invita a mantener duraciones altas, aunque con el riesgo divisa cubierto para mitigar los potenciales impactos negativos que pudieran venir por ese lado. Dicho escenario invita también a mantener baja exposición a los activos de riesgo, aunque la actual exposición a deuda emergente en divisa local sigue encajando bien en el escenario descrito.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0406674662 | JPM GLOBAL GOVERN BO | EUR | 47.088.750 € | 6.29% | 6.8% |
LU1560649714 | FIDELITY USD BON I A | EUR | 46.446.347 € | 6.2% | 58.02% |
LU2176990534 | AMUNDI PION US B.J2 | EUR | 39.520.954 € | 5.28% | 63.18% |
IE00BK8JH525 | SPDR BL.B.EM MK LOCB | EUR | 34.076.344 € | 4.55% | 10.08% |
LU1880386625 | AMUNDI EM LOCAL CUR | EUR | 34.007.837 € | 4.54% | 11.25% |
LU2016221405 | SCHRODER INT SEL. US | EUR | 23.752.313 € | 3.17% | 61.05% |
LU0340553600 | PICTET EMG LOCAL CCY | EUR | 18.598.374 € | 2.48% | 11.61% |
LU0473186707 | BLACKROCK EMK LOC I2 | EUR | 18.412.029 € | 2.46% | 12.89% |
LU1708330235 | AMUNDI INDEX JP EUR | EUR | 142.045.576 € | 18.97% | 85.91% |
LU0378818131 | XTRACKERS II GL GOV | EUR | 138.238.979 € | 18.47% | Nueva |
LU0248063595 | JPM US AGG. BD IAUSD | EUR | 87.956.574 € | 11.75% | 8.77% |
LU0368232830 | BGF GLOBAL GOVERNMEN | EUR | 79.299.650 € | 10.59% | 5.32% |
IE00BYXYYM63 | ISHARES MSCI US AGG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
247.411
Nº de Partícipes
288
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1
Patrimonio
5.012.072 €
Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
El Fondo podrá estar expuesto, directa e indirectamente, en activos de renta fija pública y/o privada denominados en Euros o en otras divisas, sin que exista una predeterminación en cuanto a los porcentajes de inversión en cada clase de activos, area gegráfica o emisor.
El fondo invierte al menos un 50% de su patrimonio en otras IIC, que sean activo apto, armonizadas y no armonizadas, que pertenezcan o no al grupo de la Gestora, con un máximo del 30% en IIC no armonizadas.
Dentro de la Renta fija, además de valores, se incluyen depósitos así como instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean líquidos.
No existe un rating mínimo exigido a los emisores de renta fija del Fondo. Podría suceder que la cartera de renta fija estuviera invertida en emisores de calidad high yield, de países emergentes o en bonos convertibles.
En el caso de la inversión en bonos convertibles, la exposición del fondo a la renta variable no superará el 30% de la exposición total. La exposición a riesgo divisa podrá oscilar entre el 0% y el 100%.
La duración media de la cartera de renta fija no está predeterminada y dependerá de las perspectivas que ofrezcan los mercados en cada momento, pudiendo incluso ser negativa.
La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riego divisa podrán superar el 30%.
Operativa con derivadosEl fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Operativa con derivadosEl fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.74
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.50
2025-Q1
0.51
2024-Q4
0.52
2024-Q3
0.52
Anual
Total2024
2.06
2023
2.07
2022
2.08
2020
2.11