2025-Q2
KUTXABANK BOLSA SECTORIAL, FI
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VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-288,69 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.69% | 0.79% | 5.36% | 4.04% | 7.97% | 7.1% | 3.99% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre del año ha estado condicionado mayoritariamente por las políticas arancelarias de EEUU hacia sus socios comerciales. En este sentido, los diversos anuncios en materia de aranceles del presidente Trump han provocado fuertes disrupciones en los mercados, elevando de manera notoria la volatilidad. Igualmente, las posteriores prórrogas otorgadas a la implantación de las tarifas y la apertura de periodos de negociación bilaterales, han permitido la recuperación de los activos de riesgo y una normalización de los indicadores de volatilidad. En Europa, por su parte, se ha consumado el giro político en Alemania que ha abierto un nuevo periodo de mayor expansión fiscal gracias a los planes de gasto en defensa e infraestructuras. En este entorno, los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han acometido actuaciones monetarias divergentes en el periodo. Mientras el BCE ha continuado con la senda de recortes de tipos, la Fed ha pausado dicha tendencia ante los potenciales impactos que puedan tener las políticas arancelarias en los indicadores de inflación. Por otro lado, a lo largo del semestre, hemos asistido a un repunte de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio que, sin embargo, no ha tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.
Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado con comportamiento alcista (S&P-500 5,50%, Nasdaq-100 7,93%, Eurostoxx-50 8,32%, Ibex-35 20,67%, Nikkei 1,49%, MSCI Emerging 13,70%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado en el período (30 pb de contracción en el índice Xover), al igual que la deuda periférica europea que también ha mejorado en el periodo (España estrecha en 6 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 29pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un comportamiento positivo especialmente en los activos emitidos en divisa local.
En cuanto a la deuda pública, el entorno de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha estrechado en 34 pb hasta niveles de 4,23% mientras que en la parte alemana, ha repuntado 24 pb hasta niveles de 2,61%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 52 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 22 pb.
Por último, a nivel de divisas, las dudas acerca del impacto de las políticas arancelarias de Trump en el crecimiento de EEUU han pasado factura al dólar que se ha depreciado de manera generalizada, tanto frente al euro (-13,84%) como frente al yen (-8,38%).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La estructura general de la cartera no ha variado significativamente en el semestre.
c) Índice de referencia.
La rentabilidad de ambas clases del fondo en el periodo (4,53% y 5,13%, estándar y cartera) ha sido superior a la de su índice de referencia (-3,90%). Dicho mejor comportamiento se explica por un tema regional, por la exposición del fondo a posiciones europeas frente al universo global del índice de referencia y en especial por aquella con sesgo al factor valor. Este índice se utiliza en términos meramente informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este periodo, el número de partícipes del fondo ha pasado de 71.787 a 71.350, correspondiendo 71.083 a la clase cartera y 267 a la clase estándar. Asimismo, el patrimonio del fondo ha tenido un aumento de 20.370 miles de euros, siendo el patrimonio al final del periodo de 468.382 miles de euros, correspondiendo 464.571 miles de euros a la clase cartera y 3.811 miles de euros a la clase estándar.
La rentabilidad neta en el periodo ha sido del 4,53% para la clase estándar y del 5,13% para la clase cartera.
Los gastos incurridos han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 1,31% (los gastos directos del fondo son 0,99% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,32%) para la clase estándar y de un 0,74% (los gastos directos del fondo son 0,43% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,31%) para la clase cartera.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de ambas clases ha sido superior a la de la media de la gestora (1,33%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre lo más significativo ha sido el reembolso total del ETF Amundi Index MSCI Europe SRI PAB UCITS y del ISHARES MSCI EUROPE SRI ETF, y la inclusión del fondo BGF European Value. El resto de la operativa realizada responde, en gran medida, a los habituales movimientos por variaciones de partícipes o mercado.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Se han empleado instrumentos derivados con el objeto de gestionar de forma más eficaz la cartera, cuyos resultados se reflejan en el Estado de variación patrimonial. El objetivo de las posiciones abiertas en Instrumentos Derivados es ganar exposición al índice Eurostoxx-50, siendo su grado de apalancamiento medio del 72,25%.
d) Otra información sobre inversiones.
A 30 de junio, la inversión en IIC es del 92,11% sobre el patrimonio, representando un porcentaje significativo (+5%) las gestionadas por Fidelity, JP Morgan, Blackrock, Amundi y Invesco.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo de ambas clases, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 17,04% frente al 21,43% del índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La estructura de la cartera seguirá adaptándose al escenario de cada momento, buscando el posicionamiento óptimo a nivel sectorial / geográfico. El posicionamiento actual en Europa, especialmente en el segmento "value" parece que seguirá teniendo sentido en los próximos meses. El abandono por parte de Alemania de su ortodoxia fiscal está impulsando este tipo de compañías, aspecto que puede tener continuidad en los próximos meses.
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000BU0E147 | ESTADO ALEMANIA | 3% | 2025-02-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1848768336 | INVESCO PAN EUR EQ. | EUR | 32.043.139 € | 6.84% | 25.67% |
FR0011188275 | ECHIQUIER MAJOR SRI | EUR | 17.268.560 € | 3.69% | 26.28% |
LU0920783023 | ALLIANZ EU EQ.GROWTS | EUR | 11.231.079 € | 2.4% | 47.1% |
LU1883315647 | AMUNDI EU EQ.VAL. J2 | EUR | 81.251.016 € | 17.35% | 6.75% |
LU0248049412 | JPMORGAN F.STRVAL I | EUR | 68.093.281 € | 14.54% | 134.15% |
LU0949170939 | BGF EUROPEAN VALUE I | EUR | 66.192.963 € | 14.13% | Nueva |
LU0369584999 | BGF EUR SPEC SIT I2E | EUR | 55.202.507 € | 11.79% | 11.32% |
LU1353442731 | FIDELITY EUR DYN GR | EUR | 51.236.333 € | 10.94% | 33.38% |
LU1681042518 | AMUNDI IS MSCI ERP V | EUR | 48.891.080 € | 10.44% | 94.72% |
LU1861137484 | AMUNDI MSCI EUROPE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B52VJ196 | ISHARES MSCI EUR SRI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
EUROSTOXX 50 Index | Venta | Futuro | FUT | 250919 | 21.434.220 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
443.603
Nº de Partícipes
267
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1
Patrimonio
3.811.376 €
Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
El objetivo del Fondo es, principalmente, realizar posicionamientos tácticos de unos sectores frente a otros, en función de las expectativas de su potencial revalorización. El fondo invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, entre el 75% y el 100% de la exposición total en activos de renta variable y el resto en renta fija, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos. No existe predeterminación respecto a los emisores (público o privado), países o mercados donde cotizan los valores (se podrá invertir en mercados emergentes), rating de las emisiones o emisores (pudiendo estar el 100% de renta fija en baja calidad crediticia), porcentaje de exposición al riesgo de divisa, duración media de la cartera de renta fija, capitalización bursátil ni sobre el sector económico. Podrá invertir, entre un 0% y un 100% del patrimonio, en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.94
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.67
2025-Q1
0.64
2024-Q4
0.65
2024-Q3
0.66
Anual
Total2024
2.59
2023
2.53
2022
2.54
2020
2.55