2024-Q2

WELZIA COYUNTURA, FI

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

391,10 €

4.37%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.98%	4.95%	3.69%	7.92%	6.34%	4.93%	4.31%

Explicación del informe periódico

2024-Q2

Welzia Management SGIIC, S.A. ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas que forman parte de las carteras de sus fondos de inversión en los siguientes dos supuestos: 1) cuando se haya reconocido una prima de asistencia y 2) cuando sus fondos de inversión tuvieran con más de un año de antigüedad una participación superior al 1% del capital social. En todas las Juntas Generales el voto ha sido favorable a los acuerdos propuestos por el Consejo de Administración. 9. Anexo explicativo del informe periódico. 1. Situación de los mercados y evolución del fondo. A) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El primer semestre del año deja un resultado positivo para los activos de riesgo, en el que vemos fuertes revalorizaciones en los índices norteamericanos con más presencia de las grandes tecnológicas, que impulsan al Nasdaq y al S&P 500 hasta alcanzar rentabilidades del 18% y 14,48% respectivamente. Eso sí, las llamadas 7 magníficas: Nvidia, Facebook, Alphabet, Microsoft, Amazon, Tesla y Apple que acumulan una rentabilidad de casi el 37% en estos primeros 6 meses del año comienzan a alcanzar unos niveles de concentración extremos en la composición de los índices. A su lado, la acción media del índice (tomando como referencia el índice equiponderado) solo sube un 4,07%. La explicación a estas diferencias de rentabilidad subyace en la explosión de la IA (Inteligencia Artificial) y la promesa de mejora de productividad y mejoras de beneficios que lleva aparejada. La fuerte inversión en chips de Nvidia, necesarias para incrementar el nivel computacional de las compañías, hace que se convierta en la compañía más capitalizada del mundo en apenas unos meses. La vieja Europa, por otra parte, con menor exposición a tecnología, y sí a compañías reguladas como financieras y utilities, tiene un comportamiento más pausado, con subidas del 8,24% en el caso del Eurostoxx 50 o del 6,77% del Stoxx 600. Durante este semestre hemos visto una mejora macroeconómica evidente, se diluyen los riesgos de recesión en Alemania y mejoran los costes energéticos, pero también, como ha sucedido en junio, vuelven los miedos electorales y los incrementos de primas de riesgo, que provocan algo más de volatilidad en el sector financiero y en las compañías domésticas francesas. El diferencial entre EEUU y Europa, entre lo tecnológico y lo no tecnológico, entre las grandes y las pequeñas sigue acrecentándose cada vez más. En términos de inflación, esta se sigue moderando, aunque se demuestra que la última milla es la más difícil, cambiando de un sesgo de inflación de oferta a uno de demanda, con incrementos salariales y efectos de segunda ronda. La inflación general se mantiene cerca del 2,50% y la subyacente del 2,9%. A pesar de todo, el Banco Central Europeo opta por una bajada de tipos, del 4,50% al 4,25%, adelantándose a la FED, que tiene algo más difícil su bajada de tipos, por las elecciones del 5 de noviembre y porque la inflación se mantiene unas décimas por encima del 3%, por lo que los tipos siguen por ahora en el 5,50%. Esto causa que los bonos de gobierno no tengan de momento un gran recorrido, siguen bastante parados, y que haya sido el crédito, de la mano de las subidas bursátiles el que haya aportado más rentabilidad a la renta fija en este período, así suben índices de High Yield, Bonos Emergentes, Híbridos, At1, etc, los más sensibles a spread, en lugar de los más sensibles a tipos. En términos de divisas, uno de los aspectos más llamativos de este primer semestre es la debilidad del Yen, que pierde cerca de un 15% frente al dólar, a pesar del cambio de sesgo del Banco Central de Japón. La debilidad ha llegado a obligar a intervenir en al menos una ocasión, para intentar reflotar la divisa, sin éxito por el momento. B) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el periodo se ha incrementado la ponderación en acciones en un 4,51%, cerrando la misma en un 70,21% frente al 65,70% de principio de año. En renta fija seguimos manteniendo una política conservadora, buscando duraciones medias entre 1 y 3 años. Se ha operado con bonos de corto/medio plazo, pagares y de operaciones de Repo Deuda Publica a plazo de día; además utilizamos cuenta retribuida. C) Índice de referencia. La IIC se ha comportado en línea con sus competidores y peor que el índice de referencia (35% EURO STOXX 50 NR, 35% IBEX 35 NR, 30% EONIA), cuya diferencia máxima se produjo el 03/06/2024, siendo esta del 2,09%. D) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio ha aumentado en 4.167.855 euros, cerrando así el semestre en 76,8 millones. El número de partícipes en el semestre ha aumentado en 8, siendo la cifra final de 506. La rentabilidad de la IIC en el semestre ha sido del 6,58%, con una volatilidad de 5,03%. Respecto a otras medidas de riesgo de la IIC, el VaR diario con un nivel de significación del 5% en el semestre mostraba una caída mínima esperada del -0,54%. La rentabilidad acumulada del año de la IIC ha sido del 6,58%. La comisión soportada por la IIC en términos anualizados desde el inicio del año ha sido del 0,74%; 0,70 por comisión de gestión, 0,06 por depósito y 0,02 por otros conceptos. En el periodo la liquidez de la IIC se ha remunerado al 0,00%. El tipo de interés será el pactado en el contrato de depositaría con un suelo de 0,00%. E) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC se revalorizó un 6,58% durante el semestre, por encima del rendimiento medio ponderado por patrimonio de la gestora, 5,88%. La IIC de la gestora con mayor rendimiento en el periodo acumuló un 6,35% mientras que la IIC con menor rendimiento acumuló 2,33% durante el periodo. 2. Información sobre las inversiones. A) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta variable durante el periodo compramos Basf, Akzo Nobel, Nestle y Jeronimo Martins; incrementamos en BNP, Eiffage y Axa entre otras aprovechando las correcciones de las acciones francesas, también incrementamos Porsche y Anglo American. Vendimos al llegar a nuestro precio objetivo Beazley, Merdedes Benz, Amazon, Essilor-Luxotica, Intel y Siemens; y redujimos en Sanofi y Hannover Re entre otras. En renta fija amortizaron los bonos convertibles de Sacyr 2024, también un bono de Cellnex. Por la parte de las compras destacaría las compras de bonos como Novo Banco, ALD, y Banco Comercial Portugués vencimientos 27 y 28. Empezamos el año renovando pagarés como el de Metrovacesa o Masmovil pero con las bajadas de tipos vemos ahora más valor en el tramo 1-3 años y no estamos renovándolos ya. Seguimos invirtiendo la tesorería en Repo Deuda a día y mediante cuenta remunerada. B) Operativa de préstamo de valores. No aplicable. C) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. La IIC ha realizado operaciones en derivados con la finalidad de cobertura, cerrando el periodo sin coberturas de los índices bursátiles, pero sí una cobertura del USD que alcanza un porcentaje sobre el patrimonio del 2,94%. Los activos cubiertos han sido los denominados tanto en divisa EUR como en USD. Continuamos la operativa de REPO para tratar de optimizar la remuneración de la liquidez, además de cuenta retribuida. D) Otra información sobre inversiones. A cierre del periodo no se han superado los límites y coeficientes establecidos. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no mantiene inversiones dudosas, morosas o en litigio. A la fecha de referencia (30/06/2024) la IIC mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 1,84 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y las comisiones imputables a la ICC) a precios de mercado de 4,56. 3. Evolución del objetivo concreto de rentabilidad. No aplicable. 4. Riesgo asumido por el fondo. [Otro 5. Ejercicio derechos políticos. Welzia Management SGIIC, S.A. ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas que forman parte de las carteras de sus instituciones de Inversión Colectiva en los siguientes dos supuestos: 1) cuando se haya reconocido una prima de asistencia y 2) cuando sus fondos de inversión tuvieran con más de un año de antigüedad una participación superior al 1% del capital social. En todas las Juntas Generales el voto ha sido favorable a los acuerdos propuestos por el Consejo de Administración. 6. Información y advertencias CNMV. No aplicable. 7. Entidades beneficiarias del fondo solidario e importe cedido a las mismas. No aplicable. 8. Costes derivados del servicio de análisis. La IIC no soporta ningún gasto de servicio de análisis de inversiones (Research), ya que lo asume la Gestora. 9. Compartimentos de propósito especial (Side Pockets). No aplicable. 10. Perspectivas de mercado y actuación previsible del fondo. El semestre anterior indicábamos que existían cuatro variables a considerar a la hora de la toma de decisiones, y pasado este período, parece que siguen siendo igual de relevantes. En primer lugar, la evolución de la economía real, donde por momentos parecía que la economía americana se aceleraba, dejando a un lado los riesgos de recesión, y planteando escenarios de reaceleración (no-landing). La economía europea comenzaba a mejorar, de la mano de un incremento de la actividad manufactuera y de expectativas de mejora en China. El empleo sigue comportándose muy bien, las principales economías mundiales se encuentran en una situación cercana al pleno empleo, con subidas salariales cercanas o por encima de la inflación. Aún así, no todo es de COLOR de rosa, las encuestas de actividad, las expectativas de los próximos meses parecen sesgadas a la baja, las revisiones de crecimiento en las últimas semanas se mantienen a la baja y parece que el motor de crecimiento, el sector servicios, se desacelera. Tendremos que vigilar la evolución del consumidor americano, para tratar de conocer si se produce un parón en el consumo cíclico. No se ven desequilibrios graves en el mercado, a excepción de los grandes déficits fiscales en muchos países, sobre todo EEUU, que dejan un endeudamiento excesivo, que podría provocar bajadas de rating de la deuda pública americana por parte de Moody?s. En segundo lugar, la evolución monetaria, donde el proceso desinflacionista parece tener más fricciones en esta última milla. Los bancos centrales bajarán tipos, pero lo harán de forma somera, salvo que se produjera algún evento recesivo o se incrementar de forma fuerte el desempleo, algo que normalmente es desinflacionista per se. En este momento podríamos ver mayores apreciaciones en bonos de gobierno, que en crédito, aunque el crédito, podría compensar parcialmente los incrementos de spread, con las bajadas de tipos. En tercer lugar, los riesgos geopolíticos seguirán dando quebraderos de cabeza, la guerra entre Ucrania y Rusia continúa, Israel seguirá con su lucha contra el terrorismo, y las elecciones americanas del día 5 de noviembre de 2024 darán mucho que hablar en los próximos meses. Biden parece descartado para la reelección, por lo que los demócratas tienen aún unos meses para buscar el rival de Trump, que de momento lidera con mucho las encuestas. En un mundo cada vez más polarizado y sin rigor fiscal, es difícil de prever un candidato que ponga fin al derroche fiscal norteamericano, en tiempos de expansión cíclica. Y cabe preguntarse qué ocurrirá con las finanzas públicas, cuando exista un periodo recesivo que es cuando realmente se necesite. Para finalizar, y como cuarto factor, para los próximos meses, quedará por descubrir si se rompe la brecha en el mercado entre las 7 magníficas y el resto. Evidentemente, una de las formas en las que podría cambiar el paradigma de estos meses es que cualquiera de las grandes realizara un profit warning o alertara de un menor crecimiento de beneficios de lo esperado. Con una valoración tan cara, cualquier pequeño ajuste en las estimaciones podría exacerbar un movimiento a la baja. Seguimos pensando que las compañías en las que invertimos nos dan más flexibilidad, diversificación, y un mejor binomio de rentabilidad/riesgo, y que la gestión activa superará a la pasiva, así que confiamos en que este semestre logremos ver una mayor profundidad de mercado, con otras compañías tomando el relevo de las 7 magníficas, permitiendo revertir la tendencia de los últimos meses, aunque esto podría implicar que los índices no avancen, o incluso caigan si se produce dicha rotación.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
DK0062498333	NOVO NORDISK	EUR	2.137.165 €	2.78%	19.18%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	1.783.770 €	2.32%	4.67%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITT	EUR	1.784.000 €	2.32%	8.08%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	1.680.690 €	2.19%	3.82%
ES0148396007	INDITEX	EUR	1.622.600 €	2.11%	17.58%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC SA	EUR	1.614.960 €	2.1%	1.29%
NL0000395903	WOLTERS KLUWER	EUR	1.548.000 €	2.02%	24.83%
FR0000125338	CAP GEMINI SA	EUR	1.541.310 €	2.01%	2.07%
DE0008402215	HANOVER COMPRESSOR	EUR	1.538.550 €	2%	11.09%
FR0000073272	SAFRAN SA	EUR	1.539.720 €	2%	12.22%
US5949181045	MICROSOFT CORP.	EUR	1.460.212 €	1.9%	22.47%
DE0007164600	SAP AG	EUR	1.421.400 €	1.85%	13.23%
ES0113679I37	BANKINTER SA	EUR	1.334.550 €	1.74%	31.57%
FR0000131104	BNP PARIBAS	EUR	1.297.754 €	1.69%	15.19%
NL0000235190	EUROPEAN AERO DEFENSE & SPACE	EUR	1.282.600 €	1.67%	8.24%
FR0000120271	TOTAL FINA ELF SA	EUR	1.246.600 €	1.62%	1.19%
US57636Q1040	MASTERCARD	EUR	1.235.396 €	1.61%	6.58%
FR0000120321	LOREAL	EUR	1.230.150 €	1.6%	9.01%
ES0113900J37	BSCH	EUR	1.169.100 €	1.52%	14.58%
NL0015001FS8	FERROVIAL SA	EUR	1.117.896 €	1.46%	Nueva
ES0173516115	REPSOL YPF SA	EUR	1.105.125 €	1.44%	9.55%
CH0012032048	ROCHE HOLDING	EUR	1.088.365 €	1.42%	29.21%
FR0010208488	GAZ DE FRANCE	EUR	1.066.800 €	1.39%	67.55%
GB00B1XZS820	ANGLO AMERICAN CAPITAL	EUR	1.040.051 €	1.35%	126.28%
IE000S9YS762	LINDE	EUR	1.026.000 €	1.34%	11.34%
NL0000226223	STMICROELECTRONICS NV	EUR	995.355 €	1.3%	37.5%
FR0000130452	EIFFAGE	EUR	986.240 €	1.28%	19.59%
FR0000120628	AXA	EUR	978.240 €	1.27%	32.69%
ES0132105018	ACERINOX	EUR	966.384 €	1.26%	9.06%
DE0005552004	DEUTSCHE POST	EUR	944.750 €	1.23%	40.42%
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	926.818 €	1.21%	41.64%
ES0178430E18	TELEFONICA SA	EUR	891.000 €	1.16%	44.07%
FR0000125486	VINCI	EUR	885.420 €	1.15%	29.79%
IT0003132476	ENI_ENTE NAZIONALE IDROCARBURI	EUR	861.240 €	1.12%	24.7%
DE000PAG9113	DR ING HC F PORSCHE AG	EUR	834.240 €	1.09%	Nueva
ES0184262212	VISCOFAN	EUR	820.533 €	1.07%	17.76%
FR0000120073	AIR LIQUIDE	EUR	798.336 €	1.04%	0.73%
DE000BASF111	BASF	EUR	768.145 €	1%	Nueva
NL0000009165	HEINEKEN NV	EUR	767.550 €	1%	1.78%
US0378331005	APPLE COMPUTER INC	EUR	727.428 €	0.95%	30.49%
FR0000120578	SANOFI SYNTHELABO SA	EUR	724.017 €	0.94%	33.06%
PTJMT0AE0001	JERONIMO MARTINS	EUR	711.750 €	0.93%	Nueva
ES0113211835	BBVA	EUR	701.400 €	0.91%	13.69%
IE00B4BNMY34	ACCENTURE LTD	EUR	679.720 €	0.89%	10.91%
GB00BDCPN049	COCA-COLA ENTERPRISES	EUR	684.000 €	0.89%	13.62%
CH0038863350	NESTLE	EUR	571.571 €	0.74%	Nueva
US1266501006	CVS CORP	EUR	551.293 €	0.72%	22.93%
NL0013267909	AKZO NOBEL	EUR	511.020 €	0.67%	Nueva
ES0105563003	ACCIONA S.A.	EUR	403.830 €	0.53%	59.79%
LU1598757687	ARCELOR	EUR	320.700 €	0.42%	Nueva
NL0015001FS8	FERROVIAL SA	EUR	0 €	0%	Vendida
US0231351067	AMAZON	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00BYQ0JC66	BEAZLEY	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0007100000	DAIMLERCHRYSLER AG	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000121667	ESSILOR INTERNATIONAL S.A	EUR	0 €	0%	Vendida
US4581401001	INTEL CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K38	CECA	3%	2024-07-01	EUR	1.409.000 €	1.83%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0378165007	FADE	2%	2024-12-30	EUR	495.567 €	0.65%	1.19%
DE000A3LJT71	DAIMLERCHRYSLER AG	3%	2024-12-16	EUR	498.901 €	0.65%	0.09%
FR0013322146	RENAULT SA	1%	2025-03-12	EUR	400.805 €	0.52%	Nueva
XS2343532417	ACCIONA S.A.	1%	2025-01-14	EUR	295.028 €	0.38%	Nueva
XS1468525057	CELLNEX TELECOM SAU	2%	2024-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2196322155	EXXON MOBIL CORP.	0%	2024-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1809245829	INDRA	3%	2024-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1982682673	SACYR INTL	0%	2024-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2448014808	MASTERCARD	1%	2028-11-22	EUR	726.211 €	0.95%	0.9%
XS2462324232	BANK OF AMERICA	1%	2026-10-27	EUR	683.503 €	0.89%	0.53%
XS1814065345	GESTAMP	1%	2026-04-30	EUR	590.261 €	0.77%	0.26%
NO0012423476	INTERNATIONAL PETROL	3%	2025-02-01	EUR	550.469 €	0.72%	Nueva
XS2592804434	TEVA PHARMACEUTICAL	3%	2029-09-15	EUR	554.826 €	0.72%	1.15%
ES0344251014	IBERCAJA	5%	2027-06-07	EUR	516.305 €	0.67%	0.07%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2028-02-21	EUR	517.221 €	0.67%	0.94%
PTBCPBOM0062	BANCO COMERCIAL PORT	8%	2024-10-25	EUR	514.736 €	0.67%	Nueva
FR001400O457	ALD SA	3%	2027-02-22	EUR	501.512 €	0.65%	Nueva
PTNOBIOM0006	NOVO BANCO SA	4%	2028-03-08	EUR	500.563 €	0.65%	Nueva
XS2745344601	VOLKSWAGEN	3%	2026-10-11	EUR	499.202 €	0.65%	Nueva
ES0305626006	INSUR PROMOCION INTE	4%	2026-12-10	EUR	479.517 €	0.62%	7.41%
FR0014009LQ8	BNP PARIBAS	2%	2032-04-07	EUR	440.171 €	0.57%	1.44%
XS2202744384	CEPSA	2%	2025-11-13	EUR	392.500 €	0.51%	0.81%
XS2036691868	ACCIONA S.A.	1%	2026-08-06	EUR	374.874 €	0.49%	0.15%
FR001400F067	CREDIT AGRICOLE	1%	2028-09-23	EUR	310.325 €	0.4%	2.51%
FR0013030129	CREDIT AGRICOLE	0%	2025-12-21	EUR	296.084 €	0.39%	0.12%
NO0011091290	EURONAV LUXEMBOURG S	3%	2025-09-14	EUR	181.137 €	0.24%	3.66%
PTCMKAOM0008	CAIXA ECO MONTEPIO G	5%	2027-05-29	EUR	100.203 €	0.13%	Nueva
XS2343532417	ACCIONA S.A.	1%	2025-01-14	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0012423476	INTERNATIONAL PETROL	3%	2025-02-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013322146	RENAULT SA	1%	2025-03-12	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0505075319	EUSKALTEL SA	5%	2024-07-26	EUR	491.483 €	0.64%	Nueva
ES0584696902	MASMOVIL BROADBAND S	5%	2024-09-13	EUR	486.828 €	0.63%	Nueva
ES0584696803	MASMOVIL BROADBAND S	5%	2024-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505122327	METROVACESA SA	4%	2024-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0004953417	REPUBLICA DE ITALIA	2%	2024-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CCF68	US TREASURY	0%	2026-05-31	EUR	863.962 €	1.13%	3.5%
HRRHMFO297A0	CROATIA	1%	2029-07-09	EUR	577.081 €	0.75%	0.04%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0568621022	AMUNDI	EUR	1.293.264 €	1.68%	Nueva
LU0088277610	JP MORGAN FLEMINGS ASSET MGNT	EUR	1.286.914 €	1.68%	Nueva
LU0102011102	PARVEST ASSET MANAGEMENT	EUR	1.259.985 €	1.64%	Nueva
IE00BYXPSP02	BLACK ROCK INTERNATIONAL	EUR	969.420 €	1.26%	Nueva
LU0836346345	JP MORGAN FLEMINGS ASSET MGNT	EUR	9 €	0%	0%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
DJS STOXX BANK	Venta	Emisión Opción		50		3.900.000 €

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Mixta Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

203.440

Nº de Partícipes

506

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

100,00 Euros

Patrimonio

76.796.071 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 35% IBEX35 NET RETURN, 35% EUROSTOXX50 NET RETURN Y 30% EONIA. Se tendrá entre el 30% y 75% de exposición a renta variable (RV) y el resto en renta fija (RF). La suma de las inversiones en valores de RV emitidos por entidades fuera del área euro más la exposición al riesgo de divisa no superará el 30%. Se invertirá en RF publica y privada sin límite de duración ni calificación crediticia, por lo que hasta un 30% de la exposición total se podrá invertir en renta fija de baja calidad crediticia (inferior a BBB-) incluyendo hasta un 10% de la exposición total en emisiones sin calificación con una concentración máxima por emisor del 2%. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de menos de cuatro años. La exposición máxima a riesgo de mercado por derivados es el patrimonio neto.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La operativa con instrumentos financieros derivados se realizará de forma directa conforme a los medios de la Entidad Gestora y de manera indirecta a través de las IICs en las que la Sociedad invierta.

Sectores

Industria
18.40%
Tecnología
15.97%
Servicios financieros
15.31%
Materias Primas
10.07%
Consumo cíclico
9.39%
Salud
8.35%
Consumo defensivo
7.35%
Energía
5.96%
Servicios públicos
5.84%
Comunicaciones
3.37%

Regiones

Europa
87.71%
Estados Unidos
9.09%
Reino Unido
3.20%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
36.25%
Large Cap - Value
26.46%
Large Cap - Growth
24.02%
Medium Cap - Value
7.70%
Medium Cap - Blend
3.79%
Small Cap - Value
1.79%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.70

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.37

2024-Q1

0.37

2023-Q4

0.37

2023-Q3

0.37

Anual

Total

2023

1.48

2022

1.49

2021

1.51

2019

1.51