2024-Q4

KUTXABANK BOLSA SMALL & MID CAPS EURO, FI

•CLASE CARTERA

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

8,50 €

3.76%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.81%	3.73%	1.85%	7.41%	0.44%	3.2%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

El segundo semestre del año ha estado de nuevo condicionado por la incertidumbre en el entorno macroeconómico y las actuaciones de los bancos centrales. En este sentido, la inflación ha acelerado su senda correctiva, perdiendo protagonismo y pasando a un segundo plano en los discursos de las autoridades monetarias. En este entorno, los bancos centrales han virado su política monetaria acometiendo diversos recortes en los tipos de interés y anticipando nuevos movimientos a la baja en los próximos meses. Sin embargo, la victoria electoral de Trump y sus potenciales políticas económicas (tarifas, bajadas de impuestos, etc) han arrojado ciertas dudas en la parte final del semestre en relación a la evolución de la inflación y de las futuras actuaciones de los bancos centrales. En Europa, por su parte, la economía sigue sin despegar afectada por la debilidad macroeconómica a nivel global, si bien las tasas de empleo se mantienen en niveles saludables por el momento. Adicionalmente, la inestabilidad política en Francia y el adelanto electoral en Alemania abren un nuevo periodo de incertidumbre en el Viejo Continente. Mientras tanto, en China, la economía sigue mostrando signos de debilidad y las medidas de expansión económica anunciadas no parecen ser suficientemente contundentes para lograr los objetivos de crecimiento económico prometidos. Por otro lado, a lo largo del semestre, los conflictos geopolíticos en curso (Oriente Medio, Ucrania) no han tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.

Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado mayoritariamente con comportamiento alcista (S&P-500 7,71%, Nasdaq-100 6,75%, Eurostoxx-50 0,04%, Ibex-35 5,95%, Nikkei 0,79%, MSCI Emerging -0,99%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado levemente en el período (6 pb de contracción en el índice Xover), mientras que la deuda periférica europea ha mejorado de manera notoria (España mejora en 23 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 42pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un buen comportamiento en el periodo (39 pb de contracción en el índice EMBI).

En cuanto a la deuda pública, el inicio de las bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha repuntado 17 pb hasta niveles de 4,57% mientras que en la parte alemana, ha estrechado 13 pb hasta niveles de 2,37%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 51 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 75 pb.

Por último, a nivel de divisas, la fortaleza económica de EEUU y la victoria de Trump con sus agresivas políticas han beneficiado al dólar que se ha apreciado frente al euro (+3,35%), si bien cede terreno frente al yen (-2,29%).

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

A nivel de grado de inversión, se ha mantenido un elevado nivel a lo largo del semestre. En lo que respecta a la estructura de la cartera, esta ha variado. Se ha procedido a incluir inversión directa en acciones de pequeñas y medianas compañías por un 30% de la cartera. A su vez se ha disminuido el porcentaje en fondos y ETFs hasta un 65% de la cartera.

c) Índice de referencia.

La rentabilidad de ambas clases del fondo en el periodo (-0,50% / -0,90% clase estándar / cartera) ha sido inferior a la de su índice de referencia (2,82%). Aunque con gran dispersión en las rentabilidades en el semestre, de forma generalizada los activos en los que inverte el fondo han quedado rezagados frente al índice de referencia Este índice se utiliza en términos meramente informativos o comparativos.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

En este periodo, el número de partícipes del fondo ha pasado de 94.814 a 95.457, correspondiendo 95.014 a la clase cartera y 443 a la clase estándar. Asimismo, el patrimonio del fondo ha tenido un aumento de 31.911 miles de euros, siendo el patrimonio al final del periodo de 692.333 miles de euros, correspondiendo 686.385 miles de euros a la clase cartera y 5.948 miles de euros a la clase estándar.

La rentabilidad neta en el periodo ha sido del -0,9% para la clase estándar y del -0,5% para la clase cartera.

Los gastos incurridos han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 1% (los gastos directos del fondo son 0,73% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,27%) para la clase estándar y de un 0,59% (los gastos directos del fondo son 0,32% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,27%) para la clase cartera.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

La rentabilidad de ambas clases ha sido inferior a la de la media de la gestora (2,23%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Durante el semestre lo más significativo ha sido el reembolso total del ETF Amunci EMU Small Cap CTB Net Zero Ambition y en los fondos Lonvia Avenir Mid Cap Europe, Allianz Euro Small Cap Equity, Echiquier Entrepreneurs y Threadneedle Pan European Small Cap. Como se ha mencionado anteriormente se ha procedido a la inversión de un 30% de la cartera en un centenar de compañias europeas de pequeña y mediana capitalización seleccionadas bajo criterios de calidad, crecimiento, valoración y liquidez. El resto de movimientos realizados responden en gran medida a ajustes derivados de movimientos de los partícipes.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

Se han empleado instrumentos derivados con el objeto de gestionar de forma más eficaz la cartera, cuyos resultados se reflejan en el Estado de variación patrimonial. El objetivo de las posiciones abiertas en Instrumentos Derivados es ganar exposición al índice Eurostoxx-50, siendo su grado de apalancamiento medio del 47,77%.

d) Otra información sobre inversiones.

A 31 de diciembre, la inversión en IIC es del 64,45% sobre el patrimonio, representando un porcentaje significativo (+5%) las gestionadas por Ishares y Xtrackers.

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

El nivel de riesgo de ambas clases, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 9,38% frente al 10,12% del índice de referencia.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

La Sociedad Gestora dispone de una Política de Implicación cuyo objetivo principal, en su vertiente de ejercicio de los derechos políticos (política de voto), es la defensa del interés del partícipe al que representa, si bien es convicción de Kutxabank Gestión que el ejercicio responsable de los derechos políticos va más allá de la maximización del perfil rentabilidad-riesgo de los inversores de las carteras que gestiona, ya que permite priorizar acciones que maximizan el valor global de las carteras y, además, el valor global para los beneficiarios finales de sus inversiones. Es por ello que Kutxabank Gestión, en el ejercicio de los derechos políticos, tiene en cuenta tanto aspectos económicos como criterios de inversión socialmente responsable (ISR) con objeto de promover las características indicadas en la Política ISR de la entidad. La IIC ha sido convocada a las Juntas Generales de Vivendi SE, Kerry Group Plc, Repsol S.A., Sampo Plc, Finecobank SpA, NN Group NV, Aena S.M.E. S.A., Alstom, Legrand SA, Randstad NV, Warehouses De Pauw SA, Symrise AG, IMCD N.V., Akzo Nobel N.V., Fresenius SE & Co. KGaA, EDP Renovaveis S.A., Nokia Corp, en todos los casos se ha estudiado cuidadosamente el ejercicio del derecho de voto y, no habiéndose encontrado motivo alguno que objetar al Orden del día propuesto, siendo éste favorable, se ha emitido la correspondiente delegación para el ejercicio del derecho a voto. Asimismo, la IIC ha sido convocada a las Juntas Generales de Publicis Groupe SA, Rai Way S.p.A., Universal Music Group N.V., CTS Eventim AG & Co KGAA, Moncler SPA, 3i Group plc, ASR Nederland NV, ACS, Actividades de Construccion Y Servicios, S.A., Edenred SE, Kingspan Group Plc, Laboratorios Farmaceuticos Rovi S.A., Carl Zeiss Meditec A G, Amplifon, Nemetschek SE, Capgemini, Be Semiconductor Industries NV, emitiendo en algunas de ellas, uno o más votos en contra, así como la abstención en determinados puntos del Orden del Día.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

El fondo ha soportado costes derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones de forma explícita y separada a las comisiones de intermediación. Dicho análisis ha sido prestado por entidades que proporcionan el análisis de manera independiente y separada respecto de los intermediarios y ha contribuido positivamente en las decisiones de inversión sobre los valores que componen la cartera del fondo. Adicionalmente, la Gestora mantiene un procedimiento a los efectos de cumplir con el principio de mejor ejecución en la selección de intermediarios a través de los cuales se han ejecutado las operaciones de la IIC.Los gastos correspondientes al servicio de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio han sido 4.709,65 euros, siendo los principales proveedores Sustainalytics, Allfunds, Santander, BCA y JP Morgan. El importe presupuestado para el próximo año es 5.268,62 euros.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

De cara a los próximos meses, es probable que se produzcan episodios de volatilidad mientras se mantengan los focos de incertidumbre actuales. La evolución de los mercados vendrá determinada por la evolución de los indicadores macroeconómicos, las actuaciones de los bancos centrales y la concreción de las decisiones que en materia de impuestos y aranceles imponga la nueva administración americana. En este sentido, esperamos ver crecimientos económicos moderados y unas tasas de inflación a la baja, que permitan a las autoridades monetarias continuar con la senda de bajadas de tipos iniciada. Sin embargo, la agresividad de las políticas económicas de Trump (tarifas, bajadas de impuestos) es una incógnita que puede afectar a la evolución de la inflación y de las futuras actuaciones de los bancos centrales. En Europa, será determinante el devenir de la situación política en Francia y el resultado electoral en Alemania. En EE.UU. las elevadas valoraciones y las expectativas de crecimiento de beneficios serán dos aspectos relevantes.

Con todo ello, a pesar de las elevadas incertidumbres existentes, abogamos por mantener la exposición a renta variable en los niveles actuales ya que confiamos en que los impactos en crecimiento serán manejables y no contemplamos como escenario central una profunda recesión económica. Además, el nivel de valoración de las pequeñas compañías ya recoge en gran medida su mayor sensibilidad a ciclo y a los tipos de interés, por lo que podrían destacar en un entorno de recortes de los mismos. En este sentido, es difícil visualizar las perspectivas y movimientos futuros del fondo. No obstante, al igual que hemos resaltado en comentarios anteriores, la construcción de cartera persigue el mayor equilibrio posible a nivel regional y estilos, mitigando, de esa manera, el efecto de la previsible volatilidad de los mercados.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE0004906560	KERRY GROUP PLC -A	EUR	3.795.462 €	0.55%	Nueva
FR0010307819	LEGRAND SA	EUR	3.364.751 €	0.49%	Nueva
DE000A1ML7J1	VONOVIA SE	EUR	3.418.741 €	0.49%	Nueva
NL0000008977	HEINEKEN HOLDING NV	EUR	3.275.583 €	0.47%	Nueva
FR0000130577	PUBLICIS GROUPE	EUR	3.226.578 €	0.47%	Nueva
FI4000552500	SAMPO OYJ SERIE A	EUR	3.184.779 €	0.46%	Nueva
BE0003717312	SOFINA SA	EUR	3.052.140 €	0.44%	Nueva
BE0003739530	UCB SA	EUR	3.070.203 €	0.44%	Nueva
DE0008402215	HANNOVER RUECK SE	EUR	3.000.361 €	0.43%	Nueva
FR0000125338	CAPGEMINI SE	EUR	2.983.658 €	0.43%	Nueva
NL0000334118	ASM INTERNATIONAL	EUR	2.924.759 €	0.42%	Nueva
ES0105046009	AENA SME, S.A.	EUR	2.823.610 €	0.41%	Nueva
IT0000072170	FINECOBANK SPA	EUR	2.787.896 €	0.4%	Nueva
NL0011872643	ASR NEDERLAND NV	EUR	2.720.843 €	0.39%	Nueva
BE0974264930	AGEAS	EUR	2.687.933 €	0.39%	Nueva
DE0005140008	DEUTSCHE BANK AG	EUR	2.707.311 €	0.39%	Nueva
FR0000124141	VEOLIA ENVIRON.	EUR	2.654.530 €	0.38%	Nueva
BE0974349814	WAREHOUSES DE PAUW	EUR	2.546.380 €	0.37%	Nueva
ES0173516115	REPSOL SA	EUR	2.474.563 €	0.36%	Nueva
BE0003851681	AEDIFICA SA	EUR	2.478.083 €	0.36%	Nueva
NL0012059018	EXOR NV	EUR	2.502.069 €	0.36%	Nueva
FR001400AJ45	MICHELIN CGDE	EUR	2.525.747 €	0.36%	Nueva
NL0010773842	NN GROUP NV	EUR	2.443.341 €	0.35%	Nueva
NO0010209331	PROTECTOR FORSIKRING	EUR	2.372.682 €	0.34%	Nueva
AT0000652011	ERSTE GROUP BANK AG	EUR	2.357.346 €	0.34%	Nueva
FR0000125007	SAINT GOBAIN SA	EUR	2.328.983 €	0.34%	Nueva
DE0007037129	RWE AG	EUR	2.312.051 €	0.33%	Nueva
FI0009000681	NOKIA OYJ	EUR	2.291.256 €	0.33%	Nueva
ES0167050915	ACT.CONST Y SERVIC	EUR	2.223.348 €	0.32%	Nueva
FR0000120404	ACCOR S.A.	EUR	2.191.217 €	0.32%	Nueva
NL0013267909	AKZO NOBEL NV	EUR	2.195.699 €	0.32%	Nueva
FR0000130452	EIFFAGE SA	EUR	2.207.295 €	0.32%	Nueva
NL0000379121	RANDSTAD NV	EUR	2.148.022 €	0.31%	Nueva
NL0012866412	BE SEMICONDUCTOR	EUR	2.153.183 €	0.31%	Nueva
AT0000BAWAG2	BAWAG GROUP AG	EUR	2.043.519 €	0.3%	Nueva
DE000A12DM80	SCOUT24 SE	EUR	2.046.144 €	0.3%	Nueva
DE0007165631	SARTORIUS AG	EUR	2.057.312 €	0.3%	Nueva
IE0004927939	KINGSPAN GROUP PLC	EUR	2.089.688 €	0.3%	Nueva
IT0004965148	MONCLER SPA	EUR	2.087.019 €	0.3%	Nueva
LU2598331598	TENARIS SA	EUR	2.110.016 €	0.3%	Nueva
DE0007030009	RHEINMETALL AG	EUR	2.031.868 €	0.29%	Nueva
IE00BF2NR112	GREENCOAT RENEWABLES	EUR	2.040.255 €	0.29%	Nueva
DE000A0D9PT0	MTU AERO ENGINES AG	EUR	1.990.926 €	0.29%	Nueva
NL0006294274	EURONEXT NV	EUR	1.995.969 €	0.29%	Nueva
FI4000074984	VALMET OYJ	EUR	1.997.818 €	0.29%	Nueva
FR0010451203	REXEL SA	EUR	2.015.183 €	0.29%	Nueva
IT0004176001	PRYSMIAN SPA	EUR	1.990.570 €	0.29%	Nueva
FI0009005987	UPM-KYMMENE OYJ	EUR	2.026.050 €	0.29%	Nueva
FR0000130809	SOC.GENERALE SA	EUR	2.015.978 €	0.29%	Nueva
FI0009014575	METSO CORP	EUR	1.912.417 €	0.28%	Nueva
DE0006047004	HEIDELBERG MATERIALS	EUR	1.969.762 €	0.28%	Nueva
BE0974464977	SYENSQO SA	EUR	1.845.426 €	0.27%	Nueva
FR0006174348	BUREAU VERITAS SA	EUR	1.861.506 €	0.27%	Nueva
FI0009003727	WARTSILA OYJ ABP	EUR	1.862.235 €	0.27%	Nueva
DE000SYM9999	SYMRISE AG	EUR	1.865.972 €	0.27%	Nueva
DE0005439004	CONTINENTAL AG	EUR	1.902.597 €	0.27%	Nueva
GB00BL6NGV24	BARRATT REDROW PLC	EUR	1.816.571 €	0.26%	Nueva
GB0000811801	BARRATT REDROW PLC	EUR	1.785.219 €	0.26%	Nueva
FR0010908533	EDENRED	EUR	1.775.873 €	0.26%	Nueva
IE00BJMZDW83	DALATA HOTEL GROUP P	EUR	1.739.099 €	0.25%	Nueva
AT0000730007	ANDRITZ AG	EUR	1.707.247 €	0.25%	Nueva
FI4000552526	MANDATUM OYJ	EUR	1.702.691 €	0.25%	Nueva
DE000ENER6Y0	SIEMENS ENERGY AG	EUR	1.709.796 €	0.25%	Nueva
IT0003828271	RECORDATI SPA	EUR	1.755.921 €	0.25%	Nueva
DE0005785604	FRESENIUS SE & CO KG	EUR	1.701.853 €	0.25%	Nueva
FI0009005961	STORA ENSO OYJ-R SHS	EUR	1.759.842 €	0.25%	Nueva
GB0001859296	VISTRY GROUP PLC	EUR	1.692.910 €	0.24%	Nueva
FI0009007884	ELISA OYJ	EUR	1.640.023 €	0.24%	Nueva
FR0012435121	ELIS SA	EUR	1.625.476 €	0.23%	Nueva
NL0010801007	IMCD NV	EUR	1.604.761 €	0.23%	Nueva
GB00B1YW4409	3I GROUP PLC	EUR	1.611.965 €	0.23%	Nueva
NL0000009082	KONINKLIJKE KPN	EUR	1.611.997 €	0.23%	Nueva
FI0009005870	KONECRANES OYJ	EUR	1.530.122 €	0.22%	Nueva
AT0000641352	CA IMMOBILIEN ANLAGE	EUR	1.532.404 €	0.22%	Nueva
IE00BD1RP616	BANK OF IRELAND GROU	EUR	1.557.667 €	0.22%	Nueva
DE0006062144	COVESTRO AG	EUR	1.489.251 €	0.22%	Nueva
NL0010583399	CORBION NV	EUR	1.525.284 €	0.22%	Nueva
FI0009014377	ORION OYJ-CLASS B	EUR	1.489.642 €	0.22%	Nueva
NL0000360618	SBM OFFSHORE NV	EUR	1.524.975 €	0.22%	Nueva
FR0000120503	BOUYGUES SA	EUR	1.518.100 €	0.22%	Nueva
FR0014000MR3	EUROFINS SCIENTIFIC	EUR	1.475.651 €	0.21%	Nueva
IT0004764699	BRUNELLO CUCINELLI	EUR	1.457.366 €	0.21%	Nueva
DE000A1PHFF7	HUGO BOSS AG ORD	EUR	1.451.185 €	0.21%	Nueva
PTEDP0AM0009	EDP-ENERGIAS DE PORT	EUR	1.483.862 €	0.21%	Nueva
FI4000197934	TOKMANNI GROUP CORP	EUR	1.365.318 €	0.2%	Nueva
DE0006602006	GEA GROUP AG	EUR	1.417.767 €	0.2%	Nueva
DE0005158703	BECHTLE AG	EUR	1.386.251 €	0.2%	Nueva
BE0974259880	D'IETEREN GROUP	EUR	1.283.350 €	0.19%	Nueva
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROU	EUR	1.345.213 €	0.19%	Nueva
IT0004056880	AMPLIFON SPA	EUR	1.349.529 €	0.19%	Nueva
FR0013280286	BIOMERIEUX	EUR	1.335.668 €	0.19%	Nueva
GB0001367019	BRITISH LAND CO	EUR	1.334.275 €	0.19%	Nueva
ES0157261019	LAB.FARM.ROVI	EUR	1.252.138 €	0.18%	Nueva
NL0000852523	TKH GROUP NV-DUTCH C	EUR	1.277.789 €	0.18%	Nueva
FI4000507124	PUUILO OYJ	EUR	1.278.818 €	0.18%	Nueva
DE0005470306	CTS EVENTIM AG & CO	EUR	1.261.737 €	0.18%	Nueva
DE0006452907	NEMETSCHEK SE	EUR	1.258.078 €	0.18%	Nueva
ES0127797019	EDP RENOVAVEIS SA	EUR	1.251.496 €	0.18%	Nueva
FI0009007132	FORTUM OYJ	EUR	1.254.476 €	0.18%	Nueva
FI4000571013	CARGOTEC OYJ-B SHARE	EUR	1.158.597 €	0.17%	Nueva
FR0010220475	ALSTOM SA	EUR	1.201.323 €	0.17%	Nueva
IT0005054967	RAI WAY SPA	EUR	1.085.733 €	0.16%	Nueva
DE0005313704	CARL ZEISS MEDITEC A	EUR	1.083.285 €	0.16%	Nueva
BE0003874915	FAGRON NV	EUR	1.036.841 €	0.15%	Nueva
FR001400T0D6	CANAL + SADIR	EUR	451.114 €	0.07%	Nueva
FR0000127771	VIVENDI SE	EUR	472.681 €	0.07%	Nueva
FR001400TL40	LOUIS HACHETTE GROUP	EUR	277.399 €	0.04%	Nueva
NL0015002AH0	HAVAS B.V.	EUR	298.048 €	0.04%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B3VWMM18	ISHARES MSCI EMU SMA	EUR	56.231.363 €	8.12%	1.56%
IE00B02KXL92	ISHARES EURO STOXX M	EUR	34.861.590 €	5.04%	2.99%
IE00B02KXM00	ISHARES EURO STOXX S	EUR	31.764.643 €	4.59%	1.79%
LU1366712351	DNCA INVEST ARCHER M	EUR	19.512.116 €	2.82%	2.78%
IE00BKWQ0M75	SPDR EUROPE SMALL CA	EUR	16.528.030 €	2.39%	0.36%
LU0196034663	JANUS HND HRZN PAN E	EUR	15.889.388 €	2.3%	4.45%
LU1932939488	DWS INVEST ESG EUROP	EUR	14.066.592 €	2.03%	2.14%
LU0568606817	AMUNDI EUROLAND SMAL	EUR	13.936.495 €	2.01%	1.42%
LU0322253906	XTRACKERS MSCI EUR S	EUR	78.693.992 €	11.37%	0.19%
LU0306632687	STANDARD LIFE INVEST	EUR	13.743.305 €	1.99%	4.08%
LU2076840235	JPMORGAN EUR.SUS SMA	EUR	13.414.004 €	1.94%	0.35%
LU1915587312	FID.EURP.SM.COM IA E	EUR	12.947.449 €	1.87%	1.81%
FR0013343100	DNCA AC SML&MID CAP	EUR	12.259.403 €	1.77%	3.05%
LU0212179997	BNP PAR EUR-SM CAP I	EUR	11.665.526 €	1.68%	2.28%
LU2258565246	CAND.SUS.EQ.EUR SM&M	EUR	10.819.681 €	1.56%	0.5%
IE00BCLWRD08	ISHARES MSCI EMU MID	EUR	9.966.111 €	1.44%	4.64%
FR0013276334	BNP PARIBAS SMALL CA	EUR	9.463.366 €	1.37%	2.08%
LU0671493277	UBS ETF FUND SOL.SIC	EUR	9.121.210 €	1.32%	4.51%
FR0013284536	LAZARD SMALL CAPS EU	EUR	9.035.767 €	1.31%	5.57%
LU0219424305	MFS MER-EUR SM COS I	EUR	8.232.388 €	1.19%	1.96%
LU1920216006	ELEVA LEADERS SMALL&	EUR	8.076.864 €	1.17%	0.77%
LU0489687326	MANDARINE UNIQUE S/M	EUR	8.050.550 €	1.16%	1.85%
FR0010251108	ODDO BHF AVENIR EUR.	EUR	7.516.842 €	1.09%	5.05%
LU1017642494	UBS LUX MID CAPS EUR	EUR	6.567.235 €	0.95%	0.98%
LU0195949473	FRANKLIN TEMPLE SM M	EUR	6.247.228 €	0.9%	0.13%
LU1725388190	BELLEVUE-BB ENTR. I2	EUR	4.235.084 €	0.61%	7.33%
DE000A0D8QZ7	ISHARES STOXX EUROPE	EUR	3.391.148 €	0.49%	89.99%
LU0294427389	ALLIANZ EUR SMALL CA	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2240056288	LONVIA AVENIR MID CA	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0957801565	THREADNEEDLE LUX PAN	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010247783	ODDO BHF AVENIR EURO	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013111382	ECHIQUIER ENTREPREN.	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1598689153	AM.EMU SM CAP ESG NE	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
EUROSTOXX 50 Index	Venta	Futuro	FUT		250321	18.952.500 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

83.817.867

Nº de Partícipes

95.014

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

686.384.549 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El fondo invierte al menos un 50% de su patrimonio en otras IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La inversión en IIC no armonizadas no superará el 30% del patrimonio de la IIC. El fondo invertirá directa, o indirectamente a través de IIC, entre el 75% y el 100% de la exposición total en renta variable. El resto de la exposición total se invertirá directa, o indirectamente a través de IIC, en renta fija, incluyendo depósitos, e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos. No existe predeterminación respecto a los emisores (público o privado), emisores o mercados donde cotizan los valores (se podrá invertir en mercados emergentes), rating de las emisiones o emisores (pudiendo estar el 100% de renta fija en baja calidad crediticia), porcentaje de exposición al riesgo de divisa, duración media de la cartera de renta fija, capitalización bursátil ni sobre el sector económico.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Industria
22.84%
Servicios financieros
18.54%
Consumo cíclico
10.24%
Salud
8.50%
Tecnología
7.86%
Materias Primas
7.86%
Inmobiliarío
5.46%
Comunicaciones
4.81%
Consumo defensivo
4.07%
Servicios públicos
3.04%
Energía
2.95%
No Clasificado
3.83%

Regiones

Europa
96.02%
Reino Unido
3.98%

Tipo de Inversión

Medium Cap - Value
18.71%
Large Cap - Blend
16.37%
Medium Cap - Growth
16.09%
Large Cap - Value
14.88%
Medium Cap - Blend
11.64%
Large Cap - Growth
9.70%
Small Cap - Blend
2.60%
Small Cap - Growth
2.50%
Small Cap - Value
2.15%
No Clasificado
5.36%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.54

2024-Q4

0.27

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.29

2024-Q3

0.30

2024-Q2

0.31

2024-Q1

0.31

Anual

Total

2023

1.29

2022

1.23

2021

1.19

2019

1.44