2024-Q4

SABADELL SELECCIÓN ALTERNATIVA, FI

•CARTERA

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,86 €

0.75%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.08%	0.84%	1.26%	4.61%	2.91%	2.34%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 fue positivo para la gran mayoría de las clases de activos, lo que permitió a los inversores celebrar un buen final del año. Mientras que el tercer trimestre del año fue en general positivo para los activos de riesgo a pesar de las turbulencias del mes de agosto, las bajadas de los tipos de interés tanto por parte de la Reserva Federal como por el Banco Central Europeo, así como la victoria de Donald Trump en las elecciones de los Estados Unidos que tuvieron lugar en el mes de noviembre, provocaron subidas importantes en la renta variable y en el dólar, aunque algunos activos reaccionaron de forma negativa como consecuencia del impacto que pueda tener la posible aplicación de aranceles comerciales por parte del nuevo gobierno estadounidense. Aunque la bolsa de Estados Unidos alcanzó máximos históricos durante el último trimestre del año, durante el mes de diciembre tanto las principales bolsas del mundo como los mercados de bonos corrigieron debido a un tono algo más restrictivo por parte de los bancos centrales en cuanto a la velocidad de las bajadas de los tipos de interés. En cuanto política monetaria, el Banco Central Europeo bajó los tipos de interés en hasta tres ocaciones para dejarlos en el 3% desde el 3,75%. Tambien en los Estados Unidos la Reserva Federal inició en el mes de septiembre la tan esperada bajada de tipos de interés con una bajada de 50 puntos básicos, para después bajarlos en sus reuniones de noviembre y diciembre 25 puntos básicos en cada ocasión hasta el nivel de 4,5%. En este sentido, fue especialmente relevante el tono de cautela en el mensaje de la Reserva Federal durante su última reunión de diciembre, dejando entrever que los siguientes movimientos dependarán de la evolución de la economía, así como del impacto en la inflación y el empleo que puedan tener las medidas económicas llevadas a cabo por la administración Trump. Sin embargo, desde el Banco Central Europeo el tono de su último mensaje fue más expansivo reflejando un entorno económico más complejo en la zona euro, dejando la puerta abierta a más bajadas en los tipos de interés en sus próximas intervenciones. Aún así, hizó enfasis en analizar los datos reunión tras reunión para tomar cualquier decisión. El mercado de bonos corporativos tuvo un episodio de volatilidad a principios del mes de agosto debido a unos datos económicos más débiles de lo esperado y al movimiento de tipos por parte del Banco de Japón, pero los diferenciales de crédito recuperaron rápidamente la mayor parte del terreno perdido. Durante la última parte del año, los diferenciales tanto en Europa como en los Estados Unidos han permanecido estables, siendo el segmento de bonos de alto rendimiento en Estados Unidos, con un estrechamiento de diferenciales durante el último trimestre del año, el que mayor variación registró en el periodo. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense, tras un tercer trimestre negativo, registró un último trimestre del año muy positivo respecto a las principales divisas debido a la rebaja en las expectativas de los inversores en cuanto a las bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. De este modo, el Dollar Index subió un 7,6% durante el cuerto trimestre, recuperando la caída del 4,8% registrada en el tercer trimestre. El euro tuvo un semestre mixto: si lo comparamos contra las principales divisas en el segundo semestre del año se depreció frente al dólar estadounidense (-3,4%), al yen japonés (-5,5%), la libra esterlina (-2,4%) y frente al franco suizo (-2,4%). En los mercados emergentes, la renta variable registró rentabilidades ligeramente negativas durante el semestre, con la fortaleza del dólar y las preocupaciones acerca de la política monetaria en los Estados Unidos como principales protagonistas, especialmente durante el último trimestre del año. En términos generales, los principales bancos centrales de los países emergentes han continuado aplicando políticas monetarias de carácter expansivo de una forma gradual, ya que existen riesgos inflacionistas provenientes de las importaciones y de unas políticas fiscales no del todo alineadas con el objetivo de controlar las presiones inflacionistas. En cuanto a la evolución de las bolsas y a pesar de terminar el semestre en terreno negativo, la región de EMEA (Europa del Este, Oriente Medio y África) fue la que obtuvo la mejor evolución durante la última parte del año, seguida por los mercados asiáticos y por Latinoamérica. En el lado de la renta fija, también el mercado de bonos registró caídas afectado por la tendencia negativa a nivel global. Los mercados de renta variable de EE.UU. tuvieron un semestre positivo, con el S&P500 y el Nasdaq subiendo un 8,2% y un 7,7% respectivamente. Pese al episodio de volatilidad de principios del mes de agosto, la fuerte subida durante el mes de noviembre cotizando de forma positiva la victoria del nuevo presidente de los Estados Unidos Donald Trump, la fortaleza de los datos económicos publicados y la buena evolución de la mayoría de grandes compañías tecnológicas conocidas como las "7 Magníficas", soportaron la tendencia alcista de las bolsas estadounidenes. En Europa, a pesar de que el índice MSCI Europe terminó el semestre en terreno negativo (-1,6%), la evolución fue mixta dependiendo del país. En el lado positivo, cabe destacar la subida del Dax alemán (+9,2%) tras los estímulos económicos anunciados por parte del gobierno chino, el Ibex 35 (+5,4%) o el FTSE italiano (3,1%). Por el contrario, el Cac francés cerró el semestre a la baja con un descenso del 2,2% ante la incertidumbre política. Es probable que las perspectivas mundiales para 2025 sigan siendo benignas en medio de un crecimiento económico moderado de Estados Unidos y una recuperación en Europa, donde la caída de la inflación debería respaldar el consumo en la región. Sin embargo, las políticas monetarias, fiscales y de comercio internacional podrían representar un riesgo. Creemos que la Reserva Federal podría ser más cautelosa a la hora de recortar los tipos de interés. Faltan también por concretar las políticas comerciales de Trump y la consecuente respuesta europea. Hasta entonces, pensamos que los inversores deberían considerar mantener coberturas y otras fuentes de estabilidad, pero al mismo tiempo tratar de beneficiarse del sentimiento del mercado, de las áreas con valoraciones atractivas y de la resiliencia de la economía estadounidense. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Las principales decisiones de inversión adoptadas en el segundo semestre del año han sido el incremento de exposición a las categorías de "Event Driven", "Long Short Equity" y "Equity Market Neutral" así como la reducción de exposición a "Multiestrategia" y a un fondo"Tesorero". Durante el semestre, todas las estrategias alternativas incluidas en el Fondo tuvieron un comportamiento positivo. Las estrategias que más contribuyeron al resultado fueron "Long short Equity" y "Fixed Income Absolute Return" seguidas de "Event Driven". c) Índice de referencia. No aplica d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio sube desde 76.035.037,22 euros hasta 80.079.382,93 euros, es decir un 5,32%. El número de partícipes sube desde 8.870 unidades hasta 10.330 unidades. La rentabilidad en el semestre ha sido de un 1,48% para la clase base, un 1,58% para la clase plus, un 1,68% para la clase premier, un 1,73% para la clase cartera, un 1,53% para la clase pyme y un 1,58% para la clase empresa. La referida rentabilidad obtenida es neta de unos gastos que han supuesto una carga del 0,96% siendo los gastos directos de 0,54% e indirectos de 0,42% para la clase base, un 0,86% siendo los gastos directos de 0,44% e indirectos de 0,42% para la clase plus, un 0,76% siendo los gastos directos de 0,34% e indirectos de 0,42% para la clase premier, un 0,70% siendo los gastos directos de 0,28% e indirectos de 0,42% para la clase cartera y un 0,90% siendo los gastos directos de 0,48% e indirectos de 0,42% para la clase pyme respectivamente sobre el patrimonio medio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. El Fondo Sabadell Selección Alternativa, FI - BASE ha obtenido una rentabilidad acumulada durante el segundo semestre del +1,48%. La rentabilidad mencionada es inferior a la rentabilidad media ponderada del total de Fondos gestionados por Sabadell Asset Management e inferior al+ 2,53% conseguido por la Letra del Tesoro a 1 año durante el mismo periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre el Fondo ha estado invertido en una cartera diversificada por estrategias en fondos de gestión alternativa, incluyendo estrategias de valor relativo en renta fija, de largo/corto de renta variable, de eventos corporativos, estrategias sistemáticas y oportunidades en estrategias direccionales. Teniendo en cuenta el entorno global de los mercados financieros durante el segundo semestre del año, el Fondo realizó suscripciones parciales en tres fondos "Equity Market Neutral", dos fondos "Long Short Equity", dos fondos "Fixed Income Absolute Return", un fondo "Event Driven" y un fondo "Tesorero", así como reembolsos parciales en un fondo Multiestrategia, un fondo "Long Short Equity" y un fondo "Tesorero". Por tanto, los cambios más significativos durante el segundo semestre del año en los pesos por estrategias, han sido en "Event Driven", que aumenta desde un 13,5% a un 14,4% y en "Long Short Equity" que aumenta desde un 25,0% a 26,0%. También es significativo la reducción en el peso de "Multiestrategia", desde un 9,8% a un 8,2%. De acuerdo a la última valoración disponible del Fondo, la cartera se encuentra diversificada entre 17 fondos. A final del período el Fondo tiene invertido el 98,45% de su patrimonio en otras IIC's, siendo las principales gestoras: Amundi, Blackrock, Bluebay, Candriam, DNCA,Eleva, Exane, Janus Henderson, Man Group, Pictet y Syquant. Los activos que más han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: AC.EXANE 2- PLEIADE FND-SEURA SICAV (0.28%); AC.JANUS HENDE ABS RET G2 EUR HEDG SICAV (0.28%); AC.HELIUM FUND-HELIUM SEL-S EUR SICAV (0.23%); AC.ELEVA ABSOLUTE RETURN EURO-I2 SICAV (0.20%); AC.PICTET TR - ATLAS-I EUR SICAV (0.18%). Los activos que menos han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: PART.MAN ALPHA SELECT ALTERNATIVE-IL-H (-0.12%); AC.BLACKROCK SYST US ABS RET-I2EH SICAV (-0.03%); AC.HSBC GI M/A STYLE FACTORS-XC SICAV (-0.01%); AC.CANDRIAM ABS RET EQ MK NUT V SICAV (0.03%); Part. SAB. RENDIMIENTO, FI - Z (0.06%). b) Operativa de préstamo de valores. No aplica c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. No aplica d) Otra información sobre inversiones. No aplica 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El Fondo ha experimentado durante el semestre una volatilidad del 1,47% frente a la volatilidad del 0,63% de la Letra del Tesoro a 1 año en el mismo periodo. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integren las carteras de las IIC se hará, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC gestionadas. El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ha establecido (tanto para cumplir con la normativa legal vigente como para actuar en interés de los socios y partícipes de las IIC gestionadas) que siempre se ejercerán los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas si se da cualquiera de los siguientes supuestos: i) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, siempre que la participación de las IIC y resto de carteras institucionales gestionadas por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora tuviera una antigüedad superior a DOCE (12) meses y dicha participación represente, al menos, el UNO POR CIENTO (1%) del capital de la sociedad emisora. ii) Cuando el ejercicio del derecho de asistencia comporte el pago de una prima. iii) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación de la IIC gestionada por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora represente, al menos, el CINCO POR CIENTO (5%) del capital de la sociedad emisora y el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción. iv) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación ostentada represente, al menos, un CINCO POR CIENTO (5%) del patrimonio bajo gestión por cuenta de la IIC gestionada, el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. En el ejercicio 2024, esta Sociedad Gestora soportará los gastos derivados de los servicios de análisis financiero sobre inversiones, de manera que las IIC gestionadas no soportarán dichos gastos. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En adelante se continuará el proceso de gestión de la cartera, seleccionando para ello las estrategias y gestores más adecuados para el entorno esperado de los mercados a medio plazo. El Fondo persigue un estilo de gestión orientado hacia la obtención de una rentabilidad en términos absolutos e invertirá su patrimonio en activos que tengan una baja correlación con los mercados tradicionales de renta fija y renta variable, con la finalidad de mantener una cartera diversificada.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1728553857	.DNCA INVEST-ALPHA BONDS-SIEU SICAV	EUR	7.129.367 €	8.9%	3.77%
IE00B3LJVG97	PART.MAN ALPHA SELECT ALTERNATIVE-IL-H	EUR	7.125.970 €	8.9%	6.11%
LU1739248950	.ELEVA ABSOLUTE RETURN EURO-I2 SICAV	EUR	7.058.931 €	8.81%	12%
LU1112771768	.HELIUM FUND-HELIUM SEL-S EUR SICAV	EUR	6.951.865 €	8.68%	2.57%
LU2049492049	.EXANE 2- PLEIADE FND-SEURA SICAV	EUR	6.938.187 €	8.66%	13.34%
LU0966752916	.JANUS HENDE ABS RET G2 EUR HEDG SICAV	EUR	6.921.697 €	8.64%	0.57%
LU1433232698	.PICTET TR - ATLAS-I EUR SICAV	EUR	6.830.113 €	8.53%	16.64%
LU1857327388	.BLUEBAY GLB SOV OPP-IEURCP SICAV	EUR	4.903.937 €	6.12%	7.45%
LU1460782573	.HSBC GI M/A STYLE FTORS-XC SICAV	EUR	3.976.437 €	4.97%	0.08%
IE00BL71KB37	PART.AMUNDI CHENAVARI CREDIT FD-SSI E	EUR	3.375.703 €	4.22%	4%
LU0438336777	.BLKROCK SUS FIX INCOME ST I2E SICAV	EUR	3.113.247 €	3.89%	2.29%
FR0014005XN8	PART.AMUNDI EURO LIQ RATED RESPONSIBLE-Z	EUR	2.860.597 €	3.57%	4.24%
LU1323999489	.BLKROCK SYST US ABS RET-I2EH SICAV	EUR	2.687.770 €	3.36%	9.05%
LU1819523694	.CANDRIAM ABS RET EQ MK NT PI SICAV	EUR	2.616.617 €	3.27%	2.86%
LU1819524072	.CANDRIAM ABS RET EQ MK NUT V SICAV	EUR	1.984.556 €	2.48%	114.33%
ES0173829070	Part. SAB. RENDIMIENTO, FI - Z	EUR	1.784.727 €	2.23%	23.05%
LU1882440925	PART.AMUNDI FUNDS-ABS RT MS-J C	EUR	1.708.799 €	2.13%	3.24%
LU0445386955	.NORDEA 1- SCV ALPHA 10 MA-BIEUR SICAV	EUR	873.586 €	1.09%	52.41%

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Retorno Absoluto

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

6.582.311

Nº de Partícipes

9.962

Inversión mínima

Patrimonio

70.916.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo perseguirá alcanzar la revalorización del capital a medio plazo invirtiendo mayoritariamente en una cartera diversificada por estrategias en Fondos de gestión alternativa. Las estrategias podrán ser, entre otras, de valor relativo, de eventos corporativos, largo/corto de renta variable, oportunidades en dirección de mercados o de venta en corto. El objetivo del Fondo es alcanzar una revalorización anual, bruta de comisiones y no garantizada, determinada como la suma de la rentabilidad que se obtendría de una inversión en adquisición temporal de Letras del Tesoro a 1 día más 200 puntos básicos sin superar una volatilidad, no garantizada, del 5% anual. Este Fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de menos de 3 años.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodologia aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

.50

2024-Q4

.25

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

.05

2024-Q4

.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

.35

2024-Q3

.35

2024-Q2

.34

2024-Q1

.14

Anual

Total

2023

1.42

2022

1.41

2021

1.37

2019

.56