2024-Q4

CAIXABANK SELECCION FUTURO SOSTENIBLE, FI

•PLUS

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,08 €

2.17%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.23%	1.85%	2.03%	10.55%	1.87%	3.95%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. El S&P 500 y el Nasdaq Composite han tenido comportamientos positivos muy sólidos en el segundo semestre de un +7,71% el primero y un +8,90% el segundo, y en el caso de este último, ganando cerca de un 30% en el conjunto del año (y de casi el 24% en el 2024 en el caso del SP500). Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. La importancia de esta última ha impulsado las rentabilidades de las acciones vinculadas a este segmento con una subida del 50,5% en el índice NYSE FANG+, que incluye a las diez empresas tecnológicas más importantes en EE.UU. Los sectores de salud e inmobiliario, sin embargo, han visto subidas más modestas, reflejando su naturaleza defensiva. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha estado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre. En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32% y el IBEX35 un +5,95% pero el DAX alemán subiendo un 9,18%, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones y el MIB italiano un 3,11%. En Japón, el índice Nikkei 225 ha subido en el semestre un 0,79%, apoyado por un mejor entorno económico y con el respaldo de los sectores tecnológico y manufacturero. Respecto a otras clases de activos, el oro ha subido en el semestre casi un 10% acumulando una subida total en el año de cerca del 21% apoyado por la caída de los tipos de interés en EE.UU., las fuertes compras por parte de los bancos centrales y un renovado interés de los inversores minoristas, en un contexto de riesgo geopolítico elevado. Por su parte, los activos digitales como Bitcoin y Ethereum también han tenido subidas significativas. En el caso del Bitcoin se alcanzaron máximos históricos, impulsados por una adopción más amplia de los inversores, la aprobación regulatoria de los ETFs de Bitcoin en EEUU y las elecciones americanas. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Las materias primas han tenido comportamientos dispares con los metales industriales, la energía y los productos agrícolas en territorio negativo de rentabilidad en el segundo semestre, siendo el petróleo y el oro las materias primas que logran terminar el conjunto del año en rentabilidades positivas. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En renta fija, se ha aumentado el peso en Estados Unidos contra Europa especialmente en la parte corta de la curva y se reducía el peso en fondos de mayor duración hacia fondos con duraciones medias. En renta variable se ha buscado diversificar la cartera en función de las oportunidades que ofrece el mercado. Para ello hemos incrementado el peso en financieros, salud y seguridad, retos más identificados con la inversión sostenible social. En cualquier caso, se mantiene un peso importante en estrategias climáticas y ligadas con el medioambiente. En términos geográficos, no se han realizado cambios. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. En el periodo, el patrimonio del fondo ha descendido en un -16,08% mientras que el número de partícipes se ha reducido un -13,18%. Si detallamos el desglose de las diferentes clases, por partícipes y patrimonio, la variación ha sido: Patrimonio Partícipes Clase Premium -10,39% -11,76% Clase Sin Retro -14,91% -10,09% Clase Plus -15,68% -15,23% Clase Estándar -17,20% -13,19% Clase Interna La rentabilidad neta obtenida por el participe, ha sido positiva para todas las clases. La rentabilidad neta de la clase Estándar ha sido de +2,48%, la clase Premium ha obtenido una rentabilidad de +2,97%, la clase Plus +2,83%, y la clase Sin Retro +3,24%. La clase Interna es de reciente creación. El dato concreto de rentabilidad es diferente para cada una de las clases comercializadas debido a las diferentes comisiones aplicadas a la cartera del fondo. Durante el periodo las distintas clases han soportado gastos que varían por las diferentes comisiones aplicadas para cada una de ellas. Los gastos directos soportados en el periodo por la clase Estándar suponen el 0,88% del patrimonio, mientras que para la clase Plus han sido del 0,54%, el 0,40% para la clase Premium y del 0,14% para la clase Sin Retro. Los gastos indirectos para todas las clases fueron de 0,34% para todas las clases. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Respecto a las rentabilidades comparadas con los fondos de la gestora que comparten la vocación inversora de Global, señalar que ninguna de las clases ha podido superar a la media de fondos de la gestora de la misma vocación, que fue del +3,83%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta fija, se ha aumentado el peso en Estados Unidos contra Europa especialmente en la parte corta de la curva Amundi Responsible Investment Euro Corporate y se reducía el peso en fondos de mayor duración hacia fondos con duraciones medias reduciendo peso en fondos como Goldman Sachs Green Bonds. En renta variable se ha buscado diversificar la cartera en función de las oportunidades que ofrece el mercado. Para ello hemos incrementado el peso en financieros con el ETF Amundi S&P Global Financials ESG UCIT, salud con el fondo Fidelity Sustaible Healthcare y seguridad con el fondo Thematics Safety, fondos más identificados con la inversión sostenible social. En cualquier caso, se mantiene un peso importante en estrategias climáticas y ligadas con el medioambiente. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha mantenido un nivel de inversión cercano al 95%. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 7,34%. d) Otra información sobre inversiones. El porcentaje total invertido en otras instituciones de inversión colectivas supone el 96,04% al cierre del periodo, destacando entre ellas: Pictet Asset Management Europe SA, BNP Paribas Asset Management y Candriam. Además, señalar que la remuneración de la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo fue de +3,85%. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad para todas las clases ha estado en un rango de 7,75% y ha sido superior a la de la letra del tesoro a un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Iremos gestionando el nivel de riesgo aprovechando las oportunidades que ofrezca el mercado. Seguiremos buscando oportunidades sostenibles que se puedan ir adaptando a la evolución de los mercados. En renta variable continuamos posicionando la cartera en sectores más vinculados a la temática de sostenibilidad, destacando los industriales, los materiales y los servicios públicos, no obstante, se ha incrementado también la exposición al sector salud, al sector de infraestructuras y al sector tecnológico. En la parte de renta fija, creemos que diversificar las carteras es acertado, no obstante, seguimos manteniendo una importante posición en bonos verdes. La duración se ha mantenido en niveles moderados pero se está potenciando la parte corta de la curva aumentando la exposición a fondos de corta duración.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0187077481	ROBECO CAPITAL GROWT	EUR	13.411.686 €	6.01%	15.9%
LU2402073626	CANDRIAM EQ L ROBOTI	EUR	13.269.253 €	5.94%	18.19%
DE000ETFL565	DEKA MSCI EUROPE CLI	EUR	13.155.563 €	5.89%	16.28%
LU1434524929	CANDRIAM SUST EQ EME	EUR	12.548.514 €	5.62%	2.83%
LU1919842267	ODDO BHF ARTIFICIAL	EUR	10.676.847 €	4.78%	24.05%
LU1165137651	BNP SMART FOOD-I EUR	EUR	10.065.018 €	4.51%	29.3%
LU0503633769	PICTETSMARTCITY-I EU	EUR	10.038.465 €	4.5%	67.63%
LU1951225801	NATIXIS INT LUX I TH	EUR	9.978.414 €	4.47%	Nueva
LU1668149443	FIDELITY SUST HEALTH	EUR	8.264.772 €	3.7%	0.39%
LU2223114971	PICTET CLEAN ENERGY	EUR	7.784.422 €	3.49%	34.65%
IE00BJ5JS448	KBI ICAVKBI GLB SUST	EUR	7.479.691 €	3.35%	48.54%
LU0255978693	PICTET HEALTH-I EUR	EUR	6.737.326 €	3.02%	58.91%
LU1852211991	UBS LUX FUND SOLUTIO	EUR	6.705.230 €	3%	24.71%
LU2041044764	BLACKROCK GLB CIRCUL	EUR	5.845.121 €	2.62%	14.34%
LU2210346602	SCHRODER ISF GLB CLI	EUR	5.773.204 €	2.59%	15.9%
LU2363112280	CANDRIAM SUST BND EU	EUR	5.513.297 €	2.47%	22.49%
IE00BFYV9M80	GUINNESS PLC SUST EN	EUR	5.481.218 €	2.45%	21.45%
LU2008760592	BNPP EASY CORP BOND	EUR	5.146.535 €	2.3%	28.95%
LU1165135952	BNP AQUA-I EUR ACC	EUR	4.989.264 €	2.23%	47.93%
LU2386637925	FTIF FRANKLIN EURO S	EUR	4.774.453 €	2.14%	20.62%
FR0013053444	AMUNDI RESP INVEST J	EUR	4.661.853 €	2.09%	61.52%
LU0348927095	NORDEA GLB CLIMATE A	EUR	4.414.893 €	1.98%	54.09%
FR0013188737	AMUNDI RESP INVEST I	EUR	4.201.147 €	1.88%	12.16%
LU0340558823	PICTET TIMBER-I EUR	EUR	4.160.585 €	1.86%	31.59%
LU0195953749	TEMPLETON GLB CLIMAT	EUR	4.042.965 €	1.81%	46.25%
LU1693963883	EURIZON ABS GREEN BN	EUR	4.049.243 €	1.81%	11.58%
IE000KYX7IP4	AMUNDI S&P GLOBAL FI	EUR	3.566.389 €	1.6%	Nueva
LU2170387828	CT LUX EUROPE SOCIAL	EUR	3.310.726 €	1.48%	31.36%
IE00BDCJZ889	BNY MELLON GLB PLCBN	EUR	3.178.889 €	1.42%	2.31%
LU1365052627	GOLDMAN SACHS GREEN	EUR	2.871.031 €	1.29%	34.77%
LU0336683767	DPAM L BNDS GOVERNME	EUR	2.494.385 €	1.12%	13.03%
LU1811861431	ROBECOSAM GLB SDG CR	EUR	2.340.710 €	1.05%	23.56%
LU1996436579	DPAM LDPAM L BNDS CL	EUR	2.191.029 €	0.98%	8.17%
LU1581414932	LO GLB CLIMATE BND-I	EUR	1.307.135 €	0.59%	61.29%
LU1989763187	CPR INVEST EDUCATION	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2389406211	CPR INVESTHYDROGEN-I	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
FTSE 100	Venta	Futuro	FUT	10		8.947.218 €	Física

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

7.473.723

Nº de Partícipes

1.124

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

50000 EUR

Patrimonio

81.040.222 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEs un fondo que invierte más del 50% de su patrimonio en otras IIC s cuya vocación sea invertir en valores de renta fija privada de elevada rentabilidad de todo el mundo.

Operativa con derivadosEl Fondo tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.05

2024-Q4

0.53

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.44

2024-Q3

0.44

2024-Q2

0.44

2024-Q1

0.44

Anual

Total

2023

1.81

2019

1.92