2024-Q4
WELZIA CAPITAL SUB-DEBT, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-3011,88 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.56% | 1.4% | 3.39% | 11.12% | 5.85% | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. Situación de los mercados y evolución del fondo.
A) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el segundo semestre del año continúa la dinámica de la primera parte del año, en el que veíamos fuertes apreciaciones en las bolsas norteamericanas, al calor de la explosión de la IA (Inteligencia Artificial) y la promesa de mejora de productividad y mejoras de beneficios que lleva aparejada, sobre todo para las compañías tecnológicas. También la victoria electoral de Trump provoca mayores expectativas de rebajas de impuestos y de una administración más pro-business, que favorezca a las empresas. Desde junio, vemos cómo el S&P 500 sube un 7,71%, mientras que las 7 magníficas lo hacen un 22%. El dólar además se aprecia frente al euro, pasando del 1,07 al 1,03, por lo que tenemos además que las inversiones en EEUU tienen un añadido al convertirlas en euros. La FED baja los tipos hasta el 4,50%, una bajada similar a la del BCE, pero parece que el mayor ritmo de crecimiento y la más elevada inflación, puede que haga retrasar mayores movimientos de bajadas en EEUU durante 2025.
Parte de esa debilidad del euro se debe a las dudas electorales que han teñido de rojo la segunda mitad del año en Europa. En primer lugar, vimos la caída del gobierno francés, que no pudo generar un consenso para aprobar los presupuestos; a Michel Barnier le sustituye en interinidad François Bayrou. Y, en segundo lugar, también asistimos a la caída del gobierno alemán, donde Olaf Scholz ha convocado elecciones para el 23 de febrero de 2025. Con estas crisis políticas en los principales países de la unión, el euro se debilita, y el banco central europeo sigue bajando tipos de forma decisiva, y ya acumula 100 puntos básicos de bajada de tipos hasta el 3%. Entre junio y diciembre el Eurostoxx 50 apenas avanzó, +0,04% mientras que el Stoxx 600 caía un -0,74%, sí que destaca el Ibex 35 sobre el resto, subiendo un 5,95%.
En Asia el año ha estado marcado por dos grandes movimientos; por un lado, la caída de récord de las bolsas japonesas en el mes de agosto, donde el 5 de agosto vimos movimientos de caída cercanos al 15% en índices como el Topix o el Nikkei. El Yen se apreciaba con fuerza en muy poco tiempo, pasando de 160 Yen/usd, a cerca de 140, todo ello con visas a que el Banco Central de Japón siguiera subiendo tipos a contra corriente del resto de países occidentales. En cualquier caso, la situación se normalizó en los siguientes meses. Y, por otro lado, el brutal movimiento al alza de las bolsas chinas después del anuncio de estímulos por parte del gobierno de aquel país, que provocó que, entre finales de septiembre y comienzos de octubre, los índices de bolsa de aquella región, como el MSCI China, subieran por encima del 35%. Al igual que el movimiento de Japón, parte de este dinamismo se perdió en los siguientes meses.
Por el lado de renta fija, cabe destacar que, a pesar de las bajadas de tipos, no ha sido un gran año para la exposición a duración (gobiernos), y que las curvas se han empinado con fuerza. El bono americano a 10 años finaliza el año cerca del 4,50% habiendo rozado el 3,60% en el mes de septiembre. Pero, en términos de crédito sí ha sido una gran segunda parte del año, las bajadas de tipos, unidos a un crecimiento algo más fuerte de lo esperado, siguen reduciendo y estrechando los spreads de crédito, provocando que los productos de High yield o de deuda subordinada hayan disfrutado de rentabilidades por encima del 5% en este período, destacando sobre todo los At1, que suben cerca de un 7,50%.
En cuanto a otros activos, como las commodities, el petróleo se mantiene en un nivel relativamente plano, cerca de 70/75 dólares el barril durante muchos meses, ajeno a los problemas de oriente próximo. Y el oro, alcanza un nuevo máximo histórico, quedándose a las puertas de 2.800 dólares/onza en el mes de octubre.
B) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante este semestre, el fondo se ha comportado muy positivamente, y ha recibido suscripciones netas positivas, por lo que hemos podido comprar más de lo que hemos vendido, y decidido mantener un nivel de inversión relativamente alto en At1.
Además, hemos ido haciendo operaciones de diversificación de la cartera, incluyendo emisores que no teníamos en cartera, e incluso de sectores distintos al financiero, como puede ser el inmobiliario o el sector asegurador.
Además, concentramos las compras de At1 en emisiones que tendrán call en los próximos meses, para tener algo de menor volatilidad en un ambiente de niveles de spread bastante estrechos.
Estos At1 con una call cercana fueron en parte financiados por las ventas en algunos bonos senior que habían tenido un gran recorrido desde la compra, como los portugueses.
Seguimos participando en algunos primarios, pero la mayoría de las posiciones se toman en secundario.
La duración se mantiene controlada con los bonos con call cercana, aunque esto puede incrementar el riesgo de reinversión si se producen movimientos violentos de tipos. En ocasiones puntuales, se utilizan derivados de Bund/Treasury para tratar de ajustar los movimientos más fuertes del mercado.
Las compras de bonos en dólares se siguen cubriendo, el nivel de dólar de cartera se mantiene como una apuesta en sí misma y se cubre/descubre en función de los niveles alcanzados por la divisa. Hemos realizado compras de futuros y ventas de opciones para conseguir la exposición adecuada.
C) Índice de referencia.
La IIC se ha comportado en línea con sus competidores y mejor que el índice de referencia (100% CoCos), cuya diferencia máxima se produjo el 24/09/2024, siendo esta del 1,10%.
D) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio ha aumentado en 2.235.284 euros, cerrando así el semestre en 23,9 millones. El número de partícipes en el semestre ha aumentado en 17, siendo la cifra final de 159. La rentabilidad de la IIC en el semestre ha sido del 6,53%, con una volatilidad de 1,88%. Respecto a otras medidas de riesgo de la IIC, el VaR diario con un nivel de significación del 5% en el semestre mostraba una caída mínima esperada del -0,13%. La rentabilidad acumulada del año de la IIC ha sido del 11,02%. La comisión soportada por la IIC en términos anualizados desde el inicio del año ha sido del 0,82%; 0,70 por comisión de gestión, 0,08 por depósito y 0,04 por otros conceptos. En el periodo la liquidez de la IIC se ha remunerado al 0,00%. El tipo de interés será el pactado en el contrato de depositaría con un suelo de 0,00%.
E) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La IIC se revalorizó un 6,53% durante el semestre, por encima del rendimiento medio ponderado por patrimonio de la gestora, 1,91%. La IIC de la gestora con mayor rendimiento en el periodo acumuló un 3,78% mientras que la IIC con menor rendimiento acumuló -2,61% durante el periodo.
2. Información sobre las inversiones.
A) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Tomamos plusvalías del T2 de Credit Andorra que teníamos cartera, CRDANR 7 ½ 10/19/34.
También vendemos con alzas los bonos de Novobanco NOVBNC 4,25% 03/08/28, Unicaja UCAJLN 5 ? 02/21/29, Montepío MONTPI 10 10/30/2026 REGS o Cajamar CAJAMA 7 ½ 09/14/2029.
Damos entrada a un RT1 de la aseguradora SCOR en euros SCOR 6 PERP RT1, y compramos los siguientes AT1: SANTAN 4 ? PERP REG, NATWEST 6 PERP, AIB 6 ¼ PERP, RABOBK 4 ? PERP, UCGIM 5 3/8 PERP, LLOYDS 4.947 PERP, BKIR 6 PERP, BKIR 6,375 PERP, BACR 8 PERP, SANTAN 8 PERP, CMZB 4 ¼ PERP, LLOYDS 8 PERP.
Compramos otros bonos senior como CAJAMA 4 ? 09/03/30 ó inmobiliarias como Neinor Homes que emitía un bono inaugural: HOME 5,875 02/15/30. También pagarés de Aedas Homes.
B) Operativa de préstamo de valores.
No aplicable.
C) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC ha realizado operaciones en derivados con la finalidad de inversión con un porcentaje sobre patrimonio del 0,28%. Durante el periodo analizado no se han realizado operaciones con productos derivados con la finalidad de cobertura.Tras el incremento de tipos del BCE, retomamos la operativa de REPO para tratar de optimizar la remuneración de la liquidez.
D) Otra información sobre inversiones.
A cierre del periodo no se han superado los límites y coeficientes establecidos.
A fecha del informe la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC.
A fecha del informe la IIC no tenía inversiones en productos estructurados.
A fecha del informe la IIC no mantiene inversiones dudosas, morosas o en litigio.
A la fecha de referencia (31/12/2024) la IIC mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 2,83 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y las comisiones imputables a la ICC) a precios de mercado de 6,78.
3. Evolución del objetivo concreto de rentabilidad.
No aplicable.
4. Riesgo asumido por el fondo.
El fondo tendrá un riesgo acorde al del mercado y al producto específico en el que está invertido: Bonos convertibles contingentes, asimilados a capital de entidades bancarias. Riesgos de duración y crédito, que se mitigan con una duración reducida y diversificación por emisores. Riesgo de liquidez, en un mercado que no es todo lo líquido que debiera, que se mitiga manteniendo liquidez y otros productos más líquidos para hacer frente a reembolsos y para aprovechar oportunidades de inversión.
5. Ejercicio derechos políticos.
Welzia Management SGIIC, S.A. ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas que forman parte de las carteras de sus instituciones de Inversión Colectiva en los siguientes dos supuestos: 1) cuando se haya reconocido una prima de asistencia y 2) cuando sus fondos de inversión tuvieran con más de un año de antigüedad una participación superior al 1% del capital social. En todas las Juntas Generales el voto ha sido favorable a los acuerdos propuestos por el Consejo de Administración.
6. Información y advertencias CNMV.
No aplicable.
7. Entidades beneficiarias del fondo solidario e importe cedido a las mismas.
No aplicable.
8. Costes derivados del servicio de análisis.
La IIC no soporta ningún gasto de servicio de análisis de inversiones (Research), ya que lo asume la Gestora.
9. Compartimentos de propósito especial (Side Pockets).
No aplicable.
10. Perspectivas de mercado y actuación previsible del fondo.
Seguimos pendientes de cuatro variables fundamentales:
En primer lugar, la evolución de la economía real, donde el crecimiento en EE. UU. parece fuerte, y se espera que continúe así de la mano de una administración Trump 2.0 mucho más favorable para los negocios. Veremos si las expectativas se cumplen. Hay mucha esperanza puesta en los posibles recortes de gastos que recaerán en el departamento que dirige Elon Musk, lo que ayudaría a reducir el endeudamiento de EE. UU. que es muy elevado, con unos déficits no contenidos, que podrían provocar en algún momento rebajas de rating (por parte de Moody’s) y algún tipo de crisis de deuda si el recorte fiscal no es convincente. Veremos si se puede recortar sin afectar al empleo, por ejemplo, donde la tasa de desempleo ha subido ligeramente hasta el 4,2%. Y veremos si Europa puede mejorar y tomar impulso pasado el ruido electoral, y se beneficia del impulso de EE. UU. (a pesar de las tarifas) y de los estímulos que se están produciendo en China.
En segundo lugar, la evolución monetaria, donde el proceso desinflacionista parece tener más fricciones en esta última milla. Los bancos centrales seguirán bajando tipos, sobre todo el BCE, pero lo harán de forma somera, salvo que se produjera algún evento recesivo o se incrementara de forma fuerte el desempleo, algo que normalmente es desinflacionista per se. En este momento podríamos ver mayores apreciaciones en bonos de gobierno que, en bonos de crédito, aunque el crédito, podría compensar parcialmente los incrementos de spread, con las bajadas de tipos.
En tercer lugar, los riesgos geopolíticos seguirán dando quebraderos de cabeza, aunque prevemos que la nueva administración Trump, pueda poner fin al conflicto entre Rusia y Ucrania, aunque sea por inacción en la financiación de esta. Esto podría ser un aliciente para los activos europeos.
Para finalizar, y como cuarto factor, algo similar a lo comentado en el semestre anterior, para los próximos meses, quedará por descubrir si se rompe la brecha en el mercado entre las 7 magníficas y el resto. Con una valoración tan cara, cualquier pequeño ajuste en las estimaciones de los beneficios de alguna de ellas podría exacerbar un movimiento a la baja en EEUU. Por nuestra parte, seguimos pensando que las compañías en las que invertimos nos dan más flexibilidad, diversificación, y un mejor binomio de rentabilidad/riesgo, y que la gestión activa superará a la pasiva, así que confiamos en que este semestre logremos ver una mayor profundidad de mercado, con otras compañías tomando el relevo de las 7 magníficas, permitiendo revertir la tendencia de los últimos meses, aunque esto podría implicar que los índices no avanzasen, o incluso cayeran si se produjera dicha rotación.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2024502960 | COMMERZBANK | 7% | 2025-04-09 | EUR | 580.457 € | 2.43% | 37.93% |
XS2131567138 | ABN AMRO BANK NV | 4% | 2025-09-22 | EUR | 556.296 € | 2.33% | Nueva |
NO0011123432 | GOLAR LNG LTD | 7% | 2025-10-20 | EUR | 460.779 € | 1.93% | Nueva |
BE0002592708 | Accs. KBC Groep NV | 4% | 2025-10-24 | EUR | 395.226 € | 1.65% | Nueva |
XS2010031057 | ALBK LN | 6% | 2025-06-23 | EUR | 202.264 € | 0.85% | Nueva |
XS1877860533 | Rabobank | 4% | 2025-12-29 | EUR | 199.606 € | 0.83% | Nueva |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2585553097 | BANKINTER SA | 7% | 2049-02-15 | EUR | 1.480.411 € | 6.19% | 3.21% |
USF8500RAB80 | SOCIETE GENERALE | 4% | 2049-05-26 | EUR | 1.272.090 € | 5.32% | 9.31% |
ES0840609046 | CAIXABANK SA | 8% | 2049-03-13 | EUR | 1.103.630 € | 4.62% | 4.14% |
FR001400F067 | CREDIT AGRICOLE SA | 7% | 2048-12-23 | EUR | 954.758 € | 3.99% | 3.05% |
USF1R15XK771 | BNP | 5% | 2027-11-15 | EUR | 949.823 € | 3.97% | 6.95% |
ES0844251019 | IBERCAJA BANCO SA | 9% | 2049-01-25 | EUR | 865.963 € | 3.62% | 3.18% |
XS2824056522 | INTESA SANPAOLO SPA | 7% | 2032-05-20 | EUR | 639.198 € | 2.67% | 7.52% |
XS2124979753 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2049-02-27 | EUR | 593.885 € | 2.48% | 1.98% |
CH0286864027 | UBS GROUP AG | 6% | 2049-08-07 | EUR | 578.215 € | 2.42% | 4.44% |
XS2468403428 | JULIUS BAER | 6% | 2047-06-09 | EUR | 572.779 € | 2.4% | 7.35% |
NO0011091290 | Euronav NV | 6% | 2026-09-14 | EUR | 566.519 € | 2.37% | 5.78% |
ES0840609038 | CAIXABANK SA | 3% | 2049-09-14 | EUR | 551.112 € | 2.3% | 10.34% |
US456837AY94 | ING GROEP NV | 3% | 2049-05-16 | EUR | 512.174 € | 2.14% | 10.4% |
USF8600KAA46 | SOCIETE GENERALE | 10% | 2028-12-14 | EUR | 463.282 € | 1.94% | 6.45% |
ES0865936027 | ABANCA CORP BANCARIA | 10% | 2049-07-14 | EUR | 459.352 € | 1.92% | 3.43% |
AT0000A36XD5 | ERSTE GROUP BANK AG | 8% | 2048-10-15 | EUR | 443.072 € | 1.85% | 3.18% |
XS2638924709 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 8% | 2028-06-21 | EUR | 438.393 € | 1.83% | 3.54% |
US06738ECN31 | BARCLAYS PLC | 9% | 2029-12-15 | EUR | 424.107 € | 1.77% | 5.23% |
XS2898168443 | BANK OF IRELAND GROU | 6% | 2030-09-10 | EUR | 409.933 € | 1.71% | Nueva |
FR0013533999 | Credit Agricole SA | 4% | 2049-10-14 | EUR | 403.716 € | 1.69% | 6.17% |
US05964HBH75 | BANCO SANTANDER SA | 8% | 2034-02-01 | EUR | 398.819 € | 1.67% | Nueva |
DE000CZ45WA7 | COMMERZBANK AG | 4% | 2027-10-09 | EUR | 371.917 € | 1.56% | Nueva |
XS2050933972 | Rabobank | 3% | 2026-12-29 | EUR | 361.222 € | 1.51% | 2.34% |
US06738EBX22 | BARCLAYS PLC | 8% | 2029-03-15 | EUR | 300.128 € | 1.26% | Nueva |
US53944YBB83 | LLOYDS BANKING GROUP | 6% | 2049-09-27 | EUR | 277.046 € | 1.16% | Nueva |
IT0005571309 | BANCO BPM SPA | 9% | 2048-11-24 | EUR | 227.876 € | 0.95% | 4.46% |
XS2724510792 | EUROBANK SA | 5% | 2028-11-28 | EUR | 218.173 € | 0.91% | 3.53% |
FR001400F2H9 | BNP PARIBAS | 7% | 2048-12-11 | EUR | 216.293 € | 0.9% | 4.19% |
XS2761146468 | ALPHA BANK SA | 7% | 2030-05-12 | EUR | 212.282 € | 0.89% | 5.58% |
XS2802909478 | PIRAEUS BANK SA | 5% | 2030-04-16 | EUR | 211.217 € | 0.88% | 6.08% |
IT0005580102 | UNICREDIT SPA | 5% | 2034-04-16 | EUR | 210.614 € | 0.88% | 4.14% |
XS2756298639 | NATIONAL BANK GREECE | 4% | 2029-01-29 | EUR | 206.793 € | 0.86% | 3.68% |
XS2226123573 | Bank of Ireland | 6% | 2026-03-01 | EUR | 202.065 € | 0.85% | Nueva |
XS1043545059 | LLOYDS TSB GROUP PLC | 4% | 2049-06-27 | EUR | 199.884 € | 0.84% | 66.06% |
XS1739839998 | Unicrédito Italiano | 5% | 2049-06-03 | EUR | 199.954 € | 0.84% | Nueva |
XS2102912966 | Santander Intl | 4% | 2049-01-14 | EUR | 197.709 € | 0.83% | Nueva |
US05946KAG67 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 6% | 2049-09-05 | EUR | 193.478 € | 0.81% | 3.89% |
US780097BQ34 | NATWEST GROUP PLC 0 | 6% | 2049-06-30 | EUR | 192.207 € | 0.8% | Nueva |
AT0000A2L583 | ERSTE GROUP BANK AG | 4% | 2048-10-15 | EUR | 191.233 € | 0.8% | 6.95% |
NO0012423476 | INTERNATIONAL PETROL | 7% | 2027-02-01 | EUR | 188.169 € | 0.79% | 3.99% |
XS2388378981 | BANCO SANTANDER SA | 3% | 2049-09-21 | EUR | 178.358 € | 0.75% | 9.97% |
FR0013461795 | Banque Postale | 3% | 2026-05-20 | EUR | 173.374 € | 0.73% | 2.39% |
FR0014005O90 | LA BANQUE POSTALE | 3% | 2048-11-20 | EUR | 166.693 € | 0.7% | 8.85% |
USG84228EP90 | STANDARD CHARTERED P | 4% | 2031-01-14 | EUR | 165.836 € | 0.69% | 8.05% |
XS2933536034 | Neinor Homes SLU | 5% | 2030-02-15 | EUR | 104.136 € | 0.44% | Nueva |
XS2893180039 | BANCO DE CREDITO SOC | 4% | 2030-09-03 | EUR | 102.591 € | 0.43% | Nueva |
FR001400UM87 | SCOR SE | 6% | 2048-12-20 | EUR | 101.218 € | 0.42% | Nueva |
ES0280907033 | Unicaja | 5% | 2029-02-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTNOBIOM0006 | NovoBanco | 4% | 2028-03-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US05971KAQ22 | BANCO SANTANDER SA | 9% | 2033-05-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTCMGGOM0008 | CAIXA ECO MONTEPIO G | 10% | 2026-10-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2679904768 | BANCO DE CREDITO SOC | 7% | 2028-09-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2131567138 | ABN AMRO BANK NV | 4% | 2025-09-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NO0011123432 | GOLAR LNG LTD | 7% | 2025-10-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE0002592708 | Accs. KBC Groep NV | 4% | 2025-10-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2056697951 | ALBK LN | 5% | 2049-10-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES05052870B1 | Aedas Homes | 4% | 2026-11-13 | EUR | 86.649 € | 0.36% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
2.039.595
Nº de Partícipes
159
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10
Patrimonio
23.911.486 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónInvierte 25%-100% de la exposición total en deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a los acreedores comunes) de entidades financieras y aseguradoras, y minoritariamente corporativas, que incluye bonos convertibles y/o contingentes convertibles (podrán comportarse como activos de renta variable) los cuales se emiten normalmente a perpetuidad e incorporan opciones de cancelación anticipada para el emisor y cláusulas ligadas a la solvencia del emisor que pueden implicar la conversión del bono en acciones o una
quita total o parcial del principal, lo que afectaría negativamente al valor liquidativo del FI. Salvo por circunstancias del mercado que aconsejen disminuirla, la exposición en deuda subordinada se situará por encima del 50%.
Podrá invertir hasta 10% de la exposición total en titulizaciones líquidas y hasta 15% en renta variable de cualquier capitalización, invirtiendo el resto en otra renta fija pública y privada, y depósitos. No hay predeterminación en cuanto a la calidad crediticia y duración.
La inversión en activos de baja calidad crediticia y/o baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
Los emisores y mercados serán principalmente de Europa, sin descartarse la inversión en cualquier zona geográfica, incluyendo emergentes.
La exposición en riesgo divisa estará entre 0-100%.
Podrá invertir de 0-100% IIC financieras (máximo 30% en no armonizadas) que sean activo apto, pertenecientes o no al Grupo de la gestora
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.70
2024-Q4
0.35
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.08
2024-Q4
0.04
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.20
2024-Q3
0.21
2024-Q2
0.21
2024-Q1
0.20
Anual
Total2023
0.83
2022
0.88
2021
1.04