2025-Q2

CAIXABANK SELECCION COMPROMISO FUTURO, FI

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2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

10,84 €

-0.06%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.83%	1.77%	7.04%	2.75%	1.99%	3.8%	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales - excepto el Banco de Japón - adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor. En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento. En el caso de la renta variable global, el comportamiento ha sido muy sólido en el primer semestre, con el índice MSCI All Country World subiendo un 9,1% en dólares. Europa ha liderado las subidas de los mercados desarrollados con un Stoxx 600 subiendo un 6,65%, el Eurostoxx 50 un 8,32% y siendo el Ibex 35 español el índice con mejor comportamiento: un +20,67%. Alemania tampoco se queda rezagado y sube en el semestre un 20,09%. Reino Unido y Suiza son los mercados con un comportamiento más débil, con subidas del 7,88% y 2,76% respectivamente. El S&P 500 americano ha tenido un comportamiento positivo del 5,50% con una Nasdaq en el 5,48% lo que pone de manifiesto que para el conjunto del semestre las subidas bursátiles en EEUU han estado muy repartidas entre los componentes del índice y no solo concentradas en las 7 magnificas, aunque estas últimas han recuperado el terreno perdido en la parte final del periodo semestral. Los mercados emergentes, por su parte, superaron al resto con un avance del 13,70% en el semestre, impulsados por la mejora del sentimiento en China e India y el retorno de flujos extranjeros. Parece que los resultados empresariales junto con una gran resistencia del ciclo económico han permitido una gran primera parte del año en renta variable. La volatilidad geopolítica no ha supuesto un impedimento a que los inversores tomen posiciones en las bolsas a nivel global. Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales. A pesar de la buena evolución de las bolsas mundiales, se ha visto perjudicado por su exposición al dólar que caía con fuerza en la parte invertida en Estados Unidos. A nivel sectorial, el fondo se ha visto perjudicado por su inversión en fondos con elevada exposición a sectores defensivos como salud, servicios públicos e inmobiliario. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En renta fija, se ha reducido el peso en Estados Unidos y se aumentaba el peso en renta fija europea, especialmente en crédito. Adicionalmente se reducía la posición en emisiones gubernamentales frente a fondos con mayor exposición a deuda corporativa. En renta variable se ha buscado diversificar la cartera en función de las oportunidades que ofrece el mercado. Para ello se ha incrementado el peso en financieros, emergentes y en el sector inmobiliario europeo. Por el contrario, se reducía la exposición en seguridad, alimentación y en indexación europea. En términos geográficos, no se han realizado cambios, manteniendo un mayor peso en Europa frente a Estados Unidos. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. En el periodo, el patrimonio del fondo ha descendido en un -17,99% mientras que el número de partícipes se ha reducido un -12,61%. Si detallamos el desglose de las diferentes clases, por partícipes y patrimonio, la variación ha sido: Patrimonio Partícipes Clase Premium -14,52% -20,00% Clase Sin Retro -18,31% -11,98% Clase Plus -18,21% -16,73% Clase Estándar -18,03% -12,22% Clase Interna La rentabilidad neta obtenida por el participe, ha sido negativa para todas las clases. La rentabilidad neta de la clase Estándar ha sido de -2,32%, la clase Premium ha obtenido una rentabilidad de -1,99%, la clase Plus -1,86%, y la clase Sin Retro -1,60%. La clase Interna es de reciente creación. El dato concreto de rentabilidad es diferente para cada una de las clases comercializadas debido a las diferentes comisiones aplicadas a la cartera del fondo. La rentabilidad de todas las clases ha sido inferior a la rentabilidad obtenida por la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de 1,24%. Durante el periodo las distintas clases han soportado gastos que varían por las diferentes comisiones aplicadas para cada una de ellas. Los gastos directos soportados en el periodo por la clase Estándar suponen el 0,87% del patrimonio, mientras que para la clase Plus han sido del 0,53%, el 0,40% para la clase Premium y del 0,14% para la clase Sin Retro. Los gastos indirectos fueron de 0,31% para todas las clases. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Respecto a las rentabilidades comparadas con los fondos de la gestora que comparten la vocación inversora de Global, señalar que tan sólo la clase Sin Retro ha podido superar a la media de fondos de la gestora de la misma vocación, que fue del -1,80%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta fija, se ha reducido el peso en Estados Unidos y se aumentaba el peso en renta fija europea, especialmente en crédito. Adicionalmente se reducía la posición en emisiones gubernamentales frente a fondos con mayor exposición a deuda corporativa. Para ello, se incrementaba el peso en fondos como Amundi Responsible Investment Euro Corporate, Amundi Impact green bonds y Eurizon Absolute Green bonds frente al reembolso de Goldman Sach Green bonds, DPAM L Bonds Government Sustainable y LO Global Climate Bond. En el bloque de fondos de corto plazo, se reembolsaba Franklin Euro Short Duration Bond para incorporar un nuevo fondo en cartera, también de corto plazo pero con una gestión más flexible. Incrementar la exposición al mercado de deuda corporativa fue un gran contribuidor a la rentabilidad del fondo y destacaba frente al resto de fondos la buena evolución del fondo Amundi Responsible Investment Euro Corporate En renta variable se ha buscado diversificar la cartera en función de las oportunidades que ofrece el mercado. Para ello se ha incrementado el peso en financieros, utilizando el ETF Amundi S&P Wold Financials Screened, también en emergentes subiendo el peso a Candriam Sustainable Equity Emerging Markets con un buen comportamiento en el periodo y se incorporaba un nuevo fondo que invierte en el sector inmobiliario europeo, DPAM Real Estate Europe Sustainable. Por el contrario, se reducía la exposición en seguridad, alimentación y en indexación europea. Adicionalmente se reembolsaban dos fondos, Guinness Sustainable Energy y Pictet Timber. En el bloque de renta variable destacaba por su negativa evolución los fondos del sector salud, Fidelity Funds - Global Healthcare Fund y Pictet Health, así como aquellos con mayor inversión a sectores defensivos como servicios públicos o inmobiliario. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha mantenido un nivel de inversión cercano al 95%. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 5,47%. d) Otra información sobre inversiones. El porcentaje total invertido en otras instituciones de inversión colectivas supone el 93,88% al cierre del periodo, destacando entre ellas: Pictet Asset Management Europe SA, Amundi SA/France y Candriam. Además, señalar que la remuneración de la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo fue de +2,73%. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad para todas las clases ha estado en un rango de 12,05% y ha sido superior a la de la letra del tesoro a un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En este primer semestre se observa que los niveles de la renta variable están por encima de lo que se podía prever, incluso superando los niveles posteriores al denominado "día de la liberación". En este contexto, nos enfrentamos a una disyuntiva estratégica: determinar si el entorno actual representa una verdadera salida, es decir, un punto de partida renovado con nuevas reglas de juego, o si, por el contrario, es una ilusión de estabilidad en un entorno que sigue siendo profundamente incierto. Si se tratara del primer caso, la estrategia debería revalorarse desde cero, deshaciendo apuestas relativas y neutralizando riesgos mientras se analiza el nuevo entorno. Si se tratara del segundo, se requeriría una gestión táctica más activa y flexible. La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos. Esto se traduce en una posición neutral o infraponderada, por una posición más baja en Estados Unidos, pero manteniendo la inversión en Europa y mercados emergentes. En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Respecto al comportamiento del dólar estadounidense, aunque su debilidad ha sido una fuente de rentabilidad, existe la posibilidad de que se produzca un movimiento de recuperación impulsado por el bajo posicionamiento del mercado. Esto sugiere la conveniencia de reducir su tamaño para proteger beneficios. Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer la estabilidad de la estrategia general. Iremos gestionando el nivel de riesgo aprovechando las oportunidades que ofrezca el mercado. Seguiremos buscando oportunidades sostenibles que se puedan ir adaptando a la evolución de los mercados. En renta variable continuamos posicionando la cartera en sectores más vinculados a la temática de sostenibilidad, destacando los industriales, los materiales y los servicios públicos, no obstante, se ha incrementado también la exposición al sector inmobiliario y financiero, así como a los mercados emergentes. Ante un periodo estival que pudiera traer volatilidad a los mercados, mantenemos posiciones defensivas en el sector salud, en servicios públicos y en el sector inmobiliario, posiciones que se reevaluarían si finalmente se producen caídas significativas en los mercados. En la parte de renta fija, creemos que diversificar las carteras es acertado, no obstante, seguimos manteniendo una importante posición en bonos verdes. Continuamos con nuestra preferencia por la deuda corporativa y por menor exposición en Estados Unidos frente a Europa. La duración se ha mantenido en niveles moderados y se ha ido incrementando el peso en crédito frente a deuda gubernamental.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU2363113171	CANDRIAM SUST EQ EME	EUR	14.181.651 €	7.74%	Nueva
LU0187077481	ROBECO CAPITAL GROWT	EUR	12.328.667 €	6.73%	8.08%
LU2879820624	ODDO BHF ARTIFICIAL	EUR	10.430.529 €	5.7%	Nueva
LU0503633769	PICTETSMARTCITY-I EU	EUR	8.940.009 €	4.88%	10.94%
LU2402073626	CANDRIAM EQ L ROBOTI	EUR	8.384.339 €	4.58%	36.81%
LU2223114971	PICTET CLEAN ENERGY	EUR	7.510.365 €	4.1%	3.52%
DE000ETFL565	DEKA MSCI EUROPE CLI	EUR	6.477.448 €	3.54%	50.76%
LU2852919252	BNP SMART FOOD-I PLU	EUR	6.351.815 €	3.47%	Nueva
IE00BJ5JS448	KBI ICAVKBI GLB SUST	EUR	6.267.273 €	3.42%	16.21%
FR0013188737	AMUNDI RESP INVEST I	EUR	5.927.541 €	3.24%	41.09%
LU0195953749	TEMPLETON GLB CLIMAT	EUR	5.546.398 €	3.03%	37.19%
LU0255978693	PICTET HEALTH-I EUR	EUR	5.553.104 €	3.03%	17.58%
LU1951226015	NATIXIS INT LUX I TH	EUR	5.540.806 €	3.03%	Nueva
LU1668149443	FIDELITY SUST HEALTH	EUR	5.495.695 €	3%	33.5%
FR0013053444	AMUNDI RESP INVEST E	EUR	5.267.702 €	2.88%	13%
LU1693963883	EURIZON ABS GREEN BN	EUR	5.259.580 €	2.87%	29.89%
BE6246059354	DPAM B REAL ESTATE E	EUR	5.002.066 €	2.73%	Nueva
IE000KYX7IP4	AMUNDI S&P WORLD FIN	EUR	4.820.953 €	2.63%	35.18%
LU2210346602	SCHRODER ISF GLB CLI	EUR	4.818.743 €	2.63%	16.53%
LU2999677193	BNP AQUA-I EUR ACC	EUR	4.695.617 €	2.56%	Nueva
LU2008760592	BNPP EASY CORP BOND	EUR	4.633.313 €	2.53%	9.97%
LU2363112280	CANDRIAM SUST BND EU	EUR	4.628.287 €	2.53%	16.05%
LU2041044764	BLACKROCK GLB CIRCUL	EUR	4.193.949 €	2.29%	28.25%
LU1852211991	UBS SUSTAINABLE DEVE	EUR	3.954.327 €	2.16%	41.03%
LU2081486131	VONTOBEL TWENTYFOUR	EUR	3.718.465 €	2.03%	Nueva
LU2170387828	CT LUX EUROPE SOCIAL	EUR	3.001.696 €	1.64%	9.33%
LU0348927095	NORDEA GLB CLIMATE A	EUR	2.913.817 €	1.59%	34%
LU1996436579	DPAM LDPAM L BNDS CL	EUR	2.348.616 €	1.28%	7.19%
LU1811861431	ROBECO GLB SDG CREDI	EUR	2.107.879 €	1.15%	9.95%
IE00BDCJZ889	BNY MELLON GLB PLCBN	EUR	1.621.062 €	0.89%	49.01%
IE00BFYV9M80	GUINNESS PLC SUST EN	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0336683767	DPAM L BNDS GOVERNME	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0340558823	PICTET TIMBER-I EUR	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1165135952	BNP AQUA-I EUR ACC	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1165137651	BNP SMART FOOD-I EUR	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1365052627	GOLDMAN SACHS GREEN	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1434524929	CANDRIAM SUST EQ EME	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1581414932	LO GLB CLIMATE BND-I	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1919842267	ODDO BHF ARTIFICIAL	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1951225801	NATIXIS INT LUX I TH	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2386637925	FTIF FRANKLIN EURO S	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
Stoxx Europe 600 EUR	Venta	Futuro	FUT	50		7.423.278 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

6.236.704

Nº de Partícipes

936

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

50000 EUR

Patrimonio

66.279.421 €

Politica de inversiónEs un fondo que invierte más del 50% de su patrimonio en otras IIC s cuya vocación sea invertir en valores de renta fija privada de elevada rentabilidad de todo el mundo.

Operativa con derivadosEl Fondo tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.52

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.42

2025-Q1

0.42

2024-Q4

0.44

2024-Q3

0.44

Anual

Total

2024

1.77

2023

1.81

2022

1.83

2020

1.90

CAIXABANK SELECCION COMPROMISO FUTURO, FI

•PLUS

Explicación del informe periódico

Cartera ICC

Obligaciones sobre Derivados

Política de Inversión