2024-Q4
KUTXABANK RENTA GLOBAL, FI
•CLASE CARTERA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-2921,98 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.29% | 0.72% | 1.7% | 3.75% | -0.96% | -0.38% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre del año ha estado de nuevo condicionado por la incertidumbre en el entorno macroeconómico y las actuaciones de los bancos centrales. En este sentido, la inflación ha acelerado su senda correctiva, perdiendo protagonismo y pasando a un segundo plano en los discursos de las autoridades monetarias. En este entorno, los bancos centrales han virado su política monetaria acometiendo diversos recortes en los tipos de interés y anticipando nuevos movimientos a la baja en los próximos meses. Sin embargo, la victoria electoral de Trump y sus potenciales políticas económicas (tarifas, bajadas de impuestos, etc) han arrojado ciertas dudas en la parte final del semestre en relación a la evolución de la inflación y de las futuras actuaciones de los bancos centrales. En Europa, por su parte, la economía sigue sin despegar afectada por la debilidad macroeconómica a nivel global, si bien las tasas de empleo se mantienen en niveles saludables por el momento. Adicionalmente, la inestabilidad política en Francia y el adelanto electoral en Alemania abren un nuevo periodo de incertidumbre en el Viejo Continente. Mientras tanto, en China, la economía sigue mostrando signos de debilidad y las medidas de expansión económica anunciadas no parecen ser suficientemente contundentes para lograr los objetivos de crecimiento económico prometidos. Por otro lado, a lo largo del semestre, los conflictos geopolíticos en curso (Oriente Medio, Ucrania) no han tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.
Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado mayoritariamente con comportamiento alcista (S&P-500 7,71%, Nasdaq-100 6,75%, Eurostoxx-50 0,04%, Ibex-35 5,95%, Nikkei 0,79%, MSCI Emerging -0,99%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado levemente en el período (6 pb de contracción en el índice Xover), mientras que la deuda periférica europea ha mejorado de manera notoria (España mejora en 23 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 42pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un buen comportamiento en el periodo (39 pb de contracción en el índice EMBI).
En cuanto a la deuda pública, el inicio de las bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha repuntado 17 pb hasta niveles de 4,57% mientras que en la parte alemana, ha estrechado 13 pb hasta niveles de 2,37%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 51 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 75 pb.
Por último, a nivel de divisas, la fortaleza económica de EEUU y la victoria de Trump con sus agresivas políticas han beneficiado al dólar que se ha apreciado frente al euro (+3,35%), si bien cede terreno frente al yen (-2,29%).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La estructura de la cartera apenas ha variado a lo largo del período. El peso principal continúa estando en deuda global con duraciones altas y elevada calidad crediticia, especialmente deuda del gobierno americano. Ello se combina con exposición a nichos de mercado, donde la ratio retorno/riesgo es muy atractiva. El único cambio destacable se ha dado en este ámbito, donde se ha reducido la exposición al segmento deuda subordinada, donde el binómio retorno/riesgo han empeorado en los últimos meses (debido al muy buen comportamiento del activo) y se ha incrementado ligeramente la exposición al segmento deuda emergente en moneda local.
c) Índice de referencia.
La rentabilidad del fondo en el período (ambas clases) ha sido superior a la de su índice de referencia. El excelente comportamiento de la exposición a deuda subordinada (hasta su salida de cartera) ha sido el principal causante de dicha mejor evolución.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este periodo, el número de partícipes del fondo ha pasado de 70.110 a 69.941, correspondiendo 69.644 a la clase cartera y 297 a la clase estándar. Asimismo, el patrimonio del fondo ha tenido una disminución de 10.053 miles de euros, siendo el patrimonio al final del periodo de 729.755 miles de euros, correspondiendo 724.207 miles de euros a la clase cartera y 5.547 miles de euros a la clase estándar.
La rentabilidad neta en el periodo ha sido del 2,51% para la clase estándar y del 2,98% para la clase cartera.
Los gastos incurridos han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 1,04% (los gastos directos del fondo son 0,8% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,24%) para la clase estándar y de un 0,58% (los gastos directos del fondo son 0,35% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,23%) para la clase cartera.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de ambas clases ha sido superior a la de la media de la gestora (2,23%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Los movimientos más destacables han estado relacionados con lo comentado previamente de deuda subordinada y emergentes moneda local. Así, los movimientos principales ha sido la compra del fondo AMUNDI EM. LOCAL CUR B I EUR HEGC y ETF SPDR BL.BARCL.EM.MK LOC.BOND UC EUR, y las ventas de los fondos LA FRANCAISE SUB DEBT-C y ROBECO FINANCIAL INSTIT. BOND IH EUR.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
A lo largo del periodo, no se han empleado instrumentos derivados.
d) Otra información sobre inversiones.
El porcentaje en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia a 31 de diciembre es del 0%.
La inversión en IIC es del 95,16% sobre el patrimonio, representando un porcentaje significativo (+5%) las gestionadas por JPMorgan, Fidelity, Schroder, Amundi y Blackrock.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo de ambas clases, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 4,28% frente al 3,2% del índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El fondo ha soportado costes derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones de forma explícita y separada a las comisiones de intermediación. Dicho análisis ha sido prestado por entidades que proporcionan el análisis de manera independiente y separada respecto de los intermediarios y ha contribuido positivamente en las decisiones de inversión sobre los valores que componen la cartera del fondo. Adicionalmente, la Gestora mantiene un procedimiento a los efectos de cumplir con el principio de mejor ejecución en la selección de intermediarios a través de los cuales se han ejecutado las operaciones de la IIC.Los gastos correspondientes al servicio de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio han sido 5.605,83 euros, siendo los principales proveedores Sustainalytics, Allfunds, Santander, BCA y JP Morgan. El importe presupuestado para el próximo año es 5.538,7 euros.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La incertidumbre sobre la actuación de los Bancos Centrales y su efecto final en el crecimiento económico seguirá en los próximos meses. Aunque gran parte del camino parece estar recorrido, en cuanto al alza de los tipos de interés, los niveles de inflación todavía siguen generando elevada incertidumbre. En este entorno, la combinación de elevada duración junto a posiciones puntuales en activos de riesgo parece adecuada para los próximos meses.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2016221405 | SCHRODER INT SEL. US | EUR | 60.984.256 € | 8.36% | 2.99% |
LU0406674662 | JPM GLOBAL GOVERN BO | EUR | 44.088.594 € | 6.04% | 1.27% |
IE00BK8JH525 | SPDR BL.B.EM MK LOCB | EUR | 30.956.603 € | 4.24% | 96.14% |
LU1880386625 | AMUNDI EM LOCAL CUR | EUR | 30.568.443 € | 4.19% | 90.01% |
IE00BYXYYM63 | ISHARES MSCI US AGG | EUR | 28.765.323 € | 3.94% | 5.34% |
LU0340553600 | PICTET EMG LOCAL CCY | EUR | 16.663.700 € | 2.28% | 6.65% |
LU0473186707 | BLACKROCK EMK LOC I2 | EUR | 16.309.474 € | 2.23% | 0.86% |
LU1560649714 | FIDELITY USD BON I A | EUR | 110.631.569 € | 15.16% | 4.72% |
LU2176990534 | AMUNDI PION US B.J2 | EUR | 107.335.534 € | 14.71% | 9.61% |
LU0248063595 | JPM US AGG. BD IAUSD | EUR | 96.407.219 € | 13.21% | 4.05% |
LU1708330235 | AMUNDI INDEX JP EUR | EUR | 76.404.392 € | 10.47% | 3.91% |
LU0368232830 | BGF GLOBAL GOVERNMEN | EUR | 75.293.897 € | 10.32% | 1.89% |
LU0622664224 | ROB.FIN.INST.BOND IH | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0010674978 | LA FRANCAISE SUB DEB | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
32.987.200
Nº de Partícipes
69.644
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1
Patrimonio
724.207.461 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
El Fondo podrá estar expuesto, directa e indirectamente, en activos de renta fija pública y/o privada denominados en Euros o en otras divisas, sin que exista una predeterminación en cuanto a los porcentajes de inversión en cada clase de activos, area gegráfica o emisor.
El fondo invierte al menos un 50% de su patrimonio en otras IIC, que sean activo apto, armonizadas y no armonizadas, que pertenezcan o no al grupo de la Gestora, con un máximo del 30% en IIC no armonizadas.
Dentro de la Renta fija, además de valores, se incluyen depósitos así como instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean líquidos.
No existe un rating mínimo exigido a los emisores de renta fija del Fondo. Podría suceder que la cartera de renta fija estuviera invertida en emisores de calidad high yield, de países emergentes o en bonos convertibles.
En el caso de la inversión en bonos convertibles, la exposición del fondo a la renta variable no superará el 30% de la exposición total. La exposición a riesgo divisa podrá oscilar entre el 0% y el 100%.
La duración media de la cartera de renta fija no está predeterminada y dependerá de las perspectivas que ofrezcan los mercados en cada momento, pudiendo incluso ser negativa.
La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riego divisa podrán superar el 30%.
Operativa con derivadosEl fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Operativa con derivadosEl fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.60
2024-Q4
0.30
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.29
2024-Q3
0.29
2024-Q2
0.29
2024-Q1
0.29
Anual
Total2023
1.17
2022
1.18
2021
1.21
2019
1.58