2024-Q4

ALBUS, FI

•PLATINUM

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

12,49 €

1.05%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.24%	1.09%	3.55%	16.02%	5.6%	4.86%	3.53%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. El S&P 500 y el Nasdaq Composite han tenido comportamientos positivos muy sólidos en el segundo semestre de un +7,71% el primero y un +8,90% el segundo, y en el caso de este último, ganando cerca de un 30% en el conjunto del año (y de casi el 24% en el 2024 en el caso del SP500). Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. La importancia de esta última ha impulsado las rentabilidades de las acciones vinculadas a este segmento con una subida del 50,5% en el índice NYSE FANG+, que incluye a las diez empresas tecnológicas más importantes en EE.UU. Los sectores de salud e inmobiliario, sin embargo, han visto subidas más modestas, reflejando su naturaleza defensiva. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha estado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre. En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32% y subiendo el IBEX35 un +5,95%, el DAX alemán subiendo un 9,18%,, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones y el MIB italiano un 3,11%. En Japón, el índice Nikkei 225 ha subido en el semestre un 0,79%, apoyado por un mejor entorno económico y con el respaldo de los sectores tecnológico y manufacturero. Respecto a otras clases de activos, el oro ha subido en el semestre casi un 10% acumulando una subida total en el año de cerca del 21% apoyado por la caída de los tipos de interés en EE.UU., las fuertes compras por parte de los bancos centrales y un renovado interés de los inversores minoristas, en un contexto de riesgo geopolítico elevado. Por su parte, los activos digitales como Bitcoin y Ethereum también han tenido subidas significativas. En el caso del Bitcoin se alcanzaron máximos históricos, impulsados por una adopción más amplia de los inversores, la aprobación regulatoria de los ETFs de Bitcoin en EEUU y las elecciones americanas. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Las materias primas han tenido comportamientos dispares con los metales industriales, la energía y los productos agrícolas en territorio negativo de rentabilidad en el segundo semestre, siendo el petróleo y el oro las materias primas que logran terminar el conjunto del año en rentabilidades positivas. Este entorno descrito de fuertes subidas en la renta variable ha sido muy favorable para el fondo, que durante la mayor parte del periodo se ha situado por encima del nivel neutral en este activo del 65%. Además, nuestra preferencia por EE:UU frente al resto de áreas geográficas ha resultado positiva siendo esta el área geográfica que acumula la práctica totalidad de las subidas del semestre. Por el lado negativo las posiciones más defensivas como el sector salud se han quedado atrás, aunque hemos ido reduciendo esta exposición a lo largo de todo el periodo hasta eliminarla completamente. En cuanto a renta fija, el estar largos de duración durante la mayor parte del periodo nos ha permitido beneficiarnos de las bajadas en las rentabilidades de los gobiernos europeos, sobre todo en España e Italia, y más todavía al estar centrados en los plazos más cortos. Y por último respecto a las divisas, el fondo se ve también favorecido por la exposición a dólar, que se ha seguido apreciando durante el periodo, y también en el yen, aunque con menor exposición. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante este periodo la estrategia del fondo ha consistido, principalmente, en mantener un nivel medio de inversión en renta fija y liquidez cercano al 30%, incluyendo renta fija privada y deuda pública, con duración positiva. Dentro de la renta fija, durante el periodo la estrategia principal ha consistido en mantener el nivel de duración entre la neutralidad del mandato (1,25) y la sobreponderación (1,40). Se mantiene la preferencia por bonos de gobierno sobre el crédito, y dentro de los bonos de gobierno estamos sobreponderados en los vencimientos más cortos frente a los medios y largos. En este sentido se mantienen posiciones de crédito a muy corto plazo con rentabilidades muy atractivas Se mantiene una pequeña posición en renta fija de países emergentes en torno al 1,5% del patrimonio del fondo. En cuanto a renta variable, iniciamos el periodo con niveles de exposición sobreponderados entorno al 73% que moderamos como ya veníamos haciendo a finales del periodo anterior, y durante el periodo mantenemos esa exposición entre la neutralidad del 65% y la sobreponderación hasta el 70%. Durante todo el periodo hemos mantenido preferencia geográfica por EE.UU frente al resto de áreas geográficas, con posiciones indiciadas, opciones call sobre el S&P 500 y con posiciones en pequeñas compañías (Russell 2000) y en el sector financiero americano de cara a las elecciones americanas. A nivel global también incorporamos exposición al sector inmobiliario. En Europa mantenemos la posición específica a Reino Unido, y en cuanto a estilos y factores hemos eliminado la posición en el sector salud y mantenemos la posición con sesgo valor. También en Europa se mantiene la cartera de 15 compañías con un peso total en torno al 7,5% del patrimonio. Las posiciones en el resto de las áreas geográficas están más ligadas a índices, incrementando la exposición a Canadá En cuanto a la divisa, destaca la exposición a dólar, donde hemos estado sobreponderados durante la mayor parte del periodo con posiciones, situándonos entre la neutralidad del 43% y el 47%. c) Índice de referencia. (ML Euro Large Cap 35%, V: MSCI All Countries World Index: 65%)La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado según clases en un 0,05% (Platinum), 0,99% (Extra) y 3,47% (Cartera) y el número de partícipes ha variado en un -2,63% (Platinum), -2,96% (Extra) y -4,72% (Sin Retro). Los gastos soportados por el fondo han sido del 0,38%, 0,53% y 0,28% para las clases Platinum, Extra y Sin Retro, de los cuales los gastos indirectos son 0,04% en cada una de las clases. La rentabilidad del fondo ha sido del 6,54%, 6,38% y 6,65% en la clase Platinum, Extra y Cartera respectivamente. La rentabilidad es inferior a la del índice de referencia de 7,43%. (ML Euro Large Cap 35%, V: MSCI All Countries World Index: 65%)) en todas las clases. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido del 6,54%, 6,38% y 6,65% en la clase Platinum, Extra y Sin Retro respectivamente. Respecto a la media de los fondos con la misma vocación inversora (Global: 4.15%), la rentabilidad ha sido superior en las tres clases. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta fija, iniciamos el periodo incrementando la duración hasta niveles del 1,33 años subiendo exposición en Alemania en el tramo 5-7 años con futuros, reduciendo la infraponderación en ese tramo y manteniendo la sobreponderación en las tramos cortos. Mantenemos esas posiciones durante el verano hasta septiembre en que incrementamos la duración en los tramos largos alemanes para sobreponderarnos en la zona de 1,40. En el tramo final del periodo no hacemos cambios relevantes y tan sólo reducimos algo los niveles de duración hasta la zona de 1,38. Durante todo el periodo se mantiene la preferencia por bonos de gobierno sobre el crédito, y dentro de los bonos de gobierno estamos sobreponderados en los vencimientos más cortos frente a los medios y largos. En renta variable, iniciamos el periodo con niveles de exposición sobreponderados entorno al 73% que moderamos como ya veníamos haciendo a finales del periodo anterior, aunque de forma más intensa hasta la zona del 66,75%. Esta bajada desde el 73% la realizamos tanto con Europa, vendiendo futuros sobre el Eurostoxx 50 y reduciendo la exposición a sesgo valor, como en EE.UU donde deshacemos la opción call sobre el S&P 500 con vencimiento diciembre con un resultado muy positivo. Ya en agosto aprovechamos las correcciones para incrementar la exposición a renta variable hacia la zona del 71%, recomprando así parte de las ventas del mes anterior. Esta subida la realizamos en EEUU a través de futuros y de opciones call sobre el S&P 500 y en Europa con futuros del Eurostoxx 50. En septiembre reducimos la exposición a renta variable hasta niveles cercanos a la neutralidad del 65% con toma de beneficios en todas las áreas geográficas tras un inicio de mes donde vendimos con beneficios las opciones sobre el S&P 500 que habíamos comprado en agosto. Sectorialmente eliminamos la posición en el sector salud en Europa e incorporamos exposición a inmobiliario global, un sector que se beneficia en un entorno de bajada de tipos. Antes de las elecciones en EE.UU incorporamos la idea de pequeñas compañías con el índice Russell 2000, ya que consideramos este evento un catalizador para este segmento del mercado y mantenemos la neutralidad del 65% para cubrirnos del riesgo de dicho evento. Tras las elecciones y la victoria de Trump incrementamos los niveles de renta variable hasta la zona de 67,5%, implementado toda la subida con bolsa americana, donde además incorporamos la idea de financieras. También incrementamos exposición a Canadá. Para finalizar el periodo moderamos la inversión en renta variable hasta la zona del 66%, ligeramente por encima de la neutralidad. A nivel geográfico, mantenemos la preferencia de EE.UU sobre el resto de áreas geográficas como durante todo el periodo. En cuanto a las divisas, destaca la exposición a dólar por encima del 43% del patrimonio del fondo, estando sistemáticamente sobreponderados frente al mandato durante el periodo, salvo entre octubre y noviembre donde estamos neutrales tomando beneficios de una posición con un resultado muy positivo por la fuerte apreciación del dólar. Durante el periodo, las inversiones que han tenido mayor impacto positivo sobre la rentabilidad del fondo han sido las posiciones en renta variable americana ligadas a índice como SPDR S&P 500, IShares Core S&P 500 y XTrackers MSCI USA,. A nivel geográfico también destaca la aportación de otros desarrollados como Canadá (iShares MSCI Canada) y Australia (iShares MSCI Australia), aunque ambas se ven reducidas por la depreciación de sus divisas, sobre todo en Australia. El resto de áreas geográficas permanecen planas o con ligeras pérdidas. En Europa destaca la posición en el sesgo value (iShares MSCi ERP Value) y en Reino Unido (iShares Core FTSE 100) con un comportamiento superior al índice europeo. También la cartera de 15 valores europeos tiene una rentabilidad muy superior respecto al índice europeo. En renta fija, la contribución es positiva en las posiciones de crédito y en la posición de gobiernos europeos en todos los tramos, destacando sobre todo las posiciones en gobiernos periféricos (España e Italia) donde ha habido un fuerte estrechamiento de primas de riesgo. En cuanto a divisas, aportan las posiciones en dólar y yen. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 2,98%. d) Otra información sobre inversiones. El porcentaje total invertido en otras instituciones de Inversión Colectivas supone un 64.37% del patrimonio del fondo, destacando entre ellas BlackRock Inc, Deutsche Asset Management, State Street, Nomura y Amundi. La remuneración de la liquidez es del 3,99% 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad acumulada en el periodo de todas las clases es de 7,56 y ha sido inferior a la de su índice de referencia (7,60) y superior a la de la letra del tesoro (0,10). 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. Caixabank AM en su compromiso por evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo con la justicia social y la protección al medio ambiente, establece en su Política de implicación los principios seguidos para la participación en las decisiones de las sociedades en las que invierte a través de acciones de diálogo y mediante el ejercicio de los derechos políticos asociados a su condición de accionista. La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de las compañías en las que invierte y en consonancia con su visión de inversión socialmente responsable. Se tendrá en cuenta cuestiones medioambientales (por ejemplo, contaminación, uso sostenible de los recursos, cambio climático y protección de la biodiversidad), sociales (por ejemplo, igualdad de género) y de gobernanza (por ejemplo, políticas remunerativas), en línea con su adhesión a los Principios para la Inversión Responsable (PRI). Así, a través del ejercicio del derecho de voto, se pretende influir en las políticas corporativas para la mejora de las deficiencias detectada en materia ASG. CaixaBank AM cuenta con una entidad asesora especializada en elaborar recomendaciones de voto sobre los asuntos que una determinada sociedad va a someter a votación en su junta de accionistas para formarse un juicio desde una perspectiva más amplia y, así, ejercitar los derechos referidos en línea con lo contenido en la presente declaración. La información de detalle de las actividades de voto así como nuestras políticas de sostenibilidad puede encontrarse en: https://www.caixabankassetmanagement.com/page/sostenibilidad_am#politicas https://vds.issgovernance.com/vds/#/MTEwMDY= 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Por la parte de Renta Variable, respecto a las expectativas sobre la evolución de los diferentes mercados bursátiles, el análisis externo ha ayudado a elaborar escenarios y asignar probabilidades a la hora de decidir exposición a cada área geográfica y, dentro de esta, a cada país. En cuanto a la selección de sectores, el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de las diferentes industrias y sectores en las inversiones en renta variable. A nivel de selección de compañías también juega un papel relevante. Es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores, y representa un papel fundamental en la gestión de las IIC en el proceso de inversión de las mismas. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado las diferentes acciones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Variable en el gasto de análisis: Morgan Stanley, UBS, BofA Securities, JP Morgan y Goldman Sachs, representando estos cerca del 65% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 39.956,25€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 54.160,56 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. En cuanto al fondo, mantenemos la visión constructiva en activos de riesgo para la primera mitad de 2025 aunque con mayor cautela que en 2024, manteniendo una sobreponderación en activos de riesgo más limitada y con sesgos que se verían condicionados por la nueva administración americana como las pequeñas compañías americanas o el sector financiero, y también en el sector inmobiliario que se debería de beneficiar de mayores bajadas de tipos de las esperadas por el mercado. En cuanto a renta fija, mantenemos también una ligera sobreponderación, implementada sobre todo en los tramos cortos de la curva. Y en divisas, creemos que la posición del dólar sigue teniendo recorrido con el dinamismo de la economía americana, aunque ya con una valoración muy ajustada.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
GB00BM8PJY71	NATWEST GROUP PLC	EUR	1.521.428 €	0.59%	6.66%
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	1.484.030 €	0.58%	4.5%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	1.425.270 €	0.55%	Nueva
NL00150001Q9	STELLANTIS NV	EUR	1.309.360 €	0.51%	Nueva
SE0007100581	ASSA ABLOY AB	EUR	1.226.523 €	0.48%	5.11%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	1.211.662 €	0.47%	Nueva
FR0000120628	AXA SA	EUR	1.196.876 €	0.47%	8.68%
IT0003128367	ENEL SPA	EUR	1.211.936 €	0.47%	8.52%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	1.193.220 €	0.46%	2.7%
GB0007188757	RIO TINTO PLC	EUR	1.176.637 €	0.46%	6.89%
GB00B10RZP78	UNILEVER PLC	EUR	1.195.082 €	0.46%	10.4%
CH0012005267	NOVARTIS AG	EUR	1.153.225 €	0.45%	14.48%
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	1.120.770 €	0.44%	Nueva
GB0009895292	ASTRAZENECA PLC	EUR	1.139.367 €	0.44%	13.13%
FR0000120321	L'OREAL SA	EUR	1.093.920 €	0.43%	Nueva
CH0038863350	NESTLE SA	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0210483332	CIE FINANCIERE RICHE	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000120578	SANOFI SA	EUR	0 €	0%	Vendida
GB0007980591	BP PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROU	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1142279782	THERMO FISHER SCIENT	2%	2025-04-15	EUR	202.515 €	0.08%	1.39%

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1991265395	BANK OF AMERICA CORP	1%	2030-05-09	EUR	1.025.114 €	0.4%	Nueva
XS2148623106	LLOYDS BANKING GROUP	3%	2026-04-01	EUR	1.000.326 €	0.39%	Nueva
XS2307853098	NATWEST GROUP PLC	0%	2030-02-26	EUR	1.000.544 €	0.39%	Nueva
XS2413697140	ING GROEP NV	0%	2030-11-29	EUR	986.496 €	0.38%	Nueva
XS2051362072	AT&T INC	0%	2030-03-04	EUR	895.527 €	0.35%	Nueva
XS2648076896	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2027-07-11	EUR	891.771 €	0.35%	1.91%
XS1384064587	BANCO SANTANDER SA	3%	2026-04-04	EUR	886.638 €	0.34%	2.46%
XS2230399441	AIB GROUP PLC	2%	2031-05-30	EUR	842.787 €	0.33%	Nueva
XS2200150766	CAIXABANK SA	0%	2026-07-10	EUR	791.145 €	0.31%	1.86%
XS2589361240	INTESA SANPAOLO SPA	6%	2034-02-20	EUR	765.205 €	0.3%	172.82%
XS1967636199	ABERTIS INFRAESTRUCT	3%	2031-03-27	EUR	696.906 €	0.27%	Nueva
XS2053052895	EDP FINANCE BV	0%	2026-09-16	EUR	661.670 €	0.26%	269.95%
ES0213679OP3	BANKINTER SA	4%	2031-09-13	EUR	649.168 €	0.25%	209.91%
FR001400M4O2	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2033-11-27	EUR	634.706 €	0.25%	Nueva
IT0005580102	UNICREDIT SPA	5%	2034-04-16	EUR	638.409 €	0.25%	212.8%
PTNOBLOM0001	NOVO BANCO SA	9%	2033-12-01	EUR	601.842 €	0.23%	Nueva
XS1909057645	LOGICOR FINANCING SA	3%	2028-11-13	EUR	597.466 €	0.23%	215.59%
XS2194370727	BANCO SANTANDER SA	1%	2027-06-23	EUR	582.609 €	0.23%	2.91%
DE000A351U49	ALLIANZ SE	5%	2053-07-25	EUR	569.479 €	0.22%	158.01%
XS2055647213	ABBVIE INC	1%	2031-11-18	EUR	539.596 €	0.21%	Nueva
XS2554581830	ASR NEDERLAND NV	7%	2043-12-07	EUR	535.441 €	0.21%	Nueva
XS2696089197	CARLSBERG BREWERIES	4%	2033-10-05	EUR	532.882 €	0.21%	Nueva
XS2587352340	GENERAL MOTORS FINAN	4%	2029-02-15	EUR	519.594 €	0.2%	Nueva
XS2753310825	TELEFONICA EMISIONES	3%	2032-01-24	EUR	511.729 €	0.2%	2.8%
ES0380907040	UNICAJA BANCO SA	1%	2026-12-01	EUR	484.686 €	0.19%	1.42%
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2199-12-31	EUR	475.793 €	0.19%	Nueva
XS2300292963	CELLNEX FINANCE CO S	1%	2029-01-15	EUR	463.266 €	0.18%	Nueva
FR001400KKC3	VEOLIA ENVIRONNEMENT	5%	2199-12-31	EUR	431.595 €	0.17%	309.62%
XS2227906208	AMERICAN TOWER CORP	1%	2032-01-15	EUR	424.951 €	0.17%	Nueva
XS2555420103	UNICREDIT SPA	5%	2027-11-15	EUR	431.856 €	0.17%	1.5%
FR001400E7J5	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2027-07-28	EUR	402.992 €	0.16%	1.78%
FR001400F1U4	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2029-07-11	EUR	416.913 €	0.16%	2.45%
XS2317069685	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2028-03-16	EUR	407.949 €	0.16%	3.93%
XS2648077191	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2031-07-11	EUR	420.825 €	0.16%	Nueva
XS2751667150	BANCO SANTANDER SA	5%	2034-04-22	EUR	419.410 €	0.16%	Nueva
XS2831195644	BARCLAYS PLC	4%	2036-05-31	EUR	418.329 €	0.16%	Nueva
XS1725678194	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2029-11-28	EUR	385.738 €	0.15%	109.51%
XS2310118976	CAIXABANK SA	1%	2031-06-18	EUR	391.325 €	0.15%	3.4%
XS1963745234	MCDONALD'S CORP	1%	2031-03-15	EUR	356.059 €	0.14%	3.03%
XS2340236327	BANK OF IRELAND GROU	1%	2031-08-11	EUR	348.609 €	0.14%	2.72%
XS1945110861	INTERNATIONAL BUSINE	1%	2031-01-31	EUR	325.376 €	0.13%	Nueva
XS2321466133	BARCLAYS PLC	1%	2031-03-22	EUR	330.810 €	0.13%	3.37%
XS2361358299	REPSOL EUROPE FINANC	0%	2029-07-06	EUR	337.271 €	0.13%	2.28%
XS2462605671	TELEFONICA EUROPE BV	7%	2199-12-31	EUR	334.676 €	0.13%	52.86%
FR001400IJU1	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2033-06-12	EUR	310.656 €	0.12%	Nueva
FR001400KHI6	ENGIE SA	4%	2042-09-06	EUR	316.530 €	0.12%	Nueva
XS2589260996	ENEL FINANCE INTERNA	4%	2043-02-20	EUR	314.266 €	0.12%	Nueva
XS2765559443	LINDE PLC	3%	2031-02-14	EUR	304.292 €	0.12%	2.55%
ES0213679JR9	BANKINTER SA	0%	2027-10-06	EUR	283.188 €	0.11%	3.95%
XS2432130610	TOTALENERGIES SE	2%	2199-12-31	EUR	289.816 €	0.11%	Nueva
XS2726263911	MCDONALD'S CORP	4%	2035-11-28	EUR	261.595 €	0.1%	Nueva
DE000A3829J7	VONOVIA SE	4%	2034-04-10	EUR	206.415 €	0.08%	Nueva
FR001400F1G3	ENGIE SA	3%	2030-01-11	EUR	204.145 €	0.08%	2.35%
FR001400MF86	ENGIE SA	3%	2033-12-06	EUR	206.288 €	0.08%	3.1%
PTEDP4OM0025	EDP SA	5%	2083-04-23	EUR	211.134 €	0.08%	Nueva
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2030-01-16	EUR	199.664 €	0.08%	59.21%
XS2542914986	EDP FINANCE BV	3%	2030-03-11	EUR	194.494 €	0.08%	3.04%
XS2575973776	NATIONAL GRID PLC	3%	2029-01-16	EUR	206.512 €	0.08%	2.48%
XS2620585906	BP CAPITAL MARKETS B	4%	2035-05-12	EUR	211.147 €	0.08%	Nueva
XS2770512064	ENEL SPA	4%	2199-12-31	EUR	205.565 €	0.08%	Nueva
XS2794589403	BRITISH TELECOMMUNIC	5%	2054-10-03	EUR	208.047 €	0.08%	Nueva
XS2806471368	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-22	EUR	205.252 €	0.08%	2.5%
XS2830466301	AMERICAN TOWER CORP	4%	2034-05-16	EUR	207.219 €	0.08%	Nueva
XS2834282498	LINDE PLC	3%	2044-06-04	EUR	203.729 €	0.08%	Nueva
XS2894862080	REPSOL EUROPE FINANC	3%	2034-09-05	EUR	199.926 €	0.08%	Nueva
ES0224244105	MAPFRE SA	2%	2030-04-13	EUR	187.579 €	0.07%	3.59%
FR0014006NI7	BNP PARIBAS SA	0%	2028-05-30	EUR	182.065 €	0.07%	2.5%
XS2089229806	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2034-12-04	EUR	171.293 €	0.07%	Nueva
XS2177442295	TELEFONICA EMISIONES	1%	2032-05-21	EUR	175.522 €	0.07%	2.5%
XS2289133915	UNICREDIT SPA	0%	2026-01-19	EUR	183.843 €	0.07%	1%
XS2347367018	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2030-06-01	EUR	182.873 €	0.07%	Nueva
XS2459544339	EDP FINANCE BV	1%	2029-09-21	EUR	188.266 €	0.07%	2.9%
XS2484587048	TELEFONICA EMISIONES	2%	2031-05-25	EUR	191.418 €	0.07%	2.63%
XS2748213290	IBERDROLA FINANZAS S	4%	2199-12-31	EUR	189.923 €	0.07%	4.35%
XS2177580508	E.ON SE	0%	2031-08-20	EUR	165.801 €	0.06%	2.96%
FR0013181898	LA BANQUE POSTALE SA	3%	2028-06-09	EUR	97.025 €	0.04%	1.12%
ES0213679OF4	BANKINTER SA	1%	2032-12-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A2RAA0	ERSTE GROUP BANK AG	0%	2028-05-17	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002951326	KBC GROUP NV	4%	2031-12-06	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6320935271	ANHEUSER-BUSCH INBEV	2%	2032-04-02	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6350703169	ANHEUSER-BUSCH INBEV	3%	2037-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A289QR9	MERCEDES-BENZ GROUP	0%	2030-09-10	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LBMY2	MERCEDES-BENZ FINANC	3%	2027-02-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0011225143	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2027-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013385473	VEOLIA ENVIRONNEMENT	1%	2030-01-07	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013515749	BANQUE FEDERATIVE DU	1%	2030-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
FR00140009W6	LA BANQUE POSTALE SA	0%	2031-01-26	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014004QX4	ALSTOM SA	0%	2027-07-27	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400D6O8	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2034-10-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400DY43	ORANGE SA	3%	2031-11-16	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400E797	BPCE SA	4%	2032-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400I7P8	BPCE SA	5%	2033-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400IJT3	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2028-06-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400KJP7	LVMH MOET HENNESSY L	3%	2029-09-07	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400OJC7	ENGIE SA	3%	2036-03-06	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400Q486	CIE GENERALE DES ETA	3%	2031-05-16	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400QOK5	ENGIE SA	4%	2199-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005580573	MEDIOBANCA BANCA DI	5%	2034-04-22	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005598989	UNICREDIT SPA	4%	2034-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1197833137	COCA-COLA CO/THE	1%	2035-03-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1721760541	ORSTED AS	1%	2029-11-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1874122770	TOTALENERGIES CAPITA	1%	2027-03-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1907120528	AT&T INC	1%	2026-09-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1907120791	AT&T INC	2%	2029-09-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2002018500	VODAFONE GROUP PLC	1%	2030-11-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2066706735	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2034-10-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2170386853	SHELL INTERNATIONAL	1%	2032-11-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2170736263	RICHEMONT INTERNATIO	1%	2032-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2225157424	VODAFONE GROUP PLC	2%	2080-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2226645278	SAMPO OYJ	2%	2052-09-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2244941063	IBERDROLA INTERNATIO	1%	2199-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2261215011	HOLCIM FINANCE LUXEM	0%	2031-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2265360359	STORA ENSO OYJ	0%	2030-12-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2281343256	BAYER AG	0%	2029-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2297549391	CAIXABANK SA	0%	2029-02-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2314312179	AXA SA	1%	2041-10-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2344735811	ENI SPA	0%	2028-06-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2389343380	ABN AMRO BANK NV	0%	2029-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2411241693	TALANX AG	1%	2042-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2413696761	ING GROEP NV	0%	2025-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2434702424	CAIXABANK SA	0%	2028-01-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2485162163	EVONIK INDUSTRIES AG	2%	2027-09-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2531420656	ENEL FINANCE INTERNA	3%	2029-03-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2535309798	MEDTRONIC GLOBAL HOL	3%	2034-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2536431617	ANGLO AMERICAN CAPIT	4%	2032-09-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2545263399	CARLSBERG BREWERIES	3%	2025-10-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2550898204	VERIZON COMMUNICATIO	4%	2034-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2560495462	VODAFONE INTERNATION	3%	2029-03-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2583203950	BANCO DE SABADELL SA	5%	2029-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2583352443	VOLVO TREASURY AB	3%	2025-11-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2584685031	RWE AG	3%	2029-02-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2585932275	BECTON DICKINSON EUR	3%	2029-09-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2616008970	SIKA CAPITAL BV	3%	2030-05-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2620585658	BP CAPITAL MARKETS B	3%	2030-05-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2626343375	VOLVO TREASURY AB	3%	2027-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2675225531	BRITISH TELECOMMUNIC	4%	2033-01-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2698773830	BMW FINANCE NV	3%	2028-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2707169111	AIB GROUP PLC	5%	2031-10-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2723549361	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2030-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2739132897	ENI SPA	3%	2034-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2747590896	GENERALI	3%	2029-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2747600109	E.ON SE	3%	2036-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2776793965	KRAFT HEINZ FOODS CO	3%	2029-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2787827190	STELLANTIS NV	3%	2030-09-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2788600869	DEUTSCHE TELEKOM AG	3%	2036-03-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2791972248	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2034-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2791973642	BANCO DE SABADELL SA	5%	2034-06-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2815980664	LLOYDS BANKING GROUP	3%	2032-05-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2818300407	ING GROEP NV	4%	2034-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2823235085	AIB GROUP PLC	4%	2035-05-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2826616596	CELLNEX FINANCE CO S	3%	2029-01-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2828791074	NORDEA BANK ABP	4%	2035-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2842061421	HEIDELBERG MATERIALS	3%	2034-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
BE0000334434	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2025-06-22	EUR	927.581 €	0.36%	1.14%
IT0005127086	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2025-12-01	EUR	674.994 €	0.26%	1.7%
FR0012938116	FRENCH REPUBLIC GOVE	1%	2025-11-25	EUR	619.814 €	0.24%	2.48%
PTOTEKOE0011	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2025-10-15	EUR	577.144 €	0.22%	1.5%
EU000A284451	EUROPEAN UNION		2025-11-04	EUR	371.617 €	0.14%	2.61%
AT0000A1FAP5	REPUBLIC OF AUSTRIA	1%	2025-10-20	EUR	234.045 €	0.09%	2.27%
ES00000126Z1	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2025-04-30	EUR	210.568 €	0.08%	59.58%
IT0005090318	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2025-06-01	EUR	190.477 €	0.07%	1.14%
FR0011962398	FRENCH REPUBLIC GOVE	1%	2024-11-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005001547	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2024-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012B39	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2028-04-30	EUR	1.330.966 €	0.52%	2.51%
IT0005024234	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2030-03-01	EUR	1.133.596 €	0.44%	3.6%
ES00000128H5	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2026-10-31	EUR	973.129 €	0.38%	1.57%
IT0004735152	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-09-15	EUR	977.925 €	0.38%	Nueva
DE0001102457	BUNDESREPUBLIK DEUTS	0%	2028-08-15	EUR	821.340 €	0.32%	1.72%
ES0000012A89	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2027-10-31	EUR	800.201 €	0.31%	2.36%
FR0013407236	FRENCH REPUBLIC GOVE	0%	2029-05-25	EUR	794.214 €	0.31%	2.1%
ES0000012K61	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2032-10-31	EUR	780.126 €	0.3%	2.91%
IT0005340929	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2028-12-01	EUR	766.087 €	0.3%	3.21%
FR0011317783	FRENCH REPUBLIC GOVE	2%	2027-10-25	EUR	666.572 €	0.26%	2.43%
DE0001102408	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2026-08-15	EUR	646.532 €	0.25%	1.23%
IT0005518128	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2033-05-01	EUR	651.271 €	0.25%	21.62%
DE0001102507	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2030-08-15	EUR	533.843 €	0.21%	Nueva
IT0005094088	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2032-03-01	EUR	532.115 €	0.21%	4.29%
NL00150006U0	NETHERLANDS GOVERNME		2031-07-15	EUR	513.801 €	0.2%	105.58%
BE0000341504	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2027-06-22	EUR	448.796 €	0.17%	2.61%
IT0004644735	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2026-03-01	EUR	448.655 €	0.17%	87.91%
ES0000012N43	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2031-07-30	EUR	408.989 €	0.16%	Nueva
EU000A283859	EUROPEAN UNION		2030-10-04	EUR	396.429 €	0.15%	3.88%
EU000A285VM2	EUROPEAN UNION		2035-07-04	EUR	372.824 €	0.14%	3.7%
ES0000012N35	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2034-10-31	EUR	310.167 €	0.12%	87.5%
IE00BFZRQ242	IRELAND GOVERNMENT B	1%	2031-03-18	EUR	298.321 €	0.12%	3.82%
FI4000278551	FINLAND GOVERNMENT B	0%	2027-09-15	EUR	289.433 €	0.11%	3.04%
NL0000102317	NETHERLANDS GOVERNME	5%	2028-01-15	EUR	280.373 €	0.11%	2.08%
AT0000A2NW83	REPUBLIC OF AUSTRIA		2031-02-20	EUR	256.275 €	0.1%	Nueva
BE0000349580	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2030-06-22	EUR	260.135 €	0.1%	Nueva
IE00BV8C9418	IRELAND GOVERNMENT B	1%	2026-05-15	EUR	232.395 €	0.09%	2.42%
AT0000A1ZGE4	REPUBLIC OF AUSTRIA	0%	2028-02-20	EUR	197.433 €	0.08%	3.12%
FI4000550249	FINLAND GOVERNMENT B	3%	2033-09-15	EUR	203.834 €	0.08%	Nueva
IE00BDHDPR44	IRELAND GOVERNMENT B	0%	2028-05-15	EUR	199.718 €	0.08%	3.42%
IT0005274805	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-08-01	EUR	208.810 €	0.08%	3.76%
IT0005500068	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-12-01	EUR	200.026 €	0.08%	2.47%
IT0005542797	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2030-06-15	EUR	207.750 €	0.08%	3.63%
PTOTEVOE0018	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2028-10-17	EUR	208.021 €	0.08%	2.75%
DE0001102580	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2032-02-15	EUR	171.441 €	0.07%	2.78%
NL0011819040	NETHERLANDS GOVERNME	0%	2026-07-15	EUR	180.392 €	0.07%	2.66%
PTOTEWOE0017	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2034-04-18	EUR	191.808 €	0.07%	Nueva
ES0000012F76	SPAIN GOVERNMENT BON	0%	2030-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013131877	FRENCH REPUBLIC GOVE	0%	2026-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005454241	ITALY BUONI POLIENNA		2026-08-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BTJRMP35	XTRACKERS MSCI EMERG	EUR	16.888.082 €	6.57%	3.04%
IE00B5BMR087	ISHARES CORE S&P 500	EUR	8.838.789 €	3.44%	47.67%
LU1650488494	AMUNDI EURO GOVERNME	EUR	6.536.640 €	2.54%	3.16%
JP3027630007	NEXT FUNDS TOPIX EXC	EUR	5.140.095 €	2%	4.57%
IE00BJ0KDR00	XTRACKERS MSCI USA U	EUR	48.564.456 €	18.88%	7.3%
IE00B6YX5C33	SPDR S&P 500 UCITS E	EUR	48.220.723 €	18.75%	5.31%
IE00B52SF786	ISHARES MSCI CANADA	EUR	4.969.173 €	1.93%	81.31%
IE00B4613386	SPDR BLOOMBERG EMERG	EUR	3.606.372 €	1.4%	2.34%
LU0274209740	XTRACKERS MSCI JAPAN	EUR	3.346.970 €	1.3%	18.61%
LU1650487413	AMUNDI EURO GOVERNME	EUR	2.875.460 €	1.12%	2.82%
IE00BJZ2DD79	XTRACKERS RUSSELL 20	EUR	2.697.351 €	1.05%	Nueva
LU1287023003	AMUNDI EURO GOVERNME	EUR	2.667.130 €	1.04%	3.85%
IE00BCHWNT26	XTRACKERS MSCI USA F	EUR	2.605.645 €	1.01%	Nueva
IE00B1FZS350	ISHARES DEVELOPED MA	EUR	2.423.685 €	0.94%	Nueva
IE00B5377D42	ISHARES MSCI AUSTRAL	EUR	2.028.497 €	0.79%	26.35%
IE00B53HP851	ISHARES CORE FTSE 10	EUR	1.937.967 €	0.75%	22.8%
IE00BQN1K901	ISHARES EDGE MSCI EU	EUR	1.549.503 €	0.6%	39.77%
LU0274209237	XTRACKERS MSCI EUROP	EUR	644.377 €	0.25%	78.93%
DE000A0Q4R36	ISHARES STOXX EUROPE	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
S&P 500	Venta	Futuro	FUT	50		2.053.955 €	Física
MSCI Emerging Markets USD	Venta	Futuro	FUT	50		263.272 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

6.880.420

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1000000 EUR

Patrimonio

85.028.518 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo del Fondo es invertir en cada momento en los distintos mercados en los porcentajes más adecuados, optimizando al máximo la rentabilidad de la cartera para cada nivel de riesgo asumido. No se establecen porcentajes máximos de inversión ni en renta fija, ni en renta variable ni en divisas distintas al euro.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Salud
18.78%
Servicios financieros
14.57%
Materias Primas
12.70%
Consumo defensivo
12.27%
Comunicaciones
7.95%
Tecnología
7.64%
Consumo cíclico
7.02%
Industria
6.57%
Servicios públicos
6.50%
Energía
6.01%

Regiones

Europa
73.03%
Reino Unido
26.97%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
40.39%
Large Cap - Blend
31.34%
Large Cap - Growth
28.27%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.60

2024-Q4

0.30

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.19

2024-Q3

0.19

2024-Q2

0.19

2024-Q1

0.18

Anual

Total

2023

0.76

2022

0.75

2021

0.77