2025-Q2
URSUS-3 CAPITAL, FI
•THETA OPCIONES
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2811,64 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.26% | 0.94% | 2.65% | 4.21% | 5.67% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre los mercados financieros tuvieron como foco de atención la política comercial de la nueva Administración de Estados Unidos. Hasta mediados de febrero, los mercados de acciones se mantuvieron razonablemente estables a la espera de la concreción de las medidas arancelarias de EE. UU. A partir de ese momento, los mercados comenzaron a reflejar la incertidumbre de las posibles medidas y, tras el anuncio de los aranceles provisionales que anunció el presidente norteamericano el día 2 de abril, las caídas se aceleraron fuertemente. A partir de ahí, los anuncios de la suspensión de la mayoría de los aranceles provisionales anunciados y el inicio de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y los diferentes países provocó un rebote en los mercados de renta variable continuado hasta el final del semestre.
Por otra parte, si bien en la Zona euro continuaron las bajadas de los tipos de interés como respuesta a la ralentización del crecimiento económico de la zona, en particular de la economía alemana, en Estados Unidos la Reserva Federal adoptó una posición de espera ante el posible efecto en los precios de los futuros aranceles que la Administración norteamericana podría imponer sobre las importaciones de los diferentes bienes y servicios según el origen de los mismos
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En nuestro caso las inversiones son independientes del entorno de mercado (la operativa consiste básicamente en venta de opciones put) lo que cambio es la ponderación de los índices en la cartera Ibex / Eurostoxx/ Dax, el plazo al que estas opciones están vendidas y el grado de inversión que alcanzamos en los momentos puntuales. De media en este semestre la cartera se ha compuesto de opciones de Eurostoxx en un 45% del Ibex en un35% y del dax en un 20%, debido a una mayor VI de los índices europeos y a un peor comportamiento relativo de ellos respecto al Ibex. La vida media se ha movido alrededor de los 11 / 13 días y la prima media cercana al 1%.
c) Índice de referencia.
El fondo obtuvo una rentabilidad en el Primer Semestre de 1,68 %, superior a la variacion de la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año que obtuvo un 0,4%
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Primer Semestre disminuyó en un 0,94% hasta 1.536.226 euros, y el número de partícipes disminuyó en 1 lo que supone un total de 39 partícipes a fecha del informe.
La rentabilidad del fondo durante el primer semestre ha sido de un 1,68%
Los gastos soportados durante el Primer Semestre han ascendido a un 1,21% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,97% y la comisión de depósito un 0,05%.
El resto de los gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
Todos los gastos soportados por la IIC son gastos directos, dado que no se mantienen saldos en cartera de otras IIC que superen el 10% de su patrimonio.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 2,3%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: 1,86 % derivados,. La diferencia de 1,11 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Primer Semestre respecto al periodo anterior han aumentado en un 2,97 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Primer Semestre una rentabilidad del 1,68 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un -2,7%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de -0,31%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La operativa media ha consistido en la venta de opciones a un plazo medio de 11 / 13 dias y que estaban entre un 0,75 y 1,5 % OTM. Para diversificar en lo posible el riesgo además de utilizar los 3 indices comentados diversificamos en las fechas de vencimiento (normalmente entre una semana y cuatro) y en los diferentes precios de ejercicio, asi como en la operativa diaria para evitar movimientos puntuales negativos.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
No mantenemos posiciones en otras IIC
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Primer Semestre supuso a un 15,33 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 13,78%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 9,91%.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,59 %, y la del Ibex 35 de 19,67%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 3,2 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
El fondo seguirá durante el próximo periodo asumiendo posiciones vendedoras de opciones put OTM que aportan ingresos por la venta de las opciones al fondo ponderando mas o menos los índices en función de su comportamiento relativo.
El objetivo de tener un nivel de volatilidad muy inferior a la media del mercado hace que su ratio de Sharpe sea muy interesante y su des correlación con otros fondos lo hace un producto interesante para diversificación de una cartera invertida en renta variable con posibilidad de obtener rentabilidad positiva incluso en entornos ligeramente bajistas.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012N35 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 244.146 € | 15.89% | Nueva |
ES0000012L60 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 244.146 € | 15.89% | Nueva |
ES0000012K20 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 244.146 € | 15.89% | Nueva |
ES0000012F43 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 244.146 € | 15.89% | Nueva |
ES00000128H5 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 244.146 € | 15.89% | Nueva |
ES00000122E5 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 244.146 € | 15.89% | Nueva |
ES0000012N35 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02506068 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02502075 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012L60 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012G26 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13850 | 07/25 | 13.850 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5200 | 07/25 | 52.000 € | |
Indice DAX INDEX | Venta | Opción | PUT | 23600 | 07/25 | 23.600 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5200 | 07/25 | 52.000 € | |
Indice DAX INDEX | Venta | Opción | PUT | 23500 | 07/25 | 23.500 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5225 | 07/25 | 52.250 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5225 | 07/25 | 52.250 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5100 | 07/25 | 51.000 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13600 | 07/25 | 27.200 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13600 | 07/25 | 27.200 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5125 | 07/25 | 51.250 € | |
Indice DAX INDEX | Venta | Opción | PUT | 23100 | 07/25 | 23.100 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5100 | 07/25 | 51.000 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13700 | 07/25 | 54.800 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13650 | 07/25 | 13.650 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13750 | 07/25 | 55.000 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13800 | 07/25 | 27.600 € | |
Indice DAX INDEX | Venta | Opción | PUT | 23400 | 07/25 | 23.400 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5150 | 07/25 | 51.500 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5200 | 07/25 | 52.000 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13650 | 07/25 | 54.600 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13700 | 07/25 | 27.400 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13750 | 07/25 | 41.250 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13850 | 07/25 | 27.700 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13800 | 07/25 | 41.400 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5200 | 07/25 | 52.000 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 13950 | 07/25 | 13.950 € | |
Ibex - 35 Index | Venta | Opción | PUT | 14000 | 07/25 | 14.000 € | |
Indice DAX INDEX | Venta | Opción | PUT | 23800 | 07/25 | 23.800 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Venta | Opción | PUT | 5250 | 07/25 | 52.500 € | |
Indice DAX INDEX | Venta | Opción | PUT | 23700 | 07/25 | 23.700 € | |
Indice DAX INDEX | Venta | Opción | PUT | 24000 | 07/25 | 24.000 € |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
133.205
Nº de Partícipes
39
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
1.536.226 €
Politica de inversiónSe invertirá un 50%-100% de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización/sector, principalmente a través de estrategias con opciones vendidas sobre índices, con vencimientos a corto plazo, buscando aprovechar las variaciones en el valor temporal de estas opciones. La inversión en emisores de baja capitalización bursátil puede influir negativamente en la liquidez del compartimento.
La parte no invertida en renta variable se invertirá en renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), en emisiones con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating del Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 18 meses.
Exposición a riesgo divisa: 0%-100% de la exposición total.
Los emisores/mercados serán fundamentalmente Zona Euro y, puntualmente, de otros países OCDE, pudiendo existir concentración geográfica y/o sectorial.
Podrá invertir hasta 10% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la Gestora.
De forma directa, sólo se utilizan derivados cotizados en mercados organizados de derivados
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.97
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.61
2025-Q1
0.60
2024-Q4
0.59
2024-Q3
0.59
Anual
Total2024
2.38
2023
2.48
2022
2.45